Bitcoin, tutkulu destekçileri ve aynı derecede sesli eleştirmenleriyle finans piyasalarındaki en tartışmalı varlıklardan biri olmaya devam ederken, son derece değişken bir yatırım yolculuğu sunmayı da sürdürüyor.

Dünyanın en büyük kripto para birimi şu anda geçen Ekim ayında ulaştığı tüm zamanların en yüksek seviyesinin yaklaşık %41 altında işlem görüyor. Son sekiz ay yükseliş bekleyen yatırımcılar için hayal kırıklığı yaratmış olsa da, mevcut ayı piyasası Bitcoin için yeni bir durum değil ve tarih, bundan sonra neler olabileceğine dair bazı ipuçları sunabilir.

Bitcoin neden zor durumda?

Bitcoin'in geçen yılın sonlarından bu yana yaşadığı düşüşün kesin nedenlerini belirlemek zor. Merkeziyetsiz bir dijital varlık olarak Bitcoin'in bir yönetim ekibi yok ve üç aylık kazanç raporları yayınlamıyor.

Yazar, özellikle Bitcoin'in aynı dönemde %41 düşerken S&P 500'ün yaklaşık %13 yükselmesi göz önüne alındığında, zayıf performansa çeşitli faktörlerin katkıda bulunmuş olabileceğine inanıyor.

Başlıca faktörler arasında şunlar yer almaktadır:

* Bitcoin'in güvenliğine gelecekte tehdit oluşturabilecek kuantum hesaplama konusundaki endişeler. Bu, Bitcoin topluluğunun gayet iyi bildiği bir risktir.

* ABD Başkanı Donald Trump'ın açıkladığı gümrük vergisi kararlarının ardından yatırımcıların pozisyonlarını tasfiye etmesi ve uzun vadeli yatırımcıların kar alma işlemleri nedeniyle oluşan satış baskısı.

* Jeopolitik gerilimler nedeniyle yükselen enerji fiyatlarından kaynaklanan sürekli enflasyon baskısı, faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalma olasılığını artırmaktadır.

* Yapay zekâ sektörünün hızlı büyümesi, aksi takdirde Bitcoin'e akabilecek yatırım sermayesinin önemli bir bölümünü kendine çekiyor.

Uzun vadeli iyimserlik hâlâ geçerliliğini koruyor.

Dalgalanmalara benzer dalgalanmalarına rağmen, Bitcoin uzun vadede sabırlı yatırımcıları ödüllendirmiştir.

Son on yılda kripto para birimi %13.700'den fazla değer kazandı.

Bitcoin destekçilerinin sürekli vurguladığı önemli bir gerçek var: Bitcoin defalarca toparlandı ve tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı.

Kripto para birimi genellikle, yeni oluşturulan coin arzını azaltan Bitcoin yarılanma olaylarına bağlı olarak yaklaşık dört yıllık bir döngüyü takip eder.

En son yarılanma Nisan 2024'te gerçekleşti ve piyasa şu anda mevcut döngünün yaklaşık yarısına ulaşmış durumda. Önceki üç döngüde de Bitcoin bu aşamada benzer düşüşler yaşamıştı.

Önceki döngüde neler oldu?

Bitcoin 2022'de en kötü dönemlerinden birini yaşadı.

Kasım 2021 ile Kasım 2022 arasında, kripto para birimi zirveden dip noktasına %76 oranında değer kaybetti ve bu durum birçok gözlemcinin Bitcoin'in öldüğünü ilan etmesine yol açtı.

Ancak bundan sonra yaşananlar dikkat çekiciydi:

Bitcoin 2023 yılında %154 oranında değer kazandı.

Ardından 2024'te %119 daha arttı.

Bu durum, birçok yatırımcının Bitcoin'in uzun vadeli döngüsünde keskin düşüşlerin normal bir parça olduğu görüşünü desteklemektedir.

Tarih neden tekerrür etsin ki?

Analize göre, Bitcoin'in temel dinamikleri değişmeden kaldı:

* Ağ bugüne kadar hiçbir zaman başarılı bir şekilde hacklenmedi.

* Madencilik gücü (hash oranı) rekor seviyelere yakın seyrediyor.

* 21 milyon coin'lik azami arz sınırı sabit kalmaktadır.

* Bitcoin ekosisteminde yenilik ve geliştirme çalışmaları devam ediyor.

Aynı zamanda Bitcoin, aşağıdakiler de dahil olmak üzere daha geniş makroekonomik güçlerden etkilenen küresel bir varlık olmaya devam etmektedir:

* Para ve maliye politikaları.

* Ülkeler ve piyasalar arasındaki sermaye akışları.

* Hisse senetleri, tahviller, gayrimenkul ve emtialar gibi rakip varlıkların cazibesi.

Sonuç olarak, piyasada önemli dalgalanmaların devam etmesi muhtemeldir ve bu durum bazı yatırımcıların piyasadan uzak durmasına neden olabilir.

Çözüm

Analistler, Bitcoin'in geçmişte defalarca ciddi düşüşler yaşadığını ve ardından yeni rekor seviyelere ulaştığını gözlemliyor.

Mevcut zorluklara rağmen, Bitcoin'in uzun vadeli temellerinin güçlü kaldığını ve tarihsel kalıpların tekrarlanması halinde önümüzdeki on yılın önemli kazanımlar getirebileceğini savunuyorlar.

Ancak bu, gelecekteki performansın garantisi olmaktan ziyade bir yatırım öngörüsüdür; zira kripto paralar finansal piyasalardaki en değişken ve en yüksek riskli varlıklar arasında yer almaya devam etmektedir.

ABD dolarının güçlenmesi ve küresel petrol fiyatlarındaki artışın yanı sıra ABD ile İran arasındaki askeri gerilimlerin yeniden tırmanmasıyla gümüş fiyatları Pazartesi günü Avrupa piyasalarında düşüş göstererek art arda ikinci seansta da kayıplarını sürdürdü.

Son askeri saldırılar, Washington ve Tahran arasında üç aydır süren çatışmayı sona erdirmeyi amaçlayan müzakerelerin ortasında gerçekleşti; ABD Başkanı Donald Trump, İran'ın nükleer programıyla ilgili daha sıkı koşullar talep ediyordu.

Fiyat Genel Bakışı

• Gümüş fiyatları bugün: Gümüş, açılış seviyesi olan 75,29 dolardan %1,7 düşüşle ons başına 74,00 dolara geriledi. Gün içi en yüksek seviyesi ise 76,30 dolardı.

• Cuma günkü kapanışta gümüş, yükselen ABD Hazine tahvil getirileri nedeniyle azalan talep yüzünden son dört işlem gününde üçüncü kez düşüş göstererek %0,5 değer kaybetti.

ABD doları

Dolar endeksi, iki haftanın en düşük seviyesinden toparlanmanın bir parçası olarak Pazartesi günü %0,15 yükseldi ve bu da ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında yeniden güçlenmesini yansıtıyor.

Bu yükseliş, ABD ve İran'ın savaşı sona erdirmek ve dünyanın en önemli enerji ticaret yollarından biri olan Hürmüz Boğazı'nı yeniden açmak amacıyla yoğun müzakerelere devam ederken yeni bir askeri saldırı turu gerçekleştirmesinin ardından piyasalarda artan temkinlilik ve azalan risk iştahı ortamında gerçekleşti.

Küresel petrol fiyatları

Hürmüz Boğazı'ndaki askeri gerilimlerin tırmanması ve İsrail'in Lübnan'daki saldırılarını genişletmesiyle Ortadoğu genelinde ateşkes umutlarının azalmasıyla petrol fiyatları Pazartesi günü %3'ten fazla artarak beş haftanın en düşük seviyelerinden toparlandı.

İran savaşındaki son gelişmeler

• Amerika Birleşik Devletleri İran askeri tesislerine yönelik saldırılar düzenleyeceğini duyurdu ve Tahran da buna bir hava üssüne saldırıyla karşılık verdi.

• ABD ordusu, İran'a ait hava savunma sistemlerini, bir yer kontrol istasyonunu ve iki insansız hava aracını imha ettiğini açıkladı.

• İran Devrim Muhafızları, ABD hava üssüne saldırı düzenleyerek misilleme yaptığını duyurdu.

• Raporlar, Kuveyt hava savunmasının füze ve insansız hava aracı saldırılarını engellediğini gösterdi.

• Trump'ın anlaşmayı sonuçlandırmak için acele etmediğini belirtmesinin ardından, Amerika Birleşik Devletleri ve İran savaşı sona erdirmek için hâlâ bir anlaşmaya varamadı.

• ABD Başkanı, İran'la yapılması planlanan anlaşma taslağını nükleer dosya ile ilgili "daha sıkı" şartlar içerecek şekilde geri gönderdi ve müzakereleri birkaç gün daha uzattı.

ABD faiz oranları

• CME FedWatch aracına göre, Aralık ayında Federal Rezerv'in faiz artırımına ilişkin piyasa fiyatlaması %47'den %53'e yükseldi.

• Piyasalarda faiz oranlarının Haziran toplantısında değişmeden kalma olasılığı %99 olarak fiyatlandırılırken, 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığı %1 seviyesinde kalıyor.

• Bu beklentileri yeniden değerlendirmek için yatırımcılar, Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarına ek olarak, önümüzdeki önemli ABD ekonomik veri açıklamalarını yakından takip ediyor.

ABD ve İran'ın karşılıklı askeri saldırılarının ardından petrol fiyatları Pazartesi günü %3'ten fazla yükseldi. İsrail ise İran destekli Hizbullah grubuyla olan çatışmasının bir parçası olarak güçlerini Lübnan'ın içlerine doğru ilerletme emri verdi.

Brent petrol vadeli işlemleri 2,93 dolar veya %3,2 artarak varil başına 94,05 dolara yükseldi.

ABD Batı Teksas Orta Ham Petrol vadeli işlemleri de 3,36 dolar veya %3,9 artarak varil başına 90,72 dolara yükseldi.

Pazartesi günkü kazanımlara rağmen, her iki gösterge de Mayıs ayında sert kayıplar yaşadı; Brent yaklaşık %19, ABD ham petrolü ise yaklaşık %17 oranında geriledi.

ABD-İran anlaşmasına dair umutlar azalıyor.

Ortadoğu'da yeniden alevlenen gerilimler, ABD ve İran arasındaki ateşkes anlaşmasının uzatılmasına ilişkin yakın zamanda bir duyuru yapılacağı beklentilerini azalttığı bir dönemde gerçekleşti.

Washington Cuma günü İsrail ve Lübnan arasında barış görüşmelerine ev sahipliği yaptı, ancak daha sonraki askeri gelişmeler müzakereler etrafındaki belirsizliği artırdı.

Amerika Birleşik Devletleri Pazar günü "savunma amaçlı saldırılar" gerçekleştirdiğini açıklarken, İran Devrim Muhafızları Pazartesi günü Hava Kuvvetlerinin ABD saldırılarında kullanılan bir hava üssünü hedef aldığını duyurdu.

ABD Başkanı Donald Trump Cuma günü yaptığı açıklamada, Nisan ayı başlarında duyurulan ateşkes anlaşmasının uzatılmasına ilişkin öneriyi onaylayıp onaylamayacağına yakında karar vereceğini söyledi.

Lübnan ve Hizbullah, herhangi bir anlaşmanın merkezinde yer almaya devam ediyor.

Raporda, İsrail'in olası herhangi bir anlaşmada kilit taraf olacağı belirtilirken, İran'ın da Hizbullah'ın gelecekteki herhangi bir siyasi veya güvenlik düzenlemesine dahil edilmesi gerektiğini defalarca vurguladığı kaydedildi.

Bir ABD yetkilisi, Washington'un bölge genelinde "kademeli bir gerilim azaltma" planı önerdiğini söyledi.

Hürmüz Boğazı ile ilgili endişeler giderek artıyor.

IG'de piyasa analisti olan Tony Sycamore, dünyanın en önemli petrol ve doğalgaz nakliye rotalarından biri olan Hürmüz Boğazı'nda deniz mayınlarının varlığına ilişkin endişelerin arttığını söyledi.

Sycamore, "Anlaşmaya varılsa bile, bu petrol arzında büyük ve ani bir artışa yol açmayacak" dedi.

Axios muhabiri Cuma günü X adlı internet sitesinde, İran'ın geçen hafta boğaza ek deniz mayınları yerleştirdiğini yazdı.

Bu arada, İran Dışişleri Bakanlığı sözcüsü İsmail Bağaey, diplomatik süreçteki gecikmelerin güven eksikliğinden, ABD'nin çelişkili pozisyonlarından ve İsrail'in Lübnan'a yönelik devam eden saldırılarından kaynaklandığını söyledi.

Zayıf Çin ekonomisi petrol fiyatlarındaki artışı sınırlayamadı.

Hafta sonu Çin'den açıklanan ekonomik veriler, arz endişelerini gölgede bıraktı. Bu veriler, imalat faaliyetlerinde yavaşlama olduğunu göstererek, dünyanın ikinci büyük ekonomisinin ivme kaybettiği yönündeki korkuları güçlendirdi.

Aynı zamanda, Reuters'ın yaptığı bir anket, Suudi Arabistan'ın Temmuz ayında Asya'ya yönelik petrol için resmi satış fiyatlarını üst üste ikinci ayda da düşürebileceğini gösterdi.

Goldman Sachs, talep riskleri konusunda uyarıda bulundu.

Goldman Sachs, Çin ve Avrupa'daki zayıf petrol talebinin, dördüncü çeyrek petrol fiyatı görünümü için önemli bir risk oluşturduğunu belirtti.

Bankanın tahminine göre Brent petrolün varil fiyatı ortalama 90 dolar civarında olurken, ABD ham petrolünün varil fiyatı yaklaşık 83 dolar civarında seyredecek.

Ancak Goldman Sachs, Orta Doğu'dan kaynaklanabilecek ek arz aksamalarının fiyatları bu tahminlerin üzerine çıkarabileceğini belirtti.

ABD doları, Orta Doğu barış görüşmelerindeki gelişmeleri ve bu haftanın ABD istihdam verilerini bekleyen yatırımcılar nedeniyle, haftalık hafif bir düşüşün ardından Pazartesi günü neredeyse hiç değişmeden işlem gördü; bu veriler, Federal Rezerv'in gelecekteki politika yönünü etkileyebilir.

ABD dolarının altı büyük para biriminden oluşan bir sepete karşı değerini ölçen dolar endeksi, ABD ve İran'ın Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına yol açabilecek bir anlaşmaya yaklaştığı beklentileriyle geçen hafta düşüş gösterdi.

Önemli petrol sevkiyat rotasının kapanması enerji fiyatlarını yükseltti ve enflasyon beklentilerini kötüleştirdi; bu da bazı yatırımcıların yılın ilerleyen dönemlerinde Federal Rezerv'in faiz artırımına yönelik bahislerini artırmasına yol açtı.

Ancak müzakerelerde yeni bir ilerleme belirtisi olmaması ve hafta sonu ABD ile İran arasında gerginliğin yeniden artmasıyla birlikte, döviz piyasaları bekleme ve gözlemleme moduna geçti.

Handelsbanken'in döviz stratejisti Tommy von Brömsen, "Bir yönde ya da diğer yönde ilerleme görmeyi bekliyoruz" dedi.

Sözlerine şöyle devam etti: Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması ve petrol fiyatlarındaki düşüş kısa vadede doları zayıflatabilirken, İsveç kronu gibi riske duyarlı para birimleri bundan fayda sağlayabilir.

Dolar, çatışma sırasında başlangıçta güvenli liman talebi ve yüksek enerji fiyatlarının ABD ekonomisi üzerindeki nispeten sınırlı etkisi nedeniyle destek kazandı. Ancak, çatışmanın geleceğine ilişkin belirsizlik nedeniyle bu kazanımlarının bir kısmını geri verdi.

Dolar endeksi, geçen hafta %0,4'lük düşüşün ardından 99,02 civarında küçük bir değişiklik göstererek seyretti.

Bu arada euro 1,1652 dolara gerilerken, İngiliz sterlini %0,1 artarak 1,3460 dolara yükseldi.

Odak noktası Federal Rezerv'e kayıyor.

Piyasalar artık Federal Reserve'ün bir sonraki hamlesinin faiz artırımı olacağına dair bahis oynuyor; bu durum, İran çatışmasının patlak vermesinden önce faiz indirimlerine işaret eden beklentileri tersine çeviriyor.

Bu değişim, yüksek enerji fiyatlarını ve bunların enflasyon üzerindeki potansiyel etkisini, ayrıca ABD işgücü piyasasının devam eden gücünü yansıtıyor.

ABD'nin tarım dışı istihdam verileri 5 Haziran'da açıklanacak. Reuters tarafından anket yapılan ekonomistler, işsizlik oranının %4,3 seviyesinde kalmasını ve ekonominin yaklaşık 85.000 yeni iş yaratmasını bekliyor.

Bu konuyla ilgili olarak, görev süresi 15 Mayıs'ta resmen sona eren ancak Yönetim Kurulu üyesi olarak görevine devam eden Jerome Powell, para politikasının siyasallaştırılmasına karşı uyarıda bulundu.

Powell, Pazar günü yaptığı açıklamada, Yönetim Kurulu'nda kalmayı tercih etmesinin nedenlerinden birinin, ABD merkez bankasının bağımsızlığına yönelik devam eden tehditler olarak gördüğü durum olduğunu söyledi.

Bu hafta aralarında Beth Hammack, Lorie Logan ve Mary Daly'nin de bulunduğu birçok Federal Rezerv yetkilisinin konuşma yapması planlanıyor.

Japon yeninin durumu mercek altında

Yatırımcılar ayrıca, Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda'nın Çarşamba günü yapacağı konuşmadan, merkez bankasının bir sonraki toplantısında faiz artırımına devam etmeyi planlayıp planlamadığına dair ipuçları bekliyorlar.

Japonya Merkez Bankası içinde bu karar konusunda tam bir fikir birliği olmamasına rağmen, konuyla ilgili bilgi sahibi kaynaklar, devlet tahvili alımlarının azaltılmasının durdurulmasının politika yapıcılar arasında giderek daha fazla destek gördüğünü belirtti.

Japon yeni dolar karşısında %0,1 değer kaybederek 159,45 yene geriledi ve daha önce Japon yetkililerinin döviz piyasasına müdahale ederek para birimini desteklemesine neden olan 160 yen seviyesine yakın seyretti.

Von Brömsen, "160 yen, Japon yetkililer için kırmızı çizgi gibi görünüyor" dedi.

"Eğer bu seviyeye tekrar yaklaşırsak, bir müdahale daha göreceğimize inanıyorum."

Avustralya doları 0,7179 dolar seviyesinde neredeyse hiç değişmeden kalırken, Yeni Zelanda doları %0,4 düşüşle 0,5969 dolara geriledi.