Euro, Cuma günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında hafifçe değer kaybetti ve ABD doları karşısında iki ayın en yüksek seviyesinden geriledi. Bu gerileme, düzeltme hareketleri ve kar alma işlemlerinin yanı sıra ABD dolarının düşük seviyelerden toparlanma çabalarından kaynaklandı.

Avrupa'nın tek para birimi olan euro, özellikle Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki faiz oranı farkının daralmasının ardından, döviz piyasasındaki en cazip yatırım fırsatlarından biri olarak güçlü talebin desteğiyle, art arda üçüncü haftalık kazancını kaydetme yolunda ilerliyor.

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, avro bölgesindeki ekonomik faaliyetlerdeki son iyileşmeyi övdü ve önümüzdeki hafta yapılacak para politikası toplantısında büyüme tahminlerinin yükseltilmesi olasılığına işaret etti.

Fiyat genel bakışı

• Euro kuru bugün: Euro, açılış seviyesi olan 1,1738 dolardan dolar karşısında yaklaşık %0,1 değer kaybederek 1,1731 dolara geriledi. Günün en yüksek seviyesi ise 1,1746 dolar oldu.

• ABD işgücü piyasası verilerinin zayıf gelmesinin ardından euro, Perşembe günkü işlemleri dolar karşısında yaklaşık %0,4 artışla tamamlayarak üst üste ikinci günlük kazancını kaydetti ve 1,1763 dolar ile iki ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

ABD doları

ABD dolar endeksi Cuma günü yaklaşık %0,1 artarak iki ayın en düşük seviyesi olan 98,13 puandan toparlandı ve bu da ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kazanmasını yansıtıyor.

Düşük seviyelerden yapılan alım fırsatlarının ötesinde, doların toparlanması, yatırımcıların 2026'da ABD faiz oranlarının seyrine ilişkin daha güçlü ve net kanıtlar beklediği bir dönemde gerçekleşiyor.

CME FedWatch aracına göre, Ocak 2026 toplantısında ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı şu anda %76 iken, 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığı %24'te sabit kalmıştır.

Haftalık performans

Resmi olarak bugünkü kapanışla sona erecek olan bu haftaki işlemler boyunca, Avrupa'nın tek para birimi olan euro, ABD doları karşısında yaklaşık %0,8 değer kazanarak üst üste üçüncü haftalık kazancına doğru ilerliyor.

Christine Lagarde

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde Çarşamba günü yaptığı açıklamada, Euro Bölgesi ekonomisinin ticaret gerilimlerine rağmen belirgin bir direnç gösterdiğini ve büyüme ivmesinin artık potansiyel seviyesine yaklaştığını, bunun da Avrupa Merkez Bankası'nın önümüzdeki hafta yapılacak para politikası toplantısında büyüme tahminlerini yükseltmesine yol açabileceğini söyledi.

Lagarde, Financial Times tarafından düzenlenen bir etkinlikte yaptığı konuşmada, son ekonomik tahminlerde öngörülerin yukarı yönlü revize edildiğini ve bunun Aralık ayında da tekrarlanabileceğini belirtti. Ayrıca, özellikle iş ve imalat sektörlerindeki güven göstergelerinin yanı sıra, devam eden ekonomik direnci yansıtan istihdam verilerine de dikkat çekti.

Lagarde, para politikasının "iyi bir durumda" olduğunu yineledi; yatırımcılar bunu faiz oranlarında herhangi bir ayarlamaya gerek olmadığı sinyali olarak yorumluyor.

Avrupa faiz oranları

• Avrupa Merkez Bankası'nın Aralık ayında 25 baz puanlık faiz indirimi yapma olasılığına ilişkin para piyasası fiyatlandırması şu anda %10'un altında istikrarlı seyrediyor.

• Reuters'e konuşan kaynaklar, Avrupa Merkez Bankası'nın Aralık ayındaki toplantısında faiz oranlarını değiştirmemesinin muhtemel olduğunu belirtti.

Faiz oranı farkı

Bu haftaki ABD Merkez Bankası kararı sonrasında, Avrupa ve ABD arasındaki faiz oranı farkı ABD faiz oranları lehine 160 baz puana geriledi; bu, Mayıs 2022'den bu yana görülen en düşük fark olup, euronun ABD doları karşısında daha da değer kazanmasını destekliyor.

Japon yeni, Cuma günü Asya piyasalarında major ve minor para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetti ve küresel finans piyasalarında risk iştahının artması ve güvenli liman olarak Japon para birimine olan talebin azalmasıyla birlikte, ABD doları karşısında üç gün sonra ilk kez kayıp yaşama yolunda ilerliyor.

Japonya Merkez Bankası önümüzdeki hafta toplanacak ve piyasalar genel olarak 25 baz puanlık bir faiz artırımı bekliyor. Yatırımcılar, 2026'da para politikasının yönüne ilişkin daha net sinyaller almak için Başkan Kazuo Ueda'nın açıklamalarını yakından takip ediyor.

Fiyat genel bakışı

• Japon yeninin bugünkü döviz kuru: ABD doları, açılış seviyesi olan 155,58'den 155,77'ye yükselerek yen karşısında yaklaşık %0,15 değer kazandı; seansın en düşük seviyesi ise 155,45 olarak kaydedildi.

• Yen, Perşembe günkü işlemleri dolara karşı yaklaşık %0,3'lük bir artışla tamamlayarak, ABD Merkez Bankası'nın daha az şahin bir tutum sergilediği toplantısının ardından ABD doları satışlarının desteğiyle art arda ikinci günlük kazancını kaydetti.

Küresel pazarlar

ABD Wall Street hisse senedi piyasaları, özellikle Federal Reserve'in ABD faiz oranlarında üst üste üçüncü indirimini gerçekleştirmesinin ardından, genel olarak olumlu bir ortamda yeni rekor seviyelere ulaştı.

ABD Merkez Bankası (Fed), piyasadaki likidite seviyelerini yönetmek amacıyla 12 Aralık'tan itibaren kısa vadeli devlet tahvilleri satın almaya başlayacağını ve ilk etapta yaklaşık 40 milyar dolarlık Hazine bonosu alacağını duyurdu.

Bu, Federal Rezerv'in bu aydan itibaren vadesi dolan ipotek destekli menkul kıymetlerden elde edeceği yaklaşık 15 milyar doları Hazine tahvillerine yeniden yatırmasının yanı sıra geliyor.

ABD doları

ABD dolar endeksi Cuma günü yaklaşık %0,1 artarak iki ayın en düşük seviyesi olan 98,13 puandan toparlandı ve bu da ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kazanmasını yansıtıyor.

Düşük seviyelerden yapılan alım fırsatlarının ötesinde, doların toparlanması, yatırımcıların 2026'da ABD faiz oranlarının seyrine ilişkin daha net ve güçlü sinyaller beklediği bir dönemde gerçekleşiyor.

Japonya Bankası

Japonya Merkez Bankası, küresel finans krizinin başlangıcı olan 2008 yılından bu yana en yüksek seviye olan %0,75 aralığına doğru 25 baz puanlık bir faiz artırımı beklentisiyle önümüzdeki hafta politika toplantısını gerçekleştirecek.

Piyasalar, Japon hükümetinin daha fazla genişleyici mali önlemlere başvurabileceğine dair beklentilerin arttığı bir dönemde, Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın 2026'daki para politikası görünümüne ilişkin açıklamalarını yakından takip ediyor; bu durum, Japonya Merkez Bankası'nın karşı karşıya olduğu politika ortamını daha da karmaşık hale getiriyor.

Japonya faiz oranları

• Japonya'da son dönemde açıklanan enflasyon ve ücret verilerinin ardından, Japonya Merkez Bankası'nın Aralık ayı toplantısında faiz oranlarını çeyrek puan artırma olasılığına ilişkin piyasa fiyatlaması %80'in üzerinde istikrar kazandı.

• Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda, geçen hafta Japon ekonomisi için daha iyimser bir görünüm sunarak, merkez bankasının bir sonraki politika toplantısında faiz oranlarını artırmanın artılarını ve eksilerini değerlendireceğini belirtti.

• Üç hükümet yetkilisi Reuters'e verdiği demeçte, Japonya Merkez Bankası'nın Aralık ayının sonlarına doğru faiz oranlarını artırmasının muhtemel olduğunu söyledi.

Yeni yayımlanan Ulusal Güvenlik Stratejisi'nde vurgulandığı gibi, Başkan Donald Trump yönetimi Latin Amerika'da nüfuz ve kontrolü sürdürmeye yeniden odaklanmıştır. Washington'ın Venezuela üzerindeki artan baskısı, bu yeni dış politika doktrininin açık bir ifadesidir ve Venezuela kıyılarında bir petrol tankerinin ele geçirilmesi son tırmanışı işaret etmektedir. Bu bağlamda, ülkenin petrol sektörünün daha büyük bir jeopolitik mücadelenin parçası haline nasıl geldiğini anlamak önemlidir.

Amerika Birleşik Devletleri'nin 2015 yılında Venezuela ham petrolüne yaptırımlar uygulamasından bu yana, ülkenin petrol üretimi dramatik bir şekilde kötüleşti. Yıllarca süren petrol gelirlerindeki düşüş, enerji altyapısına yapılan yatırımlarda büyük bir azalmaya neden oldu; bu da yaptırımların tamamen kaldırılması durumunda bile, üretimi "altın çağlarına" benzer bir seviyeye geri getirmenin son derece zor olacağı anlamına geliyor. Bununla birlikte, son yıllarda yaptırımlarda yaşanan bazı gevşemeler, Venezuela'nın üretimini gözle görülür şekilde artırmasına olanak sağladı. Ancak, Beyaz Saray'dan gelen son tırmanış - şüpheli uyuşturucu kaçakçılığı teknelerine yapılan saldırılar ve bir tankerin ele geçirilmesi de dahil olmak üzere - Venezuela üretiminin geleceğine dair yeni bir belirsizlik yarattı.

Venezuela, dünyanın en büyük petrol rezervlerine sahip olmasına rağmen, bugün küresel arzın sadece %1'ini karşılıyor. Ülke, 300 milyar varilden fazla kanıtlanmış rezervle küresel rezervlerin yaklaşık %17'sini oluşturuyor. Karşılaştırma yapmak gerekirse, Amerika Birleşik Devletleri yaklaşık 81 milyar varil rezerve sahip. 1990'ların ortalarında Venezuela, dünya petrol üretiminin yaklaşık %5'ini karşılıyordu.

Ancak yıllarca süren kötü yönetim, yetersiz yatırım ve ABD yaptırımları üretimin çökmesine neden oldu. Venezuela ham petrolünün son derece ağır yapısı da çıkarımını maliyetli ve teknik olarak karmaşık hale getiriyor. ABD yaptırımları hâlâ yürürlükte olduğundan, Venezuela petrolünün çoğu artık "gölge filolar" aracılığıyla Çin'e akıyor ve bu da her iki ülkenin de kısıtlamaları aşmasına olanak tanıyor.

Son aylarda Trump yönetimi Venezuela yakınlarındaki askeri varlığını genişletti. Trump, bölgedeki birkaç küçük teknenin imha edilmesini emretti ve teknedekileri büyük karteller için uyuşturucu kaçakçılığı yapmakla suçladı. Yönetim, ABD güçlerinin Eylül başından bu yana Karayipler ve Doğu Pasifik'te 22 resmi saldırıda en az 87 kişiyi öldürdüğünü açıkladı. Bu, on yıllardır Latin Amerika'daki en büyük ABD askeri varlığını işaret ediyor ve kara operasyonlarının bir sonraki adım olabileceği yönünde spekülasyonlara yol açıyor.

Aralık ayında Venezuela Devlet Başkanı Nicolás Maduro, ABD'nin askeri müdahalesinin gerçek nedeninin petrol olduğunu iddia etti; bu iddia ABD Dışişleri Bakanlığı tarafından hızla yalanlandı. Kolombiya Devlet Başkanı Gustavo Petro da Maduro'nun değerlendirmesine katılarak, Caracas'a karşı üç aylık askeri harekatın "petrol müzakerelerinden" başka bir şey olmadığını söyledi. Petro, Trump'ın "Venezuela demokrasisini, hatta uyuşturucu kaçakçılığını bile düşünmediğini" sözlerine ekledi.

Trump, Maduro konusundaki tutumunu net bir şekilde ortaya koyarak rejim değişikliği için açıkça baskı yaptı. Kasım ayı sonlarında, Trump'ın Maduro'ya istifa etmesi için bir süre tanıdığına dair haberler çıktı. Maduro'nun kendisi ve müttefikleri için "küresel af" talep ettiği bildirildi. Miami Herald'a sızdırılan bilgilere göre, Trump Maduro'ya şunları söyledi: "Kendini ve en yakın çevreni kurtarabilirsin, ancak ülkeyi şimdi terk etmelisin." Aynı haberlerde, Trump'ın Maduro, eşi ve oğlu için "sadece derhal istifa etmeyi kabul etmesi şartıyla" güvenli geçiş teklif ettiği belirtildi.

Trump'ın Maduro'yu devirme konusundaki açık isteğine rağmen, Venezuela petrolünün doğrudan kontrolünü ele geçirmeyi hedefleyip hedeflemediği sorusu belirsizliğini koruyor. Venezuela'nın ultra ağır ham petrolünün çıkarılmasındaki zorluklar ve ülkenin enerji altyapısının ciddi şekilde bozulması göz önüne alındığında, üretimi yeniden canlandırmak hiç de kolay olmayacaktır. Rice Üniversitesi Baker Enstitüsü Latin Amerika Enerji Programı Direktörü Francisco J. Monaldi, Venezuela'nın bugünkü petrol üretimini günde bir milyon varilin biraz altında tahmin ediyor ve 10 yıl içinde 100 milyar dolar yatırım yapılması durumunda bunun günde 4-5 milyon varile çıkabileceğini öne sürüyor.

Hukukçu ve Venezuela petrol endüstrisi uzmanı José Ignacio Hernández, “Venezuela'nın petrol sektörü mahvolmuş durumda… Özellikle dünyanın en büyük petrol üretimini zaten elinde bulunduran Amerika Birleşik Devletleri gibi bir ülke için kısa vadede cazip bir pazar değil” dedi. Maduro'nun ABD firmalarına Venezuela'daki petrol ve altın projelerine erişim teklifinde bulunduğunu da sözlerine ekledi. Hernández, “Eğer Trump Venezuela petrolünü kontrol etmek için özel bir anlaşma isteseydi, Maduro'nun teklifini kabul ederdi” dedi.

Venezuela'daki petrol operasyonlarının kabaca şu şekilde dağıldığı düşünülüyor: PDVSA yaklaşık %50; Chevron yaklaşık %25; Çin liderliğindeki ortak girişimler %10; Rus şirketleri %10; ve Avrupa firmaları %5. Trump'ın Chevron'un Venezuela'daki faaliyetlerine yönelik kısıtlamaları gevşetmesinden bu yana, ABD firması ABD'ye günde yaklaşık 150.000-160.000 varil petrol ithal ediyor.

Uzmanlar ayrıca, rejim değişse bile Venezuela'nın petrol varlıklarını doğrudan Amerika Birleşik Devletleri'ne devretmesinin olası olmadığını belirtiyor. Yeni bir hükümet, ülkenin kilit kaynaklarını teslim ediyormuş gibi görünmekten kaçınacaktır; bu durum iç karışıklıklara yol açabilir. Bununla birlikte, ülkenin çökmüş enerji altyapısını yeniden inşa etmek için gereken devasa yatırımlar karşılığında küresel petrol şirketlerinin daha fazla katılımına izin verebilir.

Muhalefet liderinin saklandığı yerden çıkarak Nobel Barış Ödülü'nü kabul etmesi ve Amerika Birleşik Devletleri'nin Venezuela kıyılarında bir petrol tankerine el koymasıyla birlikte, Washington'ın Maduro'yu devirme çabalarının henüz sona ermediği anlaşılıyor.

ABD borsa endeksleri Perşembe günü, piyasaların Federal Reserve'in açıklamasını değerlendirmesi ve Oracle'ın hayal kırıklığı yaratan kazançlarının ardından teknoloji sektöründeki baskı nedeniyle düştü.

Federal Rezerv Çarşamba günü, "şahinvari bir faiz indirimi" olarak beklenen bir hamleyle, federal fon oranını çeyrek puan düşürerek %3,5 ile %3,75 aralığına çekti.

Ancak bu hamle, para politikasının gelecekteki seyrine ilişkin temkinli sinyallerle birlikte geldi; Federal Açık Piyasa Komitesi'nde üç muhalif oy çıktı ki bu, Eylül 2019'dan beri görülmemiş bir durum.

Komite ayrıca, 2026 yılı için ekonomik büyüme (GSYİH) tahminini Eylül ayındaki tahmine kıyasla yarım puan artırarak %2,3'e yükseltti. Enflasyonun da 2028 yılına kadar %2'lik hedefin üzerinde kalmasını beklemeye devam ediyor.

Kararın ardından düzenlenen basın toplantısında, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, enflasyonun gümrük vergilerinin etkileri nedeniyle "biraz yüksek" kaldığını belirterek, önümüzdeki ekonomik verilerin daha net bir tablo sunacağı umudunu dile getirdi.

Fed'in geçen yılın Eylül ayından bu yana faiz oranlarını 175 baz puan düşürdüğünü ve politikanın şu anda nötr bölgeye yakın olduğunu belirtti.

Piyasa işlemlerine gelince, Dow Jones Sanayi Endeksi 16:06 GMT itibarıyla %1 (484 puana eşdeğer) artarak 48.541 puana yükselirken, daha geniş kapsamlı S&P 500 endeksi %0,3 (22 puana eşdeğer) düşüşle 6.864 puana ve Nasdaq Bileşik Endeksi %1,1 (240 puana eşdeğer) düşüşle 23.411 puana geriledi.