Petrol fiyatları Salı günü varil başına 60 doların altına düşerek bu yılın Mayıs ayından bu yana en düşük seviyesine geriledi. Bu düşüş, Rusya ve Ukrayna arasındaki barış görüşmelerinde kaydedilen ilerleme işaretlerinin, Moskova'ya uygulanan yaptırımların nihayetinde hafifletilebileceği beklentilerini güçlendirmesiyle gerçekleşti.

Brent petrol vadeli işlemleri 12:14 GMT itibarıyla 81 sent veya yaklaşık %1,3 düşüşle varil başına 59,75 dolara gerilerken, ABD Batı Teksas Orta Ham Petrolü de 84 sent veya yaklaşık %1,5 düşüşle varil başına 55,98 dolara indi.

Rystad Energy analisti Janiv Shah, "Piyasanın, Rusya'dan ek petrol arzını piyasaya geri getirebilecek ve arz fazlasını daha da artırabilecek bir barış anlaşması olasılığını değerlendirmesiyle, Brent petrolü bu sabah aylardır ilk kez varil başına 60 doların altına düştü" dedi.

Amerika Birleşik Devletleri Kiev'e NATO tarzı güvenlik garantileri sunarken, Avrupalı müzakereciler Pazartesi günü Rusya'nın Ukrayna'ya karşı savaşını sona erdirmeyi amaçlayan görüşmelerde ilerleme kaydedildiğini bildirdi ve bu da çatışmaya bir çözümün yaklaştığına dair iyimserliği artırdı.

Rusya'nın TASS haber ajansının aktardığına göre, Dışişleri Bakan Yardımcısı Sergey Ryabkov'un açıklamalarına göre, Rusya, Ukrayna'daki savaşı sona erdirmeyi amaçlayan görüşmelerde herhangi bir toprak tavizi vermeye hazır olmadığını belirtti.

PVM Oil Associates analisti John Evans şunları söyledi: “Müzakerelerin yavaş ilerlemesi, 2026 yılına doğru ilerlerken fiyatlarda kademeli bir düşüşün devam etmesiyle muhtemelen birlikte görülecek; zira o yıl arz fazlası bekleniyor. Brent petrolünün yıl başından bu yana yeni bir düşük seviye kaydetmesi muhtemel, ancak yıl sonundan önce varil başına 55 doların altına düşmesi olası değil.”

Bu arada, Barclays analistleri, günde 1,9 milyon varillik beklenen arz fazlasının piyasa fiyatlarına zaten yansımış olduğunu düşündükleri bir ortamda, Brent petrolünün 2026'da varil başına ortalama 65 dolar olmasını bekliyor; bu da mevcut vadeli işlem fiyatlarının biraz üzerinde.

Çin'den gelen zayıf veriler baskıyı daha da artırıyor.

IG piyasa analisti Tony Sycamore'un bir araştırma notuna göre, Pazartesi günü açıklanan zayıf Çin ekonomik verilerinin ardından petrol fiyatları üzerindeki baskı yoğunlaştı ve bu durum, küresel talebin son dönemdeki arz artışını karşılayacak kadar güçlü olmayabileceğine dair endişeleri güçlendirdi.

Resmi veriler, Çin'in sanayi üretimindeki büyümenin 15 ayın en düşük seviyesine gerilediğini, perakende satışların ise COVID-19 pandemisi döneminde Aralık 2022'den bu yana en yavaş büyümeyi kaydettiğini gösterdi.

Geçtiğimiz hafta ABD'nin Venezuela kıyılarında bir petrol tankerine el koyması, arz fazlası endişelerini kısmen gidermiş olsa da, tüccarlar ve analistler, artan yüzer depolama kapasitesi ve yaptırımlar öncesinde Çin'in Venezuela petrolünden yaptığı alımların artmasının, bu gelişmenin piyasa üzerindeki etkisini sınırladığını belirtti.

Yatırımcılar, ABD'nin para politikası yolunu etkileyebilecek ekonomik verilerinin açıklanmasını beklerken, dolar salı günü hem euro hem de Japon yenine karşı haftalarca süren düşük seviyelerine yakın seyretti.

Bu hafta dikkatler merkez bankası kararlarına odaklanmış durumda; Avrupa Merkez Bankası ve İngiltere Merkez Bankası Perşembe günü politika toplantıları düzenleyecek, Japonya Merkez Bankası ise Cuma günü para politikası kararını açıklayacak.

Euro, karışık veriler ve daha uzun süreli bir sıkılaştırma eğilimiyle destekleniyor.

Euro bölgesinden gelen ekonomik veriler karışık olsa da, Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutma duruşunu destekleyerek euroya destek sağladı. Aralık ayında Alman yatırımcı güveni beklenenden fazla artarken, euro bölgesindeki iş faaliyetlerindeki büyüme 2025 yılının sonuna doğru yavaşladı.

Ancak, Avrupa Merkez Bankası'nın 2026 sonu veya 2027 başlarında faiz artırımlarına ilişkin piyasa beklentilerine karşı açık bir itirazda bulunmaması, zımni bir onay olarak yorumlanabilir ve bu da bu haftaki politika toplantısında şahin bir sürprize yer bırakabilir.

Euro, Pazartesi günü 24 Eylül'den bu yana en yüksek seviyesi olan 1,1769 dolara kadar yükseldikten sonra %0,05 artışla 1,1758 dolara çıktı.

Ukrayna barış görüşmeleri mercek altında

İsveç Başbakanı Ulf Kristersson'un Pazartesi günü Berlin'de yapılan görüşmelerde güvenlik garantileri konusunda somut ilerleme kaydedildiğini söylemesinin ardından Ukrayna barış görüşmeleri gündemde kalmaya devam ediyor; ancak yatırımcılar kalıcı bir anlaşma olasılığı konusunda temkinli davranıyor.

Japonya Merkez Bankası'nın kararı bekleniyor, faiz artırımı zaten fiyatlara yansımış durumda.

Japonya Merkez Bankası'nın faiz artırımı piyasalarda büyük ölçüde fiyatlanmış durumda, ancak bahar ücret görüşmeleri öncesinde daha fazla sıkılaştırmaya işaret eden herhangi bir sinyal, daha şahin bir duruşa doğru bir kaymayı işaret edecektir.

Büyük Japon üreticileri arasında güven, Aralık ayına kadar olan üç aylık dönemde son dört yılın en yüksek seviyesine ulaşarak ek parasal sıkılaştırma beklentilerini destekledi. Bununla birlikte, analistler, mali baskılarla bağlantılı endişeler nedeniyle politika güncellemesinin yen'i desteklemek için yeterli olmayabileceğini söyledi.

Japon hükümeti, artan kamu borç seviyelerine ilişkin piyasa endişelerine rağmen, yatırımları teşvik etmek için ek vergi indirimleri planlıyor.

Japonya Merkez Bankası kararı öncesinde dolar %0,25 düşüşle 154,85 yen seviyesine geriledi; yeniden artan oynaklık ise yatırımcıları güvenli liman arayışına itti. Dolar, Aralık ayı başlarında 14 Kasım'dan bu yana en düşük seviyesi olan 154,34 yene kadar gerilemişti.

Morgan Stanley, dolar/yen paritesi konusunda tarafsız bir duruş sergilediğini ancak ABD işgücü piyasası verilerinin kötüleşmeye devam etmesi halinde aşağı yönlü riskler gördüğünü belirtti.

ABD'deki veri belirsizliği dağılmaya başlıyor.

CME FedWatch aracına göre, faiz oranı vadeli işlemleri, piyasaların Federal Reserve'in 28 Ocak'taki bir sonraki toplantısında faiz oranlarını değiştirmeden tutma olasılığını %75,6 olarak fiyatlandırdığını gösteriyor; bu oran bir önceki güne göre değişmedi.

Rabobank'ın kıdemli makro stratejisti Stefan Koopman şunları söyledi: "Piyasa konsensüsü, Kasım ayı istihdam artışının trendin biraz altında, yaklaşık 50.000 iş artışıyla gerçekleşmesini ve işsizlik oranının %4,4 ile %4,5 arasında olmasını bekliyor. Bu rakam, iş piyasasına ilişkin endişeleri hafifletirken, faiz indirim seçeneğini de canlı tutacaktır."

Şunları da ekledi: "Daha zayıf bir veri, hisse senetlerinin düşmesi, doların zayıflaması ve nakit ile ABD Hazine tahvillerine doğru akışların artmasıyla birlikte riskten kaçınma hareketlerini tetikleyebilir."

ABD dolarının altı büyük para biriminden oluşan bir sepete karşı değerini ölçen dolar endeksi, 17 Ekim'den bu yana en düşük seviyesine yaklaştıktan sonra hafifçe düşerek 98,20 puanda işlem gördü.

Analistler arasında görüş ayrılığı vardı; kimileri verilerin ABD hükümetinin kapanması dönemindeki istihdam eğilimlerini netleştirmeye yardımcı olacağını savunurken, diğerleri belirsizliği tamamen ortadan kaldıracağından şüphe duyuyordu.

Çin yuanı 14 ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

Offshore Çin yuanı dolar karşısında %0,1 artarak 7,0371 seviyesine yükseldi ve 3 Ekim 2024'ten bu yana en yüksek seviyesini gördü.

ING'nin küresel piyasalar başkanı Chris Turner şunları söyledi: "Çin Halk Bankası, yuanın keskin bir şekilde değer kazanmasını hemen kabul etmeyecektir, ancak özellikle Federal Rezerv'in iki ek faiz indirimi beklentilerimiz doğru çıkarsa ve dolar hafifçe zayıflarsa, 2026'da baskılar artabilir."

Özel bir anketin Aralık ayında tüketici güveninin düştüğünü göstermesinin ardından Avustralya doları 0,6638 seviyesinde küçük bir değişim gösterdi.

Gümüş fiyatları Salı günü Avrupa piyasasında düşüş göstererek, aktif düzeltme ve kar alma işlemlerinin etkisiyle geçen haftanın sonunda kaydedilen tüm zamanların en yüksek seviyelerinden geriledi. ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığı, daha fazla kaybı sınırladı.

Piyasalar, özellikle ABD hükümetinin kapanması nedeniyle ertelenen Ekim ayı istihdam raporu olmak üzere, bugün açıklanacak önemli ABD işgücü piyasası verilerini bekliyor. Bu verilerin, Federal Rezerv'in 2026 yılındaki para politikası yolu hakkında güçlü sinyaller vermesi bekleniyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Gümüş fiyatları bugün: Gümüş, gün içi en yüksek seviyesi olan 64,15 dolardan işlem gördükten sonra, açılış seviyesi olan 64,09 dolardan %3,0 düşüşle 62,17 dolara geriledi.

• Pazartesi günkü kapanışta gümüş fiyatları %3,5 artarak, cuma günü ons başına 64,66 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra duraklayan yükselişine devam etti.

ABD Doları

ABD dolar endeksi Salı günü yaklaşık %0,1 oranında gerileyerek, üst üste ikinci seansta da kayıplarını sürdürdü ve iki ayın en düşük seviyesine yaklaştı. Bu durum, ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığını yansıtıyor.

Dolar, geçen haftaki Federal Rezerv toplantısının piyasaların beklediğinden daha az şahin bir sonuç vermesi ve Fed'in 2026'da faiz indirim döngüsünün devam edeceği yönündeki beklentileri yeniden canlandırması nedeniyle negatif baskı altında kaldı.

ABD Faiz Oranları

• CME FedWatch aracına göre, Ocak 2026 toplantısında ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı şu anda %73 iken, 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığı %27 olarak fiyatlandırılmıştır.

• Yatırımcılar şu anda önümüzdeki yıl içinde ABD'de iki faiz indirimi bekliyor, oysa Federal Rezerv'in tahminleri tek bir 25 baz puanlık indirime işaret ediyor.

• Bu beklentileri yeniden değerlendirmek için yatırımcılar, Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarına ek olarak, ABD ekonomisine ait daha fazla veriyi yakından takip ediyorlar.

• ABD'nin Ekim ayı istihdam raporu bugün açıklanacak ve ABD tarihindeki en uzun hükümet kapanmasından büyük ölçüde etkilenen dünyanın en büyük ekonomisinin dördüncü çeyrekteki büyüme hızı hakkında önemli ipuçları vermesi bekleniyor.

Gümüş Görünüm

Economies.com olarak, ABD verilerinin piyasa beklentilerinden daha az agresif gelmesi durumunda, 2026'da ABD faiz oranlarında daha erken bir indirim olasılığının artacağını ve bunun da altın ve gümüş gibi kıymetli metaller başta olmak üzere getiri sağlamayan varlıklar için daha fazla olumlu ivme sağlayacağını öngörüyoruz.

Avrupa piyasasında altın fiyatları Salı günü altı gün sonra ilk kez düşüş göstererek, aktif düzeltme ve kar alma işlemleriyle iki ayın en yüksek seviyelerinden geri çekildi. Kayıplar ise ABD dolarının küresel para birimleri sepetine karşı devam eden zayıflığıyla sınırlı kaldı.

Piyasalar bugün ilerleyen saatlerde açıklanacak olan ve özellikle ABD hükümetinin kapanması nedeniyle ertelenen Ekim ayı istihdam raporunu bekliyor. Raporun, 2026 yılında Federal Rezerv'in para politikasının gelecekteki yönü hakkında güçlü sinyaller vermesi bekleniyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, 4.305,35 dolarlık açılış seviyesinden yaklaşık %0,8 düşüşle 4.271,67 dolara geriledi. Gün içinde en yüksek seviyesi olan 4.317,90 doları da kaydetmişti.

• Pazartesi günkü kapanışta altın fiyatları %0,15 artarak üst üste beşinci günlük kazancını kaydetti ve Cuma günkü işlemlerde ons başına 4.353,59 dolar ile iki ayın en yüksek seviyesine ulaşmıştı.

ABD Doları

ABD Dolar Endeksi Salı günü %0,1 oranında düşerek, ikinci ardışık seansta da kayıplarını sürdürdü ve iki ayın en düşük seviyesine yaklaştı. Bu düşüş, ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığını yansıtıyor.

Geçen haftaki Federal Rezerv toplantısının piyasaların beklediğinden daha az şahin bir sonuç vermesi ve 2026'da federal faiz indirim döngüsünün devam edeceği yönündeki bahisleri yeniden canlandırması nedeniyle dolar, o zamandan beri baskı altında kalmaya devam ediyor.

ABD Faiz Oranları

• CME FedWatch aracına göre, Ocak 2026 toplantısında ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı şu anda %73 iken, 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığı %27 olarak fiyatlandırılmıştır.

• Yatırımcılar şu anda önümüzdeki yıl boyunca ABD'de iki faiz indirimi bekliyor, oysa Federal Rezerv'in tahminleri yalnızca 25 baz puanlık bir indirime işaret ediyor.

• Bu beklentileri yeniden değerlendirmek için yatırımcılar, ABD'nin açıklayacağı ekonomik verileri ve Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarını yakından takip ediyor.

• Ekim ayı ABD istihdam raporu bugün açıklanacak ve ABD tarihindeki en uzun hükümet kapanmasından büyük ölçüde etkilenen dünyanın en büyük ekonomisinin dördüncü çeyrekteki büyüme hızı hakkında önemli ipuçları sunması bekleniyor.

Altın Görünümü

KCM Trade Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, ABD dolarının zayıf kalmasının altın fiyatlarını yukarı yönlü bir eğilimde tutmaya yardımcı olduğunu, çünkü piyasaların Federal Reserve'ün gelecek yıl olası faiz indirimlerinin sayısını hafife alıyor olabileceğine inandığını söyledi.

Waterer, işgücü piyasası verilerinin istihdamın zayıf bir nokta olmaya devam ettiğini teyit etmesi durumunda, altının bundan fayda sağlayabileceğini, çünkü bunun 2026'da erken bir faiz indirimi için gerekçeleri güçlendireceğini sözlerine ekledi.

SPDR Altın Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli ETF'si olan SPDR Gold Trust'taki altın rezervleri Pazartesi günü 1,43 metrik ton azalarak toplam 1.051,69 metrik tona düştü. Bu rakam, 20 Ekim'den bu yana en yüksek seviye olan 1.053,12 metrik tondan gerileme anlamına geliyor.