Altın fiyatları Salı günü Avrupa piyasalarında yükselerek yedinci ardışık seansta da kazançlarını sürdürdü ve rekor seviyelere yaklaştı. Bu yükseliş, Başkan Donald Trump'ın birçok büyük ekonomiye daha yüksek gümrük vergileri uygulama tehditlerinin devam etmesine rağmen, altına olan güçlü güvenli liman talebinin sürmesiyle gerçekleşti.

Bu kazanımlar, ABD Merkez Bankası'nın bu yılki ilk para politikası toplantısının başlamasından önce ABD dolarında yaşanan toparlanmayla sınırlandırıldı; toplantıda ABD faiz oranlarında herhangi bir değişiklik yapılmayacağı yaygın olarak bekleniyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, açılış seviyesi olan 5.010,50 dolardan %1,8 artışla 5.100,84 dolara yükseldi; seansın en düşük seviyesi ise 5.010,50 dolar oldu.

• Pazartesi günü piyasa kapanışında, değerli metal yaklaşık %0,5 oranında değer kazanarak art arda altıncı günlük yükselişini kaydetti ve ons başına 5.111,01 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı; bu, tarihte ilk kez ons başına 5.000 dolarlık psikolojik eşiği aşmasının ardından geldi.

Trump'ın gümrük vergisi tehditleri

Pazartesi günü Donald Trump, Güney Kore'den ithal edilen otomobil, kereste ve ilaçlara uygulanan gümrük vergilerini %25'e çıkarma planlarını açıkladı ve Seul'ü Washington ile bir ticaret anlaşmasına varamaması nedeniyle sert bir şekilde eleştirdi.

Bu gerilim, özellikle Kanada Başbakanı Mark Carney'nin bu ayın başlarında Çin'i ziyaret etmesinin ardından, Kanada'ya gümrük vergisi uygulama tehdidinin ardından geldi; ancak iki ülke arasındaki ilişkiler son haftalarda gözle görülür şekilde iyileşti.

ABD doları

ABD dolar endeksi Salı günü %0,25 artarak dört ayın en düşük seviyesi olan 96,81 puandan toparlanmaya başladı ve küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı ABD dolarının değer kazanmasını yansıtarak dört seanslık aradan sonra ilk kez yükselişe geçme yolunda ilerliyor.

Düşük seviyelerden yapılan alım fırsatlarının ötesinde, doların toparlanması, Federal Reserve'in yılın ilk para politikası toplantısının başlamasından önce gerçekleşiyor.

Federal Rezerv

Federal Rezerv'in politika toplantısı bugün başlıyor ve kararlar Çarşamba günü açıklanacak. Beklentiler, faiz oranlarının son üç yılın en düşük seviyesi olan %3,75'te sabit tutulması yönünde güçlü bir şekilde devam ediyor.

Avustralya Commonwealth Bankası'nda döviz stratejisti olan Carol Kong, piyasaların faiz oranı beklentilerinden ziyade Federal Rezerv'in bağımsızlığıyla ilgili sorulara daha fazla odaklanacağını söyledi.

Ayrıca, Fed Başkanı Jerome Powell'ın Mayıs ayında görev süresi sona erdikten sonra yönetim kurulu üyeliğinden de ayrılması durumunda, bunun siyasi baskıya boyun eğdiği algısını güçlendirebileceğini ve Fed'in bağımsızlığına ilişkin endişeleri artırarak dolar için risk oluşturabileceğini sözlerine ekledi.

ABD faiz oranları

• CME FedWatch aracına göre, piyasa fiyatlandırması, ABD faiz oranlarının Ocak 2026 toplantısında değişmeden kalma olasılığının %97 olduğunu, 25 baz puanlık bir indirim olasılığının ise %3 olduğunu gösteriyor.

• Yatırımcılar şu anda önümüzdeki yıl içinde ABD'de iki faiz indirimi bekliyor; Federal Reserve'in kendi tahminleri ise tek bir 25 baz puanlık indirime işaret ediyor.

Altın görünümü

KCM Trade'in baş piyasa analisti Tim Waterer, Trump'ın bu yılki yıkıcı politika yaklaşımının, değerli metalleri güvenli liman olarak desteklediğini söyledi. Güney Kore ve Kanada'ya yönelik daha yüksek gümrük vergileri tehditlerinin, altının savunma amaçlı bir varlık olarak yüksek talep görmesini sağlamaya yeterli olduğunu belirtti.

Waterer, ABD ve Japon yetkililerinin yen'i sakinleştirmek için yaptığı müdahalenin dolar üzerinde baskı oluşturduğunu ve altın fiyatlarına güçlü bir ivme kazandırdığını sözlerine ekledi. Ayrıca, ABD hükümetinin kapanması olasılığı ve Trump'ın istikrarsız politikalarının dolar üzerinde daha fazla baskı oluşturmasının, yurtdışı alıcılar için dolar cinsinden altın fiyatını düşürdüğüne de dikkat çekti.

SPDR hisseleri

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın altın rezervleri Pazartesi günü değişmeden kaldı ve toplam rezervler 1.086,53 metrik ton seviyesinde kalarak 3 Mayıs 2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Euro, Salı günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında gerileyerek, ABD doları karşısında dört ayın en yüksek seviyesini kaybetti ve dört gün sonra ilk kez değer kaybetmeye doğru ilerledi. Bu hareket, aktif düzeltme ve kar alma işlemlerinin yanı sıra, Federal Rezerv'in politika toplantısı öncesinde ABD dolarının toparlanmasıyla birlikte gerçekleşti.

Avrupa Merkez Bankası'ndaki politika yapıcılar üzerindeki enflasyon baskılarının azalmasıyla birlikte, bu yıl en az bir faiz indirimi beklentisi yeniden ivme kazandı. Piyasalar şimdi bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için Euro bölgesinden gelecek ek ekonomik verileri bekliyor.

Fiyat genel bakışı

Euro kuru bugün: Euro, gün açılış seviyesi olan 1.1881'den dolar karşısında %0.1 değer kaybederek 1.1870 seviyesine geriledi. Gün içinde 1.1899 seviyesine kadar yükselmişti.

Euro, ABD varlıkları üzerindeki olumsuz baskının etkisiyle, Pazartesi günkü seansı dolar karşısında %0,45 artışla tamamlayarak üst üste üçüncü günlük kazancını kaydetti ve 1,1907 seviyesiyle dört ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

ABD doları

ABD dolar endeksi Salı günü %0,1'den fazla yükselerek, dört ayın en düşük seviyesi olan 96,81 puandan toparlanmaya başladı ve küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında ABD dolarının değer kazanmasını yansıtarak dört seanslık aradan sonra ilk kez yükselişe geçme yolunda ilerliyor.

Düşük seviyelerden yapılan alım fırsatlarının ötesinde, doların toparlanması, Federal Rezerv'in bu yılki ilk para politikası toplantısının başlamasından önce gerçekleşiyor.

Toplantının, faiz oranlarının değiştirilmeden bırakılmasıyla sonuçlanması ve yeni politika adımları atılmadan önce ekonomik gelişmelerin değerlendirilmesi için daha fazla zamana ihtiyaç duyulduğunun vurgulanması bekleniyor.

Avustralya Commonwealth Bankası'nda döviz stratejisti olan Carol Kong, piyasaların faiz oranı beklentilerinden ziyade Federal Rezerv'in bağımsızlığıyla ilgili sorulara daha fazla odaklanacağını söyledi.

Kong, Powell'ın Mayıs ayında Fed başkanlığı görevi sona erdikten sonra yönetim kurulu üyeliğinden de ayrılmayı seçmesi durumunda, bunun siyasi baskıya boyun eğdiği algısını güçlendirebileceğini ve Fed'in bağımsızlığının aşınmasına ilişkin endişeleri artırarak dolar için risk oluşturabileceğini sözlerine ekledi.

Avrupa faiz oranları

Avrupa'dan gelen son veriler, Aralık ayında manşet enflasyonda bir yavaşlama olduğunu göstererek, Avrupa Merkez Bankası üzerindeki enflasyon baskılarının azaldığını vurguladı.

Para piyasaları şu anda Avrupa Merkez Bankası'nın Şubat ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapma olasılığını yaklaşık %25 olarak fiyatlıyor.

Piyasa katılımcıları, faiz oranlarının yıl boyunca değişmeden kalacağı beklentilerinden, en az 25 baz puanlık bir indirim beklentisine geçtiler.

Bu beklentileri daha da yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, Euro Bölgesi'ne ilişkin enflasyon, işsizlik ve ücretlerle ilgili ek verileri bekliyor.

Japon yeninin Asya piyasalarındaki işlemlerde Salı günü başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında gerilediği, ABD doları karşısında iki ayın en yüksek seviyesini kaybettiği ve üç gün sonra ilk kez değer kaybettiği görüldü. Bu hareket, aktif düzeltme ve kar alma işlemlerinin yanı sıra, Japonya Merkez Bankası'nın yerel para birimini desteklemek için döviz piyasasına olası müdahalesine ilişkin endişelerin azalmasıyla birlikte gerçekleşti.

Geçtiğimiz haftaki Japonya Merkez Bankası toplantısının ardından, piyasalar merkez bankasının Mart ayındaki toplantısında faiz artırımını ihtimal dışı bırakmaya devam ediyor; zira politika yapıcıların Aralık ayında uygulanan son parasal sıkılaştırmanın ekonomik faaliyet ve fiyatlar üzerindeki etkisini değerlendirmek için daha fazla zamana ihtiyaçları var.

Fiyat genel bakışı

Bugünkü Japon yeninin döviz kuru: ABD doları, günün açılış seviyesi olan 154,14'ten 154,64'e yükselerek yen karşısında %0,3 değer kazandı; en düşük seviye ise 154,08 olarak kaydedildi.

Yen, Pazartesi günkü seansı dolar karşısında %1'den fazla değer kazanarak tamamladı ve ABD ile Japon yetkililerinin koordineli müdahale beklentilerinin etkisiyle art arda ikinci günlük kazancını kaydederek 153,30 yen ile iki ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

ABD doları

ABD dolar endeksi Salı günü %0,1'den fazla yükselerek, dört ayın en düşük seviyesi olan 96,81 puandan toparlanmaya başladı ve küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında ABD dolarının değer kazanmasını yansıtarak dört seanslık aradan sonra ilk kez yükselişe geçme yolunda ilerliyor.

Düşük seviyelerden yapılan alım fırsatlarının ötesinde, doların toparlanması, ABD Merkez Bankası'nın bu yılki ilk para politikası toplantısının başlamasından önce gerçekleşiyor.

Toplantının, faiz oranlarının değiştirilmeden bırakılmasıyla sonuçlanması ve yeni politika adımları atılmadan önce ekonomik gelişmelerin değerlendirilmesi için daha fazla zamana ihtiyaç duyulduğunun vurgulanması bekleniyor.

Japonya Merkez Bankası müdahalesi

Japonya Merkez Bankası tarafından açıklanan para piyasası verileri, Cuma günü dolara karşı yenin sert yükselişinin resmi bir Japon müdahalesinden kaynaklanmış olma ihtimalinin düşük olduğunu gösterdi.

Reuters'e konuşan bir kaynak, New York Federal Rezervinin Cuma günü piyasa katılımcılarıyla dolar-yen döviz kurlarını gözden geçirdiğini belirtirken, üst düzey Japon yetkililer Pazartesi günü döviz konularında Amerika Birleşik Devletleri ile yakın koordinasyon içinde olduklarını söyledi.

Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama döviz kuru incelemesi hakkında yorum yapmaktan kaçınırken, döviz diplomasisi Atsuki Mimura hükümetin döviz piyasasında Amerika Birleşik Devletleri ile yakın koordinasyon içinde olacağını ve uygun önlemleri alacağını söyledi.

Görüşler ve analizler

Nomura'da G10 döviz stratejisi başkanı Dominic Bunning, hem Japonya Maliye Bakanlığı'nın hem de ABD Hazine Bakanlığı'nın doların yen karşısındaki yükselişini frenlemeye çalışmasının çok etkili bir faktör olacağının açık olduğunu söyledi.

OCBC'nin döviz stratejisti Moh Siong Sim, bunun hikayenin sonu olmadığını söyledi. Piyasanın biraz daha temkinli hale geldiğini belirten Sim, bir süre sonra hiçbir şey olmazsa, Japon yetkililerinin ne kadar kararlı olduğunu test etmek için muhtemelen yeni girişimlerde bulunulacağını ekledi. Bu aşamada, daha güçlü ve net bir sinyal göndermek için fiili müdahale gerçekleşebilir.

Japonya faiz oranları

Piyasalar, Japonya Merkez Bankası'nın Mart toplantısında faiz oranlarını çeyrek puan artırma olasılığını %20'nin altında fiyatlıyor.

Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlere ilişkin daha fazla veri bekliyor.

Gümüş fiyatları Pazartesi günü tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşarak %12'den fazla artışla ons başına yaklaşık 115 dolara yükseldi.

Piyasalar, ABD Başkanı Donald Trump'ın Kanada'nın Çin ile bir ticaret anlaşmasını sonuçlandırması halinde %100 gümrük vergisi uygulama tehdidinin ardından artan jeopolitik belirsizliğe odaklanmaya devam ediyor. Arktik güvenlik sorunlarına ve Grönland'a yönelik yeniden artan ilgi de yatırımcıların temkinliliğini artırdı. Aynı zamanda, Trump'ın yeni bir Fed başkanı atama hazırlıkları sürerken, dikkatler ABD Merkez Bankası'nın yaklaşan politika toplantısına çevrildi.

ABD Doğu Saatiyle 00:16 itibarıyla gümüş %12,48 artarak ons başına 115,08 dolardan işlem görürken, altın %2,22 artışla ons başına 5.093,35 dolara yükseldi. Platin %2,96 artışla 2.852,83 dolara, paladyum ise %6,07 sıçrama yaparak 2.138,23 dolara çıktı.

Gümüş (XAG/USD), haftanın başında güçlü yükseliş ivmesini sürdürerek Pazartesi günü yazım itibariyle %6,90 artışla 109,50 dolar civarında işlem gördü. Seansın başlarında, yüksek belirsizlikle karakterize edilen makroekonomik ortamın desteğiyle gümüş, 110,90 dolar ile yeni bir rekor seviyeye ulaştı; bu durum güvenli liman varlıklarına olan talebi artırmaya devam ediyor.

ABD'deki endişeler yatırımcıları değerli metallere yönlendiriyor.

Riskten kaçınma eğilimi, ABD yönetiminin tekrarlanan ticaret tehditleri, bütçe onay süreçlerinde yaşanabilecek aksama riskleri ve Federal Rezerv'in bağımsızlığına ilişkin sorular da dahil olmak üzere, Amerika Birleşik Devletleri'ni çevreleyen artan endişelerden kaynaklanmaktadır. Bu faktörler, hem ekonomik hem de kurumsal çerçevelerde bozulma korkularını yeniden canlandırarak yatırımcıları ekonomik ve finansal istikrarsızlığa karşı korunma aracı olarak değerli metallere yöneltmiştir.

ABD doları üzerindeki sürekli baskı, gümüş fiyatlarını destekleyen bir diğer önemli faktördür. Dolar, faiz indirimleri beklentileri ve Washington'daki siyasi belirsizlik nedeniyle baskı altında kalmaya devam ediyor; bu da dolar cinsinden metalleri ABD dışındaki alıcılar için daha cazip hale getiriyor ve talebi mekanik olarak artırıyor.

Güçlü endüstriyel temeller yükselişi destekliyor.

Gümüş, güvenli liman olma rolünün ötesinde, güçlü endüstriyel talepten de faydalanıyor. Özellikle güneş enerjisi, elektrifikasyon ve elektrik şebekesi altyapısından kaynaklanan enerji dönüşümüne bağlı talep, maden üretimindeki büyümenin kısıtlı kaldığı bir dönemde etkin arzı daraltmaya devam ediyor.

ABD para politikası beklentileri de merkezî önemini koruyor. Piyasalar, Federal Rezerv'in kısa vadede temkinli bir duruş sergileyeceğini, ancak ekonomik yavaşlamanın hızlanması durumunda yılın ilerleyen dönemlerinde parasal gevşeme olasılığını açık tutacağını düşünüyor. Bu düşük reel getiri ortamı, gümüş gibi getiri sağlamayan varlıkları desteklemeye devam ediyor.

Genel olarak, gümüşün yıl başından bu yana keskin yükselişine rağmen, siyasi belirsizlik, ticaret gerilimleri ve zayıflayan ABD doları ile karakterize edilen mevcut makro ortam, hem güvenli liman varlığı hem de küresel ekonomide stratejik bir metal olarak gümüşe yönelik sürekli talebi desteklemeye devam ediyor.

İnsanlar neden gümüşe yatırım yapar?

Gümüş, en yaygın olarak işlem gören değerli metallerden biridir ve tarihsel olarak değer saklama aracı ve değişim aracı olarak kullanılmıştır. Altın kadar öne çıkmasa da, yatırımcılar portföylerini çeşitlendirmek, içsel değeri nedeniyle veya yüksek enflasyon dönemlerinde korunma aracı olarak gümüşe yönelmektedir. Gümüşe yatırım, madeni paralar ve külçeler gibi fiziksel varlıklar aracılığıyla veya küresel fiyatını takip eden borsa yatırım fonları (ETF'ler) gibi finansal araçlar aracılığıyla gerçekleştirilebilir.

Gümüş fiyatlarını hangi faktörler etkiler?

Gümüş fiyatları çok çeşitli faktörlerden etkilenir. Jeopolitik gerilimler veya derin bir ekonomik durgunluk korkusu, güvenli liman statüsü nedeniyle fiyatları yukarı çekebilir, ancak bu etki altına kıyasla daha azdır. Getiri sağlamayan bir varlık olarak gümüş, düşük faiz oranlarından fayda görme eğilimindedir.

Gümüşün fiyatı dolar cinsinden belirlendiğinden (XAG/USD), fiyat hareketleri ABD dolarından da etkilenir. Daha güçlü bir dolar genellikle gümüşün yükselişini sınırlarken, daha zayıf bir dolar fiyat artışlarını destekler. Diğer faktörler arasında yatırım talebi, madencilik arzı (gümüş altından daha bol bulunur) ve geri dönüşüm oranları yer alır.

Gümüş fiyatları altın fiyatlarıyla nasıl etkileşim halindedir?

Gümüş fiyatları, her ikisi de güvenli liman özelliği taşıdığı için genellikle altın fiyatlarını takip eder. Bir ons altının değerine kaç ons gümüşün eşit olduğunu gösteren altın-gümüş oranı, genellikle bu iki metalin göreceli değerini değerlendirmek için kullanılır. Bazı yatırımcılar yüksek bir oranı gümüşün değerinin düşük, altının değerinin ise yüksek olduğunu gösterirken, düşük bir oran altının gümüşe göre değerinin düşük olduğunu gösterebilir.

Endüstriyel talep gümüş fiyatlarını nasıl etkiler?

Gümüş, özellikle elektronik ve güneş enerjisi gibi sektörlerde, bakır ve altından daha üstün elektrik iletkenliği nedeniyle endüstride yaygın olarak kullanılmaktadır. Artan endüstriyel talep fiyatları yükseltme eğilimindeyken, zayıf talep fiyatları düşürebilir. ABD, Çin ve Hindistan'daki ekonomik gelişmeler de fiyat dinamiklerini etkiler; zira ABD ve Çin'deki büyük sanayi sektörleri gümüşe büyük ölçüde bağımlıyken, Hindistan'da özellikle mücevherat alanındaki tüketici talebi fiyat seviyelerinin şekillenmesinde önemli bir rol oynamaktadır.

Pazartesi günü gümüşte yaşanan yükseliş özellikle keskin oldu; fiyatlar, yatırım girişleri ve fiziksel arzın daralması kombinasyonuyla 2025 ortalarından bu yana üç kattan fazla arttı. Altının aksine, gümüş talebinin yaklaşık %60'ı endüstriyel kullanımlardan kaynaklanıyor ve bu pay hızla artıyor.

Yapay zekâ veri merkezleri, yüksek performanslı elektroniklerde kullanılan büyük miktarda gümüşe ihtiyaç duyarken, küresel güneş enerjisi kurulumları genişlemeye devam ediyor ve 2026'da kurulu kapasitenin 120 milyon ons'tan fazla gümüş tüketmesi bekleniyor. Elektrikli araçlar, şebeke iyileştirmeleri ve enerji depolama projeleri de arzı emmeye devam ederek baskıyı daha da artırıyor.

Arz tarafında ise gümüş madeni üretimi talebi karşılamakta zorlanıyor. Küresel üretimin yaklaşık %70'i diğer metallerin yan ürünü olarak üretiliyor ve bu da arzın yüksek fiyatlara karşı duyarlılığını sınırlıyor. Bu dengesizlik, büyük kasalardaki stoklarda önemli bir azalmaya yol açarak fiyat ivmesini güçlendirdi ve altın-gümüş oranını 46:1'e doğru itti.

Altın-gümüş oranı, kıymetli metaller piyasalarında yapısal bir değişime işaret ediyor.

Altın-gümüş oranındaki düşüş, mevcut döngünün önceki yükselişlerden farklı olduğunun en açık işaretlerinden biridir. Bir yıldan kısa bir süre önce, bir ons altın 120 ons gümüşten daha değerliydi; bugün ise bu oran yarıdan fazla düştü.

Tarihsel olarak, bu kadar hızlı bir sıkışma yalnızca güçlü endüstriyel genişleme ve parasal belirsizliğin bir arada olduğu dönemlerde meydana gelmiştir. Mevcut eğilimler devam ederse, analistler özellikle arz kısıtlamaları yoğunlaşırsa, 2011 seviyelerine yakın 32:1 oranına geri dönüşü olası görüyorlar.

Yatırımcılar için bu farklılık, farklı rolleri vurgulamaktadır: altın, siyasi ve jeopolitik risklere karşı birincil korunma aracı olmaya devam ederken, gümüş -daha yüksek oynaklığına rağmen- küresel enerji ve teknoloji geçişinin fiziksel altyapısıyla giderek daha fazla ilişkilendirilmektedir.

Gümüş 125 doların üzerine çıkabilir mi?

Gümüş fiyatlarının ons başına 125 doların üzerine çıkması, 2026'da "gümüş sıkışması" olarak adlandırılan durumun yoğunlaşmasıyla giderek daha gerçekçi bir senaryo olarak görülüyor. Gümüş şu anda bu yıl en iyi performans gösteren başlıca varlık ve 110 dolara yakın fiyatlar zirveden ziyade bir taban olarak değerlendiriliyor.

Önceki yükselişlerin büyük ölçüde spekülasyonla yönlendirildiği durumlardan farklı olarak, mevcut döngü gerçek bir arz açığına dayanmaktadır. Piyasa sekiz yıldır üst üste arz açığı kaydederken, yapay zeka veri merkezlerinden, güneş enerjisi altyapısından ve elektrifikasyondan gelen talep hızlanmaya devam etmektedir.

1 Ocak'ta yürürlüğe giren yeni Çin ihracat lisanslama kuralları, küresel gümüş akışını önemli ölçüde kısıtlayarak arz kısıtlamalarını daha da kötüleştirdi. Bu durum, endüstriyel alıcılar için likidite tuzakları yaratarak üreticileri metal temin etmek için yüksek primler ödemeye zorladı. Aynı zamanda, gümüşün yan ürün niteliği nedeniyle maden üretimi kısıtlı kalmaya devam ediyor ve bu da sektörün daha yüksek fiyatlarda bile hızlı tepki verme yeteneğini sınırlıyor.

Değerleme dinamikleri de daha fazla yükselişe işaret ediyor. Kıymetli metaller boğa piyasalarında, altın-gümüş oranı tarihsel olarak düşer. Altın ons başına 5.000 dolara yakın işlem görürken, 40:1 oranına geri dönüş matematiksel olarak gümüş fiyatlarının 125 dolar civarında olacağı anlamına gelir. Endüstriyel baskı yoğunlaşırsa ve yatırım girişleri devam ederse, analistler 2026 için 125-150 dolar aralığını aşırı bir senaryodan ziyade gerçekçi bir sonuç olarak görüyorlar.