Enerji ve kaynak uzmanları, İran'daki durumun kontrolden çıkması halinde küresel petrol piyasaları ve finans piyasaları üzerinde büyük bir etki yaratacağı konusunda hemfikir. Ancak Venezuela'da Nicolás Maduro devrildiğinde durum böyle değildi. Bunun sebebi basit: İran, Venezuela'dan yaklaşık dört kat daha fazla petrol üretiyor.

Erfurt Üniversitesi Willy Brandt Kamu Politikası Okulu Direktörü Andreas Goldthau şöyle diyor:

“İran, OPEC'in üçüncü büyük petrol üreticisidir. Üretimi küresel petrol talebinin yaklaşık %4'ünü karşılarken, Venezuela yalnızca yaklaşık %1'ini üretiyor.”

Enerji uzmanı şunları ekliyor: “İran'ın günde yaklaşık iki milyon varil petrol ihraç ettiği tahmin ediliyor; Venezuela'nın ise günde en fazla 350.000 varil petrol ihraç ettiği belirtiliyor. İran üretiminin durdurulması durumunda küresel piyasalar çok daha güçlü bir etki hissedecektir.”

Ayrıca, Körfez'de bölgesel bir çatışma korkusu İran'ın görünümünü büyük ölçüde etkiliyor. Goldthau şöyle diyor: “Dünya petrol rezervlerinin yaklaşık yarısı ve küresel petrol üretiminin üçte biri Orta Doğu'da bulunuyor. Sonuç olarak, İran'daki siyasi gelişmelerin piyasalar üzerindeki etkisi Venezuela'daki olaylardan çok daha büyük.”

OPEC istatistiklerine göre Venezuela'nın yaklaşık 303 milyar varillik (bir varil 159 litreye eşittir) tahmini petrol rezervleri dünyanın en büyüğüdür. Ancak bu rezervler büyük ölçüde, yalnızca özel teknolojiler kullanılarak çıkarılıp rafine edilebilen ağır ham petrolden oluşmaktadır. Bu petrolün önemli bir kısmı da uzak Orinoco Kuşağı'nda bulunmaktadır.

İran ve Venezuela… uluslararası yaptırımlar petrol sektörünü engelliyor

İran, Venezuela gibi, petrol sektörü konusunda uluslararası yaptırımlara tabidir. Ülke, en son sondaj ve çıkarma teknolojilerine erişimden yoksundur; yedek parça kıtlığı ve zayıf yapısal yatırımlar nedeniyle bakım maliyetleri yüksektir. Ayrıca, Goldthau'ya göre, devlet sektörü kontrol ettiği için yabancı yatırımlar daha da zorlaşmaktadır. Rafineri operasyonları için de aynı durum geçerlidir.

Şöyle diyor: “İran rafinerileri, Batılı alıcıların beklediği kalitede petrol ürünleri üretmiyor. Bu durum, yaptırımlarla birlikte, İsrail ve ABD'nin İran'ın orta kademe petrol endüstrisine yönelik saldırılarının bir sonucudur.”

Petrol ve doğalgaz endüstrisinde, orta kademe segmenti, ham petrol ve doğalgazın çıkarıldıktan sonraki taşınması, depolanması ve ilk işlenmesini içerir. ABD merkezli GPA Midstream derneği, bu segmentteki şirketlerin rolünü, İran veya Venezuela gibi ülkelerdeki üretim dalgalanmalarından bağımsız olarak lojistik verimlilik sağlamak ve güvenilir teslimatı garanti etmek olarak tanımlar.

Zorluklara rağmen olağanüstü direnç.

Tüm bu zorluklara rağmen Goldthau, İran'ın petrol sektörünün, en azından üretim hacimleri açısından, 1979 İslam Devrimi öncesindeki günlük altı milyon varil seviyesine geri dönmemiş olsa bile, "şaşırtıcı derecede direnç gösterdiğini" belirtiyor.

Şöyle diyor: “Üretim, 1980'lerde günde iki milyon varile kadar düştükten sonra sonunda toparlandı ve günde yaklaşık dört milyon varil seviyesinde istikrar kazandı. Ancak İran'ın yıllarca alıcı bulmak için petrolünü büyük indirimlerle satmak zorunda kalması, ülkenin çok ihtiyaç duyduğu yatırımları engellediği için devlet hazinesi ciddi şekilde boşaldı.”

İran'ın gizli filosu… petrol kaçakçılığı için can damarı

Rusya'da olduğu gibi, İran'ın gizli petrol tanker filosu da yaptırımları aşmada merkezi bir rol oynuyor. Goldthau şöyle açıklıyor: “Batı yaptırım rejimi, İran'ı üretiminin bir kısmını depolamaya zorladı. Karada sınırlı depolama kapasitesini telafi etmek için tankerler giderek daha fazla kullanılıyor.”

Bu yüzer depolama tesislerinin çoğu Güneydoğu Asya kıyılarında, başta İran petrol ihracatının %90'ından fazlasını satın alan Çin olmak üzere büyük alıcılara yakın konumda bulunuyor. Goldthau şöyle diyor: "Büyük miktarlarda İran petrolü Malezya açıklarında bekliyor." Tahran bu operasyonlarda dünyanın en büyük tanker filolarından birini işleten Ulusal İran Tanker Şirketi'ni kullanıyor.

Yaptırımlardan kaçınmak için İran gemileri, Rus gemilerine benzer şekilde hareket ederek, yaptırım uygulanan İran petrolünü denizde İran bayrağı taşımayan gemilere aktarıyor ve böylece alıcılara teslimatı kolaylaştırıyor.

Petrol gelirleri yerine yoksulluk

İran'daki sosyal durum, kötüleşen petrol altyapısının koşulları daha da kötüleştirdiği, enerji sübvansiyonlarının devlet bütçesini tükettiği ve hükümetin halka uygun fiyatlı enerji sağlamasını zorlaştırdığı Venezuela'dakine çok benziyor.

Sonuç olarak, mali kriz, sert para değer kaybı, hiperenflasyon ve yaygın protestolar ortaya çıktı.

Özellikle bir senaryo Tahran'daki iktidar sistemi için ciddi bir tehdit oluşturuyor: Petrol sektörü çalışanlarının protesto hareketine katılması, dinî yönetimin sonunu getirebilir. İran'ın en önemli petrol üretim bölgesi olan Huzistan'da huzursuzluğun olup olmadığı ise belirsizliğini koruyor. Fortune dergisi, petrol ihracatında bir düşüş belirtisi görmediğini bildirdi.

Yine de, İran'ın son şahının sürgündeki oğlu Rıza Pehlevi'nin grev çağrısına petrol işçilerinin yanıt vermesi durumunda neler olabileceğini tahmin etmek imkansızdır. Petrol grevleri, 1978'de şahın devrilmesinde belirleyici faktör olmuştu; o dönemde baskı o kadar artmıştı ki, birkaç ay içinde monarşi çökmüş ve yerine Ayetullah Humeyni geçmişti.

Petrolün varil fiyatı 120 dolara ulaşabilir mi?

İran İslam Cumhuriyeti'nin çökmesi durumunda, bölgesel güç dengesi dramatik bir şekilde değişecektir. Gelişmekte olan piyasa yatırımlarında öncü isimlerden Mark Mobius şu uyarıda bulunuyor: “En iyi sonuç, rejimin tamamen değişmesidir. En kötü sonuç ise mevcut rejimin iktidarda kalmasıyla sonuçlanan uzun süreli bir iç çatışmadır.”

İran'ın petrol üretiminde bir aksama olursa, petrol fiyatları kısa vadede keskin bir şekilde yükselecektir. Ancak uzun vadede, diğer üreticiler İran'ın bıraktığı boşluğu doldurabilir. Goldthau'ya göre, Uluslararası Enerji Ajansı da piyasaları sakinleştirmek için stratejik petrol rezervlerini serbest bırakabilir.

Ancak, en büyük riskin "bölgesel aktörleri çatışmaya sürükleme" olasılığında yattığı konusunda uyarıda bulunuyor. JPMorgan Chase gibi yatırım bankalarının tahminlerine göre, İran'ın Hürmüz Boğazı'nı (küresel petrolün yaklaşık %25'inin aktığı dar bir su yolu) kapatması durumunda petrol fiyatları varil başına 120 dolara kadar yükselebilir.

Komşu ülkelerdeki sondaj platformları ve petrol rafinerileri de saldırı altında kalabilir ve bu durum enerji piyasalarını daha da etkileyebilir. Goldthau, küresel sıvılaştırılmış doğal gaz üretiminin yaklaşık %20'sinin de Hürmüz Boğazı'ndan geçtiğini belirterek, bu tür bir tırmanmanın Avrupa'da gaz fiyatlarını daha da yükseltebileceği konusunda uyarıyor.

ABD borsa endeksleri, yarı iletken hisselerindeki toparlanmanın desteğiyle Perşembe günkü işlemlerde yükseldi.

Şirketlerin kazançları artmaya devam ederken, Goldman Sachs, Wells Fargo ve Bank of America da dahil olmak üzere birçok Wall Street bankası bugün 2025 yılının son çeyreğine ait çeyrek sonuçlarını açıkladı.

İşlem seansında, Dow Jones Sanayi Endeksi %0,7 oranında veya 375 puan artarak 17:37 GMT itibarıyla 49.525 puana yükseldi. Daha geniş kapsamlı S&P 500 endeksi %0,6 oranında veya 42 puan artarak 6.969 puana, Nasdaq Bileşik Endeksi ise %0,8 oranında veya 185 puan artarak 23.657 puana ulaştı.

Perşembe günkü işlemlerde, doların çoğu ana para birimine karşı güçlenmesi ve kar alma amaçlı satışlar nedeniyle paladyum fiyatları düştü.

Platin grubu metallere (PGM) yönelik güçlü talebin devam etmesiyle birlikte, Bank of America Securities'in küresel araştırma bölümü, 2026 yılı için platin fiyat tahminini önceki 1.825 dolardan 2.450 dolara, paladyum tahminini ise 1.525 dolardan 1.725 dolara yükseltti.

Bankanın 9 Ocak tarihli haftalık Küresel Metal Piyasaları raporunun temel bulguları, platin grubu metallerin (PGM) akışındaki ticaret kaynaklı aksamaların, özellikle platin piyasasında, piyasaları dar tutmaya devam ettiğini gösterdi. Raporda ayrıca, Çin'in platin ithalatının fiyatlara ek destek sağladığı da belirtildi.

Arz tepkisinin muhtemel olmasına rağmen, banka bunun kademeli olmasını bekliyor ve bunu "üretim disiplini ve maden arzının esnek olmaması" olarak nitelendirdi.

Bu tahminler, platin ve paladyum fiyatlarının bu yıl yükselmeye devam ettiği bir dönemde geliyor; spot fiyatlar platin için ons başına 2.446 dolara, paladyum için ise ons başına 1.826 dolara ulaştı.

Sonuç olarak, her iki metal de bankanın önceki tahminlerini aştı ve bu da bankanın fiyat tahminlerini yukarı yönlü revize etmesine yol açtı.

Bankanın Mining Weekly'ye yaptığı açıklamada şu ifadeler yer aldı: "Piyasadaki süregelen açıklar nedeniyle platinin paladyumdan daha iyi performans göstermeye devam etmesini bekliyoruz."

Banka, ABD gümrük vergilerinin çeşitli metal piyasaları üzerinde belirgin bir etkiye sahip olduğunu ve platin grubu metaller (PGM) için ek gümruk vergisi riskinin devam ettiğini açıkladı.

Bu durum, Şikago Ticaret Borsası'ndaki stok artışının ve fiziki varlık karşılığı takas (EFP) işlemlerindeki yükselişin ardındaki faktörlerden biri olmuştur.

Palladium EFP faaliyetleri, büyük ölçüde ABD'nin devam eden anti-damping ve telafi edici vergi soruşturmaları ortamında Rus palladiumuna gümrük vergisi uygulayabileceğine dair artan endişeler nedeniyle daha güçlü bir performans kaydetti.

Bu bağlamda banka, ABD Ticaret Bakanlığı'nın işlenmemiş Rus paladyumu için damping marjını yaklaşık %828 olarak tahmin ettiğini belirtti.

Bankanın belirttiğine göre, Rusya'nın önemli bir paladyum tedarikçisi olması nedeniyle, henüz açıklanmayan Rus sevkiyat miktarlarına gümrük vergisi uygulanması, iç piyasa fiyatlarını yükseltebilir.

Çin'in ithalat talebi fiyat desteğini artırıyor.

Amerika Birleşik Devletleri dışında, Çin fiyatlara ek destek sağladı. 2025 yılının başlarında, mücevher sektöründeki faaliyetlerdeki keskin bir toparlanma, Çin pazarına daha fazla ons altın girişini sağladı. Altın fiyatlarının rekor seviyelerde olduğu bir dönemde, bu gelişme özellikle önemlidir; çünkü altın mücevher talebinin sadece %1'inin platin ile karşılanması, platin açığını yaklaşık bir milyon ons artırabilir; bu da toplam arzın neredeyse %10'una denk gelmektedir.

2025 yılının ikinci yarısında, Guangzhou Vadeli İşlemler Borsası'nda (GFEX) fiziki olarak desteklenen platin ve paladyum vadeli işlem sözleşmelerinin piyasaya sürülmesi, fiyatlara daha fazla destek sağladı.

Bu sözleşmeler, Çin'in renminbi cinsinden platin grubu metaller için ilk yerli riskten korunma araçlarını temsil ediyor ve hem külçe hem de sünger metalin fiziki teslimatına olanak tanıyor. Banka, fiziki likiditenin mevcudiyetinin Aralık ayında görülen fiyat artışının temel itici gücü olduğunu belirtti.

Çin'in paladyum ithalatı da Eylül ayından bu yana geçen yıla kıyasla dört katına çıktı. Banka, içten yanmalı motorların aşamalı olarak kullanımdan kaldırılması göz önüne alındığında bunun temel olarak açıklanmasının zor olduğunu belirterek, artışın büyük ölçüde Guangzhou borsasında paladyum vadeli işlem sözleşmelerinin başlatılmasıyla bağlantılı olduğunu öne sürdü.

Aşamalı arz yanıtı bekleniyor

PGM fiyatlarının şu anda marjinal üretim maliyetlerinin ve yatırım teşvik fiyatlarının üzerinde işlem görmesiyle birlikte, piyasalar arz tepkisini yakından izliyor.

Bankadan yapılan açıklamada, "Herhangi bir tepkinin ölçülü olmasını bekliyoruz. Özellikle Güney Afrika ve Kuzey Amerika'daki üretici kar marjları son iki yıldır sürekli baskı altında kaldı; bu da üretim artışında temkinli davranılmasını teşvik edebilir." denildi.

Yeni arz konusuna gelince, geliştirme aşamasından istikrarlı üretim seviyelerine geçiş için gereken uzun süreler göz önüne alındığında, artışların ancak kademeli olarak ortaya çıkması muhtemeldir.

Devam eden birçok proje, büyük ve hızlı arz artışının kaynakları olmaktan ziyade, üretimde kademeli genişlemeleri veya aşamalı artışları temsil etmektedir.

Arz tarafında ise, Güney Afrika'daki üretim sorunları 2025 yılında platin piyasasını daralttı. Ülkedeki maden üretimi, Ocak-Ekim 2025 arasında bir önceki yıla göre yaklaşık %5 oranında düştü; bu düşüşün temel nedeni, ilk çeyrekte yaşanan sel baskınları ve tesis bakımı gibi operasyonel sorunlardı. Banka, Güney Afrika platin üretiminde bu yıl mütevazı bir toparlanma bekliyor, ancak bunun piyasa açığını ortadan kaldırmaya yetmeyeceğini öngörüyor.

Dünyanın en büyük paladyum tedarikçisi olan Rusya'da da, Norilsk Nickel'in yeni madencilik ekipmanlarına geçişi ve cevher bileşimindeki değişiklikler nedeniyle üretimde zorluklar yaşandı. Sonuç olarak, şirketin platin üretimi 2025 yılının ilk dokuz ayında bir önceki yıla göre %7, paladyum üretimi ise %6 oranında düştü. Bu geçici aksaklıklar ortadan kalktıkça, Rusya'nın PGM üretiminin bu yıl toparlanması ve potansiyel olarak paladyum fiyatlarındaki artış hızını sınırlaması bekleniyor.

Yüksek fiyatlar arzı artırabilse de, banka ek hacimlerin hızlı ve büyük ölçekli kapasite genişlemelerinden ziyade maden ömrünün uzatılması ve proje yeniden başlatmalarından kaynaklanmasının daha olası olduğuna inanıyor.

Pratikte, yeni arzın büyük bir kısmı inşaat aşamasından tam üretime geçmesi için birkaç yıl gerektirir ve şu anda geliştirilmekte olan birçok proje, büyük miktarda ek arzın anlık kaynakları olmaktan ziyade, kademeli veya aşamalı genişlemeler niteliğindedir.

Banka, üretim aşamasına geçen iki büyük yeni projenin -Ivanhoe Mines'ın Platreef projesi ve Güney Afrika'daki Wesizwe'nin Bakubung projesi- bu yıl toplamda 150.000 ons platin ve 100.000 ons paladyum eklemesinin beklendiğini belirtti.

Diğer genişleme projeleri daha uzun vadeli olup nihai yatırım kararlarına bağlıdır. Bunlar arasında Valterra Platinum'un Mogalakwena madenindeki Sandsloot yeraltı projesi de yer alıyor; bu proje için 2027'den önce yatırım kararı alınması beklenmiyor ve yeraltı cevher çıkarımının 2030'dan sonra başlaması muhtemel.

Bu arada, dolar endeksi GMT saatiyle 16:04 itibarıyla %0,2 artarak 99,3 puana yükseldi ve 99,4 ile en yüksek, 99,09 ile de en düşük seviyeyi gördü.

Mart vadeli paladyum işlemleri, GMT saatiyle 16:05'te %3,3 düşüşle ons başına 18415 dolara geriledi.

Bitcoin, piyasaların kripto para sektörüne yönelik düzenleyici bir çerçeve oluşturmayı amaçlayan ABD yasa tasarısını değerlendirmesiyle Perşembe günü yükselişini sürdürerek son dönemdeki toparlanmasını devam ettirdi.

Dünyanın en büyük dijital para birimi, yılın yavaş başlangıcının ardından, Bitcoin'in en büyük kurumsal sahibi olan Strategy'nin bu hafta büyük bir alım gerçekleştirdiğini açıklamasıyla yeniden yükselişe geçti. Bununla birlikte, dijital varlıklara yönelik risk iştahı üzerindeki baskı devam ettiği için Bitcoin, 100.000 dolarlık kilit psikolojik seviyenin altında kaldı.

Bitcoin, ABD Doğu Kıyısı saatiyle 00:05 (GMT 05:05) itibarıyla %1,4 artarak 96.370,1 dolara yükseldi ve son iki ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

ABD Senatosu, Coinbase'in muhalefeti üzerine kripto para birimi yasa tasarısını erteledi.

ABD Senatosu Bankacılık Komitesi Çarşamba günü, Coinbase Global CEO'su Brian Armstrong'un tasarıya karşı çıktığını açıklamasından sadece birkaç saat sonra, kripto para birimlerini düzenlemeyi amaçlayan yasa tasarısı hakkındaki görüşmeleri ertelediğini duyurdu.

Senatör Tim Scott, sosyal medyada yaptığı bir paylaşımda, Perşembe günü yapılması planlanan yasa tasarısının görüşülmesinin ertelendiğini söyledi.

Armstrong, Çarşamba günü yaptığı önceki bir paylaşımda, Coinbase'in tasarıyı mevcut haliyle destekleyemeyeceğini söyleyerek tasarıyı eleştirmişti.

Armstrong, teklifte yer alan ve tokenleştirilmiş hisse senetlerine getirilecek yasak, merkeziyetsiz finans üzerindeki kısıtlamalar, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nun denetim rolünün azaltılması ve "stablecoin ödüllerini ortadan kaldıracak taslak değişiklikler" de dahil olmak üzere çeşitli maddelere itiraz etti.

Armstrong, tasarıya iki partinin de desteğine rağmen, "Bu versiyon mevcut durumdan çok daha kötü. Kötü bir yasa çıkarmaktansa hiç yasa çıkarmamayı tercih ederiz" diyerek tasarıyı eleştirdi.

Coinbase, 2024 ABD seçimleri sırasında kripto para birimlerini destekleyen kuruluşlara en büyük bağış yapanlar arasındaydı ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük kripto para alım satım platformu olması nedeniyle yasa tasarısı etrafındaki müzakerelerde kilit bir taraf konumunda.

Kripto para sektörü uzun zamandır kapsamlı bir düzenleyici çerçeve çağrısında bulunuyor ve dijital varlıkların menkul kıymet mi yoksa emtia mı olarak sınıflandırılması gerektiği konusunda netlik istiyor.

Bugünkü kripto para fiyatları: Risk iştahı zayıf kaldığı için altcoinler geride kaldı.

Diğer kripto para birimlerinin fiyatları Bitcoin'in kazançlarının gerisinde kaldı ve genel piyasa risk iştahındaki devam eden zayıflık nedeniyle baskı altında kaldı.

Küresel jeopolitik gerilimler yüksek seviyede kalmaya devam ederken, yatırımcılar ABD'nin Venezuela ve İran'a olası ek müdahalelerini yakından takip ediyor.

Bitcoin'in toparlanmasına rağmen, özellikle Coinbase'de olmak üzere ABD piyasalarında küresel ortalamalara kıyasla iskonto ile işlem görmeye devam etti. Aralık ortasından beri devam eden bu eğilim, bireysel yatırımcı talebindeki zayıflığın sürdüğüne işaret ediyor.

Altcoinler arasında, dünyanın ikinci büyük kripto para birimi olan Ether, %0,6 düşüşle 3.312,22 dolara geriledi. XRP %2,4, BNB ise %0,5 oranında değer kaybetti.