ABD doları, yatırımcıların hafta boyunca ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yapacağı bir dizi konuşmayı beklemesiyle Pazartesi günü hafif bir yükseliş kaydetti. Bu konuşmalar, merkez bankasının geçen hafta faiz indirim döngüsüne yeniden başlamasının ardından ABD faiz oranlarının görünümüne ilişkin ek sinyaller sağlayabilir.

Dolar, Fed'in son kararından önceki seviyelere yakın hareket etti. Analistler, mevcut fiyatların, merkez bankasının para politikasının temel itici gücü olarak işgücü piyasasına ilişkin artan endişeleri vurgulayan mesajlarıyla uyumlu olduğunu belirtti.

ABD'de geçen hafta açıklanan ekonomik veriler, işsizlik maaşı başvurularında bir önceki hafta kaydedilen artışın tersine bir düşüş yaşandığını gösterdi.

BNY Mellon Piyasalar Makroekonomik Strateji Başkanı Bob Savage, "Cuma günü çekirdek PCE fiyat endeksinin açıklanmasına kadar önemli ekonomik verilerin olmaması, yatırımcıları faiz indirimlerinin yolunu ve ileriye dönük planlarını yeniden değerlendirmeye hazır hale getiriyor." dedi.

Fed Başkanı Jerome Powell, Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack ve St. Louis Fed Başkanı Alberto Musalem'in son Fed toplantısından önceki şahin duruşları göz önüne alındığında, "Fed yetkililerinin konuşmaları son derece önemli olacak, 18'den fazla etkinlik planlandı" dedi.

Yeni Fed Başkanı Steven Miran, Cuma günü 50 baz puanlık daha büyük bir faiz indirimi lehindeki fikir birliğine karşı çıktıktan sonra, bağımsız bir politika yapıcı olarak kendini savundu ve pazartesi günü yapacağı konuşmada pozisyonunu destekleyen ayrıntılı argümanlar sunacağına söz verdi.

Analistler, Miran'ın tek muhalif oyu kullanmasının, FOMC üyelerinin Powell'ın arkasında birlik olduğunu göstermek ve kurumun bağımsızlığını güçlendirmek için attıkları hesaplı bir adım olduğunu belirtti.

Bu arada ABD Başkanı Donald Trump, Fed'i eleştirerek, merkez bankasını faiz oranlarını daha agresif bir şekilde düşürmeye çağırdı.

Dolar, Fed'in önümüzdeki aylarda politikayı daha fazla gevşetmek için acele etmediğini belirtmesinin ardından geçen hafta toparlandıktan sonra hafif bir düşüş yaşamıştı. Dolar, bir dizi para birimi karşısında %0,05 artışla 97,66'ya yükseldi.

Euro, 1,1748 dolarda sabit kaldı. İsveç kronu, Salı günü Riksbank'ın politika toplantısı öncesinde dolar karşısında %0,10 düşüşle 9,4140'a geriledi.

Citi'nin baş ekonomisti Giada Giani, "Faiz indirimi onaylanırsa, bunun Riksbank için bu döngüdeki son indirim olması muhtemel" dedi.

Yen, dolar karşısında %0,10 düşerek 148,06'ya geriledi ve Japonya Merkez Bankası'nın şahin tavrıyla desteklenen geçen haftaki kazanımlarını geri verdi. Bu tavır, yakın vadede faiz artırımı spekülasyonlarına yol açmıştı.

İngiltere'de kamu borçlanmasındaki artışın ardından yaşanan iç olumsuzluklar ve İngiltere Merkez Bankası'nın, politika yapıcıların büyüme ve enflasyonu dengeleme konusunda karşı karşıya olduğu zorluğu vurgulayan kararının etkisiyle sterlin, iki haftanın en düşük seviyesi olan 1,3453 dolara geriledi.

Rabobank'ın döviz stratejisi başkanı Jane Foley, "Bir sonraki hamle için beklentilerimizi 2026'ya erteledik. Ancak, bu durum büyük ölçüde fiyatlanmış durumda ve sterlinin İngiltere'nin mali görünümüne odaklanmasıyla birlikte, sterlinin sonbaharda ve potansiyel olarak sonrasında da baskı altında kalacağını öngörüyoruz." dedi.

Diğer piyasalarda Avustralya doları %0,17 düşüşle 0,6575 dolara geriledi ve bu, 8 Eylül'den bu yana en düşük seviye oldu.

Çin yuanı, Pekin ile Washington arasındaki ticaret gerginliğinin azalması ve Çin'in referans borç verme faiz oranlarını değiştirmeme kararının desteğiyle dolar karşısında 7,1136'ya yükseldi.

Altın fiyatları Avrupa piyasalarında pazartesi günü yükselişe geçti ve üst üste ikinci gün de yükselişini sürdürerek tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve ABD dolarının döviz piyasasındaki değer kaybının da desteğiyle ons başına 3.800 dolar bariyerine doğru ilerledi.

Bu durum, özellikle Fed'den gelen son sinyallerin ardından ABD'de faiz indirimlerinin daha gevşek bir yolda gerçekleşeceğine dair beklentilerin artmasıyla birlikte ortaya çıkarken, yatırımcılar bu hafta önümüzdeki dönemde ABD para politikasının görünümünü şekillendirebilecek daha kesin kanıtlar bekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, açılış seviyesi olan (3.685,05) seviyesinden %1,1 artışla (3.726,68) seviyesine çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve en düşük seviye olan (3.683,93) seviyesine geriledi.

• Cuma günkü kapanışta altın, düzeltme seviyelerinden gelen satın alma aktivitesinin etkisiyle üç gün içinde ilk kez %1,1 yükseldi.

• Altın geçen hafta %1,2 değer kazanarak üst üste beşinci haftalık kazancını elde etti ve 2024 sonundan bu yana en uzun yükseliş serisini yakaladı. Bu yükseliş, metalin en iyi alternatif yatırım aracı olarak güçlü bir talep görmesiyle desteklendi.

ABD Doları

Dolar endeksi pazartesi günü yaklaşık %0,15 oranında düşerek iki haftanın zirvesi olan 97,8 puandan geriledi. Bu gerileme, ABD para birimlerinin önemli ve küçük para birimlerine karşı değer kaybetmesini yansıtıyor.

Kâr satışları ve düzeltme faaliyetlerinin ötesinde, ABD doları seviyeleri önümüzdeki dönemde Fed'in daha fazla faiz indirimine gideceğine dair artan beklentiler nedeniyle baskı altında.

ABD Faiz Oranları

• Fed, geçen hafta Aralık ayından bu yana ilk faiz indirimini gerçekleştirerek 25 baz puanlık bir indirime gitti ve bu durum daha fazla gevşemeye açık olduğunun sinyalini verdi.

• Fed'in medyan projeksiyonları 2025 yılında 50 baz puanlık ek faiz indirimine işaret ediyor.

• Fed üyelerinin ortalama beklentileri, bankanın 2026'da 25 baz puanlık bir faiz indirimine doğru ilerlediğini ve 2027'de de benzer bir indirimin beklendiğini gösteriyor.

• CME FedWatch aracına göre: Ekim toplantısında Fed'in 25 baz puanlık faiz indirimine gitmesinin fiyatlaması şu anda %92 seviyesinde sabit kalırken, faizlerin sabit tutulma olasılığı %8 seviyesinde bulunuyor.

• Bu hafta birkaç Fed yetkilisinin konuşma yapması planlanıyor. Fed Başkanı Jerome Powell'ın Salı günü bir açıklama yapması bekleniyor. Yatırımcılar, para politikasının gelecekteki yönüne ilişkin ipuçları için bu yorumlarını yakından takip ediyor.

• Piyasa ayrıca, faiz indirimlerinin hızına ilişkin göstergeler için Cuma günü açıklanacak ABD çekirdek PCE fiyat endeksine odaklanmış durumda.

Altın Görünümü

UBS analisti Giovanni Staunovo, "Altının bu hafta yeni rekor seviyelere ulaşmasını bekliyorum. Fed yetkililerinin faiz indirimlerine devam sinyali vermesi ihtimali de var." dedi.

Staunovo, ABD'de faiz indirimlerinin hızı ve boyutunun, bu haftadan itibaren ABD'de açıklanması planlanan ekonomik verilere büyük ölçüde bağlı olacağını söyledi.

SPDR Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli ETF'si SPDR Gold Trust'ın altın varlıkları cuma günü 18,9 ton artarak 21 Mart'tan bu yana en büyük günlük artışı kaydetti ve toplam altın varlığı 994,56 tona yükselerek 12 Ağustos 2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Euro, Pazartesi günü Avrupa piyasasında küresel para birimleri sepetine karşı düştü ve ABD doları karşısında üst üste dördüncü gün kayıplarını derinleştirerek yaklaşık iki haftanın en düşük seviyesini kaydetti. Bu durum, özellikle en iyi alternatif yatırım aracı olarak ABD dolarına odaklanmanın etkisiyle tek para birimi üzerindeki olumsuz baskının artmasıyla sonuçlandı.

Avrupa Merkez Bankası'nın son şahin toplantısının ardından, Avrupa'da faiz oranlarının yıl sonundan önce düşürülmesi ihtimali azaldı ve yatırımcılar bu beklentilerin doğrulanması için avro bölgesinde parasal genişlemenin gidişatına ilişkin daha fazla kanıt bekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Bugünkü Euro kuru: Euro, dolar karşısında %0,15 düşüşle 1,1726 dolara geriledi. Bu, 15 Eylül'den bu yana en düşük seviye. Açılış seviyesi 1,1744 iken, en yüksek seviyesi 1,1748 dolardı.

• Avrupa'daki finansal istikrara ilişkin endişeler nedeniyle euro, Cuma günkü seansı dolar karşısında %0,35 düşüşle tamamlayarak üst üste üçüncü günlük kaybını yaşadı.

ABD Doları

Dolar endeksi pazartesi günü yaklaşık %0,2 oranında yükselerek dördüncü seansta da kazançlarını sürdürdü ve iki haftanın en yüksek seviyesi olan 97,81 puana ulaştı. Bu gelişme, Amerikan dolarının küresel para birimleri sepetine karşı değer kazanmaya devam ettiğini gösteriyor.

Bu artış, Fed'in geçen hafta faiz oranlarını düşürmesinin ardından yatırımcıların kısa vadeli beklentilerini yeniden değerlendirmeleri ancak parasal genişlemenin yalnızca kademeli olarak gerçekleşeceğine dair sinyal vermeleriyle gerçekleşti.

Bu hafta, Başkan Jerome Powell da dahil olmak üzere yaklaşık 10 Fed yetkilisinin konuşma yapması planlanıyor. Yatırımcılar, bu kişilerin ekonomiye ve ABD Merkez Bankası'nın bağımsızlığına ilişkin görüşlerini yakından takip ediyor.

Avrupa Faiz Oranları

• Avrupa Merkez Bankası, beklentiler doğrultusunda bu ay temel faiz oranlarını Ekim 2022'den bu yana en düşük seviye olan %2,15'te sabit tuttu. Böylece üst üste ikinci toplantıda da faiz oranı değişmemiş oldu.

• Avrupa Merkez Bankası (ECB) para politikası bildirisinde, enflasyonun şu anda orta vadeli %2 hedefine yaklaştığı ve Yönetim Kurulu'nun enflasyon beklentilerine ilişkin değerlendirmesinde genel bir değişiklik olmadığı belirtildi.

• Kaynaklar: Avrupa Merkez Bankası'ndaki (ECB) politika yapıcılar, önümüzdeki iki yıl içinde faiz oranlarında düşüş olacağına işaret eden yeni ekonomik tahminlere rağmen, %2 enflasyona ulaşmak için daha fazla faiz indirimine gerek olmadığına inanıyor.

• Kaynaklar: Avro Bölgesi'nde yeni bir büyük ekonomik şok yaşanmadığı takdirde borçlanma maliyetlerinin bir süre daha mevcut seviyelerde kalması bekleniyor.

• ECB'nin Ekim ayında 25 baz puanlık faiz indirimine yönelik para piyasası fiyatlandırması %30'dan %10'un altına düştü.

• Yatırımcılar, ECB'nin parasal genişlemeye yönelik bahislerini azalttı; bu durum, bu yılki faiz indirimi döngüsünün sonunun geldiğini gösteriyor.

• Yatırımcılar, bu olasılıkları yeniden fiyatlandırmak için, ECB yetkililerinin yorumlarını izlemenin yanı sıra, önümüzdeki dönemde açıklanacak Avrupa ekonomik verilerini bekliyor.

Japon yeni, haftanın başında Asya piyasalarında, başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kaybederek, ABD doları karşısında son iki haftanın en düşük seviyesini kaydetti. Bu sırada Amerikan doları döviz piyasasında yükselişini sürdürüyor.

Düşüş, yatırımcıların dünyanın dördüncü büyük ekonomisinde para politikasının normalleşme yolunda daha fazla kanıt beklemesiyle birlikte, Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın Ekim ayında faiz artırımı olasılığını azaltan daha az şahin açıklamalarının ardından da geldi.

Fiyat Genel Bakışı

• Bugünkü yen kuru: Dolar, yen karşısında %0,3 artışla 148,38 ¥'ye çıktı. Bu, 8 Eylül'den bu yana en yüksek seviye. Açılış seviyesi 147,94 iken, en düşük seviye 147,84 ¥ oldu.

• Yen, Japonya Merkez Bankası toplantı sonuçlarının açıklanmasının ardından Cuma günkü seansı dolar karşısında %0,1'den az bir artışla, üç gün içindeki ilk yükselişini gerçekleştirerek tamamladı.

ABD Doları

Dolar endeksi pazartesi günü yaklaşık %0,2 oranında yükselerek üst üste dördüncü seansta da kazançlarını sürdürdü ve iki haftanın en yüksek seviyesi olan 97,81 puana ulaştı. Bu gelişme, ABD dolarının küresel para birimleri sepetine karşı güçlü kalmaya devam ettiğini gösteriyor.

Bu artış, Fed'in geçen hafta faiz oranlarını düşürmesinin ardından yatırımcıların kısa vadeli beklentilerini yeniden değerlendirmeleri ancak parasal genişlemenin yalnızca kademeli olarak gerçekleşeceğine dair sinyal vermeleriyle gerçekleşti.

Bu hafta Fed Başkanı Jerome Powell da dahil olmak üzere yaklaşık 10 Fed yetkilisinin konuşma yapması planlanıyor. Yatırımcılar, bu yetkililerin ekonomiye ve ABD Merkez Bankası'nın bağımsızlığına ilişkin görüşlerini yakından takip ediyor.

Kazuo Ueda

Vali Ueda Cuma günü yaptığı açıklamada, "Ticaret politikalarının finans piyasaları, döviz piyasaları, ayrıca Japonya ekonomisi ve fiyatları üzerindeki etkisine dikkat etmeliyiz" dedi.

Japonya Merkez Bankası'nın, ekonomi ve fiyat koşullarındaki iyileşmeye bağlı olarak, ekonominin ve fiyatların beklentiler doğrultusunda hareket etmesi halinde faiz oranlarını artırmaya devam edeceğini sözlerine ekledi.

Yönetim kurulu üyeleri Hajime Takata ve Naoki Tamura'nın faiz artırımını tercih etmelerine ilişkin değerlendirmesinde Ueda, "Yönetim kurulu, Takata ve Tamura'nın sunduğu öneriyi kabul etmedi" dedi.

Ueda, Fed'in kararına ilişkin, "Fed'in faiz indirimi ABD ekonomisini destekleyecek, ancak küresel ekonominin görünümünde bir değişiklik yok." dedi.

Japon Faiz Oranları

• Ueda'nın açıklamalarının ardından, Japonya Merkez Bankası'nın ekim ayındaki toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artışına yönelik piyasa fiyatlaması %75'ten %50'nin altına düştü.

• Yatırımcılar bu olasılıkları yeniden fiyatlandırmak için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlerle ilgili daha fazla veri bekliyor.