Altın fiyatları haftanın başlangıcında Pazartesi günü yükseldi, art arda altıncı seansta da yükselişini sürdürerek, ons başına 5.000 dolarlık tarihi psikolojik seviyeyi ilk kez aşmasının ardından rekor seviyeleri kırmaya devam etti.

Fiyatlar şu anda, artan küresel jeopolitik riskler karşısında güvenli liman olarak metale olan güçlü talebin ve ABD dolarındaki geniş çaplı ve sürekli düşüşün desteğiyle, ons başına 5.100 dolara doğru hızla yaklaşıyor.

ABD Başkanı Donald Trump'ın son kararları, artan siyasi karmaşa ve ekonomik belirsizliğin ardından, ABD yönetimine ve dolar cinsinden varlıklara olan güven kaybını daha da derinleştirdi.

Fiyat genel bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, açılış seviyesi olan 4.986,45 dolardan (aynı zamanda seansın en düşük seviyesi) %2,15 artarak ons başına 5.093,13 dolara yükseldi ve tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

• Cuma günkü kapanışta, değerli metal yaklaşık %1,0 değer kazanarak, ABD dolarının zayıflamasıyla desteklenerek art arda beşinci günlük yükselişini kaydetti.

• Altın fiyatları geçen hafta %8,5 artarak üst üste üçüncü haftalık kazancını kaydetti ve koronavirüs pandemisinin başladığı Mart 2020'den bu yana en güçlü haftalık yükselişi gösterdi.

ABD doları

ABD dolar endeksi Pazartesi günü %0,5'ten fazla düşerek üçüncü ardışık seansta da kayıplarını sürdürdü ve 96,95 puanla dört ayın en düşük seviyesine geriledi. Bu düşüş, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığını yansıtıyor.

Genel olarak bilindiği üzere, ABD dolarının zayıflaması, dolar fiyatlı altın külçelerini diğer para birimlerini elinde bulunduran alıcılar için daha cazip hale getirir.

Bu düşüş, hem Amerika Birleşik Devletleri'nde hem de Japonya'da para otoritelerinin oynaklığı azaltmak ve döviz kurlarını istikrara kavuşturmak için potansiyel müdahalelerine ilişkin artan endişeler nedeniyle dolar satışlarının hızlandığı bir dönemde gerçekleşti.

Bu durum, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki artan siyasi ve ekonomik riskler, dolar cinsinden varlıklara olan güvenin azalması ve küresel belirsizliğin artmasıyla daha da karmaşık hale geliyor.

Trump'a yönelik tehditler

ABD Başkanı Donald Trump, hafta sonu ticaret tehditlerini sert bir şekilde artırarak, Kanada'nın Çin ile bir ticaret anlaşması yapması halinde %100 gümrük vergisi uygulama planlarını açıkladı.

Ayrıca Fransız şarap ve şampanyasına %200 oranında gümrük vergisi uygulama tehdidinde bulundu. Bu hamle sadece ekonomik bir nitelik taşımadı, aynı zamanda Fransız Cumhurbaşkanı Emmanuel Macron'u Trump'ın Gazze için "Barış Konseyi" olarak bilinen yeni girişimine katılmaya zorlamak için açık bir girişimdi.

ABD faiz oranları

• Federal Rezerv'in yılın ilk para politikası toplantısı yarın, Salı günü başlıyor ve kararlar Çarşamba günü açıklanacak. Beklentiler, faiz oranlarının değiştirilmemesi yönünde güçlü bir şekilde devam ediyor.

• CME FedWatch aracına göre, Ocak 2026 toplantısında ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı %97 iken, 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığı %3 olarak fiyatlandırılmıştır.

• Yatırımcılar şu anda önümüzdeki yıl ABD'de iki faiz indirimi bekliyor, oysa Federal Rezerv'in tahminleri tek bir 25 baz puanlık indirime işaret ediyor.

• Bu beklentileri yeniden değerlendirmek için yatırımcılar, yaklaşan ABD ekonomik verilerini yakından takip ediyor.

Altın görünümü

Capital.com analisti Kyle Rodda, son tetikleyici unsurun, Trump yönetiminin geçen hafta aldığı bir dizi tutarsız kararın da etkisiyle, ABD yönetimine ve ABD varlıklarına duyulan güven krizi olduğunu söyledi.

Rodda, Trump yönetiminin işleyiş biçiminde kalıcı bir kırılma yarattığını ve bunun da yatırımcıları tek geçerli alternatif olarak altına yönelmeye ittiğini sözlerine ekledi.

HSBC geçen hafta yayınladığı bir raporda, altın ve gümüş fiyatlarındaki son artışın Grönland ile ilgili jeopolitik gerilimlerden kaynaklandığını belirtti.

UBP analistleri, altın fiyatlarının hem kurumsal hem de bireysel yatırımcılardan gelen sürekli talep tarafından desteklendiğini belirtti. Ayrıca, merkez bankaları ve bireylerden gelen yatırım talebinin devam etmesiyle altın için bir başka güçlü yıl beklediklerini ve yıl sonu fiyat hedefinin ons başına 5.200 dolar olduğunu eklediler.

Goldman Sachs, Perşembe günü yaptığı açıklamada, Aralık 2026 altın fiyatı tahminini daha önce 4.900 dolar olan seviyeden 5.400 dolara yükseltti.

SPDR

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın varlıkları Cuma günü yaklaşık 6,87 metrik ton artarak üst üste ikinci günlük artışı kaydetti ve toplam varlıkları 3 Mayıs 2022'den bu yana en yüksek seviye olan 1.086,53 metrik tona çıkardı.

Japon yeni, haftanın başlangıcında Asya piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı genel olarak yükseldi ve ABD doları karşısında art arda ikinci gün kazançlarını sürdürerek iki ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu hareket, ABD doları üzerindeki devam eden satış baskısının yanı sıra ABD ve Japonya para otoritelerinin döviz piyasasına olası müdahalesine ilişkin artan spekülasyonlarla desteklendi.

New York Federal Rezerv Bankası, piyasa katılımcılarıyla dolar/yen döviz kurunu gözden geçirdi; bu adım, ABD ve Japon yetkililer arasında piyasadaki keskin dalgalanmaları ele almak için devam eden ve yoğunlaşan koordinasyonun ortasında, potansiyel bir müdahalenin güçlü bir sinyali olarak geniş çapta değerlendirildi.

Fiyat genel bakışı

• Japon yeninin bugünkü döviz kuru: Dolar, Cuma günkü 155,74 seviyesinden kapanış yaparak yen karşısında %1,25 düşüşle 153,81 seviyesine geriledi ve geçen Kasım ayından bu yana en düşük seviyesini gördü. Dolar gün içi en yüksek seviyesini 155,34 olarak kaydetti.

• Yenin, Cuma günkü seansı dolara karşı %1,65 değer kazanarak tamamladı. Bu, ABD dolarının üç gün içindeki ilk kaybı ve yenin geçen Ağustos ayından bu yana en büyük günlük kazancı oldu. Bu artışın nedeni, döviz müdahalesi spekülasyonlarının artmasıydı.

• Yen, geçen hafta dolara karşı %1,5 değer kazanarak bir ay sonra ilk haftalık kazancını kaydetti; bu artışta yen carry trade işlemlerinin çözülmesinin hızlanması etkili oldu.

ABD doları

ABD dolar endeksi Pazartesi günü %0,5'ten fazla düşerek üçüncü ardışık seansta da kayıplarını sürdürdü ve 96,95 puanla dört ayın en düşük seviyesine geriledi. Bu düşüş, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığını yansıtıyor.

Bu düşüş, hem Amerika Birleşik Devletleri'nde hem de Japonya'da para otoritelerinin oynaklığı azaltmak ve fiyat hareketlerini istikrara kavuşturmak için olası müdahalelerine ilişkin artan endişeler arasında dolar satışlarının hızlanmasıyla eş zamanlı olarak gerçekleşti.

Buna ek olarak, Amerika Birleşik Devletleri'nde artan siyasi ve ekonomik riskler, dolar cinsinden varlıklara olan güvenin azalması ve küresel piyasalarda belirsizliğin giderek artması söz konusudur.

ABD-Japonya ortak müdahalesi

Reuters'e konuşan kaynaklar, New York Federal Rezerv Bankası'nın piyasa katılımcılarıyla dolar/yen döviz kuru seviyelerini gözden geçirdiğini, bunun da ABD ve Japon yetkililer arasında piyasadaki keskin dalgalanmalara karşı koymak için devam eden yoğun koordinasyonun ortasında potansiyel bir müdahale sinyali olarak görüldüğünü belirtti.

Japonya'nın üst düzey yetkilileri, Maliye Bakanı ve en üst düzey diplomatlar da dahil olmak üzere, Pazartesi günü yaptıkları açıklamada, Eylül 2025'te yayınlanan ortak bildiriye dayanarak, döviz konularında Amerika Birleşik Devletleri ile "yakın koordinasyon" halinde olduklarını doğruladılar.

Japonya Başbakanı Sanae Takaichi, hükümetin piyasadaki herhangi bir anormal veya spekülatif harekete karşı "gerekli önlemleri alacağı" uyarısında bulundu.

Japonya faiz oranları

• Piyasa beklentilerinin çoğuna paralel olarak, Japonya Merkez Bankası cuma günü gösterge faiz oranını 1995'ten bu yana en yüksek seviye olan %0,75'te sabit tuttu.

• Faiz oranlarının sabit tutulması kararı 8'e 1 oyla onaylandı; bir yönetim kurulu üyesi ise faiz oranlarının 25 baz puan artırılarak %1,0'e çıkarılmasını savundu. Banka, Aralık 2025'te uygulanacak faiz artışının etkisini değerlendirmek amacıyla bekleme kararı aldı.

• Japonya Merkez Bankası, Mart 2026'da sona erecek mali yıl için ekonomik büyüme ve enflasyon tahminlerini yükselterek, para politikasını sıkılaştırmaya ve borçlanma maliyetlerini kademeli olarak artırmaya devam etmeye hazır olduğunun sinyalini verdi.

• Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda, ekonomik koşullar ve fiyatlar beklentiler doğrultusunda geliştiği takdirde merkez bankasının faiz oranlarını artırmaya devam edeceğini belirterek, politika kararlarında enflasyon eğilimlerinin önemini vurguladı.

• Japonya Merkez Bankası'nın Mart ayındaki toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımına ilişkin piyasa fiyatlandırması %20'nin altında kalmaya devam ediyor.

• Nisan ayındaki toplantıda 25 baz puanlık bir faiz artırımı beklentisi %50'nin üzerine çıktı.

• Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden değerlendirmek için Japonya'daki enflasyon, istihdam ve ücret artışına ilişkin daha fazla veri bekliyor.

Cuma günkü işlemlerde altın ve gümüş fiyatları keskin bir şekilde yükseldi; artan jeopolitik gerilimler ve piyasa belirsizliği yatırımcıları güvenli liman varlıklarına yönlendirdi ve her iki değerli metal de benzeri görülmemiş rekor seviyelere ulaştı.

Bu kazanımlar, Amerika Birleşik Devletleri ve NATO arasında Grönland konusunda devam eden anlaşmazlıkların yanı sıra Federal Rezerv'in bağımsızlığına ilişkin artan endişelerin ortasında gerçekleşti.

Öte yandan, medyada yer alan haberlere göre ABD Başkanı Donald Trump yönetimi, Küba'nın petrol akışını kontrol altına almak amacıyla Küba'ya deniz ablukası uygulama planını değerlendiriyor.

İşlem hacminde, Şubat vadeli altın işlemleri %1,35 veya 66,3 dolar artışla ons başına 4.979,70 dolardan kapanarak 2026'daki altıncı rekor kapanışını gerçekleştirdi. Değerli metal ayrıca haftalık %8,4'lük bir kazanç kaydederek 2020'deki pandemi krizinin başlangıcından bu yana en güçlü haftalık performansını sergiledi.

Bu arada, Mart vadeli gümüş işlemleri %5,2 artışla ons başına 101,33 dolara yükselerek ilk kez 100 dolar seviyesinin üzerinde kapandı ve haftalık %14,45'lik kazanç kaydetti.

“Yapay genel zekâ (AGI) burada… şimdi.” Silikon Vadisi'nin en köklü girişim sermayesi şirketlerinden ve OpenAI'nin önemli yatırımcılarından biri olan Sequoia Capital, bu hafta bu ifadeyle yapay genel zekâ (AGI) eşiğini aştığımızı duyurdu.

Şirket, paylaşımında açık ve net bir şekilde "ayrıntılara hiç takılmadığını" belirtti. Sequoia konuştuğunda, teknoloji dünyası dinler. Bu iddia, günlerce yapay zeka geliştirici topluluğundaki tartışmalara damgasını vurdu.

Hem bir yazılımcı, hem bir girişim sermayecisi, hem de bir yapay zeka araştırmacısı olarak, bu açıklamayı bir açıdan son derece faydalı, diğer açıdan ise son derece tehlikeli buluyorum.

Sequoia'nın Argümanının Faydalı Yanı Nedir?

Sequoia, yapay genel zekanın (AGI) pratik bir tanımını sunuyor: "Çözümler keşfetme yeteneği. Bundan fazlası değil." Bu çerçevede, günümüzdeki yapay zeka sistemleri geniş bilgi yığınlarını tarayabilir, bir eylem planı belirleyebilir ve ardından bunu uygulayabilir. Sequoia'ya göre temel değişim, yapay zekanın "konuşmaktan" "yapmaya" geçmesidir.

Şirket somut örnekler veriyor. Harvey ve Legora gibi platformların "hukuk asistanı gibi davrandığını", Juicebox'ın "işe alımcı gibi davrandığını" ve OpenEvidence'ın Deep Consult'unun "uzman gibi davrandığını" söylüyor. Bunlar kelime anlamıyla tanımlamalar. Bu kavramsal çerçeveye şüpheyle yaklaşsam da (buna birazdan değineceğim), kışkırtmanın kendisi önemli.

Sequoia'nın burada yaptığı şey, geliştiricilere doğrudan meydan okumaktır ve bu önemlidir. Yapay zeka sistemleri zaten sözleşmeleri madde madde inceleyebiliyor ve potansiyel müşterilerle gerçek zamanlı olarak anlamlı bir şekilde etkileşim kurabiliyor. Bu, artık mümkün olanlar hakkında daha büyük düşünmemiz gerektiğini ve sınırın sadece bir yılda dramatik bir şekilde genişlediğini hatırlatıyor.

Sequoia'nın yazısını kurucu ortaklarıma felsefe tartışması için değil, önerdiği "uygulama mı yoksa diyalog mu" çerçevesini yeniden düşünmemiz için gönderdim. Bu zorluğun üstesinden gelmeliyiz.

Peki bu sistemlere yapay genel zeka (AGI) demek neden tehlikeli?

Bu sistemleri "yapay genel zeka" olarak etiketlemek, hem yapay zeka devriminin güvenilirliğine hem de bu teknolojilerin güvenli bir şekilde kullanılmasına gerçek zararlar veriyor. Sözde yapay zeka ajanlarının bugün aslında neler yapabileceğini (ve kesinlikle genel süper zeka değiller) gizlerken, insanların onlarla nasıl etkileşim kurması gerektiği konusunda da hiçbir rehberlik sunmuyor. Kısa cevap: onlara körü körüne güvenmeyin.

Üç örnek bu sınırlamaları açıkça göstermektedir.

Birincisi: Yapay Zeka Sistemleri Eğitim Ortamlarının Dışında Başarısız Oluyor

Bu konuya önceki bir yazımda değinmiştim, ancak Grönland krizi canlı ve gelişen bir örnek sunuyor. Üretken yapay zeka araçlarının – özellikle de maksimum “akıl yürütme ve araştırma” özelliği etkinleştirilmiş ChatGPT 5.2'nin – bu hızla gelişen jeopolitik olayı analiz edip edemeyeceğini test ettim. Eğer bu sistemler gerçekten yapay genel zeka ise, neler olup bittiğini anlamama yardımcı olabilirler mi?

Cevap hayırdı. Olayların mümkün olabileceğini bile hayal edemiyorlardı.

Krizi belgeleyen Wikipedia'dan ekran görüntüleri sundum. Her model bana hikayenin uydurma, "saçma" ve imkansız olduğunu söyledi. Gerçek haber kaynaklarını göstererek ısrar etmeye devam ettiğimde, ChatGPT defalarca "sakinleşmemi" ve "bunun gerçek bir kriz olmadığını" ısrarla belirtti.

Bu modeller, geleneksel Batı ittifak çerçevelerine o kadar sıkı bir şekilde bağlıdır ki, eğitim verileriyle çelişen bir bağlam üretemezler; hatta birincil kaynaklarla karşı karşıya kaldıklarında bile. Gerçeklik, eğitim dağılımlarının dışına çıktığında, yapay zeka "akıl yürütmesi" çöker. Belirsizliği ifade etmek yerine, sistem kullanıcıyı güvenle yanıltır ve yanlış olmasına rağmen akıl yürütmeye devam eder. Eğer politika yapıcılar veya politikacılar şu anda Grönland'ı anlamak için bu araçlara güveniyorlarsa, bu gerçek bir risktir.

İkinci olarak: Yapay Zeka Sistemleri, Geliştiricilerinin İnançlarını Yansıtır

İki hafta önce Nature dergisinde yayınlanan bir çalışma bunu açıkça ortaya koydu. Araştırmacılar, büyük dil modellerinin geliştiricilerinin siyasi ideolojilerini yansıttığını buldu. Çin modelleri Çin'e karşı güçlü bir şekilde olumlu bir tutum sergilerken, Batı modelleri açıkça olumsuzdu.

Batı modellerinde bile önyargı açıkça görülmektedir. Elon Musk'ın xAI tarafından geliştirilen Grok, Avrupa Birliği ve çokkültürlülüğe karşı olumsuz bir önyargı göstererek sağcı bir gündemi yansıtmıştır. Daha liberal olarak görülen Google'ın Gemini modeli ise her ikisine de daha olumlu yaklaşmıştır.

Bu durum artık yapay zeka camiasında yaygın olarak kabul görüyor: dil modelleri, onları geliştiren laboratuvarların ideolojisini yansıtıyor. Peki, özellikle karmaşık ve büyük ölçekli verileri analiz ederken, varsayılan olarak boş bir sayfaya sahip bir "ajanın" tarafsız bir şekilde "çözümler keşfedebileceğine" nasıl güvenebiliriz?

Yapay genel zekanın varlığını ilan etmek, dolaylı olarak tarafsızlığı varsaymak veya en azından buna işaret etmek anlamına gelirken, kanıtlar tam tersini gösteriyor.

Üçüncüsü: Deterministik Sistemler ve Deterministik Olmayan Sistemler

Üretken yapay zeka doğası gereği deterministik değildir. Aynı girdi, biraz farklı veya tamamen farklı çıktılar üretebilir.

İnsanlar sezgisel olarak neyin kesin ve neyin yaratıcı olması gerektiğini anlarlar. İnternetten sipariş verirken tişört bedeniniz kesindir; desen veya renk seçimi ise özneldir. En gelişmiş modeller bile bu kategorileri sürekli karıştırıyor. Hepimiz üretken yapay zekanın somut gerçekleri yaratıcı öneriler gibi ele aldığını gördük.

Bu durum, üstbilişte, yani düşünme sürecinin kendisinin farkındalığında kritik bir eksikliği ortaya koymaktadır. Düzeltilmesi gereken ile üretilebilir olanı ayırt etme yeteneği olmadan, yapay zeka güvenilir bir şekilde "çözümler keşfedemez".

Peki ne yapmalıyız?

Elimizde net araçlar mevcut.

Öncelikle, önyargı ve dağıtım dışı başarısızlık olasılığının daha düşük olduğu, dar ve iyi tanımlanmış kullanım durumlarını seçin.

İkinci olarak, yapay zekâ sistemlerine, ajanların boşlukta çalışmasına izin vermek yerine, tam, özelleştirilmiş, gerçek dünya bağlamı sağlayın. Daha önce de yazdığım gibi, yapay zekâ ajanları için bağlam çok önemlidir. Ayrıca, neyin deterministik olması gerektiğini ve neyin üretken olabileceğini de açıklığa kavuşturur.

Üçüncüsü, gerektiğinde insan incelemesini tetikleyen kural tabanlı filtreler ve denetleyici ajanlar kullanın.

Son olarak, temel bir gerçeği kabul etmeliyiz: büyük dil modelleri her zaman eğitim verilerini ve yaratıcılarının ideolojilerini yansıtacaktır. Bu modeller ve geliştiricileri, ister istemez siyasi aktörlerdir. Bu nedenle yapay zeka, şeffaf olmayan bir sistem olarak insanlara dayatılmak yerine, bireysel insan kullanıcılarının kontrolü altında kalmalıdır. Yönetişim ve güvenliği sağlamak için izlenebilirlik ve hesap verebilirlik – kaç ara adım olursa olsun, her kararın bir insana kadar izlenebilmesi – şarttır.

Sonuç olarak, bu teknolojilere ne ad verdiğimizin pek önemi yok; yeter ki onlara yapay genel zeka (AGI) demeyelim. Bugün sahip olduğumuz şey, dar ve iyi tanımlanmış alanlarda etkili bir şekilde konuşabilen ve işlem yapabilen olağanüstü güçlü bir yapay zeka. Sıkı güvenlik önlemleri, belirleyici filtreler ve insan müdahalesi gerektiren sistemlerle bu araçlar, küresel ekonomiye trilyonlarca dolar katkı sağlayabilir.

Buna dar kapsamlı yapay zeka diyebiliriz. Trilyon dolarlık fırsat aslında bugün tam olarak burada yatıyor.