Avrupa piyasasında altın fiyatları Çarşamba günü yükselerek, ABD dolarının başlıca para birimlerinden oluşan bir sepet karşısındaki yükselişinin duraklaması ve güvenli liman arayışı nedeniyle altın alımlarında yaşanan hafif artışın desteğiyle art arda ikinci seansta da kazançlarını sürdürdü.

Ancak, yatırımcılar yılın son Federal Rezerv politika kararı öncesinde temkinli davrandıkları için mevcut yükseliş sınırlı kalıyor. Merkez bankasının, 2026 yılına kadar faiz oranlarının öngörülen seyrine ilişkin önemli güncellemelerle birlikte, art arda üçüncü kez 25 baz puanlık faiz indirimi açıklaması bekleniyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, 4201,12 dolar seviyesine kadar düştükten sonra, açılış seviyesi olan 4207,68 dolardan %0,3 artışla 4218,85 dolara yükseldi.

• Salı günkü kapanışta altın, üç işlem gününün ardından ilk kez %0,45 değer kazandı; güvenli liman varlıkları tarafından yapılan girişler ise mütevazı bir destek sağladı.

ABD Doları

Dolar endeksi Çarşamba günü %0,2 düşerek bir haftanın zirvesinden geriledi ve üç seanslık süreçte ilk kez kayıp yaşama yolunda ilerledi; bu da ABD dolarının son dönemdeki yukarı yönlü ivmesinde bir duraklamayı yansıtıyor.

Federal Rezerv

Federal Rezerv, 2025 yılının son politika toplantısını bugün tamamlayacak ve beklentiler, federal fon oranında 25 baz puanlık bir indirim yönünde; bu, bu yılki üçüncü ardışık indirim olacak.

Faiz oranı kararı, para politikası açıklaması ve güncellenmiş ekonomik tahminler TSİ 19:00'da açıklanacak, ardından TSİ 19:30'da Başkan Jerome Powell'ın basın toplantısı yapılacak.

Bu güncellemelerin, para politikasının yönü ve 2026'da faiz indirimlerinin olasılığı konusunda daha net bir bakış açısı sunması bekleniyor.

Beyaz Saray'ın kıdemli ekonomi danışmanı ve Powell'ın yerine geçmesi için en güçlü aday olan Kevin Hassett, Salı günü yaptığı açıklamada, sürekli yüksek enflasyonun hesaplamaları değiştirebileceğini belirtmekle birlikte, daha derin faiz indirimleri için "bolca alan" olduğunu söyledi.

Altın Görünümü

• OANDA'da Asya-Pasifik piyasa analisti olan Kelvin Wong, yatırımcıların Fed'in politika kararı öncesinde önemli ölçüde pozisyon değiştirdiğini söyledi.

• FX News Today olarak görüşümüz şu şekildedir: Eğer Fed'in güncellemeleri ve mesajları piyasaların şu anki beklentilerinden daha agresif olursa, 2026'da ek faiz indirimi olasılığı azalabilir ve bu da altın üzerinde daha güçlü bir aşağı yönlü baskı oluşturabilir.

SPDR Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'taki altın rezervleri Salı günü 1,14 metrik ton azalarak üst üste üçüncü günlük düşüşü kaydetti. Toplam rezervler şu anda 1.047,97 metrik ton seviyesinde olup, 3 Aralık'tan bu yana en düşük seviyede bulunuyor.

Euro, Çarşamba günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı hafifçe yükselerek, beş seanslık bir aradan sonra ABD doları karşısında ilk pozitif hareketini kaydetti. Bu yükseliş, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) bugün açıklayacağı politika kararı öncesinde doların son dönemdeki yukarı yönlü ivmesinin duraklamasıyla gerçekleşti.

Piyasada Aralık ayında Avrupa'da faiz indirimi beklentileri azalırken, yatırımcılar ayrıca Financial Times Küresel Konferansı'nda euro ve doların küresel rezerv para birimleri olarak geleceği üzerine yapılacak panel tartışmasına katılacak olan Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde'ın açıklamalarını da bekliyor.

Yatırımcılar, özellikle son haftalarda avro bölgesinin çeşitli ekonomik göstergelerinde kayda değer iyileşmeler görüldüğü için, Lagarde'ın Avrupa Merkez Bankası'nın 2026 yılına ilişkin politika görünümüne dair daha net sinyaller vermesini umuyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Euro kuru bugün: Euro, açılış seviyesi olan 1,1625 dolardan %0,1'den az bir artışla 1,1629 dolara yükseldi ve 1,1622 dolar seviyesinde en düşük noktayı kaydetti.

• ABD'den gelen güçlü iş ilanları verilerinin ardından euro, Salı günkü seansı dolar karşısında %0,1 düşüşle kapatarak üst üste dördüncü günlük kaybını yaşadı.

ABD Doları

Dolar endeksi Çarşamba günü yaklaşık %0,1 düşerek bir haftanın zirvesinden geriledi ve üç seanslık bir aradan sonra ilk kez kayıp yaşama yolunda ilerledi; bu durum, ABD dolarının küresel rakiplerine karşı son dönemdeki yükselişinde bir duraklamayı yansıtıyor.

Şimdi dikkatler, piyasaların neredeyse tamamen 25 baz puanlık bir faiz indirimini (bu yılki üçüncü ardışık faiz indirimi) fiyatlandırdığı Federal Reserve'ün bugünkü kararına çevrildi.

Yatırımcılar, özellikle enflasyon baskılarının azalması ve ekonomik büyüme konusundaki süregelen endişeler ortamında, 2026 politika yoluna ilişkin ipuçları için Fed açıklamasını ve politika yapıcıların projeksiyonlarını yakından takip edecekler.

Avrupa Faiz Oranları

• Aralık ayında Avrupa Merkez Bankası'nın 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığına ilişkin para piyasası fiyatlandırması %10'un altında kalmaya devam ediyor.

• Reuters'ın haberine göre, Avrupa Merkez Bankası yetkilileri Aralık ayı toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme eğiliminde.

Christine Lagarde

GMT saatiyle 10:55'te Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde'ın Financial Times Küresel Konferansı'nda konuşma yapması planlanıyor.

Euro Görünümü

Economies.com olarak, Lagarde'ın daha şahin açıklamalar yapması durumunda, gelecek yılın ilk yarısında Avrupa Merkez Bankası'nın faiz indirimine ilişkin piyasa beklentilerinin azalacağını ve bunun da euro'nun ABD doları karşısında ek destek bulacağını öngörüyoruz.

Japon yeni, Çarşamba günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı yükselerek, ABD doları karşısında iki haftanın en düşük seviyesinden toparlanma girişiminde bulundu. Bu hareket, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) bugün açıklayacağı politika kararı öncesinde doların yükselişinde yaşanan duraklamayla desteklendi.

Japonya Merkez Bankası önümüzdeki hafta toplanacak ve piyasalar genel olarak 25 baz puanlık bir faiz artırımı bekliyor. Yatırımcılar, 2026 yılına yönelik politika yol haritası konusunda net sinyaller almak için Başkan Kazuo Ueda'yı yakından takip ediyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Bugünkü yen kuru: ABD doları, açılış seviyesi olan 156,81 yenden 156,56 yene gerileyerek yen karşısında yaklaşık %0,2 değer kaybetti ve 156,94 yen ile en yüksek seviyesini kaydetti.

• Yen, Salı günkü seansı dolar karşısında yaklaşık %0,6 değer kaybederek tamamladı ve art arda üçüncü günlük kaybını yaşadı. ABD'den gelen güçlü iş ilanları verilerinin ardından yen, 156,96 ¥ ile iki haftanın en düşük seviyesine geriledi.

ABD Doları

Dolar endeksi Çarşamba günü yaklaşık %0,1 düşerek bir haftanın zirvesinden geriledi ve üç seanslık bir aradan sonra ilk kez kayıp yaşama yolunda ilerledi; bu durum, ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısındaki yükselişinde bir duraklamayı yansıtıyor.

Tüm gözler bugün ilerleyen saatlerde açıklanacak olan Federal Reserve'in kararına çevrildi; piyasalar neredeyse kesin olarak 25 baz puanlık bir faiz indirimini fiyatlıyor - bu, bu yıl üst üste üçüncü faiz indirimi olacak.

Yatırımcılar, özellikle enflasyon baskılarının azalması ve büyüme endişelerinin devam etmesi ortamında, 2026 politika yoluna dair ipuçları bulmak için Fed açıklamasını ve politika yapıcıların öngörülerini yakından inceleyecekler.

Japonya'nın Faiz Oranları

• Son enflasyon ve ücret verilerinin ardından, piyasalar artık Japonya Merkez Bankası'nın Aralık ayı toplantısında faiz oranlarını 25 baz puan artırma olasılığını %80'in üzerinde olarak fiyatlıyor.

• Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda geçen hafta Japonya ekonomisi için daha iyimser bir görünüm sundu ve yaklaşan politika toplantısında faiz artırımının artıları ve eksilerini inceleyeceklerini söyledi.

• Üç hükümet yetkilisi Reuters'e verdiği demeçte, Japonya Merkez Bankası'nın bu Aralık ayında faiz oranlarını artırmasının muhtemel olduğunu söyledi.

Japonya Bankası

Japonya Merkez Bankası önümüzdeki hafta, politika faizini 25 baz puan artıracağına dair güçlü beklentiler eşliğinde toplanacak. Bu artış, faiz oranını küresel finans krizinden önceki 2008 yılından bu yana en yüksek seviye olan yaklaşık %0,75'e çıkaracaktır.

Piyasalar, özellikle Japon hükümetinin daha fazla mali teşvik yoluna başvurabileceğine dair beklentilerin artması ve bunun da merkez bankası için politika ortamını karmaşıklaştırması nedeniyle, Başkan Ueda'nın 2026 gidişatına ilişkin açıklamalarını yakından takip edecek.

Sadece birkaç hafta önce, ABD borsası yapay zeka ile ilgili hisselerde olası bir balon korkusuyla tökezlemişti. Şimdi ise hisse senetleri yeniden rekor seviyelere yaklaşıyor ve bu ivmenin büyük bir kısmı Federal Rezerv tarafından sağlanıyor.

Yatırımcıların Fed'in yılın son toplantısında faiz oranlarını düşüreceğine dair bahislerinin artmasıyla hisse senetleri, Kasım ayı başındaki gerilemenin ardından toparlandı.

Faiz indirimleri, tüketiciler ve işletmeler için borçlanma maliyetlerini düşürerek, tasarruf getirilerini düşürerek ve harcama ve yatırımı teşvik ederek hisse senetlerini destekleyebilir. Bu da ekonomik faaliyeti ve şirket kazançlarını artırır.

Düşük faiz oranları aynı zamanda kısa vadeli devlet tahvilleri ve para piyasası fonları gibi nakit benzeri araçların getirilerini de düşürerek, hisse senetleri gibi daha yüksek getiri sağlayan varlıkları daha cazip hale getiriyor.

Genel olarak, faiz indirimleri borsada güçlü bir destek rüzgarı yaratabilir.

BTIG'nin baş piyasa teknisyeni Jonathan Krinsky, pazartesi günü yayınladığı notta, piyasalardaki son yükselişin Aralık ayında faiz indirimi beklentilerinin artmasıyla aynı zamana denk geldiğini belirtti.

CME'nin FedWatch aracına göre, yatırımcılar pazartesi günü faiz indirimi olasılığının %89 olduğunu fiyatladılar.

Krinsky şunları ekledi: "Piyasalar esasen Kasım ayında görülen zayıflığı giderdi... ve bu geri dönüş, Aralık ayındaki faiz indirimi oranlarındaki artışla neredeyse aynı şekilde gerçekleşti."

Daha düşük faiz oranları hisse senetleri için anlamlı destek sağlayabilir

Fed, zayıflayan işgücü piyasasına ilişkin endişelere yanıt olarak faiz indirimi düşünüyor. Ancak yatırımcılar için düşük faiz oranları, borsadaki yükselişin devam etmesinin yakıtı görevi görüyor.

Fed'in referans faiz oranı, ekonomi genelindeki borçlanma maliyetlerinin geniş bir yelpazesini etkiler. Faiz indirimi, birçok şirketin finansman giderlerini azaltacaktır.

Daha küçük ve faiz oranlarına daha duyarlı firmaları takip eden Russell 2000 endeksi, 4 Aralık'ta rekor seviyeye ulaştı.

Interactive Brokers kıdemli ekonomisti José Torres şunları söyledi: "Russell 2000'dekiler gibi daha küçük ve daha savunmasız şirketlere bakarsanız, daha düşük faiz oranları finansman yüklerini önemli ölçüde azaltarak kâr marjlarını artırıyor. Bu nedenle gayrimenkul, imalat ve küçük işletmeler gibi sektörler daha düşük faiz oranlarından en çok faydalanıyor."

Bununla birlikte, yatırımcılar bu hafta beklenen kısa vadeli faiz indirimlerini memnuniyetle karşılasa da, Wall Street her zaman ileriye bakıyor ve Ocak ayındaki gelecekteki faiz indirimlerinin hızı konusunda belirsizlik sürüyor.

Fed Çarşamba günü, politika yapıcıların önümüzdeki aylardaki faiz oranı yoluna ilişkin anonim tahminlerini içeren üç aylık Ekonomik Projeksiyonlar Özeti'ni yayınlayacak.

Glenmede'de yatırım stratejisi ve araştırma şefi Jason Pride, "Fed bu hafta ve 2026'da daha fazla faiz indirimi yapmayı düşünebilir ancak enflasyondaki herhangi bir yeni hızlanma muhtemelen daha yavaş ve daha temkinli bir yola girmeyi zorunlu kılacaktır" diye yazdı.