Değerli metallerin fiyatlarındaki düşüş, Pazartesi günü Asya piyasalarında daha geniş çaplı satışlara yol açarak, geçen yılın en iyi performans gösteren hisseleri arasında yer alan birçok hissede yaygın bir satış dalgasına neden oldu.

Gümüş %14,2'ye varan düşüşle 72,63 dolara gerilerken, altın da %7,5'e varan düşüşle 4.499,34 dolara indi.

Aşağıda, çeşitli piyasalardan seçilmiş analist yorumları yer almaktadır:

CMC Markets Asya ve Orta Doğu Başkanı Christopher Forbes: “Risk azaltma ve kaldıraç düşürme modundayız; sistemde biriken kaldıraç ortadan kaldırılıyor. Özellikle bireysel yatırımcılar arasında yoğunlaşmış pozisyonlar yoluyla riske kolay ve ucuz erişim artık çözülüyor.”

Singapur merkezli Silver Bullion şirketinin kurucusu Gregor Gregersen: “Fiziksel piyasalarda aylardır perakende gümüş ürünlerinde kıtlık yaşıyoruz. Bu kıtlıklar şimdi önemli ölçüde kötüleşiyor. Tedarikçilerin – hatta bazı kurumsal tedarikçilerin bile – primleri artırdığını, diğerlerinin ise tamamen yeni sipariş almayı bıraktığını görüyoruz. Çin, Dubai ve Hindistan gibi bölgelerde fiziksel gümüş fiyatları Batı spot fiyatlarının çok üzerinde işlem görüyor ve bu da büyük bozulmalara ve aksamalara yol açıyor.”

Şunları da ekledi: “Bir yıl önce, gümüş külçelerini spot fiyatın 0,60 ila 0,70 dolar üzerinde fiyatlandırıyorduk. Bugün primler 3,50 ila 4,50 dolar aralığında ve küçük perakende külçeler bazen spot fiyatın 8 dolara kadar üzerinde prim taşıyor. Şu anki odak noktamız, sınırlı arz karşısında güçlü talebi yönetmek ve fiziksel gümüş üzerindeki primlerin ne kadar daha artması gerektiğini belirlemektir.”

Mark Matthews, Julius Baer Asya Araştırma Başkanı, Singapur: “Federal Rezerv politikasından en doğrudan etkilenen varlık ABD Hazine tahvilleridir. Warsh adaylığı haberi üzerine getirilerinde neredeyse hiç değişiklik olmadı. Dolayısıyla, Fed politikasına daha az doğrudan bağlı olan değerli metaller, bu adaylık nedeniyle çökmüş olamaz. Bu sadece aynı güne ait bir tesadüftü.”

Şöyle devam etti: "Daha olası açıklama, değerli metallerin fiyatlarının bir önceki hafta çok keskin bir şekilde yükselmesi nedeniyle düşmüş olmasıdır. Kar alma işlemleri başladıktan sonra, aşağı yönlü ivme hızla arttı."

Şöyle devam etti: “Fiyatlar buradan daha da düşebilir ve belki de düşmelidir, zira petrol bugün %5 oranında düşüş gösterdi ve genellikle emtia piyasasına öncülük ediyor. Ancak yatırımcılar değerli metaller piyasasının istikrara kavuştuğunu hissettiklerinde, muhtemelen hızla geri döneceklerdir, çünkü iki temel etken – zayıflayan ABD doları ve artan merkez bankası altın rezervleri – değişmedi.”

CMC Markets Singapur Satış Temsilcisi Oriana Liza: “Hafta sonu ve bu sabahın erken saatlerinde, pozisyonlarını korumak isteyen ancak tasfiye etmek veya zararlarını realize etmek istemeyen müşterilerden gelen fonlama ve işlem hacminde büyük bir artış gördük. Bu doğal bir piyasa tepkisidir; bu tür hareketler korkuyu tetikler ve taleplerde bir artışa neden olur.”

Tiger Brokers Singapur Piyasa Stratejisti James Ooi: “Hisse senedi piyasasındaki satış dalgası kısmen altın ve gümüşteki sert düşüşün ardından gelen teminat tamamlama çağrıları, Oracle'ın 50 milyar dolarlık fon toplama planı ve genel kripto para piyasasındaki düşüşten kaynaklanıyor. Kevin Warsh'ın Fed'in başına geçme olasılığına ilişkin siyasi belirsizlik de piyasa duyarlılığını olumsuz etkiledi. Faiz indirimlerini destekliyor gibi görünse de, bilanço küçültme tercihi genel olarak daha sıkı finansal koşullara işaret ediyor.”

Lucerne Asset Management Singapur Baş Yatırım Sorumlusu Mark Phelan: “Bu, tek bir tetikleyici faktörden ziyade klasik bir kaldıraç azaltma ve likidite sıkışıklığına benziyor. Yoğun lider işlemler, sistematik satışlar ve marj odaklı tasfiye genellikle ilk önce satılabilecek olanı etkiler. Değerli metaller için hız ve ölçek, net bir makro fiyatlandırmadan ziyade pozisyon tasfiyesini düşündürüyor.”

Sözlerine ek olarak, bu tür aşamalarda ilk güvenli limanların genellikle ABD doları nakit ve kısa vadeli yüksek kaliteli tahviller olduğunu, geleneksel korunma yöntemlerinin ise hareketler temel faktörlerden ziyade kaldıraç odaklı olduğunda geçici olarak başarısız olabileceğini belirtti.

Seo Sang-young, Mirae Asset Securities Analisti, Seul: “Özellikle altın ve gümüş olmak üzere emtialardaki volatilite şoku, teminat tamamlama çağrıları yoluyla kurumsal yatırımcılar için likidite şokuna yol açtı. Bu da Bitcoin ve hisse senetlerinde keskin düşüşlere neden oldu. Henüz yaygın perakende teminat tamamlama çağrıları görmüyoruz, ancak panik satışları hakim ve volatilitenin yüksek kalması muhtemel.”

OCBC Singapur Stratejisti Christopher Wong: “Değerli metallerdeki devam eden satış baskısı, teknik ve duygu baskılarının bir karışımını yansıtıyor. Marj bağlantılı satışlar ve stop-loss tetikleyicileri hareketi güçlendirirken, ABD dolarına duyarlılık, getiri yeniden fiyatlandırması ve Fed politika belirsizliği yüksek kalmaya devam ediyor.”

CME Metaller Piyasası'nda teminat artırımlarına rağmen işlem hacimleri %18 artarak yükseliş gösterdi.

CME Group, Salı günü günlük metal alım satım hacminde yeni bir rekor kırdığını bildirdi; bu durum, devam eden piyasa belirsizliği ortamında borsada işlem gören kıymetli metal türevlerine olan bağımlılığın arttığını gösteriyor.

Metal vadeli işlem ve opsiyonlarında işlem hacmi 26 Ocak'ta 3.338.528 sözleşmeye ulaşarak, 17 Ekim 2025'te belirlenen önceki rekor olan 2.829.666 sözleşmeyi %18 oranında aştı.

CME, artışın özellikle gümüş olmak üzere değerli metallere olan güçlü talepten kaynaklandığını belirtti. Mikro gümüş vadeli işlemleri 715.111 kontrat ile günlük rekor seviyeye ulaşırken, açık pozisyonlar da tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkarak sadece kısa vadeli işlem hacminden ziyade yeni pozisyonların açıldığını gösterdi.

CME, bu aktiviteyi makro belirsizlik, yüksek oynaklık ve artan fiyat riskiyle ilişkilendirerek, yatırımcıların riskten korunmak ve pozisyonlarını ayarlamak için borsada işlem gören türev ürünleri giderek daha fazla kullandığını belirtti.

Borsa ayrıca, sert fiyat dalgalanmalarının ardından teminat gereksinimlerinde daha fazla artış olacağını doğruladı ve teminat hesaplamalarını sabit dolar tutarlarından yüzde bazlı gereksinimlere geçirdi.

Yüksek Kar Marjları, Volatilite Artışının Ardından Baskıyı Artırıyor

CME, teminat artışlarının yeterli teminat kapsamını sağlamak için rutin volatilite incelemelerinin ardından geldiğini belirtti. Ancak, bu artışların zamanlaması, zaten büyük kayıplar yaşamış olan küçük yatırımcılar üzerinde ek baskı oluşturuyor.

Washington Fed Başkanı adaylığı haberi ve doların güçlenmesiyle altın ve gümüş fiyatları düştü; bu durum, metalleri yurtdışı alıcılar için daha pahalı hale getirdi. Analistler, özellikle gümüşte olmak üzere, yoğun kaldıraçlı pozisyonlanmanın, fiyatlar düştükten sonra zorunlu satışları hızlandırdığını belirtti.

Satış dalgası vadeli işlem piyasalarının ötesine yayıldı. Madencilik hisseleri ve kaldıraçlı gümüş ETF'leri ciddi kayıplar yaşadı ve bazı fonlar tarihlerinin en kötü gününü geçirmeye doğru ilerliyor.

Birçok stratejist, bu hareketi uzun vadeli temellerde yapısal bir değişimden ziyade, geniş çaplı bir yoğun işlem hacminin geri çekilmesi olarak nitelendirdi ve merkez bankalarının çeşitlendirme eğilimlerinin ve rezervlerin dolar varlıklarından uzaklaştırılmasının değerli metaller için uzun vadeli destekleyici temalar olmaya devam ettiğini belirtti.

ABD borsa endeksleri, büyük şirketlerin ek çeyreklik kazanç sonuçlarını bekleyen piyasalar nedeniyle Pazartesi günkü işlemlerde yükseldi.

Bu hafta sonuna doğru, Alphabet ve Amazon da dahil olmak üzere birçok önemli şirketin kazanç raporları açıklanacak. Yatırımcılar ayrıca Cuma günü açıklanması planlanan Ocak ayı aylık istihdam raporunu da yakından takip ediyor.

ABD Başkanı Donald Trump, Kevin Warsh'ı Federal Rezerv'in başına aday gösterdi; bu adım, merkez bankasının para politikasını yönetmedeki bağımsızlığına ilişkin endişeleri hafifletmeye yardımcı oldu.

Warsh daha önce Federal Rezerv Yönetim Kurulu üyesi olarak görev yapmış ve enflasyona karşı şahin tavrıyla tanınıyor. Trump'ın tercihlerine paralel olarak kısa vadeli faiz indirimlerini desteklemeye meyilli olsa da, piyasalar onun her durumda başkanlık yönlendirmesine uymasının olası olmadığını düşünüyor.

İşlem seansında, Dow Jones Sanayi Endeksi 17:23 GMT itibariyle %0,9 veya 477 puan artarak 49.369 seviyesinde işlem gördü. S&P 500 %0,6 veya 44 puan artarak 6.983'e, Nasdaq Bileşik Endeksi ise %0,8 veya 179 puan artarak 23.641'e yükseldi.

Paladyum fiyatları, Pazartesi günkü işlemlerde, ABD dolarının çoğu ana para birimine karşı güçlenmesi ve son dönemde kaydedilen güçlü kazanımların ardından metal piyasalarında yaygın kar alma eğilimi nedeniyle düşüş gösterdi.

UBS, geçen ay müşterilerine gönderdiği bir notta, paladyum fiyat tahminini ons başına 300 dolar artırarak 1.800 dolara yükseltti ve bunun nedenini metale yönelik yatırım akışındaki keskin artışa bağladı.

Analist Giovanni Staunovo, revizyonun "son aylardaki yatırım talebinin gücünden kaynaklandığını" belirterek, paladyum piyasasının nispeten küçük boyutunun "sıklıkla keskin fiyat dalgalanmalarına yol açtığını" kaydetti.

Banka, son dönemdeki fiyat artışının geleneksel endüstriyel kullanımdan değil, ABD'de beklenen faiz indirimleri, zayıflayan dolar ve artan jeopolitik belirsizlik öncesinde yatırımcıların pozisyon almasından kaynaklandığını açıkladı.

Staunovo, "yatırım talebi güçlü kalırsa fiyatlar yükselebilir" diye ekledi, ancak "yatırım talebi olmadığında piyasayı büyük ölçüde dengeli görüyoruz" uyarısında bulundu; bu da UBS'nin altın pozisyonuna yönelme tercihini açıklıyor.

Paladyumun otomotiv katalitik konvertörlerinde kullanımının 2019'da zirveye ulaşmasının ardından (fiyatların platinin üzerine çıktığı aynı yıl), son yıllarda paladyum talebinde bir değişim yaşandı ve bu durum diğer metallere yönelmeye yol açtı.

Katalitik konvertör kullanmayan elektrikli araçların giderek yaygınlaşması da paladyum talebini artırdı.

Ancak banka, paladyumun 2025 ortalarından bu yana platin ve gümüşle birlikte yükseldiğini belirtti. Paladyumun artık "platin'den önemli ölçüde daha ucuz" olması nedeniyle, UBS, katalitik konvertör üreticilerinin "zaman içinde tekrar paladyum kullanmaya başlayacağını" öngörüyor.

Paladyuma yapılan yatırım faaliyetlerinde belirgin bir artış yaşandı; UBS, 2025 ortalarından bu yana ETF varlıklarında yükselişin yanı sıra, geçen yılın büyük bölümünde net kısa pozisyonda olduktan sonra spekülatif vadeli işlem pozisyonlarında da önemli bir artışa işaret ediyor.

Staunovo'nun belirttiğine göre, Çin de talebi destekliyor olabilir; zira Guangzhou'da yuan cinsinden platin vadeli işlem sözleşmelerinin piyasaya sürülmesi, platin grubu metaller kompleksindeki daha geniş ticaret faaliyetinin bir parçası olarak "muhtemelen paladyum talebini desteklemiştir".

Bu arada, ABD Dolar Endeksi, 97,6 puanlık en yüksek ve 97,01 puanlık en düşük seviyelerini gördükten sonra, 16:19 GMT itibarıyla %0,6 artarak 97,5 puana yükseldi.

Piyasada, Mart vadeli paladyum işlemleri, GMT 16:19 itibarıyla %0,3 düşüşle ons başına 1.698 dolardan işlem görüyordu.

Bitcoin, hafta sonu yaşanan sert satış dalgasının fiyatları 75.000 dolar civarına doğru itmesi, geniş çaplı kaldıraçlı tasfiyeler ve artan makroekonomik belirsizlik ortamında, Pazartesi günü Nisan ayından bu yana en düşük seviyelerine yakın işlem gördü.

Dünyanın en büyük kripto para birimi, ABD Doğu Saatiyle 03:06'da (GMT 08:06) %2,2 düşüşle 76.825,4 dolara geriledi. Yaklaşık on aydır görülmeyen 74.635,5 dolar seviyesine de dokunmuştu. Satış baskısı devam ederken Bitcoin, 15 ayın en düşük seviyesi olan 70.000 dolar civarına yakın seyrediyor.

Tasfiye işlemleri kripto para piyasası üzerinde büyük bir baskı oluşturuyor.

Son düşüş, genel dijital varlık piyasasına ağır bir darbe vurdu; CoinGecko verilerine göre, son 24 saatte toplam kripto para piyasa değerinden yaklaşık 111 milyar dolar silindi ve bu da satış dalgasının boyutunu yansıtıyor.

CoinGlass verilerine göre, düşen fiyatlar yatırımcıları yükseliş yönlü bahislerini hızla kapatmaya zorladığı için yaklaşık 1,6 milyar dolarlık kaldıraçlı pozisyon tasfiye edildi. Özellikle hafta sonu seanslarında düşük likidite, kayıpları artırdı; önemli teknik kırılmalar stop-loss emirlerini ve teminat tamamlama çağrılarını tetikleyerek düşüşü hızlandırdı ve oynaklığı artırdı.

Bitcoin'in zayıflaması, yatırımcıların odağının yeniden ABD para politikasının gidişatına dönmesiyle birlikte küresel piyasalardaki genel riskten kaçınma eğilimiyle de aynı zamana denk geliyor.

Warsh'ın Fed başkanlığına aday gösterilmesi kripto varlıklar üzerinde baskı oluşturuyor.

ABD Başkanı Donald Trump'ın Kevin Warsh'ı Federal Rezerv Başkanı olarak atamasının ardından yüksek riskli varlıklar üzerindeki baskı arttı ve yatırımcılar faiz oranı beklentilerini ve likidite koşullarını yeniden değerlendirdi.

Eski Fed yöneticisi Warsh, özellikle enflasyon kontrolü ve bilanço disiplini konusunda daha şahin bir tutum sergilediği şeklinde geniş çapta değerlendiriliyor. Bu duruş, daha önce beklenenden daha sıkı finansal koşullara işaret ederek, yatırımcıların spekülatif varlıklara, özellikle de genellikle bol likidite ve düşük borçlanma maliyetlerinden faydalanan kripto paralara olan iştahını azaltıyor.

StoneX'te piyasa analisti olan David Scott, Warsh'ın daha önce parasal gevşeme ve Fed'in bilanço politikalarına yönelik eleştirilerinin, "Bitcoin ve diğer dijital varlıklar da dahil olmak üzere, para biriminin değer kaybı korkusu etrafında kurulan işlemlerin hızla çözülmesine yol açtığını" söyledi.

Bu kayıplar, Bitcoin'in geçen yıl ulaştığı rekor seviyelerden sert bir şekilde geri çekilmesinin ardından geldi; bu geri çekilme, kurumsal benimseme ve daha kolay finansal koşullar konusundaki iyimserlikten kaynaklanan kazanımların büyük bir kısmını kaybetti.

Altcoin'lerin düşüşü devam ediyor.

Alternatif kripto paraların çoğu kayıplarını artırarak hafta sonu düşüşünü derinleştirdi. İkinci en büyük kripto para birimi olan Ethereum, %6,6 düşüşle 2.290,92 dolara gerileyerek yedi ayın en düşük seviyesine yaklaştı. Üçüncü en büyük dijital para birimi olan XRP ise %4,4 düşüşle 1,59 dolara indi.