ABD doları, olası kısmi hükümet kapanışına ilişkin endişeler arasında pazartesi günü düştü; Japon yeni ise, ABD Merkez Bankası'nın politika yolu hakkında daha fazla sinyal sağlayabilecek bir dizi önemli ABD ekonomik verisi öncesinde avroyu geride bıraktı.

Dolar, Fed'in faiz indirimi beklentilerini azaltan ekonomik verilerin desteğiyle geçen hafta yükselişe geçmişti. Yatırımcılar şu anda Aralık ayına kadar toplam 40 baz puanlık, 2026 sonuna kadar ise 110 baz puanlık indirimler fiyatlıyor; bu da Eylül ortasındaki beklentilerden yaklaşık 25 baz puan daha az.

Kısmi Hükümet Kapatılması Yaklaşıyor

ABD dolarının başlıca para birimlerine karşı performansını izleyen dolar endeksi, geçen hafta yüzde 0,5 değer kazandıktan sonra pazartesi günü yüzde 0,22 düşüşle 97,90'a geriledi.

Yatırımcıların başlıca endişesi, Kongre'nin Salı günü sona erecek mali yıl öncesinde bir finansman tasarısı çıkaramaması durumunda hükümetin kapanma riski. Anlaşma sağlanamazsa, hükümetin bazı bölümleri 2026 mali yılının ilk günü olan Çarşamba günü kapanacak.

Analistler, doların genellikle bu tür krizlerden önce zayıfladığını, ancak bir anlaşmaya varıldıktan sonra toparlandığını belirtiyor. Ancak, işgücü piyasasındaki mevcut yavaşlama belirtileri göz önüne alındığında, bu sefer risk daha ağır basabilir. Bir kapanma, Cuma günü yayınlanacak olan ve yakından takip edilen tarım dışı istihdam raporunun yanı sıra diğer ekonomik verilerin de yayınlanmasını geciktirebilir.

BNY'de makro piyasalar strateji şefi Bob Savage, "Uzun süreli bir kapanma, ki bu ihtimal göz ardı edilemez, piyasanın Fed'in gevşeme döngüsünü doğru şekilde fiyatlama kabiliyetini zayıflatabilir, bazı özel veri kaynakları boşluğun bir kısmını doldurmaya yardımcı olsa bile." dedi.

Yatırımcılar ayrıca Cuma günkü istihdam verileri öncesinde bu haftanın iş ilanları, özel sektör maaş bordroları ve ISM imalat endeksi raporlarını bekliyor.

Fed Valisi Lisa Cook Hakkındaki Hukuki Mücadele

Piyasalar, Fed Guvernörü Lisa Cook'un olası görevden alınmasına ilişkin hukuki mücadeleyi yakından izliyor. Zira merkez bankasının bağımsızlığına yönelik herhangi bir tehdit, kapanmanın kendisinden daha büyük bir dolar riski oluşturuyor.

Başkan Donald Trump yönetimi, Cook'un görevden alınmasının başkanlık yetkisinin yasal kullanımı anlamına geldiğini savunarak Yüksek Mahkeme'den kendisine izin vermesini istedi.

Para Birimi Hareketleri

Euro %0,25 artışla 1,1729 dolara yükselirken, İngiliz sterlini %0,34 artışla 1,3445 dolara çıktı. Analistler, Euro Bölgesi enflasyon verilerinin para politikası beklentileri veya ortak para birimi üzerinde sınırlı bir etkiye sahip olacağını, bunun yerine Ukrayna'daki savaşa ve askeri harcamalardaki artış potansiyeline odaklanılacağını düşünüyor.

Dolar, geçen hafta %1'den fazla değer kazandıktan sonra, yen karşısında %0,6 düşüşle 148,67 ¥'ye geriledi. Ancak, Japonya Merkez Bankası'nda şahin bir eğilimin belirtileri ortaya çıktıkça, para politikası görünümlerindeki farklılıklar odak noktasında kalmaya devam ediyor.

Jefferies ekonomisti Mohit Kumar, "USD/JPY paritesinde kısa pozisyonları tercih ediyoruz ve Japonya Merkez Bankası'ndan daha fazla faiz artışı bekliyoruz." dedi. Kumar, "Bazı Asya ülkeleri, ABD ile ticaret müzakerelerinin bir parçası olarak para birimlerinin güçlenmesine izin verebilir." diye ekledi.

Öte yandan Avustralya doları, Avustralya Merkez Bankası'nın Salı günkü politika kararı öncesinde %0,35 artarak 0,6571 dolara çıktı. Kararda faiz oranlarında herhangi bir değişiklik beklenmiyor.

Altın fiyatları Pazartesi günü Avrupa piyasasında yükselişe geçti, üst üste üçüncü seansta da yükselişini sürdürdü ve ons başına 3.800 dolar sınırını ilk kez aşarak yeni rekorlar kırmaya devam etti. Bu yükseliş, federal hükümetin kapanması riskinin yarattığı baskıyla zayıflayan ABD doları tarafından desteklendi.

Geçtiğimiz hafta açıklanan ABD Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) raporunun ardından piyasalar, Fed'in Ekim ayında faiz oranlarını düşürme olasılığına daha fazla ikna oldu ve yatırımcılar bu hafta sonuna doğru daha fazla kanıt bekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Bugünkü altın fiyatları: Spot altın, açılış seviyesi olan 3.760,36 dolardan yaklaşık %1,4 artışla tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 3.812,11 dolara çıktı; seansın en düşük seviyesi ise açılış seviyesi olan 3.760,36 dolarla eşleşti.

• Altın, Cuma günü %0,3 yükselerek, ABD'deki ılımlı enflasyon verilerinin ardından üst üste ikinci günlük kazancını kaydetti.

• Altın geçen hafta %2,1 yükselerek üst üste altıncı haftalık artışını gerçekleştirdi ve Aralık 2024 sonundan bu yana en uzun yükseliş serisini yakaladı.

ABD Doları

Dolar endeksi pazartesi günü %0,3 düştü, kayıplarını ikinci seansta da sürdürdü ve üç haftanın en yüksek seviyesi olan 98,61 seviyesinden geri çekildi. Bu durum, başlıca para birimlerine karşı devam eden zayıflığı yansıtıyor.

Zayıflayan dolar, dolar fiyatlı külçe altını diğer para birimlerini elinde tutanlar için daha cazip hale getiriyor. Kâr satışlarına ek olarak, Amerikan doları, Kongre'nin Salı günü sona erecek mali yıl öncesinde bir finansman tasarısını kabul edememesi durumunda ABD hükümetinin kapanması riskiyle baskı altında kalmaya devam ediyor. Anlaşma sağlanamazsa, hükümetin bazı bölümleri Çarşamba günü, yani 2026 mali yılının ilk günü kapanacak.

National Australia Bank'ın döviz stratejisi başkanı Ray Attrill, "Hükümetin kapanması durumunda bu hafta ABD'de yeni istihdam verileri alamayacağımız yönünde yaygın bir varsayım var. Bu da piyasalardaki işlemleri zorlaştırıyor." dedi.

ABD Faiz Oranları

• Geçtiğimiz Cuma günü açıklanan PCE enflasyon verileri beklentilerle uyumluydu.

• CME FedWatch Aracı'na göre: Fed'in Ekim ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimine gitme olasılığı %88'den %90'a yükselirken, herhangi bir değişiklik olmayacağı olasılığı %12'den %10'a düştü.

• Beklentileri daha da yeniden fiyatlandırmak için piyasalar bu hafta ABD işgücü piyasasına ilişkin bir dizi önemli raporun yanı sıra Fed'in yeni yorumlarını bekliyor.

Altın için Görünüm

• Capital.com analisti Kyle Rodda, "ABD'deki olumlu enflasyon rakamları, piyasalara Ekim ve Aralık aylarında Fed'in daha fazla faiz indirimine gideceğine inanmak için sebep verdi." dedi.

• "Duygular oldukça olumlu ve bu hafta yeni bir rekor seviyeyi yeniden test etme yolundayız. Altın piyasası şu anda güçlü bir konumda." diye ekledi.

SPDR Holdingleri

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın varlıkları cuma günü 8,87 metrik ton artarak 1.005,72 metrik tona çıktı. Bu, 29 Temmuz 2022'den bu yana en yüksek seviye.

Avro, Pazartesi günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerine karşı değer kazandı ve ABD doları karşısında üç haftanın en düşük seviyesinden itibaren ikinci kez yükselişini sürdürdü. Bu yükseliş, düşük seviyelerdeki yenilenen alımlar ve ABD hükümetinin kapanması riskleri arasında dolardaki savunma hareketinin desteğiyle gerçekleşti.

Piyasaların tahmin ettiğinden daha şahin yorumlar içeren son Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısının ardından, Avrupa'da yıl sonuna kadar daha fazla faiz indirimi olasılığı azaldı. Bu beklentileri güçlendirmek için yatırımcılar, ECB'nin parasal genişlemeye doğru gidişatına dair daha fazla kanıt bekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• EUR/USD, 1,1699 dolara kadar geriledikten sonra 1,1706 dolardan açılıştan yaklaşık %0,25 artışla 1,1733 dolara çıktı.

• Cuma günü euro, dolar karşısında %0,3 değer kazanarak son üç seansta ilk kez yükselişe geçti ve üç haftanın en düşük seviyesi olan 1,1646 dolardan toparlandı.

• Geçtiğimiz hafta avro, Doğu Avrupa'daki artan jeopolitik gerginliklerin baskısı altında dolar karşısında %0,4 değer kaybederek bir ay içinde ilk kez haftalık düşüş yaşadı.

ABD Doları

Dolar endeksi pazartesi günü %0,3 düşerek ikinci seansta da kayıplarını sürdürdü ve üç haftanın en yüksek seviyesi olan 98,61'den uzaklaştı. Bu durum, doların başlıca para birimlerine karşı zayıf kalmaya devam ettiğini gösteriyor.

Kâr satışlarının ötesinde, dolar seviyeleri, Kongre'nin Salı günü sona erecek mali yıl öncesinde bir finansman tasarısını geçirememesi durumunda ABD hükümetinin kapanması riskinin de etkisiyle aşağı yönlü baskı altında. Tasarı kabul edilmezse, hükümetin bazı bölümleri 2026 mali yılının ilk günü olan Çarşamba günü kapanacak.

National Australia Bank'ın döviz stratejisi başkanı Ray Attrill, "Hükümetin kapanması durumunda bu hafta ABD'de yeni istihdam verileri alamayacağımız yönünde yaygın bir varsayım var. Bu da piyasalardaki işlemleri zorlaştırıyor." dedi.

Avrupa Faiz Oranları

• Kaynaklar, ECB politika yapıcılarının, önümüzdeki iki yıl içinde faiz oranlarının düşürüleceğini gösteren yeni ekonomik tahminlere rağmen, %2 enflasyon hedefine ulaşmak için daha fazla faiz indirimine gerek olmadığına inandıklarını söylüyor.

• Kaynaklar ayrıca, avro bölgesinde yeni bir büyük ekonomik şok yaşanmadığı takdirde borçlanma maliyetlerinin bir süre daha mevcut seviyelerde kalmasının beklendiğini kaydetti.

• Para piyasası fiyatlamaları şu anda Ekim ayında ECB'nin 25 baz puanlık bir faiz indirimine gitme olasılığının yaklaşık %10 olduğunu yansıtıyor.

• Yatırımcılar, ECB'nin faiz indirimine ilişkin bahislerini azalttı; bu durum, bu yılki faiz indirimi döngüsünün sonunun geldiğinin sinyalini veriyor.

• Yatırımcılar beklentileri yeniden fiyatlandırmak için önümüzdeki dönemde Avrupa'dan gelecek yeni ekonomik verileri ve ECB yetkililerinden gelecek yorumları bekliyor.

Japon yeni, Pazartesi günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kazandı ve ABD doları karşısında sekiz haftanın en düşük seviyesinden bu yana ikinci kez toparlanmaya devam etti. Bu yükseliş, düşük seviyelerdeki satın alma faaliyetleri ve ABD hükümetinin kapanması riskleri arasında doların savunma duruşuyla desteklendi.

Japonya Merkez Bankası yönetim kurulunda yaşanan bölünme, ılımlı tutum sergileyen Başkan Kazuo Ueda'nın para politikasını normalleştirme konusunda daha hızlı hareket etmesi yönündeki baskıyı artırdı ve Japonya'nın Ekim ayında faiz artırımına gitme olasılığını yükseltti.

Fiyat Genel Bakışı

• USD/JPY, bugün 149,51 ¥'ye ulaştıktan sonra 149,47 ¥'den açılıştan itibaren %0,4 düşüşle 148,88 ¥'ye geriledi.

• Yen, Cuma gününü dolar karşısında %0,2 artışla tamamladı ve son üç seansta ilk kez değer kazandı. Daha önce sekiz haftanın en düşük seviyesi olan 149,96 ¥'ye gerilemişti.

• Yen, geçen hafta dolar karşısında %1'den fazla değer kaybetti ve bu, üst üste beşinci haftalık düşüşü ve dünyanın dördüncü büyük ekonomisindeki siyasi belirsizliğin baskısı altında Temmuz başından bu yana en büyük haftalık kaybını kaydetti.

ABD Doları

Dolar endeksi pazartesi günü %0,25 düşerek ikinci seansta da kayıplarını sürdürdü ve üç haftanın en yüksek seviyesi olan 98,61 puandan geri çekildi. Bu durum, ABD para biriminin başlıca para birimlerine karşı zayıflığının devam ettiğini gösteriyor.

Kâr satışlarının ötesinde, doların gerilemesi, Kongre'nin Salı günü sona erecek mali yıl öncesinde bir finansman tasarısını geçirememesi durumunda ABD hükümetinin kapanması riskinin artmasıyla da bağlantılı. Onay alınamaması durumunda, hükümetin bazı bölümleri 2026 mali yılının ilk günü olan Çarşamba günü kapanacak.

Japon Faiz Oranları

• Japonya Merkez Bankası, piyasa beklentileri doğrultusunda faiz oranlarını bu ayın başında %0,5'te sabit tuttu.

• Ancak, iki yönetim kurulu üyesinin 25 baz puanlık faiz artışına yönelik muhalif çağrıları piyasaları şaşırttı ve BoJ'nin daha önce düşünüldüğü kadar ekonomik olumsuzluklardan endişe duymadığının bir işareti olarak görüldü.

• Muhalifler, faiz artırımlarının hızını artırması için Vali Kazuo Ueda'ya baskı yapmayı amaçlıyor, zira sıkılaştırmanın er ya da geç kaçınılmaz olduğu düşünülüyor.

• Piyasalar şu anda ekim ayında 25 baz puanlık bir faiz artışının gerçekleşme ihtimalinin yaklaşık %50 olduğunu tahmin ediyor.

• Reuters'ın yaptığı bir ankete göre ekonomistlerin çoğunluğu yıl sonuna kadar Japonya'da faiz oranlarında 25 baz puanlık bir artış daha bekliyor.

• Yatırımcılar bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlere ilişkin daha fazla veri bekliyor.