Petrol fiyatları Perşembe günü %1'den fazla düşerek, İran savaşı başladıktan sonraki ilk işlem gününden bu yana en düşük seviyelerine geriledi. Bu düşüşün nedeni, ABD ve İran arasında çatışmayı sona erdirmek, Hürmüz Boğazı'nı yeniden açmak ve Tahran'a uygulanan yaptırımları hafifletmek için varılan geçici anlaşmanın, küresel ham petrol arzının artacağına dair beklentileri güçlendirmesiydi.

Brent petrol vadeli işlemleri, GMT 10:36 itibarıyla 1,02 dolar veya %1,28 düşüşle varil başına 78,53 dolara gerilerken, ABD Batı Teksas Ham Petrolü (WTI) ise 1,48 dolar veya %1,93 düşüşle varil başına 75,31 dolara indi.

Brent petrolü, ABD ve İsrail'in İran'a yönelik ilk saldırılarının ardından gelen ilk işlem günü olan 2 Mart'tan bu yana en düşük seviyesine gerilerken, WTI petrolü de 4 Mart'tan bu yana en düşük seviyesine indi.

IG piyasa analisti Tony Sycamore, "Enerji piyasaları, ABD ve İran arasında imzalanan son mutabakat zaptının ardından İran petrolünün küresel piyasalara beklenenden daha hızlı döneceğini fiyatlandırmaya devam ederken, satış baskısı sürdü" dedi.

60 günlük müzakere süresi

14 maddelik mutabakat zaptı, İran'ın gemilerin Hürmüz Boğazı'ndan geçiş ücreti almadan geçmesine izin vereceği 60 günlük bir müzakere süresi öngörüyor. Boğaz, dünyanın en önemli petrol ve doğalgaz sevkiyat rotalarından biridir.

Anlaşma ayrıca, boğazdan geçen gemi trafiğinin 30 gün içinde tam kapasiteye geri döndürülmesini öngörüyor.

Ön anlaşma, en karmaşık konulardan birkaçını, özellikle de İran'ın nükleer programını, erteliyor. Ayrıca, ABD ve ortaklarının İran ekonomisinin yeniden inşası ve toparlanmasını desteklemek için 300 milyar dolarlık bir finansman planı oluşturmasını gerektiriyor.

İhracatın kademeli olarak toparlanacağına dair beklentiler

Analistler, Hürmüz Boğazı'ndan petrol akışının kademeli olarak toparlanmasını beklerken, sektör uzmanları küresel talebin iyileşmesi ve ülkelerin savaş sırasında tükenen petrol stoklarını yeniden oluşturmasıyla fiyatların keskin bir şekilde düşmeyebileceği konusunda uyardı.

Goldman Sachs, Körfez ihracatının Temmuz ayı sonuna kadar savaş öncesi seviyelere döneceğini ve petrol üretiminin Ekim ayına kadar tamamen toparlanacağını öngörüyor.

Bankanın tahminlerine göre, ihracatı savaş öncesi seviyelere geri döndürmek için Hürmüz Boğazı'ndan geçen petrol akışının mevcut seviyelerden günde yaklaşık 13 milyon varil artması ve trafiğin savaş öncesi hacimlerin yaklaşık %70'ine ulaşması gerekecektir.

75 dolar güçlü bir fiyat tabanı olarak görülüyor.

BNP Paribas, devam eden arz kayıpları ve daha güçlü küresel talep nedeniyle varil başına 75 dolar seviyesini "öngörülebilir gelecek için güçlü ve sürdürülebilir bir fiyat tabanı" olarak değerlendirerek, fiyatların şimdilik savaş öncesi seviyelere dönmesini beklemiyor.

İran savaşı başlamadan önce yılın ilk iki ayında Brent petrolün varil fiyatı 60 ile 70 dolar arasında işlem görmüştü.

Çin'deki talebin yavaşlaması

Dünyanın en büyük ikinci petrol tüketicisi olan Çin'de, PetroChina'nın araştırma biriminin bir raporuna göre, ülkenin petrol tüketiminin 2026 yılında 753 milyon metrik tona ulaşması ve 2025 yılına göre %4,9 oranında azalması bekleniyor.

Bu düşüş, yeni enerji kaynaklarına doğru hızlanan geçişe ve yüksek petrol fiyatlarına bağlanıyor.

Ek jeopolitik gelişmeler

Bu arada, Ukrayna insansız hava araçları bu hafta ikinci kez Rusya'nın başkenti Moskova'daki bir petrol rafinerisini hedef aldı. Kiev, bunun Rus toprakları içinde uzun menzilli saldırılar düzenleme konusundaki artan askeri yeteneğini yansıttığını söyledi.

İngiltere Merkez Bankası, 18 Haziran'daki toplantısının ardından Perşembe günü faiz oranı kararını açıkladı ve piyasa beklentilerine paralel olarak faiz oranlarını Aralık 2022'den bu yana en düşük seviye olan %3,75'te sabit tuttu; bu, faiz oranlarında değişiklik yapılmayan üst üste dördüncü toplantı oldu.

Bu açıklama İngiliz sterlini için olumlu bir gelişme.

ABD Merkez Bankası'nın faiz oranlarını değiştirmeden daha şahin bir ton benimsemesinin ardından, ABD doları Perşembe günü bir yıldan uzun süredir en yüksek seviyesine çıktı ve yatırımcıların önümüzdeki aylarda ek faiz artırımlarının gerçekleşebileceği beklentilerini güçlendirdi. Bu arada, Japon yenindeki yeniden zayıflama, Japon yetkililerden yeni sözlü uyarılara yol açtı.

Federal Reserve potansiyel sıkılaştırma sinyali verdi

ABD Merkez Bankası (Fed), faiz oranlarını %3,50-%3,75 aralığında sabit tutarken, yeni başkan Kevin Warsh görevine merkez bankasının politika çerçevesinin geniş bir incelemesiyle başladı. Güncellenmiş tahminler, enflasyon endişelerinin yüksek kalması nedeniyle politika yapıcıların neredeyse yarısının bu yıl faiz oranlarının yükseleceğini beklediğini gösterdi.

LSEG verilerine göre, Fed fonları vadeli işlem piyasaları artık Ekim ayına kadar faiz artırımını tamamen fiyatlıyor; ayrıca beklenenden daha güçlü gelen ABD perakende satış rakamları da şahin beklentilerini daha da güçlendirdi.

Euro %0,3 düşüşle 1,146 dolara, İngiliz sterlini ise %0,54 düşüşle 1,322 dolara gerileyerek her iki para birimini de iki aydan uzun süredir en düşük seviyelerine çekti.

ABD dolarının yen, euro ve sterlin de dahil olmak üzere başlıca para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değerini ölçen ABD Dolar Endeksi, %0,36 artarak 100,71 seviyesine yükseldi ve Mayıs 2025'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.

Endeks, önceki seansta %0,85 oranında yükselerek üç aydan uzun bir süredir en büyük günlük artışını kaydetmişti.

MUFG'nin Kıdemli Para Birimi Analisti Lee Hardman, "Federal Rezerv'den gelen şahinvari güncelleme, ABD doları için önemli bir yükseliş riskini artırıyor" dedi.

"Dolar, ABD'nin kısa vadeli faiz oranlarına ilişkin beklentilerindeki keskin artıştan destek buldu ve bu durum, hafta sonu açıklanan ABD-İran anlaşmasının olumsuz etkisini fazlasıyla telafi etti," diye ekledi.

Enerji piyasalarında, ABD ve İran'ın çatışmayı sona erdirmeyi, Hürmüz Boğazı'nı yeniden açmayı ve İran petrol ihracatını ABD yaptırımlarından muaf tutmayı amaçlayan geçici bir anlaşma imzalamasının ardından petrol fiyatları Perşembe günü düştü; bu durum, dolara olan güvenli liman talebini bir miktar azalttı.

Ancak, piyasalar giderek daha fazla parasal sıkılaştırma beklentisi içinde olduğundan, düşük petrol fiyatları doların yükselişini durdurmaya yetmedi.

Everbright Securities International'da Küresel Piyasalar ve Döviz Stratejisti olan Kimi Tong, "Piyasalar şu anda Hürmüz Boğazı'nın gerçekten de kısıtlama olmaksızın gemi trafiğine yeniden açılıp açılamayacağını değerlendiriyor" dedi.

"Bu durum kesinleşene kadar, özellikle Federal Rezerv'in giderek şahinleşen tutumu göz önüne alındığında, doların güçlenmesini destekleyen görüşün baskın kalması muhtemeldir," diye ekledi.

Bu arada, genellikle risk duyarlı bir para birimi olarak görülen Avustralya doları %0,1 oranında değer kaybetti.

Japon yeni

Japon yeni dolar karşısında 160,90 seviyesine gerileyerek Temmuz 2024'ten bu yana en düşük seviyesine ulaştı ve Japon yetkililerin 30 Nisan'da döviz piyasasına müdahalesinin ardından kaydedilen kazanımları sildi.

Yeniden başlayan düşüş, Japon yetkililerden bir başka tepkiye yol açtı; yetkililer, gerekirse para birimini desteklemeye hazır olduklarını yinelediler.

Başbakanlık Kabine Sekreteri Minoru Kihara, Perşembe günü gazetecilerin yenin zayıflığı hakkındaki sorusuna yanıt olarak, "Gerekirse döviz piyasası hareketlerine ilişkin uygun önlemleri almaya hazırız" dedi.

Öte yandan, dikkatler İngiltere Merkez Bankası'na çevrildi; politika yapıcıların İran'daki geçici ateşkesin enflasyon görünümü üzerindeki etkisini değerlendirirken, bankanın Perşembe günkü politika toplantısında faiz oranlarını %3,75'te sabit tutması bekleniyor.

Altın fiyatları Perşembe günü Avrupa piyasalarında yaklaşık %2 artarak, Çarşamba günü geçici olarak duraklayan kazanımlarını yeniden yakaladı ve ABD ile İran'ın barış anlaşmasını elektronik ortamda imzalamasının ardından ABD dolarının zayıflaması ve petrol fiyatlarının düşmesiyle desteklenerek iki haftanın en yüksek seviyesine doğru ilerledi.

Kevin Warsh'ın ilk kez başkanlık ettiği Federal Rezerv toplantısı, piyasaların beklediğinden daha şahin bir tonda geçti. Warsh, enflasyon risklerinin devam ettiğini belirterek, merkez bankasının enflasyonu hedef seviyesine geri döndürme taahhüdünü yineledi. Bu durum, kısıtlayıcı para politikasının daha uzun süre devam edeceği beklentilerini güçlendirdi ve yıl sonuna kadar en az bir faiz artırımının gerçekleşme olasılığını artırdı.

Fiyat hareketi

• Altın, gün içi en düşük seviyesi olan 4.254,67 dolara dokunduktan sonra, açılış seviyesi olan 4.256,71 dolardan yaklaşık %2,0 artarak ons başına 4.330,04 dolara yükseldi.

• Çarşamba günü kapanışta altın, ons başına 4.382,83 dolar ile iki haftanın en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra, beş işlem gününün ardından ilk kez düşüş göstererek %1,75 değer kaybetti.

• Kâr realizasyonunun yanı sıra, Kevin Warsh başkanlığındaki şahin görüşlü Federal Rezerv toplantısının ardından altın baskı altına girdi.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Perşembe günü %0,2 düşerek üç ayın en yüksek seviyesi olan 100,57'den geriledi ve doların küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında yeniden zayıflamasını yansıttı.

Kar realizasyonunun yanı sıra, ABD ve İran arasında ön barış anlaşmasının elektronik ortamda imzalanmasının ardından risk iştahının artmasıyla dolar değer kaybetti.

Petrol fiyatları

Petrol fiyatları Perşembe günü %1'den fazla düşerek art arda altıncı seansta da kayıplarını sürdürdü ve son üç ayın en düşük seviyelerine geriledi. Bu düşüşün nedeni, Uluslararası Enerji Ajansı'nın ABD-İran anlaşmasının ardından gelecek yıl arz fazlası olacağına dair tahminleriydi.

ABD-İran anlaşması

• ABD ve İran cumhurbaşkanları, ön barış anlaşmasını resmi olarak elektronik ortamda imzaladılar.

• Pakistan Başbakanı Şehbaz Şerif, Amerika Birleşik Devletleri ile İran İslam Cumhuriyeti arasında imzalanan tarihi "İslamabad Mutabakat Zaptı"nın elektronik ortamda imzalanmasından onur duyduğunu söyledi.

• Şerif, ABD ve İran arasındaki anlaşmanın resmi imza töreninin Cuma günü İsviçre'de yapılacağını doğruladı.

• ABD ve İran diplomatik ve güvenlik heyetleri, Cuma günü resmen imzalanacak olan tarihi mutabakat taslağını sonlandırmak üzere İsviçre'deki Bürgenstock tatil beldesine gelmeye başladı.

• İran'ın IRNA haber ajansı, İran Cumhurbaşkanı Pezeshkian'ın İran ve Amerika Birleşik Devletleri arasında imzalanan mutabakat zaptını imzalarken çekilmiş görüntülerini yayınladı.

• İran İslam Cumhuriyeti, tarihi anlaşmanın fiilen yürürlüğe girdiğini duyurdu.

Federal Rezerv

Federal Reserve, bu yılki dördüncü para politikası toplantısının sonunda ve çoğu beklentiye paralel olarak, faiz oranlarını üst üste dördüncü toplantıda da değiştirmeden bıraktı.

Federal Açık Piyasa Komitesi, gösterge niteliğindeki federal fon faiz oranını Eylül 2022'den bu yana en düşük seviye olan %3,50-%3,75 aralığında tutmak için oy birliğiyle (12-0) karar aldı.

Para politikası açıklaması

Yeni Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, daha önce faiz indirimlerine yönelik bir eğilimi gösteren ifadeleri kaldırarak politika bildirisinde önemli bir değişiklik yaptı ve merkez bankasına daha temkinli ve kısıtlayıcı bir duruş kazandırdı.

Fed, resmi açıklamasında enflasyon tanımını daha önce kullandığı "biraz yüksek" ifadesinden "yüksek" olarak değiştirirken, Komitenin enflasyonu orta vadede %2 hedefine geri döndürme konusundaki kararlılığını da yineledi.

FOMC ayrıca, gelen verilerin ekonomik görünüm üzerindeki etkisini izlemeye devam edeceğini ve hedeflerine ulaşmasını engelleyebilecek riskler ortaya çıkması durumunda para politikasını her an ayarlamaya hazır olduğunu belirtti.

Ekonomik tahminler

Federal Rezerv'in Çarşamba günü açıkladığı üç aylık ekonomik tahminler, birkaç önemli revizyon içeriyordu:

• Ekonomik büyüme: Fed, bu yıl için ABD büyüme tahminini %2,4'ten %2,2'ye düşürdü. 2027 büyüme tahminini %2,3'te sabit tutarken, 2028 tahminini %2,1'den %2,2'ye yükseltti.

• Manşet enflasyon: Fed, bu yıl için manşet enflasyon tahminini Mart ayındaki projeksiyonlarda %2,7'den %3,6'ya yükseltti. Ayrıca 2027 yılı için tahminini %2,2'den %2,3'e çıkarırken, 2028 yılı için tahmini %2,0'da sabit bıraktı.

• Çekirdek enflasyon: Fed, bu yıl için çekirdek enflasyon tahminini Mart ayındaki projeksiyonlarla paralel olarak %2,7'de sabit tuttu. Ayrıca 2027 ve 2028 için çekirdek enflasyon tahminlerini de sırasıyla %2,2 ve %2,0'da değiştirmeden bıraktı.

• Hedef faiz oranı: Fed, bu yıl için hedef faiz oranı tahminini %3,50'den %3,75'e, 2027 için tahminini ise %3,25'ten %3,50'ye yükseltti. 2028 için tahminini ise %3,25'te sabit tuttu.

• Üyeler, bu yıl faiz indirimine işaret eden önceki tüm tahminleri kaldırdılar; 18 katılımcıdan 9'u ise 2026 sonuna kadar en az bir faiz artışı bekliyor.

Kevin Warsh

Yeni Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh, ilk basın toplantısında, merkez bankasının fiyat istikrarını sağlamak için tüm parasal araçlarını kullanmaya tamamen hazır olduğunu belirterek, enflasyonla mücadelenin henüz bitmediğini ve ABD ekonomisinin mevcut kısıtlayıcı politika duruşuna dayanabilecek kadar dirençli olduğunu vurguladı.

Warsh'ın yaptığı önemli açıklamalar şunlardı:

• İran savaşı nedeniyle enflasyon %2 hedefinin çok üzerinde seyretmeye devam ediyor.

• Ekonomik Tahminler Özeti'nde yapılacak revizyonlar da dahil olmak üzere değişiklikler önermeyi bekliyorum.

• Bazı değişiklikler geliyor ve bunlar basın toplantılarını gerektirebilir.

• Finans piyasası fiyatlandırması, merkez bankacıları tarafından kullanılan en önemli bilgi kaynağıdır.

ABD faiz oranları

• Toplantının ardından CME FedWatch verileri, Federal Reserve'in Temmuz ayında faizleri değiştirmeme olasılığının %91'den %72'ye düştüğünü, 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığının ise %9'dan %28'e yükseldiğini gösterdi.

• Aralık ayında faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı %45'ten %15'e düşerken, 25 baz puanlık faiz artışı olasılığı %55'ten %85'e yükseldi.

Altın görünümü

OANDA'da Asya-Pasifik piyasa analisti olan Kelvin Wong, piyasadaki toparlanmanın, Çarşamba günkü sert düşüşün ardından altın fiyatlarındaki kısa pozisyonların kısmen kapatılmasını yansıttığını belirterek, Orta Doğu'dan gelen olumlu haberlerin de petrol fiyatlarını aşağı çekerek bu toparlanmaya katkıda bulunduğunu sözlerine ekledi.

Wong, piyasa katılımcılarının Federal Reserve'ün yeni bir faiz artırım döngüsüne başlama olasılığını yeniden değerlendirmesi nedeniyle altının yükseliş potansiyelinin sınırlı kalmasını beklediğini de sözlerine ekledi.

SPDR Altın Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın varlıkları Çarşamba günü 0,86 metrik ton artarak toplam 1.013,07 metrik tona ulaştı ve 29 Eylül 2025'ten bu yana en düşük seviye olan 1.012,21 metrik tondan toparlandı.