Cuma günü piyasalar ABD istihdam raporunun açıklanmasını beklerken ve ABD Başkanı Donald Trump'ın gümrük vergileri uygulamak için acil durum yetkilerini kullanıp kullanamayacağına ilişkin ABD Yüksek Mahkemesi'nin yakından takip edilen kararına hazırlanırken dolar hafifçe yükseldi.

Aralık ayı tarım dışı istihdam verilerinin, geçen yılki hükümet kapanmasının neden olduğu veri çarpıklığının büyük bir kısmını gidermesi bekleniyor; ancak analistler, manşet rakamların tek başına faiz oranlarının gelecekteki seyrini netleştirmek için yeterli olmayabileceği konusunda uyarıda bulundu.

XTB araştırma direktörü Kathleen Brooks, geçtiğimiz yıl yaşanan sert dolar satışlarının ardından para biriminin hala aşırı satılmış göründüğünü, bu nedenle bugünkü istihdam verilerinde yaşanacak herhangi bir olumlu sürprizin dolarda güçlü bir tepkiye yol açabileceğini söyledi.

ABD dolarının altı büyük para birimi karşısındaki değerini izleyen dolar endeksi, 2025 yılında %9,4 düşüş göstererek 2017'den bu yana en büyük yıllık düşüşünü kaydetti. Endeks, seansın başlarında bir ayın en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra son olarak %0,17 artışla 99,04 seviyesinde işlem gördü.

Perşembe günü açıklanan veriler, ABD'de haftalık işsizlik başvurularında hafif bir artış olduğunu gösterdi.

Öte yandan, ABD Yüksek Mahkemesi'nin, Trump'ın Kongre onayı olmadan gümrük vergileri uygulamak için Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası'nı kullanma yetkisine sahip olup olmadığı konusunda daha sonra bir karar vermesi bekleniyor. Böyle bir karar, ABD ticaret politikasını önemli ölçüde sekteye uğratabilir ve ticaret ortaklarıyla aylarca süren müzakereleri alt üst edebilir.

Eğer karar Trump aleyhine çıkarsa, şirket yöneticileri, gümrük komisyoncuları ve ticaret avukatları, Amerika Birleşik Devletleri'nden yaklaşık 150 milyar doları geri almak için olası yasal işlemlere hazırlanıyorlar.

ING'nin döviz stratejisti Francesco Pesole, piyasaların giderek daha güçlü bir istihdam raporunun Federal Rezerv'i daha uzun süre faiz oranlarını sabit tutmasını sağlayacağı beklentisiyle ve Yüksek Mahkeme'nin Trump'ın gümrük vergilerine karşı karar vereceği beklentisiyle fiyatlandırdığını, ancak bu iki faktörün dolara yalnızca sınırlı destek sağlayabileceğini söyledi.

CME'nin FedWatch aracına göre, faiz oranı vadeli işlemleri, Federal Reserve'in 27-28 Ocak toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme olasılığının %86 olduğunu gösteriyor; bu oran bir ay önce %68 idi.

Almanya'nın Kasım ayında ihracatında, diğer AB ülkelerine ve Amerika Birleşik Devletleri'ne yapılan sevkiyatların zayıflaması nedeniyle beklenmedik bir düşüş yaşandığını gösteren verilerin ardından euro %0,13 değer kaybederek 1,1643 dolara geriledi. Sanayi üretimi ise düşüş beklentilerinin aksine yükseldi.

Dolar, Japon yenine karşı dördüncü ardışık seansında da yükselişini sürdürerek 22 Aralık'tan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı ve %0,45 artışla 157,57 yene çıktı. Bu yükseliş, Japonya'da hane halkı harcamalarının Kasım ayında bir önceki yıla göre beklenmedik şekilde arttığını gösteren verilerin ardından geldi ve Japonya Merkez Bankası'nın Aralık ayında 30 yılın en yüksek seviyesine çıkaracağı faiz artırımından önce daha güçlü bir tüketim sinyali verdi.

Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda, ekonomik koşullar ve fiyat gelişmelerinin beklentileriyle örtüşmesi halinde merkez bankasının borçlanma maliyetlerini artırmaya devam edeceğini söyledi.

Çin'in yıllık tüketici enflasyonunun Aralık ayında yaklaşık üç yılın en hızlı seviyesine ulaştığını gösteren verilerin ardından dolar, offshore Çin yuanı karşısında 6,9798 seviyesinde neredeyse hiç değişmedi.

Ancak, yıllık enflasyon 16 yılın en düşük seviyesine gerilerken, üretici fiyatları deflasyonda kaldı; bu da zayıf talebi desteklemek için daha fazla teşvik önlemi beklentilerini güçlendirdi.

Öte yandan, sterlin 1,3412 dolara gerilerken, Avustralya ve Yeni Zelanda dolarları da baskı altına girdi. Avustralya doları %0,25 düşüşle 0,6682 dolara, Yeni Zelanda doları ise %0,48 düşüşle 0,5726 dolara gerileyerek art arda dördüncü seansında da kayıp yaşadı ve Aralık başından bu yana en düşük seviyesine ulaştı.

Dijital varlık piyasalarında Bitcoin %1 düşüşle 90.308,05 dolara, Ether ise %1,1 düşüşle 3.081,79 dolara geriledi.

Cuma günü Avrupa piyasasında altın fiyatları, ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı yeni bir yükseliş göstermesi, yeni ABD istihdam verilerinin açıklanması öncesinde yaşanan gelişmeler ve Trump'ın gümrük vergisi önlemleriyle ilgili Yüksek Mahkeme kararının olasılığı nedeniyle negatif bölgeye geriledi.

Geri çekilmeye rağmen, değerli metal, artan küresel jeopolitik gerilimler karşısında güvenli liman alımlarının desteğiyle yeni yılın ilk haftalık kazancını kaydetme yolunda ilerliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, açılış seviyesi olan 4.477,86 dolardan %0,55 düşüşle 4.453,01 dolara geriledi ve seansın en yüksek seviyesi olan 4.484,19 doları kaydetti.

• Perşembe günkü kapanışta, değerli metal %0,5 değer kazandı ve küresel jeopolitik gerilimlerin artmasıyla birlikte son beş işlem gününde dördüncü kez yükselişini kaydetti.

ABD Doları

ABD Dolar Endeksi Cuma günü %0,15 artarak dördüncü ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve dört haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıtıyor.

Bu hafta açıklanan veriler, piyasa beklentilerinin aksine, ABD hizmet sektörü faaliyetlerinde Aralık ayında beklenmedik bir toparlanma ve haftalık işsizlik başvurularında hafif bir artış olduğunu gösterdi.

Bu rakamlar, ABD ekonomisinin 2025 yılını sağlam bir zeminde tamamladığını gösteriyor; bu da Federal Rezerv'e faiz oranlarında daha fazla indirim yapma yönündeki bir sonraki adımını değerlendirmek için daha fazla zaman tanıyabilir.

Sonuç olarak, Federal Rezerv'in bu ayın sonlarında yapacağı toplantıda faiz indirimine gideceğine dair beklentiler azaldı.

ABD Faiz Oranları

• Görev süresi bu ayın sonunda sona erecek olan Federal Rezerv Başkanı Stephen Miran, Salı günü yaptığı açıklamada, ekonomik büyümeyi sürdürmek için ABD faiz oranlarında keskin bir indirim yapılması gerektiğini söyledi.

• Bu yıl Federal Açık Piyasa Komitesi'nin oy hakkına sahip üyesi olan Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari, işsizlik oranında keskin bir artış riski gördüğünü söyledi.

• CME Group'un FedWatch aracına göre, Ocak 2026 toplantısında ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı şu anda %86 iken, 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığı %14 olarak fiyatlandırılmıştır.

• Yatırımcılar şu anda önümüzdeki yıl boyunca ABD'de iki faiz indirimi bekliyor, oysa Federal Rezerv'in tahminleri tek bir 25 baz puanlık indirime işaret ediyor.

• Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar ABD ekonomisine ait verileri yakından takip ediyor.

• ABD'nin Aralık ayı istihdam raporu bugün açıklanacak ve ABD tarihindeki en uzun hükümet kapanmasından büyük ölçüde etkilenen geçen yılın son çeyreğinde dünyanın en büyük ekonomisindeki büyüme hızına ilişkin güçlü kanıtlar sunması bekleniyor.

Yüksek Mahkeme

ABD Yüksek Mahkemesi, Başkan Trump'ın Kongre onayı olmadan gümrük vergisi uygulamak için Uluslararası Acil Ekonomik Yetkiler Yasası'nı (IEEPA) kullanıp kullanamayacağına ilişkin kararını bugün ilerleyen saatlerde verebilir. Bu adım, ABD ticaret politikasını baltalayabilir ve aylardır süren ortak ülkelerle müzakereleri sekteye uğratabilir.

Eğer karar Trump aleyhine çıkarsa, şirket yöneticileri, gümrük komisyoncuları ve ticaret avukatları, daha önce ödenmiş yaklaşık 150 milyar dolarlık gümrük vergisini ABD hükümetinden geri almak için yasal mücadeleye girebilirler.

Haftalık Alım Satım

Bugünkü piyasa kapanışıyla resmen sona eren bu hafta boyunca, altın fiyatları yaklaşık %2,8 artış göstererek 2026'nın ilk haftalık kazancını kaydetme yolunda ilerliyor. Bu artış, özellikle ABD'nin Venezuela'ya düzenlediği saldırı ve Venezuela Devlet Başkanı Nicolas Maduro'nun tutuklanmasının ardından tırmanan küresel jeopolitik gerilimler karşısında güçlü güvenli liman talebiyle destekleniyor.

Altın Görünümü

• Bağımsız analist Ross Norman, altın fiyatlarında son üç günde kar alma nedeniyle hafif bir geri çekilme yaşandığını, ancak şu anki asıl etkenin tarım dışı istihdam verileri öncesinde ABD dolarının güçlenmesi olduğunu söyledi.

• Norman, birçok emtia endeksinin yeni yılın başında değerli metallere ve altına olan maruziyetlerini yeniden ağırlıklandırdığını, bunun da yeniden dengelemeden kaynaklanan geçici bir zayıflığa yol açtığını, ancak genel koşulların olumlu kaldığını sözlerine ekledi.

• HSBC, artan jeopolitik riskler ve borç seviyelerinin etkisiyle altın fiyatlarının 2026 yılının ilk yarısında ons başına 5.000 dolara yükseleceğini öngörüyor.

SPDR Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli ETF'si olan SPDR Gold Trust'ın varlıkları dün ikinci gün üst üste değişmeden kaldı ve toplam varlıklar 1.067,13 metrik ton seviyesinde sabit kaldı.

Euro, Cuma günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetti ve ABD doları karşısındaki kayıplarını üst üste dördüncü seansta da sürdürerek haftalarca süren düşük seviyelerine doğru ilerledi. Bu düşüşte yatırımcıların, Aralık ayına ait yeni ABD istihdam verilerinin açıklanması öncesinde ABD dolarına olan talebinin devam etmesi etkili oldu.

Avrupa Merkez Bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskılarının azalması ve bu yıl en az bir Avrupa faiz indirimi beklentilerinin yeniden canlanmasıyla birlikte, tek para birimi üst üste ikinci haftalık kayıp yaşama eşiğinde.

Fiyat Genel Bakışı

• Euro kuru bugün: Euro, açılış seviyesi olan 1.1659'dan dolar karşısında %0.1 düşüşle 1.1646'ya geriledi ve seansın en yüksek seviyesi 1.1662 oldu.

• Euro, Perşembe günkü seansı dolar karşısında yaklaşık %0,15 değer kaybederek tamamladı ve art arda üçüncü günlük kaybını yaşadı. ABD'den gelen haftalık işsizlik başvuruları verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesinin ardından euro, 1,1643 seviyesinde dört haftanın en düşük seviyesine geriledi.

ABD Doları

ABD Dolar Endeksi Cuma günü %0,15 artarak üst üste dördüncü seansta da yükselişini sürdürdü ve dört haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıtıyor.

Aralık ayında ABD hizmet sektörüne ait güçlü veriler ve beklenenden daha iyi gelen haftalık işsizlik başvuruları rakamlarının ardından, Ocak ayında Federal Rezerv'in faiz indirimine gideceğine dair beklentiler azaldı.

Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, Federal Rezerv'in para politikasının yönünü belirlemede yakından güvendiği Aralık ayı ABD istihdam raporunun bugün açıklanmasını bekliyor.

ABD Yüksek Mahkemesi, Başkan Trump'ın Kongre onayı olmadan gümrük vergileri uygulamak için Uluslararası Acil Ekonomik Yetkiler Yasası'nı (IEEPA) kullanıp kullanamayacağına ilişkin de bugün ilerleyen saatlerde bir karar verebilir; bu durum ABD ticaret politikasını baltalayabilir ve ortak ülkelerle aylardır süren müzakereleri sekteye uğratabilir.

Eğer karar Trump aleyhine çıkarsa, şirket yöneticileri, gümrük komisyoncuları ve ticaret avukatları, daha önce ödenmiş yaklaşık 150 milyar dolarlık gümrük vergisini ABD hükümetinden geri almak için yasal mücadeleye girebilirler.

Haftalık Alım Satım

Bugünkü kapanışla resmen sona eren bu hafta boyunca, Avrupa Birliği'nin tek para birimi ABD doları karşısında yaklaşık %0,45 değer kaybetti ve üst üste ikinci haftalık kayıp yaşama yolunda ilerliyor.

Avrupa Enflasyonu

Çarşamba günü açıklanan resmi veriler, Avrupa genelinde çekirdek enflasyonda beklenmedik bir yavaşlama göstererek, Avrupa Merkez Bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskısının azaldığını ortaya koydu.

Aralık ayında manşet tüketici fiyat enflasyonu, piyasa beklentilerine paralel olarak, Kasım ayındaki %2,1'lik artışa kıyasla, yıllık bazda %2,0 oranında yükseldi.

Çekirdek tüketici fiyat enflasyonu Aralık ayında %2,3 oranında artış gösterdi; bu oran, Kasım ayındaki %2,4'lük rakama kıyasla piyasa beklentisi olan %2,4'ün altında kaldı.

Avrupa Faiz Oranları

• Verilerin ardından, Şubat ayında Avrupa'da 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığına ilişkin para piyasası fiyatlaması %10'dan %25'e yükseldi.

• Piyasa katılımcıları, Avrupa faiz oranlarının yıl boyunca değişmeden kalacağı beklentisinden, en az bir kez 25 baz puanlık faiz indirimi olacağı beklentisine geçtiler.

Euro Görünümü

Economies.com olarak, özellikle ABD istihdam verilerinin piyasaların şu anki beklentilerinden daha güçlü gelmesi durumunda, euronun ABD doları karşısında negatif bölgede kalmasını bekliyoruz.

Japon yeni, Cuma günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetti ve ABD doları karşısında üst üste dördüncü seansta da düşüşünü sürdürerek iki haftanın en düşük seviyesine geriledi. Bu düşüşün nedeni, ABD'nin aylık istihdam raporunun açıklanması öncesinde ABD dolarına olan talebin devam etmesiydi.

Japon para birimi, Japonya Merkez Bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskılarının azalması ve bu ayın sonlarında faiz artırımı olasılığının düşük olması nedeniyle, bir haftalık daha değer kaybetme yolunda ilerliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Japon yeninin bugünkü döviz kuru: ABD doları, yen karşısında %0,35 artışla 157,39 seviyesine yükseldi ve 22 Aralık'tan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Açılış seviyesi 156,83 iken, seansın en düşük seviyesi 156,76 oldu.

• Japonya'daki reel ücretlere ilişkin şok verilerin ardından yen, Perşembe günkü seansı dolar karşısında %0,1 değer kaybederek tamamladı ve art arda üçüncü günlük kaybını yaşadı.

ABD Doları

ABD Dolar Endeksi Cuma günü %0,15 artarak üst üste dördüncü seansta da yükselişini sürdürdü ve dört haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıtıyor.

Aralık ayında ABD hizmet sektöründen gelen güçlü veriler ve beklenenden daha iyi haftalık işsizlik başvuruları rakamlarının ardından, Ocak ayında Federal Rezerv'in faiz indirimine gideceğine dair beklentiler azaldı.

Yatırımcılar, Federal Rezerv'in para politikasının yönünü belirlerken yakından takip ettiği, bugün açıklanacak olan Aralık ayı ABD istihdam raporunu bekliyor.

ABD Yüksek Mahkemesi, Başkan Trump'ın Kongre onayı olmadan gümrük vergileri uygulamak için Uluslararası Acil Ekonomik Yetkiler Yasası'nı (IEEPA) kullanıp kullanamayacağına ilişkin de bugün ilerleyen saatlerde bir karar verebilir; bu durum ABD ticaret politikasını baltalayabilir ve ticaret ortaklarıyla aylardır süren müzakereleri sekteye uğratabilir.

Eğer karar Trump aleyhine çıkarsa, şirket yöneticileri, gümrük komisyoncuları ve ticaret avukatları, daha önce ödenmiş yaklaşık 150 milyar dolarlık gümrük vergisini ABD hükümetinden geri almak için yasal mücadeleye girebilirler.

Haftalık Alım Satım

Bugünkü piyasa kapanışıyla resmi olarak sona erecek olan bu haftanın başından beri, Japon yeni ABD doları karşısında yaklaşık %0,35 değer kaybetti ve üst üste ikinci haftalık kaybına doğru ilerliyor.

Japonya'da Ücretler

Japonya Çalışma Bakanlığı Perşembe günü yaptığı açıklamada, toplam aylık nakit kazançların ve tam zamanlı ücretlerin ayrı bir ölçümünün Kasım ayında yıllık bazda %0,5 arttığını, bunun Aralık 2021'den bu yana en yavaş artış hızı olduğunu ve %2,3'lük artış beklentisinin oldukça altında kaldığını belirtti. Ekim ayında ücretler %2,5 artmıştı (önceki tahmin %2,6 idi).

Japonya'daki ücretlerdeki keskin yavaşlama, önümüzdeki dönemde fiyatlarda daha fazla gevşemeye ve enflasyonda yavaşlamaya zemin hazırlıyor. Japonya Merkez Bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskısındaki bu belirgin azalma, bu yıl Japonya'da ek faiz artırımlarının olasılığını azaltıyor.

Japonya Faiz Oranları

• Verilerin ardından, Japonya Merkez Bankası'nın Ocak ayı toplantısında faizleri 25 baz puan artırma olasılığına ilişkin piyasa beklentileri %20'den %5'e düştü.

• Bu olasılıkları yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, Japonya'daki enflasyon ve işsizlik verilerinin yanı sıra Japonya Merkez Bankası yetkililerinden gelecek açıklamaları bekliyor.

Yen Görünümü

Economies.com olarak, özellikle ABD istihdam verilerinin piyasaların şu anki beklentilerinden daha güçlü gelmesi durumunda, Japon yeninin ABD doları karşısında negatif bölgede kalmasını bekliyoruz.