Perşembe günü Avrupa piyasasında altın fiyatları geriledi, ikinci ardışık seansta da kayıplarını sürdürerek ons başına 4.400 doların üzerinde işlem görme olasılığının azalmasına yaklaştı; bunda ABD dolarının devam eden gücü döviz piyasasındaki fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu.

Piyasalar, Cuma günü açıklanacak olan ABD aylık istihdam raporunu bekliyor; bu raporun, Federal Reserve'in para politikası yolu ve bu yıl boyunca ABD faiz oranlarının görünümü hakkında güçlü sinyaller vermesi bekleniyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, seansın açılış seviyesi olan 4.456,33 dolardan %0,9 düşüşle 4.415,79 dolara geriledi. Gün içinde en yüksek seviye olarak 4.466,48 doları kaydetmişti.

• Çarşamba günkü kapanışta, değerli metal yaklaşık %0,9 değer kaybetti ve dört işlem gününün ardından ilk kez düşüş yaşadı. Daha önce ons başına 4.500,45 dolar ile bir haftanın en yüksek seviyesine ulaşmıştı.

ABD Doları

ABD dolar endeksi Perşembe günü %0,15 artarak üçüncü ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve dört haftanın en yüksek seviyesine yaklaştı. Bu durum, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıtıyor.

Çarşamba günü açıklanan veriler, ABD hizmet sektörü faaliyetlerinde Aralık ayında beklenmedik bir toparlanma olduğunu göstererek, ABD ekonomisinin 2025 yılını sağlam bir zeminde tamamladığını ve bunun da Federal Rezerv'e faiz indirimlerine yönelik bir sonraki adımlarını değerlendirmek için daha fazla zaman kazandırabileceğini ortaya koydu.

Bu veriler, Federal Reserve'in bu ayın sonlarında yapacağı toplantıda faiz oranlarını düşüreceği yönündeki beklentileri azalttı.

ABD Faiz Oranları

• Görev süresi bu ayın sonunda sona erecek olan Federal Rezerv Başkanı Steven Miran, Salı günü yaptığı açıklamada, ekonomik büyümeyi sürdürmek için ABD faiz oranlarında keskin bir indirim yapılması gerektiğini söyledi.

• Bu yıl faiz belirleme komitesinin oy hakkına sahip üyesi olan Minneapolis Federal Rezerv Başkanı Neel Kashkari, işsizlik oranında keskin bir artış riski gördüğünü söyledi.

• CME'nin FedWatch aracına göre, piyasa fiyatlandırması, Ocak 2026 toplantısında ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığının %88, 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığının ise %12 olduğunu gösteriyor.

• Yatırımcılar şu anda önümüzdeki yıl ABD'de iki faiz indirimi bekliyor, oysa Federal Rezerv'in tahminleri tek bir 25 baz puanlık indirime işaret ediyor.

• Bu beklentileri yeniden değerlendirmek için yatırımcılar, Federal Rezerv'in para politikası yolunu belirlerken büyük ölçüde güvendiği, Cuma günü açıklanacak Aralık ayı ABD istihdam raporunu yakından takip ediyor.

Altın Görünümü

MKS PAMP'ın bölge müdürü Bernard Sin, yatırımcıların, ABD'nin Venezuela'ya müdahalesi ve Trump doktrini olarak bilinen politika kapsamında Grönland'ın yeni bir gerilim noktası haline gelme olasılığı da dahil olmak üzere artan jeopolitik gerilimleri, ABD'den gelen makroekonomik sinyallerle dengelemeye çalıştığını söyledi.

Daha zayıf işgücü piyasası verilerinin, Federal Rezerv'in faiz indirimlerine yönelik beklentileri güçlendirdiğini ve bunun da altın gibi getiri sağlamayan değerli metalleri desteklediğini, ancak yatırımcıların yüksek oynaklık ve yüksek fiyat seviyelerinde kar alma riskine karşı dikkatli olmaları nedeniyle piyasa duyarlılığının dengeli kaldığını sözlerine ekledi.

SPDR

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın altın rezervleri dün değişmeden kaldı ve toplam rezervler 1.067,13 metrik ton seviyesinde sabit kaldı.

Euro, Perşembe günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında hafifçe değer kaybetti ve ABD doları karşısındaki kayıplarını art arda üçüncü seansta da sürdürdü; zira odak noktası, en cazip yatırım fırsatlarından biri olarak görülen ABD dolarına yönelik alımlar olmaya devam ediyor.

Resmi veriler, Aralık ayında Avrupa genelinde enflasyonda bir yavaşlama olduğunu gösterdi ve bu da Avrupa Merkez Bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskısının azaldığını vurgulayarak, bu yıl en az bir Avrupa faiz indirimi beklentilerini yeniden canlandırdı.

Fiyat Genel Bakışı

• Euro kuru bugün: Euro, açılış seviyesi olan 1.1677'den dolar karşısında yaklaşık %0.1 değer kaybederek 1.1671'e geriledi ve 1.1682 seviyesinde en yüksek değerini kaydetti.

• Avrupa'nın ana enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından euro, Çarşamba günkü seansı dolar karşısında yaklaşık %0,15 değer kaybederek tamamladı ve art arda ikinci günlük kaybını yaşadı.

ABD Doları

ABD dolar endeksi Perşembe günü %0,1 artarak üçüncü ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve dört haftanın en yüksek seviyesine yaklaştı; bu da ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıtıyor.

ABD hizmet sektörü faaliyetleri Aralık ayında beklenmedik bir şekilde toparlandı ve bu da ABD ekonomisinin 2025 yılını sağlam bir zeminde tamamladığına işaret ediyor. Bu durum, Federal Rezerv'e faiz indirimlerine yönelik bir sonraki adımlarını değerlendirmek için daha fazla zaman tanıyabilir.

Avrupa Enflasyonu

Dün açıklanan resmi veriler, Avrupa'da çekirdek enflasyon seviyelerinde beklenmedik bir yavaşlama göstererek, Avrupa Merkez Bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskısının azaldığını vurguladı.

Aralık ayında manşet tüketici fiyat enflasyonu, piyasa beklentileriyle paralel olarak, bir önceki yıla göre %2,0 oranında artış gösterdi (Kasım ayındaki artış %2,1 idi).

Çekirdek tüketici fiyat enflasyonu Aralık ayında yıllık bazda %2,3 artış gösterdi; bu oran, Kasım ayındaki %2,4'lük artışa kıyasla piyasa beklentisi olan %2,4'ün altında kaldı.

Avrupa Faiz Oranları

• Verilerin ardından, Avrupa Merkez Bankası'nın Şubat ayında 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığına ilişkin para piyasası fiyatlaması %10'dan %25'e yükseldi.

• Yatırımcılar, Avrupa faiz oranlarının bu yıl boyunca değişmeden kalacağı beklentisinden, en az bir kez 25 baz puanlık faiz indirimi beklentisine geçtiler.

Japon yeni, dünyanın dördüncü büyük ekonomisi olan Japonya'dan gelen ve Kasım ayında reel ücretlerde keskin bir düşüş gösteren şok verilerin açıklanmasının ardından, Perşembe günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kaybetti ve ABD doları karşısındaki kayıplarını art arda üçüncü seansta da sürdürdü.

Bu veriler, Japonya merkez bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskısını hafifletmeye katkıda bulundu ve Japonya Merkez Bankası'na, parasal sıkılaştırmaya yönelik ek adımlar atmadan önce daha temkinli davranmak ve faiz oranlarının gelecekteki seyrini yeniden değerlendirmek için daha fazla zaman tanıdı.

Fiyat Genel Bakışı

• Japon yeninin bugünkü döviz kuru: Dolar, açılış seviyesi olan 156,74 yenden %0,15 artarak 156,95 yene yükseldi ve 156,65 yen seviyesinde en düşük noktayı kaydetti.

• ABD hizmet sektörü faaliyetlerine ilişkin güçlü verilerin açıklanmasının ardından yen, Çarşamba günkü seansı dolar karşısında %0,1 değer kaybederek tamamladı ve art arda ikinci günlük kaybını yaşadı.

ABD Doları

ABD dolar endeksi Perşembe günü %0,1 artarak üçüncü ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve dört haftanın en yüksek seviyesine yaklaştı; bu da ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıtıyor.

ABD hizmet sektörü faaliyetleri Aralık ayında beklenmedik bir şekilde toparlandı ve bu da ABD ekonomisinin 2025 yılını sağlam bir zeminde tamamladığına işaret ediyor. Bu durum, Federal Rezerv'e faiz indirimlerine yönelik bir sonraki adımını değerlendirmek için daha fazla zaman tanıyabilir.

Japonya'da Ücretler

Japonya Sağlık, Çalışma ve Sosyal Refah Bakanlığı Perşembe günü yaptığı açıklamada, toplam aylık nakit kazançların ve tam zamanlı ücretlerin ayrı bir ölçümünün Kasım ayında yıllık bazda %0,5 arttığını, bunun Aralık 2021'den bu yana en yavaş artış hızı olduğunu ve piyasa beklentisi olan %2,3'ün oldukça altında kaldığını belirtti. Ekim ayında ücretler %2,5 artmıştı, bu oran ilk açıklanan %2,6'dan aşağı yönlü revize edildi.

Japonya'daki ücret artışındaki keskin düşüş, önümüzdeki dönemde fiyat baskılarının daha da azalmasına ve enflasyon ivmesinin yavaşlamasına zemin hazırlıyor. Japonya Merkez Bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskılarının sürekli olarak azalması, bu yıl Japonya'da ek faiz artırımlarının olasılığını önemli ölçüde azaltıyor.

Japonya Faiz Oranları

• Verilerin ardından, Japonya Merkez Bankası'nın Ocak ayı toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığına ilişkin piyasa beklentileri %20'den %5'e düştü.

• Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, Japonya Merkez Bankası yetkililerinin açıklamalarını izlemenin yanı sıra Japonya'daki enflasyon ve işsizlik seviyelerine ilişkin daha fazla veri bekliyorlar.

Cumartesi günü ABD güçlerinin Venezuela'nın başkentine düzenlediği saldırı ve Devlet Başkanı Nicolas Maduro'yu devirmesiyle, ABD Başkanı Donald Trump'ın dış politika tehditlerinden biri birdenbire somut bir gerçekliğe dönüştü.

Sonraki günlerde, Trump'ın dış politika istek listesindeki diğer maddeler hakkındaki tekrarlanan düşünceleri yeni bir ivme kazandı; bunların en önemlisi, ABD'nin Danimarka egemenliği altındaki geniş, kendi kendini yöneten Arktik bölgesi Grönland'ı kontrol altına alma yönündeki uzun süredir devam eden arzusuydu.

ABD'nin Venezuela'da sergilediği bu cesur askeri güç gösterisinin ardından, bu açıklamalar farklı bir ton aldı ve Washington ile NATO müttefiklerinden biri arasındaki ilişkileri gerdi.

Danimarka Başbakanı Mette Frederiksen Pazartesi günü yaptığı açıklamada, "Danimarka Krallığı'nın tutumunu son derece net bir şekilde ortaya koyduğunu ve Grönland'ın da defalarca Amerika Birleşik Devletleri'nin bir parçası olmak istemediğini" yineledi.

Hatta böyle bir adımın NATO'nun çöküşüne yol açabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Peki Trump neden bu ücra, seyrek nüfuslu adaya odaklanmaya devam ediyor ve bu durum Avrupa ile gerilimlere neden oluyor?

Grönland nedir?

Grönland, 836.000 mil kare (2,16 milyon kilometrekare) alanı kaplayan, kaynak bakımından zengin bir adadır. Eskiden Danimarka kolonisi olan ada, günümüzde Danimarka Krallığı içinde özerk bir bölge olup Arktik bölgesinde yer almaktadır.

Grönland, dünyanın en düşük nüfus yoğunluğuna sahip ülkesidir ve topraklarının büyük bir kısmı buzla kaplıdır. Nüfusu yaklaşık 56.000 kişidir ve kasabalar arasında ulaşım tekne, helikopter ve uçakla sağlanır; yerleşim yerleri büyük ölçüde batı kıyısında yoğunlaşmıştır. Başkent Nuuk, bu kasabaların karakterini yansıtır; parlak renkli evler, engebeli bir kıyı şeridi ve iç kesimlerdeki dağlar arasında kümelenmiştir.

Şehir merkezlerinin dışında Grönland büyük ölçüde vahşi doğadır ve topraklarının %81'i buzla kaplıdır. Nüfusun yaklaşık %90'ı İnuit kökenlidir ve ekonomi uzun zamandır balıkçılığa dayanmaktadır.

Stratejik önemi nedir?

İklim kriziyle daha da güçlenen üç birbiriyle bağlantılı faktör, Grönland'ı stratejik açıdan önemli kılıyor: jeopolitik konumu, doğal kaynakları ve adanın etrafından kuzeye doğru denizcilik rotalarının açılma potansiyeli.

Grönland, Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa arasında yer alır ve Grönland, İzlanda ve Birleşik Krallık arasında Arktik'i Atlantik Okyanusu'na bağlayan bir deniz koridoru olan GIUK Geçidi'ni kontrol eder. Bu durum, adaya hem ticari hem de askeri açıdan Kuzey Atlantik'e erişimi kontrol etmede çok önemli bir rol kazandırır.

Petrol, doğalgaz ve nadir toprak mineralleri de dahil olmak üzere bol doğal kaynakları, özellikle Çin'in nadir toprak üretimindeki hakimiyetini ABD üzerinde baskı kurmak için kullandığı bir dönemde, ülkenin stratejik önemini daha da artırmaktadır. Bu mineraller, elektrikli araçlardan rüzgar türbinlerine ve askeri teçhizata kadar her şeyde kullanılan, küresel ekonomi için hayati öneme sahip minerallerdir.

İklim değişikliği nedeniyle eriyen Arktik buzları, Grönland'ın mineral zenginliğine erişimi kolaylaştırabilir; ancak engebeli arazi, sınırlı altyapı ve mevcut çevre düzenlemeleri nedeniyle çıkarım muhtemelen son derece zorlu olmaya devam edecektir.

Buzların çekilmesi, kuzeydeki denizcilik rotalarının her yıl daha uzun süreler boyunca seyredilebilir olmasını sağlıyor ve bu durum önemli ticari ve güvenlik sonuçları doğuruyor.

Buna rağmen Trump, Grönland'ın doğal kaynaklarını küçümseyerek geçen ay gazetecilere şunları söyledi: "Grönland'a madenler için değil, ulusal güvenlik için ihtiyacımız var."

Ancak eski ulusal güvenlik danışmanı Mike Waltz, Ocak 2024'te Fox News'e verdiği demeçte, Trump'ın odak noktasının aslında kaynaklar olduğunu ve yönetimin Grönland'a olan ilgisinin "kritik mineraller" ve "doğal kaynaklar" ile ilgili olduğunu öne sürmüştü.

Bütün bunlar, iklim baskıları nedeniyle coğrafyası değişen Arktik bölgesi üzerinde Amerika Birleşik Devletleri, Çin ve Rusya'nın artık daha açık bir şekilde rekabet ettiği anlamına geliyor.

Rusya topraklarının dörtte birinden fazlası Kuzey Kutup Dairesi içinde yer alıyor ve bu da bölgeyi Moskova'nın savunma stratejisi için hayati önem taşıyor. Son yıllarda Çin de bu yarışa katılarak 2018'de kendisini "Kutup'a yakın bir devlet" ilan etti ve Kuzey Kutbu denizciliği için "Kutup İpek Yolu" hedefini benimsedi.

Venezuela'nın bununla ne ilgisi var?

ABD güçlerinin Maduro'nun konutuna baskın düzenleyip onu görevden almasından bir gün sonra Trump, ABD'nin Grönland'a "ulusal güvenlik açısından" ihtiyacı olduğunu bir kez daha vurguladı.

Pazar günü Air Force One uçağında gazetecilere konuşan Trump, başlangıçta konu hakkında konuşmak istemediğini söylemesine rağmen, şunları söyledi: "Grönland her yerinde Rus ve Çin gemileriyle dolu. Ulusal güvenlik açısından Grönland'a ihtiyacımız var ve Danimarka bunu sağlayamayacak."

Salı günü gerilim tırmanırken, Beyaz Saray Grönland'ı elde etmek için "çeşitli seçenekleri görüştüğünü" ve ABD ordusunun kullanımını dışlamadığını söyledi.

Ancak, Dışişleri Bakanı Marco Rubio, yakın vadede askeri müdahale olasılığını küçümseyerek, görüşmelere yakın kaynaklara göre bu hafta milletvekillerine Trump yönetiminin Grönland'ı satın alma seçeneğini değerlendirdiğini söyledi.

Trump daha önce neler söyledi?

Trump, ilk başkanlık döneminde Grönland'ı satın alma olasılığını ilk kez gündeme getirmişti. Adanın yetkilileri tarafından "Grönland satılık değil" denmesine rağmen, Aralık 2024'te sosyal medya paylaşımında şu ifadeleri kullanarak bu fikri yeniden gündeme getirdi: "Ulusal güvenlik ve dünya çapındaki özgürlük amacıyla, Amerika Birleşik Devletleri, Grönland'ın mülkiyetinin ve kontrolünün mutlak bir gereklilik olduğunu düşünmektedir."

Başkan Yardımcısı JD Vance, Mart 2025'te adayı ziyaret ederek, "ABD politikasının" Danimarka'nın Grönland üzerindeki liderliğinde değişiklikler aramak olduğunu belirtirken, Grönlandlıların kendi geleceklerine kendilerinin karar vermesi gerektiğini de kabul etti.

Grönland'da yapılan kamuoyu yoklamaları, ABD'ye katılmaya yönelik açık bir muhalefeti gösteriyor.

ABD'nin oradaki tarihsel varlığı nedir?

Amerika Birleşik Devletleri'nin Grönland'da, Soğuk Savaş dönemine kadar uzanan uzun soluklu bir güvenlik dayanağı bulunmaktadır; o dönemde adanın Rusya'ya yakınlığı, füze saldırısı durumunda burayı önemli bir izleme noktası haline getirmişti.

Washington, 1951'de Danimarka ile bir savunma anlaşması imzalayarak, günümüzde çok daha küçük ölçekte de olsa hala kullanımda olan bir askeri üste kuvvet konuşlandırmasına izin verdi.

Bundan önce Amerika Birleşik Devletleri, Grönland'ı satın almak için birkaç girişimde bulunmuştu, en sonuncusu 1946'daydı.

Bu durum NATO için ne anlama geliyor?

Eğer Amerika Birleşik Devletleri Grönland'ı askeri güç kullanarak ele geçirirse -ki Trump bunu açıkça dışlamayı reddetti- bu NATO'yu parçalayabilir.

Frederiksen Pazartesi günü şunları söyledi: "Eğer Amerika Birleşik Devletleri başka bir NATO üyesine askeri olarak saldırmayı seçerse, NATO da dahil olmak üzere her şey durur ve İkinci Dünya Savaşı'nın sonundan beri sağlanan güvenlik de ortadan kalkar."

Salı günü, büyük Avrupa güçlerinin liderleri Danimarka ve Grönland'a desteklerini ifade ederek, Arktik güvenliğinin ABD de dahil olmak üzere NATO müttefikleriyle birlikte kolektif olarak korunması gerektiğini vurguladılar.

Fransa, Almanya, İtalya, Polonya, İspanya, Birleşik Krallık ve Danimarka liderleri ortak bir açıklamada şunları söyledi: "Grönland halkına aittir. Danimarka ve Grönland'ı ilgilendiren kararlar yalnızca Danimarka ve Grönland tarafından alınabilir."

Açıklamada ayrıca şu ifadelere yer verildi: "NATO, Arktik bölgesinin öncelikli bir konu olduğunu açıkça belirtmiştir ve Avrupalı müttefikler de çabalarını güçlendirmektedir."

Grönlandlılar ne düşünüyor?

Trump'ın Grönland hakkındaki tekrarlanan açıklamaları, uzun zamandır Danimarka'nın sömürge mirasıyla şekillenen bölgenin iç politikasının özüne darbe vuruyor.

Grönland, II. Dünya Savaşı sonrası küresel sömürgecilikten kurtulma dalgası sırasında 1953 yılında resmen Danimarka'ya entegre edildi. 1979'da özerklik kazandı ve 2009'da özerkliğini genişletti; ancak dış politika, savunma, güvenlik ve para politikası Danimarka'nın kontrolünde kalmaya devam ediyor.

Grönlandlı politikacılar bağımsızlığa yönelik adımlar atacaklarına söz verdiler ancak net bir zaman çizelgesi belirlemediler. Tüm Grönlandlılar Danimarka'dan bağımsızlık istemese de, çok azı Danimarka yönetiminin Amerikan yönetimiyle değiştirilmesini istiyor.

Grönland Başbakanı Jens-Frederik Nielsen, ABD'nin söylemlerini "kesinlikle kabul edilemez" olarak nitelendirdi.

Açıklamasında şunları söyledi: "ABD Başkanı 'Grönland'a ihtiyaç'tan bahsettiğinde ve bizi Venezuela ve askeri müdahaleyle ilişkilendirdiğinde, bu sadece yanlış değil, aynı zamanda son derece saygısızcadır."

Sözlerine şöyle devam etti: “Artık ilhak fantezilerine yer yok. Diyaloğa açığız. Tartışmaya açığız. Ancak bu, uygun kanallar aracılığıyla ve uluslararası hukuka saygı gösterilerek gerçekleşmelidir. Grönland bizim evimiz ve toprağımızdır ve öyle kalacaktır.”

Buna karşılık, ABD'ye daha olumlu yaklaşan muhalefetteki Naleraq partisinden milletvekili Kuno Fencker, Trump'ın bazı yorumlarının "oldukça olumlu karşılandığını" söyledi.

CNN'e konuşan yetkili, sözlerine şöyle devam etti: "Eğer Grönland'ın kendi kaderini tayin etme veya Amerika Birleşik Devletleri'ne katılma hakkına sahip olduğunu söylerse, bu bir ABD başkanından gelen büyük bir teklif olur."