Ethereum, 2026 yılının ilk çeyreğinin sonunda 2.100 dolar civarında işlem görüyor ve genel görünüm son haftalara kıyasla büyük ölçüde değişmedi. Piyasa, 2025 sonlarındaki zirvelerinden değerinin yarısından fazlasını kaybetti ve toparlanma konusunda inanç oluşturmakta zorlanıyor. Süregelen makroekonomik olumsuzluklar ve altcoinlerdeki devam eden zayıflıkla birlikte, Ethereum yeni çeyreğe girerken önemli bir zorlukla karşı karşıya.

Ethereum fiyat analizi: günlük grafik

2025 yılının sonlarından bu yana ETH fiyat hareketini tanımlayan aşağı yönlü kanal, günlük grafikte bozulmadan kalıyor. Hem 100 günlük hareketli ortalama (yaklaşık 2.400 $) hem de 200 günlük hareketli ortalama (yaklaşık 3.000 $) aşağı yönlü trendini sürdürüyor ve mevcut fiyatın oldukça üzerinde yer alıyor. Birlikte, geçen Aralık ayından bu yana tüm büyük toparlanma girişimlerini geri püskürten güçlü bir direnç bariyeri oluşturuyorlar.

2.300 ile 2.400 dolar arasındaki arz bölgesi, fiyatın Mart ortasında bu bölgeye girmeye çalışması ancak sert bir şekilde reddedilmesiyle güçlü bir direnç alanı olduğunu kanıtladı. Bu arada, 1.800 dolarlık destek seviyesi Şubat ayındaki satış dalgası sırasında sağlam kaldı ve aşağı yönlü en önemli destek olmaya devam ediyor. Bu seviyenin altına bir kırılma, 1.600 ve 1.400 dolarlık bir sonraki önemli seviyeleri ortaya çıkaracaktır.

Ek olarak, Göreceli Güç Endeksi (RSI) Şubat ayındaki 20 civarındaki dip seviyelerinden toparlanarak şu anda 40'lı seviyelerin ortalarında seyrediyor; bu da bir miktar istikrara işaret ediyor ancak henüz net bir yönsel ivme olmadığını gösteriyor.

ETH/USDT dört saatlik grafiği

Yaklaşık iki hafta önce 2.300-2.400 dolar direnç bölgesinin üzerinde gerçekleşen başarısız kırılma girişiminin ardından, ETH dört saatlik grafikte kısa vadeli bir düşüş kanalında işlem görüyor. Fiyat şu anda bu kanalın üst sınırına yakın, 2.100 dolar civarında. Ancak, her toparlanma girişimi yeniden satış baskısıyla karşılaşıyor.

Bu zaman diliminde RSI göstergesi de 30'lu seviyelerin altından 50'li seviyelerin ortasına doğru toparlandı; bu da anlık satış baskısının geçici olarak hafifleyebileceğini gösteriyor. Ancak, alıcıların kısa vadeli yapıyı değiştirmek için kanal direncini kırması ve 2.200 dolar civarındaki son zirveyi sürdürülebilir bir şekilde geri kazanması gerekiyor. Bunu başaramamaları durumunda, 1.800 dolarlık kilit destek seviyesinin yeniden test edilmesi yakın vadede gerçekçi bir senaryo olarak kalıyor.

Duygu analizi

Şubat ayındaki satış dalgası sırasında ve sonrasındaki dip seviyelerinde aktif Ethereum adreslerinin sayısı önemli ölçüde arttı ve son iki yılda görülen aktivite seviyelerini çok aştı. Bu artış ilk bakışta olumlu görünse de, bağlam bunun yeni bir talep dalgasından ziyade panik satışları ve hızlı tasfiyelerden kaynaklanan bir teslimiyet olayı olduğunu düşündürüyor.

ETH'nin inandırıcı bir yükseliş senaryosu oluşturabilmesi için, zincir içi aktivitenin piyasa stresi dönemlerindeki geçici sıçramalar yerine, sürdürülebilir bir şekilde toparlanması gerekiyor. Günlük aktif adres sayısı fiyatla birlikte sürekli olarak artana kadar, ağ verileri bir toparlanma senaryosundan ziyade temkinli bir bakış açısını destekliyor.

Avrupa Birliği'nin enerji güvenliği çerçevesiyle yakından çalışan üst düzey bir enerji güvenliği kaynağı, İran'ın uzun zamandır ABD'nin kara kuvvetleri konuşlandırmasını beklediğini, çünkü herhangi bir ülkeye askeri olarak girmenin nispeten kolay, ancak çıkmanın çok daha zor olduğunu anladığını söyledi.

Kaynak, hafta sonu OilPrice.com'a şunları söyledi: "ABD güçlerinin sahada kalma süresi uzadıkça, Washington'ın sonunda Tahran için daha elverişli bir barış anlaşmasına varmak zorunda kalma olasılığı da o kadar artar."

Ayrıca, hafta sonu (28-29 Mart) yaşanan iki gelişmenin "Amerika Birleşik Devletleri'nin bu tuzağa düşme olasılığını önemli ölçüde artırdığını" sözlerine ekledi.

Husiler savaşa giriyor.

Bu gelişmelerin ilki, İran destekli Husi grubunun ABD, İsrail ve İran'ı kapsayan çatışmaya tam olarak dahil olmasıydı.

Grup, İran adına Yemen'de başlıca bölgesel rakibi Suudi Arabistan'a karşı vekalet savaşı yürütüyor.

Grup, 28 Mart Cumartesi günü İsrail'e füze saldırısı düzenledi. Bu, ABD ve İsrail'in bir tarafta, İran'ın ise diğer tarafta yer aldığı savaşın başlamasından bu yana grubun gerçekleştirdiği ilk saldırı oldu.

Grup, saldırılara devam edeceğini belirterek, Bab el-Mandeb Boğazı'ndaki hayati öneme sahip küresel denizcilik yolunu kapatmanın "mevcut bir seçenek" olmaya devam ettiğini vurguladı.

Avrupa kaynaklarına göre, bu adımlar özellikle Başkan Donald Trump'ın İran'ın Hürmüz Boğazı'nı abluka altına almasına rağmen küresel petrol akışını sürdürme sözüne meydan okuyarak "ABD'nin doğrudan kara müdahalesine doğru itici güç olabilecek kıvılcımı sağlamak" amacıyla tasarlanmıştı.

Küresel enerji arzına yönelik tehdit

Hürmüz Boğazı'ndaki durum son derece kırılgan olmaya devam ediyor; zira navigasyonda yaşanacak herhangi bir aksama, küresel petrol arzının üçte birine ve sıvılaştırılmış doğal gaz ticaretinin yaklaşık beşte birine kadar olan akışını engelleyebilir.

Kaynaklara göre, İran petrol ve doğalgaz fiyatlarını önemli ölçüde yükseltmeyi ve enerji ithal eden ülkelere ciddi ekonomik zararlar vermeyi hedefliyor.

Şu anda boğazdan nispeten geçebilen tek gemiler, İran'ın en büyük uluslararası destekçisi olan ve uluslararası yaptırımlara rağmen on yıllardır petrol alımlarıyla İran sistemini finanse eden Çin'e İran petrolü taşıyan gemilerdir.

Raporda "alışılmadık" bir gelişme olarak nitelendirilen bu ticaret, daha önce yasa dışı kabul ediliyordu ve ABD'nin petrol fiyatlarını kontrol altına alma çabasıyla 30 günlüğüne geçici olarak yasallaştırıldı.

Bu muafiyet, halihazırda denizde bulunan yaklaşık 170 milyon varil İran petrolünü kapsıyor ve muafiyetin uzatılması olasılığı da bulunuyor.

İran'ın ikinci büyük uluslararası destekçisi olan Rusya'nın da, ABD'nin deniz yoluyla petrol ihracatına yönelik benzer bir 30 günlük muafiyetinden önemli ölçüde fayda sağlaması bekleniyor.

Fiyatlardaki artışla birlikte, Rusya'nın petrol ve doğalgaz gelirlerinin bu ay yaklaşık 12 milyar dolardan 24 milyar dolara çıkması bekleniyor.

Petrol fiyatları 150 dolara, hatta belki de 200 dolara kadar çıkabilir.

ABD'nin birçok müttefiki de dahil olmak üzere enerji ithal eden ülkeler için görünüm daha olumsuz görünüyor.

Macquarie Group'ta enerji piyasaları stratejisti olan Vikas Dwivedi, Hürmüz Boğazı'nın kapatılmasının tek başına petrol fiyatlarını varil başına 150 dolar veya daha yüksek seviyelere çıkaracak bir zincirleme reaksiyonu tetikleyebileceğini söyledi.

Ayrıca, mevcut arz kesintisinin 1970'lerdeki petrol krizleri ve hatta Körfez savaşları sırasında görülen zirveleri bile aştığını sözlerine ekledi.

Uluslararası Enerji Ajansı üyelerinin 1,2 milyar varili aşan acil durum petrol rezervlerine sahip olduğunu, Çin'in de büyük stoklar bulundurduğunu ve bunun krizin hafifletilmesine yardımcı olabileceğini belirtti.

Ancak, Hürmüz Boğazı uzun süre kapalı kalırsa, küresel petrol talebini dizginlemek için fiyatların önemli ölçüde artması gerekebilir.

Tahminler, bunun bir süre için varil başına 200 doları aşan fiyatlara yol açabileceğini ve bunun da Amerika Birleşik Devletleri'nde benzin fiyatlarının galon başına yaklaşık 7 dolara yükselmesi anlamına gelebileceğini gösteriyor.

Bab el-Mandeb'in kapanma riski

İran'ın hedeflediği diğer önemli petrol güzergahı olan Bab el-Mandeb Boğazı'nın da kapatılması durumunda durum daha da kötüleşebilir.

Küresel deniz yoluyla yapılan petrol ticaretinin yaklaşık %10 ila %15'i bu 26 kilometre genişliğindeki boğazdan geçiyor.

Bu rota Aden Körfezi'ni Kızıldeniz'e, oradan da Süveyş Kanalı'na ve Akdeniz'e bağlıyor.

Pratik açıdan bakıldığında, İran destekli Husi milisleri boğazın Yemen tarafını kontrol ederken, karşı kıyı ise Eritre ve Cibuti'nin kontrolünde bulunuyor; her iki ülke de Kuşak ve Yol Girişimi kapsamında Çin'den aldıkları büyük kredilere bağlı durumda.

Avrupa kaynaklarına göre, Pekin'in bölgedeki etkisi, İran ve Çin arasındaki uzun vadeli stratejik iş birliği anlaşması aracılığıyla oldukça önemli.

Kaynak, "Bab el-Mandeb Boğazı'nda veya Hürmüz Boğazı'nda Çin'in zımni onayı olmadan hiçbir şey olmaz" dedi.

İki boğazın aynı anda kapanması durumunda, küresel petrol akışının %45'ine kadarında aksama yaşanabilir ve bu durum Brent petrol fiyatlarını varil başına 200 dolar veya daha yüksek seviyelere çıkarabilir.

Trump için potansiyel bir tuzak

Avrupa kaynakları, bu tür bir ekonomik ve siyasi şokun Başkan Trump'ı askeri harekâta itebileceğine ve bunun da İran'ın kurmaya çalıştığı tuzağı temsil edebileceğine inanıyor.

ABD'nin geçen hafta gerçekleştirdiği askeri hareketlerin öncelikle Tahran üzerindeki müzakere baskısını artırmayı amaçladığını, ancak bunun fiili bir konuşlandırmaya dönüşebileceğini de sözlerine ekledi.

Bu, İran petrol ihracatı için önemli bir merkez olan Harg Adası'nda veya Hürmüz Boğazı boyunca stratejik noktalarda sınırlı bir varlıkla başlayabilir.

Ancak kaynağa göre sorun şu ki, böyle bir konuşlandırmada ABD kuvvetlerini korumak, en az 20 kilometre menzilli bir topçu ateşi tampon bölgesi oluşturmayı gerektirecek ve füze tehditlerine karşı koymak için muhtemelen çok daha fazlasına ihtiyaç duyulacaktır.

İran güçlerinin ABD mevzilerini aylarca aralıksız bombalayabileceğini de sözlerine ekledi.

Olası bir siyasi çıkış

Bu riskler göz önüne alındığında, Trump'ın bir tür "siyasi zafer" ilan edip ardından çatışmadan çekilmesi yönünde baskı artabilir.

Kaynak, Trump'ın saldırıların başlangıcında dört ana hedef belirlediğini ve bunların büyük ölçüde gerçekleştirildiğini iddia edebileceğini belirtti. Bu hedefler arasında şunlar yer alıyor:

Önemli liderlik figürlerinin ortadan kaldırılması yoluyla rejim değişikliği

İran'ın nükleer programını zayıflatmak, yakın vadede silahlanmasını önlemek anlamına gelir.

İran'ın füze stokunun büyük kısmını imha etmek ve üretim kapasitesini düşürmek.

Bölgedeki İran yanlısı grupların gücünü azaltmak

Kaynak, Trump'ın İran'a yönelik topyekün bir işgalin risklerinin boyutunu fark ettikten sonra başarı ilan edip geri çekilmek için kullanabileceği "siyasi olarak kabul edilebilir bir anlatı" olduğu sonucuna vardı.

İran'ın hafta sonu Ortadoğu'daki önemli üretim tesislerine düzenlediği saldırıların ardından alüminyum fiyatları Pazartesi günü yükseldi; yatırımcılar olası ek arz ve lojistik kısıtlamalarına karşı hazırlık yapıyor.

Londra Metal Borsası'nda üç aylık vadeli alüminyumun fiyatı %3,85 artarak metrik ton başına 3.420,00 dolara yükseldi ve son dört yılın en yüksek seviyesine yaklaştı. Günün erken saatlerinde fiyatlar metrik ton başına 3.492 dolara kadar çıkmıştı.

Alcoa hisseleri piyasa öncesi işlemlerde %10, Century Aluminum hisseleri ise %11 oranında yükseldi.

Bitcoin'in son dönemdeki düşüşü, bu yıl kripto para piyasasının karşı karşıya olduğu en endişe verici sorulardan birini yeniden gündeme getirdi.

Yatırımcılar şimdi bunun sadece kötü bir hafta mı yoksa daha derin bir kayıp serisinin başlangıcı mı olduğunu ciddi olarak sorguluyorlar.

Şurası açık ki, son haftalarda baskı giderek artıyor.

Bitcoin, geçen haftanın sonlarında 68.000 dolar seviyesinin altına düştü ve 30 Mart'ta kısa süreliğine 65.112 dolar civarına geriledi, ardından Asya piyasalarının açılışında 67.000 doların üzerine çıkarak toparlandı.

Ancak bu toparlanma, daha geniş kapsamlı endişeleri hafifletmedi. Piyasanın odağı şimdi, Mart ayının zaten alışılmadık bir şekilde devam eden aylık düşüş serisini uzatacak kadar zayıf bir seviyede kapanıp kapanmayacağına çevrildi.

Şubat ayı sonlarında yayınlanan bir piyasa analizi, Şubat ayı boyunca art arda beş aylık kırmızı mum çubuğuna işaret etmişti; bu da Mart ayı kapanışını piyasanın bir sonraki yönünü belirlemede kritik bir dönüm noktası haline getiriyordu.

Aylık trend, kısa vadeli toparlanmanın önüne geçiyor.

Bitcoin'in günlük hareketleri oldukça değişken olmaya devam ediyor, ancak şu anda en güçlü sinyal aylık trendden geliyor.

30 Mart'taki dip seviyesinden yaşanan geçici toparlanma, dünyanın en büyük kripto para biriminin son haftaların büyük bölümünü satış baskısı altında geçirdiği gerçeğini değiştirmiyor.

Önde gelen kripto para birimi, geçen haftanın sonlarında yaşanan yenilenen zayıflamanın, ETF çıkışlarının yeniden başlaması ve artan makroekonomik baskıyla aynı zamana denk gelmesiyle 65.112 dolara kadar düştükten sonra 67.000 doların üzerine çıkarak toparlandı.

Bu nedenle, "altı aylık bir düşüş"ten bahsedilmesi, kesinleşmiş bir sonuçtan ziyade bir olasılık olarak değerlendirilmelidir.

Piyasa yorumlarında Şubat ayı, art arda beşinci ay yaşanan kayıplar ayı olarak geniş çapta nitelendirildi.

Ancak son satış dalgasının yaşandığı sırada Mart ayı henüz aylık kapanış fiyatını kaydetmemişti.

Nexo Dispatch'ten Iliya Kalchev, piyasa duyarlılığını özetleyerek, temkinli iyimserlikle başlayan haftanın, yeniden başlayan ETF çıkışları ve artan makroekonomik baskı nedeniyle daha savunmacı bir tonla sona erdiğini belirtti.

Ekonomik endişelerin tetiklediği satış dalgası

Bitcoin genellikle geleneksel finans sisteminden ayrı bir varlık olarak tanıtılıyor.

Gerçekte, son zamanlarda daha çok yüksek riskli, yüksek oynaklığa sahip bir varlık gibi işlem gördü.

Hisse senedi piyasalarını baskı altına alan ve yatırımcı güvenini zayıflatan aynı güçler, şimdi de doğrudan kripto para piyasasını etkiliyor.

Yatırımcılar, Orta Doğu'daki savaşa ilişkin artan endişeleri, yükselen petrol fiyatlarını, güçlenen doları ve spekülatif yatırımlardan genel bir geri çekilmeyi yakından takip ediyor.

Orta Doğu'daki çatışmanın tırmanması petrol fiyatlarını keskin bir şekilde yükseltti, doları güçlendirdi ve başlıca hisse senedi endeksleri üzerinde baskı oluşturdu.

Mekanizma oldukça basit: Savaş endişeleri arttığında ve petrol fiyatları yükseldiğinde, enflasyon korkuları da artma eğilimindedir.

Enflasyon endişeleri arttıkça, yatırımcılar yüksek volatiliteye sahip varlıkları elde tutma konusunda daha az istekli hale geliyor.

Bitcoin örneğinde, bu ihtiyatlılık, ETF akışındaki oynaklık, türev pozisyonları ve zorunlu tasfiye baskıları gibi kripto paraya özgü faktörler tarafından daha da artırılıyor.

Son dönemdeki zayıflık, yaklaşık 14 milyar dolarlık opsiyon sözleşmelerinin vadesinin dolmasından önce riskten kaçınma eğiliminde olan ekonomik ortamın yanı sıra, ETF'lerden yeniden çıkan fon akışlarıyla ilişkilendiriliyor.

Art arda altıncı ayda da düşüş yaşanma olasılığı

Düşüş senaryosunu özetlemek kolaydır.

FXStreet tarafından yayınlanan teknik analiz, kısa vadeli eğilimin kırılganlığını koruduğunu, anlık desteğin 60.000 dolar civarında olduğunu ve 65.000 doların altında günlük kapanışın 60.000 dolara doğru daha derin bir düşüşe yol açabileceğini gösterdi.

Bu durum Bitcoin'i kritik bir konuma getiriyor; fiyat, düşüş alıcılarını cezbetmek için destek seviyelerine yeterince yakın, ancak yatırımcıların endişelerini gidermek için kırılma noktasından da yeterince uzak değil.

Reuters, TMX VettaFi'den Cynthia Murphy'nin Bitcoin'in fiyat dip noktasına yaklaşıyor olabileceğini, ancak yatırımcılar için "son derece değişken bir yolculuk" olmaya devam ettiğini söylediğini aktardı.