Pazartesi günü petrol fiyatlarında fazla bir değişiklik olmadı; yatırımcılar, ABD ve Venezuela arasındaki artan gerilimlere bağlı arz aksamalarını, aşırı arz endişeleri ve Rusya ile Ukrayna arasındaki barış anlaşmasının potansiyel etkileriyle karşılaştırdı.

Brent petrol vadeli işlemleri, GMT 13:01 itibarıyla varil başına 0,20 dolar veya %0,33 düşüşle 60,92 dolara gerilerken, ABD Batı Teksas Ham Petrolü de varil başına 0,21 dolar veya %0,37 düşüşle 57,23 dolara indi.

Küresel petrol arzında 2026 yılında fazlalık beklentilerinin etkisiyle, her iki gösterge sözleşmesi de geçen hafta %4'ten fazla değer kaybetti.

PVM analisti John Evans, petrol fiyatlarındaki kademeli düşüşün ve geçen hafta büyük vadeli işlem komplekslerinde ay başından bu yana en düşük seviyelere gerilemenin, ABD'nin Venezuela ile ilgili baskıyı artırması olmasaydı daha keskin olabileceğini söyledi.

Nakliye verileri, belgeler ve denizcilik kaynakları, ABD'nin geçen hafta bir petrol tankerine el koymasının ve Latin Amerikalı üreticiyle iş yapan nakliye şirketlerine ve gemilere yeni yaptırımlar uygulamasının ardından Venezuela'nın petrol ihracatının keskin bir şekilde düştüğünü gösterdi.

Reuters'ın ABD'nin tanker ele geçirilmesinin ardından Venezuela petrolü taşıyan daha fazla gemiyi durdurmayı planladığı ve bunun da Devlet Başkanı Nicolas Maduro üzerindeki baskıyı artırdığı yönündeki haberinin ardından piyasalar gelişmeleri ve bunların petrol arzı üzerindeki potansiyel etkilerini yakından takip ediyor.

Bununla bağlantılı olarak, Ukrayna Cumhurbaşkanı Volodymyr Zelenskiy, Pazar günü Berlin'de ABD temsilcileriyle yaptığı beş saatlik görüşmede ülkesinin NATO'ya katılma girişiminden vazgeçmeyi teklif etti; görüşmelerin Pazartesi günü devam etmesi bekleniyor.

ABD elçisi Steve Witkoff, daha fazla ayrıntı vermeden, "çok büyük ilerleme kaydedildi" dedi.

Olası bir barış anlaşması, Batı ülkeleri tarafından uygulanan yaptırımlar altında bulunan Rus petrol arzının artmasına yol açabilir.

NLI Araştırma Enstitüsü baş ekonomisti Tsuyoshi Ueno, Rusya ve Ukrayna arasındaki barış görüşmelerinin iyimserlik ve temkinlilik arasında gidip geldiğini, Venezuela ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki gerilimlerin ise artarak potansiyel tedarik kesintileri konusunda endişeleri artırdığını söyledi.

Aynı zamanda, arz fazlası beklentileri fiyatlar üzerinde baskı oluşturmaya devam etti.

JPMorgan'ın emtia araştırma birimi Cumartesi günü yayınladığı bir notta, 2025'te beklenen petrol fazlalığının 2026 ve 2027'de daha da genişleyeceğini ve küresel petrol arzındaki büyümenin 2026 yılına kadar talepteki büyümeyi üç kat aşacağının tahmin edildiğini belirtti.

Japon yeni, hafta sonuna doğru Japonya'da faiz artırımı yapılması beklentisiyle Pazartesi günü yükseldi. Piyasalar, merkez bankası kararları ve ABD Merkez Bankası'nın kısa vadeli politika görünümünü şekillendirmeye yardımcı olabilecek önemli ekonomik verilerle dolu yoğun bir takvime hazırlanıyor.

Yen, son olarak yaklaşık %0,6 artışla dolar karşısında 155 yen seviyesinin biraz altında işlem gördü ve Japonya Merkez Bankası'nın ankete katılan Japon şirketlerinin çoğunun 2026 mali yılında ücret artışının mevcut mali yılda görülen artışlarla genel olarak aynı doğrultuda olmasını beklediğini açıklamasının ardından erken kazanımlarını genişletti.

Ayrı ve yakından takip edilen bir anket, Japonya'nın büyük üreticileri arasında iş dünyası güveninin Aralık ayına kadar olan üç aylık dönemde son dört yılın en yüksek seviyesine ulaştığını gösterdi.

Cuma günü faiz artırımının neredeyse kesin olduğu düşünülüyor; bu da yenin dolara karşı avantaj sağlamasına neden olabilir. Dolar ise, ABD faiz oranlarının gelecek yılın başlarında düşürülebileceği beklentisiyle baskı altında kalabilir. ABD teknoloji hisseleri gibi daha yüksek getiri sağlayan dolar bazlı varlıklara yatırım yapmak için yen borç alan döviz tüccarları, artık bu carry trade pozisyonlarını daha az cazip bulabilirler.

MUFG'de döviz stratejisti olan Lee Hardman, yıl sonuna doğru yenin güçlenmeye devam etmesinin, Japonya Merkez Bankası'ndan gelecek güncel yönlendirmelere, faiz artırımı kararına ve dış koşullara bağlı olacağını söyledi. Ayrıca, ABD teknoloji ve yapay zeka hisselerinde daha derin bir satış dalgasının, yen fonlu carry trade işlemleri için elverişli koşulları bozarak yeni destekleyebileceğini de ekledi.

Öte yandan, hem İngiltere Merkez Bankası hem de Avrupa Merkez Bankası bu hafta para politikası konusunda karar alacak.

Piyasalar, İngiltere enflasyonunun düşüş işaretleri göstermeye başlamasıyla birlikte İngiltere Merkez Bankası'nın faiz indirimine gideceğini neredeyse tamamen fiyatlandırmış durumda; beklentiler ise Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranlarını değiştirmeyeceği yönünde. Yatırımcılar ayrıca 2026'da Avrupa Merkez Bankası'nın faiz artırımı olasılığı hakkında da spekülasyon yapmaya başladılar.

Sterlin 1,33865 dolar seviyesinde sabit kalırken, euro 1,1737 dolar seviyesinde küçük bir değişiklik gösterdi.

Avustralya Merkez Bankası'nın uluslararası ve sürdürülebilir ekonomi bölümü başkanı Joseph Capurso, İngiltere Merkez Bankası'nın kararının özellikle ilgi çekici olacağını söyledi. Kararın muhtemelen hassas bir denge üzerine alınacağını belirten Capurso, bu hafta açıklanacak enflasyon verilerinin faiz indirimlerine ilişkin beklentileri bir nebze olsun düşürebileceğini de sözlerine ekledi.

İngiltere'de ücret artışı verileri Salı günü, tüketici enflasyonu verileri ise Çarşamba günü açıklanacak.

ABD'den önemli veriler geliyor.

Hükümetin kapanması nedeniyle ertelenen bir dizi ABD ekonomik verisi de açıklanacak ve yatırımcılara dünyanın en büyük ekonomisine dair uzun zamandır beklenen bir genel bakış sunacak. Kasım ayı istihdam raporunun Salı günü, enflasyon verilerinin ise Perşembe günü açıklanması planlanıyor.

Singapur Bankası'nda döviz stratejisti olan Sim Moh Siong, yaklaşan verilerin nispeten eski olduğunu ve hükümetin kapanması nedeniyle çarpıtıldığını, bunun da önemli bir belirsizlik yarattığını söyledi. Politika yapıcıların rakamları her zamankinden daha temkinli yorumlayacaklarını ve bunun yerine ABD işgücü piyasasındaki daha geniş trende odaklanacaklarını da ekledi.

Hâlâ derin bölünmüşlük içinde olan Federal Rezerv, geçen hafta faiz oranlarını düşürdü; ancak Başkan Jerome Powell, ekonomik koşullar konusunda daha fazla netlik sağlanana kadar borçlanma maliyetlerinin yakın vadede daha fazla düşmesinin olası olmadığını belirtti.

ABD Başkanı Donald Trump Cuma günü yaptığı açıklamada, gelecek yıl merkez bankasının başına eski Fed yöneticisi Kevin Warsh veya Ulusal Ekonomik Konsey Direktörü Kevin Hassett'i atamaya meyilli olduğunu söyledi.

Asya'da, Pazartesi günü açıklanan veriler, Çin'in sanayi üretimi ve perakende satışlarının Kasım ayında bir yıldan uzun süredir en yavaş büyüme oranını gösterdiğini ortaya koydu. Bu durum, 19 trilyon dolarlık ekonomide ivmeyi sürdürmenin yeni yollarını arayan politika yapıcıların karşılaştığı zorlukları daha da artırıyor.

Genellikle yuanın likit bir alternatifi olarak kullanılan Avustralya doları %0,1 düşüşle 0,665 dolara gerilerken, Avustralya anakarasındaki yuan dolar karşısında bir yıldan fazla süredir en yüksek seviyesine ulaşarak 7,047 yen oldu.

Altın fiyatları Pazartesi günü Avrupa piyasasında yükselerek beşinci gün üst üste kazançlarını korudu ve ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında zayıf performansı sayesinde iki ayın en yüksek seviyelerine yaklaştı.

Piyasalar, özellikle ABD hükümetinin kapanması nedeniyle daha önce ertelenen Ekim ayı istihdam raporu olmak üzere, Salı günü açıklanacak önemli ABD işgücü piyasası verilerini bekliyor. Raporun, 2026'da Federal Rezerv'in para politikasının gelecekteki yönü hakkında güçlü ipuçları vermesi bekleniyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, açılış seviyesi olan 4.299,39 dolardan yaklaşık %1,2 artarak 4.349,35 dolara yükseldi ve 4.295,84 dolar seviyesinde en düşük noktayı kaydetti.

• Cuma günkü kapanışta altın fiyatları %0,45 artarak üst üste dördüncü günlük yükselişini kaydetti ve ons başına 4.353,59 dolar ile iki ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

• Değerli metal, Federal Rezerv'in politika toplantısının sonuçlarının da desteğiyle geçen hafta %2,4'lük bir haftalık artış kaydetti ve son üç haftadaki ikinci haftalık yükselişini gösterdi.

ABD Doları

ABD dolar endeksi Pazartesi günü %0,1'den fazla düşerek, küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında ABD dolarının devam eden zayıflığını yansıtarak, iki ayın en düşük seviyelerine bir kez daha yaklaştı.

Bilindiği üzere, ABD dolarının zayıflaması, dolar fiyatlı altın külçelerini diğer para birimlerini elinde bulunduran alıcılar için daha cazip hale getirir.

ABD doları, geçen haftaki Federal Rezerv toplantısının piyasaların beklediğinden daha az şahin bir sonuç vermesi ve 2026'da federal faiz indirim döngüsünün devam edeceği yönündeki beklentileri yeniden canlandırmasının ardından negatif baskı altında kaldı.

ABD Faiz Oranları

• ABD Merkez Bankası (Fed), geçen hafta faiz oranlarını 25 baz puan düşürerek %3,75'e indirdi; bu, Eylül 2022'den bu yana en düşük seviye ve ABD faiz oranlarında üst üste üçüncü indirim oldu.

• Karar oy birliğiyle alınmadı; 9 üye faiz indiriminden yana, 3 üye ise karşı çıktı. İki üye faiz oranlarının değişmeden kalmasını tercih ederken, bir üye daha büyük bir 50 baz puanlık indirim için baskı yaptı.

• CME'nin FedWatch aracına göre, Ocak 2026 toplantısında ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı %76 iken, 25 baz puanlık bir indirim olasılığı %24 olarak fiyatlandırılmıştır.

• Yatırımcılar şu anda önümüzdeki yıl boyunca ABD'de iki faiz indirimi bekliyor, oysa Federal Rezerv'in tahminleri yalnızca 25 baz puanlık bir indirime işaret ediyor.

• Bu beklentileri yeniden değerlendirmek için yatırımcılar, ABD'den gelecek ekonomik verilerin yanı sıra Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarını da yakından takip ediyor.

• ABD'nin Ekim ayı istihdam raporu Salı günü açıklanacak ve ABD tarihindeki en uzun hükümet kapanmasından büyük ölçüde etkilenen dünyanın en büyük ekonomisinin dördüncü çeyrekteki büyüme hızına ilişkin güçlü kanıtlar sunması bekleniyor.

Altın Görünümü

OANDA'da Asya-Pasifik bölgesi piyasa analisti Kelvin Wong, ABD tarım dışı istihdam verileri açıklanmadan önce altına olan talebin güçlü kalmasının muhtemel olduğunu söyledi.

Wong, ABD işgücü piyasasındaki zayıflık işaretlerinin kısa vadeli tahvil getirilerini sınırlı tutacağını ve doları daha da zayıflatacağını, bunun da altının ons başına 4.243 dolarlık destek bölgesinden güçlü bir sıçramanın ardından 4.380-4.440 dolar aralığına doğru yükselişini destekleyeceğini sözlerine ekledi.

SPDR Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli ETF'si olan SPDR Gold Trust'taki altın rezervleri Cuma günü 2,29 metrik ton artarak üst üste ikinci günlük artışı kaydetti ve toplam rezervler 1.053,12 metrik tona ulaşarak 20 Ekim'den bu yana en yüksek seviyeye çıktı.

Euro, Cuma günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı yükseldi ve ABD doları karşısında iki ayın en yüksek seviyesine yaklaştı. Bu yükseliş, ABD dolarının zayıf performansından ve Federal Rezerv'in son toplantısının ardından negatif baskı altında kalmasından destek buldu.

Avrupa Merkez Bankası bu hafta Çarşamba ve Perşembe günleri toplanarak 2025 para politikası toplantılarını tamamlayacak ve piyasalar, Avrupa faiz oranlarının üst üste dördüncü toplantıda da değişmeden kalmasını bekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Euro bugün: Euro, açılış seviyesi olan 1,1735 dolardan dolar karşısında %0,1 artarak 1,1745 dolara yükseldi ve 1,1728 dolar seviyesinde en düşük noktayı kaydetti.

• Euro, cuma günü dolar karşısında değişmeden işlem gördü; ancak art arda iki işlem gününde değer kazanarak 1,1763 dolar ile iki ayın en yüksek seviyesine ulaşmıştı.

• Euro, geçen hafta dolara karşı %0,85 değer kazanarak, Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki faiz oranı farkının daralması ve Rusya ile Ukrayna arasında olası bir barış anlaşması umutlarının desteğiyle, üst üste üçüncü haftalık yükselişini kaydetti.

ABD Doları

ABD dolar endeksi Pazartesi günü yaklaşık %0,1 oranında düşerek, küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında Amerikan dolarının devam eden zayıflığını yansıtarak, iki ayın en düşük seviyelerine bir kez daha yaklaştı.

ABD doları, geçen haftaki Federal Rezerv toplantısının piyasaların beklediğinden daha az şahin bir sonuç vermesi ve federal faiz indirim döngüsünün 2026'ya kadar devam edeceği yönündeki beklentileri yeniden canlandırmasının ardından negatif baskı altında kaldı.

Avrupa Merkez Bankası

• Avrupa Merkez Bankası, avro bölgesindeki son ekonomik gelişmeler ışığında uygun para politikasını değerlendirmek üzere Çarşamba ve Perşembe günleri toplanacak.

• Bankanın, Avrupa faiz oranlarını Ekim 2022'den bu yana en düşük seviye olan %2,15'te, üst üste dördüncü toplantıda da değiştirmeden tutması bekleniyor.

• Piyasalar, Avrupa Merkez Bankası'nın parasal gevşeme döngüsüne yeniden başlayıp 2026 yılında faiz oranlarını düşürme olasılığına ilişkin daha fazla sinyal bekliyor.

• Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, geçen hafta avro bölgesindeki ekonomik faaliyetlerdeki son iyileşmeyi övdü ve bu haftaki toplantıda ekonomik büyüme tahminlerinin yukarı yönlü revize edilebileceğine işaret etti.

Faiz Oranı Farkı

Geçtiğimiz hafta ABD Merkez Bankası'nın kararı sonrasında, Avrupa ve ABD arasındaki faiz oranı farkı ABD faiz oranları lehine 160 baz puana geriledi; bu, Mayıs 2022'den bu yana görülen en düşük fark olup, euro'nun ABD doları karşısında daha da değer kazanmasını destekliyor.