Netflix, Cuma günü yaptığı açıklamada, Warner Bros. Discovery'nin bazı bölümlerini satın almak için anlaşmaya vardığını duyurdu ve Paramount-Skydance ile Comcast'in de dahil olduğu, her ikisinin de önemli medya varlıklarını hedeflediği dramatik ihale sürecini hızla sonlandırdı.

Şirketler, anlaşmanın nakit ve hisse senedi içerdiğini, Warner Bros. Discovery hisselerinin her birinin değerinin 27,75 dolar olduğunu, bunun da işlemin öz sermaye değerini 72 milyar dolar, kurumsal değerini ise yaklaşık 82,7 milyar dolar olarak belirlediğini belirtti.

Anlaşmaya göre Netflix, Warner Bros. film stüdyosunu ve HBO Max yayın hizmetini satın alacak. Warner Bros. Discovery, TNT ve CNN gibi geniş ücretli TV ağı portföyünü de içeren Discovery Global'ın planlanan ayrılık sürecini yürütmeye devam edecek.

Anlaşma, son yıllarda medya sektörünü yeniden şekillendiren yayın devi Netflix ile *Oz Büyücüsü*, *Harry Potter* serisi ve DC Comics evreni gibi ikonik eserlerin arkasındaki tarihi stüdyo Warner Bros.'u, *Sopranos* ve *Game of Thrones* gibi premium HBO Max içerikleriyle bir araya getiriyor.

Netflix eş CEO'su Ted Sarandos, Cuma sabahı yatırımcılara şunları söyledi: "Bazılarınızın bu hamleyi yapmamıza şaşırdığını biliyorum ve bunu tamamen anlıyorum. Yıllardır alıcı değil, inşaatçı olarak biliniyorduk. Ancak bu nadir bir fırsat... ve dünyayı eğlendirip insanları harika hikayelerle bir araya getirme misyonumuzu ilerletmemize yardımcı olacak."

Televizyon kanallarının ayrılmasının ardından satın almanın tamamlanması bekleniyor. Bu sürecin 2026'nın üçüncü çeyreğinde tamamlanması bekleniyor. Şirketler, kapanışın 12 ila 18 ay süreceğini tahmin ediyor.

İşlem tamamlandığında, her Warner Bros. Discovery hissedarı, elinde bulundurduğu her WBD hissesi için 23,25 ABD doları nakit ve 4,50 ABD doları Netflix ortak hissesi alacak.

Her iki yönetim kurulu da anlaşmayı oybirliğiyle onayladı, ancak anlaşmanın düzenleyici izinlere ve WBD hissedarlarının oyuna tabi olduğu belirtildi.

SEC'e yapılan başvuruya göre Netflix, işlem gerekli onayları alamazsa 5,8 milyar dolarlık ters fesih ücreti ödemeyi taahhüt etti. Warner Bros. Discovery ise başka bir teklif sahibiyle birleşme anlaşmasını iptal ederse 2,8 milyar dolarlık fesih ücreti ödemek zorunda kalacak.

Paramount ile Rekabet

Anlaşma, her iki şirketin yayın faaliyetlerinin ölçeği nedeniyle düzenleyici incelemelerle karşı karşıya kalabilir. Netflix, 2024 yılı sonu itibarıyla dünya çapında 300 milyondan fazla aboneye ulaştığını bildirirken, WBD'nin 30 Eylül itibarıyla 128 milyon abonesi vardı.

Wall Street Journal, Paramount'un bu hafta WBD'ye gönderdiği bir mektupta, kendi teklif sunumunun bir parçası olarak antitröst endişelerini dile getirdiğini bildirdi.

David Ellison'ın sahibi olduğu Paramount-Skydance, Eylül ayında ilk olarak ilgi göstermiş ve WBD'nin resmi satış sürecini başlatmasından önce üç teklif sunmuştu. Yayın, film ve TV kanalları da dahil olmak üzere *tüm* WBD varlıklarını satın almayı teklif eden tek teklif sahibiydi.

CNBC'ye konuşan kaynaklar, Paramount'un son nakit teklifinin perşembe gecesi hisse başına 30 dolara ulaştığını, düzenleyicilerin anlaşmayı yaklaşık on ay içinde onaylamaması halinde 5 milyar dolarlık fesih bedelinin söz konusu olduğunu söyledi.

Paramount, bu hafta başında WBD'nin "adil bir süreç iddiasından vazgeçtiğini" ve bunun yerine Netflix'i tercih ettiğini savunmuştu.

Tekliflerde Ani Bir Dönüş

Paramount, haftalar boyunca WBD müzayedesinde favori olarak göründü. Yöneticiler, tüm şirket olarak verdikleri teklife güveniyorlardı ve Başkan Donald Trump ile "karşılıklı olarak faydalı" bir ilişki sürdürdüklerini söylüyorlardı.

Ancak görüşmelere yakın kaynaklara göre Netflix, sektörü son dakika teklifleriyle şaşırtarak öne geçmeyi başardı.

Sarandos, Cuma günü analistlerle yaptığı görüşmede bu sürprizi kabul ederek, birçok medya birleşmesinin, satın alanların ne satın aldıklarını anlamamaları nedeniyle başarısızlığa uğradığını, Netflix'in ise böyle bir riskle karşı karşıya olmadığını söyledi.

Başarısız anlaşmaların çoğunlukla şirketlerin temel işleri durduktan sonra büyümeyi satın almaya çalışmasını içerdiğini belirten uzman, bunun Netflix'in abone ve kazanç ivmesinin devam etmesi nedeniyle geçerli olmadığını söyledi.

Antitröst Endişeleri Artıyor

CNN'e konuşan bir kaynak, Netflix'in Paramount'unkine yakın bir fesih bedelini kabul ettiğini söyledi. Bu, Netflix'in güvenini gösterirken aynı zamanda düzenleyici riskleri de vurguluyor.

Birçok ABD'li milletvekili, artan piyasa yoğunlaşmasıyla ilgili endişelerini dile getirdi.

Senatör Mike Lee, X hakkında şunları yazdı: "Bu durum, dünya çapındaki antitröst otoriteleri için alarm zillerinin çalmasına neden olmalı."

Son haftalarda Paramount, Trump yönetimi tarafından tercih edilen alıcı olarak görülüyordu ve şirket, Trump yanlısı düzenleyicilerin Netflix ile bir anlaşmayı onaylayıp onaylamayacağını defalarca sorgulamıştı.

Analistler artık yalnızca ABD'de değil, rekabet otoritelerinin medya konsolidasyonuna yönelik giderek daha sıkı denetim uyguladığı Avrupa'da da geniş çaplı bir siyasi ve hukuki mücadele öngörüyor.

Netflix yöneticileri Cuma günkü brifingde ilk düzenleyici argümanlarını özetlediler, tamamlayıcı unsurları vurguladılar ve anlaşmanın "yaratıcı topluluk için daha fazla fırsat" yaratacağını iddia ettiler.

Eş CEO Greg Peters şunları söyledi: "Warner Bros. bir asırdan fazla süredir eğlence sektörüne yön veriyor. Küresel ölçeğimiz ve kanıtlanmış modelimizle, dünyalarını daha geniş bir kitleye sunabiliyor, üyelere daha fazla seçenek sunabiliyor, yeni izleyiciler çekebiliyor, sektörü güçlendirebiliyor ve hissedarlar için daha fazla değer yaratabiliyoruz."

Hollywood'da Şüphecilik

Sinema işletmecileri ve sektör liderleri ise bu duruma temkinli yaklaştı.

Büyük bir tiyatro grubu olan United Cinemas, Netflix'in sınırlı sayıda sinemada film yayınlama geçmişine atıfta bulunarak, birleşmenin küresel gösterim sektörü için "eşi benzeri görülmemiş bir tehdit" oluşturduğunu söyledi.

Netflix, Warner Bros.'un sinema operasyonlarını "korumayı ve geliştirmeyi" amaçladığını söyledi.

Netflix ve HBO'nun birleşmesi, son on yılın belirleyici medya rekabetlerinden birine son verecek. Bank of America'nın yakın tarihli bir analizi şöyle diyor: "Netflix, Warner Bros.'u satın alırsa, yayın savaşları fiilen sona erer. Netflix, Hollywood'un tartışmasız küresel süper gücü haline gelir."

Eğer isterseniz, piyasalara odaklı daha kısa bir versiyon veya madde madde yatırımcı brifingi de hazırlayabilirim.

ABD hisseleri, zayıf enflasyon rakamlarının Federal Rezerv'in yaklaşan toplantısında faiz oranlarını düşüreceği beklentilerini güçlendirmesinin ardından Cuma günü yükseldi.

Yeni veriler, gıda ve enerji hariç tutulan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksinin Eylül ayında yıllık bazda %2,8 arttığını, %2,9'luk beklentilerin biraz altında kaldığını gösterdi. Aylık bazda ise endeks, tahminlerle uyumlu olarak %0,2 arttı.

Daha oynak bileşenler içeren ana PCE endeksi, Ağustos ayındaki %2,7'den yıllık bazda %2,8'e yükselirken, aylık artış hızı %0,3'te sabit kaldı.

CME Group'un FedWatch aracına göre, piyasalar Fed'in bir sonraki politika toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimine gitme olasılığının yaklaşık yüzde 89 olduğunu fiyatlıyor.

16:15 GMT itibarıyla piyasalarda Dow Jones Sanayi Endeksi %0,4 (183 puan) artışla 48.034'e, S&P 500 %0,5 (31 puan) artışla 6.888'e, Nasdaq Composite ise %0,6 (137 puan) artışla 23.642'ye yükseldi.

Netflix hisseleri, şirketin Warner Bros'un film varlıklarını ve yayın operasyonlarını satın almak için önemli bir anlaşma yaptığını duyurmasının ardından Cuma günü düşüş yaşadı.

Şirket, Warner Bros Discovery'nin önemli bölümlerini satın almak için anlaşmaya vardığını ve bu sayede Paramount-Skydance ve Comcast'in de dahil olduğu tarihi varlıkları satın alma yarışına hızla son verdiğini duyurdu.

İki şirkete göre, anlaşma nakit ve hisse senedinden oluşuyor ve Warner Bros Discovery hisselerinin değeri her biri 27,75 dolar. Bu da satın almanın piyasa değerini 72 milyar dolara, kurumsal değerini ise yaklaşık 82,7 milyar dolara çıkarıyor.

Anlaşmaya göre Netflix, Warner Bros film stüdyosunun ve HBO Max yayın hizmetinin mülkiyetini üstlenecek. Warner Bros Discovery, TNT ve CNN gibi geniş ücretli TV ağı portföyünü de içeren Discovery Global'ın planlanan ayrışmasıyla devam edecek.

Bu çığır açan anlaşma, son on yıldır medya sektörünü yeniden şekillendiren yayın devi Netflix ile *Oz Büyücüsü*, *Harry Potter* serisi ve DC Comics evreni gibi kültürel mihenk taşlarının arkasındaki efsanevi stüdyo Warner Bros.'u bir araya getiriyor. Ayrıca *The Sopranos* ve *Game of Thrones* gibi HBO Max yapımlarını da içeriyor.

Ticaret açısından Netflix hisseleri 14:56 GMT itibarıyla %0,3 düşüşle 102,8 dolardan işlem görüyordu.

Londra Metal Borsası'nda (LME) bakır, Cuma günü ton başına 11.540 dolara çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. ABD'nin rafine bakırı da tarife paketine dahil edebileceği yönündeki endişeler sert bir yükselişi körükledi.

Commerzbank'ın döviz ve emtia araştırmaları başkanı Thu Lan Nguyen'e göre, arzın daralması ve teslimat taleplerinin artmasıyla oluşan piyasa endişesi, LME stoklarından daha fazla çekilme tehdidi oluşturmaya devam ediyor ve fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü baskıyı sürdürüyor.

ABD Tarife Riskleri Arz Endişelerini Artırıyor

Nguyen, bakırdaki son artışın, ABD'nin rafine bakır ithalatına getireceği yeni vergilerin tetikleyeceği yakın vadeli arz sıkıntısına ilişkin artan korkuları yansıttığını belirtti.

Biden yönetimi, bu yılın başlarında rafine bakırı %50 gümrük vergisi kapsamı dışında bırakarak piyasaları şaşırtmıştı. Bu karar, Comex bakır fiyatlarını keskin bir şekilde düşürdü ve daha sıkı ticaret kuralları beklentisiyle büyük hacimli ürünlerin ABD'ye yönlendirilmesiyle LME stoklarının toparlanmasına olanak sağladı.

Şimdi, Washington'un tarife kapsamını genişletebileceği yönündeki beklentiler, ABD talebini karşılamak için stokların LME'den tekrar çekilebileceği endişelerini yeniden canlandırıyor; bu endişe, teslimat taleplerindeki son artışla daha da artıyor.

Nguyen, ABD Ticaret Bakanı'nın başlangıçta rafine bakıra 2027'de başlayacak aşamalı bir tarife önerdiğini, ancak yönetimin uygulamayı hızlandırabileceğini de sözlerine ekledi. İlk niyetin, yerli üreticilere kapasitelerini artırmaları için zaman kazandırmak olduğunu belirtti.

Ancak ABD Jeoloji Araştırmaları Kurumu'nun verilerine göre, yerel üretim şu anda ulusal tüketimin yalnızca yarısını karşılıyor. Dolayısıyla, herhangi bir politika hızlandırması, stokların sürekli olarak azaltılmasıyla bir araya geldiğinde, ek fiyat artışları riskini artırıyor.

Bu arada ABD dolar endeksi, 98,8-99,07 bandında işlem gördükten sonra saat 14:28 GMT itibarıyla yüzde 0,1'den az düşüşle 98,9'a geriledi.

ABD'de Mart vadeli bakır kontratları, saat 14:26 itibarıyla %1 artışla pound başına 5,43 dolara çıktı.