ABD Başkanı Donald Trump'ın İran'la görüşme olasılığına işaret etmesinin ve potansiyel arz aksamalarına ilişkin endişeleri hafifletmesinin ardından, Brent petrol vadeli işlemleri Cuma günü işlemlerde düşüş göstererek son beş ayın en yüksek seviyelerinden geri çekildi.

GMT saatiyle 09:58 itibarıyla Brent petrol vadeli işlemleri 68 sent veya yaklaşık %1 düşüşle varil başına 70,03 dolara geriledi. Bu düşüş, Cuma günü daha sonra sona erecek olan Mart vadeli sözleşmesinin vadesinin dolmasından önce gerçekleşti. Daha aktif işlem gören Nisan vadeli sözleşmesi ise 80 sent veya %1,15 düşüşle varil başına 68,79 dolara indi. ABD Batı Teksas Ham Petrolü de 72 sent veya %1,1 düşüşle varil başına 64,70 dolara geriledi.

PVM analisti Tamas Varga, Trump'ın İran'la diplomasiye şans verme isteğinin, ABD'nin askeri müdahalesini bir gün öncesine göre daha az olası hale getirdiğini belirterek, daha güçlü dolar ve iyileşen arz koşullarının da yatırımcıları karlarını realize etmeye teşvik ettiğini sözlerine ekledi.

Geri çekilme, Pazar günü yapılması planlanan OPEC+ toplantısı öncesinde gerçekleşti. Beş delege Reuters'e, İran'la ilgili endişeler nedeniyle Brent petrol fiyatının varil başına 70 doların üzerine çıkmasına rağmen, ittifakın Mart ayı için üretim artışına ara verme kararını sürdürmesini beklediklerini söyledi. Brent petrol fiyatı daha önce varil başına yaklaşık 72 dolara kadar yükselmişti ve bu, Ağustos ayından bu yana en yüksek seviyesiydi.

Mevcut arz politikasının arkasındaki sekiz üretici, Nisan ve Aralık 2025 arasında günlük üretim kotalarını yaklaşık 2,9 milyon varil artırmıştı; ancak mevsimsel talebin zayıf olması nedeniyle Ocak-Mart ayları arasında daha fazla artışı askıya alma kararı almıştı. Ortak Bakanlar İzleme Komitesi de Pazar günü toplanacak, ancak üretim seviyeleri konusunda doğrudan karar almıyor.

Perşembe günkü seansta Brent petrolü %3,4 artarak varil başına 70,71 dolara yükseldi ve 31 Temmuz'dan bu yana en yüksek kapanış seviyesini kaydetti. Bu artış, Trump'ın İran'a karşı adımlar atmayı düşündüğüne dair haberler ve Avrupa Birliği'nin protestoları bastırması nedeniyle Tahran'a yeni yaptırımlar uygulamasıyla aynı zamana denk geldi.

PVM analisti John Evans, ana riskin günde yaklaşık 20 milyon varil petrolün geçtiği Hürmüz Boğazı'nın potansiyel kapanması olduğunu söyledi. Keskin yükseliş, Brent petrolünü teknik olarak "aşırı alım" bölgesine itti ve Brent-WTI fiyat farkını varil başına 5,30 dolara çıkardı; bu da ABD'nin ham petrol ihracatını artırabilir.

Piyasa uzmanlarına göre, Cuma günkü hareketler, genel piyasa trendinde bir değişimden ziyade, hafta sonu öncesinde temkinli bir risk azaltma hamlesi gibi görünüyordu; ayrıca önümüzdeki ayın vadeli sözleşmesinin sona ermesi ve vadeli işlem eğrisinde daha sonraki vadeli pozisyonlara geçişten kaynaklanan ek baskı da söz konusuydu.

İran'la bağlantılı petrol ticareti bu hafta son derece manşetlere duyarlıydı; fiyatlar, olası görüşmelerde ilerleme kaydedilirse hızla ortadan kalkabilecek olan, "jeopolitik prim" olarak adlandırılan bir unsuru da hesaba katıyor.

Para birimleri de önemli bir rol oynar. Ham petrol dolar cinsinden fiyatlandırıldığı için, doların güçlenmesi genellikle petrol fiyatlarını aşağı çeker ve bu da diğer para birimlerini kullanan alıcılar için daha pahalı hale getirir.

Arz tarafında ise sinyaller karışık kalmaya devam ediyor. ABD üretimi, hava koşullarından kaynaklanan aksaklıkların ardından toparlanırken, Kazakistan da son kesintilerin ardından üretimi istikrara kavuşturmak için çalışıyor ve bu durum, arz sıkıntısı algısını kısmen hafifletiyor.

Brent ve WTI arasındaki fark, görünüme başka bir boyut katıyor. Fark genişlediğinde, ABD ham petrolü ihracat için daha cazip hale gelir; bu da zamanla sevkiyatlar arttıkça küresel gösterge fiyatlarındaki artışları sınırlayabilir.

Reuters'ın 31 ekonomist ve analistle yaptığı ankete göre, Brent petrolün 2026'da ortalama varil fiyatının 62,02 dolar olacağı tahmin ediliyor ve arz fazlasının jeopolitik faktörleri nihayetinde dengeleyeceği öngörülüyor. Julius Baer'in ekonomi ve yeni nesil araştırma başkanı Norbert Rucker, jeopolitiğin çok fazla gürültü yarattığını ancak petrol piyasasının sürekli bir arz fazlası durumunda göründüğünü söyledi. Anket, potansiyel arz fazlasının günlük 0,75 milyon ile 3,5 milyon varil arasında değişebileceğini tahmin ediyor ve OPEC+'ın ilk çeyrek için planlanan artışları erteledikten sonra Pazar günkü toplantısında üretimi değiştirmemesi bekleniyor.

Riskler iki yönlü olmaya devam ediyor. İran ile görüşmeler tıkanırsa veya gerilim tırmanırsa, piyasa risk primini hızla yeniden fiyatlandırabilir. Tersine, fazla petrol üretimi artarsa ve talep beklentilerin altında kalırsa, herhangi bir yukarı yönlü hareket açık bir sınıra takılabilir.

Yatırımcılar şu anda, Mart ayı arzına ilişkin yol gösterici bilgiler için Pazar günü açıklanacak OPEC+ kararına ve ABD-İran görüşmelerindeki gelişmelere bağlı olarak neler olabileceğine odaklanmış durumda. Ayrıca, dolar ve dolayısıyla petrol talebi üzerindeki doğrudan etkisi nedeniyle, Trump'ın bir sonraki Federal Rezerv başkanı seçimini de yakından takip ediyorlar.

Altın fiyatları Cuma günü Avrupa piyasalarında düşüş göstererek, art arda ikinci seansta da kayıplarını sürdürdü ve hızlanan düzeltme hareketleri ve kar alma işlemleriyle birlikte, küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı toparlanma evresine giren ABD dolarının baskısı altında, tüm zamanların en yüksek seviyelerinden daha da uzaklaştı.

Mevcut geri çekilmeye rağmen, altın, süregelen ve tırmanan küresel jeopolitik ve ekonomik gerilimler ile ABD varlıklarına ilişkin yenilenen endişeler arasında güvenli liman varlıklarına yönelik artan yatırımcı talebinin desteğiyle, Ocak 1980'den bu yana en büyük aylık kazancını kaydetme yolunda ilerliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, açılış seviyesi olan 5.378,25 dolardan yaklaşık %5,0 düşüşle 5.112,57 dolara geriledi. Gün içi en yüksek seviyesi ise 5.451,02 dolardı.

• Perşembe günkü kapanışta, değerli metal, düzeltme hareketleri ve kar alma nedeniyle %0,7 değer kaybetti ve dokuz işlem gününün ardından ilk günlük düşüşünü kaydetti. Bu düşüş, daha önce ons başına 5.598,13 dolarlık rekor seviyeye ulaşmasının ardından gerçekleşti.

ABD Doları

ABD dolar endeksi Cuma günü %0,6 artarak dört yıllık en düşük seviyesinden kısa vadeli toparlanmasını sürdürdü ve bu da ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı devam eden gücünü yansıtıyor.

ABD Başkanı Donald Trump'ın Federal Rezerv başkanlığına aday göstereceği ismin yakında açıklanacağına dair yorumları ve yaklaşan ABD hükümetinin kapanmasının önlenebileceğine dair iyimserlik, doların toparlanmasını destekledi.

Trump, eski Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Beyaz Saray'ı ziyaret ettiği yönündeki haberlerin ardından, Cuma günü ilerleyen saatlerde Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın yerine geçecek adayın adını açıklayacağını söyledi. Bu durum, piyasalarda daha şahin bir atama beklentisini körükleyerek dolara ek destek sağladı.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, Japon yenine müdahale spekülasyonları ve doların çok yıllık düşük seviyelerine gerilemesiyle ilgili olarak, ABD'nin döviz piyasalarına müdahale edebileceği yönündeki haberleri Çarşamba günü yalanladı.

Bessent, Amerika Birleşik Devletleri'nin uzun zamandır güçlü dolar politikası izlediğini belirterek, bu politikanın sağlam temellere dayandığını sözlerine ekledi. Politikaların sağlam olması durumunda sermayenin akacağını ve ticaret açığını azaltma çabalarının zamanla doğal olarak daha güçlü bir doları destekleyeceğini kaydetti.

Federal Rezerv

• Federal Reserve, yılın ilk olağan politika toplantısının sonunda ve çoğu beklentiye paralel olarak, Çarşamba günü faiz oranlarını Eylül 2022'den bu yana en düşük seviye olan %3,50-%3,75 aralığında sabit tuttu.

• Karar oy birliğiyle alınmadı; Federal Açık Piyasa Komitesi 10'a 2 oyla karar aldı, çünkü iki üye, Stephen Miran ve Christopher Waller, ek 25 baz puanlık bir indirimden yana muhalefet şerhi verdi.

• Fed, mevcut göstergelerin ekonomik faaliyetin istikrarlı bir hızda genişlemeye devam ettiğini gösterdiğini, enflasyonun bir miktar yüksek kaldığını ve işgücü piyasası göstergelerinin göreceli istikrara işaret ettiğini belirtti.

• Fed Başkanı Jerome Powell, mevcut para politikasının uygun olduğunu belirterek, politika yapıcıların faiz oranlarında yapılacak herhangi bir ek ayarlamanın zamanlamasını ve kapsamını belirlemek için iyi bir konumda olduklarını sözlerine ekledi.

ABD Faiz Oranı Beklentileri

• Toplantının ardından ve CME FedWatch aracına göre, Mart ayında faiz oranlarının sabit tutulması olasılığı %82'den %88'e yükselirken, 25 baz puanlık bir indirim olasılığı %18'den %12'ye düştü.

• Yatırımcılar önümüzdeki yıl iki faiz indirimi bekliyor, ancak Federal Rezerv'in tahminleri tek bir 25 baz puanlık indirime işaret ediyor.

• Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden değerlendirmek için ABD'nin açıklayacağı ekonomik verileri ve Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarını yakından takip ediyor.

Altın Görünümü

KCM Trade'in baş piyasa analisti Tim Waterer, daha az güvercin bir Federal Rezerv başkanının atanması ihtimali, doların toparlanması ve altının aşırı alım bölgesine girmesinin, fiyatlardaki son düşüşe katkıda bulunduğunu söyledi.

StoneX'in kıdemli analisti Matt Simpson, Kevin Warsh'ın potansiyel olarak Fed başkanı olabileceğine dair spekülasyonların Asya piyasalarındaki işlemlerde altın üzerinde baskı oluşturduğunu söyledi.

Aylık Performans

• Bugünkü kapanışla resmi olarak sona eren Ocak ayı işlemlerinde altın fiyatları yaklaşık %20 artış göstererek, üst üste altıncı aylık kazancına ve Ocak 1980'den bu yana en güçlü aylık performansına doğru ilerliyor.

• Yaklaşık yarım yüzyıldır görülen bu olağanüstü aylık artış, küresel jeopolitik ve ekonomik gerilimlerin yoğunlaşması ve Trump'ın istikrarsız politika duruşu nedeniyle ABD varlıklarına ilişkin yenilenen endişeler arasında, altın yatırım aracı olarak tercih edilen altın arayan merkez bankaları, kurumlar ve bireysel yatırımcılar tarafından yapılan yoğun alımlara bağlanıyor.

SPDR Altın Fonu

• Dünyanın en büyük altın destekli ETF'si olan SPDR Gold Trust'taki altın rezervleri Perşembe günü 0,85 metrik ton azalarak toplam 1.086,53 metrik tona düştü. Bu düşüş, 3 Mayıs 2022'den bu yana ulaşılan en yüksek seviye olan 1.087,38 tondan gerçekleşti.

Altın fiyatları Cuma günü Avrupa piyasalarında düşüş göstererek, art arda ikinci seansta da kayıplarını sürdürdü ve hızlanan düzeltme hareketleri ve kar alma işlemleriyle birlikte, küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı toparlanma evresine giren ABD dolarının baskısı altında, tüm zamanların en yüksek seviyelerinden daha da uzaklaştı.

Mevcut geri çekilmeye rağmen, altın, süregelen ve tırmanan küresel jeopolitik ve ekonomik gerilimler ile ABD varlıklarına ilişkin yenilenen endişeler arasında güvenli liman varlıklarına yönelik artan yatırımcı talebinin desteğiyle, Ocak 1980'den bu yana en büyük aylık kazancını kaydetme yolunda ilerliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, açılış seviyesi olan 5.378,25 dolardan yaklaşık %5,0 düşüşle 5.112,57 dolara geriledi. Gün içi en yüksek seviyesi ise 5.451,02 dolardı.

• Perşembe günkü kapanışta, değerli metal, düzeltme hareketleri ve kar alma nedeniyle %0,7 değer kaybetti ve dokuz işlem gününün ardından ilk günlük düşüşünü kaydetti. Bu düşüş, daha önce ons başına 5.598,13 dolarlık rekor seviyeye ulaşmasının ardından gerçekleşti.

ABD Doları

ABD dolar endeksi Cuma günü %0,6 artarak dört yıllık en düşük seviyesinden kısa vadeli toparlanmasını sürdürdü ve bu da ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı devam eden gücünü yansıtıyor.

ABD Başkanı Donald Trump'ın Federal Rezerv başkanlığına aday göstereceği ismin yakında açıklanacağına dair yorumları ve yaklaşan ABD hükümetinin kapanmasının önlenebileceğine dair iyimserlik, doların toparlanmasını destekledi.

Trump, eski Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Beyaz Saray'ı ziyaret ettiği yönündeki haberlerin ardından, Cuma günü ilerleyen saatlerde Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın yerine geçecek adayın adını açıklayacağını söyledi. Bu durum, piyasalarda daha şahin bir atama beklentisini körükleyerek dolara ek destek sağladı.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, Japon yenine müdahale spekülasyonları ve doların çok yıllık düşük seviyelerine gerilemesiyle ilgili olarak, ABD'nin döviz piyasalarına müdahale edebileceği yönündeki haberleri Çarşamba günü yalanladı.

Bessent, Amerika Birleşik Devletleri'nin uzun zamandır güçlü dolar politikası izlediğini belirterek, bu politikanın sağlam temellere dayandığını sözlerine ekledi. Politikaların sağlam olması durumunda sermayenin akacağını ve ticaret açığını azaltma çabalarının zamanla doğal olarak daha güçlü bir doları destekleyeceğini kaydetti.

Federal Rezerv

• Federal Reserve, yılın ilk olağan politika toplantısının sonunda ve çoğu beklentiye paralel olarak, Çarşamba günü faiz oranlarını Eylül 2022'den bu yana en düşük seviye olan %3,50-%3,75 aralığında sabit tuttu.

• Karar oy birliğiyle alınmadı; Federal Açık Piyasa Komitesi 10'a 2 oyla karar aldı, çünkü iki üye, Stephen Miran ve Christopher Waller, ek 25 baz puanlık bir indirimden yana muhalefet şerhi verdi.

• Fed, mevcut göstergelerin ekonomik faaliyetin istikrarlı bir hızda genişlemeye devam ettiğini gösterdiğini, enflasyonun bir miktar yüksek kaldığını ve işgücü piyasası göstergelerinin göreceli istikrara işaret ettiğini belirtti.

• Fed Başkanı Jerome Powell, mevcut para politikasının uygun olduğunu belirterek, politika yapıcıların faiz oranlarında yapılacak herhangi bir ek ayarlamanın zamanlamasını ve kapsamını belirlemek için iyi bir konumda olduklarını sözlerine ekledi.

ABD Faiz Oranı Beklentileri

• Toplantının ardından ve CME FedWatch aracına göre, Mart ayında faiz oranlarının sabit tutulması olasılığı %82'den %88'e yükselirken, 25 baz puanlık bir indirim olasılığı %18'den %12'ye düştü.

• Yatırımcılar önümüzdeki yıl iki faiz indirimi bekliyor, ancak Federal Rezerv'in tahminleri tek bir 25 baz puanlık indirime işaret ediyor.

• Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden değerlendirmek için ABD'nin açıklayacağı ekonomik verileri ve Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarını yakından takip ediyor.

Altın Görünümü

KCM Trade'in baş piyasa analisti Tim Waterer, daha az güvercin bir Federal Rezerv başkanının atanması ihtimali, doların toparlanması ve altının aşırı alım bölgesine girmesinin, fiyatlardaki son düşüşe katkıda bulunduğunu söyledi.

StoneX'in kıdemli analisti Matt Simpson, Kevin Warsh'ın potansiyel olarak Fed başkanı olabileceğine dair spekülasyonların Asya piyasalarındaki işlemlerde altın üzerinde baskı oluşturduğunu söyledi.

Aylık Performans

• Bugünkü kapanışla resmi olarak sona eren Ocak ayı işlemlerinde altın fiyatları yaklaşık %20 artış göstererek, üst üste altıncı aylık kazancına ve Ocak 1980'den bu yana en güçlü aylık performansına doğru ilerliyor.

• Yaklaşık yarım yüzyıldır görülen bu olağanüstü aylık artış, küresel jeopolitik ve ekonomik gerilimlerin yoğunlaşması ve Trump'ın istikrarsız politika duruşu nedeniyle ABD varlıklarına ilişkin yenilenen endişeler arasında, altın yatırım aracı olarak tercih edilen altın arayan merkez bankaları, kurumlar ve bireysel yatırımcılar tarafından yapılan yoğun alımlara bağlanıyor.

SPDR Altın Fonu

• Dünyanın en büyük altın destekli ETF'si olan SPDR Gold Trust'taki altın rezervleri Perşembe günü 0,85 metrik ton azalarak toplam 1.086,53 metrik tona düştü. Bu düşüş, 3 Mayıs 2022'den bu yana ulaşılan en yüksek seviye olan 1.087,38 tondan gerçekleşti.

Euro, Cuma günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında geriledi, ABD doları karşısındaki kayıplarını sürdürdü ve beş yıllık zirvesinden uzaklaştı. Bu gerileme, yenilenen düzeltme hareketleri ve kar alma işlemleriyle birlikte, Avrupa para otoritelerinin euronun aşırı değerlenmesine ilişkin uyarılarının baskısı altında gerçekleşti.

Euro'nun bu hafta başlarında 1,20 dolar seviyesinin üzerine çıkması, Avrupa Merkez Bankası'ndaki politika yapıcılar arasında endişelere yol açtı; yetkililer, para biriminin hızlı bir şekilde güçlenmesinin deflasyonist etkilere yol açabileceği konusunda uyardılar.

Mevcut geri çekilmeye rağmen, Avrupa Birliği'nin tek para birimi, ABD varlıklarındaki geniş çaplı satış dalgası ve Avrupa Birliği ile Hindistan arasında imzalanan tarihi ticaret anlaşmasının ardından, art arda üçüncü aylık kazancını kaydetme yolunda ilerliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Euro kuru bugün: Euro, gün içi en yüksek seviyesi olan 1,1975 dolara dokunduktan sonra, açılış seviyesi olan 1,1971 dolardan 1,1865 dolara gerileyerek dolar karşısında %0,65 oranında değer kaybetti.

• Euro, perşembe günü dolara karşı %0,15 değer kazanarak günü kapattı. Önceki gün ise düzeltme hareketleri ve 1,2082 dolar seviyesindeki beş yıllık zirveden kar alma işlemleri nedeniyle %0,7 değer kaybetmişti.

Avrupa Para Otoriteleri

Euro'nun beş yıl sonra ilk kez 1,20 dolar eşiğinin üzerine çıkması, Avrupa para otoriteleri arasında endişelere yol açtı ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) politika yapıcıları, güçlü bir para biriminin enflasyon dinamikleri ve ekonomik büyüme üzerindeki etkisine ilişkin bir dizi uyarı açıklaması yayınladı.

Ekonomistler, euronun güçlenmesinin Çin'in güçlü ihracatının deflasyonist etkisini artırabileceğini, bunun da Avrupa Merkez Bankası'nı "konfor alanından" çıkararak daha fazla faiz indirimi yapmaya zorlayabileceğini belirtti.

Bank of New York'un EMEA makro stratejisti Jeff Yu, geçen yıl euro-dolar kurunun Avrupa Merkez Bankası'nın temel senaryosunun oldukça üzerinde kaldığını ve güçlü deflasyonist riskleri tetiklemediğini, ancak ticaretle ilgili belirsizliğin yüksek seviyede devam ettiğini söyledi.

National Australia Bank'ın döviz stratejisi başkanı Ray Attrill, Avrupa Merkez Bankası'nın açıklamalarının bağımsız olduğuna inandığını ancak 1,20 dolar seviyesinin açık bir tetikleyici nokta görevi gördüğünü belirtti.

Attrill, yakın zamana kadar özellikle güçlü görünmeyen euro-dolar hareketinin, euronun genel gücünü gizlediğini ve bunun da Avrupa Merkez Bankası'nın enflasyon görünümüne yansıdığını sözlerine ekledi.

Aylık Performans

Bugünkü kapanışla resmen sona eren Ocak ayı işlemlerinde, Avrupa Birliği'nin tek para birimi ABD doları karşısında %1,5'ten fazla değer kazanarak üst üste üçüncü aylık kazancına doğru ilerliyor.

Avrupa Faiz Oranları

• Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu üyesi Isabel Schnabel Çarşamba günü yaptığı açıklamada, para politikasının "iyi bir durumda" olduğunu ve faiz oranlarının uzun bir süre mevcut seviyelerde kalmasının beklendiğini, finans piyasalarının 2027 yılının başlarına kadar istikrarı fiyatlandırdığını söyledi.

• Avrupa Merkez Bankası'nın Şubat ayında 25 baz puanlık faiz indirimi yapması olasılığına ilişkin para piyasası fiyatlandırması şu anda %25'in altında kalmaya devam ediyor.

• Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden değerlendirmek için özellikle enflasyon, işsizlik ve ücretler konusunda Euro Bölgesi'nden gelecek ek ekonomik verileri bekliyor.

Avrupa Ekonomisi

Hindistan ile yapılan ticaret anlaşmasının ardından, stratejik ortaklığın tedarik zincirlerini çeşitlendirmeye ve hizmet sektörünün geniş bir tüketici pazarındaki etkisini artırmaya yardımcı olması nedeniyle, piyasalar Avrupa ekonomisinin geleceğine ilişkin daha iyimser bir bakış açısına sahip oldu. Bu durum, daha sürdürülebilir bir Avrupa büyümesini destekliyor ve küresel ticaret anlaşmazlıklarına karşı kırılganlığı azaltıyor.

Avrupa Birliği ve Hindistan, yaklaşık 20 yıllık müzakerelerin ardından bu hafta tarihi bir ticaret anlaşmasına vardılar; Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen bu anlaşmayı "tüm anlaşmaların anası" olarak nitelendirdi.