Japon Merkez Bankası'nın faiz oranlarını sabit tutma kararı sonrasında başlangıçta yükselen Japon yeni, Salı günü istikrar kazandı. Bu arada, İran'la devam eden savaşın etkileri göz önüne alındığında, piyasalar yaklaşan merkez bankası açıklamalarına odaklanırken ABD doları hafifçe yükseldi.

Yen, son olarak dolar karşısında hafif düşüşle 159,63 seviyesinde, euro karşısında ise hafif yükselişle 186,75 seviyesinde işlem gördü. Bu, dokuz yönetim kurulu üyesinden üçünün faiz artırımı çağrısında bulunmasının ardından elde edilen kazanımların çoğunu geri verme anlamına geliyor. Banka, üç aylık görünüm raporunda, Mart 2027 ve 2028'de sona erecek mali yıllar için çekirdek enflasyon tahminlerini önemli ölçüde yükseltirken, her iki yıl için de büyüme tahminlerini düşürdü.

Vali Kazuo Ueda, düzenlediği basın toplantısında gelecekteki zamlara kapıyı açık bıraktı ancak politika değişiklikleri için net bir zaman çizelgesi vermedi.

Kansai Mirai Bank'ta stratejist olan Takeshi Ishida şunları kaydetti: "Toplantıdan hemen sonra yen yükseldi çünkü ekonomik görünüm şahin bir eğilim gösteriyordu ve üç üye muhalefet şerhi yazmıştı. Piyasalar daha sonra ihtiyatla Merkez Bankası Başkanı'nın basın toplantısını bekledi, ancak açıklamanın ima ettiği kadar şahin bir hava yoktu ve bu da yenin erken kazanımlarını azaltmasına neden oldu."

Yen'in sürekli zayıflığı Tokyo için endişe kaynağı olmaya devam ediyor. Salı günü erken saatlerde, Maliye Bakanı Satsuki Katayama, ham petrol vadeli işlemlerindeki dalgalanmanın döviz piyasalarına da yansıdığı konusunda spekülatörleri uyardı ve yetkililerin kararlı önlemler almak için 7/24 teyakkuzda olduğunu sözlerine ekledi.

Buna karşılık, ABD Dolar Endeksi %0,18 artarak 98,64 seviyesine yükseldi ve iki günlük düşüş serisini sonlandırdı.

Başkan Donald Trump Pazartesi günü üst düzey ulusal güvenlik yetkilileriyle İran'ın savaşı sona erdirmeye yönelik yeni teklifini görüşürken, bir ABD yetkilisi daha sonra Trump'ın teklifin İran'ın nükleer programına değinmemesi nedeniyle memnuniyetsiz olduğunu belirtti.

Diplomatik çözüm konusundaki şüphelerin körüklediği yükselen petrol fiyatlarına rağmen, dolar güçlü bir ivme yakalamakta zorlandı. MUFG araştırma başkanı Derek Halpenny, güçlü şirket kazançları ve yapay zekâ ile ilgili iyimserliğin yönlendirdiği ABD hisse senedi piyasalarının direncinin, yüksek enerji maliyetleriyle ilişkili bazı riskleri dengelediğini ve dolar alımını sınırladığını belirtti.

Piyasalar ayrıca Çarşamba günü yapılacak Federal Rezerv toplantısını da yakından takip ediyor. Merkez bankasının, Kevin Warsh'ın Mayıs ayında göreve başlamasının ardından, Powell'ın son toplantısı olabilecek bu toplantıda faiz oranlarını sabit tutması bekleniyor.

Standard Chartered'da G10 döviz araştırmaları başkanı Steve Englander şunları söyledi: "Bu toplantı, politika değişikliğinden ziyade Fed'in ekonomik değerlendirmesiyle ilgili. Enflasyon görünümü çok yavaş iyileşiyor ve bu, Warsh'ın göreve geldiğinde yönetmesi gereken önemli bir konu olacak."

Bu hafta Euro Bölgesi, İngiltere ve Kanada'dan da önemli merkez bankası kararlarının açıklanması bekleniyor. Euro %0,14 düşüşle 1,1704 dolara, İngiliz sterlini ise %0,17 düşüşle 1,3507 dolara geriledi.

Altın fiyatları Salı günü Avrupa piyasasında kayıplarını derinleştirerek art arda ikinci gün düşüş yaşadı ve son üç haftanın en düşük seviyesine geriledi. Değerli metal, döviz piyasasında güçlenen ABD dolarının baskısı altında, ons başına 4.600 dolar seviyesinin altına doğru yaklaşıyor.

Amerikan dolarının yeniden yükselişi, ABD ve İran arasındaki barış görüşmelerinin başarısına ilişkin iyimserliğin azalmasının ardından yatırımcıların güvenli liman varlıklarına yönelmesiyle gerçekleşti.

ABD Merkez Bankası'nın para politikası toplantısı bugün başlayacak ve kararların Çarşamba günü açıklanması bekleniyor. Piyasalar genel olarak faiz oranlarının üst üste üçüncü toplantıda da değişmeden kalacağını öngörüyor.

Fiyat Genel Bakışı

- Altın Fiyatları Bugün: Altın, açılış seviyesi olan (4.681,89 dolar)'dan %1,4 düşüşle (4.614,90 dolar)'a gerileyerek 7 Nisan'dan bu yana en düşük seviyesine indi. Seans boyunca en yüksek seviyesi olan (4.701,33 dolar)'ı da kaydetmişti.

- Pazartesi günü piyasa kapanışında altın fiyatları %0,6 değer kaybetti ve bu, ABD-İran barış görüşmeleriyle ilgili gelişmeler nedeniyle üç gün içinde ikinci düşüş oldu.

ABD Doları

Dolar endeksi Salı günü %0,25 artarak iki seanslık bir aradan sonra yükselişine devam etti. Bu yükseliş, mevcut diplomatik çabaların tıkanabileceği ve Ortadoğu'da yeniden askeri çatışma riskinin artabileceği endişeleri arasında, doların tercih edilen alternatif yatırım aracı olarak yeniden talep görmesini yansıtıyor.

Bir yetkili, Başkan Donald Trump'ın, küresel enerji arzını büyük ölçüde aksatan iki aylık çatışmayı çözmek için İran'ın sunduğu son tekliften memnun olmadığını belirtti. Axios daha önce İran'ın Hürmüz Boğazı'nı yeniden açmayı ve savaşı sona erdirmeyi, nükleer müzakereleri ise daha sonraki bir aşamaya ertelemeyi teklif ettiğini bildirmişti.

Federal Rezerv

ABD Merkez Bankası (Fed), bugün ilerleyen saatlerde politika toplantısına başlayacak ve faiz oranlarının üst üste üçüncü toplantıda da üç yılın en düşük seviyesi olan %3,75'te sabit tutulacağı beklentisi yüksek. Ardından yapılacak politika açıklaması ve Jerome Powell'ın basın toplantısı, yılın geri kalanında ABD faiz oranlarının seyrine ilişkin kritik bilgiler sağlayacak.

ABD Faiz Oranları

- Federal Rezerv'de üst düzey bir pozisyona aday gösterilen Kevin Warsh, geçen hafta Trump'a faiz indirimleriyle ilgili herhangi bir söz vermediğini belirtti.

- CME FedWatch aracına göre: Bu hafta faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı %99, 25 baz puanlık bir artış olasılığı ise sadece %1'dir.

Altın Performans Beklentileri

Marex analisti Edward Meir, jeopolitik gelişmelerin altın fiyatlarının başlıca belirleyicisi olmaya devam ettiğini belirtti. ABD ve İran arasında kesinleşmiş bir anlaşmanın veya geçici bir anlaşmanın doları zayıflatıp altını yükseltebileceğini öne sürdü. Meir, Fed'in rolünün şu anda sınırlı olduğunu, çünkü acil bir faiz indirimi beklenmediğini, ancak küresel ekonominin yavaşlamasıyla dördüncü çeyrekte faiz indirimlerinin olabileceğini de sözlerine ekledi.

SPDR Fonu

SPDR Gold Trust'taki altın rezervleri Pazartesi günü yaklaşık 2,28 metrik ton azalarak üst üste dördüncü günlük düşüşü kaydetti. Toplam rezervler 1.044,34 metrik tona düşerek 24 Kasım 2025'ten bu yana en düşük seviyeye geriledi.

Euro, Salı günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetti ve ABD doları karşısında üç gün sonra ilk kez kayıp yaşama yolunda ilerliyor. Bu durum, ABD ve İran arasında kalıcı bir barış anlaşmasına varılması konusunda görüşmelerin başarısına ilişkin iyimserliğin azalmasının ardından yatırımcıların güvenli liman olarak Amerikan dolarına geri dönmesiyle ortaya çıktı.

Avrupa Merkez Bankası (ECB) yarın, Çarşamba günü toplanacak ve kararlar Perşembe günü açıklanacak. Piyasalar faiz oranlarının değişmeden kalmasını beklerken, yılın geri kalanında Avrupa para politikasının gidişatına ilişkin daha fazla ipucu arıyor.

Fiyat Genel Bakışı

- Euro'nun Güncel Döviz Kuru: Euro, gün içinde açılış fiyatı olan (1,1719 $) seviyesinden %0,1 düşüşle (1,1708 $) seviyesine geriledi ve (1,1627 $) seviyesine kadar yükseldi.

- Euro, Pazartesi günkü işlemleri dolar karşısında %0,1'den az bir artışla tamamladı ve yaklaşık iki haftanın en düşük seviyesi olan 1,1670 dolardan toparlanmaya devam ederken art arda ikinci günlük kazancını kaydetti.

ABD Doları

Dolar endeksi Salı günü %0,1 artarak, son iki seansta duraklayan kazanımlarına yeniden başladı. Bu, Amerikan dolarının hem büyük hem de küçük rakiplerine karşı yeniden yükselişe geçtiğini yansıtıyor.

Bu yükseliş, ABD ve İran arasındaki mevcut barış görüşmelerinin sekteye uğrayabileceği ve Ortadoğu'da yeniden askeri çatışmaların baş gösterebileceği endişelerinin artmasıyla birlikte, tercih edilen alternatif yatırım aracı olarak ABD dolarına olan talebin yeniden artmasından kaynaklanmaktadır.

Bir yetkilinin bildirdiğine göre, Başkan Donald Trump, İran'ın iki aydır süren savaşı çözme yönündeki son önerisinden memnun değil ve bu durum, küresel enerji arzını aksatan çatışmanın çözümüne dair umutları azaltıyor. Axios daha önce kaynaklara dayanarak, İran'ın Pakistanlı arabulucular aracılığıyla Hürmüz Boğazı'nı yeniden açmayı ve nükleer müzakereleri erteleyerek savaşı sona erdirmeyi öngören bir öneri sunduğunu bildirmişti.

Avrupa Merkez Bankası

Avrupa Merkez Bankası (ECB), 2026 yılının üçüncü para politikası toplantısı için bu Çarşamba ve Perşembe günleri toplanacak. Piyasalar, merkez bankasının faiz oranlarını sabit tutmasını bekliyor; bu da faiz oranlarında değişiklik yapılmayan yedinci ardışık toplantı anlamına gelecek.

Ancak Reuters'e konuşan kaynaklar, Avrupa Merkez Bankası'nın bu haftaki toplantısında olası faiz artırımlarını görüşmeye başlamasının muhtemel olduğunu belirtti.

Avrupa Faiz Oranları

- Avrupa Merkez Bankası'nın bu hafta 25 baz puanlık faiz artırımına ilişkin para piyasası fiyatlandırması, %20'nin altında istikrarlı kalmaya devam ediyor.

- Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, enflasyonda beklenen artışın kısa vadeli olması durumunda bile bankanın faiz oranlarını artırmaya hazır olduğunu belirtti.

Japon yeninin Asya piyasalarında Salı günü başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kazanması ve ABD doları karşısında bir haftanın en yüksek seviyesine ulaşması bu yükselişin ardından gerçekleşti. Bu yükseliş, piyasaların beklediğinden daha şahin bir duruş sergileyen Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) para politikası toplantısı sonuçlarının açıklanmasının ardından geldi.

Japonya Merkez Bankası, faiz oranlarını üst üste üçüncü toplantısında da değiştirmedi. Ancak, İran savaşı ve yüksek enerji fiyatlarının yol açtığı enflasyon baskılarının artacağı konusunda uyardı.

Faiz oranlarının sabit tutulması yönündeki oylama 6'ya 3 çoğunlukla kabul edildi; üç üye ise faiz oranlarının 25 baz puan artırılarak %1,0 seviyesine çıkarılmasını savundu. Bu görüş ayrılığı, Haziran ayındaki toplantıda para politikasının normalleşmesi beklentilerini güçlendirdi.

Fiyat Genel Bakışı

- Japon Yeninin Güncel Döviz Kuru: Dolar, açılış fiyatı olan (159,41¥) seviyesinden yaklaşık %0,3 düşüşle (158,98¥)'e gerileyerek bir haftanın en düşük seviyesine indi. Açılış fiyatı ise (159,57¥) idi.

- ABD ve İran arasındaki barış görüşmelerindeki zorlukların piyasa duyarlılığını olumsuz etkilemesiyle yen, Pazartesi günkü işlemleri dolar karşısında %0,1 düşüşle tamamladı ve son altı günde beşinci kez değer kaybetti.

Japonya Bankası

Küresel piyasa beklentilerinin çoğuna paralel olarak, Japonya Merkez Bankası Salı günü gösterge faiz oranını, 1995'ten bu yana en yüksek seviye olan %0,75'te, art arda üçüncü toplantısında da değiştirmeden bıraktı.

Karar 6'ya 3 oyla alındı. Üyeler Nakagawa, Takata ve Tamura, Ortadoğu çatışmasından kaynaklanan enflasyonist baskılara ilişkin bankanın endişesini yansıtacak şekilde, kısa vadeli faiz oranı hedefinin %0,75'ten %1,0'e yükseltilmesini önerdi.

Bankanın uyarısına göre, Orta Doğu krizinden kaynaklanan yüksek ham petrol fiyatlarının şirket karlarını ve reel hane halkı gelirini sıkıştırması beklendiğinden, Japonya'nın ekonomik büyümesinin yavaşlaması muhtemeldir. Banka ayrıca, İran savaşının etkileri nedeniyle ücretler ve fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşabileceğini belirtti.

Japonya Merkez Bankası (BoJ), 2026 mali yılı için büyüme tahminini %1'den %0,5'e düşürürken, çekirdek enflasyon tahminini ise %1,9'dan %2,8'e önemli ölçüde yükseltti.

Japonya Faiz Oranları

- Toplantının ardından, Japonya Merkez Bankası'nın Haziran toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığına ilişkin piyasa beklentisi %45'ten %75'e yükseldi.

- Bu olasılıkları daha da hassaslaştırmak için yatırımcılar Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücret seviyelerine ilişkin daha fazla veri bekliyor.

Kazuo Ueda

Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın, para politikası toplantısının sonuçlarına ilişkin kısa süre içinde açıklama yapması bekleniyor. Açıklamalarının, para politikası normalleşmesinin geleceği ve yıl boyunca faiz artırımları olasılığı konusunda daha güçlü kanıtlar sunması öngörülüyor.