ABD Merkez Bankası (Fed), Salı günü bu ayın başlarında gerçekleştirdiği ve keskin bir şekilde bölünmüş olan toplantısının tutanaklarını yayınladı. Toplantı, faiz oranlarını tekrar düşürme yönünde bir oylama ile sonuçlandı; ancak bu karar, nihai oylamanın gösterdiğinden çok daha yakın bir sonuç gibi görünüyor.

Yeni yıl tatili nedeniyle normalden bir gün önce yayınlanan tutanaklar, yetkililerin 9-10 Aralık tarihlerindeki toplantıda çok çeşitli görüşler dile getirdiğini gösterdi.

Sonuç olarak, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), işgücü piyasasını destekleme ihtiyacı ile enflasyon endişeleri arasındaki yoğun tartışmaların ortasında, politika faizini çeyrek puan düşürme yönünde 9'a 3 oyla karar aldı; bu, 2019'dan bu yana en fazla karşı oy sayısı oldu. Karar, gösterge faiz oranını %3,5-%3,75 aralığına düşürdü.

Tutanaklara göre, "katılımcıların çoğu, enflasyonun beklendiği gibi zaman içinde düşmeye devam etmesi durumunda, federal fon oranı hedef aralığında daha fazla aşağı yönlü ayarlama yapılmasının muhtemelen uygun olacağı görüşündeydi."

Ancak bu görüşe, ek adımların hızı ve zamanlaması konusunda açık çekinceler de eşlik ediyordu.

Tutanaklara şu ifade de eklendi: "Hedef aralığına yapılacak ek ayarlamaların kapsamı ve zamanlamasıyla ilgili olarak, bazı katılımcılar ekonomik beklentileri göz önüne alındığında, bu toplantıda yapılan indirimden sonra hedef aralığının bir süre daha mevcut seviyesinde tutulmasının uygun olabileceğini belirttiler."

Yetkililer, ekonominin "ılımlı" bir hızda büyümeye devam edeceğine dair güvenlerini dile getirirken, istihdamda aşağı yönlü riskler ve enflasyonda yukarı yönlü riskler tespit ettiler. Bu risklere ilişkin farklı değerlendirmeler, komite içindeki bölünmeye katkıda bulundu ve çoğunluğun faiz indiriminden yana olmasına rağmen sonucun her iki yöne de gidebileceğine dair işaretler vardı.

Tutanaklarda, "bu toplantıda hedef aralığının azaltılmasını destekleyen birkaç katılımcının, kararın çok hassas bir denge gerektirdiğini veya hedef aralığının değiştirilmemesini destekleyebileceklerini belirttiği" ortaya çıktı.

Oylama, her yetkilinin faiz oranlarının seyrine ilişkin beklentilerini gösteren ve yakından takip edilen nokta grafiğini de içeren Ekonomik Tahminler Özeti'nin üç aylık güncellemesiyle aynı zamana denk geldi.

Aralık ayındaki toplantıya katılan 19 yetkilinin (12 oy hakkına sahip üye dahil) tahminleri, 2026'da bir faiz indirimi ve ardından 2027'de bir başka faiz indirimi olasılığını gösteriyor; bu da politika faizini %3 civarına düşürebilir. Yetkililer bu seviyeyi "nötr" olarak değerlendiriyor; yani ekonomik büyüme için ne kısıtlayıcı ne de teşvik edici.

Faiz oranlarının değiştirilmemesini savunanlar, "Komitenin %2'lik enflasyon hedefine doğru ilerlemenin 2025'te durmuş olabileceği endişesini dile getirdiler veya enflasyonun hedefe doğru sürdürülebilir bir şekilde ilerlediğine dair daha fazla güvene ihtiyaç duyduklarını belirttiler."

Yetkililer, ABD Başkanı Donald Trump tarafından uygulanan gümrük vergilerinin enflasyonun yükselmesine katkıda bulunduğunu kabul etti, ancak etkinin geçici olacağı ve muhtemelen 2026 yılında ortadan kalkacağı konusunda genel olarak hemfikir oldular.

Seçimden bu yana, ekonomik veriler, işten çıkarmalarda keskin bir artış olmaksızın işgücü piyasasında işe alımların yavaşlamaya devam ettiğini gösteriyor. Enflasyon kademeli olarak düşmeye devam etti ancak Federal Rezerv'in %2'lik hedefinin üzerinde kaldı.

Aynı zamanda, genel ekonomi de güçlü performansını sürdürdü. Gayri safi yurtiçi hasıla, üçüncü çeyrekte yıllık bazda %4,3 oranında büyüyerek beklentileri aştı ve ikinci çeyrekte görülen zaten sağlam olan hıza göre yaklaşık yarım puan daha ivme kazandı.

Ancak verilerin büyük bir kısmı önemli bir uyarıyı da beraberinde getiriyor. Bazı raporlar, hükümet kurumlarının kapanma döneminden sonra veri toplama işlemlerini tamamlaması nedeniyle gecikmeli olarak yayınlanıyor ve bu boşluklar nedeniyle daha yeni yayınlar bile ihtiyatla değerlendiriliyor.

Sonuç olarak, piyasalar büyük ölçüde komitenin ek veriler beklenirken önümüzdeki birkaç toplantıda faiz oranlarını değiştirmeden tutmasını bekliyor. Tatil dönemi, Fed yetkililerinden gelen kamuoyu açıklamalarının sınırlı olmasıyla dikkat çekti ve yapılan az sayıdaki açıklama, yeni yıla girerken yüksek derecede temkinliliği yansıttı.

Komitenin yapısında da değişiklikler olacak ve dört yeni bölgesel banka başkanı oy hakkına sahip olacak:

Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, yalnızca ek faiz indirimlerine değil, daha önceki bir indirime de karşı çıkmıştı;

Philadelphia Fed Başkanı Anna Paulson, enflasyon konusunda endişelerini dile getirmişti;

Dallas Fed Başkanı Lorie Logan, faiz indirimine ilişkin çekincelerini dile getirmişti;

Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari, Ekim ayındaki faiz indirimine lehte oy vermeyeceğini söyledi.

Aynı toplantıda komite, tahvil alımlarına yeniden başlama kararı da aldı. Yeni düzenlemeye göre, Fed kısa vadeli fonlama piyasalarındaki baskıyı hafifletmek amacıyla kısa vadeli Hazine bonoları satın alacak.

Merkez bankası, programa aylık 40 milyar dolarlık Hazine bonosu alımıyla başladı ve kademeli olarak azaltmadan önce bu tempoyu birkaç ay boyunca sürdürmeyi planlıyor. Daha önceki bir bilanço küçültme çabası, Fed'in elindeki varlıkları yaklaşık 2,3 trilyon dolar azaltarak mevcut 6,6 trilyon dolarlık seviyeye indirmişti.

Tutanaklarda, piyasalarda niceliksel gevşeme olarak adlandırılan alımlara yeniden başlanamaması durumunda, rezervlerde Federal Rezerv'in bankacılık sistemi için "yeterli" olarak değerlendirdiği seviyelerin altına "önemli düşüşler" yaşanabileceği belirtildi.

Altının "kuzeni" olarak bilinen kehribar rengi bakır, bu yılın en iyi performans gösteren emtiaları arasında sessizce yükseliyor. Yapay zeka veri merkezlerinin inşasında giderek daha kritik bir girdi olarak görülen bakır, küresel finans krizinden bu yana en güçlü yıllık performansını sergilemeye hazırlanıyor.

Londra Metal Borsası'nda üç aylık vadeli bakır sözleşmesi Salı günü metrik ton başına 12.222 dolar civarında seyretti; bu, Pazartesi günkü rekor zirve olan 12.960 doların biraz altında kaldı. Bu durum, bakırın yılbaşından bu yana yaklaşık %42 oranında değer kazandığı ve 2009'dan bu yana en iyi yıllık kazancını elde ettiği anlamına geliyor.

Baş ekonomist David Rosenberg'in analizine göre, Salı günü itibarıyla metal, sekizinci ardışık seansında da değer kazanarak son sekiz yılın en uzun yükseliş serisini kaydetti.

Son yıllarda değerli metallerin gölgesinde kalan endüstriyel bir metal olan bakır için, bu keskin yükselişi açıklayan birkaç faktör bulunmaktadır.

İlk olarak, yapay zekâ ile bağlantılı ivme. Bakır, veri merkezlerinde önemli bir bileşendir ve giderek daha geniş yapay zekâ temasına tamamlayıcı bir yatırım olarak görülmektedir.

İkinci olarak, arz-talep dengesizlikleri. Sektör, elektrifikasyon ve enerji geçişiyle hızlanan talep döneminde arz kısıtlamalarıyla karşı karşıya. Buna ek olarak, Amerika Birleşik Devletleri olası gümrük vergilerini öngörerek agresif bir şekilde bakır stokluyor ve bu da fiyatlar üzerinde daha fazla yukarı yönlü baskı oluşturuyor.

Üçüncüsü, gümrük vergilerinden kaynaklanan aksaklıklar. ABD Başkanı Donald Trump'ın belirli bakır ürünlerine ve bakır yoğun ürünlere %50 gümrük vergisi uygulayacağını açıklamasının ardından bakır fiyatları bu yaz güçlü bir artış gösterdi.

Rosenberg, yakın zamanda müşterilerine gönderdiği bir notta, bakırın olağanüstü yılının büyük ölçüde "tedarik kıtlığına ilişkin süregelen ve çözülemeyen endişelerden" kaynaklandığını belirtti.

Bakır da metaller genelindeki daha geniş bir yükselişten faydalandı. B. Riley Wealth Management'ın baş piyasa stratejisti Art Hogan'ın Business Insider'a verdiği demeçte, altının yıl başından bu yana yaklaşık %64 oranında yükseldiği ve bunun genellikle gümüş ve bakır gibi diğer metalleri de yukarı çektiği belirtildi.

Hogan, metal piyasalarındaki genel güce atıfta bulunarak, "Grup hareket etmeye başladığında, hepsi birlikte hareket etme eğilimindedir" dedi.

Wall Street bu ivmenin yakın zamanda azalmasını beklemiyor.

JPMorgan'ın piyasa istihbarat ekibindeki analistler, yapay zekâ kaynaklı talep ve bazı gümrük vergilerinin potansiyel olarak geri çekilmesiyle bakır fiyatlarının gelecek yılın ilk yarısında metrik ton başına 12.500 dolara doğru yükseleceğini tahmin ettiklerini söyledi.

Bu arada Goldman Sachs, bakır fiyatlarının önümüzdeki on yılda metrik ton başına 15.000 dolara ulaşacağını öngörüyor; bu da mevcut seviyelerden yaklaşık %22'lik bir artış anlamına geliyor.

Bankanın müşterilerine gönderdiği bir notta şu ifadeler yer aldı: "Bakır, benzersiz derecede sınırlı arzı ve güçlü yapısal talep artışı nedeniyle uzun vadede tercih ettiğimiz endüstriyel metal olmaya devam etmektedir."

Bitcoin, önceki seansta 90.000 dolar eşiğinin üzerinde toparlanmayı sürdürememesinin ardından Salı günü 87.000 dolar seviyesine doğru geriledi. Yıl sonuna yaklaşırken zayıf işlem hacimleri ve azalan kurumsal talep, dünyanın en büyük kripto para birimi üzerinde baskı oluşturdu.

ABD Doğu Saatiyle 01:32 (GMT 06:32) itibarıyla Bitcoin %2,5 düşüşle 87.458,6 dolardan işlem gördü.

Bitcoin, Pazartesi günü kısa bir süreliğine 90.000 dolarlık önemli psikolojik seviyenin üzerine çıkmayı başarmış olsa da, bu kazanımları hızla geri verdi ve bu da o bölgedeki güçlü teknik direncin altını çizdi.

Piyasalar Fed tutanaklarını beklerken, Bitcoin ETF çıkışları nedeniyle baskı altında kaldı.

Kripto para birimi son seanslarda yukarı yönlü ivme kazanmakta zorlandı ve yıl sonuna doğru yaşanan tekrarlanan geri çekilmeler, yatırımcılar arasında inanç eksikliğini ortaya koydu.

ABD borsalarında işlem gören spot Bitcoin borsa yatırım fonlarından devam eden çıkışlar, fiyatlar üzerinde baskı oluşturan ana faktörler arasındaydı.

Kurumsal talebin azalması, bu fonlardan devam eden geri çekmelerde de görüldüğü üzere, daha önceki girişlerin Bitcoin'i rekor seviyelere taşımasının ardından piyasa duyarlılığını olumsuz etkiledi. Akışlardaki bu değişim, kar alma ve riskli varlıklara olan iştahın genel olarak azalmasıyla aynı zamana denk geldi.

Tatil sezonunda likiditenin düşük olması, işlem koşullarını daha da etkiledi; bu durum fiyat dalgalanmalarını artırdı ve piyasanın yönlü hareketleri sürdürme yeteneğini sınırladı. Bitcoin, gün içi kısa süreli yükselişlerine rağmen, 90.000 doların altında yatay seyretti.

Yatırımcılar, Salı günü ilerleyen saatlerde açıklanması planlanan Federal Rezerv'in Aralık ayı politika toplantısının tutanakları öncesinde de temkinli davranmaya devam etti.

Tutanakların, merkez bankasının bu ayın başlarında faiz oranlarını düşürme kararının ardından, politika yapıcılar arasında faiz oranlarına ilişkin görüş ayrılıklarını ortaya koyması bekleniyor.

2026'da faiz oranlarında daha fazla indirim beklentisi, kripto paralar da dahil olmak üzere riskli varlıklar için önemli bir ivme sağladı; zira düşük faiz oranları, getiri sağlayan varlıkların cazibesini azaltarak spekülatif yatırımları destekleme eğilimindedir.

Ancak, gelecekteki gevşeme önlemlerinin zamanlaması ve kapsamı konusundaki belirsizlik, yatırımcıları kısa vadede temkinli davranmaya itti.

Kripto para fiyatları bugün: Bitcoin kayıplarına paralel olarak altcoinler de geriledi.

Piyasadaki temkinli hava nedeniyle Bitcoin'in kayıplarını takip eden birçok büyük altcoin Salı günü düşüş gösterdi.

Dünyanın en büyük ikinci kripto para birimi olan Ethereum, %3 düşüşle 2.949,92 dolara geriledi.

Dünyanın en büyük üçüncü kripto para birimi olan XRP, %1,6 düşüşle 1,86 dolara geriledi.

ABD doları, Federal Rezerv'in Aralık ayı toplantı tutanaklarının açıklanmasından önce Salı günü istikrar kazanırken, Çin yuanı kazanımlarını genişletti ve ABD doları karşısında önemli bir psikolojik seviyenin üzerine çıktı.

Yıl sonu tatilleri piyasalardan likiditeyi çekmeye devam ederken, yatırımcılar doların baskı altında kalmaya devam edeceğini giderek daha fazla bekliyor.

Dolar, %10'a yaklaşan kayıplarla 2017'den bu yana en kötü yıllık performansını sergileme yolunda ilerliyor.

Bazı analistler, merkez bankasının faiz oranlarını düşürdüğü Aralık ayı FED tutanaklarının, piyasaların 2026'da iki ek faiz indirimini zaten fiyatlandırdığı göz önüne alındığında, daha fazla parasal gevşeme beklentilerini güçlendirebileceğini söyledi.

Euro ve sterlin yıllık kazanç yolunda ilerliyor.

Euro, yıllık yaklaşık %14'lük bir artışa doğru ilerlerken 1,1767 dolardan işlem görüyordu; sterlin ise 1,3508 dolarda bulunuyordu ve 2025'te yaklaşık %8'lik bir yükseliş göstermesi bekleniyordu.

ABD dolarının diğer önemli para birimleri karşısındaki değerini ölçen dolar endeksi, sekiz yılın en sert düşüşü olan %9,6'lık yıllık düşüşünü kaydetmeye hazırlanıyor. Bu zayıflığın nedenleri arasında Fed'in faiz indirimine ilişkin beklentiler, diğer para birimleriyle faiz oranları arasındaki farkın daralması, ABD bütçe açığı ve siyasi belirsizlik endişeleri yer alıyor.

Endeks son olarak 98,03 puanda işlem gördü ve geçen hafta ulaşılan üç aylık en düşük seviyeye oldukça yakın.

MUFG stratejistleri, ABD ekonomisinin performansı ve para politikasının yönünü temel etkenler olarak göstererek, dolar endeksinin gelecek yıl %5 daha düşmesini bekliyor.

Ancak diğerleri, doların son aylardaki göreceli istikrarına ve Fed'in daha derin faiz indirimleri yapma imkanının sınırlı olmasına dikkat çekti.

Zurich Insurance Group'un baş piyasa stratejisti Guy Miller, "Doların, başlıca para birimleri karşısında mevcut seviyelerin etrafında bir aralıkta işlem göreceğini düşünüyoruz. Özellikle İsviçre frangı ve euro karşısında yazdan bu yana büyük ölçüde yatay seyrediyoruz." dedi.

Yuan önemli bir psikolojik seviyeyi kırıyor

Çin'in iç piyasadaki yuanı, ihracatçıların yıl sonuna doğru dolar satmak için acele etmesiyle merkez bankasının zayıflayan yönlendirmesine meydan okuyarak, iki buçuk yıl sonra ilk kez psikolojik olarak önemli olan 7 dolar seviyesinin üzerine çıktı.

Yuan, dolar karşısında 6,9951 seviyesine yükselerek Mayıs 2023'ten bu yana en güçlü seviyesine ulaştı. Nisan başından bu yana zayıflayan dolara karşı yaklaşık %5 oranında değer kazanan yuan, üç yıllık düşüş serisine son vermeye hazırlanıyor.

Çin Halk Bankası, günlük kur oranlarını düşürerek ve devlet medyası aracılığıyla sözlü uyarılar yayınlayarak yuanın keskin değer kazanmasını frenlemeye çalıştı, ancak bu çabalar para biriminin yukarı yönlü ivmesini tersine çeviremedi.

Japon yeni ve ekonomi

Bu arada, Japon yeni dolar karşısında 155,96 seviyesinde işlem görüyordu; bu seviye, daha önce Tokyo yetkililerinden sözlü uyarılar gelmesine ve olası müdahale konusunda piyasa spekülasyonlarına yol açan seviyelerden biraz uzaktaydı.

Pazartesi günü yayınlanan Japonya Merkez Bankası politika yapıcılarının görüşlerinin özetine göre, yetkililer Aralık ayında onaylanan faiz artışından sonra bile faiz oranlarını yükseltmeye devam etme ihtiyacını tartışırken, bir üye birkaç ayda bir faiz artışı yapılması çağrısında bulundu ve bu da bankanın enflasyon baskılarına odaklandığını vurguladı.

Société Générale'in baş döviz stratejisti Kit Juckes, dolar/yen kurundaki hareketlerin para politikasından ziyade büyüme beklentileriyle daha yakından bağlantılı olduğunu söyledi. "Yen'in her şeyden önce ihtiyacı olan şey, daha güçlü bir GSYİH büyümesidir," dedi.

Japon hükümeti geçen hafta, ABD gümrük vergilerinin beklenenden daha az etkili olmasını gerekçe göstererek, Mart ayında sona erecek mali yılda ekonominin %1,1 oranında büyümesini beklediğini açıkladı. Bu oran, Ağustos ayındaki %0,7'lik önceki tahminden daha yüksek.

Resmi tahminlere göre, güçlü tüketim ve sermaye harcamalarının desteğiyle büyümenin önümüzdeki mali yılda %1,3'e hızlanması ve dış talepteki zayıflığı telafi etmesi bekleniyor.