ABD Merkez Bankası'nın faiz oranlarını değiştirmeden şahin bir ton benimseme kararı, faiz artırımlarına yönelik beklentileri körükleyerek ABD dolarını Perşembe günü bir yıldan fazla süredir en yüksek seviyesine çıkardı. Dolar bugün hafifçe düşüş gösterse de, zirveye yakın seviyede kalmaya devam ediyor.

ABD Merkez Bankası, yeni Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'ın göreve başlamasının ardından gerçekleştirdiği ilk toplantısında faiz oranlarını %3,50 ile %3,75 aralığında sabit tuttu. Warsh, görevine geniş kapsamlı bir politika incelemesiyle başladı. Fed politika yapıcılarının neredeyse yarısı, enflasyon endişelerinin artmaya devam etmesi nedeniyle bu yıl faiz oranlarının yükseleceğini bekliyor.

Londra Borsası Grubu'nun verilerine göre, federal fon vadeli işlem piyasası Ekim ayına kadar faiz artırımını tamamen fiyatlandırmış durumda. Güçlü perakende satış verileri, parasal sıkılaştırmanın devam edeceği beklentilerini daha da güçlendirdi.

ABD dolarının yen, euro ve sterlin gibi önemli para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değerini ölçen ABD Dolar Endeksi, %0,1 düşüşle 100,7 puana geriledi. Düşüşe rağmen, endeks Mayıs 2025'ten bu yana en yüksek seviyesine yakın seyrediyor.

Mitsubishi UFJ Financial Group'ta Kıdemli Döviz Analisti olan Lee Hardman, "Federal Rezerv'in şahin politika güncellemesinin ABD dolarında güçlü bir yükselişi tetikleme tehdidi oluşturduğunu" söyledi.

Ayrıca, "doların, ABD'nin kısa vadeli faiz oranlarına ilişkin beklentilerindeki keskin yukarı yönlü revizyondan faydalandığını ve bunun da hafta sonu açıklanan ABD-İran anlaşmasının olumsuz etkisini fazlasıyla telafi ettiğini" sözlerine ekledi.

Japon yeni

Japon yeninin değeri Perşembe günü geç saatlerde dolar karşısında 161 yen seviyesinin altına düşerek son kırk yılın en zayıf noktasına yaklaştı ve Tokyo'nun para birimini desteklemek için tekrar müdahale edebileceği yönündeki spekülasyonları yeniden canlandırdı.

Japonya hisse senedi piyasaları Perşembe günü kapandıktan sonra, yen sert bir düşüşle 161 yen seviyesinin altına geriledi ve günün ilerleyen saatlerinde kayıplarını daha da artırarak dolar karşısında 161,80 yen seviyesine ulaştı; bu, Temmuz 2024'ten bu yana en düşük seviyesi oldu.

Yenin dolar karşısında 161,96 seviyesinin üzerine çıkması, yenin 1986'dan bu yana en zayıf seviyesine gerilemesine neden olacaktır.

Piyasa spekülasyonu

Para biriminin değer kaybı, Japon mali yetkililerinden yeni uyarılar gelmesine neden oldu. Haberlere göre, Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama, yakın zamanda yapılan bir G7 toplantısında Japonya'nın döviz piyasalarındaki "spekülatif hareketlere karşı kararlı önlemler almaya hazır olduğunu" belirtti.

Japonya Maliye Bakanlığı'nın Mayıs ayında yaptığı 70 milyar dolardan fazla müdahale ve Japonya Merkez Bankası'nın son dönemde faiz oranlarını artırmasına rağmen, yen üzerindeki baskı devam ediyor; bu durum borçlanma maliyetlerini 1995'ten bu yana en yüksek seviyeye çıkardı.

Haberlere göre, Japonya Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Ryozo Himino, parlamentoya yaptığı açıklamada, merkez bankasının döviz hareketlerini ekonomi ve enflasyon üzerindeki etkileri nedeniyle yakından izlediğini belirtti.

Analistler CNBC'ye, döviz piyasasındaki müdahale çabalarının, altta yatan etkenlerin yapısal nitelikte olması nedeniyle yenin değer kaybını dizginlemede özellikle etkili olmadığını söyledi.

Bu faktörler arasında, doları desteklemeye devam eden yüksek ABD Hazine tahvil getirileri ve Japonya Başbakanı Sanae Takaichi yönetiminin izlediği, nispeten gevşek para politikası koşullarını koruma tercihini gösteren büyüme yanlısı politikalar yer almaktadır.

Yenin değer kaybetmesi Japonya'nın ihracatını ve ekonomik büyümesini desteklerken, aynı zamanda ithal enflasyon ve hanehalkı satın alma gücünün aşınması konusunda da endişelere yol açmıştır.

Altın fiyatları Cuma günü Avrupa piyasalarında %2'den fazla düşerek, üçüncü ardışık seansta da kayıplarını sürdürdü ve küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı ABD dolarının genel olarak güçlenmesinin etkisiyle üçüncü haftalık düşüşe doğru ilerledi.

Federal Rezerv'in, ilk kez Kevin Warsh'ın başkanlık ettiği son toplantısı, piyasaların beklediğinden daha şahin bir tonda geçti. Politika yapıcılar, enflasyon risklerinin yüksek seviyede kaldığı konusunda uyararak, merkez bankasının enflasyonu hedef seviyesine geri getirme taahhüdünü yinelediler. Bu durum, kısıtlayıcı para politikasının daha uzun süre devam edeceği ve yıl sonuna kadar en az bir faiz artırımının gerçekleşme olasılığının artacağı beklentilerini güçlendirdi.

Fiyat

• Altın fiyatları bugün: Altın, gün içi en yüksek seviyesi olan 4.213,71 dolara ulaştıktan sonra, açılış seviyesi olan 4.209,35 dolardan %2'den fazla düşüşle 4.122,06 dolara geriledi.

• Perşembe günkü kapanışta altın fiyatları, yükselen ABD doları ve Hazine tahvil getirileri nedeniyle %1,15 değer kaybetti ve art arda ikinci günlük düşüşünü kaydetti.

Haftalık performans

Bugünkü piyasa kapanışıyla resmen sona eren bu haftanın başından beri altın fiyatları yaklaşık %2,5 düşüş göstererek, üst üste üçüncü haftalık kayıp dönemine doğru ilerliyor.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Cuma günü %0,3 artarak üçüncü ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve 101,10 puanla 13 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu artış, ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında genel olarak güçlü bir performans sergilemeye devam ettiğini yansıtıyor.

Bilindiği üzere, ABD dolarının güçlenmesi, dolar cinsinden altın külçelerini diğer para birimlerini elinde bulunduranlar için daha az çekici hale getirir.

Bu yükseliş, yatırımcıların özellikle Federal Rezerv'in piyasaların beklediğinden daha şahin bir tutum sergilediği son toplantısının ardından, doları en cazip yatırım aracı olarak tercih etmeye devam etmesiyle aynı zamana denk geliyor.

Federal Rezerv

Amerika Birleşik Devletleri'ndeki olağan para politikası toplantısının sonunda ve çoğu beklentiye paralel olarak, Federal Reserve, üst üste dördüncü toplantıda da faiz oranlarını değiştirmeden bıraktı.

Federal Açık Piyasa Komitesi, gösterge niteliğindeki federal fon oranını Eylül 2022'den bu yana en düşük seviye olan %3,50 ile %3,75 aralığında tutmak için oy birliğiyle (12-0) karar aldı.

Para politikası açıklaması

Yeni Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, daha önce gelecekteki faiz indirimlerine yönelik bir eğilimi gösteren ifadeleri kaldırarak para politikası bildirisinde önemli bir revizyon yaptı ve daha temkinli ve kısıtlayıcı bir duruş sergilediğinin sinyalini verdi.

Fed ayrıca resmi açıklamasında enflasyon tanımını değiştirerek, "biraz yüksek" yerine "yüksek" olarak nitelendirdi ve orta vadede enflasyonu %2 hedefine geri döndürme konusundaki sarsılmaz kararlılığını yineledi.

FOMC, gelen verilerin ekonomik görünüm üzerindeki etkisini izlemeye devam edeceğini ve hedeflerini tehdit eden riskler ortaya çıkması durumunda para politikasını her an ayarlamaya hazır olduğunu belirtti.

Ekonomik tahminler

Federal Rezerv'in Çarşamba günü yayınladığı üç aylık Ekonomik Tahminler Özeti, birkaç önemli revizyon içeriyordu:

• Ekonomik büyüme: Fed, bu yıl için ABD büyüme tahminini %2,4'ten %2,2'ye düşürdü. 2027 için büyüme tahmini %2,3'te sabit kalırken, 2028 tahmini %2,1'den %2,2'ye yükseltildi.

• Manşet enflasyon: Fed, bu yıl için manşet enflasyon tahminini Mart ayındaki projeksiyonlarda belirtilen %2,7'den %3,6'ya yükseltti. 2027 tahmini %2,2'den %2,3'e çıkarılırken, 2028 tahmini %2,0'da değişmeden kaldı.

• Çekirdek enflasyon: Fed, Mart ayındaki projeksiyonlarla uyumlu olarak, bu yıl için çekirdek enflasyon tahminini %2,7'de sabit tuttu. 2027 için çekirdek enflasyon tahmini %2,2'de kalırken, 2028 tahmini de %2,0'da değişmeden kaldı.

• Hedef faiz oranı: Fed, bu yıl için hedef faiz oranı tahminini %3,50'den %3,75'e yükseltti, 2027 tahminini %3,25'ten %3,50'ye çıkardı ve 2028 tahminini %3,25'te sabit bıraktı.

• Üyeler, bu yıl faiz indirimine işaret eden önceki tüm tahminleri oy birliğiyle kaldırdı. On sekiz politika yapıcısından dokuzu artık 2026 yılı sonuna kadar en az bir faiz artırımı bekliyor.

Kevin Warsh

Yeni Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, ilk basın toplantısında, merkez bankasının fiyat istikrarını sağlamak için mevcut tüm para politikası araçlarını kullanmaya tamamen hazır olduğunu belirterek, enflasyonla mücadelenin henüz bitmediğini ve ABD ekonomisinin mevcut kısıtlayıcı politika duruşuna dayanabilecek kadar dirençli olduğunu vurguladı.

Warsh'ın yaptığı önemli açıklamalar şunlardı:

• İran savaşı nedeniyle enflasyon %2 hedefinin oldukça üzerinde seyretmeye devam ediyor.

• Ekonomik Tahminler Özeti'nde yapılacak değişiklikler de dahil olmak üzere, önerilen revizyonları bekliyorum.

• Ek düzenlemeler yapılacak ve bu durum basın toplantılarını gerektirebilir.

• Finans piyasası fiyatları, merkez bankacıları tarafından kullanılan en önemli bilgi kaynağıdır.

ABD faiz oranları

• Toplantının ardından, CME Group'un FedWatch aracına göre, Federal Reserve'in Temmuz toplantısında faiz oranlarını değiştirmemesi olasılığı %91'den %72'ye düşerken, 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığı %9'dan %28'e yükseldi.

• Aralık ayındaki toplantısında Federal Rezerv'in faiz oranlarını değiştirmemesi yönündeki piyasa beklentisi %45'ten %15'e düşerken, 25 baz puanlık faiz artışı beklentisi %55'ten %85'e yükseldi.

• Bu beklentileri yeniden değerlendirmek için yatırımcılar, yaklaşan ABD ekonomik verilerini ve Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarını yakından takip ediyor.

Altın görünümü

KCM Trade Baş Piyasa Analisti Tim Waterer şunları söyledi: "ABD-İran barış anlaşmasının ardından altının yükselişi kısa sürdü. Kevin Warsh yönetimindeki Federal Rezerv'in yeni şahin politikasıyla desteklenen toparlanan dolar, piyasanın dikkatini hızla çekti."

Waterer sözlerine şöyle devam etti: "Yeni Fed başkanının kararlı duruşu, jeopolitik ivmeyi etkili bir şekilde nötralize ederek piyasalara para politikasının birincil itici güç olmaya devam ettiğini hatırlattı."

SPDR Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın varlıkları Perşembe günü 7,42 metrik ton artarak üst üste ikinci günlük artışı kaydetti ve 17 Nisan'dan bu yana en büyük günlük yükselişi gösterdi. Toplam varlıklar 1.020,49 metrik tona ulaşarak 4 Haziran'dan bu yana en yüksek seviyeye çıktı.

Euro, Cuma günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetti ve ABD doları karşısında üçüncü ardışık seansta da kayıplarını sürdürerek son üç ayın en düşük seviyesine geriledi. Bu düşüş, başlıca para birimlerinde yaygın satış baskısı ve özellikle ABD Merkez Bankası'nın (Fed) Aralık ayında faiz artırımı beklentilerini önemli ölçüde güçlendiren şahin yaklaşımının ardından, yatırımcıların ABD dolarını en cazip yatırım aracı olarak görme talebinin artmasıyla birlikte gerçekleşti.

Avrupa Merkez Bankası'nın son toplantısında para politikası veya faiz oranları için önceden belirlenmiş bir yola bağlı olmadığını yinelemesinin ardından, yatırımcılar Avrupa faiz oranlarına ilişkin beklentilerini yeniden değerlendirmek için avro bölgesinden ek önemli ekonomik veriler bekliyor.

Fiyat

• Euro kuru bugün: Euro, dolara karşı %0,3 düşüşle 1,1423 dolara gerileyerek 16 Mart'tan bu yana en düşük seviyesine ulaştı. Günün açılış seviyesi ise 1,1458 dolardı. Günün en yüksek seviyesi 1,1466 dolar olarak kaydedildi.

• Euro, Perşembe günü dolar karşısında yaklaşık %0,4 değer kaybederek, Kevin Warsh başkanlığındaki Federal Reserve'ün ilk para politikası toplantısının sonuçlarının ardından üst üste ikinci günlük kaybını yaşadı.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Cuma günü %0,3 artarak üçüncü ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve 101,10 puanla 13 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu artış, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında geniş tabanlı güçlenmesinin devam ettiğini yansıtıyor.

Bu yükseliş, yatırımcıların özellikle Federal Rezerv'in piyasaların beklediğinden daha şahin bir tutum sergilediği son toplantısının ardından, doları en cazip yatırım aracı olarak tercih etmeye devam etmesiyle aynı zamana denk geliyor.

Kevin Warsh başkanlığındaki ilk para politikası toplantısında Federal Reserve, enflasyon ve politika faiz oranı tahminlerini cari yıla yükselterek enflasyon baskılarının devam ettiğine işaret etti. Ekonomik Projeksiyonlar Özeti ayrıca, 18 politika yapıcısından 9'unun 2026 yılı sonuna kadar en az bir faiz artışı beklediğini gösterdi.

Toplantının ardından, CME Group'un FedWatch aracına göre, Federal Reserve'in Temmuz toplantısında faiz oranlarını değiştirmemesi olasılığı %91'den %72'ye düşerken, 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığı %9'dan %28'e yükseldi.

Piyasada, Federal Rezerv'in Aralık toplantısında faiz oranlarını değiştirmemesi olasılığı %45'ten %15'e gerilerken, 25 baz puanlık faiz artışı beklentisi %55'ten %85'e yükseldi.

Avrupa faiz oranları

• Haberlere göre, Avrupa Merkez Bankası, enerji fiyatlarının mevcut seviyelerde kalması halinde Temmuz ayında para politikası normalleştirme sürecini durdurmayı değerlendiriyor.

• Petrol fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle, para piyasaları Avrupa Merkez Bankası'nın Temmuz ayında 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığını %50'den %30'a düşürdü.

• Eylül ayında Avrupa Merkez Bankası'nın 25 baz puanlık faiz artırımına ilişkin para piyasası fiyatlaması da %70'ten %50'ye geriledi.

• Yatırımcılar, yukarıdaki beklentileri yeniden değerlendirmek için özellikle enflasyon, işsizlik ve ücret rakamları olmak üzere, Euro bölgesinden gelecek ek ekonomik verileri bekliyor.

Japon yeni, Cuma günü Asya piyasalarında major ve minor para birimlerinden oluşan bir sepete karşı yükselerek, ABD doları karşısında iki yılın en düşük seviyesinden toparlanma girişiminde bulundu. Ucuz alım faaliyetleri ve Japon yetkililerinin yerel para birimini desteklemek için müdahale edebileceğine dair artan beklentiler, para biriminin 1986'dan beri görülmeyen seviyelere yaklaşmasıyla birlikte, altı seanslık bir aradan sonra ilk kez değer kazanma yolunda olduğunu gösteriyor.

Bugün Tokyo'da açıklanan veriler, yükselen enerji fiyatlarına ilişkin devam eden endişelere rağmen, Japonya'nın çekirdek enflasyon oranının Mayıs ayında piyasa beklentilerine paralel olarak sabit kaldığını gösterdi.

Bu veriler, Japonya Merkez Bankası başkan yardımcısının orta vadede enflasyonun resmi hedefi aşma riski konusunda uyardığı ve önümüzdeki dönemde para politikasında daha fazla sıkılaştırma olasılığını masada tuttuğu bir dönemde geldi.

Fiyat

• Japon yeninin bugünkü döviz kuru: Dolar, günün açılış seviyesi olan 161,37 yenden, gün içinde 160,99 yene gerileyerek %0,25 oranında değer kaybetti. Dolar, seansın en yüksek seviyesi olan 161,42 yene de ulaşmıştı.

• Yen, Perşembe günü dolar karşısında yaklaşık %0,5 değer kaybederek art arda beşinci günlük kaybını yaşadı. ABD dolarına olan talebin devam etmesi ve en cazip yatırım aracı olarak öne çıkması nedeniyle, yen iki yılın en düşük seviyesi olan 161,81 ¥'ye geriledi.

Japon yetkililer

Japon yetkililer, özellikle yenin dolar karşısında 160 yen eşiğini aşmasının ardından son 40 yılın en düşük seviyelerine yaklaşmasıyla birlikte, yerel para piyasasındaki hareketleri yakından izliyor. Bu seviye, Japon yetkililerin para birimini desteklemek için bir kez daha müdahale etmesine yol açabilecek kırmızı çizgi olarak geniş çapta kabul ediliyor.

Reuters'e konuşan kaynaklar, Tokyo'nun Nisan sonu ve Mayıs başında yenin değer kaybını durdurmak için birkaç kez müdahale ettiğini belirtti. O dönemde döviz kuru, Temmuz 2024'ten bu yana en düşük seviyesi olan 160,72 ABD dolarına kadar gerilemişti.

Japon yetkililer, yenin aşırı dalgalanmasına karşı uyarıda bulunarak, döviz piyasasındaki düzensiz hareketlere karşı yetkililerin kararlı adımlar atabileceğini belirttiler.

Maliye Bakanı Satsuki Katayama, döviz piyasalarında aşırı veya spekülatif hareketler yaşanması durumunda hükümetin "uygun önlemleri almaya hazır" olduğunu belirtti.

Görüşler ve analizler

IG'de piyasa analisti olan Tony Sycamore şunları söyledi: "Japonya Maliye Bakanlığı'nın, Nisan ve Mayıs aylarında gördüğümüze benzer şekilde, yaklaşık 11,7 trilyon yenlik bir harcama gücü kullanarak 161,95 yen seviyesini koruyacağına inanıyoruz."

Sycamore şunları ekledi: "Bu, Japonya'nın toplam döviz rezervlerinin yaklaşık %11-12'sini nispeten kısa bir süre içinde kullanacakları ve döviz piyasası üzerinde yalnızca sınırlı bir etkiye sahip olacakları anlamına geliyor."

Açıklamasına şöyle devam etti: "Bu aşamada, yetkililerin gelecekteki müdahaleler konusunda daha seçici olmaları, hem esnekliklerini hem de güvenilirliklerini korumaları ve gelecekteki olası baskıları karşılamak için yeterli rezervleri muhafaza etmeleri gerekecektir."

Çekirdek enflasyon

Bugün Tokyo'da açıklanan verilere göre, Japonya'nın çekirdek tüketici fiyat endeksi Mayıs ayında %1,4 artarak piyasa beklentilerini (%1,4 artış) karşıladı. Endeks Nisan ayında da %1,4 artarak Mart 2022'den bu yana en yavaş büyüme hızını göstermişti.

Rakamlar, Japonya Merkez Bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskısının azaldığını ve bu yıl Japonya'da faiz artırımı olasılığının düştüğünü açıkça göstermektedir.

Japonya Merkez Bankası başkan yardımcısı

Japonya Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Ryozo Himino Cuma günü yaptığı açıklamada, enflasyonun bankanın %2'lik hedefinin üzerine çıkabileceğini belirterek, faiz artırımlarının ertelenmesinin maliyetine dikkat çekti ve merkez bankasının borçlanma maliyetlerini artırmaya devam etme kararlılığını yineledi.

Japonya faiz oranları

• Japonya Merkez Bankası, dünyanın dördüncü büyük ekonomisinde para politikasını normalleştirmeye yönelik bir diğer tarihi adım olarak, Salı günü gösterge faiz oranını 25 baz puan artırarak %1,0'e çıkardı; bu, 1995'ten bu yana en yüksek seviye.

• Japonya Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Shinichi Uchida, merkez bankasının ekonomik faaliyet ve fiyatlardaki gelişmelere yanıt olarak faiz oranlarını kademeli olarak artırmaya devam edeceğini belirterek, politika yapıcıların ani parasal sıkılaştırmaya acele etmeyeceklerini kaydetti.

• Ekonomik araştırmalar, en olası ve temel senaryonun Japonya Merkez Bankası'nın Aralık ayında faiz oranlarını ek olarak 25 baz puan artırması olduğunu gösteriyor.

• Japonya Merkez Bankası'nın Temmuz toplantısında çeyrek puanlık faiz artırımına ilişkin piyasa beklentileri şu anda %25'in altında seyrediyor.

• Yatırımcılar, beklentilerini yeniden değerlendirmek için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücret artışına ilişkin ek verileri bekliyor.