Japon yeni, Salı günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı yükseldi ve ABD doları karşısında art arda ikinci seansta da değer kazanarak iki haftanın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu yükseliş, ABD'nin aylık istihdam verilerinin açıklanması öncesinde ABD doları üzerindeki olumsuz baskıdan kaynaklandı.

Yenin yükselişi, piyasaların bu yılki parasal sıkılaştırmanın ikinci adımı olan 25 baz puanlık faiz artırımını geniş çapta beklediği Japonya Merkez Bankası'nın Perşembe ve Cuma günkü toplantısı öncesinde artan talepten de destek alıyor.

Fiyat Genel Bakışı

Bugünkü Japon yeninin fiyatı: ABD doları, gün içi en yüksek seviyesi olan 155,24 yen'i kaydettikten sonra, yen karşısında %0,35 düşüşle 154,70 yen'e gerileyerek 5 Aralık'tan bu yana en düşük seviyesine indi.

Yen, pazartesi günkü seansı dolara karşı %0,4 artışla kapatarak son dört günde üçüncü kez yükselişini kaydetti; bu yükseliş, yen carry trade işlemlerinin devam eden çözülmesinin etkisiyle gerçekleşti.

ABD Doları

ABD dolar endeksi Salı günü yaklaşık %0,1 düşerek ikinci ardışık seansta da kayıplarını sürdürdü ve iki ayın en düşük seviyesine yaklaştı; bu durum, ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığını yansıtıyor.

Geçen haftaki Federal Rezerv toplantısının piyasaların beklediğinden daha az şahin bir sonuç vermesi ve ABD'nin 2026'ya kadar faiz indirim döngüsünü sürdüreceğine dair bahisleri yeniden canlandırmasının ardından dolar baskı altında kaldı.

Bu beklentileri yeniden değerlendirmek için yatırımcılar, federal hükümetin kapanması nedeniyle ertelenen ve uzun süredir geciken Ekim ayı ABD istihdam raporunun bugün açıklanmasını bekliyor.

Japonya Bankası

Japonya Merkez Bankası, dünyanın dördüncü büyük ekonomisi için uygun para politikasını görüşmek üzere Perşembe ve Cuma günleri toplanacak. Toplantıda, küresel finans krizinin yaşandığı 2008 yılından bu yana en yüksek seviye olan %0,75 aralığına 25 baz puanlık bir faiz artırımı beklentisi yüksek.

Piyasalar, Japon hükümetinin daha fazla mali genişleme yoluna gidebileceğine dair beklentilerin artması ve bu durumun merkez bankasının karşı karşıya olduğu politika ortamını karmaşıklaştırması nedeniyle, Başkan Kazuo Ueda'nın 2026 politika görünümüne ilişkin açıklamalarını yakından takip ediyor.

Japonya Faiz Oranları

Japonya'da yakın zamanda açıklanan enflasyon ve ücret verilerinin ardından, bu haftaki toplantıda 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığına ilişkin piyasa beklentileri %90'ın üzerinde istikrar kazandı.

Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda, geçtiğimiz günlerde Japon ekonomisine ilişkin daha iyimser bir ton sergileyerek, merkez bankasının yaklaşan politika toplantısında faiz oranlarını artırmanın artılarını ve eksilerini değerlendireceğini söyledi.

Reuters'e konuşan üç hükümet yetkilisi, Japonya Merkez Bankası'nın bu Aralık ayında faiz oranlarını artırmasının muhtemel olduğunu söyledi.

Görüşler ve Analizler

Société Générale analistleri, Japonya Merkez Bankası'nın gelecek yıl Temmuz ayına kadar faiz oranlarını %1'e çıkaracağını tahmin ederken, Cuma günü açıklanacak politika kararında da faiz artırımı beklediklerini belirtti.

Açıklamada, faiz oranları %1'e ulaştığında Japonya Merkez Bankası'nın daha önce hiç karşılaşmadığı bir duruma gireceği, bu nedenle kademeli 25 baz puanlık artışlarla temkinli bir sıkılaştırma hızının daha olası hale geleceği ve ekonomik büyüme ile fiyat seviyeleri üzerindeki etkisinin yakından izleneceği belirtildi.

Société Générale analistleri ayrıca, ardışık faiz artırımları arasında en az dokuz ay ile bir yıl arasında değişen aralıklar bekliyorlar.

Pazartesi günü, risk iştahının azalması ve yatırımcıların önemli ABD ekonomik verileri öncesinde hisse senetlerinden ve Bitcoin'den çekilmesiyle çoğu kripto para birimi değer kaybetti.

Yatırımcılar, Salı günü açıklanacak olan ve ertelenen Ekim ayı verilerini de içerecek olan Kasım ayı ABD tarım dışı istihdam verilerini bekliyor.

Bu hafta içinde ABD tüketici fiyat enflasyonu verileri de açıklanacak ve bu verilerin Federal Rezerv'in politika beklentilerini şekillendirmede önemli bir rol oynaması bekleniyor.

New York Fed Başkanı John Williams Pazartesi günü yaptığı açıklamada, ABD merkez bankasının geçen hafta yaptığı faiz indiriminin para politikasını önümüzdeki döneme hazırlıklı hale getirdiğini belirterek, işgücü piyasasının yavaşlamasıyla enflasyonun düşmesini beklediğini söyledi.

Enflasyonu %2 hedefine geri getirmenin, iş piyasası için gereksiz riskler yaratmadığı sürece "son derece önemli" olduğunu vurguladı.

Dalgalanma

CoinMarketCap verilerine göre, Ripple işlem seansında %4,6 düşüşle 21:42 GMT itibariyle 1,89 dolara geriledi.

Pazartesi günü açıklanan enflasyon verilerinin fiyat artışının değişmediğini göstermesinin ardından Kanada doları, çoğu önemli para birimi karşısında genel olarak istikrarlı bir seyir izledi.

Kanada'da enflasyon geçen ay sabit kaldı, çekirdek enflasyon ölçümlerinde ise genel bir yavaşlama kaydedildi; bunun nedeni, hızlı tüketim gıdaları ve bazı malların fiyatlarındaki artışın, hizmet fiyatlarındaki daha yavaş büyüme ile dengelenmesiydi.

Kanada İstatistik Kurumu'nun Pazartesi günü açıkladığı verilere göre, manşet enflasyon Kasım ayında yıllık bazda %2,2 arttı; bu oran Ekim ayındaki artışla aynı seviyede kaldı ve Bloomberg'in ekonomistler arasında yaptığı anketteki %2,3'lük ortalama tahminin altında gerçekleşti.

Aylık bazda tüketici fiyat endeksi, beklentiler doğrultusunda %0,1 oranında arttı.

Verilerin açıklanmasının ardından devlet tahvilleri yükselişe geçti ve gösterge niteliğindeki iki yıllık devlet tahvili getirisi Ottawa saatiyle 09:48'de %2,57'ye düştü. Aynı zamanda, Kanada doları (loonie) ABD doları karşısındaki önceki kazanımlarını kısmen geri verdi.

Kanada Merkez Bankası'nın tercih ettiği çekirdek enflasyon ölçütleri (medyan ve düzeltilmiş enflasyon olarak bilinir) yıllık bazda %3,0'dan %2,8'e geriledi. Üç aylık hareketli ortalama bazında ise bu ölçütler Ekim ayındaki %2,6'dan %2,3'e düştü.

Merkez bankası son zamanlarda bu özel göstergelere daha az önem vermeye başladı ve daha geniş bir yelpazedeki ölçümlerin, temel enflasyonun %2,5 civarında seyrettiğini gösterdiğini belirtti.

Citi'de ekonomist olan Veronica Clark, BNN Bloomberg Televizyonuna verdiği demeçte, "çekirdek enflasyonun yavaşladığına dair bazı cesaret verici işaretler var" derken, kira maliyetlerinin hala "bir dereceye kadar yapışkanlık" gösterdiğini de sözlerine ekledi.

Genel olarak, Kasım ayında temel fiyat baskıları hafifledi veya istikrar kazandı. Gıda ve enerji hariç tutulduğunda, fiyatlar yıllık bazda %2,4 arttı; bu oran Ekim ayındaki %2,7'lik artıştan daha düşük. Benzin hariç enflasyon üçüncü ay üst üste %2,6 artarken, merkez bankasının daha önceki çekirdek enflasyon ölçütü olan (sekiz değişken bileşen ve dolaylı vergiler hariç) TÜFE %2,9 seviyesinde sabit kaldı.

Buna rağmen, enflasyon baskıları genişledi ve yıllık enflasyonun %3'ün üzerinde seyrettiği mal ve hizmetlerin payı, daha önce %34 iken, TÜFE sepetinde yaklaşık %42'ye yükseldi.

Genel olarak, rapor, bazı çekirdek enflasyon ölçütleri %3'e yakın seyrederken bile, manşet enflasyonun merkez bankasının %2'lik hedefine doğru ilerlemeye devam ettiğini gösteriyor. Kanada Merkez Bankası'nın, ABD gümrük vergilerinin kilit sektörler üzerindeki etkisinin iş yatırımlarını ve tüketici harcamalarını olumsuz etkilemesi nedeniyle Kanada ekonomisinde durgunluğun devam ettiği görüşü göz önüne alındığında, çekirdek enflasyondaki bu uzun süreli baskılardan endişe duyması olası değil.

Merkez bankası geçen hafta politika faizini %2,25'te sabit tuttu ve borçlanma maliyetlerinin enflasyonu kontrol altında tutarken büyümeyi desteklemek için "yaklaşık olarak doğru seviyede" olduğunu yineledi. Başkan Tiff Macklem, herhangi bir politika değişikliği için yüksek bir eşik belirleyerek, bankanın ancak "görünümü önemli ölçüde değiştirecek" "yeni bir şok veya kanıt birikimi" durumunda harekete geçeceğini söyledi.

Politika yapıcılar, enflasyonun bir yıldan uzun süredir seyrettiği %2 seviyesine yakın kalmasını bekliyor.

Servus Credit Union'ın baş ekonomisti Charles St-Arnaud, bir e-postada, "çekirdek enflasyonun hâlâ yapışkan olduğuna dair bazı işaretler olduğunu, belirli ölçütlerdeki ivmenin yüksek kaldığını ve enflasyon baskılarının genişlediğini" belirtti. Ayrıca, "bugünkü raporda Kanada Merkez Bankası için acil endişe yaratacak veya kısa vadeli para politikasını etkileyecek hiçbir şey yok" diye ekledi.

Desjardins Securities'in genel müdürü ve makro strateji başkanı Royce Mendes, yatırımcılara gönderdiği bir notta, verilerin genel olarak "ılımlı fiyat baskılarına" işaret ettiğini belirtti. Politika yapıcıların, stagflasyonist bir ortamın ortaya çıkmadığı konusunda rahatlayabileceklerini ve büyüme ve enflasyona yönelik aşağı yönlü risklerin önümüzdeki aylarda daha önemli hale gelmesinin muhtemel olduğunu da sözlerine ekledi.

Mendes, ABD-Meksika-Kanada Anlaşması'nın geleceğine ilişkin devam eden belirsizliğin ekonomik aktiviteyi olumsuz etkilemesinin beklendiğini, mali teşvikin ise yılın ilerleyen dönemlerine kadar önemli bir rol oynamasının olası olmadığını belirtti.

Kasım ayında, seyahat ve konaklama fiyatlarındaki düşüş ve kira enflasyonundaki yavaşlama, genel enflasyonu aşağı çekti. Bu etkiler, kısmen daha yüksek market fiyatları ve benzin fiyatlarındaki daha küçük düşüşle dengelendi.

Seyahat fiyatlarındaki düşüş, kısmen Kasım 2024'te Toronto'da düzenlenen Taylor Swift konserlerinin ardından yaşanan baz etkisinden kaynaklanmıştır.

Kasım ayında gıda fiyatları %4,7 oranında artarak Aralık 2023'ten bu yana en büyük artışı kaydetti. Bu artışın temel nedenleri arasında taze meyve fiyatlarındaki yükseliş ve sığır eti ile kahve fiyatlarındaki sürekli yükseliş yer alıyor.

Fiyat artışı, başta New Brunswick olmak üzere beş eyalette hızlandı.

Bu rapor, Kanada Merkez Bankası'nın 28 Ocak'taki bir sonraki politika kararı öncesinde açıklanacak iki enflasyon verisinden ilki. Piyasa oyuncuları, merkez bankasının faiz oranlarını en az Ekim 2026'ya kadar değiştirmemesini ve bu tarihlerde bir faiz artırımının gerçekleşmesini bekliyor.

Döviz piyasalarında, Kanada doları GMT saatiyle 21:35 itibariyle ABD doları karşısında 0,7263 seviyesinde sabit kaldı.

Avustralya doları

Avustralya doları, GMT saatiyle 21:35'te ABD doları karşısında %0,2 değer kaybederek 0,664 dolara geriledi.

ABD doları

ABD dolar endeksi, 98,4 seviyesinde en yüksek ve 98,1 seviyesinde en düşük noktasına ulaştıktan sonra, TSİ 20:57 itibarıyla %0,1 düşüşle 98,3 seviyesine geriledi.

Yatırımcılar, ertelenen Ekim ayı verileri de dahil olmak üzere, Kasım ayına ait ABD tarım dışı istihdam verilerinin Salı günü açıklanmasını bekliyor.

Bu hafta içinde ABD tüketici enflasyonu verileri de açıklanacak ve bu verilerin Federal Reserve'in politika beklentilerini şekillendirmede önemli bir rol oynaması bekleniyor.

New York Fed Başkanı John Williams Pazartesi günü yaptığı açıklamada, geçen haftaki ABD faiz indiriminin para politikasını önümüzdeki dönemi yönetmek için iyi bir konuma getirdiğini belirterek, işgücü piyasasının soğumasıyla enflasyonun düşmesini beklediğini söyledi.

Enflasyonu %2 hedefine geri döndürmenin, iş piyasası için gereksiz riskler yaratmadığı sürece "son derece önemli" olduğunu vurguladı.

Bakır fiyatları Pazartesi günü, zayıflayan ABD dolarının desteğiyle yükseldi; bu durum piyasanın, dünyanın en büyük metal tüketicisi olan Çin'in gayrimenkul sektörüne ilişkin devam eden endişeleri ve zayıf verileri geçici olarak göz ardı etmesine yardımcı oldu.

Londra Metal Borsası'ndaki (LME) üç aylık vadeli bakır sözleşmesi, GMT saatiyle 17:03 itibarıyla %1,4 artarak metrik ton başına 11.678 dolara yükseldi.

Cuma günü, arz sıkıntısı endişeleriyle ton başına 11.952 dolarlık rekor seviyeye ulaşan bakır fiyatları, yapay zeka balonu olasılığına ilişkin endişelerin yeniden ortaya çıkmasıyla satış baskısı altına girdi.

Marex'in metal stratejisi başkanı Alastair Munro, fiyatların yıl sonuna ve ilk çeyreğe kadar dalgalı ve belirli bir aralıkta kalmasının muhtemel olduğunu söyledi.

Bir tüccar, Çarşamba günkü kapanış öncesinde LME'deki kısa pozisyonların azaltıldığını veya devredildiğini belirtti. Tüccar ayrıca, LME'ye kayıtlı depolarda bulunan 165.875 ton bakırın yaklaşık %39'unun teslimata hazır olarak sınıflandırıldığını ekledi.

Aynı zamanda, halihazırda rekor seviyelere ulaşmış olan Comex borsasındaki bakır stoklarına günlük girişler, Comex fiyatlarındaki artışın etkisiyle yükselmeye devam etti. Amerika Birleşik Devletleri, Ağustos ayında yürürlüğe giren %50'lik ithalat tarifelerinden rafine bakırı muaf tuttu, ancak metalin durumu hala gözden geçiriliyor.

Risk yönetimi ve ticaret firması Perfectly Hedged'in kurucusu Samuel Bazi, LME ve Comex arasında büyük bir arbitraj açığı olduğu sürece, yatırımcıların bu karları yakalamaya çalışması nedeniyle metalin ABD'ye akmaya devam etmesinin muhtemel olduğunu söyledi.

Dünyanın en büyük metal tüketicisi olan Çin'de, veriler Kasım ayında sanayi üretimindeki büyümenin 15 ayın en düşük seviyesine gerilediğini, yeni konut fiyatlarının ise düşmeye devam ettiğini gösterdi.

Gayrimenkul geliştirme şirketi Vanke'nin yaklaşan iç borç ödemelerini karşılamak için tahvil sahiplerinin desteğini yeniden sağlamaya yönelik girişimlerinin ardından Çin'in gayrimenkul sektörüne ilişkin endişeler arttı.

Londra Metal Borsası'ndaki diğer metaller

Alüminyumun fiyatı ton başına %0,1 artarak 2.870 dolara yükseldi.

Çinko fiyatı %1,0 düşüşle ton başına 3.092,50 dolara geriledi.

Kalayın fiyatı %0,8 düşerek ton başına 40.860 dolara geriledi.

Nikelin fiyatı %1,9 düşerek ton başına 14.310 dolara geriledi.

Kurşun fiyatı, Mayıs ayından bu yana en düşük seviyesi olan 1.939 dolara kadar düştükten sonra, ton başına 1.942,50 dolara gerileyerek %1,2 oranında değer kaybetti.