ABD Merkez Bankası Başkanı Kevin Warsh, Salı günü Kongre üyelerine yaptığı açıklamada, ABD merkez bankasının fiyat istikrarını yeniden sağlamaya tamamen bağlı olduğunu belirterek, Federal Rezerv'in yasal yetki alanı içinde faaliyet göstermeye devam edeceğini ve siyasi konulara karışmayacağını vurguladı. Ayrıca, Fed'in iç görev güçlerinin çalışmaları konusunda daha fazla şeffaflık sözü verdi.

Warsh, faiz oranları ve bilançonun Federal Rezerv'in başlıca para politikası araçları olmaya devam edeceğini belirterek, bilançonun sadece operasyonel bir araç olmaktan ziyade para politikasının ayrılmaz bir parçası olduğunu vurguladı. Bilanço ve iletişim konularına odaklananlar da dahil olmak üzere çeşitli görev güçlerinin sorumluluklarının örtüşeceğini ekleyen Warsh, çalışmalarının kapalı kapılar ardında yürütülmeyeceğinin altını çizdi. Bulguları yıl sonuna kadar düzenli olarak Kongre üyeleriyle paylaşılacak.

Fed Başkanı ayrıca, enflasyonun hedefini aşmasına izin vermenin nihayetinde politika yapıcıların tahmin ettiğinden çok daha güçlü fiyat baskılarına yol açtığını savunarak, merkez bankasının esnek enflasyon hedefleme çerçevesinden vazgeçme kararını da memnuniyetle karşıladı. Federal Rezerv'in "fiyat istikrarını yeniden sağlayabilecek kapasitede olduğunu ve bunu yapacağını" yineledi.

Warsh, ABD ekonomisinin güçlü kaldığını ve finans piyasalarının iyi işlediğini belirtirken, konut sektöründeki koşulların daha dengesiz göründüğünü de kabul etti. Konut kredisi faiz oranlarının önceki yıllara göre daha yüksek olduğunu, bunun kısmen enflasyonun Federal Rezerv'in %2'lik hedefinin üzerinde kalmasından kaynaklandığını kaydetti. Ancak, mevcut konut kredisi faiz oranlarını aşırı yüksek olarak nitelendirmekten kaçınarak, sadece önceki seviyelerin üzerinde olduklarını söyledi.

Warsh, işgücü piyasasıyla ilgili olarak, koşulların genel olarak istikrarlı kaldığını ve iş yaratımının işgücü artışıyla aynı hızda ilerlediğini söyledi. Ayrıca, işsizlik oranının düşük kaldığını ve geçen yıl büyük ölçüde değişmediğini, işten çıkarmaların ise azalmaya devam ettiğini ekledi.

Federal Rezerv Başkanı, ABD başkanı ve düzenleyici kurumların bağımsızlığıyla ilgili sorulara yorum yapmaktan kaçındı. Ayrıca, başkanın veya diğer yürütme organı yetkililerinin, düzenleyici olarak denetledikleri sektörlerde şirket veya varlık sahibi olmalarına izin verilip verilmemesi konusunda da görüş bildirmekten kaçındı.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun Salı günü açıkladığı verilere göre, ABD'de tüketici fiyatları Haziran ayında altı yıldan fazla bir süredir görülen en büyük aylık düşüşü kaydetti; enerji maliyetlerindeki keskin düşüş, yılın başlarında görülen enflasyonist baskılardan geçici bir rahatlama sağladı.

ABD ekonomisi genelinde mal ve hizmet fiyatlarının geniş bir ölçüsü olan Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), piyasa beklentilerinin altında kaldı. Mevsimsel olarak düzeltilmiş bazda, endeks bir önceki aya göre %0,4 düşüş göstererek yıllık enflasyon oranını %3,5'e indirdi.

Dow Jones tarafından anket yapılan ekonomistler, Mayıs ayındaki %4,2'lik enflasyon oranının ardından aylık %0,2'lik bir düşüş ve yıllık %3,8'lik bir enflasyon oranı bekliyorlardı. Manşet enflasyondaki aylık düşüş, Nisan 2020'den bu yana en büyük düşüş oldu.

Enerji ve hizmetler enflasyonun yavaşlamasına neden oluyor.

Gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek enflasyon, aylık bazda değişmeden kaldı ve yıllık oran %2,6 seviyesinde gerçekleşti.

Piyasalar, Haziran ayında çekirdek TÜFE'nin %0,2 artacağını ve yıllık oranın Mayıs ayındaki %2,9'dan %2,9'a düşeceğini bekliyordu.

Enerji endeksi Haziran ayında %5,7 oranında düşerek Nisan 2020'den bu yana en büyük aylık düşüşünü kaydetti. Aylık düşüşe rağmen, benzin fiyatlarındaki yıllık %26,7'lik artışın da etkisiyle enerji fiyatları bir önceki yıla göre %15,7 daha yüksek seviyede kaldı.

Bu arada, benzin ve akaryakıt fiyatları ay boyunca %9'dan fazla düştü.

Federal Rezerv yetkilileri tarafından uzun vadeli fiyat eğilimlerinin bir göstergesi olarak yakından izlenen önemli bir ölçüt olan hizmet enflasyonu da belirgin şekilde azaldı. Enerji hariç hizmet fiyatları değişmedi, barınma maliyetleri sadece %0,1 arttı ve ulaşım hizmetleri %0,3 düştü.

Gıda fiyatları %0,2 arttı, yeni araç fiyatları değişmedi, kullanılmış otomobil ve kamyon fiyatları ise %0,2 düştü. Giyim fiyatları %0,6 azaldı; bu kategori özellikle enerji maliyetlerine ve tarifelere karşı hassastır.

Piyasalar, faiz artırımı beklentilerinin devam etmesine rağmen, sıkılaştırma beklentilerini geri çekiyor.

Verilerin açıklanmasının ardından ABD hisse senedi vadeli işlemleri yükselirken, Hazine tahvil getirileri keskin bir düşüş gösterdi.

Piyasalarda Federal Reserve'ün Eylül toplantısında faizleri artırması beklentisi devam etse de, CME Group'un FedWatch aracına göre faiz artırımı olasılığı bir gün öncesine göre %75'ten %63'e geriledi.

ABD Merkez Bankası'nın gösterge niteliğindeki gecelik faiz oranı şu anda %3,50-%3,75 hedef aralığında yer almaktadır.

Navy Federal Credit Union'ın Baş Ekonomisti Heather Long, Haziran ayının enflasyonda nihayet bir rahatlama getirdiğini ve Federal Rezerv'e gelen verileri değerlendirmek için daha fazla zaman tanıdığını söyledi. Bununla birlikte, İran ile çatışmanın yeniden şiddetlenmesi durumunda bu iyileşmenin geçici olabileceği konusunda uyararak, enflasyon hikayesinin tamamen tersine döndüğü sonucuna varmak için henüz çok erken olduğunu da sözlerine ekledi.

Rapor finans piyasaları için cesaret verici haberler sunsa da, piyasaların genel olarak Eylül ayında faiz artırımı beklediği göz önüne alındığında, Federal Reserve yetkililerini yakın zamanda faiz indirimine başlamaya ikna etmek için yeterli olması olası görünmüyor.

ABD Merkez Bankası Başkanı Christopher Waller Pazartesi günü yaptığı açıklamada, enflasyonun merkez bankasının %2'lik hedefine doğru sağlam bir şekilde geri döndüğüne ikna olabilmesi için birkaç ay daha olumlu enflasyon verilerinin gelmesi gerektiğini söyledi.

Bu rapor, Federal Rezerv yetkililerinin enflasyon konusunda yaptığı bir dizi şahinvari açıklamanın ardından geldi. Haziran ayındaki toplantılarının ardından, politika yapıcılar açıklamalarında Federal Açık Piyasa Komitesi'nin fiyat istikrarını sağlamaya olan bağlılığını yeniden teyit ettiler.

Yeni Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, Mayıs ayında göreve başlamasından bu yana, daha önce faiz oranlarının nihayetinde düşürülebileceğine dair güvenini dile getirmesine rağmen, enflasyonla mücadeleyi de temel bir tema haline getirdi.

Warsh, Salı günü Kongre'deki ifadesi için hazırladığı konuşma metninde şunları söyledi: "Federal Rezerv'in ilk hedefi doğru para politikasını belirlemek veya ona olabildiğince yaklaşmaktır. Bu bizim açık ve sarsılmaz hedefimizdir ve yol gösterici ilkemiz olmaya devam etmektedir. Eğer politikayı doğru bir şekilde belirlemeyi başarırsak -ki başaracağız- son beş yıldaki enflasyon artışı geçmişte kalacaktır."

Ancak, enflasyondaki son yavaşlama, Orta Doğu'daki gelişmelere bağlı olarak geçici olabilir.

Bölgesel gerilimlerin azalmasının ardından Haziran ayında petrol fiyatlarında yaşanan sert düşüş, enflasyonun yavaşlamasına yardımcı oldu. Ancak ABD Başkanı Donald Trump, her iki tarafın da askeri saldırılara yeniden başlamasının ardından geçen hafta İran ile ateşkesin sona erdiğini ilan etti ve bu durum Pazartesi günü petrol fiyatlarının keskin bir şekilde yükselmesine ve Salı günü de artış göstermesine neden oldu.

IFM Investors'ın Baş Yatırım Sorumlusu Ryan Weldon, çatışma ne kadar uzun sürerse, Federal Rezerv'in faiz oranlarını yükseltme olasılığının da o kadar artacağını ve bunun da Kevin Warsh'ın Fed başkanı olarak ilk toplantısında fiyat istikrarını yeniden sağlama sözünü yerine getirmek anlamına geleceğini söyledi.

ABD ve İran arasındaki gerginliğin tırmanmasıyla yatırımcıların riskli varlıklardan uzaklaşmaya devam etmesi sonucu Bitcoin, Salı günü de satış baskısı altında kaldı ve önceki seansta %2'den fazla düşüş yaşadıktan sonra 62.600 dolar civarında işlem gördü.

Piyasa verileri ayrıca, spot Bitcoin borsa yatırım fonlarının (ETF'ler) Pazartesi günü 424,66 milyon dolardan fazla net çıkış kaydetmesinin ardından, kurumsal talebin zayıflığının devam ettiğine işaret etti; bu durum, geçen hafta 197,4 milyon doları bulan mütevazı giriş serisinin sona ermesi anlamına geliyordu.

Piyasalar ABD enflasyon verilerini ve Fed başkanının açıklamasını bekliyor.

Yatırımcılar, düşük yakıt fiyatları nedeniyle manşet enflasyonun yavaşlayacağını göstermesi beklenen Haziran ayı ABD tüketici fiyat endeksi verilerinin açıklanmasına odaklanmış durumda; ancak çekirdek enflasyon, temel fiyat baskılarını değerlendirmek için kilit ölçüt olmaya devam edecek.

Piyasalar ayrıca, ABD faiz oranlarının gelecekteki seyrine ilişkin yeni ipuçları sağlayabilecek ve ABD doları ile kripto paralar da dahil olmak üzere riske duyarlı varlıklar üzerinde doğrudan etkisi olabilecek Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'ın Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi önündeki ifadesini de bekliyor.

Orta Doğu'daki gerilimler risk iştahını olumsuz etkiliyor.

ABD ve İran arasındaki askeri gerilimlerin artmasının ardından yatırımcı güveni azaldı. ABD güçleri, İran hedeflerine art arda üçüncü gece de saldırı düzenlerken, İran Devrim Muhafızları da bölgedeki ABD mevzilerine saldırarak karşılık verdi. Ayrıca, Hürmüz Boğazı'ndan geçerken iki Birleşik Arap Emirlikleri petrol tankeri İran füzeleriyle vuruldu.

Boğazdaki karışıklık ve küresel enerji arzına ilişkin artan endişeler, WTI ham petrolünün varil fiyatını 80 doların üzerine çıkarırken, Bitcoin kısa süreliğine 62.000 doların altına düştükten sonra 62.600 dolar civarında istikrar kazandı.

Bitfinex analistleri, bu haftaki ABD enflasyon raporunun piyasanın en önemli katalizörü olacağını söyledi. Enflasyondaki sürekli ılımlı seyir ve istikrarlı faiz oranlarının Bitcoin ve diğer dijital varlıkları destekleyeceğini, buna karşılık enerji fiyatlarının sürekli yüksek seyretmesi veya çekirdek enflasyonun inatçı bir şekilde devam etmesinin daha sıkı para politikası olasılığını artırabileceğini ve kripto paralar üzerinde daha fazla baskı oluşturabileceğini belirttiler.

Kurumsal talep zayıf kalmaya devam ediyor.

SoSoValue'dan gelen veriler, spot Bitcoin ETF'lerinin Pazartesi günü 424,66 milyon dolarlık net çıkış kaydettiğini ve kurumsal talebin devam eden zayıflığını vurguladığını gösterdi. Analistler, bu çıkışların devam etmesi halinde Bitcoin'in önümüzdeki günlerde daha derin bir düzeltme hareketiyle karşı karşıya kalabileceğine inanıyor.

CLARITY Yasası bu haftanın kilit katalizörü olabilir.

ABD Temsilciler Meclisi, dijital varlık sektörü için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturma çabalarına devam eden yasa koyucular arasında, CLARITY Yasası ile ilgili olarak Cuma günü bir oturum düzenleyecek.

ABD Başkanı Donald Trump, Çin'den gelen artan rekabet karşısında hem dijital varlıklarda hem de yapay zekada ABD'nin liderliğini sürdürmesi için bunun şart olduğunu savunarak, Senato'yu yasayı hızla geçirmeye çağırdı.

Tasarı, 17 Temmuz 2025'te Temsilciler Meclisi'nde 294'e 134'lük iki partili oyla onaylandı. Ayrıca Mayıs 2026'da Senato Bankacılık Komitesi'nden de geçti ve şu anda nihai oylamayı bekliyor.

Bu yasa tasarısı, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC)'nun düzenleyici sorumluluklarını netleştirmeyi ve CFTC'ye spot kripto para piyasasının denetimini vermeyi amaçlamaktadır. Birçok piyasa katılımcısı, bu öneriyi sektörün uzun vadeli büyümesini destekleyebilecek olumlu bir adım olarak görmektedir.

Cuma günü yapılacak oturumun, Kongre'nin 7 Ağustos'ta tatile girmesinden önce tasarının Temsilciler Meclisi ve Senato versiyonlarını uzlaştırmada ve yasanın bu yıl geçip geçemeyeceğini belirlemede kilit rol oynaması bekleniyor.

ABD'nin İran'a yönelik deniz ablukasını yeniden başlatmasının ardından petrol fiyatları Salı günü son dört haftanın en yüksek seviyesine çıktı. Washington ve Tahran arasındaki yenilenen askeri çatışmalar ise Hürmüz Boğazı'ndan enerji akışına ilişkin endişeleri artırdı.

Brent petrol vadeli işlemleri, TSİ 09:41 itibarıyla varil başına 3,17 dolar veya %3,81 artarak 86,47 dolara yükseldi ve 12 Haziran'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. ABD Batı Teksas Ham Petrolü (WTI) ise varil başına 2,15 dolar veya %2,75 artarak 80,29 dolara yükseldi ve ABD ile İran'ın çatışmayı durdurmak için bir mutabakat zaptı imzaladığı günden bir gün önce, 16 Haziran'dan bu yana en yüksek seviyesine çıktı.

ANZ analisti Soni Kumari, piyasaların ABD-İran anlaşmasının imzalanmasından sadece birkaç hafta sonra bozulma riskini yeniden fiyatlandırdığını söyledi. Askeri gerilimin zirve noktasının geçmiş olabileceğini ancak devam eden aksaklıkların petrol fiyatlarını varil başına 85-90 dolar aralığında tutabileceğini de ekledi.

Enerji arzına yönelik artan riskler

ABD Başkanı Donald Trump'ın İran gemilerine yönelik deniz ablukasını yeniden yürürlüğe koyacağını açıklamasının ve Hürmüz Boğazı'ndan geçen kargolara güvenlik koruması karşılığında %20 geçiş ücreti uygulanmasını önermesinin ardından gerilim bu hafta tırmandı.

Hürmüz Boğazı, çatışma patlak vermeden önce küresel günlük petrol ve sıvılaştırılmış doğal gaz arzının yaklaşık %20'sini taşıyan, dünyanın en kritik enerji geçiş noktalarından biridir.

Ayrı bir gelişmede, Birleşik Arap Emirlikleri Savunma Bakanlığı, boğazdan geçerken İran'a ait seyir füzeleriyle vurulan iki Emirlik petrol tankerinde bir Hintli denizcinin öldüğünü ve sekizinin yaralandığını duyurdu.

Denizcilik verileri ayrıca, Hürmüz Boğazı'ndan geçen petrol tankerlerinin sayısının son bir günde iki ayın en düşük seviyesine düştüğünü gösterdi.

Uzun sürecek bir krizle ilgili endişeler

Citi, bir araştırma notunda, İran'ın ABD ile olan mutabakat zaptını ABD ara seçimlerinden sonraya erteleme olasılığının arttığını ve bu senaryonun petrol fiyatlarının daha uzun süre yüksek kalmasına yol açabileceğini belirtti.

Bu arada, İran Petrol Bakanı Mohsen Paknejad, ABD'nin geçici yaptırım muafiyetinin geçen hafta sona ermesine rağmen ülkenin petrol ihracatının normal şekilde devam ettiğini söyledi.

Ek jeopolitik gerilim noktaları

Yemen'de Husi hareketi, Suudi Arabistan'ı kendi kontrolündeki bir havaalanını vurmakla suçlayarak, krallığa füze fırlattığını açıkladı.

Gabelli Funds'ta portföy yöneticisi olan Simon Wong, Husilerin saldırılarının Kızıldeniz kıyısındaki Suudi petrol tesislerini de kapsayacak şekilde genişlemesinin, bölgesel ham petrol arzı için ek belirsizlik yaratabileceğini söyledi.

Bir diğer gelişmede ise Ukrayna ordusu, Rusya'nın Başkortostan ve Krasnodar bölgelerindeki iki petrol rafinerisine gece saatlerinde saldırı düzenlediğini duyurdu; bu hamle küresel enerji arzına daha fazla baskı uygulayabilir.