Yapay zekânın getireceği dönüşüm olasılığı yıllardır ekonominin üzerinde bir tehdit olarak duruyordu, ancak bu hafta tanıtılan yeni yazılım araçları Wall Street'te sert bir satış dalgasına neden oldu.

Yatırımcılar, yapay zekanın mevcut iş modellerinin yerini alma tehdidinin uzak bir risk olmaktan ziyade artık bir gerçeklik haline geldiğini fark ettikten sonra, yazılım hisseleri hafta boyunca yoğun satış baskısıyla karşılaştı.

Yapay zekanın devrim yaratma olasılığı uzun zamandır tartışılırken, San Francisco merkezli bir girişim şirketinin bu hafta piyasaya sürdüğü yeni bir araç dalgası, Wall Street'i bu gerçekle ani bir yüzleşmeye zorladı.

Bu yeni araçlardan kaynaklanan risklere en çok maruz kalan yazılım şirketleri, onlara kredi veren yatırım fonlarıyla birlikte en ağır darbeyi alanlar arasında yer aldı. Satış baskısı daha geniş piyasayı da etkiledi; S&P 500 endeksi, son yedi seansın altısında düşüş yaşadıktan sonra Perşembe günü yılın başından beri negatif bölgeye geçti, ancak ertesi gün %1,5 oranında toparlandı.

Son yıllarda yapay zekâ, hisse senetleri için adeta roket yakıtı görevi görerek fiyatları rekor seviyelere taşıdı. Ancak Ekim ayından bu yana, piyasalar bu dönüştürücü teknolojinin pratik sonuçlarını giderek daha fazla sindirmeye başladıkça, bu coşku azalmaya başladı.

Yatırımcılar artık sadece yapay zekanın bazı şirketleri işlevsiz hale getirebileceğinden endişe duymuyor, aynı zamanda şirketlerin yapay zekaya yaptığı harcamaların büyüklüğünü de sorguluyorlar. Amazon'un bu yıl yapay zeka ve diğer büyük yatırımlara 200 milyar dolar harcama planlarını açıklamasının ardından bu endişeler daha da arttı; bu rakam analist beklentilerinin yaklaşık 50 milyar dolar üzerinde ve hisse senedi fiyatı Cuma günü %7'den fazla düştü.

Google'ın ana şirketi Alphabet, bu hafta yaptığı açıklamada bu yıl 185 milyar dolara kadar harcama yapabileceğini belirtirken, Meta geçen hafta yaptığı açıklamada, büyük ölçüde yapay zekâya dayalı sermaye harcamalarının 135 milyar dolara ulaşabileceğini söylemişti.

Yazılım sektöründe, bu haftaki satış dalgasının doğrudan tetikleyicisi, Anthropic'in Salı günü, şirketlerin müşteri desteği ve hukuk hizmetleri gibi işlevleri otomatikleştirmelerine olanak tanıyan ek ücretsiz yazılım araçlarını duyurması oldu.

Bu araçlar açık kaynaklı olduğundan, herhangi bir şirket bunları ücretsiz olarak indirip kullanabilir ve diğer satıcılar tarafından satılan ücretli kurumsal yazılımların yerini alma potansiyeli taşımaktadır.

Yapay zekâ riskine açık bir diğer alan ise Yazılım Hizmeti Olarak Sunulan Hizmetler (SaaS) modelidir; bu, yazılımın yerinde kurulum yerine internet üzerinden sunulduğu abonelik tabanlı bir modeldir. Yeni yapay zekâ destekli ücretsiz yazılım modelleri, yalnızca SaaS iş modellerinin değil, aynı zamanda bu modeller etrafında oluşturulan iş gücünün büyük bir bölümünün de yerini alabilir.

OpenAI CEO'su Sam Altman, Perşembe günü TBPN adlı teknoloji yayın programına verdiği röportajda şunları söyledi: "Son birkaç yıldır bu yazılım modelleri piyasaya sürüldükçe SaaS hisselerinde birçok büyük satış dalgası gördük ve daha fazlasını bekliyorum."

Analistler bu geniş çaplı satış dalgasını "Saa kıyameti" olarak adlandırdılar.

Hukuk hizmetleri ve araştırma sağlayan LegalZoom, LexisNexis ve Thomson Reuters gibi şirketlerin hisseleri, geçtiğimiz hafta %20'ye varan oranlarda düşüş gösterdi ve son seanslarda düzensiz bir toparlanma yaşadı.

Önde gelen SaaS ve müşteri ilişkileri yönetimi yazılım sağlayıcısı Salesforce, geçtiğimiz ay %25 oranında değer kaybetti.

Hatta yaratıcı yazılım firmaları bile bu durumdan nasibini aldı. Tasarım araçları geliştiricisi olan Adobe ve Figma'nın hisseleri, gelecekte birçok temel tasarım işlevinin otomatikleştirilebileceği endişeleriyle hafta boyunca sırasıyla %9 ve %17 düştü.

Yapay zekâya yönelik harcama baskıları yalnızca yazılımla sınırlı değil. Yapay zekâ yatırımlarındaki patlama, yapay zekâ sistemlerini çalıştırmak için gereken RAM ve ilgili donanımlara yönelik büyük bir talep yarattı.

Qualcomm Çarşamba günü yaptığı açıklamada, kısmen hızla artan bellek maliyetlerinin yeni cihazlara yönelik tüketici talebini zayıflatabileceği gerekçesiyle, önümüzdeki iki yıl içinde çip talebi konusunda belirsizlikle karşı karşıya olduğunu belirtti. Qualcomm hisseleri bu yıl yaklaşık %20 değer kaybetti.

Yazılım şirketleri, abonelik modellerinin borç yüklerini karşılayabilecek istikrarlı gelir akışları sağlaması nedeniyle özel kredi verenler için de tercih edilen bir hedef olmuştur.

Özel kredi anlaşmaları kamuoyuna açıklanmasa da, iş geliştirme şirketleri (BDC'ler) tarafından tutulan krediler bir gösterge görevi görüyor. Barclays analistlerine göre, bu firmaların elinde bulunan yazılım sektörü borcunun yaklaşık yarısı (yaklaşık 45 milyar dolar) 2030'dan sonra vadeye ulaşıyor ve yapay zekanın geri ödeme yapılmadan önce borçluları yerinden etmesi durumunda vade ve aksama risklerini artırıyor.

VanEck'in büyük BDC hisselerini takip eden bir ETF'si bu yıl yaklaşık %5, son on iki ayda ise %20'den fazla değer kaybetti.

En büyük özel kredi şirketlerinden ikisi olan Ares Management ve Blue Owl Capital, bu hafta Wall Street analistleri tarafından büyük övgüyle karşılanan sonuçlar açıklamasına rağmen, hisseleri yapay zeka kaynaklı dönüşüm korkuları nedeniyle baskı altında kaldı. Ares bu yıl %20'den fazla değer kaybederken, Blue Owl %16'dan fazla düştü.

Perşembe günü yapılan analist görüşmesinde, Blue Owl'un eş CEO'su Marc Lipschultz, yapay zekanın şirketin kredi işini tehdit ettiği fikrini kesin bir dille reddederek, ortada hiçbir kırmızı bayrak, hatta sarı bayrak bile olmadığını, çoğunlukla yeşil bayraklar olduğunu söyledi.

Finans Direktörü Alan Kirshenbaum, mevcut zorlukları özel kredi, yapay zeka ve yazılım alanlarındaki olumsuzluklara ve yatırımcıların geri çekilmelerine bağladı.

Analistler, şirketin sonuçlarından büyük ölçüde memnun kaldılar. Evercore ISI'dan Glenn Schorr, raporun en üstündeki şirket adını kaldırırsanız ve ayrıntıları okursanız, çok güçlü bir çeyrek geçirdiğini düşüneceğinizi yazdı.

Perakende yatırımcıların yoğun etkisi altında olan ve genellikle popüler hisse senedi temalarıyla paralel işlem gören Bitcoin, Ekim 2024'ten bu yana en düşük seviyesi olan yaklaşık 60.000 dolara geriledikten sonra 70.000 dolara doğru toparlandı.

Hazine Bakanı Scott Bessent, Çarşamba günü yapılan bir kongre oturumunda, hükümetin fiyatları desteklemek için bankaları Bitcoin almaya zorlama yetkisinin olmadığını söyledi.

Yatırımcılar yapay zeka hisseleri ve kripto paralar gibi daha spekülatif yatırımlardan uzaklaşırken, dalgalanma dönemlerinde daha dayanıklı görülen daha geleneksel sektörlere yöneliyorlar.

Yıl başından bu yana enerji, temel tüketim malları ve malzeme hisseleri %10'dan fazla değer kazanırken, teknoloji sektörü geride kaldı.

Edward Jones Varlık Yönetimi stratejisti Angelo Kourkafas, yıllarca teknolojinin piyasaya öncülük etmesinin ardından, yatırımcıların ekonominin geleneksel alanlarına yönelmesiyle güç dengesinin değiştiğini söyledi.

ABD borsa endeksleri, teknoloji hisselerine yönelik yenilenen talebin de desteğiyle, art arda üç düşüş gününün ardından Cuma günkü işlemlerde güçlü bir şekilde toparlandı.

Wall Street, sanayi hisselerindeki artışla da yükseliş gösterdi; Caterpillar %5,47 artarak 715,41 dolara, finans hisseleri ise %3,35 artarak 920,25 dolara ulaştı.

ABD borsası, özellikle yazılım şirketleri olmak üzere teknoloji hisselerinde yaşanan yaygın satış baskısı nedeniyle baskı altındaydı; bu baskının nedeni ise yapay zeka firmalarının artan harcamalarına ilişkin endişelerdi.

İşlem seansında, Dow Jones Sanayi Endeksi 16:37 GMT itibarıyla %1,9 veya 913 puan artarak 49.822 seviyesine yükseldi. Daha geniş kapsamlı S&P 500 endeksi %1,5 veya 101 puan artarak 6.900 seviyesine, Nasdaq Bileşik Endeksi ise %1,6 veya 367 puan artarak 22.908 seviyesine ulaştı.

Bitcoin, azalan likidite ve küresel teknoloji hisselerindeki geniş çaplı satış dalgasının yüksek riskli varlıklar üzerindeki baskıyı yeniden artırmasıyla Perşembe günü Ekim 2024 ortasından bu yana en düşük seviyesine geriledi.

Dünyanın en büyük kripto para birimi, TSİ 17:28 (GMT 22:28) itibarıyla %12,4 düşüşle 63.539,4 dolara geriledi.

Bitcoin, son sekiz işlem gününün yedisinde düşüş göstererek, Ekim 2025'te ulaştığı 126.000 dolara yakın rekor zirvesinden yaklaşık %50 değer kaybetti.

Interactive Brokers'ın baş stratejisti Steve Sosnick, Investing.com'a verdiği demeçte, kripto para piyasasının normal bir döngünün çok ötesine geçtiğini ve artık tam bir ayı piyasasında olduğunu belirterek, %40-50 veya daha fazla düşüşlerin bunu tartışmayı zorlaştırdığını söyledi.

Rallideki sürücüler rüzgara karşı döndüler.

Bitcoin'in son günlerdeki sert düşüşü, yatırımcıların diğer sektörlere ve varlıklara yönelmesiyle birlikte teknoloji hisselerindeki satış dalgasıyla aynı zamana denk geldi.

Sosnick, Bitcoin'in 2025'teki güçlü yükselişini tetikleyen birçok faktörün şimdi tam tersi yönde işlediğini söyledi.

Ocak 2024'te spot Bitcoin ETF'lerinin piyasaya sürülmesinin ardından kripto paralara güçlü sermaye girişlerinin yaşandığını, Başkan Donald Trump yönetiminin dijital varlıklara yönelik destekleyici tutumunu ve dijital varlık hazine şirketlerinin yoğun alımlarını, tüm bunların yükselişi desteklediğini belirtti.

Sözlerine şöyle devam etti: Yükseliş sırasında kripto paralar, geleneksel marj kısıtlamalarının olmamasından faydalandı. Hisse senetleri ve ETF'ler Reg T gibi kurallara tabi iken, birçok kripto para brokerı ve platformu çok yüksek kaldıraç sunarak yatırımcıların kazançlarını artırmasına olanak sağladı.

Normal düzeltmeden keskin tasfiye dalgasına

Bitcoin'in 6 Ekim'de 126.000 doların üzerinde rekor seviyeye ulaşmasının ardından, kripto paralar sadece dört gün sonra sert bir satış dalgasına girdi.

Analistler daha sonra bu hareketi, yüksek kaldıraçlı yatırımcılar arasında marjla ilgili kayıplardan kaynaklanan ani bir düşüş olarak tanımladılar.

Sosnick, ivme değiştiğinde, kriptoyu destekleyen aynı faktörlerin onu aşağı çekmeye başladığını söyledi. Yüksek kaldıraç, yükselişte kazançları büyütürken, düşüşte de kayıpları yoğunlaştırıyor. Beklenen kripto düzenlemesi de Kongre'de tıkandı, bazı hisse senedi piyasası yatırımcıları ise ivme başka yöne kayınca piyasadan çıktı. ETF'lerin kripto para birimlerine yatırım yapmayı kolaylaştırdığı gibi, satmayı da kolaylaştırdığını belirtti.

Başlangıçta normal bir düzeltme olarak başlayan sürecin, yazılım hisseleri ve değerli metaller gibi daha önce yüksek performans gösteren diğer varlıklarda yaşananlara benzer şekilde, yoğun bir tasfiye aşamasına dönüştüğünü söyledi.

Düşük likidite kayıpları artırır.

Raporlar, piyasa likiditesinin oldukça düşük olduğunu, bunun da fiyat dalgalanmalarını artırdığını ve Bitcoin'in önemli teknik seviyeleri kırmasının ardından bir dizi zorunlu tasfiye işlemine yol açtığını gösterdi.

Bitcoin'in 75.000 doların altına düşmesi ve stop-loss emirlerinin tetiklenmesinin ardından, özellikle türev piyasalarındaki kaldıraçlı pozisyonların tasfiye edilmesiyle bu hareket hız kazandı.

Kripto para analiz firması CoinGlass'a göre, son 24 saat içinde yaklaşık 770 milyon dolarlık kripto para pozisyonu tasfiye edildi.

Altcoin fiyatları bugün

Perşembe günü alternatif kripto paraların çoğu da değer kaybetti.

İkinci en büyük kripto para birimi olan Ethereum, %11,5 düşüşle 1.878,11 dolara gerilerken, üçüncü en büyük kripto para birimi olan XRP ise %21 düşüşle 1,19 dolara indi.

Cuma günü petrol fiyatları, yatırımcıların ABD ve İran arasında Umman'da gerçekleşen kritik görüşmelerin sonucunu beklemesi ve yeni bir Ortadoğu çatışmasının arzı aksatabileceği endişesiyle istikrarlı seyrini korudu.

Brent petrol vadeli işlemleri, GMT saatiyle 10:55 itibarıyla 7 sent veya %0,1 artarak varil başına 67,62 dolara yükselirken, ABD Batı Teksas Ham Petrolü de 7 sent veya %0,1 artarak varil başına 63,36 dolara çıktı.

Buna rağmen, Brent haftalık %4,3'lük bir kayıp yaşarken, WTI'nin haftayı neredeyse değişmeden tamamlaması bekleniyor.

PVM adlı aracı kurumda petrol analisti olan Tamas Varga, yatırımcıların ABD-İran görüşmelerini yakından takip ettiğini ve piyasa duyarlılığının görüşmelerin sonucuna ilişkin beklentiler tarafından şekillendirildiğini söyledi.

Piyasanın bu görüşmelerin ne sonuç vereceğini merakla beklediğini de sözlerine ekledi.

İran ve Amerika Birleşik Devletleri arasında görüşme gündemi konusunda anlaşmaya varılamaması, yatırımcıların jeopolitik riskler konusunda tedirgin olmasına neden oldu.

İran görüşmelerin nükleer konularla sınırlı kalmasını isterken, Amerika Birleşik Devletleri İran'ın balistik füze programını ve bölgedeki silahlı gruplara verdiği desteği de ele almayı hedefliyor.

İki ülke arasındaki herhangi bir gerginliğin tırmanması, küresel petrol tüketiminin yaklaşık beşte birinin Umman ve İran arasındaki Hürmüz Boğazı'ndan geçtiği göz önüne alındığında, petrol akışını aksatabilir.

Suudi Arabistan, Birleşik Arap Emirlikleri, Kuveyt ve Irak, OPEC üyesi İran ile birlikte ham petrol ihracatının büyük bölümünü bu boğaz üzerinden gerçekleştiriyor.

ABD-İran görüşmeleri bölgesel çatışma riskinin azalmasına yol açarsa, petrol fiyatları daha da düşebilir.

Capital Economics analistleri bir notta, jeopolitik endişelerin yerini zayıf piyasa temellerine bırakmasının muhtemel olduğunu belirterek, Kazakistan'daki petrol üretiminin toparlanmasının fiyatları 2026 yılının sonuna kadar varil başına yaklaşık 50 dolara doğru itmeye yardımcı olabileceğini ifade etti.

Analistlere göre, fiyatlar haftalık bazda genel piyasa satış baskısı ve petrol arz fazlasının devam edeceği beklentileri nedeniyle baskı altında kaldı.

Suudi Arabistan Perşembe günü, Mart ayı için Asya'ya yönelik Arab Light ham petrolünün resmi satış fiyatını yaklaşık beş yılın en düşük seviyesine indirdi ve bu, üst üste dördüncü aylık fiyat indirimi oldu.

Varga, piyasadaki mevcut durumun cesaret verici olmadığını ve arz fazlalığına işaret ettiğini söyledi.