Trump'ın Çin satış gelirleri konusunda Nvidia ve AMD ile yaptığı anlaşmanın arkasında ne var?

Beyaz Saray Pazartesi günü, Nvidia ve AMD'nin Çin'e yaptıkları satışlardan elde ettikleri gelirin yüzde 15'ini ABD hükümetiyle paylaşma konusunda anlaşmaya vardıklarını doğruladı. Bu hamle, iki çip üreticisi devinin üzerindeki potansiyel etkisi ve Washington'un diğer şirketlerle de benzer anlaşmalar yapıp yapmayacağı konusunda tartışmaları alevlendirdi.

Financial Times'ın haberine göre, anlaşma kapsamında şirketler, Nvidia'nın H20 yongaları ile AMD'nin MI308 yongalarını Çin'de satmak için ihracat lisansı alacak.

Nvidia, NBC News'e yaptığı açıklamada şunları söyledi: "Küresel pazarlara katılımımız için ABD hükümetinin belirlediği kurallara uyuyoruz. Aylardır Çin'e H20 sevkiyatı yapmamış olsak da, ihracat kontrol kurallarının hem yurt içinde hem de küresel olarak Çin ile rekabet etmemize olanak sağlayacağını umuyoruz. Amerika, 5G hatasını tekrarlayıp iletişim alanındaki liderliğini kaybetmemeli. Rekabet edersek, ABD'nin yapay zeka alanındaki teknoloji altyapısı küresel standart haline gelebilir."

AMD, MI308 yongaları için Çin'e yaptığı ilk ihracat lisansı başvurularının onaylandığını duyurdu.

CNBC'ye konuşan analistler, Başkan Donald Trump yönetimi tarafından belirlenen bu düzenlemeleri "alışılmadık" olarak nitelendirdi, ancak mevcut Beyaz Saray'ın işlemsel yapısını yansıttığını belirtti. Yatırımcılar, Çin pazarına yeniden erişim sağlaması nedeniyle bu adımı genellikle her iki şirket için de olumlu olarak değerlendiriyor.

Nvidia ve AMD üzerindeki etkisi

Nvidia'nın H20 çipi, özellikle Çin'e yönelik ABD ihracat gereksinimlerini karşılamak üzere tasarlanmıştı ve daha önce ihracat kısıtlamaları kapsamında yasaklanmıştı, ancak şirket geçen ay ürünü Çin'e göndermek için lisans almayı beklediğini duyurdu.

AMD, Temmuz ayında MI308 yongalarının ihracatına yeniden başlayacağını da duyurdu. O dönemde, Çin'e satışların yeniden başlamasının koşullu veya gelir paylaşımına bağlı olacağına dair herhangi bir belirti yoktu ve piyasalar bu hamleyi milyarlarca dolarlık bir satış fırsatının yeniden açılması olarak memnuniyetle karşıladı.

Her iki şirketin hisseleri Pazartesi günü biraz düşüşle kapansa da, Quilter Cheviot'un küresel teknoloji analisti Ben Barringer CNBC'ye şunları söyledi: "Bir yatırımcının bakış açısından, sonuç olumlu olmaya devam ediyor - gelirin %85'ini elde etmek hiç yoktan iyidir. Asıl soru, Nvidia ve AMD'nin vergiyi telafi etmek için fiyatlarını %15 artırıp artırmayacağı, ancak nihayetinde piyasada satış yapmak, işi tamamen en yakın Çinli rakibi Huawei'ye bırakmaktan daha iyidir."

Ancak, uzun vadeli gelecekleri konusunda belirsizlik devam ediyor. The Asia Group'un dijital uygulama eş başkanı George Chen şunları söyledi: "Kısa vadede, anlaşma her iki şirkete de Çin'e ihracatları konusunda bir miktar kesinlik sağlıyor. Uzun vadede, özellikle de satışları artmaya devam ederse, ABD hükümetinin Çin işlerinden daha büyük bir pay isteyip istemeyeceğini bilmiyoruz."

Analistler CNBC'ye anlaşmanın "alışılmadık" ancak Trump'ın tarzıyla uyumlu olduğunu söyledi. Barringer, "Bu, özünde bir anlaşmacı olan Başkan Trump'tan beklenebilecek türden, iyi ama tuhaf bir hamle. Uzlaşmaya istekli - ancak karşılığında bir şey alırsa ve bu da alışılmadık bir emsal teşkil ediyor." dedi.

Counterpoint Research'ün ortağı Neil Shah, gelir paylaşımını "kaynakta dolaylı bir tarife" olarak nitelendirdi. The Futurum Group'un CEO'su Daniel Newman ise X gazetesinde bu hamlenin Çin'de iş yapmaya yönelik bir "vergi"ye benzediğini yazdı.

Diğer analistler ise bu tür anlaşmaların diğer şirketlere yayılmasının pek olası olmadığını düşünüyor. The Futurum Group'un Yapay Zeka Başkanı Nick Patience, "ABD ekonomisi için eşit derecede kritik öneme sahip yazılım ve hizmetler gibi diğer sektörlere yayılmasını beklemiyorum." dedi.

ABD, yarı iletken endüstrisini yapay zekâ, tüketici elektroniği ve hatta askeri uygulamalar gibi birçok aracın omurgasını oluşturan stratejik bir teknoloji olarak görüyor. Washington'ın çipleri, diğer hiçbir üründe olmayan bir ihracat kontrol rejimine tabi tutmasının nedeni de bu. The Asia Group'tan Chen şunları söyledi: "Yarı iletken endüstrisi benzersizdir ve Nvidia ve AMD'nin durumunda, esasen ABD hükümetinden ihracat onayı almakla ilgili olduğu için, "giriş için ödeme" yaklaşımı işe yarayabilir. Apple ve Meta gibi şirketler için durum, Çin'deki iş modelleri ve hizmetlerinin doğası göz önüne alındığında daha karmaşık."

Çin Nasıl Tepki Verebilir?

Yarı iletkenler son derece hassas bir jeopolitik konu haline geldi. Çin, son iki haftadır Nvidia yongalarının güvenliği konusunda endişelerini dile getiriyor.

Geçtiğimiz ayın sonlarında, Çinli düzenleyiciler Nvidia'dan potansiyel güvenlik açıkları ve "arka kapılar" hakkındaki raporları "açıklığa kavuşturmasını" istedi. Nvidia, yongalarına erişim veya kontrol sağlayan herhangi bir arka kapının varlığını reddetti. Şirket, daha yakın zamanda, Çin devlet medyasına bağlı bir sosyal medya hesabından gelen iddiaların ardından H20 yongalarında arka kapılar olduğunu bir kez daha reddetti.

Trump'ın Nvidia ve AMD ile anlaşmasının Çin'de karışık tepkilere yol açması muhtemel. Pekin bu anlaşmadan memnun kalmayacak, ancak Çinli şirketler yapay zeka hedeflerini ilerletmek için bu çipleri almaya devam edecek. Counterpoint Research'ten Shah şunları söyledi: "Çin için bu bir ikilem; yapay zeka hedeflerini ilerletmek için bu çiplere ihtiyacı var, ancak ABD'nin vergi indirimi bunları daha pahalı hale getirebilir ve özellikle Washington'ın bu çipleri Çinli şirketlere tedarik etmeyi onaylamasıyla birlikte ABD'nin arka kapıları konusunda endişeler var."