Küresel jeopolitik gerilimlerin tırmanması ve ABD ile İsrail ile İran arasında yoğunlaşan askeri çatışmalar nedeniyle yatırımcıların güvenli liman varlığı olarak dolara yönelmesi sonucu euro, Pazartesi günü Avrupa piyasalarında ABD doları karşısında altı haftanın en düşük seviyesine geriledi.

Tek para birimi, İran'daki çatışmayla bağlantılı olarak yükselen küresel enerji fiyatlarına ilişkin endişeler nedeniyle de baskı altında. Bu durum, stoklar rekor düşük seviyelerde kalırken, Avrupa Birliği'nin yakıt depolama tesislerini yeniden doldurma çabalarını zorlaştırabilir.

Fiyat Genel Bakışı

• Euro kuru bugün: Euro, dolara karşı %0,7 değer kaybederek 1,1737 dolara geriledi ve 23 Ocak'tan bu yana en düşük seviyesine ulaştı. Cuma günkü kapanış seviyesi ise 1,1817 dolardı. Gün içi en yüksek seviyesi ise 1,1796 dolar olarak kaydedildi.

• Euro, Cuma günkü seansı dolara karşı yaklaşık %0,2 değer kazanarak tamamladı ve düşük seviyelerden toparlanmanın bir parçası olarak üç gün içinde ikinci kez yükselişini kaydetti.

• Şubat ayında euro, dolar karşısında %0,3 değer kaybetti ve bu, Ekim ayından bu yana ilk aylık düşüş oldu. Bu düşüş, bu yıl en az bir Avrupa faiz indirimi beklentisinin yeniden canlanmasıyla gerçekleşti.

ABD Doları

Dolar endeksi Pazartesi günü %0,6 artarak 98,22 puanla altı haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu artış, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı genel olarak güçlendiğini yansıtıyor.

Bu yükseliş, ABD ve İsrail'in İran'a yönelik saldırılarının ardından yatırımcıların doları tercih edilen alternatif bir yatırım aracı olarak daha fazla satın almasıyla gerçekleşti. Saldırılarda İran'ın dini lideri Ayetullah Ali Hamaney'in öldüğü ve Ortadoğu'da uzun süreli bir askeri çatışma riskinin arttığı bildirildi.

İran Çatışması

Mevcut savaş, İran içindeki hassas noktalara yönelik sürpriz askeri saldırılarla başladı ve bu durum yıllardır yaşanan en ciddi tırmanış olarak nitelendirildi. Amerika Birleşik Devletleri ve İsrail, devam eden çatışmada büyük bir dönüm noktası olarak görülen bir hamleyle, askeri ve güvenlik kapasiteleriyle bağlantılı olduğunu söyledikleri stratejik İran hedeflerine koordineli saldırılar düzenledi.

Tahran, Amerikan varlıklarını ve Körfez ülkelerindeki üslerini hedef alan füze saldırılarıyla hızla karşılık verdi; bu durum çatışmanın kapsamını genişletti ve bölgesel riski artırdı.

Son derece hassas bir gelişme olarak, İran'ın dini lideri Ali Hamaney'in saldırıların ilk gününde öldürüldüğü bildirildi. Bu gelişme, hem İran içinde hem de dışında büyük bir siyasi ve güvenlik şokuna yol açtı ve çatışmaya eşi benzeri görülmemiş bir boyut kattı.

İran en yüksek alarm durumunu ilan ederek geniş kapsamlı ve acı verici bir karşılık vereceğini açıkladı; ABD ve İsrail güçleri ise olası daha fazla tırmanma beklentisiyle hazırlık seviyelerini yükseltti.

Saldırıların başlamasının ilk saatlerinde, bölgedeki birçok ülkede kısmi hava sahası kapatmaları ilan edildi; askeri hareketlilik yoğunlaştı ve daha geniş çaplı bir bölgesel savaş korkusu ortaya çıktı.

Askeri operasyonlara güçlü siyasi mesajlar eşlik etti; her iki taraf da yeni caydırıcılık dinamikleri oluşturmaya çalışırken, uluslararası toplum Ortadoğu'daki güç dengesini yeniden şekillendirebilecek gelişmeleri yakından takip ediyor.

İran Çatışmasının Etkisi

Wells Fargo analistleri bir notta, euronun zor bir durumla karşı karşıya olduğunu belirtti. Avrupa'da doğal gaz depolama sezonunun başlamak üzere olduğu, ancak Avrupa Birliği'nin rekor düşük stok seviyeleriyle bu döneme girdiği, bu da fiyatların keskin bir şekilde yükselebileceği bir dönemde büyük miktarda enerji satın almak zorunda kalabileceği anlamına geliyor.

Avrupa Faiz Oranları

• Para piyasaları, Avrupa Merkez Bankası'nın Mart ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapma olasılığını yaklaşık %25 olarak fiyatlıyor.

• Piyasa katılımcıları, faiz oranlarının yıl boyunca değişmeden kalacağı beklentisinden, en az bir kez 25 baz puanlık indirim olacağı beklentisine geçtiler.

• Bu beklentileri yeniden değerlendirmek için yatırımcılar bugün ilerleyen saatlerde Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde'ın açıklamalarını yakından takip edecekler.

Japon yeni, Asya piyasalarında Pazartesi günü başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kaybetti ve ABD doları karşısında iki günlük bir duraklamanın ardından kayıplarına devam etti. Yatırımcılar, küresel jeopolitik gerilimlerin tırmanması ve bir tarafta ABD ile İsrail, diğer tarafta ise İran arasında artan askeri çatışma ortamında doları tercih edilen güvenli liman varlığı olarak gördüler.

Japonya Merkez Bankası'ndaki politika yapıcılar üzerindeki enflasyon baskısının azalmasıyla birlikte, Mart ayında Japonya'da faiz artırımı beklentileri düştü. Yatırımcılar şimdi bu beklentileri yeniden değerlendirmek için Japonya'dan ek önemli ekonomik veriler bekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Japon yeninin bugünkü döviz kuru: ABD doları, yen karşısında %0,4 artışla 156,71 yene yükseldi; gün açılış seviyesi olan 156,07 yenden yukarı çıktı. Gün içinde en düşük seviyesi ise 156,07 yen oldu.

• Yen, Cuma günkü işlemleri dolara karşı %0,1'lik bir artışla tamamladı ve iki haftanın en düşük seviyesi olan 156,82 yenden toparlanmanın bir parçası olarak art arda ikinci günlük kazancını kaydetti.

• Şubat ayı boyunca, Japonya Başbakanı Sanae Takaichi'nin önerdiği potansiyel genişlemeci ekonomi politikalarına ilişkin endişelerin etkisiyle yen, dolara karşı yaklaşık %0,8 değer kaybetti.

ABD Doları

Dolar endeksi Pazartesi günü yaklaşık %0,45 artarak 98,09 puanla altı haftanın en yüksek seviyesine ulaştı ve bu da ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında genel olarak güçlendiğini yansıtıyor.

Bu yükseliş, ABD ve İsrail'in İran'a yönelik saldırılarının ardından yatırımcıların doları tercih edilen güvenli liman varlığı olarak daha fazla satın almasıyla gerçekleşti. Saldırılarda İran'ın dini lideri Ayetullah Ali Hamaney'in öldüğü ve Ortadoğu'da uzun süreli bir askeri çatışma korkusunun arttığı bildirildi.

İran Çatışması

Mevcut çatışma, yıllardır yaşanan en ciddi tırmanış olarak nitelendirilen bir olayda, İran içindeki hassas noktalara yönelik sürpriz askeri saldırılarla başladı. Amerika Birleşik Devletleri ve İsrail, askeri ve güvenlik kapasiteleriyle bağlantılı olduklarını söyleyerek, İran'ın stratejik hedeflerine koordineli saldırılar düzenledi; bu da devam eden gerilimlerde önemli bir dönüm noktası olarak görülüyor.

Tahran, Amerikan varlıklarını ve Körfez ülkelerindeki üslerini hedef alan füze saldırılarıyla hızla karşılık verdi; bu durum çatışmanın kapsamını genişletti ve bölgesel riskleri artırdı.

Son derece hassas bir gelişme olarak, İran'ın dini lideri Ali Hamaney'in saldırıların ilk gününde öldürüldüğü bildirildi. Bu gelişme, hem İran içinde hem de dışında büyük bir siyasi ve güvenlik şokuna yol açarak çatışmaya eşi benzeri görülmemiş bir boyut kattı.

İran en yüksek alarm durumunu ilan ederek geniş kapsamlı ve acı verici bir karşılık vereceğini açıkladı; ABD ve İsrail güçleri ise olası bir tırmanmaya karşı hazırlık seviyelerini yükseltti.

Saldırıların ardından saatler içinde bölgedeki birçok ülkede kısmi hava sahası kapatmaları ilan edildi, askeri hareketlilik arttı ve daha geniş çaplı bir bölgesel savaş korkusu büyüdü.

Askeri operasyonlara güçlü siyasi mesajlar eşlik etti; her iki taraf da Ortadoğu'daki güç dengesini yeniden şekillendirebilecek gelişmeleri yakından izleyen uluslararası toplumun gözünde yeni caydırıcılık dinamikleri oluşturmaya çalıştı.

Japonya Faiz Oranları

• Morgan Stanley ve MUFG analistleri ortak bir araştırma raporunda şunları yazdı: Mart veya Nisan aylarında Japonya'nın faiz artırımı yapma olasılığını düşük olarak değerlendirmiştik, ancak Orta Doğu'daki gelişmelerle bağlantılı artan belirsizlik nedeniyle Japonya Merkez Bankası'nın daha temkinli bir duruş sergilemesi ve kısa vadeli faiz artırımı olasılığını azaltması muhtemeldir.

• Japonya Merkez Bankası'nın Mart ayındaki toplantısında çeyrek puanlık faiz artırımına ilişkin piyasa fiyatlandırması yaklaşık %15 seviyesinde kalmaya devam ediyor.

• Nisan ayındaki toplantıda çeyrek puanlık faiz artışı olasılığı %40 civarında seyrediyor.

• Reuters'ın son anketine göre, Japonya Merkez Bankası'nın Eylül ayına kadar faiz oranlarını %1'e çıkarması bekleniyor.

• Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden değerlendirmek için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlere ilişkin daha fazla veri bekliyor.

ABD ve İsrail Cumartesi günü İran'a askeri saldırılar düzenleyerek kilit lider figürlerini hedef aldı. Bu saldırılar Ortadoğu'yu yeni bir çatışmanın içine çekti; ABD Başkanı Donald Trump, bu çatışmanın bir güvenlik tehdidini ortadan kaldıracağını ve İranlılara yöneticilerini devirme fırsatı vereceğini söyledi.

Bu saldırılar, komşu petrol üreten Körfez ülkelerini alarma geçirdi ve çatışmanın daha da genişleyebileceği endişeleri arttı; Tahran ise İsrail'e füze fırlatarak karşılık verdi.

Aşağıda, çatışmanın küresel piyasalarda nasıl yankı bulabileceğiyle ilgili olası senaryolar yer almaktadır:

Petrol fiyatlarında potansiyel artış

Petrol, Ortadoğu gerilimlerinin en net göstergesi olmaya devam ediyor. İran, önemli bir petrol üreticisi ve küresel petrol arzının yaklaşık %20'sinin geçtiği Hürmüz Boğazı'nın karşısında, enerji açısından zengin Arap Yarımadası'nın yanında yer alıyor. Herhangi bir gerilim artışı, ham petrol akışını kısıtlayabilir ve fiyatları keskin bir şekilde yükseltebilir.

Cuma günü Brent petrolün varil fiyatı 73 dolara yakın seyrediyordu ve yıl başından bu yana yaklaşık %20 artış gösterdi.

Dört ticaret kaynağı, saldırıların ardından bazı büyük petrol şirketlerinin ve küresel ticaret firmalarının Hürmüz Boğazı üzerinden ham petrol ve yakıt sevkiyatını askıya aldığını belirtti.

Capital Economics'in gelişmekte olan piyasalar baş ekonomisti William Jackson, çatışma kontrol altına alınsa bile Brent petrol fiyatının, geçen Haziran ayında İran'daki 12 günlük savaş sırasında ulaşılan seviye olan varil başına 80 dolara doğru yükselebileceğini söyledi.

Açıklamasında, arzı aksatacak uzun süreli bir çatışmanın fiyatları varil başına 100 dolara doğru itebileceğini ve bunun da küresel enflasyona %0,6 ila %0,7 puan ekleyebileceğini belirtti.

Piyasalarda artan oynaklık

Bu çatışmanın, Trump'ın gümrük vergileri ve teknoloji hisselerindeki geniş çaplı satışlar nedeniyle bu yıl zaten sert dalgalanmalar yaşayan küresel piyasalardaki oynaklığı artırması muhtemeldir.

ABD VIX volatilite endeksi bu yıl yaklaşık üçte bir oranında yükselirken, ABD Hazine tahvillerinin volatilitesini izleyen MOVE endeksi %15 oranında arttı.

Analistler, döviz piyasalarının da bu durumdan etkilenmeyeceğini düşünüyor.

Avustralya Commonwealth Bankası, Haziran ayındaki savaş sırasında ABD dolar endeksinin yaklaşık %1 düştüğünü, ancak bu hareketin kısa süreli olduğunu ve üç ila dört gün içinde tersine döndüğünü belirtti.

Geçtiğimiz hafta yayınlanan bir notta analistler, herhangi bir düşüşün boyutunun çatışmanın büyüklüğüne ve beklenen süresine bağlı olacağını belirtti.

Savaşın uzaması ve petrol arzını aksatması durumunda, ABD'nin net enerji ihracatçısı olması ve yüksek petrol ve doğalgaz fiyatlarından fayda sağlaması nedeniyle, ABD dolarının Japon yeni ve İsviçre frangı dışındaki çoğu para birimine karşı güçleneceğini de eklediler.

Önceki hamleler kısa vadeli olup hızlı toparlanmalarla sonuçlanırken, JPMorgan, çatışmanın devam etmesi ve risk primlerinin yüksek kalması durumunda, özellikle İran ile gerginliğin artmasının bölgesel vekillerine karşı daha yoğun operasyonlara yol açması halinde, durumun bu kez farklı olabileceğini belirtti.

Güvenli limanlar yeniden odak noktası haline geldi.

Geleneksel olarak istikrarsızlık dönemlerinde güvenli liman olarak görülen İsviçre frangının, yukarı yönlü baskıyla daha da karşı karşıya kalması ve İsviçre Merkez Bankası için potansiyel zorluklar yaratması bekleniyor. Frank, bu yıl dolara karşı zaten yaklaşık %3 değer kazandı.

Altın da muhtemelen yeniden sermaye girişlerini çekecektir. Metal, 2026 yılının başından bu yana %22 artarak rekor bir performans sergilerken, gümüş de güçlü kazançlar sağladı.

Son haftalarda faiz oranlarının düşmesiyle birlikte, ABD Hazine tahvillerine olan talep de artabilir.

Ancak Bitcoin, güvenli liman görevi görmedi. Cumartesi günü %2 değer kaybetti ve son iki ayda değerinin dörtte birinden fazlasını yitirdi.

Altın ve gümüşün görünümü

Piyasa uzmanlarına göre, İsrail ve İran arasındaki gerginliğin tırmanması ve yatırımcıların güvenli liman varlıklarına yönelmesi nedeniyle altın ve gümüşün Pazartesi günü önemli kazanımlarla açılması bekleniyor.

İsrail'in İran'a karşı önleyici füze saldırıları başlatmasının ardından gelişmeler yoğunlaştı; bu saldırılar Tahran'da patlamalara yol açtı ve daha geniş çaplı bir çatışma korkusunu artırdı. Analistler, bu tür belirsizliklerin genellikle altın ve gümüşe olan talebi artırdığını söylüyor.

Altın kısa süreliğine ons başına 5.300 dolara yaklaşırken, gümüş ons başına 93 dolara yaklaştı. Piyasa katılımcıları altının 6.000 dolara ve gümüşün 200 dolara ulaşıp ulaşamayacağını izliyor; ancak analistler bu seviyelerin sürekli talep ve uzun süreli küresel istikrarsızlık gerektireceği konusunda uyarıda bulunuyor.

28 Şubat GMT saat 09:33 itibarıyla spot gümüş %7,85 artışla ons başına 93,82 dolara yükselirken, altın ons başına 5.296 dolardan işlem gördü. Nisan teslimatlı ABD altın vadeli işlemleri Cuma günü Şubat başından bu yana %7,6 artışla 5.247,90 dolardan kapandı.

Orta Doğu pazarları odak noktasında

Suudi Arabistan ve Katar da dahil olmak üzere Orta Doğu piyasalarındaki hisse senedi işlemlerinin Pazar günü yatırımcı duyarlılığının erken bir göstergesi olması bekleniyor. Bu piyasalar petrol fiyatlarına yakından bağlı olsa da, genişleyen bir çatışmanın daha geniş ekonomik etkileri olabilir.

Neovision Wealth Management'ın CEO'su ve kurucu ortağı Ryan Lemand, düşmanlıkların devam etmesi halinde piyasaların muhtemelen düşeceğini belirterek, Körfez hisse senetlerinin çatışmanın boyutuna bağlı olarak %3 ile %5 arasında düşebileceğini sözlerine ekledi.

Havayolu şirketleri ve savunma hisseleri

Küresel havayolu şirketleri Cumartesi günü Orta Doğu genelinde uçuşlarını iptal etti ve çatışmanın genişlemesi ve daha fazla hava sahası kapatılması durumunda hisse senetleri baskı altına girebilir.

Öte yandan, Avrupa savunma sanayi üreticileri ek talep görebilir; Avrupa savunma sektörü endeksi yıl başından bu yana yaklaşık %10 artış gösterdi.

Küresel tahıl piyasaları karışık bir performans sergiledi; soya fasulyesi ve buğday fiyatları yükselirken, mısır fiyatları istikrarlı kaldı. Bu durum, kar alma faaliyetleri ve küresel tarımsal talebe ilişkin değişen beklentilerin birleşimiyle ortaya çıktı.

Soya fasulyesi fiyatları kar satışlarının ardından toparlandı.

Chicago Ticaret Borsası'nda işlem gören soya fasulyesi vadeli işlemleri, önceki seansta yaşanan kar satışlarının ardından toparlanarak üç aydan uzun süredir en yüksek seviyelerine yakın seyretti ve art arda ikinci aylık kazanç yolunda ilerliyor.

En aktif işlem gören soya fasulyesi vadeli işlem sözleşmesi %0,15 artarak bushel başına 11,65 1/4 dolara yükseldi ve Şubat ayındaki toplam kazanç yaklaşık %9,5'e ulaştı. Destek kısmen küresel talebin güçleneceğine dair beklentilerden ve uluslararası tarım ticareti modellerindeki değişimlerden kaynaklanıyor.

Buğday fiyatları yükselmeye devam ederken, mısır fiyatları sabit kaldı.

Buğday vadeli işlemleri %0,39 artarak bushel başına 5,76 3/4 dolara yükseldi ve aylık yaklaşık %7,2'lik bir artış kaydetti. Mısır vadeli işlemleri ise bushel başına 4,43 1/2 dolar seviyesinde değişmeden kaldı, ancak Şubat ayı boyunca yaklaşık %3,62 yükseldi.

Ticaret politikasının ve biyoyakıtların etkisi

Kaynaklar, ABD Başkanı Donald Trump yönetiminin, büyük petrol rafinerilerinin daha önce küçük rafineri muafiyet programı kapsamında muaf tutulan biyoyakıt hacimlerinin en az yarısını telafi etmesini gerektiren bir plan hazırladığını belirtti. Bu durum, mısır ve soya fasulyesi de dahil olmak üzere biyoyakıt üretiminde kullanılan ürünlere olan talebi destekleyebilir.

Küresel ticaret ve tarımsal üretim gelişmeleri

Hedgepoint Global Markets analistlerine göre, Brezilya'nın 2026 yılında Çin'e soya fasulyesi ihracatını artırması bekleniyor; bu artış, ABD'li çiftçilerden gelen artan rekabete rağmen Arjantin'in arzının zayıflamasından kaynaklanacak.

Bu arada, ithalat talebi ve Avrupa tahıllarının küresel pazarlardaki rekabet gücünü artıran zayıf euro'nun desteğiyle Euronext borsasında buğday fiyatları yükseldi.

Hava durumu ve küresel tahıl talebi

Suudi Arabistan'da Genel Gıda Güvenliği Kurumu, 655.000 metrik ton buğday satın almak için ihale açtı. Tahminler ayrıca Hindistan'ın kayıtlara geçen en sıcak Mart aylarından birini yaşayabileceğini ve bunun da önemli tarım bölgelerinde buğday ve kolza üretimini etkileyebileceğini gösteriyor.

Ukrayna'da Karadeniz limanlarına yapılan tahıl sevkiyatları Şubat ayında Ocak ayına göre %2 artış gösterdi, ancak geçen yıl kaydedilen seviyelerin altında kaldı.

ABD tahıl ticareti

ABD Tarım Bakanlığı, Japonya'ya toplam 178.000 ton mısır ihracatı yapıldığını doğruladı; bunun 154.000 tonunun 2026/2027 pazarlama yılında, 24.000 tonunun ise 2027/2028 sezonunda sevk edilmesi planlanıyor.

Görünüm

Tahıl piyasalarının, özellikle enerji piyasalarındaki ve uluslararası ticaret akışlarındaki oynaklığın devam etmesi nedeniyle, küresel talep eğilimleri, ticaret politikaları ve hava koşullarından etkilenmeye devam etmesi bekleniyor.