Euro, Salı günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı yükselerek, ABD doları karşısında üç aylık en düşük seviyesinden ikinci ardışık seansta toparlanmasını sürdürdü. Bu hareket, düşük seviyelerde alım baskısı ve İran ile İsrail arasındaki askeri gerilimin durdurulmasının ardından risk iştahının artmasıyla desteklendi; bu durum, Ortadoğu'da nihai bir barış anlaşmasının yaklaştığına dair spekülasyonları güçlendirdi.

Küresel petrol fiyatlarındaki düşüş de hızlanan enflasyonla ilgili endişeleri hafifletmeye yardımcı oluyor ve Avrupa Merkez Bankası'nın bu yıl uzun bir süre boyunca para politikası araçlarını değiştirmeden tutabileceği beklentilerini destekliyor.

Fiyat genel bakışı

• Euro kuru bugün: Euro, dolar karşısında yaklaşık %0,15 artarak 1,1533 dolar açılış seviyesinden 1,1548 dolara yükseldi. Seansın en düşük seviyesi ise 1,1527 dolar olarak kaydedildi.

• Euro, Pazartesi günkü seansı dolara karşı %0,1 artışla kapattı; seansın başlarında ise yaklaşık üç ayın en düşük seviyesi olan 1,1500 dolara gerilemişti.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Salı günü yaklaşık %0,15 oranında düşerek, ikinci ardışık seansta da kayıplarını sürdürdü ve iki ayın en yüksek seviyesi olan 100,21 puandan daha da uzaklaştı. Bu düşüş, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığını yansıtıyor.

Kar alma faaliyetlerinin yanı sıra, Trump'ın İran ve İsrail arasındaki askeri saldırıları durdurmadaki başarısı ve Ortadoğu'daki jeopolitik gerilimleri kontrol altına almayı amaçlayan diplomatik yola olan bağlılığını yeniden teyit etmesi de doların baskı altına girmesine neden oldu.

Petrol fiyatları

İran ve İsrail arasındaki askeri gerilimlerin azalmasıyla petrol fiyatları Salı günü %1'den fazla düştü ve Ortadoğu'da bir barış anlaşmasının yakın olabileceği beklentileri arttı. Böyle bir anlaşma, Hürmüz Boğazı'nın mahsur kalan petrol tankerlerine yeniden açılmasına ve arz akışının normal seviyelere dönmesine yardımcı olabilir.

İran çatışmasındaki gelişmeler

• İran ve İsrail, askeri saldırılara geçici olarak ara verdiklerini açıkladı.

• ABD Başkanı Donald Trump, her iki tarafa da derhal düşmanlıklara son vermeleri çağrısında bulundu.

• İsrail, bu kısa süreli çatışmanın müzakerelerdeki konumunu güçlendirebileceğine inanıyor.

• İsrail, devam eden ABD-İran barış görüşmelerinin büyük bölümünden dışlanmıştır.

• Pakistan Başbakanı Şehbaz Şerif, Washington ve Tahran arasındaki barış görüşmelerinin "nihai amacına" ulaşılmaya çok yaklaşıldığını belirtti.

• Trump ve Başkan Yardımcısı JD Vance, Washington'ın önümüzdeki iki hafta içinde İran nükleer meselesinde "tam bir zafer" ilan etmeyi ve uzun vadeli bir çözüme ulaşmayı beklediğini söyledi.

• Trump şunları söyledi: "İran'la bir anlaşmaya varmak için son aşamalardayız ve bu sorunu çözmek istiyoruz."

• Trump şunları ekledi: "İranlılarla aramızda büyük bir anlaşmazlık noktası olduğuna inanmıyorum ve bir anlaşmaya varmaya çok yakınız."

Avrupa faiz oranları

• Petrol fiyatlarındaki düşüşle birlikte, para piyasaları Avrupa Merkez Bankası'nın Haziran ayında 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığını %95'ten %85'e düşürdü.

• Yatırımcılar, faiz oranlarına ilişkin beklentilerini yeniden değerlendirmek için özellikle enflasyon, işsizlik ve ücret rakamları olmak üzere, Euro bölgesinden ek ekonomik veriler bekliyorlar.

• Reuters kaynakları, enflasyon tahminlerinin istenmeyen bir senaryoya işaret etmeye devam etmesi nedeniyle Avrupa Merkez Bankası'nın Haziran ayında faiz oranlarını artırma olasılığının hala yüksek olduğunu belirtti.

Japon yeni, Salı günü Asya piyasalarında, ABD doları karşısında altı haftanın en düşük seviyesinden toparlanma çabasıyla, başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı hafifçe yükseldi. Bununla birlikte, para birimi, Japon para otoritelerinin yerel para birimini desteklemek için potansiyel müdahalede bulunabileceği önemli bir eşik olarak görülen 160 yen/dolar seviyesinin üzerindeki müdahale bölgesinde kalmaya devam ediyor.

İran ve İsrail'in ABD Başkanı Donald Trump'ın talebi üzerine karşılıklı saldırıları durdurduğunu açıklamasının ardından, zayıflayan ABD doları ve düşen küresel petrol fiyatları yen'i destekledi. Trump ayrıca barış görüşmelerinin devam ettiğini ve Washington ile Tahran arasında nihai bir anlaşmaya yaklaşıldığını yineledi.

Fiyat genel bakışı

• Japon yeninin bugünkü döviz kuru: ABD doları, yen karşısında yaklaşık %0,1 değer kaybederek 160,08 yene geriledi; açılış seviyesi ise 160,17 yendi. Seansın en yüksek seviyesi 160,28 yen olarak kaydedildi.

• Yen, Pazartesi günkü işlemleri dolar karşısında yaklaşık %0,1 artışla kapattı; daha önce ise altı haftanın en düşük seviyesi olan 160,39 yene kadar gerilemişti.

160 ¥ eşiği

Japon yetkililer, özellikle yenin kritik 160 yen/dolar seviyesinin altında kalması nedeniyle döviz piyasasındaki hareketleri yakından izliyor; bu seviye uzun zamandır resmi müdahaleyi tetikleyebilecek bir nokta olarak görülüyor.

Reuters kaynaklarına göre, Tokyo Nisan sonu ve Mayıs başında yenin değer kaybını durdurmak için birkaç kez müdahalede bulundu. O dönemde döviz kuru dolar karşısında 160,72 yene ulaşarak Temmuz 2024'ten bu yana en düşük seviyesine geriledi.

Japon yetkililer, yenin aşırı dalgalanmasına karşı defalarca uyarıda bulunmuş ve düzensiz döviz hareketlerine karşı yetkililerin kararlı adımlar atabileceğini belirtmişlerdir.

Maliye Bakanı Satsuki Katayama, döviz piyasalarında aşırı veya spekülatif hareketler yaşanması durumunda hükümetin "uygun önlemleri almaya hazır" olduğunu yineledi.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Salı günü yaklaşık %0,1 oranında düşüş göstererek, ikinci ardışık seansta da kayıplarını sürdürdü ve 100,21 puanlık iki aylık zirve seviyesinden daha da uzaklaştı. Bu durum, ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığını yansıtıyor.

Kar alma faaliyetlerinin yanı sıra, Trump'ın İran ve İsrail arasındaki askeri saldırıların durdurulması konusunda başarılı bir şekilde arabuluculuk yapması ve Ortadoğu'daki jeopolitik gerilimleri kontrol altına almak ve çatışmayı sona erdirmek için diplomatik yola olan bağlılığını vurgulaması da doların baskı altına girmesine neden oldu.

Petrol fiyatları

İran ve İsrail arasındaki askeri gerilimlerin azalmasıyla petrol fiyatları Salı günü %1'den fazla düştü ve Ortadoğu'da daha geniş kapsamlı bir barış anlaşmasının yakın olabileceği beklentileri arttı. Böyle bir anlaşma, Hürmüz Boğazı'nın mahsur kalan petrol tankerlerine yeniden açılmasına ve arz akışının normal seviyelere dönmesine katkıda bulunabilir.

İran'daki çatışma gelişmeleri

• İran ve İsrail, askeri saldırılara geçici olarak ara verdiklerini açıkladı.

• ABD Başkanı Donald Trump, her iki tarafa da derhal düşmanlıklara son vermeleri çağrısında bulundu.

• İsrail, bu kısa süreli çatışmanın müzakerelerdeki konumunu güçlendirebileceğine inanıyor.

• İsrail, devam eden ABD-İran barış görüşmelerinin büyük bölümünden dışlanmıştır.

• Pakistan Başbakanı Şehbaz Şerif, Washington ve Tahran arasındaki barış görüşmelerinin "nihai amacına" ulaşılmaya çok yaklaşıldığını belirtti.

• Trump ve Başkan Yardımcısı JD Vance, Washington'ın önümüzdeki iki hafta içinde İran nükleer meselesinde "tam bir zafer" ilan etmeyi ve uzun vadeli bir çözüme ulaşmayı beklediğini söyledi.

Japonya faiz oranları

• Petrol fiyatlarındaki düşüşle birlikte, Japonya Merkez Bankası'nın Haziran toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığına ilişkin piyasa beklentileri %85'ten %75'e geriledi.

• Yatırımcılar, beklentilerini yeniden değerlendirmek için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücret artışına ilişkin ek verileri bekliyor.

• Japonya Merkez Bankası, dünyanın dördüncü büyük ekonomisi için uygun para politikası araçlarını değerlendirmek üzere 15-16 Haziran tarihlerinde toplanacak.

ABD ve İsrail'in bir tarafta, İran'ın ise diğer tarafta yer aldığı devam eden çatışmada barış anlaşması sağlanamadan birbiri ardına gelen son tarihler geçtikçe, önümüzdeki aylarda kesin bir çözüme ulaşılamama olasılığı giderek artıyor. Başkan Donald Trump yönetimindeki Washington'ın, dünyanın en önemli enerji geçiş noktalarından biri olan Hürmüz Boğazı'nın fiilen kapalı olması da dahil olmak üzere, çatışmayı çıkmazda tutmaktan rahatsızlık duymasının güçlü nedenleri var. Benzer nedenler Tahran için de geçerli; burada İslam Devrim Muhafızları Birliği statükoyu korumaya meyilli görünüyor.

Sonuç olarak, her iki taraf da çatışmayı hızlı bir şekilde sona erdirme niyeti olmaksızın, müzakereleri yalnızca iç muhalefeti yatıştırmak için kullanıyor olabilir. Bu senaryo doğru çıkarsa, kilit soru şu olur: Petrol piyasaları için kısa ve uzun vadeli sonuçlar nelerdir?

İran'ın 1979 devriminin ideolojik koruyucusu ve bölgesel vekil güçler aracılığıyla etkisinin yayılmasını denetleyen İslam Devrim Muhafızları için, Amerika Birleşik Devletleri ile yapılacak herhangi bir barış anlaşması varoluşsal bir tehdit haline gelebilir. Başkan Barack Obama dönemindeki ilk nükleer anlaşmadan Trump dönemindeki son versiyona kadar Washington tarafından önerilen her anlaşmanın özü, nihayetinde Devrim Muhafızlarını mevcut haliyle dağıtmak etrafında dönmüştür.

Amerika Birleşik Devletleri ve müttefiklerinin savunduğu temel kavram, İran içindeki Devrim Muhafızları'nın mali, siyasi ve ekonomik yapısını kademeli olarak ortadan kaldırmak ve onu düzenli orduya entegre etmektir. Washington, bu sürecin sonunda İslami sistemin sonunu getireceğine ve yerine demokratik bir hükümetin kurulacağına inanmaktadır.

Washington için bu hedef, İran'a yönelik uzun vadeli stratejisinin bir parçası olmaya devam ediyor. Pentagon'un İran'a yönelik herhangi bir kara işgaline ilişkin yaptığı çalışmaların vardığı felaket sonuçları göz önüne alındığında, ABD yönetimi uzun süreli yaptırım baskısını bu hedefe ulaşmanın tek gerçekçi yolu olarak görüyor.

Ancak Amerikan stratejisi İran'ın ötesine uzanıyor ve Çin ile olan daha geniş rekabetiyle de bağlantılı. Pekin'in Tahran ile kapsamlı ortaklıklar yoluyla varlığını genişletmesinin ardından, Amerika Birleşik Devletleri Hürmüz Boğazı çevresindeki Çin etkisini azaltmayı hedefliyor. Washington ayrıca, Çin ile küresel nüfuz mücadelesinin bir parçası olarak Panama Kanalı ve kuzey deniz koridorları da dahil olmak üzere dünyanın dört bir yanındaki diğer stratejik rotaları güvence altına almak için çalışıyor.

Bu açıdan bakıldığında, Körfez'deki uzun süreli bir çıkmaz, Washington'a küresel etki dengesini Pekin'in aleyhine yeniden şekillendirmek için ek zaman sağlıyor.

Aynı zamanda, Amerika Birleşik Devletleri, bazı çevrelerin "Trump Doktrini" olarak tanımladığı bir politika izliyor; bu politika, Orta Doğu'daki arzda uzun süreli bir açığı telafi etmek amacıyla, ABD içinde ve Venezuela, Brezilya ve Arjantin gibi bölgesel ortaklar arasında petrol üretimini genişleterek Batı Yarımküre'deki Amerikan egemenliğini güçlendirmeyi hedefliyor.

Çatışmaların başlamasından bu yana petrol fiyatları birçok kişinin beklediği kadar keskin bir şekilde yükselmemiş olsa da, bu büyük ölçüde geçici ve istisnai faktörlerden, özellikle de stratejik petrol rezervlerinin büyük miktarda serbest bırakılmasından ve çatışmaların başlamasından önce var olan yüksek ticari stoklardan kaynaklanmaktadır.

Mart ayında, Uluslararası Enerji Ajansı üyesi ülkeler, tarihin en büyük stratejik rezerv salınımını gerçekleştirerek piyasaya 400 milyon varil petrol sürdü. Ancak bu önlem geçici olup, yalnızca Nisan ve Mayıs aylarında 250 milyon varilden fazla petrol tüketilmiştir.

Aynı zamanda, ABD petrol üretimi günlük 13,6 milyon varil ile rekor seviyelerde seyrediyordu, ancak büyük petrol şirketleri zaten maksimum kapasiteye yakın çalıştıklarını öne sürerek üretimi hızla artırma konusunda pek istekli görünmüyorlardı.

Küresel piyasalar da benzeri görülmemiş bir hızla ticari stokları tüketirken, Hürmüz Boğazı'nın kapanması ve Körfez genelindeki enerji altyapısına verilen hasar, günlük 9 ila 13 milyon varil arasında üretim ve rafineri kapasitesini aksattı.

Uluslararası Para Fonu, küresel petrol stoklarının Temmuz ayına kadar son beş yılın en düşük seviyesine düşebileceği konusunda uyardı.

Bu noktada, petrol fiyatlarındaki mevcut göreceli sakinlik dönemi hızla bozulmaya başlayabilir. Dünya Bankası'nın "büyük bir aksama" senaryosuna göre, Brent petrolün varil fiyatı yaz sonuna kadar 120 ila 135 dolar arasına yükselebilir.

Bu artış, rafinerilerin Orta Doğu'dan gelen ağır ham petrol tedarikine alternatif arayışının yanı sıra, ticari stoklardaki düşüşün neden olduğu rafine petrol ürünleri kıtlığından kaynaklanacaktır.

Uzun vadede, piyasalar bir kez daha İran'ın petrolün varil fiyatının 200 dolara ulaşabileceği yönündeki uzun süredir devam eden uyarısına odaklanabilir. Kriz ne kadar uzun sürerse, özellikle hükümetler stratejik rezervlerini tükettikten sonra, acil tedariklere ilişkin risk primlerinin de o kadar artması muhtemeldir.

Bu durum, fiyatları rekor seviyelere doğru iten ve küresel ekonomiyi önemli ölçüde daha yüksek enerji fiyatlarının olduğu yeni bir döneme uyum sağlarken keskin bir yavaşlamaya sürükleyebilecek yeni bir agresif alım dalgasını tetikleyebilir.

Küresel ekonomide yavaşlama ve sanayi faaliyetlerinde zayıflama belirtilerinin artmasına rağmen, bakır fiyatları rekor seviyelere yakın seyretmeye devam ediyor. Haziran 2026 başı itibarıyla yatırımcılar, bakırı elektrifikasyonun, yenilenebilir enerjinin ve yapay zeka altyapısının geleceğiyle bağlantılı kilit metallerden biri olarak görüyor.

Daha geniş ekonomik veriler daha yavaş büyüme ve daha zayıf imalat faaliyetlerine işaret etse de, bakır ile yapay zeka sektörü arasındaki bağlantı piyasa duyarlılığının önemli bir itici gücü haline geldi. Tartışma artık yapay zekanın gelecekte bakır talebini artırıp artırmayacağı değil, piyasaların bu beklenen talebi çok agresif bir şekilde fiyatlandırıp fiyatlandırmadığı üzerine yoğunlaşıyor.

StoneX'te kıdemli metal analisti olan ve küresel metal piyasaları, tedarik zincirleri ve endüstriyel emtia talebini analiz etme konusunda on yılı aşkın deneyime sahip Natalie Scott-Gray, bakırın son fiyat hareketlerini anlamanın, piyasa temelleri, yatırımcı davranışı, jeopolitik gelişmeler ve yapay zekanın artan etkisi arasındaki etkileşimi incelemeyi gerektirdiğine inanıyor.

Scott-Gray, bakır fiyatlarının ABD teknoloji hisselerindeki hareketlere giderek daha duyarlı hale geldiğini belirterek, bakır ve teknoloji hisseleri arasındaki korelasyonun tarihsel olarak eşi görülmemiş seviyelere ulaştığını kaydetti. Ayrıca, yatırımcıların yapay zekaya, kazanç beklentilerine veya teknoloji şirketlerinin değerlemelerine yönelik duyarlılığındaki herhangi bir değişimin bakır piyasalarını doğrudan etkileyebileceğini ve fiyat oynaklığını artırabileceğini sözlerine ekledi.

Yapay zekâya yönelik heyecana rağmen, Scott-Gray, veri merkezleri ve yapay zekâ ile ilgili altyapı tarafından oluşturulan gerçek bakır talebinin, birçok yatırımcının varsaydığına kıyasla nispeten sınırlı kaldığına dikkat çekti.

Yapay zekâ ve veri merkezleriyle bağlantılı talebin şu anda toplam bakır talebinin %2'sinden daha azını oluşturduğunu vurgulayan yetkili, piyasa beklentileri ile günümüz tüketim gerçekleri arasında önemli bir uçurum olduğunu belirtti.

Scott-Gray'e göre, yatırımcılar yapay zekâ ile ilgili talebin büyüme hızını abartıyor olabilir ve bu durum, piyasa coşkusu temel göstergelerden koptuğunda fiyat düzeltmeleri riskini doğurabilir.

Bununla birlikte, elektrifikasyon eğilimleri ve altyapı ve enerji sistemlerine yapılan büyük ölçekli yatırımlar sayesinde bakırın uzun vadeli görünümü olumlu kalmaya devam ediyor. Ancak yapay zeka tek başına henüz gerçek bakır talebinin birincil itici gücü haline gelmedi.

Scott-Gray, piyasa duyarlılığının gerçekliğin çok ilerisine geçtiği konusunda uyararak, yatırımcıların gelecekteki yapısal bakır açığı anlatısını yapay zekâya ilişkin yüksek beklentilerle giderek daha fazla ilişkilendirdiğini ve bunun da piyasaya ek spekülatif sermaye çektiğini açıkladı.

Sözlerine şöyle devam etti: Bu dinamik, daha büyük fiyat dalgalanmalarına yol açıyor ve günlük haberlere ve gelişmelere karşı hassasiyeti artırıyor; bu da uzun vadeli yükseliş trendi güçlü temel göstergelerle desteklenmeye devam etse bile, keskin düzeltmelere kapı açabilir.