İngiliz sterlini, Çarşamba günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetti ve ABD doları karşısında ikinci gün üst üste kayıplarını sürdürerek iki haftanın en yüksek seviyesinden geri çekildi. Bu gerileme, düzeltme hareketleri ve kar alma işlemlerinden kaynaklandı; yatırımcıların Orta Doğu'daki çatışmaya hızlı bir çözüm bulunacağına dair şüpheleri, ABD dolarının güçlenmesinden kaynaklanan baskı da bunda etkili oldu.

İran savaşı ve yüksek enerji fiyatlarının etkisini gidermek için İngiltere Merkez Bankası'nın Nisan ayında faiz oranlarını artıracağına dair beklentiler yükselirken, piyasalar İngiliz faiz oranlarına ilişkin mevcut beklentileri yeniden değerlendirmek üzere bugün ilerleyen saatlerde açıklanacak olan Şubat ayı İngiltere enflasyon verilerini bekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

İngiliz sterlini bugünkü döviz kuru: Sterlin, dolar karşısında %0,2 düşüşle 1,3384 dolara geriledi; seans açılış seviyesi olan 1,3407 dolardan aşağı indi ve 1,3436 dolar seviyesine kadar yükseldi.

Sterlin, önceki seansta 1,3480 dolar ile iki haftanın en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra, düzeltme hareketleri ve kar alma nedeniyle Salı günü dolar karşısında %0,1 değer kaybetti.

ABD doları

Dolar endeksi Çarşamba günü %0,2 artarak ikinci ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve bu da ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıtıyor.

Yatırımcılar, Ortadoğu'daki çatışmanın hızlı bir şekilde sona ermesi olasılığına dair güçlü şüpheler ve İran savaşını sona erdirmek için yapılacak müzakerelerin karmaşık olacağı ve tüm taraflarca kabul edilebilir bir barış anlaşmasına ulaşmak için uzun bir süre gerektireceği endişeleri arasında, doları tercih edilen güvenli liman varlığı olarak almaya devam ederken, bu yükseliş gerçekleşti.

Birleşik Krallık faiz oranları

İngiltere Merkez Bankası geçen hafta üst üste ikinci toplantıda da faiz oranlarını değiştirmedi.

Para Politikası Komitesi'nin (MPK) dokuz üyesinin tamamı faiz oranlarını sabit tutma yönünde oy kullandı; bu, daha önce bazı üyelerin faiz indirimine eğilim göstermesinin ardından dikkat çekici bir değişim anlamına geliyor.

Bankanın açıklamasına göre, Amerika Birleşik Devletleri, İsrail ve İran arasındaki savaşın yarattığı "şok", küresel enerji fiyatlarında keskin bir artışa yol açtı ve bu da İngiltere'deki hane halkları ve işletmelerin yakıt ve elektrik faturalarını artıracak.

Bankanın açıklamasına göre, çatışmaların patlak vermesinden önce %2'lik hedefe doğru bir gerileme eğilimi gösteren enflasyon, daha yüksek enerji fiyatları nedeniyle kısa vadede ( %3 ile %3,5 arasında) yükselecek.

Toplantının ardından piyasalar, İngiltere Merkez Bankası'nın Nisan ayı toplantısında faiz artırımı yapma olasılığını %0'dan %15'e yükseltti.

Birleşik Krallık enflasyon verileri

Yatırımcılar, İngiltere faiz oranlarına ilişkin beklentilerini yeniden değerlendirmek için bugün ilerleyen saatlerde açıklanacak olan Şubat ayı enflasyon verilerini bekliyor; bu verilerin İngiltere Merkez Bankası'nın para politikası yolunu önemli ölçüde etkilemesi bekleniyor.

GMT saatiyle 07:00'de, manşet tüketici fiyat endeksinin Şubat ayında bir önceki yıla göre değişmeyerek %3,0 oranında artması beklenirken, çekirdek tüketici fiyat endeksinin de yıllık bazda %3,1 seviyesinde sabit kalması öngörülüyor.

İngiliz sterlininin geleceğine dair görünüm

Economies.com olarak, İngiltere enflasyon verilerinin piyasa beklentilerinin üzerinde gelmesi durumunda, Nisan ayında faiz artırımı olasılığının artacağını ve bunun da İngiliz sterlinindeki mevcut kayıpları azaltmaya yardımcı olacağını düşünüyoruz.

Avustralya doları, Çarşamba günü Asya piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetti ve ABD doları karşısındaki kayıplarını üst üste dördüncü gün sürdürerek, Avustralya'da açıklanan önemli enflasyon verilerinin ardından yedi haftanın en düşük seviyesine doğru geriledi.

Veriler, Şubat ayında Avustralya enflasyonunda beklenmedik bir yavaşlama olduğunu gösterdi ve bu durum, merkez bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskısını hafifleterek Mayıs ayında faiz artırımı beklentilerinde hafif bir düşüşe yol açtı.

Fiyat Genel Bakışı

Bugünkü Avustralya doları kuru: Avustralya doları, ABD doları karşısında %0,3 düşüşle 0,6970 seviyesine geriledi. Seans açılış seviyesi olan 0,6991'den aşağı yönlü hareket eden kur, daha önce 0,7004 seviyesine kadar yükselmişti.

Avustralya doları Salı günkü seansı ABD doları karşısında %0,2 düşüşle kapatarak üst üste üçüncü günlük kaybını yaşadı ve önceki seansta 69,11 sent ile yedi haftanın en düşük seviyesine geriledi.

Avustralya'da Enflasyon

Avustralya İstatistik Bürosu'nun Çarşamba günü açıkladığı verilere göre, manşet tüketici fiyat endeksi Şubat ayında yıllık bazda %3,7 artış gösterdi; bu oran, Ocak ayındaki %3,8'lik artışın ardından piyasa beklentisi olan %3,8'in altında kaldı.

Avustralya'da Şubat ayında enflasyon beklentilerin altında kaldı.

Bu veriler, Avustralya enflasyonunun hızında hafif bir yavaşlamaya işaret ediyor ve Avustralya Merkez Bankası'ndaki politika yapıcılar üzerindeki enflasyon baskısını bir nebze olsun hafifletiyor; zira onlar, son dönemde yükselen küresel petrol fiyatlarının Avustralya'daki tüketici fiyatları üzerindeki etkisini değerlendirmek için önümüzdeki dönemde daha fazla veri bekliyorlar.

Avustralya faiz oranları

Yukarıdaki verilere göre, piyasalar Avustralya Merkez Bankası'nın Mayıs ayında 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığına ilişkin fiyatlamaları %65'ten %55'e düşürdü.

Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden değerlendirmek için Avustralya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlere ilişkin daha fazla veri bekliyor.

Avustralya Merkez Bankası, ABD-İsrail-İran savaşının küresel petrol ticaretine etkisi ve ülke genelinde artan yakıt fiyatları nedeniyle bu yıl faiz oranlarını iki kez artırarak %4,1'e çıkardı.

Ethereum, piyasa davranışındaki karışıklık ve değerleme sinyalleri arasında, analistlerin kripto para biriminin cazip bir "alım bölgesine" girip girmediği konusundaki tartışmalarını yeniden alevlendirmesiyle 2.150 dolar seviyesine yakın işlem görüyor.

Şu anda dikkatler, tarihsel olarak piyasa dip noktalarına yakın bir seviye olarak görülen 0,8'in altına düşen piyasa değeri/gerçekleşen değer (MVRV) oranına odaklanmış durumda.

Kripto analisti Ali Martinez, Ethereum'un "nesiller arası alım bölgesi" olarak tanımladığı bir aşamaya girmiş olabileceğini belirterek, önceki döngülerdeki benzer göstergelerin dip noktalarının ardından güçlü yükselişlerle örtüştüğünü kaydetti.

Martinez, Ethereum'un son dönemdeki toparlanmasının tesadüfi olmadığını açıklayarak, 2018, 2020 ve 2022 yıllarında dip noktalarının oluşmasının ardından %149 ile %587 arasında değişen toparlanmaların yaşandığı geçmiş dönemleri örnek gösterdi.

Ethereum, Pazartesi günü %7 oranında yükselerek kısa süreliğine 2.186 dolara ulaştıktan sonra hafifçe gerileyerek yazım itibariyle 2.152 dolar civarında işlem görüyor ve düşük seviyelerden toparlandıktan sonra son dönemdeki kazanımlarının bir kısmını koruyor.

Ethereum, önceki döngü zirvesinin altında kalmaya devam ediyor; bu nedenle değerleme modelleri ve toparlanma sinyalleri şu aşamada odak noktası olmaya devam ediyor.

Ethereum varlıklarında genişleme

Arkham Intelligence'ın araştırma raporlarına göre, Tom Lee ile bağlantılı bir şirket olan Bitmine, geçtiğimiz hafta 140,74 milyon dolar değerinde Ethereum ekleyerek toplam varlıklarını yaklaşık 10,03 milyar dolara çıkardı.

Rapora göre, Bitmine Ethereum'un dolaşımdaki arzının yaklaşık %3,86'sını kontrol ediyor ve %5'e ulaşmayı hedefliyor; bu da önümüzdeki dönemde önemli miktarda ek alım yapılması gerektiği anlamına geliyor.

Raporda ayrıca, şirketin Ethereum biriktirme hızının, Strategy'nin aynı dönemdeki Bitcoin alımlarını (bu hafta yaklaşık 76,6 milyon dolar) aştığı belirtildi.

Gözlemciler, yatırımcıların kurumsal alımların devam etmesinin, genel talebin iyileşmesi durumunda fiyatları destekleyip desteklemeyeceğini izlemesiyle birlikte, hazine faaliyetlerinin Ethereum piyasasına yeni bir destek faktörü eklediğine inanıyor.

ABD'de zayıf talep

Öte yandan, CryptoQuant analisti Arab Chain, Ethereum'un Coinbase prim endeksinin yaklaşık -0.0149'a düştüğünü, bunun da Coinbase'deki fiyatın Binance gibi diğer platformlardakinden daha düşük olduğunu ve ABD'li alıcılardan gelen talebin zayıflığını yansıttığını belirtti.

Bu veriler, küresel ticaret aktivitesinin platformdaki ABD talebinden daha güçlü olduğunu ve son dönemdeki toparlanmanın henüz ABD piyasasındaki güçlü spot talebiyle desteklenmediğini göstermektedir.

Sürekli negatif prim, genellikle Coinbase'te zayıf alım iştahı veya satış baskısı olduğunu gösterir ve bu da Ethereum'un kısa vadede toparlanmasının gücünü sınırlayabilir.

Prim sıfıra dönerse veya pozitif hale gelirse, bu ABD'li yatırımcılardan gelen alım akışının iyileştiğine işaret edebilir ve önümüzdeki dönemde fiyatlara ek destek sağlayabilir.

İran'la savaşın başlamasından kısa bir süre önce, hükümet yetkilileri ve finans piyasalarındaki katılımcılar arasında görülen sakinliğin, gerçekleşme olasılığını düşük gördüğüm iki varsayıma dayandığını yazmıştım:

ABD Başkanı Donald Trump'ın İranlılarla son dakika anlaşması yapıp zafer ilan etmesi,

Ve böyle bir anlaşmaya varılamasa bile, İranlıların saldırıya uğramaları halinde tehdit ettikleri her şeyi gerçekleştirmeyecekleri konusunda da emindi.

ABD, İsrail ve İran arasındaki çatışmanın üzerinden üç hafta geçti ve son dakika anlaşması henüz gerçekleşmedi; İranlılar da uyardıkları şeyi gerçekten yerine getirdiler. İran'ın tehditleriyle ilgili daha önce belirttiğim hususlar şunlardır:

Bu tehditler arasında bölgedeki ABD üslerine saldırmak, savaşta ABD ve İsrail'e yardım eden herhangi bir ülkeyi hedef almak, ABD savaş gemilerine saldırmak ve en önemlisi, küresel petrol ve sıvılaştırılmış doğal gaz ihracatının yaklaşık %20'sinin geçtiği Hürmüz Boğazı'nı kapatmak yer alıyordu.

Daha önce de belirttiğim gibi, bu sakinliğin birçok dünya başkentinde paniğe dönüşmesi muhtemeldi. Nitekim öyle de oldu. Amerika Birleşik Devletleri ile ittifak halindeki Körfez ülkelerindeki hükümetler ve halklar, İsrail ve Amerika Birleşik Devletleri'nin gerçekleştirdiği saldırılara karşılık olarak İran'ın doğrudan saldırılarına maruz kaldı. Körfez petrol ve doğalgazının istikrarlı tedarikine bağımlı ülkeler de alternatif kaynaklar arıyor ve ani kıtlığa uyum sağlamaya çalışıyor.

Diğer petrol ve sıvılaştırılmış doğal gaz kaynaklarının çoğu uzun vadeli sözleşmelere bağlı olduğundan, ABD yaptırımlarının kaldırılmasının ardından ülkeler Rus petrol ve gazına yöneldi. Ancak Rusya'nın ihracatı zaten yaptırımları aşarak gerçekleşiyordu, bu nedenle arzda yaşanacak herhangi bir artışın sınırlı olması muhtemeldir.

Tüm bunlara rağmen, petrol piyasası hariç, finans piyasalarında hâlâ sakinliğin hakim olması şaşırtıcı. Hisse senedi piyasaları geriledi, ancak çökmedi. Örneğin, S&P 500 endeksi savaşın başlangıcındaki 6.900 seviyesinden Cuma günü yaklaşık 6.500 seviyesine geriledi; bu seviyeyi daha önce geçen yıl 20 Kasım'da kaydetmişti.

Tarım ürünleri piyasaları artan girdi maliyetlerini yansıtıyor, ancak gıda fiyatlarında henüz keskin bir artış görmedik. Benzin ve dizel fiyatları hızla yükseldi, ancak halka bunun geçici olduğu defalarca güvencesi verildi.

Piyasadaki bu sakinliğin yersiz olduğuna inanmamın nedenleri şunlardır:

1. Hürmüz Boğazı'nın Kapanması ve Etkileri

İran, Hürmüz Boğazı'nı kendi gemileri ve dost ülkelerin gemileri dışında tüm gemilere kapattı ve deniz trafiği savaş öncesine kıyasla çok daha azaldı. Trump yönetimi savaşın bu kadar uzun süreceğini veya İran'ın boğazı kapatacağını tahmin etmemişti; bu da boğazı açık tutmak için hazır bir planın olmamasını açıklıyor.

ABD ordusu, Tahran'ı gemi trafiğinin yeniden başlamasına izin vermeye zorlamak için İran'ın ana petrol ihracat terminali olan Harg Adası'nın kontrolünü ele geçirme olasılığını gündeme getirdi. Ancak ada, boğaza yakın değil; bu da ABD'nin orada bulunmasının denizciliği doğrudan etkilemeyeceği anlamına geliyor ve bu tür açıklamaların yanıltıcı olabileceği ihtimalini ortaya koyuyor.

İran ordusunun, adayı veya boğazın doğu kıyısındaki, mağaralar ve tahkimatlarla dolu bölgeyi ele geçirmeye çalışan herhangi bir gücü nasıl püskürteceğini önceden planladığı neredeyse kesin. Küçük bir gücün böyle bir araziyi elde tutması veya kontrol etmesi mümkün görünmüyor.

Şu ana kadar, aylar sürecek hazırlık gerektiren büyük ölçekli bir kara harekatının düşünüldüğüne dair herhangi bir işaret yok. Boğazın birkaç ay daha kapalı kalması, neredeyse kesinlikle küresel bir durgunluğa yol açacaktır.

Ayrıca, Harg Adası'nın ele geçirilmesine yönelik herhangi bir girişimin petrol terminalinin yıkımıyla sonuçlanabileceğini de belirtmek önemlidir. İran, Körfez ülkelerindeki enerji tesislerine yönelik saldırılara zaten karşılık verdi ve petrol altyapısı hedef alınırsa aynı şeyi yapacağına dair güçlü nedenler var. Bu tür hasarların onarımı yıllar sürebilir.

Dahası, İran'ın uzun mesafelerden insansız hava araçları ve füzelerle hedefleri vurma yeteneğini gösterdiği göz önüne alındığında, deniz taşımacılığını tehdit etmek için kıyı şeridini kontrol etmesine gerek yoktur. ABD güçleri kıyı şeridinin tamamını kontrol altına alsa bile, bu Körfez'deki deniz taşımacılığına yönelik tehdidi ortadan kaldırmaz.

İran'ın müttefiki olan Yemen'deki Husi milisleri de göz ardı edilmemelidir. Daha önce Kızıldeniz'deki denizcilik faaliyetlerini aksatmışlardı ve özellikle etkili askeri kapasiteleri göz önüne alındığında, her an yeni bir cephe açabilirler.

2. Hızlı teslimiyet varsayımının başarısızlığı

Trump yönetimi, yoğun bombardıman ve hedefli suikastların İran'ın hızla teslim olmasına yol açacağına inanıyordu, ancak bu gerçekleşmedi. Bombardıman, rejim çöküşüne veya iç ayaklanmaya yol açmadan devam etti.

Yakın vadede böyle bir sonuç bekleyen yatırımcılar, piyasalar enerji, gübre, kimyasal madde kıtlığına ve tedarik zincirlerindeki aksamalara uyum sağlayana kadar çok daha uzun süre beklemek zorunda kalabilirler.

3. Hızlı geri çekilme yanılsaması

Bazı piyasa katılımcıları Trump'ın zafer ilan edip geri çekilebileceğine inanıyor. Ancak, ABD'deki İsrail yanlısı destekçilerin güçlü etkisi ve İran'ın nükleer programını ortadan kaldırmayı ve füze yeteneklerini yok etmeyi amaçlayan İsrail Başbakanı Benjamin Netanyahu göz önüne alındığında, bu zor görünüyor.

Amerika Birleşik Devletleri geri çekilse bile, bu İran'ın barış için öne sürdüğü şartlardan sadece birini, yani ABD güçlerinin Körfez'den çekilmesini yerine getirecektir. Yaptırımların kaldırılması, güvenlik garantilerinin verilmesi ve tazminat ödenmesi gibi diğer taleplerin kabul edilmesi olası görünmemektedir.

Çözüm:

Hürmüz Boğazı'nın kapanmasının etkileri şimdiden görülmeye başlandı; bunlar arasında yakıt fiyatlarında artış ve bazı kritik malzemelerin kıtlığı yer alıyor. Ayrıca gübre ve yarı iletken üretiminde kullanılan helyum kıtlığı gibi daha az görünür etkiler de mevcut.

Boğaz kapalı kaldığı sürece bu baskılar devam edecektir. Aniden yeniden açılsa bile, önceki üretim seviyelerine dönmek aylar sürebilir.

Başka bir deyişle, önemli ekonomik hasar zaten meydana geldi ve etkilerinin uzun bir süre devam etmesi muhtemel.