ABD Başkanı Donald Trump'ın Tahran'la devam eden görüşmeleri gerekçe göstererek günün ilerleyen saatlerinde İran'a yönelik planlanan hava saldırılarını iptal etmesinin ardından petrol fiyatları Perşembe günü düştü.

İşlem seansı sırasında, ABD Batı Teksas Ham Petrolü (WTI) Doğu Zaman Dilimi'ne göre saat 13:35 itibarıyla %3,13 düşüşle varil başına 87,21 dolara, Brent ham petrolü ise %3,36 düşüşle varil başına 89,97 dolara geriledi.

Trump, Truth Social'da yaptığı bir paylaşımda, İran İslam Cumhuriyeti ile yapılan görüşmelerin İran liderliğinin en üst düzeylerine ulaşmasının ve ilgili tüm taraflardan onay alınmasının ardından, İran'a yönelik planlanan hava saldırılarını ve operasyonlarını iptal etmeye karar verdiğini söyledi.

Daha önce Trump, Çarşamba günü İran'ın gözetleme yeteneklerini, iletişim sistemlerini ve hava savunma tesislerini hedef alan bir dizi hava saldırısının ardından, ABD'nin Perşembe akşamı İran'a "çok sert" bir karşılık vereceğini söylemişti.

ABD Başkanı ayrıca İran'ın en büyük petrol ihracat terminali olan Harg Adası'nın kontrolünü ele geçirmekle tehdit ederek, ABD'nin Venezuela'da yaptığına benzer şekilde İran petrol ve doğalgaz piyasaları üzerinde "tam kontrol" kuracağını iddia etti.

Son günlerde, ABD güçlerinin İran içindeki hedeflere yönelik saldırılarının ardından Washington ve Tahran arasında askeri çatışmalar tırmanmış durumda; Tahran da buna karşılık olarak Körfez ülkelerinden birkaçına füze saldırıları düzenlemişti.

İran devlet medyası, Tahran'ın Kuveyt ve Bahreyn'deki Ali Al Salem Hava Üssü, Ahmed Al Jaber Hava Üssü ve Şeyh İsa Hava Üssü de dahil olmak üzere ABD askeri tesislerini hedef aldığını bildirdi. Bahreyn ise hava savunma sistemlerinin İran tehditlerini önleyip imha ettiğini açıkladı.

İran medyası ayrıca İran'ın Hürmüz Boğazı'nda faaliyet gösteren ABD gemilerine füze ve insansız hava aracı saldırıları düzenlediğini, Kuveyt'in ise Perşembe günü hava sahasını kapatarak füzeleri engellediğini bildirdi.

Son yaşanan gerginliğe rağmen, enerji danışmanlık şirketi Rystad Energy, ABD'nin petrol ihracatının artması, Çin'in talebinin zayıflaması ve Hürmüz Boğazı'na olan bağımlılığı azaltan alternatif ihracat yollarının bulunması gibi nedenlerle petrol piyasasının önceki krizlere kıyasla aksaklıkları daha iyi absorbe edebilecek durumda olduğunu belirtti.

Ancak şirket, hızlı bir diplomatik atılım olasılığının azaldığı konusunda da uyararak, çatışmanın geleceğine ilişkin belirsizliğin devam etmesi nedeniyle petrol fiyatlarının sert dalgalanmalara karşı savunmasız kalacağını belirtti.

Piyasa gözlemcilerine göre, SpaceX'in Cuma günü gerçekleşmesi beklenen ve büyük bir merakla beklenen halka arzı, küresel sermaye piyasaları için belirleyici bir an olabilir ve nihayetinde Elon Musk'ın liderliğine ilişkin bir "referandum" niteliği taşıyabilir.

Şirketin hedeflediği 1,75 trilyon dolarlık değerleme, NVIDIA için yaklaşık 20 ila 25 kat ve Apple için yaklaşık 10 kat olan fiyat/kazanç oranına kıyasla, yaklaşık 100 katlık bir fiyat/kazanç oranını yansıtıyor.

Nasdaq, SpaceX ve mega halka arz planlayan diğer şirketlerin Nasdaq-100 Endeksi'ne dahil edilmesini kolaylaştırmak için listeleme kurallarını yakın zamanda değiştirdi; S&P Global ise şirketin S&P 500 Endeksi'ne erken girişine izin verecek istisnalar yapmayı reddetti.

Elon Musk hangi oy haklarını koruyacak?

Yatırımcılardan ayrıca şirketin yüksek değerlemesiyle ilgili istisnaları ve Musk'ın SpaceX'in oy haklarının tahmini %80 ila %85'ini elinde tutma ısrarını kabul etmeleri isteniyor; bu yönetim yapısı, kârlılık geçmişi olan şirketler için bile yatırımcılar arasında sıklıkla endişelere yol açmıştır.

Appian'ın CEO'su Matt Calkins, CNBC'ye verdiği demeçte, halka arzın "Elon Musk ve yatırımcıların bu girişimciye ne kadar güvendiği konusunda bir referandum niteliğinde" olduğunu söyledi.

"Bence yatırımcılar, çok şey başardığı için ona büyük güven duyuyorlar ve tamamen yeni pazarlar açma yeteneğine güveniyorlar," dedi. "Ancak bu, hâlâ çok yüksek riskli bir bahis."

Şunları da ekledi: "Şahsen, yatırım yapma arzum yok, hatta bu tür bir halka arzda spekülasyon yapmayı bile istemem."

Calkins, piyasaların önemli belirsizliklerle dolu çok erken bir aşamada olduğunu ve birçok yatırımın şu anda geleneksel finansal temellerden ziyade inançlarla yönlendirildiğini belirtti.

abrdn'nin hisse senedi bölümü başkanı Ben Ritchie, Perşembe günü yayınladığı bir notta, bu halka arzın "yatırımcıların yüksek değerlemelere, sınırlı yönetim haklarına ve kurucu liderliğindeki bir vizyona duyulan güvene dayalı yeni bir halka açık hisse senedi sahipliği modelini benimsemeye ne kadar istekli olduklarını" test edeceğini yazdı.

"Bu kombinasyon daha önce işe yaramıştı, ama bu ölçekte de işe yarar mı?" diye sordu.

SpaceX hisseleri 330 dolara ulaşabilir mi?

Değerleme konusundaki endişelere rağmen, birçok yatırımcı SpaceX'in hem kısa hem de uzun vadeli beklentileri konusunda iyimserliğini koruyor.

New Street Research analistleri Perşembe günü yayınladıkları bir notta, hissenin halka arzdan sonraki 12 ay içinde 165 dolara ulaşmasını beklediklerini, bunun da kod düzenleme şirketi Cursor'un önerilen satın alımını da hesaba kattığımızda %22'lik bir kazanç ve yaklaşık 2,3 trilyon dolarlık bir piyasa değerine işaret ettiğini belirtti.

Analistler, "Uzay sektöründeki fırsatlar muazzam ve çeşitlidir ve önümüzdeki on yıldan fazla bir süre içinde gelişmeye devam edecektir" diye yazdı.

Açıklamalarında, 2,3 trilyon dolarlık değerlemelerinin, muhafazakar büyüme tahminlerine dayanarak SpaceX'in potansiyel pazarın yaklaşık %75'ini ele geçireceği varsayımına dayandığını da eklediler.

Daha iyimser bir piyasa büyüme senaryosunda, şirketin yalnızca %50 pazar payı elde edeceğini varsayarsak, adil değerin hisse başına 330 dolara ulaşabileceğine inanıyorlar.

Ancak James Dow, şirketin uzun vadeli geleceğini değerlendirirken temkinli olunması gerektiğini vurguladı.

CNBC'ye verdiği demeçte, "SpaceX'in değerlemesi, şirketin 20 yıl sonra ne yapacağına bağlı" dedi.

"Ama 20 yıl sonra Musk çok daha yaşlı olacak ve o noktada hangi rolü üstleneceğini bilmiyorum."

Ayrıca SpaceX'in değerinin "büyük ölçüde Musk'ın kendisine bağlı olduğunu ve bunun şirketin en büyük risklerinden biri olduğuna inandığını" sözlerine ekledi.

Bireysel yatırımcı siparişleri 100 milyar doları aştı.

Konuya yakın kaynaklara göre, rekor kırma potansiyeli taşıyan halka arzın son aşamalarına yaklaşılırken, SpaceX hisselerine yönelik bireysel yatırımcı talebi 100 milyar doları aşmış durumda.

Bilgilerin gizli kalması nedeniyle isminin açıklanmasını istemeyen kaynaklara göre, şirketin halka arzın en az %20'sini bireysel yatırımcılara ayırması bekleniyor.

Bloomberg'in hesaplamalarına göre, tarihin en büyük arzı olan 75 milyar dolarlık bu miktar bile, perakende talebinin büyük bir kısmını karşılayamayacaktır.

Bloomberg'in Perşembe günü daha önce bildirdiği üzere, pazarlama dönemi boyunca siparişlerin artmaya devam etmesiyle talep 70 milyar doları aşmış durumda.

100 milyar doları aşan bu rakam, hem Amerika Birleşik Devletleri içindeki hem de dışındaki bireysel yatırımcıların siparişlerini içermektedir.

Devlet varlık fonları da dahil olmak üzere büyük kurumsal yatırımcıların her birinin 1 milyar doları aşan miktarda yatırım tahsisatı sağladığı bildiriliyor.

Önceki raporlara göre, Suudi Arabistan Kamu Yatırım Fonu ve Kuveyt Yatırım Otoritesi büyük siparişler verdi; Katar Yatırım Otoritesinin de önemli bir yatırım yapması bekleniyor.

Piyasa gözlemcileri, Elon Musk'ı destekleyenlerin birçoğunun yeterli hisse tahsisatı alamaması veya hiç hisse alamaması durumunda, hisse senedi işlemleri başladığında talebin artabileceğine inanıyor.

BNP Paribas analisti James Picariello'ya göre, Musk, Tesla'daki liderliği sayesinde güçlü bir bireysel yatırımcı kitlesi oluşturdu ve şirket hisselerinin yaklaşık %40'ının bireysel yatırımcıların elinde olduğu tahmin ediliyor.

Musk, 2020'de X'te şöyle yazmıştı: "Küçük ölçekli bireysel yatırımcıların büyük bir hayranıyım."

Starlink'in olası bir halka arzına atıfta bulunarak o dönemde şunları eklemişti: "Onlara en yüksek önceliği vereceğimden emin olabilirsiniz ve bu konuda beni sorumlu tutabilirsiniz."

Kaynaklar, roket, uydu ve yapay zeka şirketi yaklaşık 1.000 kurumsal yatırımcıdan sipariş aldığını belirtti.

Halka arzın şartlarında, 135 dolarlık hisse fiyatı ve planlanan 555,6 milyon hisse ihracı da dahil olmak üzere, herhangi bir değişiklik beklenmiyor.

SpaceX'in, şirketin değerini yaklaşık 1,8 trilyon dolar olarak belirleyen bir anlaşmayla yaklaşık 75 milyar dolar toplaması bekleniyor.

Şirketin hisselerinin %10'undan azını uluslararası yatırımcılara ayırması beklenirken, Japonya için ayrılan payın bu ay 2 milyar dolardan 2,5 milyar dolara çıkarıldığı bildirildi.

Görüşmeler devam ediyor ve perakende satışa ayrılan yüzde de dahil olmak üzere teklifin bazı detayları değişebilir.

Bankaların, perşembe günü yapılacak nihai fiyatlandırmadan önce kurumsal siparişleri kabul etmeyi durdurması ve işlemlerin cuma günü başlaması bekleniyor.

Bu anlaşmanın, 2019'da 29,4 milyar dolar toplayan Saudi Aramco'nun halka arzını geride bırakarak tarihin en büyük halka arzı olması bekleniyor.

Bu halka arz, yapay zeka ile ilgili diğer dev halka arzların da önünü açabilir. OpenAI Pazartesi günü gizli bir şekilde halka arz başvurusunda bulunurken, Anthropic de geçen hafta benzer bir adım attı.

Bloomberg'in hesaplamalarına göre, bu üç şirket birlikte ABD borsalarının piyasa değerine 3,6 trilyon dolara kadar katkı sağlayabilir.

Halka arz, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup ve JPMorgan Chase'in yanı sıra 18 ek bankanın öncülüğünde gerçekleşiyor.

Resmi adı Space Exploration Technologies olan şirketin, "SPCX" sembolüyle Nasdaq'ta işlem görmeye başlaması bekleniyor.

Piyasalar son dönemdeki altın fiyatlarındaki sert düşüşe odaklanırken, Bank of America'nın raporuna göre, daha geniş anlamda değerli metaller sektörü de yoğun satış baskısı altına girdi ve platin grubu metaller en çok etkilenenler arasında yer aldı.

Küresel ekonomik büyümenin yavaşlaması ve jeopolitik gerilimlerin sektör üzerindeki baskısının devam etmesiyle hem platin hem de paladyum son zamanlarda yılın en düşük seviyelerine geriledi.

Ekonomik yavaşlama ve Orta Doğu'daki gerilimler platin grubu metalleri üzerinde baskı oluşturuyor.

Bankanın emtia analistleri, platin grubu metallerdeki yükselişin Ocak ayı sonundan bu yana ivme kaybettiğini, bunun başlıca nedeninin altın fiyatlarındaki hareketler ve Orta Doğu çatışmasıyla ilgili devam eden ekonomik olumsuzluklar olduğunu, bunların da bu metallere yönelik endüstriyel talebi olumsuz etkilemeye devam ettiğini belirtti.

Son dönemdeki zayıflığa rağmen, banka sektör için uzun vadeli yükseliş beklentisini koruyarak, dördüncü çeyreğe girerken altın konusunda iyimserliğini sürdürdüğünü belirtti. Bank of America, altındaki herhangi bir yeni yükselişin yatırımcıları platin grubu metallere geri çekebileceğine ve fiyatları destekleyebileceğine inanıyor.

Platinin spot fiyatı seans boyunca %2'den fazla düşüşle ons başına yaklaşık 1.711 dolara gerilerken, paladyum ons başına yaklaşık %0,5 artışla 1.203 dolar civarında işlem gördü.

Cuma günkü sert satış dalgasından bu yana platin değerinin %9'undan fazlasını, paladyum ise %6'dan fazlasını kaybetti.

Sanayi ve mücevher sektöründeki zayıf talebe rağmen iddialı fiyat hedefleri belirlendi.

Mevcut baskılara rağmen, Bank of America, platinin 2026'nın dördüncü çeyreği ile 2027'nin ilk yarısı arasında ons başına ortalama 3.000 dolar civarında seyretmesini bekliyor.

Bankanın tahminine göre, paladyumun yılın son üç ayında ons başına ortalama 2.200 dolar civarında olması bekleniyor.

Küresel ticaret gerilimlerinin artması ve kıymetli metallere yönelik gümrük vergisi tehditlerinin fiziksel piyasa likiditesinde önemli aksamalara yol açmasıyla platin grubu metaller 2025 yılında güçlü kazanımlar elde etti.

Ancak analistler, gümrük vergisi tehditlerinin geniş çapta gerçekleşmemesinin ardından bu endişelerin çoğunun ortadan kalktığını belirtti.

Rapora göre, gümrük vergilerinin olmaması, NYMEX depolarından 200.000 ons'tan fazla platinin çıkmasına yol açtı; bu da 2025'in ikinci yarısında kaydedilen girişlerin yaklaşık yarısına denk geliyor.

Ocak ayı sonlarında paladyumda çıkışlar yaşandı, ancak ABD Ticaret Bakanlığı'nın Rus paladyumuna %133 oranında nihai anti-damping vergisi ve %109 oranında telafi edici vergi uygulaması sonrasında piyasa duyarlılığı tersine döndü.

Talep yapısındaki değişimler

Banka ayrıca platin grubu metallere olan talepteki yapısal değişikliklere de dikkat çekti.

Platinin bu yıl mütevazı bir arz açığı vermesi beklenirken, paladyumun hafif bir arz fazlasında kalacağı öngörülüyor.

Analistler, içten yanmalı motorlu araçlara olan talebin azalması ve bu araçlarda katalitik konvertörlerde platin grubu metallerin yoğun olarak kullanılması göz önüne alındığında, Çin'in elektrikli araçlara doğru hızla yönelmesini piyasa oynaklığının temel kaynağı olarak gösterdi.

Bu yıl Çin'in hafif ticari araç üretiminin yaklaşık %40'ını elektrikli araçların oluşturması ve geleneksel içten yanmalı motorlu araçları ilk kez geride bırakması bekleniyor. Geleneksel araçların üretimin %36'sını, hibrit araçların ise kalan %24'ünü oluşturması öngörülüyor.

Çin'de içten yanmalı motorlu araç üretimi, 2020'deki 21 milyon adetten 2025'te yaklaşık 14 milyon adede düştü.

Buna karşılık, elektrikli araçlara geçiş Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'nde, özellikle Washington'ın daha önceki elektrifikasyon girişimlerinden bazılarını geri çekmesinin ardından, daha yavaş ilerliyor.

Çin'de mücevher talebinde zayıflık

Platin takılara olan talep de yavaşladı, özellikle Çin'de, 2025 ortalarındaki üretim patlaması sırasında biriken yüksek stoklar piyasayı baskılamaya devam ediyor.

Stokların bir kısmı geri dönüştürülmüş olsa da, perakendeciler zayıf tüketici talebi nedeniyle hâlâ büyük stoklar bulunduruyor; bu da Çin'deki mücevher üretim hacimlerinde bu yıl önemli bir daralma riskini artırıyor.

Enerji maliyetleri Güney Afrika'daki üretimi tehdit ediyor.

Küresel talebe ilişkin belirsizliğe rağmen, Bank of America, önümüzdeki dönemde arz tarafındaki risklerin giderek daha önemli hale gelebileceğine inanıyor.

Bankanın açıklamasına göre, Ortadoğu'daki süregelen gerilimler, yüksek enerji fiyatları ve enflasyonist baskılar, özellikle dünyanın en büyük platin grubu metal üreticilerinden biri olan Güney Afrika'da üretimi olumsuz etkileyebilir.

Güney Afrika, ithal petrole büyük ölçüde bağımlı olup, yerel rafineri kapasitesindeki kısıtlamalarla karşı karşıya kalmaya devam etmektedir; bu da madencilik sektörünü artan yakıt maliyetlerine karşı son derece hassas hale getirmektedir.

Dizel yakıt, özellikle ülkedeki devam eden elektrik kıtlığı ortamında, madencilik faaliyetlerinde, ulaşım ağlarında ve yedek enerji üretiminde yaygın olarak kullanılmaya devam etmektedir.

Çatışmaların başlamasından bu yana dizel fiyatları fırladı; devlet şirketi Eskom ise Nisan 2026'dan itibaren geçerli olmak üzere elektrik tarifelerini %8,76 oranında artırarak madencilik maliyetlerini önemli ölçüde yükseltti.

Bu bağlamda, Sibanye-Stillwater, yüksek işçilik ve enerji giderleri de dahil olmak üzere devam eden enflasyonist baskıları gerekçe göstererek, ilk çeyrekte birim işletme maliyetlerinde bir önceki yıla göre %13'lük bir artış bildirdi.

Perşembe günkü işlem seansında, spot paladyumun fiyatı GMT saat 16:00 itibariyle %1,5 artarak ons başına 1.264 dolara yükseldi.

ABD'de üretici fiyatları Mayıs ayında beklenenden fazla artarak, Ortadoğu'daki çatışma nedeniyle enerji maliyetlerinin yükselmesiyle son üç buçuk yılın en büyük yıllık artışını kaydetti.

Çalışma Bakanlığı'na bağlı Çalışma İstatistikleri Bürosu Perşembe günü yaptığı açıklamada, nihai talep için Üretici Fiyat Endeksi'nin Mayıs ayında %1,1 arttığını ve bu oranın Nisan ayındaki aşağı yönlü revize edilmiş %1,1'lik artışla aynı olduğunu belirtti.

Reuters tarafından anket yapılan ekonomistler, endeksin Nisan ayındaki %1,4'lük sıçramanın ardından sadece %0,7 oranında yükseleceğini tahmin ediyordu.

Yıllık bazda, üretici fiyatları Mayıs ayına kadar olan on iki aylık dönemde %6,5 oranında artarak Kasım 2022'den bu yana kaydedilen en büyük artışı gösterdi.

Artışın büyük kısmı, özellikle enerji ürünleri olmak üzere, mal fiyatlarındaki yükselişten kaynaklandı. Mal fiyatları %2,8 oranında artarak endeksteki genel artışın yaklaşık %80'ini oluştururken, hizmet fiyatları %0,3 oranında yükseldi.

ABD-İsrail'in İran'a karşı yürüttüğü savaş, benzin ve dizel dahil olmak üzere enerji ürünlerinin fiyatlarını yükseltti. Hürmüz Boğazı'ndan yapılan sevkiyatlara getirilen kısıtlamalar nedeniyle küresel tedarik zincirleri de baskı altına girdi ve gübre, alüminyum ve tüketim malları da dahil olmak üzere çok çeşitli ürünlerde kıtlık yaşandı.

Çarşamba günü ABD hükümeti, tüketici enflasyonunun Mayıs ayında üç yıl sonra ilk kez %4'ün üzerine çıktığını bildirdi.

ABD Merkez Bankası (Fed), %2'lik enflasyon hedefine ulaşmak için tercih ettiği gösterge olarak Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi'ni izlemektedir.

Enflasyondaki hızlanma, dirençli işgücü piyasasıyla birleşince, finans piyasaları Federal Rezerv'in faiz artırımı olasılığına yönelik fiyatlandırmayı artırdı. Bununla birlikte, birçok ekonomist, petrol fiyat şokunun büyük ölçüde ulaştırma sektörüyle sınırlı olduğunu savunarak, ek parasal sıkılaştırma olasılığının hala sınırlı olduğuna inanıyor.

ABD merkez bankasının, gelecek haftaki toplantısında gösterge faiz oranını %3,50-%3,75 aralığında tutması bekleniyor; ancak politika yapıcıların daha önceki faiz indirimleri eğiliminden vazgeçmeleri öngörülüyor.

Tüketici enflasyonu verilerinin açıklanmasının ardından, ekonomistler PCE Fiyat Endeksi'nin Mayıs ayında %0,4 arttığını ve bu artışın Nisan ayında kaydedilen artışla aynı olduğunu tahmin ettiler.

Yıllık PCE enflasyon oranının da Mayıs ayında %4,0'a yükselerek, Nisan ayındaki %3,8'lik orana kıyasla Mayıs 2023'ten bu yana en hızlı artışı göstermesi bekleniyor.