Euro, Cuma günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında geriledi; bu, önceki seansta ABD doları karşısında gösterdiği güçlü yükselişin ardından yaşanan bir duraklamanın parçasıydı. Grönland çevresindeki küresel jeopolitik gerilimlerin tırmanmasıyla birlikte, tek para birimi geçen Haziran ayından bu yana en büyük haftalık kazancını kaydetme yolunda ilerliyor.

Yatırımcılar, Avrupa Merkez Bankası'nın para politikasının gelecekteki yönü ve avro bölgesindeki faiz oranlarının yönü hakkında daha net sinyaller vermesi beklenen, Ocak ayı için Avrupa ekonomisinin ana sektörlerine ilişkin önemli verilerin gün boyunca açıklanmasını bekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Euro kuru bugün: Euro, gün açılış seviyesi olan 1.1759'dan dolar karşısında yaklaşık %0.1 düşüşle 1.1743'e geriledi.

• Euro, Perşembe günkü seansı dolara karşı %0,6 artışla tamamladı ve önceki gün 1,1768 seviyesindeki üç haftanın en yüksek seviyesinden yaşanan düzeltme ve kar alma işlemleri nedeniyle duraklayan güçlü kazanımlarına yeniden başladı.

Haftalık Alım Satım

Bugünkü piyasa kapanışıyla resmen sona erecek olan bu hafta boyunca, Avrupa'nın tek para birimi olan euro, ABD doları karşısında şu ana kadar yaklaşık %1,3 değer kazandı. Bir ay sonra ilk haftalık kazancını ve Haziran 2025'ten bu yana en büyük haftalık kazancını kaydetme yolunda ilerliyor.

Grönland Gerilimleri

Trump Pazar günü yaptığı açıklamada, ABD'nin Grönland'ı satın almasına izin verilene kadar, 1 Şubat'tan itibaren Danimarka, Norveç, İsveç, Fransa, Almanya, Hollanda, Finlandiya ve Birleşik Krallık'tan yapılan ithalata %10 oranında ek gümrük vergisi uygulayacağını söyledi.

Avrupa Birliği'nin önde gelen ülkeleri, Grönland ile bağlantılı gümrük vergisi tehditlerini şantaj olarak nitelendirerek kınarken, Fransa ise benzeri görülmemiş bir dizi karşı ekonomik önlemle karşılık vermeyi önerdi.

Davos'taki Dünya Ekonomik Forumu sırasında Trump, bir dizi Avrupa NATO üyesi ülkeye gümrük vergisi uygulama tehdidinden vazgeçerek, Grönland'ın kontrolüne ilişkin NATO ile bir çerçeve anlaşması duyurdu.

Trump, Truth Social'da şunları söyledi: "Grönland konusunda gelecekte yapılacak bir anlaşma için bir çerçeve oluşturduk ve 1 Şubat'ta yürürlüğe girmesi planlanan gümrük vergilerini uygulamayacağız."

Bu jeopolitik değişimler bu hafta piyasa duyarlılığını ciddi şekilde etkiledi ve ABD varlıklarında keskin düşüşler yaşanırken, ABD doları döviz piyasalarındaki yatırımcı endişesinin en büyük darbesini aldı.

Macquarie Group'un küresel döviz stratejisti Terry Wiseman, Grönland anlaşmasının gümrük vergileri ve işgal gibi acil sorunları çözdüğünü ancak müttefikler arasındaki belirgin görüş ayrılığının altında yatan daha derin sorunu ele almadığını söyledi.

Avrupa Faiz Oranları

• Avrupa'da açıklanan son veriler, Aralık ayında manşet enflasyonda bir yavaşlama olduğunu ve bunun da Avrupa Merkez Bankası üzerindeki enflasyon baskılarının azaldığını gösterdiğini ortaya koydu.

• Bu verilerin ardından, para piyasaları Şubat ayında Avrupa'da faiz oranlarında 25 baz puanlık bir indirim olasılığını %10'dan %25'e yükseltti.

• Yatırımcılar, Avrupa faiz oranlarının yıl boyunca değişmeden kalacağı beklentisinden, en az 25 baz puanlık bir faiz indirimi beklentisine geçtiler.

• Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, Avrupa ekonomisinin ana sektörlerinden Ocak ayına ait önemli verilerin bugün açıklanmasını yakından takip ediyor.

Euro Görünümü

Economies.com olarak, özellikle ana sektörlerden gelen verilerin piyasaların şu anki beklentilerinden daha güçlü olması durumunda, euronun ABD doları karşısında pozitif bölgeye geri döneceğini tahmin ediyoruz.

Japon yeni, Cuma günü Asya piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetti ve Japonya Merkez Bankası'nın beklentiler doğrultusunda faiz oranlarını değiştirmemesi ve son parasal sıkılaştırmanın etkisini değerlendirme aşamasında olduğunu açıklaması sonrasında, ABD doları karşısında art arda üçüncü seansında negatif bölgede seyretmeye devam etti.

Japonya Merkez Bankası, Mart 2026'da sona erecek mali yıl için ekonomik büyüme ve enflasyon tahminlerini yükselterek, para politikasını sıkılaştırmaya ve borçlanma maliyetlerini kademeli olarak artırmaya devam etme hazırlığının sinyalini verdi. Ancak piyasalar, Mart toplantısında faiz artırımını hâlâ ihtimal dışı bırakıyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Japon yeninin bugünkü döviz kuru: Dolar, açılış seviyesi olan 158,34'ten 158,74'e yükselerek yen karşısında %0,25 değer kazandı; seansın en düşük seviyesi ise 158,32 olarak kaydedildi.

• Yen, Grönland ile ilgili küresel jeopolitik gerilimlere ilişkin endişelerin azalmasıyla birlikte, Perşembe günkü seansı dolar karşısında yaklaşık %0,1 düşüşle kapatarak art arda ikinci günlük kaybını yaşadı.

Haftalık Alım Satım

• Bugünkü piyasa kapanışıyla resmen sona erecek olan bu hafta boyunca, Japon yeni ABD doları karşısında yaklaşık %0,45 değer kaybetti ve üst üste dördüncü haftalık kayıp yaşama yolunda ilerliyor.

• Japonya Başbakanı Sanae Takaichi Şubat ayında erken seçim çağrısında bulundu ve vergi indirimleri sözü verdi; bu da Japon devlet tahvillerinin getirilerini rekor seviyelere çıkardı.

Japonya Bankası

Piyasa beklentilerinin çoğuna paralel olarak, Japonya Merkez Bankası Cuma günü gösterge faiz oranını 1995'ten bu yana en yüksek seviye olan %0,75'te sabit tuttu.

Bu karar, Başbakan Sanae Takaichi'nin parasal gevşeme ve mali destek çağrılarını artırabileceği erken seçimler öncesinde geldi.

Faiz oranlarının değiştirilmemesi yönündeki oylama, sekiz üyenin kararı desteklemesiyle kabul edildi; bir üye ise faiz oranlarının 25 baz puan artırılarak %1,0'e çıkarılmasını savundu. Banka, Aralık 2025'te uygulanan son faiz artışının etkisini değerlendirmek için geçici olarak duraklama kararı aldı.

Japonya Merkez Bankası para politikası açıklamasında, ekonomik koşulların %2'lik enflasyon hedefine istikrarlı ve sürdürülebilir bir şekilde ulaşılmasını sağlayacak şekilde gelişmesi halinde "para politikasını esnek bir şekilde ayarlayacağını" belirtti.

Ekonomik Görünüm

• Japonya Merkez Bankası, Mart 2026'da sona erecek mali yıl için ekonomik büyüme tahminini Ekim 2025'teki %0,7'den %0,9'a yükseltti. Ayrıca, 2026 mali yılı için GSYİH büyüme tahminini de %0,7'den %1'e çıkardı.

• Çekirdek enflasyon beklentileri (gıda ve enerji hariç) 2026 mali yılı için yukarı yönlü revize edilerek yaklaşık %1,9 seviyesine getirildi; bu seviye, bankanın %2'lik hedefine çok yakın.

Japonya Faiz Oranları

• Toplantının ardından, Japonya Merkez Bankası'nın Mart ayındaki toplantısında çeyrek puanlık faiz artırımı yapma olasılığına ilişkin piyasa fiyatlaması %20'nin altında kaldı.

• Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlere ilişkin daha fazla veri bekliyor.

Kazuo Ueda

Bugün ilerleyen saatlerde, Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın para politikası toplantısının sonuçları hakkında konuşması bekleniyor; açıklamalarının, bu yıl boyunca Japonya'da politika normalleşmesinin ve faiz artırımlarının gelecekteki seyrine ilişkin ek açıklık sağlaması öngörülüyor.

Merkez bankasının Perşembe günü açıkladığı tercih edilen ölçüye göre, enflasyon Kasım ayında Federal Rezerv'in hedefinden biraz daha uzaklaştı, ancak beklentilerle paralel seyretti.

ABD Ticaret Bakanlığı tarafından yayınlanan ve Federal Rezerv tarafından önemli bir tahmin aracı olarak kullanılan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi, Kasım ayında enflasyonun hem genel hem de çekirdek bazda yıllık %2,8 oranında seyrettiğini ve Dow Jones tahminleriyle örtüştüğünü gösterdi.

Ekonomik Analiz Bürosu (BEA), Ekim ayı yıllık enflasyon oranının hem genel hem de çekirdek enflasyon için %2,7 olduğunu bildirdi. Çekirdek enflasyon, değişken gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutarak hesaplanmıştır.

Aylık bazda, fiyatlar hem Ekim hem de Kasım aylarında %0,2 oranında arttı. ABD hükümetinin kapanması nedeniyle resmi veri toplama ve raporlamanın geçici olarak durması sonucu yaşanan aksaklıklar nedeniyle iki aya ait veriler birlikte yayınlandı.

Raporda enflasyon rakamlarının yanı sıra, kişisel gelirlerin Ekim ayında %0,1 ve Kasım ayında %0,3 oranında arttığı, Kasım ayındaki artışın ise beklentilerin 0,1 puan altında kaldığı gösterildi.

Tüketici harcamalarının önemli bir göstergesi olan kişisel tüketim harcamaları, her iki ayda da Kasım ayı tahminleriyle paralel olarak %0,5 oranında arttı.

Bireysel tasarruf oranı Kasım ayında %3,5'e yükseldi, bu da bir önceki aya göre 0,2 puanlık bir düşüş anlamına geliyor.

Kasım ayı fiyat verileri, hem mal hem de hizmet fiyatlarında %0,2'lik bir artış gösterdi. Gıda fiyatları değişmezken, enerji maliyetleri Ekim ayındaki %0,7'lik düşüşün ardından %1,9 arttı.

Rapor, Ekonomik Analiz Bürosu'nun ikinci ve son tahminine göre gayri safi yurtiçi hasılanın üçüncü çeyrekte yıllık bazda %4,4 oranında büyüdüğünü açıkladığı gün yayımlandı. Ayrı olarak, ABD Çalışma Bakanlığı, haftalık işsizlik başvurularının yaklaşık iki yılın en düşük seviyelerine doğru eğilim gösterdiğini bildirdi.

Veriler bir arada değerlendirildiğinde, işgücü piyasasında bir miktar soğuma olmasına rağmen, ABD ekonomisinin büyümeye devam ettiği ve tüketici harcamalarının enflasyonu geride bıraktığı görülüyor.

Piyasalar, Federal Reserve'in 2025'te art arda üç faiz indirimi yaptıktan sonra, gelecek haftaki politika toplantısında faiz oranlarını değiştirmemesini bekliyor.

Vadeli işlem piyasası oyuncuları, politika yapıcıların geçen yılki parasal gevşemenin etkisini, süregelen enflasyon baskılarını ve devam eden jeopolitik belirsizliği değerlendirmesi nedeniyle, bu yıl en fazla iki faiz indirimi bekliyor.

Gümrük vergileriyle ilgili devam eden endişeler arasında, ABD Comex onaylı depolardaki stokların ilk kez 500.000 metrik tonu aşmasının ardından bakır fiyatları Perşembe günü dar bir aralıkta işlem gördü.

Şanghay Vadeli İşlemler Borsası'nda en çok işlem gören bakır kontratı, GMT saatiyle 02:55 itibarıyla %0,07 artışla metrik ton başına 100.490 yuan'a (14.433,03 ABD doları) yükseldi.

Aynı zamanda, Londra Metal Borsası'ndaki üç aylık vadeli bakır sözleşmesi ton başına 12.824,50 dolara yükselerek %0,11'lik bir artış gösterdi.

COMEX'teki bakır stokları, 20 Ocak itibarıyla 554.904 kısa tona (503.400 metrik tona eşdeğer) yükseldi.

Comex'teki bakır fiyatları, Comex ve LME fiyatları arasındaki arbitraj fırsatlarının azalmasıyla düşüş eğiliminde. Ayrıca, özellikle New Orleans'ta olmak üzere, Londra Metal Borsası'na bağlı ABD depo sisteminde bakır stokları da arttı.

Sucden Financials, bir araştırma notunda, LME'deki bakır fiyatlarının Comex'teki fiyatların üzerine çıktığını, bunun da metalin LME depolarına geri gönderilmesine ve stok seviyelerinin yükselmesine neden olduğunu belirtti. Firma, piyasanın sıkı arz koşullarından daha dengeli bir ortama doğru kaydığını ve bu durumun, daha önce yükselişi destekleyen aciliyet duygusunu azalttığını da ekledi.

Buna rağmen, bakır fiyatları madenlerdeki aksaklıklardan kaynaklanan arz endişeleri ve gümrük vergilerinin etkisiyle ABD'ye yönelen akışlar tarafından desteklenmeye devam etti. Ancak, yüksek fiyat seviyelerinde talebin gücü hala tartışmalı bir konu.

Bununla bağlantılı olarak, ABD Başkanı Donald Trump Çarşamba günü Avrupa müttefiklerine uygulanan Grönland ile ilgili gümrük vergilerini geri çekeceğini söyleyerek gerilimi azalttı. Bu durum, altın fiyatlarının rekor seviyelerden düşmesine ve ABD hisse senetlerinin yükselmesine yardımcı oldu.

Şanghay Vadeli İşlemler Borsası'nda baz metallerin performansı

Alüminyum: +%0,08

Çinko: +%0,25

Kurşun: değişmedi

Nikel: +%0,38

Kalay: +%1,29

Londra Metal Borsası'nda metallerin performansı

Alüminyum: −0,03%

Nikel: −0,45%

Kalay: −0,42%

Çinko: +0,35%

Öncülük: +%0,20