Çarşamba günkü işlemlerde paladyum fiyatları, başta gümüş olmak üzere birçok değerli metalde teknik alımların desteğiyle yükseldi; gümüş fiyatları ise ABD Merkez Bankası'nın politika belirsizliği nedeniyle rekor seviyelere ulaştı.

Paladyum fiyatlarındaki günlük hareketler, genel olarak değerli metaller piyasasını etkileyen aynı faktörlerden etkilenir; bunlar başlıca ABD faiz oranları beklentileri, doların gücü ve yatırımcılar arasındaki genel risk iştahıdır.

Reuters'ın haberine göre, yatırımcılar ABD'nin önemli istihdam verileri ve yaklaşan enflasyon rakamları öncesinde temkinli davranmaya devam etti ve bu durum, 2025 boyunca yaşanan güçlü yükselişin ardından metal piyasalarında kar alma eğilimine yol açtı. Bu bağlamda, paladyum mütevazı kazançlar elde ederken, platin nispeten istikrarlı kaldı.

Bu gelişmeler, paladyumun altın ve gümüş gibi küresel olarak fiyatlandırıldığı göz önüne alındığında özellikle önemlidir. Düşük faiz oranları veya zayıf dolar beklentileri, getiri sağlamayan varlıkları destekleme eğilimindeyken, ekonomik verilere karşı artan hassasiyet genellikle metal piyasalarında kısa vadeli risk azaltımına yol açar.

Reuters ayrıca, hükümetin kapanması nedeniyle ABD ekonomik verilerinin toplanmasında yaşanan gecikmelerin ve boşlukların, makroekonomik görünümü daha da karmaşık hale getirdiğini ve portföylerini konumlandıran yatırımcılar için ek bir belirsizlik katmanı oluşturduğunu belirtti.

Avrupa'nın içten yanmalı motorlara yönelik politikalarını yeniden değerlendirmesi, paladyum için orta vadeli talebin temel itici gücü olarak ortaya çıktı.

16 Aralık'ta, Avrupa Komisyonu'nun 2035 yılına kadar yeni içten yanmalı motorlu araçların yasaklanması konusundaki tutumunu yumuşatabileceğine dair sinyaller ortaya çıktı. Reuters'e göre, Komisyon, büyük üye devletlerin ve otomotiv endüstrisinin baskısı altında, belirli tam elektrikli olmayan araçların satışına devam edilmesine izin vererek mevcut planı revize etmeye hazırlanıyor.

Kuruluşun aktardığı önerilere göre, emisyon azaltma hedefi 2021 seviyelerine kıyasla 2035 yılına kadar %100'den %90'a düşürülebilir ve bu da şarj edilebilir hibrit araçların ve menzil uzatıcılı araçların kullanım ömrünü potansiyel olarak uzatabilir.

Reuters'ın ayrı bir haberine göre, Avrupa Komisyonu ayrıca alternatif yakıtların kullanımı veya yeşil çelik muhasebesi yoluyla 2035'ten sonra da içten yanmalı motorlu araçların satışına izin verecek tazminat mekanizmalarını değerlendiriyor.

Bu politika değişikliği, içten yanmalı motorlarla olan yakın bağlantısı göz önüne alındığında, paladyum fiyat beklentileri açısından son derece önemlidir; zira paladyum, benzinli araçlarda zararlı emisyonları azaltmak için katalitik konvertörlerde kullanılmaktadır. Avrupa'da içten yanmalı ve hibrit araçların yaşam döngüsündeki herhangi bir uzama, paladyumun temel talep tabanındaki aşınmayı yavaşlatabilir.

Reuters, WisdomTree'de çalışan bir emtia stratejistinin, bu tür bir politika değişikliğinin, paladyum ve platine dayanan içten yanmalı motorlu araçları destekleyeceğini söylediğini aktardı.

Arz tarafında ise, özellikle dünyanın en büyük paladyum üreticisi olan Rus Norilsk Nickel'in güncellenmiş açıklamalarının ardından, paladyum piyasası dengesi odak noktası olmaya devam ediyor.

Son tahminlere göre şirket, yatırım talebi hariç tutulduğunda paladyum piyasasının 2025 yılında genel olarak dengeli olmasını, ancak yatırım talebi dahil edildiğinde yaklaşık 200.000 onsluk bir açık göstermesini bekliyor. Norilsk, 2026 yılı için yatırım talebi olmaksızın bile yaklaşık 100.000 onsluk bir açık öngörüyor.

Bu ayrımlar kritik öneme sahiptir, çünkü paladyum nispeten küçük ve yoğunlaşmış bir piyasadır; bu da yatırım akışlarındaki veya ETF talebindeki değişimlerin arz-talep dinamiklerini ve fiyat duyarlılığını önemli ölçüde değiştirebileceği anlamına gelir.

Bu bağlamda, Hindistan Külçe ve Kuyumcular Birliği'nden yapılan bir raporda, paladyumun son yükselişin başlangıcından bu yana yaklaşık %25 oranında arttığı, gümüş ve platinin de güçlü kazanımlar elde ettiği ve değerli metaller kompleksinde ivmenin nasıl yayıldığını gösterdiği belirtildi.

Fiyatlandırmaya gelince, piyasa verileri Aralık 2025 vadeli NYMEX paladyum vadeli işlemlerinin ons başına 1.592,8 dolara yakın işlem gördüğünü ve gün içi önemli kazanımlar elde ettiğini gösterdi. Spot ve vadeli fiyatlar, likiditeye, kısa vadeli arz mevcudiyetine ve finansman koşullarına bağlı olarak farklılık gösterebilir.

İleriye dönük olarak, paladyumun 2025'teki güçlü performansı, analistleri 2026'ya ilişkin beklentilerini yeniden değerlendirmeye yöneltti; piyasa iki rakip anlatı arasında sıkışmış durumda: Kısıtlı arzdan kaynaklanan yapısal destek ve yanmalı motorlara olan talebi artırabilecek politika gelişmeleri ile tamamen elektrikli araçların yaygınlaşmasından ve ikame risklerinden kaynaklanan uzun vadeli olumsuzluklar.

Uzmanların ortak tahminleri, 2026'da geniş bir fiyat aralığına işaret ediyor; ortalama tahminler ons başına 1.250-1.300 dolar civarında yoğunlaşıyor ve bu da bu yılki sert yükselişin ardından artan belirsizliği yansıtıyor.

ABD işlem saatlerinde, Mart vadeli paladyum fiyatları GMT 16:52 itibariyle %3,5 artarak ons başına 1.714,5 dolara yükseldi.

Bitcoin, haftanın başlarında yaşanan sınırlı kayıpların ardından Çarşamba günü 88.000 dolar seviyesinin üzerinde işlem görerek mütevazı bir kazanç kaydetti. Bununla birlikte, ABD borsalarında işlem gören ETF'lerden devam eden çıkışlar ve Federal Rezerv'in faiz oranı politikasına ilişkin süregelen belirsizlik, yatırımcıları temkinli tutarak kazançların sınırlı kalmasına neden oldu.

Dünyanın en büyük kripto para birimi, TSİ 09:53 (GMT 14:53) itibarıyla %1,3 artışla 88.497 dolara yükseldi.

Bitcoin, zayıf risk iştahı ve yeni katalizörlerin yokluğu fiyatlar üzerinde baskı oluştururken, daha geniş finansal piyasalar nispeten istikrarlı kalsa bile, dar bir aralıkta hareket etmeye devam etti ve ivme kazanmakta zorlandı.

Bitcoin, ETF çıkışları ve Fed'in temkinli yaklaşımı arasında istikrarlı seyrini koruyor.

ABD spot Bitcoin ETF'lerinden çıkışların devam etmesiyle Bitcoin üzerindeki baskı yoğunlaştı. Veriler, bu fonların son seanslarda net geri ödemeler kaydettiğini ve kurumsal talebin azalmasına ilişkin endişeleri artıran bir geri çekilme eğilimini sürdürdüğünü gösterdi.

ETF çıkışları, Bitcoin'in bu yılın başlarındaki yükselişini destekleyen temel kaynaklardan birini ortadan kaldırdı.

Yatırımcılar, işgücü piyasasından gelen karışık sinyallerin ardından para politikası beklentilerini yeniden değerlendirirken, kripto para piyasaları da ABD ekonomik verilerinden etkilendi.

Son ABD iş verileri, işsizlik oranındaki kademeli artışın yanı sıra istihdam büyümesinde de yavaşlamaya işaret ederek, iş piyasasının soğuma evresine giriyor olabileceğini gösteriyor. Bununla birlikte, yavaşlama, Federal Rezerv'e faiz indirimlerini hızlandırması için net bir sinyal verecek kadar belirgin değil.

Bu gelişmeler, politika yapıcıların işgücü koşullarındaki yumuşama işaretlerini, hedef seviyesinin üzerinde kalan enflasyonla dengelemeye devam etmesi nedeniyle, Fed'in sonraki adımlarına ilişkin beklentileri karmaşıklaştırdı.

Sonuç olarak, gelecekteki faiz indirimlerinin zamanlaması ve hızı konusunda piyasalarda belirsizlik arttı; bu da kripto paralar da dahil olmak üzere riske duyarlı varlıklar üzerinde baskı oluşturdu.

Şimdi dikkatler Perşembe günü açıklanacak olan ABD enflasyon verilerine çevrildi.

Bugünkü kripto para fiyatları: Altcoinler arasında sınırlı hareketlilik.

Çoğu büyük altcoin, temkinli piyasa ortamını yansıtacak şekilde Çarşamba günü sınırlı hareketlilik gösterdi. Medya raporları da durgun fiyat hareketinin ardında zayıf likiditenin yattığına işaret etti.

Dünyanın en büyük ikinci kripto para birimi olan Ethereum, %1,2 düşüşle 2.957,16 dolara geriledi.

Bu arada, küresel olarak üçüncü en büyük kripto para birimi olan XRP, %1 artışla 1,94 dolara yükseldi.

ABD Başkanı Donald Trump'ın Venezuela'ya giriş ve çıkış yapan tüm yaptırım uygulanan petrol tankerlerine tam abluka emri vermesinin ardından petrol fiyatları Çarşamba günü yüzde 2'den fazla arttı. Bu durum, küresel talebe ilişkin endişelerin arttığı bir dönemde jeopolitik gerilimleri daha da tırmandırdı.

Brent petrol vadeli işlemleri GMT 10:18 itibarıyla 1,41 dolar veya %2,4 artarak varil başına 60,33 dolara yükselirken, ABD Batı Teksas Orta Ham Petrol vadeli işlemleri de 1,42 dolar veya %2,6 artarak varil başına 56,69 dolara çıktı.

Petrol fiyatları, Rusya ve Ukrayna arasındaki barış görüşmelerinde kaydedilen ilerleme nedeniyle önceki seansta beş yılın en düşük seviyelerine yakın seyretmişti. Olası bir anlaşma, Moskova'ya uygulanan Batı yaptırımlarının hafifletilmesine ve halihazırda kırılgan küresel taleple boğuşan piyasaya ek arzın girmesine yol açabilir.

Salı günü Trump, Venezuela'ya giriş ve çıkış yapan tüm yaptırım uygulanan petrol tankerlerine abluka getiren bir emir yayınladı ve ülkenin liderliğini artık yabancı bir terör örgütü olarak gördüğünü belirtti.

ING petrol analisti Warren Patterson şunları söyledi: "Rusya ile ilgili riskler iyi biliniyor ve büyük ölçüde fiyatlara yansımış durumda, ancak Venezuela petrol arzıyla ilgili de açık riskler var."

Trump'ın açıklamaları, Amerika Birleşik Devletleri'nin Venezuela kıyılarında yaptırım uygulanan bir petrol tankerine el koymasından bir hafta sonra geldi.

Kararın kaç gemiyi etkileyeceği, Amerika Birleşik Devletleri'nin yaptırım uygulanan gemilere yönelik ablukayı nasıl uygulayacağı veya Trump'ın geçen hafta olduğu gibi gemileri durdurmak için ABD Sahil Güvenliği'ni görevlendirip görevlendirmeyeceği belirsizliğini koruyor. Son aylarda Amerika Birleşik Devletleri bölgeye deniz kuvvetlerine ait gemiler konuşlandırdı.

Venezuela petrolü taşıyan birçok gemi yaptırımlara tabi tutulurken, ülkenin ham petrolünün yanı sıra İran ve Rusya'dan gelen petrolü taşıyan diğer gemilere yaptırım uygulanmıyor. Chevron tarafından kiralanan tankerler, Washington tarafından daha önce verilen bir lisans kapsamında Venezuela ham petrolünü Amerika Birleşik Devletleri'ne taşımaya devam ediyor.

Kpler'de kıdemli petrol analisti olan Muyu Xu şunları söyledi: "Venezuela petrol üretimi küresel üretimin yaklaşık %1'ini oluşturuyor, ancak arz, çoğunlukla Çin'in 'çaydanlık' olarak bilinen bağımsız rafinerileri, Amerika Birleşik Devletleri ve Küba gibi küçük bir alıcı grubunda yoğunlaşmış durumda."

Ayrıca Çin'in Venezuela ham petrolünün en büyük alıcısı olduğunu ve toplam petrol ithalatının yaklaşık %4'ünü oluşturduğunu sözlerine ekledi.

Fiyatlar ayrıca ABD petrol stoklarındaki keskin düşüşten de ek destek gördü.

Piyasa kaynaklarının Salı günü aktardığına göre, Amerikan Petrol Enstitüsü'nün verilerine göre ABD ham petrol stokları geçen hafta 9,3 milyon varil azaldı. Çarşamba günü açıklanacak ABD Enerji Bilgi İdaresi verileriyle de doğrulanırsa, bu azalma Reuters tarafından anket yapılan analistlerin beklediği 1,1 milyon varillik düşüşten çok daha büyük olacaktır.

İşgücü piyasasının zayıf kalmaya devam ettiğini gösteren verilerin ardından, ABD doları Çarşamba günü Ekim başından bu yana en düşük seviyelerine yakın seyretti ve yatırımcılar, Federal Reserve'in bir sonraki faiz indiriminin zamanlaması konusunda temkinli davrandı.

Euro, Asya piyasalarında 1,1751 dolardan işlem gördü ve önceki seansta ulaşılan 12 haftanın en yüksek seviyesine yakın seyretti. Bu durum, Avrupa Merkez Bankası'nın Perşembe günü açıklayacağı ve faiz oranlarını değiştirmemesi beklenen politika kararı öncesinde gerçekleşti.

ABD dolarının altı büyük para birimi karşısındaki değerini izleyen dolar endeksi, Salı günü kaydedilen 3 Ekim'den bu yana en düşük seviyesine yakın seyrederek 98.193'te kaldı. Endeks bu yıl %9,5 düşüş gösterdi ve 2017'den bu yana en büyük yıllık düşüşünü kaydetmeye doğru ilerliyor.

ABD ekonomisi Kasım ayında 64.000 yeni iş ekleyerek Reuters anketinde ekonomistlerin beklentilerini aşmış olsa da, işsizlik oranı geçen ay %4,6'ya yükseldi. Veriler, 43 günlük hükümet kapanmasının etkileriyle çarpıtıldı.

Yine de yatırımcılar ve analistler, piyasalar Perşembe günü açıklanacak enflasyon verilerini beklerken, istihdam raporunun para politikası görünümünü önemli ölçüde değiştirdiğine ikna olmadılar.

IG'de piyasa analisti olan Tony Sycamore şunları söyledi: "Veriler bir bütün olarak ele alındığında, çok zayıf bir istihdam artışı tablosu çiziyor. Ocak ayında faiz indirimi olasılığını yeniden gündeme getirecek kadar zayıf olmasa da, işsizlikteki sürekli artış, önümüzdeki istihdam raporlarında daha fazla bozulma görülmesi durumunda, Mart ayındaki FOMC toplantısında olası bir faiz indirimine kapıyı açık tutuyor."

Federal Rezerv geçen hafta beklendiği gibi faiz oranlarını düşürdü, ancak borçlanma maliyetlerinin yakın vadede tekrar düşmesinin olası olmadığını belirterek 2026'da yalnızca bir faiz indirimi öngördü. Bununla birlikte, vadeli işlemler Ocak ayında bir indirim olasılığının düşük olduğunu gösterse bile, piyasalar şu anda gelecek yıl iki faiz indirimi bekliyor.

Capital Economics'in Asya-Pasifik piyasaları başkanı Thomas Matthews şunları söyledi: "Eğer bu hafta sonuna doğru beklendiği gibi TÜFE verileri gelirse, Fed önümüzdeki birkaç toplantıda para politikasını gevşetme baskısı hissetmeyecektir. Hatta Mart ayı bile faiz indirimi beklemek için biraz erken olabilir."

Merkez Bankası Toplantıları Gündemde

Merkez bankaları önümüzdeki günlerde bir dizi önemli politika kararıyla yılı kapatmaya hazırlanıyor. Avrupa Merkez Bankası'nın yanı sıra, İngiltere Merkez Bankası'nın da Perşembe günü yakın bir oylamayla faiz oranlarını düşürmesi beklenirken, Japonya Merkez Bankası'nın da Cuma günü faiz oranlarını son otuz yılın en yüksek seviyesine çıkarması yaygın olarak öngörülüyor.

İngiliz sterlini, Salı günü ulaşılan iki aylık zirvenin biraz altında, 1,3424 dolar seviyesinde sabit kaldı. Bu durum, İngiltere'de işsizliğin 2021 başından bu yana en yüksek seviyesine çıktığını ve özel sektördeki ücret artışının ise yaklaşık beş yılın en zayıf temposuna gerilediğini gösteren verilerin ardından yaşandı. Geçen ay Maliye Bakanı Rachel Reeves'in yıllık bütçesinden önce açıklanan rakamlar, faiz indirimi beklentilerini güçlendirdi.

Bu arada, Japon yeni dolar karşısında hafifçe yükselerek 154,56 seviyesine ulaştı ve Japonya Merkez Bankası toplantısı öncesinde iki haftanın en yüksek seviyesine yaklaştı. Faiz artırımının yaygın olarak beklendiği bu dönemde, piyasalar gelecek yıl için izlenecek politika ve yönlendirmelere odaklanacak.

Macquarie'nin küresel döviz ve faiz oranları stratejisti Thierry Wizman, Japonya Merkez Bankası'nın bu hamlesinin, zayıflayan yen ile bağlantılı enflasyonist baskıları ve Japonya'nın "yaşam maliyeti krizi" olarak tanımladığı sorunu ele almaya yönelik yenilenen siyasi istekliliği yansıttığını söyledi.

Şunları da ekledi: “Japon yenine İngiliz sterlinine göre daha olumlu bakıyoruz ve USD/JPY kurunun 2026 yılının sonuna kadar 146 seviyesine doğru hareket etmesini bekliyoruz. Ayrıca GBP/USD kurunun da 2026 yılı boyunca 1,33-1,34 aralığında kalacağını öngörüyoruz.”