Piyasalar son dönemdeki altın fiyatlarındaki sert düşüşe odaklanmışken, Bank of America'nın raporuna göre, daha geniş anlamda değerli metaller sektörü de önemli satış baskısı yaşadı ve platin grubu metaller en büyük kayıpları gösterdi.

Küresel ekonomik yavaşlama ve jeopolitik gerilimlerin devam eden baskısı nedeniyle hem platin hem de paladyum son zamanlarda yılın en düşük seviyelerine geriledi.

Küresel ekonomik zayıflık ve Orta Doğu'daki gerilimler platin grubu metaller üzerinde baskı oluşturuyor.

Bankadaki emtia analistleri, platin grubu metallerdeki yükselişin Ocak ayı sonundan bu yana ivme kaybettiğini, bunun başlıca nedeninin altının fiyat hareketleri ve Ortadoğu'daki çatışmayla bağlantılı olarak devam eden ekonomik olumsuzluklar olduğunu, bu faktörlerin endüstriyel metallere olan talebi baskılamaya devam ettiğini belirtti.

Son dönemdeki zayıflığa rağmen, banka sektör için uzun vadeli olumlu görünümünü koruyarak, dördüncü çeyreğe girerken altın konusunda iyimserliğini sürdürdüğünü belirtti. Altın fiyatlarında yeniden bir yükseliş, yatırımcıları platin grubu metallere geri çekebilir ve fiyatları desteklemeye yardımcı olabilir.

Platinin spot fiyatı seans boyunca %2'den fazla düşüşle ons başına yaklaşık 1.711 dolara gerilerken, paladyum ons başına yaklaşık %0,5 artışla 1.203 dolar civarında işlem gördü.

Cuma günkü sert satış dalgasından bu yana platin değerinin %9'undan fazlasını, paladyum ise %6'dan fazlasını kaybetti.

Sanayi ve mücevher sektöründeki zayıf talebe rağmen daha yüksek fiyat hedefleri.

Mevcut baskılara rağmen, Bank of America, platinin fiyatının 2026'nın dördüncü çeyreğinden 2027'nin ilk yarısına kadar ons başına ortalama 3.000 dolar civarında olmasını bekliyor.

Yılın son üç ayında paladyumun ons başına ortalama 2.200 dolar civarında olması bekleniyor.

Küresel ticaret gerilimleri ve değerli metallere yönelik gümrük vergisi tehditleri, fiziksel piyasa likiditesinde önemli aksamalara yol açtığı için platin grubu metaller 2025 yılında güçlü kazanımlar elde etti.

Ancak analistler, gümrük vergisi tehditlerinin geniş çaplı uygulamaya dönüşmemesinin ardından bu endişelerin çoğunun azaldığını belirtti.

Rapora göre, gümrük vergilerinin olmaması, NYMEX depolarından 200.000 ons'tan fazla platinin çıkmasına neden oldu; bu miktar, 2025'in ikinci yarısında kaydedilen girişlerin yaklaşık yarısına denk geliyor.

Bu arada, paladyumda Ocak ayı sonlarında çıkışlar görüldü, ancak ABD Ticaret Bakanlığı'nın Rus paladyumuna %133 oranında nihai anti-damping vergisi ve %109 oranında telafi edici vergi uygulaması sonrasında akışlar tersine döndü.

Talep yapısındaki değişimler

Banka ayrıca platin grubu metallere olan talepteki yapısal değişikliklere de dikkat çekti.

Platinin bu yıl mütevazı bir arz açığı vermesi beklenirken, paladyumun hafif bir arz fazlasında kalacağı tahmin ediliyor.

Analistler, Çin'in elektrikli araçlara geçişinin hızlanmasını, katalitik konvertörlerde platin grubu metallere büyük ölçüde bağımlı olan içten yanmalı motorlu araçlara olan talebin azalması göz önüne alındığında, piyasa oynaklığının başlıca kaynağı olarak gösterdi.

Elektrikli araçların bu yıl Çin'in hafif ticari araç üretiminin yaklaşık %40'ını oluşturması ve ilk kez geleneksel içten yanmalı motorlu araçları geride bırakması bekleniyor. Geleneksel araçların üretimin %36'sını, hibrit araçların ise %24'ünü temsil etmesi öngörülüyor.

Çin'de içten yanmalı motorlu araç üretimi, 2020'deki 21 milyon adetten 2025'te yaklaşık 14 milyon adede düştü.

Buna karşılık, elektrikli araçlara geçiş Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde daha yavaş ilerliyor; özellikle Washington'ın daha önceki elektrifikasyon girişimlerinden bazılarını geri çekmesinin ardından bu durum daha da belirginleşti.

Çin'de mücevher talebinde zayıflık

Platin takılara olan talep de yavaşladı, özellikle Çin'de, 2025 ortalarındaki üretim patlaması sırasında biriken yüksek stoklar piyasayı baskılamaya devam ediyor.

Stokların bir kısmı zaten geri dönüştürülmüş olsa da, perakendeciler hala büyük stoklar bulundururken tüketici talebi zayıf kalmaya devam ediyor; bu da Çin'deki mücevher üretim hacimlerinde bu yıl önemli bir daralma riskini artırıyor.

Enerji maliyetleri Güney Afrika'daki üretimi tehdit ediyor.

Küresel talebe ilişkin belirsizliğe rağmen, Bank of America arz tarafındaki risklerin giderek daha önemli hale gelebileceğine inanıyor.

Bankanın açıklamasına göre, Ortadoğu'daki devam eden gerilimler, yüksek enerji fiyatları ve enflasyonist baskılar, özellikle dünyanın en büyük platin grubu metal üreticilerinden biri olan Güney Afrika'da üretimi olumsuz etkileyebilir.

Güney Afrika, ithal petrole büyük ölçüde bağımlı, yerli üretim kapasitesi sınırlı ve rafineri kısıtlamalarıyla karşı karşıya olduğundan, madencilik sektörü artan yakıt maliyetlerine karşı oldukça savunmasız durumda.

Dizel yakıt, özellikle ülkenin süregelen elektrik kıtlığı göz önüne alındığında, madencilik faaliyetlerinde, ulaşım ağlarında ve yedek enerji üretiminde yaygın olarak kullanılmaya devam etmektedir.

Çatışmaların başlamasından bu yana dizel fiyatları fırladı, devlet enerji şirketi Eskom ise Nisan 2026'dan itibaren elektrik tarifelerini %8,76 oranında artırarak madencilik maliyetlerini önemli ölçüde yükseltti.

Bu bağlamda, Sibanye-Stillwater, yüksek işçilik ve enerji giderleri de dahil olmak üzere süregelen enflasyonist baskıları gerekçe göstererek, ilk çeyrekte birim işletme maliyetlerinde bir önceki yıla göre %13'lük bir artış bildirdi.

Çarşamba günü yapılan işlemlerde, spot paladyum fiyatı GMT 16:14 itibariyle %1,5 artarak ons başına 1.249 dolara yükseldi.

Çarşamba günü açıklanan verilere göre, ABD'de enflasyon Mayıs ayında artan enerji maliyetlerinin de etkisiyle hızlandı ve son üç yılın en büyük yıllık artışını kaydetti.

ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), Mayıs ayında yıllık bazda %4,2 artarak piyasa beklentilerine paralel seyretti ve son üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Mevsimsel etkilerden arındırılmış aylık bazda endeks, bir önceki aya göre %0,5 artış göstererek Dow Jones tahminleriyle de örtüştü.

Daha değişken gıda ve enerji kategorilerini hariç tutan çekirdek enflasyon, bir miktar yavaşlama gösterdi. Aylık bazda %0,2 artış gösteren enflasyon, %0,3'lük artış beklentilerinin altında kaldı.

Yıllık bazda çekirdek enflasyon %2,9 olarak gerçekleşti ve analistlerin tahminleriyle örtüşse de Federal Rezerv'in %2'lik hedefinin üzerinde kaldı.

Veriler, özellikle Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerle bağlantılı olarak yükselen enerji fiyatlarının genel fiyat trendlerini beslemeye devam etmesi nedeniyle, ABD ekonomisinde enflasyonist baskıların varlığını sürdürdüğünü göstermektedir. Bu durum, Federal Rezerv'i daha uzun süre kısıtlayıcı bir para politikası duruşunu sürdürmeye teşvik edebilir.

Açıklamanın ardından, ABD hisse senedi vadeli işlemleri negatif bölgede kalırken, Hazine tahvil getirilerinde çok az değişiklik oldu; bu da yatırımcıların faiz oranları ve ABD para politikası görünümüne ilişkin devam eden temkinliliğini yansıtıyor.

Mayıs ayına ait ABD Tüketici Fiyat Endeksi verileri, enflasyonun ekonomistlerin beklentileri doğrultusunda yükseldiğini göstererek, ABD faiz oranlarının gelecekteki seyri ve özellikle kripto paralar olmak üzere riske duyarlı varlıklar üzerindeki etkisine ilişkin endişeleri yeniden gündeme getirdi.

CoinMarketCap'te işlem gören Bitcoin, GMT saatiyle 14:43 itibariyle %0,1 düşüşle 62.200 dolara geriledi.

Enflasyon verileri faiz artırımı endişelerini ve kripto para piyasasındaki oynaklığı yeniden alevlendirdi.

Yıllık enflasyon %4,2'ye yükselerek Nisan 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek enflasyon, dokuz ayın en yüksek seviyesi olan %2,9'a yükseldi ve piyasa beklentileriyle de örtüştü.

Bu rakamlar, özellikle Federal Rezerv'in uzun vadeli enflasyon hedefinin %2 olması nedeniyle, finans piyasaları için endişe verici olarak değerlendiriliyor.

Kobeissi Letter'a göre, gelecekteki faiz artırımlarına ilişkin beklentiler yeniden yükselmeye başladı ve bu durum, para politikası beklentilerine karşı oldukça hassas ve oynak olan kripto para piyasasında ek satış baskısı yaratabilir.

Bu endişelere rağmen, TradingView verilerine göre Bitcoin, verilerin açıklanmasının ardından başlangıçta sürpriz bir yükseliş göstererek kısa süreliğine 62.000 dolar seviyesine yaklaştı, ardından 61.500 dolara doğru geriledi.

Ethereum (ETH), Solana (SOL) ve XRP dahil olmak üzere çoğu büyük kripto para birimi benzer bir seyir izledi ve enflasyon raporunun ardından sert dalgalanmalar yaşadı.

İlk toparlanmaya rağmen, piyasalar son derece değişkenliğini koruyor ve yatırımcılar ABD para politikasına ilişkin daha fazla sinyal beklemeye devam ederken, kripto paraların kısa vadeli yönü belirsizliğini sürdürüyor.

Yatırımcılar, ABD ve İran arasındaki yeniden alevlenen gerilimlerin etkilerini değerlendirirken, Çin'deki zayıf talebi küresel stoklardaki devam eden düşüşlerle dengelemeye çalıştıkları için petrol fiyatlarında Çarşamba günü fazla bir değişiklik olmadı.

Piyasalarda, Brent petrol vadeli işlemleri 25 sent veya %0,23 düşüşle 10:08 GMT itibarıyla varil başına 91,24 dolara gerilerken, ABD Batı Teksas Orta Ham Petrolü (WTI) ise 14 sent veya %0,16 düşüşle varil başına 88,06 dolara indi.

Fiyatlar, Washington ve Tahran arasında yaşanan son grev görüşmelerinin ardından seansın başlarında yükselmiş, ancak daha sonra önceki kapanış seviyelerine doğru geri çekilmişti.

PVM analisti Tamas Varga, küresel stoklardaki devam eden düşüşlerin fiyatları desteklemeye devam ettiğini, ancak Çin'in ham petrol ithalatındaki zayıflamanın ve Hürmüz Boğazı'ndan geçen gemi trafiğine yönelik devam eden kısıtlamaların daha fazla yükselişi sınırladığını söyledi.

Varga, petrol piyasalarındaki mevcut göreceli sakinliğin, dünyanın en önemli enerji üretim bölgelerinden birinde devam eden bir çatışmayla bağdaştırılmasının zor olduğunu da sözlerine ekledi.

Jeopolitik gerilimler risk primini yeniden yükseltiyor.

ABD Başkanı Donald Trump'ın Salı günü bir ABD Apache saldırı helikopterinin düşürülmesine misilleme sözü vermesinin ardından ABD güçleri İran hedeflerine yönelik saldırılar başlattı.

Phillip Nova'da Kıdemli Piyasa Analisti olan Priyanka Sachdeva, son saldırıların yatırımcıların dikkatini savaşla ilgili risklere ve olası tedarik kesintilerine yeniden odakladığını söyledi.

Sözlerine şöyle devam etti: Son askeri çatışmalar, devam eden diplomatik çabalara rağmen petrol piyasalarına jeopolitik risk primini yeniden getirdi.

Bu arada Tahran, İsrail'in Lübnan'daki İran destekli Hizbullah milislerine karşı operasyonlarına devam etmesi halinde düşmanlıklara yeniden başlayacağı uyarısında bulundu.

İsrail'in Hizbullah'a karşı yürüttüğü kampanyayı sona erdirmeyi reddetmesi, Trump'ın ABD, İsrail ve İran'ı kapsayan daha geniş kapsamlı çatışmadaki kırılgan ateşkesi kalıcı bir çözüme dönüştürme çabalarını daha da karmaşık hale getirdi.

İran, normalde dünyanın ham petrol ve sıvılaştırılmış doğal gaz arzının yaklaşık beşte birini taşıyan Hürmüz Boğazı'ndan geçen deniz trafiğinin büyük bir bölümünü aksatmaya devam ederken, Washington da İran limanlarına abluka uyguluyor.

ABD Enerji Bakanı Salı günü yaptığı açıklamada, Washington ve Tahran arasında üç aydan fazla süren çatışmayı sona erdirmeyi amaçlayan müzakerelerin tıkanmasına rağmen, Körfez'deki gemi trafiğinin ve Boğaz üzerinden petrol ihracatının arttığını söyledi.

Piyasa kaynaklarına göre, Amerikan Petrol Enstitüsü'nden alınan verilere göre, Amerika Birleşik Devletleri'nde ham petrol stokları geçen hafta sekizinci hafta üst üste azaldı. Benzin stoklarındaki düşüş de petrol fiyatlarına ek destek sağladı.