ABD doları dün tüm önemli para birimleri karşısında değer kazandı ve Cuma günü bu kazanımlarını, Japonya Merkez Bankası'nın beklenenden daha şahin bir karar almasının ardından güçlenen Japon yeni hariç, çoğu para birimi karşısında sürdürdü.

Dolar, yatırımcıların tahmin edilenden daha az ılımlı bulduğu Çarşamba günkü Federal Rezerv kararının ardından toparlandı. FOMC faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü, ancak Fed Başkanı Jerome Powell basın toplantısında borçlanma maliyetlerini agresif bir şekilde düşürmek için aceleci görünmüyordu. Komitenin projeksiyonları bu yıl iki faiz indirimi daha gösteriyordu, ancak 2026 için medyan tahmin sadece bir ek indirime işaret ediyordu; bu da piyasaların üç faiz indirimi beklentisinin aksineydi.

Doların dünkü yükselişine ivme kazandıran bir diğer etken de haftalık işsizlik başvurularındaki beklenenden daha büyük düşüş oldu. İşgücü raporlarındaki son zayıflık belirtilerine rağmen, Fed büyüme tahminlerini yükseltti ve işsizlik oranının tahmin ufkunda düşeceğini öngördü. Başvuru verileri de bu iyimserliği pekiştirdi.

Bununla birlikte, dolardaki ek kazanımlara rağmen, Fed fon vadeli işlemleri, yatırımcıların bu yıl Ekim ve Aralık aylarında iki, 2026'da ise üç faiz indirimine daha ikna olduklarını gösteriyor. Piyasa ve Fed beklentileri arasındaki bu ayrışma, doların yakın vadedeki seyrinin belirsizliğini koruyacağını gösteriyor.

Gelen veriler işgücü piyasasının güçlenmeye devam edeceğine işaret etmeye devam ederse, yatırımcılar agresif gevşemeye yönelik beklentilerini azaltmaya başlayabilir ve bu da dolara daha fazla destek sağlayabilir. Öte yandan, zayıf işgücü verileri piyasa duyarlılığını ters yönde etkileyebilir.

İki BOE Üyesinin Faiz İndirimi İçin Oy Kullanmasıyla Sterling Geri Çekildi

İngiltere Merkez Bankası Perşembe günü son politika kararını açıkladı; politika yapıcılar 7'ye karşı 2 oyla faiz oranlarını sabit tutmayı ve devlet tahvili satışlarının hızını 100 milyar sterlinden 70 milyar sterline düşürmeyi tercih etti.

Sterling'in ilk tepkisi, muhtemelen parasal genişlemenin kademeli ve temkinli bir şekilde gevşetilmesinin uygunluğunu teyit eden açıklamadaki nispeten şahin tondan dolayı olumluydu. Açıklamada ayrıca, genel politika sıkılığının azaldığı ve daha fazla kesintiye ihtiyaç duyulmadığına işaret edildiği belirtildi.

Ancak sterlin, beklendiği gibi sadece bir baz puanlık faiz indirimi yerine iki üyenin sürpriz bir şekilde 25 baz puanlık faiz indirimine oy vermesinin etkisiyle hızla geriledi ve kazanımlarını kaybetti. ABD işsizlik başvurularının ardından güçlenen dolar ve Vali Andrew Bailey'nin günün ilerleyen saatlerinde daha fazla gevşeme olasılığına işaret eden açıklamaları, sterlinin düşüşüne katkıda bulundu.

BOJ'un Şahin Tonu Sonrasında Yen Yükseliyor

Bugünkü Asya seansında gözler Japonya Merkez Bankası'na çevrildi. Politika yapıcılar da 7'ye karşı 2 oyla faiz oranlarını değiştirmedi, ancak bu sefer muhalifler faiz artırımı için baskı yaptı. Japonya Merkez Bankası (BOJ) ayrıca, borsa yatırım fonları (ETF) ve Japon gayrimenkul yatırım ortaklıkları (J-REIT) varlıklarını oy birliğiyle satmaya başlayacağını duyurdu.

Yatırımcıların faiz artırımına yönelik bahislerini artırmasıyla yen anında yükseldi. Japonya'nın gecelik endeks takaslarına (OIS) göre, yıl sonuna kadar 25 baz puanlık bir faiz artırımı olasılığı, karar öncesindeki %65'ten %70'e yükseldi. Piyasalar, Ekim ayında bir faiz artırımı olasılığını %43 olarak fiyatlıyor ve gelecek yıl da benzer bir hamle bekleniyor.

Altın fiyatları, Avrupa piyasasında Cuma günü düşüş yaşadı ve üst üste üçüncü gündür negatif bölgede hareket etmeye devam ederek rekor seviyelerden önemli ölçüde geriledi. Bu düşüşte, düzeltme ve kar satış faaliyetleri, döviz piyasasında ABD dolarının yükselişinden kaynaklanan baskıyla birlikte devam etti.

ABD Merkez Bankası (Fed) beklendiği gibi 25 baz puanlık faiz indirimine giderek faiz oranlarını yaklaşık üç yılın en düşük seviyesine çekti. Ancak önümüzdeki aylarda para politikasını daha da gevşetmek için acele ettiği yönünde bir sinyal vermedi.

Fiyat Genel Bakışı

•Altın fiyatları bugün: Altın, açılış seviyesi olan 3.644,294 dolardan %0,35 düşüşle 3.632,33 dolara geriledi ve seansın en yüksek seviyesi olan 3.657,40 dolara ulaştı.

•Perşembe günkü kapanışta altın, ons başına 3.707,65 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesinden düzeltme ve kar satışlarının devam etmesiyle üst üste ikinci günlük düşüşünde %0,45 kaybetti.

•Altın fiyatları, kar satışlarının yanı sıra, ABD'deki olumlu ekonomik verilerin ardından doların yükselişinin de etkisiyle baskı altına girdi.

ABD Doları

Dolar endeksi Cuma günü %0,15 yükselerek üst üste üçüncü seansta kazanımlarını sürdürdü ve ABD para biriminin önemli ve küçük para birimlerine karşı güçlenmeye devam ettiğini yansıttı.

Doların yükselişi, son üç buçuk yılın en düşük seviyesinden toparlanmasının yanı sıra, Fed'in piyasaların beklediği daha ılımlı sinyalleri verememesinin ardından da geldi.

Federal Rezerv

•Fed, Çarşamba günü beklentiler doğrultusunda faiz oranlarını 25 baz puan indirerek, beş toplantıda faizleri sabit tutmasının ardından Kasım 2022'den bu yana en düşük seviye olan %4,25'e çekti.

•FOMC üyelerinin çoğunluğunun kararıyla karar alındı, ancak muhaliflerden Steven Mnuchin 50 baz puanlık daha büyük bir indirimi tercih etti.

•Fed, politika açıklamasında son aylarda iş büyümesinin belirgin şekilde yavaşladığını, önceki istihdam verilerinde aşağı yönlü revizyonlar yapıldığını, bunun zayıflayan ivmeyi ve artan işgücü piyasası risklerini yansıttığını belirtti.

•Fed, büyümenin yavaşlamasına rağmen enflasyonun %2 hedefinin üzerinde kaldığını belirterek, Trump yönetimi tarafından getirilen yeni tarifelerin fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü baskıyı artırdığını kaydetti.

•Fed, çeyreklik ekonomik projeksiyonlarında 2025 yıl sonu hedef oranını %4,0'dan %3,75'e, 2026 hedefini %3,5'ten %3,25'e ve 2027 hedefini %3,25'ten %3,0'a düşürdü.

•Fed Başkanı Jerome Powell, faiz indiriminin işgücü piyasasındaki zayıflığa yanıt olarak risk yönetimi için gerekli olduğunu belirterek, merkez bankasının faiz oranı beklentileri konusunda "dalgalı bir durumda" olduğunu söyledi.

•Powell, hızlı ek kesintilere gerek görmediğini belirterek, para politikasının enflasyon ve büyüme gelişmeleri tarafından yönlendirilen veriye bağlı kalmaya devam edeceğini vurguladı.

ABD Faiz Oranları

•Fed'in medyan projeksiyonları 2025 yılında 50 baz puanlık ek faiz indirimine işaret ediyor.

•Fed üyelerinin medyan beklentisi 2025'te 25 baz puanlık bir faiz indirimi, 2026'da da benzer bir faiz indirimi olacağı yönünde.

• Toplantının ardından CME Group'un FedWatch aracı, piyasanın Ekim ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi için fiyatlamasının %100'den %87'ye düştüğünü, 50 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığının %3'ten %1'e gerilediğini ve herhangi bir değişiklik olmaması olasılığının %0'dan %13'e yükseldiğini gösterdi.

Altın Görünümü

• Capital.com piyasa analisti Kyle Rodda şunları söyledi: "Duygular yükselişte kalmaya devam ediyor, ancak kesinlikle ivme kaybetti. Esasen Fed, altını yukarı taşıyacak kadar güvercin bir rehberlik sağlamadı."

•Rodda, bu yıl iki faiz indirimi daha beklentisinin destekleyici olduğunu, ancak 2026'da sadece bir faiz indirimi öngörüsünün piyasa fiyatlamasından yüksek olduğunu, bunun da getirileri ve doları yukarı ittiğini sözlerine ekledi.

SPDR Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın altın stokları Perşembe günü değişmedi ve toplam 975,66 metrik ton seviyesinde kaldı. Bu, 12 Eylül'den bu yana en düşük seviye.

İngiliz sterlini, Cuma günü Avrupa borsalarında küresel para birimlerine karşı değer kaybetti. ABD doları karşısında üst üste üçüncü seansta kayıplarını sürdürdü ve son iki buçuk ayın en yüksek seviyesinden önemli ölçüde uzaklaştı.

Bu düşüş, İngiltere Merkez Bankası'nın son para politikası toplantısının sonuçlarından kaynaklanan olumsuz baskının yanı sıra devam eden düzeltme ve kar satışlarının da etkisiyle gerçekleşti.

İngiltere Merkez Bankası, beklentiler doğrultusunda gösterge faiz oranını iki buçuk yılın en düşük seviyesinde sabit tuttu; ancak oylama detayları piyasaları şaşırttı; yedi üye mevcut oranların korunması yönünde oy kullanırken, iki üye 25 baz puanlık bir indirimi destekledi.

Fiyat Genel Bakışı

•Bugünkü İngiliz Sterlini döviz kuru: Sterlin, dolar karşısında yaklaşık %0,2 düşüşle 1,3554 dolarlık açılış fiyatından 1,3531 dolara geriledi ve seansın en yüksek seviyesi 1,3560 dolardı.

•Pound, Perşembe günü dolar karşısında %0,5 değer kaybederek üst üste ikinci günlük düşüşünü kaydetti. İngiltere Merkez Bankası toplantı sonuçlarının baskısı altında düzeltme ve kar satışları, iki buçuk aylık zirve seviyesi olan 1,3727 dolardan devam etti.

İngiltere Bankası

İngiltere Merkez Bankası (BOE), beklentiler doğrultusunda Perşembe günü faiz oranlarını Şubat 2023'ten bu yana en düşük seviye olan %4,00'de sabit tutma kararı aldı. Ayrıca, oynak piyasalar üzerindeki etkiyi sınırlamak için niceliksel sıkılaştırmanın hızını yavaşlatacağını ve uzun vadeli devlet tahvili satışından kaçınacağını belirtti.

Karar, yedi üyenin faiz oranlarını değiştirmeme yönünde oy kullanmasıyla, iki üyenin ise 25 baz puanlık indirimi %3,75'e desteklemesiyle alındı. Bu görüş ayrılığı, sekiz üyenin faiz oranlarını değiştirmeme yönünde oy kullanırken, sadece bir üyenin indirim yönünde oy kullanacağı tahmin edilen piyasa beklentilerinin aksine gerçekleşti.

İngiltere Merkez Bankası, para politikası açıklamasında, önümüzdeki dönemde faiz indirimlerinin temkinli ve kademeli olacağını belirtti.

Andrew Bailey

İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, Perşembe günkü toplantının ardından yaptığı açıklamada, Para Politikası Komitesi'nin faiz indirimlerine yönelik "kademeli ve temkinli" bir yaklaşım izlediğini, enflasyona yönelik orta vadeli yukarı yönlü risklere odaklandığını, özellikle ücret anlaşmalarını etkileyebilecek ve uzun vadeli fiyat seviyeleri üzerinde baskı oluşturabilecek artan gıda fiyatlarına odaklandığını söyledi.

İngiltere Faiz Oranları

• Yatırımcılar, İngiltere Merkez Bankası'nın bu yıl en az 25 baz puanlık ek bir faiz indirimi yapması yönündeki bahislerini artırdılar.

•Piyasa fiyatlamaları, Kasım toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığını şu anda %50'nin üzerine koyuyor.

Japon yeni, Cuma günü Asya borsalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı genel olarak değer kazandı ve özellikle Japonya Merkez Bankası'nın hareketli para politikası toplantısının ardından en iyi yatırım fırsatlarından biri olarak görülen para birimine olan güçlü talep nedeniyle ABD doları karşısında yaklaşık iki haftanın en düşük seviyesinden toparlanmaya başladı.

Japonya Merkez Bankası, beklentiler doğrultusunda, üst üste beşinci toplantısında kısa vadeli faiz oranını değiştirmedi. Ancak karar, dokuz üyeden yalnızca yedisinin evet oyu ile kabul edildi; iki üye faiz artışı yönünde oy kullandı; bu, piyasaları şaşırtan alışılmadık bir bölünmeydi.

Japonya Merkez Bankası da elindeki borsa yatırım fonlarını satmaya başlayacağını duyurdu. Bu açıklama, aşırı gevşek para politikasından kademeli olarak uzaklaşılacağı ve yıllardır devam eden büyük teşvik programının sonlandırılacağı sinyalini verdi.

Fiyat Genel Bakışı

•Japon Yeni döviz kuru bugün: Dolar, yen karşısında yaklaşık %0,55 düşüşle 147,99 ¥'den 147,20 ¥'ye geriledi. Seans zirvesi ise 148,11 ¥ seviyesinde gerçekleşti.

• Yen, Perşembe günü dolar karşısında %0,7 düşüşle kapandı ve üst üste ikinci günlük kaybını yaşadı. Olumlu ABD ekonomik verilerinin ardından düşük seviyelerden güçlü ABD doları alımlarının baskısı altında yaklaşık iki haftanın en düşük seviyesi olan 148,27 ¥'ye geriledi.

Japonya Bankası

Japonya Merkez Bankası, beklentiler doğrultusunda cuma günü mevcut para politikası araçlarında herhangi bir değişiklik yapmama kararı aldı ve faiz oranlarını üst üste beşinci toplantıda da 2008'den bu yana en yüksek seviye olan %0,50'de sabit tuttu.

Japonya Merkez Bankası faiz oranlarını değiştirmedi

Karar, dokuz yönetim kurulu üyesinden yedisinin lehte oy kullanmasıyla, iki üyenin ise faiz artırımı yönünde oy kullanmasıyla alındı. Bu alışılmadık paylaşım, küresel finans piyasaları için sürpriz bir unsur oluşturdu.

Japonya Merkez Bankası, geçtiğimiz günlerde sona eren iki günlük toplantısında, piyasadaki ETF portföyünü yıllık yaklaşık 330 milyar Yen'lik bir hızla satmaya karar verdi. Ayrıca, gayrimenkul yatırım ortaklıklarını yıllık yaklaşık 5 milyar Yen'lik bir hızla satmaya karar verdi.

Varlık satışlarına ilişkin açıklama, aşırı gevşek para politikasından kademeli olarak geri adım atılmasının ve uzun yıllardır sürdürülen büyük teşvik programının sona erdirilmesinin açık bir sinyali olarak görülüyor.

Para Politikası Beyanı

Japonya Merkez Bankası, politika güncellemesinde, Japonya'da çekirdek enflasyonun ekonomik büyümenin yavaşlaması nedeniyle durgunlaşmasının beklendiğini, ancak daha sonra kademeli olarak hızlanacağını belirtti.

Banka, Japonya'nın ekonomik büyümesinin, ticaret politikalarının küresel büyümeye olan etkisi nedeniyle yavaşlamasının beklendiğini, ancak daha sonra yeniden ivme kazanacağını kaydetti.

Banka, söz konusu varlıkların elden çıkarılmasına ilişkin temel ilkeler arasında finansal piyasalarda istikrarsızlaştırıcı etkilerden kaçınılması ilkesinin de yer aldığı esaslara dayanarak, söz konusu varlıkların piyasadan satışına oy birliğiyle karar verildiğini açıkladı.

Japon Faiz Oranları

•Toplantının ardından Japonya Merkez Bankası'nın ekim ayındaki toplantıda faiz oranlarını 25 baz puan artırma ihtimaline ilişkin fiyatlama %75'in üzerine çıktı.

•Bu olasılıkları yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar şimdi Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücret seviyelerine ilişkin daha fazla veri bekliyor.

Kazuo Ueda

Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın bugün ilerleyen saatlerde para politikası toplantısının sonuçları hakkında konuşması planlanıyor ve açıklamalarının, yıl boyunca politika normalleşmesi ve Japonya'nın faiz artırımları görünümü hakkında daha güçlü ipuçları sağlaması bekleniyor.