Endonezya'nın küresel arzı daraltmak ve fiyatları desteklemek amacıyla dünyanın en büyük nikel madeninin üretimini önemli ölçüde azaltması emrini vermesinin ardından, arzın daralacağına dair endişeler arasında nikel fiyatları Çarşamba günkü işlemlerde yükselişini sürdürdü.

Bloomberg'e göre Endonezya, bu yıl 260 ila 270 milyon ton arasında nikel cevheri üretim kotası vermeyi planlıyor. Bu rakam, daha önceki 250-260 milyon tonluk tahminlerin biraz üzerinde olsa da, 2025 için belirlenen 379 milyon tonluk hedefin oldukça altında kalıyor. Yetkililer, RKAB olarak bilinen yıllık madencilik izinleri aracılığıyla üretim seviyelerini yönetiyor ve hacimler yıl ortasında gözden geçiriliyor.

PT Weda Bay Nickel, bu yıl 2025'teki 42 milyon tonluk kotaya kıyasla önemli ölçüde azalarak 12 milyon ton cevher kotası alacak. Kuzey Maluku'daki Halmahera Adası'nda bulunan maden, Tsingshan Holding Group Co, Eramet SA ve PT Aneka Tambang'ın ortak mülkiyetindedir. Eramet, kotadaki azalmayı doğrulayarak bir inceleme talebinde bulunmayı planladığını belirtirken, Endonezya Enerji ve Maden Kaynakları Bakanlığı kotaların değerlendirme aşamasında olduğunu açıkladı.

Fiyat Yönetimi

Endonezya, üretiminin küresel arzın yaklaşık %65'ine ulaşmasının ardından süregelen küresel arz fazlasını azaltmaya çalışıyor. Bu durum, iki yıldır süren fiyat düşüşlerine katkıda bulunmuş ve Avustralya ile Yeni Kaledonya'daki yüksek maliyetli üreticilerin faaliyetlerini durdurmasına neden olmuştur.

Kota indirimlerinin, yakındaki bir sanayi kompleksini desteklemek için üretimini 60 milyon tondan fazla cevhere çıkarmayı planlayan Weda Bay madenini önemli ölçüde etkilemesi bekleniyor. Bunun yerine, maden yerel arz açığını telafi etmek için Filipinler'den büyük miktarda cevher ithal etti.

Nikel, paslanmaz çelik üretiminde ve elektrikli araç bataryalarında yaygın olarak kullanılmaktadır, ancak bazı üreticilerin nikel içermeyen batarya kimyalarına yönelmesi nedeniyle batarya sektöründen gelen talep beklenenden daha düşük olmuştur.

Ocak ayında Macquarie Group, Endonezya'nın kota kısıtlamalarının sıkılaşması nedeniyle beklenen arz fazlasında yaşanan keskin düşüşü gerekçe göstererek, 2026 yılı nikel fiyat tahminini Londra Metal Borsası'nda ton başına 17.750 dolara yükselterek %18 oranında artırdı.

Kömür Üretiminde Kesintiler

Endonezya da termik kömür üretimini azaltmaya hazırlanıyor ve madencilik kotalarının bir önceki yıla göre yaklaşık %25 oranında düşmesi bekleniyor. Endonezya Kömür Madenciliği Birliği, bu kesintilerin bazı işletmelerin kapanmasına ve yurtdışı alıcıların alternatif tedarik kaynakları arayışına girmesine yol açabileceğini belirtti.

Piyasa işlemlerinde, spot nikel kontratları TSİ 15:32 itibarıyla %1,8 artarak ton başına 17.900 dolara yükseldi.

ABD Başkanı Donald Trump'ın ABD tarihindeki en uzun Ulusal Birlik konuşmasını yapmasının ardından Bitcoin %3 artarak 66.000 dolara ulaştı.

Trump, Kongre önünde yaptığı yaklaşık iki saatlik konuşmasında, "patlama yaşayan ABD ekonomisini" övdü ve kripto para piyasalarına yeni bir iyimserlik aşıladı.

CoinGecko'nun verilerine göre, konuşma devam ederken yatırımcılar kripto paralara yaklaşık 52 milyar dolar yatırım yaptı.

Trump kripto paralardan doğrudan bahsetmese de, 79 yaşındaki Cumhuriyetçi başkan daha geniş piyasa performansına dikkat çekerek şunları söyledi: "Seçimden bu yana borsa 53 yeni rekor kırdı. Herkes para kazanıyor, hem de çok para."

Göreve geldiğinden beri küresel yatırımcıların ABD ekonomisine 18 trilyon dolar enjekte ettiğini de sözlerine ekleyen Yardeni, bu rakamın Ed Yardeni gibi ekonomistler tarafından daha önce ortaya konan iyimser tahminlerle örtüştüğünü belirtti.

Bu iyimser hava, Bitcoin'in Ekim ayındaki 126.000 dolarlık zirvesinden %49 düşüşte olduğu ve önemli ekonomik aksaklıklara ilişkin endişelerin yaşandığı bir dönemde geliyor.

Ancak, kripto para birimi konuşma sırasında kaydettiği kazanımların bir kısmını geri verdi ve bu yazının yazıldığı sırada 65.000 doların biraz üzerinde işlem görüyordu.

Bu durum, ABD işgücü piyasasının Ocak ayında 100.000'den fazla işten çıkarma ile 2009'dan (ekonominin Büyük Buhran'dan bu yana en kötü krizden çıktığı dönem) bu yana en zayıf performansını sergilediğini gösteren verilerin açıklanmasından haftalar sonra yaşandı.

İyileşmeye İlişkin Şüpheler

İyimser konuşmalara rağmen, analistler sektörün karşı karşıya olduğu çok sayıda olumsuz faktör göz önüne alındığında, kripto para piyasasının hızla ivme kazanma yeteneği konusunda şüpheci kalıyorlar.

Nansen'de Baş Araştırma Analisti olan Aurelie Barthere, yatırımcılara gönderdiği bir notta, düzenleyici ivmenin yavaşlaması ve teknoloji sektöründeki devam eden satışların Bitcoin'in düşüş eğilimine baskı uyguladığını belirtti.

Yapay Zeka ile İlgili Endişeler

Yapay zekanın daha geniş ekonomik etkisine ilişkin endişeler de giderek artıyor.

Citrini Research tarafından yayınlanan "Küresel İstihbarat Krizi 2028" başlıklı rapor, özellikle Bitcoin fiyatıyla yakından ilişkili olan teknoloji hisseleri başta olmak üzere piyasaları tedirgin etti.

Raporda, yapay zekâ sistemlerinin idari çalışanların yerini alması, bu durumun onların borçlarını ödeyemez hale gelmesine ve S&P 500 endeksinde %38'lik bir düşüşe yol açmasına ilişkin bir senaryo özetleniyor.

BlackRock'ın amiral gemisi teknoloji fonu, raporun geniş yankı uyandırmasının ardından %3 daha değer kaybetti. Microsoft, Oracle ve Palantir Technologies gibi büyük teknoloji şirketlerini takip eden fon, yıl başından bu yana %27 düşüşte.

Yapay zekanın işgücü piyasası üzerindeki etkisine ilişkin bu endişeleri herkes paylaşmıyor.

Kaiko'da araştırma analisti olan Laurent Kssis, etkinin muhtemelen kademeli olacağını söyledi: "İş piyasasını etkileyecek mi? Bir ölçüde evet, ancak bu yeni teknolojiye uyum sağlamak veya geride kalmakla ilgili. Bence, kademeli olarak belirli rolleri etkileyip yeniden şekillendireceği anlamında yumuşak bir iniş göreceğiz."

Ayrıca, yapay zekanın yaygın iş kayıplarına yol açması durumunda, ABD hükümeti ve Federal Rezerv'in COVID-19 pandemisi sırasında alınan önlemlere benzer şekilde likidite desteğiyle devreye gireceğini ve bunun da Bitcoin fiyatlarını destekleyebileceğini belirtti.

"Bitcoin'in yükselişi genellikle para arzındaki artışlara ve para biriminin değer kaybına ilişkin endişelere bağlı olarak gerçekleşir," dedi.

BitMEX'in kurucu ortaklarından Arthur Hayes, Şubat ayının başlarında benzer bir görüş ortaya koyarak, Federal Rezerv'in yeniden para basmasının Bitcoin'i yeni rekor seviyelere taşıyabileceğini, ancak zamanlamanın belirsizliğini koruduğunu belirtmişti.

Yatırımcılar, ABD ile İran arasında olası bir askeri çatışmadan kaynaklanabilecek arz risklerini değerlendirirken, petrol fiyatları Çarşamba günü yedi ayın en yüksek seviyelerine yakın seyretmeye devam etti.

Brent petrol vadeli işlemleri GMT 11:27 itibarıyla varil başına 33 sent artarak 71,10 dolara yükselirken, ABD Batı Teksas Ham Petrolü (WTI) varil başına 22 sent artışla 65,85 dolara çıktı.

ABD'nin İran'ı nükleer ve balistik füze programlarını sona erdirmeyi amaçlayan müzakerelere zorlamak için Orta Doğu'daki askeri varlığını güçlendirmesinin ardından, Brent petrol fiyatları Cuma günü 31 Temmuz'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaşırken, WTI petrol fiyatları da Pazartesi günü 4 Ağustos'tan bu yana en yüksek seviyesine çıktı.

Uzun sürecek herhangi bir çatışma, OPEC'in üçüncü büyük ham petrol üreticisi olan İran'dan ve Orta Doğu'daki diğer önemli petrol üreten ülkelerden gelen arzı aksatabilir.

Fiyatlar ayrıca, ABD Başkanı Donald Trump'ın Salı günü yaptığı Birleşik Devletler Birliği konuşmasında İran'a olası bir saldırı için gerekçelerini kısaca özetlemesinin ardından da destek buldu. Trump, dünyanın en büyük terörizm destekçisi devletinin nükleer silah elde etmesine izin vermeyeceğini söylemişti.

SEB'de emtia analisti olan Ole Hvalbye şunları söyledi: "Piyasa, ABD ve İran arasında yaşananları sindirmeye çalışıyor. Her iki taraftan da gerilim tırmanması veya sert söylemler gelmeseydi, Brent petrolün varil başına 60 ila 65 dolar arasında işlem görmesi muhtemeldi."

ABD elçileri Steve Witkoff ve Jared Kushner'in, İran heyetiyle üçüncü tur görüşmeler için Perşembe günü Cenevre'de bir araya gelmesi planlanıyor.

İran Dışişleri Bakanı Abbas Araghchi Salı günü yaptığı açıklamada, Amerika Birleşik Devletleri ile bir anlaşmaya varmanın "mümkün olduğunu, ancak bunun yalnızca diplomasiye öncelik verilmesi halinde mümkün olacağını" söyledi.

IG piyasa analisti Tony Sycamore bir araştırma notunda şunları söyledi: "Trump, bir anlaşmaya varılamaması durumunda çok ciddi sonuçlar doğacağı konusunda uyardı. İran'ın tavizlerinin Washington'ın sıfır zenginleştirme kırmızı çizgisini karşılayıp karşılamayacağı henüz belli değil."

Reuters kaynaklarına göre, artan gerilimler karşısında İran, Çin'den gemisavar seyir füzeleri satın alma görüşmelerini hızlandırdı; bu silahlar potansiyel olarak İran sularına yakın konuşlanmış ABD deniz kuvvetlerini hedef alabilir.

Jeopolitik gerilimler fiyatları desteklerken, küresel arzın talebi aşmaya devam etmesi nedeniyle büyük stok artışlarına ilişkin endişeler de piyasa üzerinde baskı oluşturdu.

Piyasa kaynaklarına göre, Amerikan Petrol Enstitüsü Salı günü geç saatlerde, 20 Şubat'ta sona eren hafta için ABD ham petrol stoklarında 11,43 milyon varillik keskin bir artış olduğunu bildirdi.

ABD Enerji Bilgi İdaresi'nin resmi petrol stok verilerini Çarşamba günü ilerleyen saatlerde açıklaması bekleniyor.

Çarşamba günü ABD doları, başlıca para birimleri karşısında çoğunlukla istikrarlı seyrederken, Japon yeni, Japonya Merkez Bankası'nın politika yolu konusundaki belirsizliğin yeniden artması ve Çin ile yükselen gerilimler nedeniyle dolar karşısında iki haftanın en düşük seviyesine geriledi. Yatırımcılar küresel risk algısını yakından takip etti.

Japon para birimi Salı günü, Başbakan Sanae Takaichi'nin Japonya Merkez Bankası'na ek faiz artırımlarına devam etme konusunda çekincelerini dile getirdiğini bildiren bir haberin ardından değer kaybetti. Yenin değer kazanmasında Çin'in, Takaichi'nin Tayvan hakkındaki yorumlarına bir yanıt olarak görülen bir hamleyle, daha fazla Japon şirketini ihracat kısıtlama listesine ekleme kararı da etkili oldu.

Takaichi'nin 8 Şubat seçimlerindeki kesin zaferinin ardından, hükümetin mali teşvike yönelmesinin risk dengesini daha sıkı para politikasına doğru kaydırabileceği yönündeki piyasa beklentileri nedeniyle yen daha önce güçlenmişti.

Yen, 9 Şubat'tan bu yana en düşük seviyesi olan 156,82'ye kadar geriledikten sonra dolar karşısında %0,50 değer kaybederek 156,70'e düştü.

Daha gevşek bir duruşu pekiştirebilecek bir hamleyle, Japon hükümeti Çarşamba günü teşvik politikalarının güçlü destekçileri olarak görülen iki akademisyeni merkez bankasının politika kuruluna atadı ve bu da Japonya Merkez Bankası'nı daha gevşek bir yola yönlendirebilir; ancak MUFG Küresel Piyasa Araştırmaları Başkanı Derek Halpenny bu konuda bazı temkinli yaklaşımlar sergiledi.

Şöyle dedi: "Özellikle ayrılan üyelerin zaten barış yanlısı kesime mensup olduğu göz önüne alındığında, bunun politika kurulunun genel yönünü önemli ölçüde değiştireceği sonucuna varılamaz."

Nvidia'nın Kazançları Mercek Altında

Yatırımcılar, Çarşamba günü piyasa kapanışının ardından yapay zeka çip üreticisi Nvidia'nın sonuçlarını bekliyor; zira hisse senedi S&P 500'de yaklaşık %8'lik bir ağırlığa sahip ve bu da sonuçlarının piyasa risk iştahı üzerinde önemli bir etkiye sahip olabileceği anlamına geliyor.

ING'nin döviz stratejisti Francesco Pesole, "ABD dolarının yüksek riskli para birimleriyle birlikte değer kaybetmesi, piyasaların ABD yapay zeka sektörünün yeniden değerlendirilmesiyle bağlantılı daha geniş endişeler geliştirdiğine dair endişe verici bir sinyal olur" dedi.

Şunları da ekledi: "Bu senaryonun daha az olası olduğunu düşünüyoruz ve doların, ABD hisse senetleriyle olan -her ne kadar zayıflamış olsa da- negatif korelasyonuna saygı göstermeye devam etmesini bekliyoruz."

Enflasyonun hızlanmasının ardından Avustralya doları %0,35 artarak 0,7084 dolara yükseldi; bu da faiz oranlarında daha fazla artış beklentilerini güçlendirdi.

Avustralya doları, özellikle hisse senetleri olmak üzere küresel risk varlıklarının performansına yakından bağlı, oldukça riske duyarlı bir para birimi olarak kabul edilir ve aşırı gerilmiş pozisyonu nedeniyle hisse senedi piyasaları oynak hale gelirse keskin dalgalanmalara karşı savunmasız kalır.

Euro'nun Hareketleri Dolar'ın Etkisiyle Yönleniyor

Avrupa Merkez Bankası'nın 2026 yılı boyunca para politikasını değiştirmemesi beklendiğinden, euro işlemlerinin büyük ölçüde ABD dolarındaki hareketlere bağlı kalması muhtemeldir.

UniCredit'in küresel döviz stratejisti Roberto Mialich, "ABD Yüksek Mahkemesi'nin gümrük vergileriyle ilgili son kararı belirsizliği artırıyor ve Donald Trump yönetimini ihracatı desteklemek ve genişleyen ticaret açığını azaltmak için daha zayıf bir para birimi arayışına itebilir" dedi.

Trump, Salı günü yaptığı Birleşik Devletler Birliği konuşmasında yalnızca sınırlı açıklamalarda bulundu ve gelecekteki ticaret ve gümrük tarifesi politikalarının yönüne ilişkin endişeleri gidermeyi başaramadı.

Euro %0,05 artarak 1,1718 dolara yükselirken, ABD Dolar Endeksi %0,05 düşüşle 97,92 seviyesine geriledi.

Son on ayda yaklaşık %7 değer kazanan Çin yuanı, Salı günü dolar karşısında 6,8766 seviyesine ulaşarak neredeyse üç yılın en yüksek seviyesine çıktı ve daha sonra offshore piyasalarda 6,8652 seviyesinde istikrar kazandı.

Goldman Sachs analistleri, döviz kurlarının başlangıç noktası olan aşırı düşük değerlerin, güçlü ihracat sektörü performansı ile birleşmesinin önemli bir destekleyici faktör olmaya devam ettiğini belirtti.

Çin ayrıca ABD politikalarını yakından izlediğini ve ABD gümrük vergilerine karşı önlemlerini ayarlayıp ayarlamayacağına "uygun zamanda" karar vereceğini teyit etti.