Euro, Pazartesi günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı yükselerek, ABD doları karşısında dört haftanın en düşük seviyesinden toparlanmaya başladı ve beş gün sonra ilk kez yükselişe geçti. Bu hareket, düşük seviyelerden gelen alım fırsatlarının yanı sıra, özellikle ABD Adalet Bakanlığı'nın Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell hakkında cezai soruşturma başlatmasının ardından, Federal Rezerv'in bağımsızlığına ilişkin artan endişeler nedeniyle ABD para birimi üzerindeki aşağı yönlü baskının artmasıyla desteklendi.

Avrupa Merkez Bankası'ndaki politika yapıcılar için enflasyon baskılarının azalmasıyla birlikte, bu yıl en az bir Avrupa faiz indirimi beklentisi güçlendi. Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, avro bölgesinden gelecek diğer önemli ekonomik verileri bekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Euro bugün: Euro, gün açılış seviyesi olan 1.1634'ten dolar karşısında %0.3 artışla 1.1671'e yükseldi ve seansın en düşük seviyesi olan 1.1622'ye dokundu.

• Euro, Cuma günü dolar karşısında %0,2 değer kaybederek, ABD işgücü piyasası verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesinin ardından dört haftanın en düşük seviyesi olan 1,1618'e geriledikten sonra, art arda dördüncü günlük kaybını yaşadı.

• Geçtiğimiz hafta euro, Avrupa'da bu yıl faiz indirimi beklentilerinin artmasıyla birlikte dolara karşı %0,75 değer kaybetti ve üst üste ikinci haftalık düşüşünü yaşadı.

ABD Doları

Dolar endeksi Pazartesi günü yaklaşık %0,3 düşerek dört haftanın en yüksek seviyesinden geriledi ve beş işlem gününün ardından ilk kez kayıp yaşama yolunda ilerledi; bu da ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında genel bir geri çekilmeyi yansıtıyor.

Kar alma işlemlerinin ötesinde, ABD savcılarının Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell hakkında resmen cezai soruşturma başlatmasının ardından, Federal Rezerv'in istikrarına ilişkin endişelerin yeniden artmasıyla dolar değer kaybetti.

ABD Adalet Bakanlığı'nın görevdeki bir Federal Rezerv başkanına karşı cezai soruşturma başlatma kararı, ABD tarihinde eşi benzeri görülmemiş bir durum olup, ABD para politikasının bağımsızlığına olan güveni sarsmıştır.

Analistler, Powell'ın geçmişteki ifadesiyle bağlantılı olduğu belirtilen soruşturmanın, küresel finans sisteminin istikrarını riske attığını ve önümüzdeki dönemde piyasa oynaklığını artırma tehdidi oluşturduğunu savunuyor.

Jerome Powell ise sessizliğini bozarak, hakkında cezai soruşturma yürütüldüğünü doğruladı ve yetkililere ve piyasalara güçlü bir mesaj vererek, Trump yönetiminin gözdağı verme girişimlerine boyun eğmeyeceğini vurguladı.

Sydney'deki National Australia Bank'ın döviz stratejisi başkanı Ray Attrill, Powell'ın uzaktan gelen eleştirilerden bıkmış gibi göründüğünü ve açıkça saldırıya geçtiğini söyledi. Attrill, Powell'ın açıklamaları doğru kabul edilirse, Federal Rezerv ile ABD yönetimi arasındaki bu açık çatışmanın ABD dolarını kesinlikle desteklemediğini de ekledi.

Avrupa Faiz Oranları

• Geçen hafta açıklanan veriler, Aralık ayında Avrupa genelinde manşet enflasyonda bir yavaşlama olduğunu göstererek, Avrupa Merkez Bankası'ndaki enflasyon baskılarının azaldığına işaret etti.

• Bu verilerin ardından, Avrupa Merkez Bankası'nın Şubat ayında 25 baz puanlık faiz indirimi yapma olasılığına ilişkin para piyasası fiyatlaması %10'dan %25'e yükseldi.

• Piyasa katılımcıları, faiz oranlarının yıl boyunca değişmeden kalacağı beklentisinden, en az bir 25 baz puanlık indirim beklentisine geçtiler.

• Bu beklentileri daha da yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, Euro Bölgesi'ne ilişkin enflasyon, işsizlik ve ücretlerle ilgili ek verileri bekliyor.

Japon yeni, Pazartesi günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı yükselerek, ABD doları karşısında bir yıllık en düşük seviyesinden toparlanmaya başladı ve beş gün sonra ilk kez yükselişe geçti. Bu hareket, ABD savcılarının Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell hakkında cezai soruşturma başlatmasının ardından Federal Rezerv'in istikrarına ilişkin yenilenen endişelerden kaynaklanan ABD dolarındaki geri çekilme ile desteklendi.

Japonya'da iç siyasi belirsizliğin artması, yenin değer kazanmasını sınırladı. Medyada yer alan haberlere göre Başbakan Sanai Takaichi, parlamentoyu feshetmeyi ve Şubat ayında erken genel seçimler yapmayı ciddi olarak değerlendiriyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Japon yeni bugün: Dolar, açılış seviyesi olan 157,92'den 157,52'ye gerileyerek yen karşısında %0,25 oranında değer kaybetti. Gün içinde 158,21 ile en yüksek seviyesine ulaşarak Ocak 2025'ten bu yana en yüksek seviyesini gördü.

• Japonya'daki siyasi gelişmeler ve ABD'deki olumlu işgücü piyasası verileriyle birlikte yen, Cuma günü dolar karşısında %0,7 değer kaybederek üst üste dördüncü günlük kaybını yaşadı.

• Geçtiğimiz hafta, Japon yeninin ABD doları karşısında %0,7 değer kaybettiği ve bu yıl Japonya'da faiz artırımı beklentilerinin azalması nedeniyle üst üste ikinci haftalık düşüşünü kaydetti.

ABD Doları

Dolar endeksi Pazartesi günü yaklaşık %0,3 düşerek dört haftanın en yüksek seviyesinden geriledi ve beş işlem gününün ardından ilk kez kayıp yaşama yolunda ilerledi; bu da ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında genel bir geri çekilmeyi yansıtıyor.

Kar alma işlemlerinin ötesinde, ABD savcılarının Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell hakkında resmen cezai soruşturma başlatmasının ardından, Federal Rezerv'in istikrarına ilişkin endişelerin yeniden artmasıyla dolar değer kaybetti.

ABD Adalet Bakanlığı'nın görevdeki bir Federal Rezerv başkanına karşı cezai soruşturma başlatması, ABD tarihinde eşi benzeri görülmemiş bir adımdır ve ABD para politikasının bağımsızlığına olan güveni sarsmaktadır.

Analistler, Powell'ın geçmişteki ifadesiyle bağlantılı olduğu belirtilen soruşturmanın, küresel finans sisteminin istikrarını riske attığını ve önümüzdeki dönemde piyasa oynaklığını artırma tehdidi oluşturduğunu savunuyor.

Jerome Powell ise sessizliğini bozarak, hakkında cezai soruşturma yürütüldüğünü doğruladı ve yetkililere ve piyasalara güçlü bir mesaj vererek, Trump yönetiminin gözdağı verme girişimlerine boyun eğmeyeceğini vurguladı.

Sydney'deki National Australia Bank'ın döviz stratejisi başkanı Ray Attrill, Powell'ın uzaktan gelen eleştirileri artık kabul etmediğini ve açıkça saldırıya geçtiğini söyledi. Attrill, Powell'ın açıklamaları doğru kabul edilirse, Federal Rezerv ile ABD yönetimi arasındaki bu açık çatışmanın ABD dolarını kesinlikle desteklemediğini de ekledi.

Japonya'da Erken Seçimler

Japonya'nın kamu yayın kuruluşu NHK, Pazartesi günü Başbakan Sanai Takaichi'nin parlamentonun alt meclisini feshetmeyi ve Şubat ayında erken genel seçim çağrısı yapmayı ciddi olarak düşündüğünü bildirdi.

Bu hamle, Takaichi'nin halk desteğini güçlendirmek ve özellikle mevcut hükümetin bölünmüş bir parlamentodan yasaları geçirmekte zorluk çektiği bir dönemde, 2026 mali yılı bütçesini ve önerilen ekonomik reformları geçirmek için rahat bir parlamento çoğunluğu sağlamak amacıyla yaptığı stratejik bir girişim olarak görülüyor.

Bu raporlar, yatırımcılar arasında siyasi belirsizliği artırdı ve katılımcılar erken seçimlerin Japonya Merkez Bankası'nın gelecekteki faiz oranı kararları üzerindeki potansiyel etkisini değerlendirirken, döviz piyasalarındaki yen fiyat hareketlerine anında yansıdı.

Avrupa Birliği'nin Moskova ile enerji bağlarını koparma yönündeki kamuoyuna açık taahhüdüne rağmen, yeni veriler AB limanlarının 2025 yılı boyunca Rusya'nın amiral gemisi Arktik sıvılaştırılmış doğal gaz projesinin en büyük alıcısı olmaya devam ettiğini gösteriyor.

Sivil toplum kuruluşu Urgewald tarafından Perşembe günü yayınlanan, Kpler'den alınan gemi takip verilerinin analizine göre, geçen yıl Yamal LNG tesisinden yapılan toplam ihracatın %76,1'i AB terminallerinden karşılandı ve bu da Kremlin için yaklaşık 7,2 milyar avro (8,4 milyar dolar) gelir sağladı.

Bu bulgular, Avrupa Birliği'nin 2027'de tam olarak yürürlüğe girmesi planlanan, Rus LNG'sine yönelik aşamalı bir yasağı uygulamaya hazırlandığı bir dönemde ortaya çıktı. Ancak veriler, geçiş hızının yavaş kaldığını gösteriyor.

2025 yılında Yamal LNG, AB'nin toplam küresel LNG ithalatının %14,3'ünü oluşturuyordu; bu da Avrupa limanlarına gelen her yedi LNG tankerinden birinin Sibirya'daki bu projeden kaynaklandığı anlamına geliyor.

Arktik Kırılganlığı ve Avrupa Açığı

Rusya'nın Arktik bölgesinin derinliklerinde yer alan Yamal LNG projesi, Başkan Vladimir Putin'in Rusya'nın küresel süper soğutulmuş yakıt pazarındaki payını genişletme stratejisinin temel taşlarından biridir. Ancak proje, Kuzey Deniz Rotası'nda seyredebilen ve Arc7 gemileri olarak bilinen, son derece özel sadece 14 adet buz sınıfı tankerden oluşan bir filoya bağımlı olması nedeniyle kritik bir lojistik darboğazla karşı karşıyadır.

Bu filonun küçük boyutu ve benzersiz yapısı göz önüne alındığında, projenin ticari uygulanabilirliği, bu gemilerin mümkün olan en kısa rotalarda tutulmasına bağlıdır. Belçika'daki Zeebrugge veya Fransa'daki Montoir-de-Bretagne gibi Avrupa limanlarında yük boşaltarak, tankerler yeniden yükleme için hızla Arktik'e dönebilirler. Bu işlev, Rusya'nın yüksek ihracat hacimlerini korumasını sağlayan bir "lojistik akciğer" olarak tanımlanmaktadır; bu durum, gemilerin Asya pazarlarına aylarca süren yolculuklar yapmak zorunda kalması halinde imkansız olurdu.

Urgewald'da yaptırımlar kampanyacısı olan Sebastian Roeters şunları söyledi: "Brüksel, Rus doğalgazının aşamalı olarak kaldırılmasını amaçlayan anlaşmaları kutlarken, limanlarımız Rusya'nın en büyük LNG terminali için lojistik akciğer görevi görmeye devam ediyor. Biz sadece müşteri değiliz, aynı zamanda bu amiral gemisi projesini ayakta tutan kritik altyapıyız."

Bölgesel İthalat Merkezleri ve Nakliye Omurgası

2025 yılında Fransa, Yamal LNG için ana giriş noktası haline geldi. Toplam 87 gemi, Fransa'nın Dunkirk ve Montoir limanlarına 6,3 milyon ton gaz teslim etti; bu da Yamal'ın AB'ye yaptığı toplam ihracatın yaklaşık %42'sini temsil ediyor.

Belçika'nın Zeebrugge terminali, 58 gemiyle en yoğun ikinci liman oldu; bu sayı, aynı dönemde tüm Çin limanlarına gelen 51 geminin toplamından daha fazla.

Bu ticaretin lojistik altyapısı büyük ölçüde Batılıların elinde bulunuyor. İngiltere merkezli Seapeak ve Yunanistan merkezli Dynagas olmak üzere iki nakliye şirketi, şu anda Yamal projesinde hizmet veren 14 Arc7 tankerinden 11'ini kontrol ediyor. İki şirket birlikte geçen yıl AB'ye yönelik hacimlerin %70'inden fazlasını taşıdı.

Sanayi ve Jeopolitik Açısından Daha Geniş Kapsamlı Etkiler

Rus LNG'sinin devam eden akışı, Avrupa'nın enerji güvenliği için hassas bir döneme denk geliyor. AB'nin 2024'te kabul ettiği 14. yaptırım paketi, Rus gazının AB limanları üzerinden üçüncü ülkelere aktarılmasını yasaklarken, blok içindeki tüketim için ithalatını yasaklamamıştı.

Enerji analistleri, ABD ve Katar'dan gelecek büyük miktarda yeni arzın devreye girmesiyle 2026 yılının küresel pazar için çok önemli bir yıl olacağına ve Rus doğalgazının yerini almayı çok zorlaştıran fiyat dalgalanmalarını hafifletebileceğine inanıyor.

Ancak Urgewald, AB'nin mevcut kiralama sözleşmeleri sona erdikten sonra Arc7 filosunun sözde "gölge filo" yapılarına devredilmesini önlemek için harekete geçmemesi halinde, Rusya'nın 2027'de yürürlüğe girmesi planlanan tam yasağı aşmanın yollarını bulabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.

Roeters, "Etki gücümüzü kullanmak için şimdi harekete geçmeliyiz," diye ekledi. "Avrupa Birliği ve Birleşik Krallık, Arc7 filosunun yıl sonuna kadar yanlış ellere geçmemesini sağlamalıdır."

Avrupa Komisyonu, üye devletlerden 1 Mart 2026 tarihine kadar Rus doğalgazının kalan hacminin nasıl ikame edileceğine dair enerji çeşitlendirme planlarını sunmalarını istedi. İspanya 2025 yılında Yamal ithalatında %33'lük keskin bir düşüş kaydetmiş olsa da, AB'nin genel bağımlılığı önemli ölçüde devam etmekte olup, enerji güvenliğini jeopolitik hedeflerle dengelemenin zorluğunu vurgulamaktadır.

ABD borsa endeksleri, aylık istihdam raporunun açıklanmasının ardından Cuma günkü işlemlerde yükseldi; yatırımcılar raporun Federal Rezerv politikası üzerindeki etkilerini değerlendirdi.

Bugün açıklanan verilere göre, ABD ekonomisi Aralık ayında piyasa beklentisi olan 73.000'in altında kalarak sadece 50.000 yeni iş yaratırken, işsizlik oranı %4,4'e geriledi.

Öte yandan, ABD Yüksek Mahkemesi bugün Trump yönetiminin Nisan ayında uyguladığı gümrük vergilerinin yasallığını gözden geçirmek üzere bir duruşma düzenliyor.

Bu bağlamda, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, mahkemenin önlemler aleyhine karar vermesi durumunda Washington'un kaybedilen gümrük gelirlerini telafi edebileceğini söyledi.

Bu arada, Federal Rezerv yetkilisi Steven Miran, işgücü piyasasını desteklemek için böyle bir adımın gerekli olduğunu savunarak, bu yıl toplamda 150 baz puanlık faiz indirimi çağrısında bulundu.

Piyasa işlemlerinde, Dow Jones Sanayi Endeksi %0,6 oranında veya 271 puan artarak 17:21 GMT itibarıyla 49.537 seviyesine yükseldi. Daha geniş kapsamlı S&P 500 endeksi %0,6'nın biraz altında, yani 42 puan artarak 6.964 seviyesine ulaşırken, Nasdaq Bileşik Endeksi %0,7 oranında veya 170 puan artarak 23.650 seviyesine çıktı.