Hürmüz Boğazı'nın Mart ayından sonra da kapalı kalması durumunda petrol piyasasında keskin bir yükseliş yaşanabilir; zira büyük arz kayıpları henüz fiyatlara tam olarak yansımadı.

Orta Doğu'daki savaş, özellikle Körfez bölgesinden gelen petrol ve doğalgaza büyük ölçüde bağımlı olan Asya'yı da etkileyen büyük miktarda tedarik zincirini aksattı. Bazı ülkeler yakıtı karneye bağlamaya, ihracat yasakları uygulamaya ve Hürmüz Boğazı'ndan geçen akışın neredeyse tamamen durması nedeniyle oluşan kıtlığı telafi etmek için alternatif ham petrol temin etmek üzere yüksek primler ödemeye başladı.

Bu arada, oldukça değişken vadeli işlem piyasasındaki yatırımcılar ve spekülatörler, askeri tehditlerden barış önerilerine ve İran'la devam eden müzakereler iddialarına kadar uzanan karışık sinyallere rağmen, Donald Trump'ın açıklamalarını yakından takip ediyor gibi görünüyor.

Mesajlardaki bu farklılık, piyasa hareketlerine de yansıdı ve fiyatlar hem yukarı hem de aşağı yönlü sert dalgalanmalar yaşadı. Pazartesi ve Çarşamba günleri arasında, müzakerelerde ilerleme umuduyla fiyatlar yaklaşık %10 düştü.

Tahmin ve gerçeklik

Ancak, fiziki piyasa gerçekliği, vadeli işlemlerde yansıyanlardan önemli ölçüde farklıdır. Orta Doğu'da petrol üreticilerinin bölgeye petrol ihracatındaki zorluklar nedeniyle üretimlerini azaltmak zorunda kalmaları sonucu, fiili arz günde milyonlarca varil azalmaktadır.

Bu kıtlıkların etkisi Asya'da şimdiden görülmeye başlandı ve yakında Avrupa'ya da yayılması bekleniyor. Bununla birlikte, kağıt piyasası nispeten durgun kalmaya devam ediyor; bunun nedeni muhtemelen tedarik kesintilerinin tam etkisinin Amerika Birleşik Devletleri'ne daha sonraki bir aşamada ulaşacak olmasıdır.

Bu bağlamda, Batı Teksas Ham Petrolü ile küresel gösterge Brent petrolü arasındaki fark varil başına 10 dolardan fazla bir seviyeye yükseldi; bu, yıllardır görülmemiş bir fark. Bunun nedeni, Asya rafinerilerinin ABD'nin hafif ham petrolünün çoğuna ihtiyaç duymaması, bunun yerine Orta Doğu'dan gelen daha ağır petrol türlerini tercih etmesidir.

Sonuç olarak, WTI önemli bir iskonto ile işlem görmeye devam edebilirken, Brent ve Orta Doğu ham petrol fiyatları yükselebilir. Hürmüz Boğazı ne kadar uzun süre kapalı kalırsa, bu fiyatlar üzerindeki yukarı yönlü baskı da o kadar güçlü olur.

Energy Aspects'in kurucusu Amrita Sen, Asya'nın "küresel pazardaki her varil petrol için agresif bir şekilde rekabet ettiğini" söyledi.

Keskin fiyat artışı beklentileri

Kpler'e göre, savaşın Mart ayı sonuna kadar devam etmesi halinde petrol fiyatlarının varil başına 150 dolara veya daha yüksek seviyelere ulaşabileceği tahmin ediliyor. Şirket, fiyatların gerçek arz açığını tam olarak yansıtmasının "sadece zaman meselesi" olduğunu da ekledi.

Şu ana kadar bir çözüme dair net bir işaret yok; Hürmüz Boğazı, İran'ın Çin ve bazı Asya ülkeleri gibi "dost ülkelere" geçişine izin verdiği tankerler dışında, çoğu petrol tankerine fiilen kapalı durumda.

Gerçek tedarik kıtlığının ilk belirtileri

20 Mart itibarıyla piyasalar Orta Doğu'dan 130 milyon varilden fazla petrol kaybetmişti. Tahminler, toplam aksaklıkların şu miktarları aşabileceğini gösteriyor:

Mart ayı sonuna kadar 250 milyon varil

Nisan ortasına kadar 400 milyon varil

Nisan ayı sonuna kadar 600 milyon varil

Akışlar durdurulmuş halde kalırsa.

Halihazırda günde yaklaşık 10,7 milyon varil petrol üretimi durduruldu ve Hürmüz Boğazı'ndaki koşullar iyileşmezse bu rakam Mart ayı sonuna kadar günde 11,5 milyon varile kadar çıkabilir.

Sorun sadece ihracat kısıtlamalarıyla sınırlı değil; bölgedeki, özellikle Suudi Arabistan ve Bahreyn'deki birçok rafineri de hasar gördü ve bu durum kapanmalara veya faaliyetlerin azaltılmasına yol açtı.

Küresel yankıların hızlanması

Arz sıkıntısı, Asya rafinerilerini Norveç'in Johan Sverdrup gibi alternatif ham petrolleri için rekor düzeyde prim ödemeye itti. Bazı rafineriler de ham petrol kıtlığı nedeniyle işletme oranlarını düşürmeye başlarken, yakıt fiyatları da keskin bir şekilde yükseldi.

Krize yanıt olarak hükümetler şu gibi tasarruf tedbirleri aldı:

Çalışma günlerini azaltmak

Uzaktan çalışma modelinin genişletilmesi

Ulusal tatillerin uzatılması

Birçok ülke de yakıt ihracatına yasaklar getirerek, özellikle jet yakıtı ve dizel yakıtı olmak üzere küresel piyasalar üzerindeki baskıyı artırdı.

Avrupa'da Shell CEO'su Wael Sawan, krizin Güney Asya'da başladığını, kademeli olarak Asya kıtasının geri kalanına yayıldığını ve yakında Avrupa'ya ulaşmasının beklendiğini belirterek, Nisan ayı sonundan önce potansiyel enerji kıtlıkları konusunda uyarıda bulundu.

Çözüm

Hürmüz Boğazı ne kadar uzun süre kapalı kalırsa, küresel enerji krizi o kadar şiddetlenir. İran'ın bu hayati geçiş yolunu kontrol etmesiyle, barış anlaşmasına varılması olasılığına ilişkin siyasi açıklamalara bakılmaksızın, jeopolitik faktörler piyasa yönünün başlıca belirleyicisi olmaya devam etmektedir.

ABD borsa endeksleri Cuma günü düşüş gösterdi; Ortadoğu'daki devam eden savaşın yatırımcı güvenini olumsuz etkilemesiyle, hem S&P 500 hem de Nasdaq altı aydan fazla bir süredir en düşük seviyelerine geriledi. Bu düşüşte teknoloji hisselerindeki kayıplar başı çekti.

ABD Başkanı Donald Trump, Tahran'ın İsrail ile koordineli olarak başlattığı savaşı sona erdirme önerilerini reddetmesinin ardından, İran'a Hürmüz Boğazı'nı yeniden açması veya enerji tesislerinin imhasıyla karşı karşıya kalması için 10 günlük ek süre verdi.

Uzatma kararına rağmen, yatırımcıların anlaşmaya varılma olasılığını sorgulaması ve petrol fiyatlarının %2'den fazla artması nedeniyle piyasalar istikrar kazanamadı.

Benzeri görülmemiş belirsizlik ortamında haftalık kayıplar devam ediyor.

S&P 500 ve Nasdaq endeksleri üst üste beşinci haftalık kayıplarını kaydetme yolunda ilerlerken, Dow Jones Sanayi Endeksi'nin haftayı neredeyse değişmeden kapatması bekleniyor.

Motley Fool Varlık Yönetimi Baş Yatırım Stratejisti Bill Mann şunları söyledi: "Eşi benzeri görülmemiş bir belirsizlik seviyesiyle karşı karşıyayız... Mevcut savaşın belirsizliği, son 50-60 yıldaki herhangi bir çatışmadan çok daha büyük."

Wall Street'in korku göstergesi olarak bilinen CBOE Volatilite Endeksi, 1,57 puan artarak 29,01'e yükseldi.

Seans süresince piyasa performansı

New York saatiyle 11:40 itibarıyla:

Dow Jones endeksi 305,57 puan veya %0,66 düşerek 45.651,29 puana geriledi.

S&P 500 endeksi 45,10 puan veya %0,70 düşüşle 6.432,06 puana geriledi.

Nasdaq endeksi 236,47 puan veya %1,10 düşerek 21.171,61 puana geriledi.

Teknoloji sektörü kayıplara öncülük ediyor.

Teknoloji sektörü en ağır darbeyi aldı ve %0,9 oranında düşüş gösterdi; Nvidia %1, Microsoft ise %1,7 oranında değer kaybetti.

Yazılım hisseleri de yeniden satış baskısı altına girdi ve iShares Expanded Tech-Software ETF'si %3,4 düşerek bir aydan uzun süredir en düşük seviyesine geriledi.

Alphabet %1,1 oranında değer kaybederken, Meta %3,5 oranında düşüş göstererek S&P 500 iletişim hizmetleri sektörünü aşağı çekti ve sektör %1,3 oranında geriledi.

Diğer sektörlerden gelen ek baskı

Tüketiciye yönelik isteğe bağlı harcamalar sektöründeki hisseler %2 düşerken, Carnival şirketinin tüm yıl için düzeltilmiş kazanç tahminini düşürmesinin ardından Carnival hisseleri yaklaşık %4 değer kaybetti.

Nasdaq, rekor seviyelerinden %10'dan fazla düşüş yaşadıktan sonra Perşembe günü düzeltme bölgesine girmişti; Russell 2000 ise bu aşamaya geçen hafta girmişti.

Enflasyon ve para politikası baskı altında

Savaş nedeniyle yükselen petrol fiyatları enflasyon endişelerini artırdı ve merkez bankalarının faiz indirimleri yapma yolunu zorlaştırdı.

CME FedWatch aracından elde edilen veriler, piyasaların çatışma öncesinde iki faiz indirimi beklentisine kıyasla, bu yıl Federal Rezerv'den herhangi bir faiz indirimi beklemediğini ve Aralık ayında faiz artırımı olasılığının %32 olduğunu gösterdi.

ABD'de tüketici güveni de Mart ayında üç ayın en düşük seviyesine geriledi; bu durum, savaş nedeniyle ekonomiye ilişkin artan endişeleri yansıtıyor.

Bu arada, Unity Software hisseleri, şirketin analistlerin beklentilerini aşan öncü ilk çeyrek gelir rakamlarını açıklamasının ardından %10,5 oranında yükseldi.

Daha geniş piyasada, New York Borsası'nda düşen hisse senetlerinin sayısı yükselenlerden 1,85'e 1 oranında, Nasdaq'ta ise 2,5'e 1 oranında daha fazlaydı. S&P 500 yaklaşık 21 yeni 52 haftalık zirveye karşılık 16 yeni dip kaydederken, Nasdaq 21 yeni zirveye karşılık 262 yeni dip kaydetti.

ING analistleri, ABD Başkanı Donald Trump'ın İran'ın anlaşmaya varması için verilen süreyi uzatmasının ardından bakır fiyatlarının Cuma günü yükseldiğini ve bu ay ilk haftalık kazancına doğru ilerlediğini, bunun da gerilimin azalması umutlarını artırdığını ve piyasalardaki risk iştahını desteklediğini söyledi.

Ancak analistler, ABD-İran ilişkileri etrafındaki süregelen belirsizliğin yanı sıra yaklaşık bir aydır devam eden çatışmanın da talebi ve küresel büyüme beklentilerini olumsuz etkilemesi nedeniyle, endüstriyel metallerin çoğunun baskı altında kalmaya devam ettiğini belirtti.

Jeopolitik gerilimler ve büyüme endişeleri piyasayı olumsuz etkiliyor.

Raporda, "Bakır fiyatları Cuma günü yükseldi ve Trump'ın İran'la anlaşmaya varılması için verilen süreyi uzatmasının ardından bu ay ilk haftalık kazancını elde etme yolunda ilerliyor; bu durum gerilimin azalması ve büyüme beklentilerinin iyileşmesi yönündeki umutları destekledi" denildi.

Ancak, "Washington ve Tahran arasındaki müzakerelerdeki belirsizlik ve devam eden çatışma, risk iştahını kırılgan tutan temel faktörler olmaya devam ettiğinden, endüstriyel metallerin çoğu bu ay düşüş gösterdi."

Analistler ayrıca, "artan jeopolitik gerilimlerin enflasyon endişelerini artırdığını ve küresel sanayi faaliyetlerinde yavaşlama kaygılarını yükselterek talep beklentileri üzerinde baskı oluşturduğunu" ekledi.

Son dönemdeki iyileşmeye rağmen aylık kayıplar devam ediyor.

Bu bağlamda, bakır fiyatları ay başından bu yana yaklaşık %7 oranında düşüş gösterdi; bu da yüksek riskler ve belirsizliklerle karakterize edilen bir ekonomik ortamda, baz metaller piyasasındaki büyüme odaklı varlıkların daha geniş bir şekilde yeniden değerlendirilmesini yansıtıyor.

Hisse senetlerindeki düşüş ve petrol fiyatlarının varil başına 100 doların üzerine çıkmasıyla birlikte, kaldıraçlı uzun pozisyonların büyük ölçekli tasfiyesi, yatırımcı duyarlılığının kırılganlığını yansıtarak Bitcoin'in 67.000 dolar seviyesinin altına düşmesine, Ethereum'un ise 2.000 dolar eşiğine yaklaşmasına neden oldu.

Kripto para piyasası iki haftadan fazla bir süredir en düşük seviyesine geriledi; Bitcoin 66.572 dolar civarında işlem görürken, Ethereum 2.000 dolara yaklaştı. CoinDesk 20 Endeksi de UTC gece yarısından bu yana %2,2 düşerek 9 Mart'tan bu yana en düşük seviyesine ulaştı.

Bu düşüş, ABD hisse senetlerindeki düşüşle eş zamanlı olarak gerçekleşti; Nasdaq 100 vadeli işlemleri, bu yılın Ocak ayında kaydedilen zirve seviyelerinin yaklaşık %10 altında, 23.760 puanda işlem gördü.

Savaş ve petrol baskıları risk iştahını olumsuz etkiliyor.

Petrol fiyatlarının yükselmesi ve İran'daki savaşın beklenenden daha uzun sürebileceğine dair endişelerin artmasıyla riskten kaçınma eğilimi arttı; bu durum enflasyonist baskıları güçlendirdi ve kripto paralar gibi yüksek riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturdu.

Altcoinler en büyük darbeyi aldı; ETHFI %6 düşerken, WLD, WIF, SEI ve FET %3,6 ile %4,7 arasında değer kaybetti.

Uzun pozisyonların büyük ölçekli tasfiyesi

Vadeli işlem piyasalarındaki uzun pozisyonlar ağır kayıplar yaşadı; son 24 saatte yaklaşık 300 milyon dolar tasfiye edilirken, kısa pozisyonlarda bu rakam sadece 50 milyon dolar oldu.

Bu, son 10 günde uzun pozisyonların beşinci kez bu şekilde tasfiye edilmesi anlamına geliyor ve savaşın etkisiyle fiyat artışlarına yönelik yapılan ancak gerçekleşmeyen bahisleri yansıtıyor.

Yükselen düşüş yönlü bahisler

XRP son 24 saatte %2,5'ten fazla değer kaybetti, vadeli işlemlerdeki açık pozisyon sayısı ise %2 artarak 2 Şubat'tan bu yana en yüksek seviye olan 1,95 milyar birime ulaştı ve bu da kısa pozisyonlarda bir artışa işaret ediyor.

Bitcoin, Solana, Dogecoin ve BNB vadeli işlemleri benzer düşüş sinyalleri gösterdi.

Shiba Inu en büyük negatif akışları kaydetti; bu da yoğun satış ve risk azaltma eğilimini yansıtıyor.

Bunun aksine, Canton Network'ün tokenı olan CC, yükselen fonlama oranları ve artan açık pozisyonlarla olumlu sinyaller göstererek uzun pozisyonlara olan talebin arttığını işaret etti.

Düşüşe rağmen düşük oynaklık.

Fiyat düşüşüne rağmen, hem Bitcoin hem de Ethereum için 30 günlük zımni volatilite göstergeleri düşmeye devam etti; bu da piyasaların şu anda sert bir satış dalgası beklemediğini gösteriyor.

Deribit'te 15 milyar dolardan fazla değere sahip Bitcoin opsiyonlarının vadesi doldu ve bu durum, 75.000 dolar seviyesinin fiyat çekim merkezi olma özelliğini ortadan kaldırarak, kötüleşen makroekonomik görünüm ortamında daha fazla düşüşün önünü açtı.

Risk tersine çevirme verileri, Bitcoin ve Ethereum put opsiyonlarının call opsiyonlarına göre %6 ila %8 oranında daha yüksek bir volatilite primiyle işlem gördüğünü ve bu durumun aşağı yönlü riskten korunmaya yönelik devam eden talebi yansıttığını göstermektedir.