Zayıf ekonomik verilerin, Fed'in gelecek hafta faiz oranlarını düşüreceği beklentilerini güçlendirmesinin ardından ABD doları beş haftanın en düşük seviyesine yakın seyrederken, bu durum yene bir miktar destek sağlarken, euroyu da yaklaşık yedi haftanın en güçlü seviyesine taşıdı.

Yatırımcılar ayrıca, Mayıs ayında sona erecek olan Jerome Powell'ın yerine Beyaz Saray ekonomi danışmanı Kevin Hassett'in Fed başkanlığına getirilme ihtimalinin arttığını da yakından izliyor. Hassett'in faiz oranlarının daha da düşürülmesini desteklemesi bekleniyor.

Başkan Donald Trump, daha önce kararını verdiğini iddia etmesine rağmen aylardır süren seçim sürecini uzatarak, adayını gelecek yılın başlarında açıklayacağını söyledi.

Financial Times'ın haberine göre analistler, tahvil yatırımcıları arasında Hassett'in Trump'ın tercihlerine paralel agresif faiz indirimleri için baskı yapabileceği endişesi arasında, Hassett'in atanmasının dolar üzerinde baskıyı artırabileceği konusunda uyarıda bulundu.

LSEG'den gelen veriler, yatırımcıların önümüzdeki hafta çeyrek puanlık bir faiz indirimi olasılığının yüzde 85 olduğunu fiyatladığını gösteriyor.

Commerzbank döviz stratejistleri Thu Lan Nguyen ve Antje Praefcke şöyle yazdı: "Fed'in gelecek hafta faiz indirimi yapması zaten fiyatlandı. Dolar için önemli olan, bundan sonraki toplantılarda gelecekteki politika yolu hakkında yeni sinyaller verilip verilmeyeceği."

ABD para biriminin altı büyük para birimi karşısındaki performansını ölçen dolar endeksi, dokuz günlük düşüşün ardından 98,94 seviyesinde sabitlendi. Beş haftanın en düşük seviyesine yakın seyreden endeks, yıl başından bu yana yaklaşık %9 düşüş kaydetti.

Reuters'ın yaptığı bir anket, döviz stratejistlerinin önemli bir azınlığının doların gelecek yıl güçlenmesini beklediğini, ancak çoğunun faiz indirimi beklentilerinin artmasıyla 2026'da hala zayıflık beklediğini ortaya koydu.

Capital Economics Asya-Pasifik piyasaları başkanı Thomas Mathews, ABD ekonomisinin gücü göz önüne alındığında, piyasaların Fed'in orta vadede faiz oranlarını ne kadar düşüreceğini -gelecek haftaki karardan bağımsız olarak- abartıyor olabileceğini söyledi. Mathews, "Bu, doların düşüşünü sınırlayabilir" diye ekledi.

Euro, %0,1'den daha az düşüşle 1,1657 dolara geriledi ancak önceki seansta ulaşılan yedi haftalık zirveye yakın kalmayı sürdürdü. Bu durum, Kasım ayında euro bölgesinde iş faaliyetlerinde 30 ayın en hızlı artışını gösteren verilerle desteklendi.

Para birimi bu yıl yüzde 12'den fazla değer kazandı ve 2017'den bu yana en güçlü yıllık kazancına doğru ilerliyor. Bu yükselişte, daha önce ticaret gerginliklerinin yol açtığı dolar zayıflığı ve son zamanlarda Fed'in faiz indirimine yönelik beklentilerin artması etkili oldu.

Avrupa Merkez Bankası'nın iki hafta içinde toplanması bekleniyor ve faiz oranlarında herhangi bir değişiklik yapmaması bekleniyor. Piyasalar ise gelecek yıl bir faiz indirimi daha olma ihtimalini sadece yüzde 25 olarak değerlendiriyor.

Yen, Japonya'nın olası müdahalesine ilişkin spekülasyonların yeniden alevlenmesiyle birlikte, geçen ayın on aylık en düşük seviyesinden hafifçe toparlanarak dolar karşısında 155,22 seviyesinde sabit kaldı. İç görüşmelere aşina üç hükümet kaynağı, Reuters'a Japonya Merkez Bankası'nın Aralık ayında faiz oranlarını artırabileceğini, ancak bunun ötesindeki görünümün belirsizliğini koruduğunu söyledi.

Wells Fargo Asya-Pasifik makro strateji başkanı Chidu Narayanan, "Japonya Merkez Bankası'nın ısrarlı temkinli tutumu, uzun dolar/kısa yen pozisyonlarının cazip bir şekilde sürdürülmesi ve potansiyel mali genişlemenin Japon devlet tahvili getirileri üzerindeki devam eden baskısı, tüm bunlar yenin zayıf kalmasına neden olabilir." dedi.

Sterlin, 28 Ekim'den bu yana en yüksek seviyesi olan 1,3337 dolardan işlem gördü. İsveç kronu, Kasım ayında yıllık enflasyonun yavaşlamasının ardından hem avro hem de dolar karşısında değer kaybetti.

Çin Yuanı, merkez bankasının referans kurunu üst üste altıncı seansta beklenenden daha düşük bir seviyede belirlemesinin ardından hafif bir düşüş yaşadı ancak 14 aylık zirveye yakın seyretti. Bu durum, para biriminin hızlı değer kazanmasına karşı dikkatli olunması gerektiği yönünde bir sinyal niteliğinde.

Ticaret gerginliklerine, yavaş büyümeye, düşük faiz oranlarına ve azalan yabancı yatırıma rağmen yuan, 2020'deki pandemi yılından bu yana en iyi yıllık performansına doğru ilerliyor.

Altın fiyatları Perşembe günü Avrupa borsalarında yükselişe geçti ve iki günlük aranın ardından yükselişini sürdürerek altı haftanın en yüksek seviyesine doğru ilerledi. Metal, ABD dolarındaki devam eden düşüşten destek alıyor. Dolar, Fed'in gelecek hafta faiz indirimi yapacağı beklentilerinin artmasıyla baskı altında kalmaya devam ediyor.

Yatırımcılar bu beklentileri yeniden değerlendirmek için, özellikle Cuma günü yayınlanacak Kişisel Tüketim Harcamaları raporu olmak üzere, daha önemli ABD ekonomik verilerini bekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, gün içi en düşük seviye olan 4.175,06 dolara ulaştıktan sonra, açılış seviyesi olan 4.202,58 dolardan %0,35 artışla 4.216,90 dolara çıktı.

• Salı günkü kapanışta altın %0,1 düştü ve ons başına 4.264,60 dolar olan altı haftalık zirveden kar realizasyonunun devam etmesiyle üst üste ikinci günlük kaybını kaydetti.

ABD Doları

ABD Dolar Endeksi, Perşembe günü %0,1 düşerek dokuzuncu seansta da düşüşünü sürdürdü ve beş haftanın en düşük seviyesi olan 98,80 puana geriledi. Bu durum, para biriminin başlıca para birimlerine karşı zayıflığının devam ettiğini gösteriyor.

Son düşüş, zayıf ekonomik veriler ve Federal Rezerv yetkililerinin temkinli açıklamalarının ardından geldi. Bu iki gelişme, Aralık ayında faiz indirimi beklentilerini artırdı.

ABD Faiz Oranları

• ABD'de özel sektör istihdamında kasım ayında son iki buçuk yılın en büyük aylık düşüşü yaşandı.

• Verilerden sonra CME'nin FedWatch aracı, Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığının yüzde 87'den yüzde 89'a yükseldiğini, herhangi bir değişiklik yapılmaması olasılığının ise yüzde 13'ten yüzde 11'e düştüğünü gösterdi.

• Yatırımcılar, gelecek hafta açıklanacak karar öncesinde gelen verileri yakından takip ediyor. Haftalık işsizlik maaşı başvuruları bugün, PCE raporu ise Cuma günü açıklanacak.

Altın Görünümü

ANZ emtia stratejisti Sonia Komari, yatırımcıların FOMC toplantısı öncesinde temkinli olması nedeniyle piyasanın büyük ölçüde 25 baz puanlık bir faiz indirimi beklediğini söyledi. "Piyasanın şu anda ihtiyacı olan şey, altının yükselişi için yeni bir katalizör," diye belirtti.

Komari, kâr satışlarının devam ettiğini ve değerli metale yönelik güçlü alt yapı desteği göz önüne alındığında, 4.000 dolara doğru herhangi bir geri çekilmenin yeni alımları cezbetmesinin muhtemel olduğunu sözlerine ekledi.

SPDR Altın Vakfı

Dünyanın en büyük altın destekli ETF'si SPDR Gold Trust'taki varlıklar Çarşamba günü 1,72 metrik ton düştü ve üst üste ikinci günlük düşüşü kaydederek toplam varlıklar 1.046,58 metrik tona geriledi.

Euro, Perşembe günü Avrupa borsalarında küresel para birimlerine karşı geriledi ve ABD doları karşısında son dört seansta ilk kez düşüş yaşadı. Yatırımcılar karlarını alıp düzeltme pozisyonları almaya başlayınca yedi haftanın en yüksek seviyesinden geri çekildi.

Avro Bölgesi'nden gelen yeni veriler, Kasım ayında iş faaliyetlerinde bir artış olduğunu göstererek, dördüncü çeyrekte büyümenin hızlandığının sinyalini verdi. Bu iyileşme, piyasaların bölgenin ekonomik zayıflık döneminden çıkma kabiliyetine olan güvenini güçlendirdi ve Avrupa Merkez Bankası'nın önümüzdeki toplantılarda daha şahin bir duruş sergilemesinin önünü açabilir.

Fiyat Genel Bakışı

• EUR/USD paritesi, 1,1674'e kadar yükselen günlük zirvenin ardından bugün açılış seviyesi olan 1,1671'den %0,152 düşüşle 1,1653'e geriledi.

• Euro, Çarşamba günkü seansı dolar karşısında %0,4 artışla tamamladı ve üst üste üçüncü günlük kazancını elde etti. Güçlü Avrupa verileri ve zayıf ABD rakamlarının ardından yedi haftanın en yüksek seviyesi olan 1,1678'e ulaştı.

İş Faaliyeti Genişliyor

Çarşamba günü açıklanan veriler, hizmet sektöründeki güçlenmenin imalat sektöründeki göreceli zayıflığı telafi etmesiyle, avro bölgesi iş faaliyetlerinin Kasım ayında son iki buçuk yılın en hızlı büyümesini kaydettiğini gösterdi.

Analist Yorumu

• New York merkezli Standard Chartered'da küresel G10 FX araştırmaları başkanı Steve Englander, piyasanın Avrupa'dan gelen istikrarlı veri akışını fark etmeye başladığını söyledi.

• Englander, Rusya-Ukrayna savaşının olası bir şekilde sona ermesine ilişkin iyimserliğin, özellikle euro ve İngiliz sterlini olmak üzere birçok Avrupa para birimindeki kazanımları desteklediğini sözlerine ekledi.

Christine Lagarde

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde, Çarşamba günü Avrupa Parlamentosu Ekonomi ve Para İşleri Komitesi'nde yaptığı oturumda, avro bölgesi ekonomisinin toparlanma belirtileri gösterdiğini söyledi. Hanehalkı harcamaları artıyor ve işgücü piyasası dayanıklılığını koruyor; bu durum, devam eden zorluklara rağmen ekonomik faaliyete destek sağlıyor.

Lagarde, temel enflasyon göstergelerinin ECB'nin orta vadeli yüzde 2 hedefiyle uyumlu seyrettiğini belirterek, enflasyonun önümüzdeki aylarda bu seviyenin yakınında kalmasını beklediğini söyledi.

Avrupa Faiz Oranları

• Bu hafta açıklanan veriler, Kasım ayında Euro Bölgesi'nde manşet enflasyonda beklenmedik bir artış olduğunu gösterdi ve bu durum ECB'nin karşı karşıya olduğu kalıcı fiyat baskılarını vurguladı.

• Enflasyon raporunun ardından, Aralık ayında ECB'nin 25 baz puanlık faiz indirimine yönelik piyasa fiyatlandırması %25'ten %5'e sert bir düşüş yaşadı.

• Reuters'a konuşan kaynaklar, ECB'nin Aralık ayındaki toplantısında faiz oranlarını değiştirmemesinin muhtemel olduğunu söyledi.

• Yatırımcılar, faiz beklentilerinin yeniden ayarlanmasında kilit rol oynayacak olan 17-18 Aralık politika toplantısı öncesinde avro bölgesinden gelecek ekonomik verileri bekliyor.

Avustralya doları, Perşembe günü Avrupa borsalarında önemli para birimleri karşısında değer kazandı ve ABD doları karşısında üst üste üçüncü seansta da yükselişini sürdürerek son beş haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu gelişmede, Avustralya Merkez Bankası'nın gelecek hafta yapılacak politika toplantısında faiz oranlarını düşüreceğine ilişkin beklentilerin azalmasıyla alım ivmesi güçlendi.

Avustralya'da dördüncü çeyrekte daha güçlü bir ekonomik performansa yönelik piyasa beklentileri, fiyatlarda yeniden hızlanma ve enflasyonda artışla birlikte arttı. Bu faktörler, RBA'daki politika yapıcılar üzerindeki baskıyı artırıyor ve yeniden yükselen enflasyonla mücadele etmek ve fiyat istikrarını sağlamak için daha şahin bir politika duruşunu destekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• AUD/USD paritesi, bugün açılış seviyesi olan 0,6601'den 0,6599'a kadar yükselerek 29 Ekim'den bu yana en yüksek seviye olan %0,2 artışla 0,6615'e çıktı.

• Avustralya doları, küresel piyasalarda artan risk iştahının etkisiyle Çarşamba günkü seansı ABD doları karşısında %0,55 artışla tamamlayarak üst üste ikinci kez değer kazandı.

Avustralya Faiz Oranları

• Avustralya'dan gelen son veriler, Ekim ayında işsizlikte düşüş ve yeni işlerde artış olduğunu göstererek, işgücü piyasasındaki süregelen sıkı koşulların altını çizdi.

• Bu rakamlar, enflasyondaki artış ve fiyat baskılarının yeniden artmasıyla birlikte dördüncü çeyrekte ekonomik faaliyetin iyileşeceğine dair beklentileri güçlendirdi.

• Sonuç olarak, RBA'nın gelecek hafta yapılacak yılın son toplantısında faiz indirimine gitme olasılığı önemli ölçüde azaldı.

• Piyasa fiyatlaması şu anda Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığını sadece %10 olarak gösteriyor.