ABD doları Cuma günü istikrarını korudu ancak Ağustos ayında başlıca para birimlerine karşı %2'lik bir düşüş kaydetme yolundaydı. Piyasalar giderek artan bir şekilde Federal Rezerv'in gelecek ay faiz indirimine gideceğine bahis oynarken, merkez bankasının bağımsızlığına yönelik tehditler konusundaki endişeler sürüyor.

Euro, 1,1677 dolarda sabit kalırken, İngiliz sterlini %0,2 düşüşle 1,3474 dolara geriledi. Her iki para birimi de dolar karşısında aylık %2'nin üzerinde değer kazanmaya doğru gidiyor. Japon yeni karşısında ise dolar, 146,975 seviyesinde sabit kaldı.

ABD doları, Başkan Donald Trump'ın para politikası üzerindeki etkisini artırma çabaları ve bu hafta Fed Guvernörü Lisa Cook'u görevden alma girişimi nedeniyle ek baskı altına girdi.

Cook, Trump'ın kendisini görevden alma yetkisine sahip olmadığını iddia eden bir dava açtı ve Cuma günü yapılacak duruşmayla birlikte geçici bir uzaklaştırma kararı talebinde bulundu. Bu hukuki anlaşmazlık, Trump'ın merkez bankasını ve Başkanı Jerome Powell'ı faiz oranlarını daha agresif bir şekilde düşürmediği için defalarca eleştirdikten sonra Fed'i yeniden şekillendirme çabalarının son aşamasını oluşturuyor.

Ancak piyasa tepkisi nispeten sınırlı kaldı, yatırımcılar Fed'in faiz indirimine yönelik yakın vadeli görünümüne odaklanmaya devam ederken, yalnızca mütevazı dolar satışları ve getiri eğrisi boyunca küçük hareketler yaşandı.

CME'nin FedWatch aracına göre, piyasalar Eylül ayında faiz indirimi olasılığını %86 olarak fiyatlıyor; bu oran bir ay önce %63'tü.

ING'nin döviz stratejisti Francesco Pesole, bir notta şunları yazdı: "Yatırımcılar Fed ile ilgili bu hikayeye dayanarak yoğun bir şekilde işlem yapmaktan çekiniyor ve kısa vadeli veri odaklı gelişmelere odaklanmaya devam ediyor olsa da, dolara yönelik aşağı yönlü riskler şüphesiz arttı."

Fed Guvernörü Christopher Waller, Perşembe günü yaptığı açıklamada, faiz indirimlerine gelecek ay başlanmasını desteklediğini ve politika faizini "nötr"e yaklaştırmak için sonraki aylarda daha fazla indirim beklediğini söyledi.

Yatırımcılar ayrıca, Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçütü olan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) endeksinin Cuma günü açıklanmasını bekliyor. Endeksin, Haziran ayından bu yana değişmeden yıllık %2,6 artış göstermesi bekleniyor. IG piyasa analisti Tony Sycamore, Fed'in son dönemdeki ılımlı duruşu göz önüne alındığında %3 veya daha yüksek bir değerin endişe yaratabileceğini, ancak Eylül ayındaki FOMC toplantısı öncesinde önümüzdeki Cuma günü açıklanacak ABD istihdam raporunun ana odak noktası olmaya devam edeceğini söyledi.

Avrupa'da bir ECB anketi, Temmuz ayında tüketici enflasyon beklentilerinin merkez bankasının %2 hedefinde veya üzerinde genel olarak istikrarlı kaldığını gösterdi. Ayrı veriler, Fransa'da tüketici fiyatlarının Ağustos ayında beklenenden daha az arttığını, İspanya'nın AB uyumlu enflasyon oranının ise %2,7'de sabit kaldığını gösterdi. Pesole, "Bu verilerin piyasaları şu aşamada ECB faiz oranı beklentilerini önemli ölçüde yeniden fiyatlandırmaya sevk edeceğini düşünmüyoruz" dedi.

Öte yandan, Yeni Zelanda doları, Yeni Zelanda Merkez Bankası Başkanı Neil Quigley'in, merkez bankası başkanının bu yılın başlarında sürpriz bir şekilde görevden ayrılmasının ardından istifasını açıklamasının ardından yükseldi.

Bu arada, Çin yuanı, resmi para birimi sabitlemesi ve yerel hisse senetlerindeki yükselişin desteğiyle dolar karşısında 10 ayın en güçlü seviyesine tırmanırken, Hindistan rupisi, ABD'nin Hindistan ithalatına uyguladığı yüksek gümrük vergilerinin ekonomik etkilerine ilişkin endişeler arasında rekor düşük seviyelere geriledi.

Avrupa'da altın fiyatları Cuma günü, yatırımcıların kâr elde etmesi ve ABD dolarının başlıca para birimleri karşısında toparlanmasıyla beş haftanın en yüksek seviyesinden geriledi.

Yatırımcılar, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) tercih ettiği enflasyon göstergesi olan ve yılın geri kalanında ABD faiz oranlarının seyrine ilişkin yeni sinyaller verecek olan ABD Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) raporu öncesinde yeni uzun pozisyonlar oluşturmaktan kaçındı.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Spot altın, gün içi en yüksek seviyesi olan 3.418,57 dolara ulaştıktan sonra, açılış seviyesi olan 3.416,71 dolardan %0,3 düşüşle 3.406,61 dolara geriledi.

• Perşembe günkü kapanışta altın %0,6 yükselerek üst üste üçüncü günlük kazancını kaydetti ve zayıflayan dolar ve düşen ABD faizlerinin desteğiyle ons başına 3.423,32 dolara ulaşarak beş haftanın zirvesine ulaştı.

Aylık Performans

Bugünkü kapanışla resmen sona erecek olan Ağustos ayı için altın, şimdiye kadar yaklaşık %3,5 değer kazanarak Nisan ayından bu yana en büyük aylık kazancına doğru ilerliyor. Bu yükseliş, Fed'in faiz indirimine yönelik artan beklentilerin ve Başkan Donald Trump'ın baskısıyla merkez bankasının bağımsızlığına ilişkin endişelerin etkisiyle gerçekleşti.

ABD Doları

Dolar endeksi Cuma günü %0,2 yükselerek son dört seanstaki ilk kazancına doğru ilerledi. Bu yükseliş, ABD para biriminin hem ana hem de alt para birimlerine karşı toparlanmasını yansıtıyor.

Güçlenen dolar, genellikle dolar üzerinden fiyatlanan altını, diğer para birimlerini elinde bulunduranlar için daha az cazip hale getirir.

ABD Faiz Oranları

• New York Fed Başkanı John Williams, Eylül ayı toplantısının faiz indirimi kararına "açık" olduğunu belirterek, risklerin daha dengeli olduğunu ve politika yapıcıların gelecek verileri beklemesi gerektiğini söyledi.

• Fed Guvernörü Christopher Waller, Perşembe günü kısa vadeli borçlanma maliyetlerinin düşürülmesi çağrısını yineleyerek, gelecek ay faiz indirimini ve ardından önümüzdeki üç ila altı ay içinde daha fazla indirimi destekleyeceğini söyledi.

• CME'nin FedWatch aracına göre, piyasalar şu anda Eylül ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığının %85 olduğunu, herhangi bir değişiklik olmayacağı olasılığının ise %15 olduğunu fiyatlıyor.

• Ekim ayı için faiz indirimi olasılığı %93, politikada değişiklik yapılmaması ihtimali ise sadece %7.

• Yatırımcılar bu beklentileri yeniden ayarlamak için, Fed'in para politikası görünümünü şekillendirmede kritik öneme sahip olacak olan Cuma günü açıklanacak Temmuz ayı PCE raporunu bekliyorlar.

Altın için Görünüm

• KCM Trade'in baş piyasa analisti Tim Waterer, altının gelecek aydan itibaren ABD'nin daha gevşek bir politika duruşuna geçmesinin beklenmesi öncesinde yatırımcılar için tercih edilen bir seçenek olmaya devam ettiğini söyledi.

• Çekirdek PCE'nin ay boyunca %0,3 seviyesinde kalması durumunda, Fed'in faiz indirimi beklentileriyle uyumlu kalacağını da sözlerine ekledi.

SPDR Holdingleri

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu SPDR Gold Trust, Perşembe günü varlıklarını 5,44 ton artırarak üst üste dördüncü günlük artışını kaydetti. Toplam varlıklar 967,94 tona yükselerek 8 Eylül 2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Euro, Cuma günü Avrupa borsalarında küresel para birimleri sepetine karşı değer kaybetti ve Almanya ve İspanya'dan gelecek önemli enflasyon verilerinin yılın geri kalanında Avrupa faiz oranlarının seyrine dair yeni sinyaller vermesi beklenirken, ABD doları karşısında negatif bölgeye geçti.

Ancak Ağustos ayı boyunca tek para birimi, yıl sonuna kadar en az iki faiz indirimi beklentisi ve Federal Rezerv'in istikrarına ilişkin yenilenen endişelerle desteklenerek aylık kazanç elde etme yolunda ilerlemeye devam ediyor.

Fiyat Genel Bakışı

• EUR/USD paritesi, aynı seviyede gün içi en yüksek seviyeye ulaştıktan sonra, açılış seviyesi olan 1,1683 dolardan %0,25 düşüşle 1,1656 dolara geriledi.

• Euro, perşembe günü dolar karşısında %0,4 artışla kapandı ve son üç seansta ikinci kez değer kazanarak, iki haftanın en düşük seviyesi olan 1,1574 dolardan toparlandı.

Avrupa Faiz Oranları

• Reuters'a konuşan beş kaynak, Avrupa Merkez Bankası'nın gelecek ay faiz oranlarını değiştirmeyeceğini, ancak avro bölgesi ekonomisinin zayıflaması durumunda sonbaharda daha fazla faiz indirimi görüşmelerinin yeniden başlayabileceğini söyledi.

• Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, geçen cumartesi günü Jackson Hole'da yaptığı açıklamada, 2022 ve 2023'te benimsenen sıkılaştırma politikalarının tarihsel olarak olduğu gibi bir durgunluğa veya keskin bir işsizlik artışına yol açmadığını söyledi.

• Para piyasası fiyatlandırması şu anda Eylül ayında 25 baz puanlık bir ECB faiz indirimi olasılığının %30'dan az olduğunu gösteriyor.

• Yatırımcılar, önümüzdeki hafta başında açıklanacak olan avro bölgesi enflasyon raporu öncesinde, bugün açıklanacak olan Almanya ve İspanya Ağustos ayı enflasyon verilerini bekliyor.

Aylık Performans

Ağustos ayı kapanışına yaklaşılırken, euro ABD doları karşısında %2,1 değer kazandı ve son sekiz ayda yedinci aylık kazancını elde etmeye hazırlanıyor.

Aylık yükseliş, özellikle Fed Başkanı Jerome Powell'ın Jackson Hole sempozyumunda yaptığı temkinli açıklamaların ardından, ABD'de Eylül ayında faiz indirimi beklentileriyle desteklendi.

Fed'in bağımsızlığına ilişkin endişelerin artmasıyla birlikte, Başkan Donald Trump'ın Vali Lisa Cook'u görevden alma yönündeki eşi benzeri görülmemiş hamlesinin ardından güvenli liman akımları da destek sağladı. Bu adım, merkez bankasına ve ABD varlıklarına olan güveni baltaladığı şeklinde yorumlanıyor.

Euro'nun görünümü

Economies.com olarak, Alman ve İspanyol enflasyon verilerinin beklenenden daha hızlı gelmesi durumunda, Eylül ayında ECB'nin faiz indirimine gitme olasılığının düşeceğini ve bunun da avronun küresel para birimleri sepetine karşı bir kez daha değer kazanmasına yol açabileceğini öngörüyoruz.

Japon yeni, Cuma günü Asya borsalarında küresel para birimlerine karşı hafif düşüş yaşadı ve zayıf verilerin Ağustos ayı Tokyo çekirdek enflasyonunda yavaşlamaya işaret etmesi ve Japonya Merkez Bankası'nın gelecek ay faiz artırımı yapma olasılığını azaltmasının ardından ABD doları karşısında negatif bölgeye geçti.

Ancak Ağustos ayı boyunca yen, yıl sonundan önce en az iki faiz indirimi beklentisinin artması ve Fed'in istikrarına ilişkin endişelerin yeniden canlanmasıyla aylık kazanç elde etme yolunda ilerlemeye devam ediyor.

Fiyat Genel Bakışı

• USD/JPY, 146,76 ¥'lik günlük en düşük seviyeye ulaştıktan sonra, 146,93 ¥'lik açılış seviyesinden %0,1'den fazla artışla 147,11 ¥'ye yükseldi.

• Yen, Perşembe günü dolar karşısında %0,3 artışla kapandı ve son üç seansta ikinci kez değer kazandı. Bu yükseliş, ABD 10 yıllık Hazine tahvil getirilerinin düşmesiyle desteklendi.

Tokyo Çekirdek Enflasyonu

Cuma günü açıklanan veriler, Tokyo'nun çekirdek tüketici fiyat endeksinin Ağustos ayında %2,5 arttığını gösterdi. Bu, Mart ayındaki %2,9'luk artışla piyasa tahminleriyle uyumlu bir şekilde Mart ayından bu yana en yavaş artış oldu.

Fiyatlardaki yavaşlama, Japonya Merkez Bankası'ndaki politika yapıcılar üzerindeki enflasyonist baskıyı azaltarak, bu yıl daha fazla faiz artışı ihtimalini azaltıyor.

Japon Faiz Oranları

• Enflasyon verilerinin ardından, BOJ'un Eylül ayında 25 baz puanlık faiz artışına yönelik piyasa fiyatlandırması %45'ten %40'ın altına düştü.

• BOJ yönetim kurulu üyesi Nakagawa, ticaret politikasından kaynaklanan riskler konusunda uyardı ve parasal normalleşmenin gidişatı konusunda rehberlik için yaklaşan Tankan anketini beklediğini söyledi.

Aylık Performans

Ağustos ayı kapanışına yaklaşılırken, yen ABD doları karşısında yaklaşık %2,4 değer kazandı ve dört ayın ardından ilk aylık kazancını kaydetmeye hazırlanıyor.

Bu yükselişte, özellikle Fed Başkanı Jerome Powell'ın Jackson Hole sempozyumunda yaptığı temkinli açıklamaların ardından, Eylül ayında Fed'in faiz indirimine gideceği yönündeki beklentilerin artması etkili oldu.

Fed'in bağımsızlığına ilişkin endişelerin artmasıyla birlikte, Başkan Donald Trump'ın Vali Lisa Cook'u görevden alma yönündeki eşi benzeri görülmemiş hamlesinin ardından güvenli liman talebi de Japon para birimini destekledi. Bu adım, merkez bankasına ve ABD varlıklarına olan güveni baltaladığı şeklinde yorumlanıyor.