Paladyum fiyatları Pazartesi günkü işlemlerde yükseldi ve güçlü kazanımlarını sürdürdü. Bu yükseliş, daha güçlü talep beklentilerinin yanı sıra, ABD dolarının çoğu ana para birimi karşısında zayıflamasıyla emtia ve metaller üzerindeki baskının azalmasından kaynaklandı.

Platin grubu metallere (PGM) olan talebin güçlü kalmasıyla birlikte, Bank of America Securities'in küresel araştırma ekibi, platin için 2026 fiyat tahminini önceki 1.825 dolardan 2.450 dolara, paladyum tahminini ise 1.525 dolardan 1.725 dolara yükseltti.

Bankanın 9 Ocak tarihli haftalık Küresel Metal Piyasaları raporunun temel bulguları, ticaret anlaşmazlıklarından kaynaklanan PGM akışındaki aksamaların, özellikle platin piyasasında, piyasaları dar tutmaya devam ettiğini gösterdi. Raporda ayrıca Çin'in platin ithalatının fiyatlara ek destek sağladığı da belirtildi.

Bankanın açıklamasına göre, arzda bir artış beklenmekle birlikte, bunun kademeli olması muhtemel; bunun nedenleri arasında "üretim disiplini ve esnek olmayan maden arzı" yer alıyor.

Bu tahminler, platin ve paladyum fiyatlarının bu yıl yükselmeye devam ettiği bir dönemde geliyor; spot fiyatlar platin için ons başına 2.446 dolara, paladyum için ise ons başına 1.826 dolara ulaştı.

Sonuç olarak, her iki metal de bankanın önceki tahminlerini aştı ve bu da fiyat görünümünün yukarı yönlü revize edilmesine yol açtı.

Bankanın Mining Weekly'ye yaptığı açıklamalarda şu ifadeler yer aldı: "Piyasadaki süregelen açıklar nedeniyle platinin paladyumdan daha iyi performans göstermeye devam etmesini bekliyoruz."

Bankanın açıklamasına göre, ABD gümrük vergileri birçok metal piyasasında gözle görülür bir etkiye sahip olurken, platin grubu metaller (PGM) üzerinde daha fazla gümruk vergisi riski de devam ediyor.

Bu durum, Şikago Ticaret Borsası'ndaki stok artışının ve fiziki varlık karşılığı takas (EFP) işlemlerindeki yükselişin ardındaki faktörlerden biri olmuştur.

Özellikle paladyum EFP faaliyetleri oldukça güçlü seyrediyor; bu durumun başlıca nedeni, devam eden anti-damping ve telafi edici vergi soruşturmaları sırasında ABD'nin Rus paladyumuna potansiyel gümrük vergileri uygulama endişelerinin artmasıdır.

Bu bağlamda banka, ABD Ticaret Bakanlığı'nın işlenmemiş Rus paladyumu için damping marjını yaklaşık %828 olarak tahmin ettiğini belirtti.

Bankanın açıklamasına göre, Rusya'nın küresel ölçekte önemli bir paladyum tedarikçisi olması göz önüne alındığında, beyan edilmemiş Rus ithalatına uygulanacak herhangi bir gümrük vergisi, iç piyasa fiyatlarını daha da yükseltebilir.

Çin'in ithalat talebi fiyatları destekliyor.

Amerika Birleşik Devletleri dışında, Çin fiyatlara daha fazla destek sağladı. 2025 yılının başlarında, mücevher sektöründeki faaliyetlerdeki keskin bir toparlanma, Çin pazarına ek ons altın girişini sağladı. Altın fiyatlarının rekor seviyelerde olduğu bir dönemde, bu gelişme özellikle önemlidir; çünkü altın mücevher talebinin sadece %1'inin platin ile karşılanması, platin açığını yaklaşık bir milyon ons artırabilir; bu da toplam arzın neredeyse %10'una denk gelmektedir.

2025 yılının ikinci yarısında, Guangzhou Vadeli İşlemler Borsası'nda (GFEX) fiziki olarak desteklenen platin ve paladyum vadeli işlem sözleşmelerinin piyasaya sürülmesi, fiyatlara ek destek sağladı.

Bu sözleşmeler, Çin'in renminbi cinsinden platin grubu metaller için ilk yerel riskten korunma araçlarını temsil ediyor ve hem külçe hem de sünger metalin fiziki teslimatına olanak tanıyor. Banka, fiziki likiditeye erişimin Aralık ayında görülen fiyat artışının temel itici gücü olduğunu belirtti.

Çin'in paladyum ithalatı da Eylül ayından bu yana bir önceki yıla göre dört katına çıktı; banka bu durumu, içten yanmalı motorların kademeli olarak kullanım dışı bırakılması göz önüne alındığında, tamamen temel nedenlere dayandırmanın zor olduğunu belirtti. Banka, artışın büyük ölçüde Guangzhou borsasında paladyum vadeli işlem sözleşmelerinin başlatılmasıyla bağlantılı olduğunu öne sürdü.

Aşamalı arz yanıtı bekleniyor

Şu anda PGM fiyatlarının marjinal üretim maliyetlerinin ve yatırım teşvik fiyatlarının üzerinde işlem görmesiyle, arz tepkisi olasılığı gündeme geldi.

Bankadan yapılan açıklamada, "Herhangi bir tepkinin ölçülü olmasını bekliyoruz. Özellikle Güney Afrika ve Kuzey Amerika'da üretici kâr marjları son iki yıldır sürekli baskı altında kaldı; bu da şirketlerin üretimlerini genişletirken temkinli davranmalarına yol açabilir." denildi.

Yeni arz konusuna gelince, geliştirme aşamasından istikrarlı üretim seviyelerine geçiş için gereken uzun süreler göz önüne alındığında, herhangi bir artışın ancak kademeli olarak gerçekleşmesi muhtemeldir.

Devam eden birçok proje, hızlı ve büyük ölçekli arz artışının kaynakları olmaktan ziyade, kademeli genişlemeleri veya aşamalı üretim artışlarını temsil etmektedir.

Arz tarafında ise, Güney Afrika'daki üretim sorunları 2025 yılında platin piyasasını daralttı. Ülkedeki maden üretimi, Ocak-Ekim 2025 arasında bir önceki yıla göre yaklaşık %5 oranında düştü; bu düşüşün temel nedeni, ilk çeyrekte yaşanan sel baskınları ve tesis bakımı gibi operasyonel zorluklardı. Banka, Güney Afrika platin üretiminde bu yıl mütevazı bir toparlanma bekliyor, ancak bunun piyasa açığını ortadan kaldırmaya yetmeyeceğini öngörüyor.

Dünyanın en büyük paladyum tedarikçisi olan Rusya'da da, Norilsk Nickel'in yeni madencilik ekipmanlarına geçişi ve cevher bileşimindeki değişiklikler nedeniyle üretimde zorluklar yaşandı. Sonuç olarak, şirketin platin üretimi 2025 yılının ilk dokuz ayında bir önceki yıla göre %7, paladyum üretimi ise %6 oranında düştü. Bu geçici aksaklıklar ortadan kalktıkça, Rusya'nın PGM üretiminin bu yıl toparlanması ve paladyum fiyatlarındaki artış hızını potansiyel olarak yavaşlatması bekleniyor.

Yüksek fiyatlar ek arzı teşvik edebilecek olsa da, banka, herhangi bir artışın hızlı kapasite genişlemelerinden ziyade maden ömrünün uzatılması ve proje yeniden başlatmalarından kaynaklanmasının daha olası olduğuna inanıyor.

Pratikte, yeni arzın büyük bir kısmı inşaat aşamasından tam üretime geçmesi için birkaç yıl gerektirir ve şu anda geliştirilmekte olan birçok proje, önemli miktarda yeni hacim sağlayan anlık kaynaklar olmaktan ziyade, kademeli veya aşamalı genişlemeler niteliğindedir.

Banka, üretim aşamasına yaklaşan iki büyük yeni projenin -Ivanhoe Mines'ın Platreef projesi ve Güney Afrika'daki Wesizwe'nin Bakubung projesi- bu yıl içinde toplam 150.000 ons platin ve 100.000 ons paladyum eklemesinin beklendiğini belirtti.

Diğer genişleme projeleri daha uzun vadeli olup nihai yatırım kararlarına bağlıdır. Bunlar arasında Valterra Platinum'un Mogalakwena madenindeki Sandsloot yeraltı projesi de yer almaktadır; bu proje için 2027'den önce yatırım kararı alınması beklenmemekte ve yeraltı cevher çıkarımının 2030'dan sonra başlaması muhtemeldir.

Bu arada, ABD dolar endeksi 16:08 GMT itibarıyla %0,7 düşüşle 96,8 puana geriledi; endeks daha önce 97,3 seviyesinde en yüksek ve 96,8 seviyesinde en düşük noktayı kaydetmişti.

Mart vadeli paladyum işlemleri, GMT saatiyle 16:08 itibarıyla %6,1 artışla ons başına 2.151,5 dolara yükseldi.

Bitcoin, Pazartesi günü bir ayın en düşük seviyesine yakın seyretti ve geçen hafta kaydedilen sert kayıpları sürdürdü. Bu durum, yatırımcıların Federal Reserve'in para politikası toplantısı öncesinde temkinli davranmaya devam etmesi ve kaldıraçlı kripto para piyasalarında geniş çaplı tasfiye dalgasının ardından yaşandı.

Dünyanın en büyük kripto para birimi, ABD Doğu Saatiyle 03:05 (GMT 08:05) itibariyle %0,2 düşüşle 80.185,6 dolardan işlem görüyordu.

Küresel para politikasına ilişkin artan belirsizlik, döviz piyasalarındaki sert dalgalanmalar ve ABD Hazine tahvil getirilerindeki değişimlerin etkisiyle küresel finans piyasalarında yaşanan daha geniş çaplı riskten kaçınma eğiliminin ortasında Bitcoin geçen hafta %6'dan fazla değer kaybetti.

Tasfiye işlemleri ve Fed'in temkinli yaklaşımı kripto para piyasaları üzerinde baskı oluşturuyor.

Geçtiğimiz hafta, türev piyasalarındaki zorunlu tasfiyeler nedeniyle satış baskısı yoğunlaştı; yüksek kaldıraçlı pozisyonlar hızla kapatıldı.

Piyasa verilerine göre, son dönemdeki türbülans sırasında 1 milyar dolardan fazla değere sahip kaldıraçlı kripto para pozisyonu tasfiye edildi ve kayıpların en büyük payını uzun vadeli Bitcoin bahisleri oluşturdu. Bu tür tasfiyeler, pozisyonlar otomatik olarak kapatıldığı için fiyat düşüşlerini genellikle daha da artırarak aşağı yönlü ivmeyi daha da güçlendirir.

Bitcoin, ABD'nin parasal gevşeme beklentileri ve spot borsa yatırım ürünlerine devam eden girişler sayesinde yılın başlarında güçlü bir yükseliş göstermişti. Ancak, döviz ve tahvil piyasalarındaki sert hareketler arasında yatırımcılar faiz oranlarına ilişkin görünümü yeniden değerlendirip yüksek riskli varlıklara olan maruziyetlerini azalttıkça, piyasa duyarlılığı daha temkinli bir hal aldı.

Piyasaların odağı artık tamamen Çarşamba günü sona erecek olan Federal Rezerv'in iki günlük politika toplantısına kaydı. Fed'in faiz oranlarını değiştirmemesi yaygın olarak bekleniyor, ancak yatırımcılar, yılın ilerleyen dönemlerinde olası faiz indirimlerinin zamanlaması ve kapsamı konusunda sinyaller almak için Başkan Jerome Powell'ın açıklamalarını yakından takip edecekler.

Yatırımcılar ayrıca likidite koşulları ve Federal Rezerv'in bilançosu hakkında da bilgi bekliyor; bunların her ikisi de kripto para piyasası performansının temel belirleyicileri olarak görülüyor.

Belirsizliği artıran bir diğer unsur ise, yatırımcıların ABD Başkanı Donald Trump'ın bir sonraki Federal Rezerv başkanı adayıyla ilgili beklenen açıklamasını beklemesidir. Bu atama, özellikle yeni liderliğin daha güvercinvari veya yönetimin ekonomik öncelikleriyle daha uyumlu olarak algılanması durumunda, gelecekteki para politikası yönü açısından potansiyel olarak etkili olarak görülmektedir.

Kripto para fiyatları bugün: altcoinler kayıplarını artırıyor.

Piyasadaki süregelen temkinlilik ortamında, başlıca altcoinlerin çoğu Pazartesi günü düşüş göstererek kayıplarını artırdı.

Dünyanın en büyük ikinci kripto para birimi olan Ethereum, %1,5 düşüşle 2.897,92 dolara geriledi.

XRP %0,8 düşüşle 1,88 dolara geriledi.

ABD ham petrol üretimindeki aksamalar ve ABD ile İran arasındaki artan gerilimlerin, Avrupa'daki arz endişelerinin azalmasıyla dengelenmesi sonucu, petrol fiyatları önceki seansta %2'den fazla yükseldikten sonra Pazartesi günü istikrar kazandı.

Brent petrol vadeli işlemleri, GMT 12:51 itibarıyla 7 sent veya %0,1 düşüşle varil başına 65,81 dolara geriledi. ABD Batı Teksas Ham Petrolü ise 13 sent veya %0,2 düşüşle varil başına 60,94 dolara indi.

Her iki endeks de Cuma günü kapanışta yaklaşık %2,7'lik haftalık artış göstererek 14 Ocak'tan bu yana en yüksek seviyelerine ulaştı.

Kazakistan Enerji Bakanlığı Pazartesi günü yaptığı açıklamada, ülkenin en büyük petrol sahalarında üretime yeniden başlamaya hazırlandığını belirtti; ancak sektör kaynakları üretim seviyelerinin düşük kaldığını ve CPC Blend ham petrol ihracatına ilişkin mücbir sebep durumunun devam ettiğini söyledi.

Kazakistan'ın ana ihracat yolunu işleten Hazar Boru Hattı Konsorsiyumu (CPC), Pazar günü yaptığı açıklamada, Karadeniz ihracat terminalinin üç yanaşma noktasından birinde yapılan bakım çalışmalarının tamamlanmasının ardından tam yükleme kapasitesine geri döndüğünü belirtti.

Phillip Nova'da kıdemli piyasa analisti olan Priyanka Sachdeva, ABD Körfez Kıyısı'nı vuran kış fırtınasının, önemli petrol ve doğal gaz üretim bölgelerindeki kuyularda kapanmalara yol açtığını ve elektrik şebekesi üzerinde ek bir baskı oluşturduğunu söyledi. Sachdeva, kesintilerin fiziksel arz akışını daraltmasıyla petrol piyasalarının mütevazı bir destek gördüğünü de ekledi.

JPMorgan analistleri Pazartesi günü yaptıkları açıklamada, Oklahoma'daki Bakken sahası ve Teksas'ın bazı bölgelerindeki aksamalar da dahil olmak üzere şiddetli hava koşulları nedeniyle ABD ham petrol üretiminin günde yaklaşık 250.000 varil azaldığını belirtti.

Yatırımcılar jeopolitik riskler konusunda da temkinli davranmaya devam etti; Amerika Birleşik Devletleri ve İran arasındaki gerilimler yatırımcıları tedirgin etti.

ABD Başkanı Donald Trump geçen hafta, ABD'nin İran'a doğru ilerleyen bir "donanma filosu" olduğunu söyledi, ancak bunun kullanılmasına gerek kalmamasını umduğunu da belirtti. Trump, Tahran'ı protestocuları öldürme veya nükleer programını yeniden başlatma konusunda uyarmaya devam etti.

SEB'nin Pazartesi günü yayınladığı bir araştırma notunda, ABD'deki aşırı soğuk kış hava koşulları, artan ısıtma yakıtı talebi ve ABD'deki tedarik kesintisi riskinin geçen haftanın sonlarında görülen yükselişe katkıda bulunduğu belirtilirken, ABD'nin İran'a yönelik tehditlerinin ve USS Abraham Lincoln uçak gemisinin Orta Doğu'ya konuşlandırılmasının muhtemelen daha önemli bir etken olduğu da eklendi.

Üst düzey bir İranlı yetkili Cuma günü yaptığı açıklamada, İran'ın herhangi bir saldırıyı "bize karşı tam ölçekli bir savaş" olarak değerlendireceğini söyledi.

Bu arada, OPEC+'tan üç delege Reuters'e verdiği demeçte, grubun Pazar günü yapılması planlanan toplantıda Mart ayı için petrol üretim artışlarını askıya almasının beklendiğini söyledi.

İngiliz sterlini, Pazartesi günü zayıflayan ABD doları karşısında dört ayın en yüksek seviyesine çıkarak, güçlü iç verilerin İngiliz para birimini yükseltmesinin ardından geçen haftaki kazanımlarını genişletti.

Cuma günü açıklanan veriler, İngiliz şirketlerinin Ocak ayında Nisan 2024'ten bu yana en hızlı iş aktivitesi artışını kaydettiğini, perakende satışların ise geçen ay beklenmedik şekilde yükseldiğini ve ekonomik ortamın iyileştiğine dair işaretleri güçlendirdiğini gösterdi.

Bu durum, doların genel olarak benzer oranda değer kaybetmesine rağmen, sterlinin geçen hafta %2 oranında yükselmesine ve geçen yılın Mart ayından bu yana en büyük haftalık kazancını elde etmesine yardımcı oldu.

Sterlin, dolar karşısında son olarak %0,2 artışla 1,3675 dolarda işlem gördü ve 17 Eylül'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Nomura'nın G10 döviz stratejisi başkanı Dominic Bunning, "Kablolu döviz piyasası, İngiltere'de olup bitenlerden çok ABD'deki gelişmelerden etkilenecektir" dedi.

ABD dolarının sterlin de dahil olmak üzere altı para birimine karşı değerini ölçen dolar endeksi, ABD Başkanı Donald Trump'ın Grönland sorunu nedeniyle Avrupalı müttefiklerine gümrük vergisi uygulama tehditlerinin ardından yatırımcıların "Amerika'yı sat" eğilimine geri dönmesiyle geçen hafta %1,9 düştü ve bu Nisan ayından bu yana en büyük haftalık düşüş oldu.

Sterlin, euro karşısında yaklaşık %0,1 değer kaybederek 86,79 peniye geriledi.

Japon sterlini de %1 değer kaybederek 210,17 Japon yenine geriledi. Bu düşüşte, Japon ve ABD yetkililerinin yen'i desteklemek amacıyla döviz piyasalarına koordineli müdahalede bulunacağına dair spekülasyonların artması ve Japon para biriminin genel olarak güçlenmesi etkili oldu.

Nomura'dan Bunning, İngiltere ekonomisinin karşı karşıya olduğu zorluklar göz önüne alındığında, sterlinin euro karşısında zayıflamaya devam edebileceğini düşünüyor.

"Nisan ayı verilerine göre, baz etkilerinin enflasyonu hedef değerin altına düşüreceğini düşünüyoruz," dedi.

"Enflasyonun düşüş hızının önümüzdeki aylarda genel faiz oranlarına yansıyacağını ve bunun da İngiltere Merkez Bankası'nın piyasaların şu anda fiyatlandırdığından daha fazla faiz indirimi yapması riskini yaratabileceğini bekliyoruz."

İngiltere Merkez Bankası'nın önümüzdeki hafta toplanması bekleniyor, ancak genel olarak faiz oranlarını değiştirmemesi öngörülüyor.

Para piyasaları şu anda yıl sonuna kadar yaklaşık 36 baz puanlık bir gevşeme öngörüyor; bu da çeyrek puanlık bir faiz indirimi ve ikinci bir indirimin yaklaşık %45 olasılığı anlamına geliyor.

Sterlin, devlet tahvili getirilerindeki büyük dalgalanmalara karşı da hassasiyetini koruyor; bu getiriler, İşçi Partisi'nin Manchester Belediye Başkanı Andy Burnham'ın parlamentoya dönmesini engellemesinin ardından Pazartesi günü hafifçe düştü. Burnham, Başbakan Keir Starmer'ın potansiyel rakibi olarak görülüyor.

İngiltere'nin gösterge niteliğindeki 10 yıllık devlet tahvilinin getirisi yaklaşık 3 baz puan düşerek %4,49'a geriledi.