Altın fiyatları, Çin ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki büyük piyasaların kapanması nedeniyle düşük işlem hacmi ve ABD dolarının güçlenmesinin yarattığı olumsuz baskı ortamında, haftanın işlem gününün başlangıcında Pazartesi günü Avrupa piyasasında %1,5 oranında düştü.

ABD işgücü piyasasından elde edilen güçlü veriler, Federal Reserve'in Mart ayında faiz oranlarını düşürme olasılığını azalttı; yatırımcılar yılın ilerleyen dönemlerinde izlenecek politika yoluna ilişkin daha fazla kanıt bekliyor.

Fiyat genel bakışı

•Altın fiyatları bugün: Altın, seans açılış seviyesi olan (5.042,22 $)'dan %1,5 düşüşle (4.964,84 $)'a geriledi ve en yüksek seviyesini (5.042,22 $) olarak kaydetti.

•Cuma günü piyasa kapanışında, ABD tüketici fiyat verilerinin beklentilerin altında kalmasının ardından altın fiyatları %2,45 oranında yükseldi.

•Değerli metal altın, geçen hafta %1,6'lık bir artış kaydederek üst üste ikinci haftalık yükselişini sürdürdü.

Küresel pazarlar

ABD piyasaları bugün Başkanlar Günü nedeniyle kapalıyken, Çin ve diğer bazı Asya ülkelerindeki piyasalar ise Ay Takvimi Yeni Yılı tatili nedeniyle 23 Şubat'a kadar kapalı olacak.

ABD doları

Dolar endeksi Pazartesi günü %0,1'den fazla yükseldi; bu da ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı güçlenmesini yansıtıyor.

Bilindiği üzere, ABD dolarının güçlenmesi, dolar cinsinden altın külçelerini diğer para birimlerini elinde bulunduran alıcılar için daha az cazip hale getirir.

Geçtiğimiz hafta açıklanan güçlü ABD işgücü piyasası verileri, Federal Reserve'ün Mart ayında faiz indirimine gitme olasılığını azalttı.

ABD faiz oranları

• Chicago Merkez Bankası Başkanı Austan Goolsbee Cuma günü yaptığı açıklamada, faiz oranlarının düşebileceğini ancak hizmet sektöründeki enflasyonun yüksek seviyelerde kaldığını belirtti.

•CME FedWatch aracına göre: Mart toplantısında ABD faiz oranlarının değişmeden kalması olasılığı %90, 25 baz puanlık bir indirim olasılığı ise %10 olarak belirlenmiştir.

•Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarına ek olarak, yaklaşan ABD ekonomik verilerini yakından takip ediyor.

Altın görünümü

UBS analisti Giovanni Staunovo şunları söyledi: "Altın, bu hafta tatiller nedeniyle azalan likidite yüzünden ons başına 5.000 dolar civarında yumuşak bir aralıkta işlem görüyor."

OANDA'nın MarketPulse analisti Zain Vawda şunları söyledi: "Orta vadeli altın fiyat hedefimi şimdilik 5.500 dolardan 5.100 ile 5.200 dolar arasına düşürmeyi öneriyorum, ancak koşullar son derece değişken olmaya devam ediyor."

Vawda şunları ekledi: Daha döngüsel bir metal olarak, ekonomik gücün herhangi bir işareti, gümüşün altına kıyasla güvenli liman olma özelliğini azaltır ve güçlü istihdam verileri, güvenli liman varlıklarına olan acil ihtiyacın daha az olduğunu gösterir.

SPDR fonu

Dünyanın en büyük altın destekli ETF'si olan SPDR Gold Trust'taki altın rezervleri Cuma günü yaklaşık 0,86 metrik ton artarak toplam 1.077,04 metrik tona ulaştı ve 15 Ocak'tan bu yana en düşük seviye olan 1.076,18 metrik tondan toparlandı.

Pazartesi günü Avrupa piyasalarında euro, küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetti ve ABD doları karşısında beşinci gün üst üste kayıplarını sürdürdü. Bu düşüşün nedeni, ABD Merkez Bankası'nın yakın vadede faiz indirimine gitme ihtimalinin azalmasının ardından yatırımcıların ABD dolarına yönelmesi oldu.

Avrupa Merkez Bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskılarının azalmasıyla birlikte, bu yıl en az bir Avrupa faiz indirimi olasılığı arttı ve piyasalar bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için Euro bölgesinden daha fazla ekonomik veri bekliyor.

Fiyat genel bakışı

•Bugünkü Euro kuru: Euro, gün açılış seviyesi olan (1,1873$)'ten dolar karşısında %0,1'den fazla değer kaybederek (1,1859$)'a geriledi ve seansın en yüksek seviyesi olan (1,1875$)'ı kaydetti.

•Euro, Cuma günkü işlemleri dolar karşısında %0,1'den az bir düşüşle kapatarak, art arda dördüncü günlük kaybını kaydetti.

ABD doları

Dolar endeksi Pazartesi günü %0,1'den fazla yükseldi; bu da ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı güçlenmesini yansıtıyor.

Geçtiğimiz hafta açıklanan güçlü ABD işgücü piyasası verileri, Federal Reserve'ün Mart ayında ABD faiz oranlarını düşürme olasılığını azalttı.

CME FedWatch aracına göre: Mart toplantısında ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı şu anda %90 iken, 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığı %10 seviyesinde bulunuyor.

Avrupa faiz oranları

•Avrupa'da açıklanan son veriler, Aralık ayında manşet enflasyon seviyelerinde bir yavaşlama olduğunu göstererek, Avrupa Merkez Bankası üzerindeki enflasyon baskısının azaldığını ortaya koydu.

•Bu verilerin ardından, para piyasaları Avrupa Merkez Bankası'nın Şubat ayında 25 baz puanlık faiz indirimine ilişkin beklentilerini %10'dan %25'e yükseltti.

• Yatırımcılar, Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranlarını yıl boyunca değiştirmeme beklentisinden, en az 25 baz puanlık bir indirim beklentisine geçtiler.

•Yukarıdaki olasılıkları yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, Euro bölgesinden enflasyon, işsizlik ve ücretler hakkında daha fazla ekonomik veri bekliyor.

Japon yeni, haftanın başlangıcında Asya piyasalarında, düzeltme ve kar alma faaliyetleri ile geçen yılın son çeyreğine ilişkin Japonya'nın ekonomik büyüme verilerinin beklenenden düşük gelmesinin ardından, ABD doları karşısında iki haftanın en yüksek seviyesinden geri çekilerek, başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kaybetti.

Bu düşüş, Japonya Başbakanı Sanae Takaichi ile Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda arasında merkez bankasının politika yönü ve faiz oranlarına ilişkin görünümün görüşüleceği beklenen toplantı öncesinde gerçekleşti.

Fiyat Genel Bakışı

• Japon yeninin bugünkü döviz kuru: ABD doları, günün açılış seviyesi olan 152,66 yenden %0,4 artarak 153,25 yene yükseldi ve en düşük seviyesi olan 152,58 yene geriledi.

• Yen, Cuma günkü seansı dolara karşı %0,1'den az bir artışla kapatarak art arda beşinci günlük kazancını kaydetti ve Japonya'daki finansal endişelerin azalmasıyla desteklenerek önceki seansta 152,27 yen ile iki haftanın en yüksek seviyesine ulaştı.

• Japon yeni, iktidardaki partinin Japonya'daki ezici zaferinin ardından gelen güçlü alım dalgasıyla geçen hafta ABD doları karşısında %2,9 değer kazandı ve Kasım 2024'ten bu yana en büyük haftalık artışını kaydetti.

Japon Ekonomisi

Bugün Tokyo'da açıklanan resmi veriler, dünyanın dördüncü büyük ekonomisi olan Japonya ekonomisinin "zorluklarla da olsa" büyüme kaydettiğini ve piyasa beklentilerinin oldukça altında kalan rakamlar açıkladığını gösterdi.

Japon ekonomisi 2025'in dördüncü çeyreğinde %0,1 oranında büyüdü; bu oran %0,4'lük büyüme beklentisinin altında kaldı. Bununla birlikte, bu sonuç, üçüncü çeyrekteki %0,7'lik daralmanın ardından Japonya'nın teknik bir durgunluktan (iki ardışık çeyrekte daralma olarak tanımlanır) kaçınmasını sağladı.

Bu zayıf rakamlar, Sanae Takaichi hükümetinin ezici seçim zaferinin ardından karşılaştığı ilk ciddi ekonomik sınavı temsil ediyor ve teşvik harcamalarının artırılması gerektiği yönündeki argümanı güçlendirebilir.

Takaichi – Ueda Toplantısı

Başbakan Sanae Takaichi ile Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda arasında yapılması beklenen görüşme, bugün Tokyo saatiyle 17:00'de (08:00 GMT) gerçekleşecek.

Bu toplantı, çeşitli nedenlerden dolayı son derece hassas bir dönemde gerçekleşiyor:

• Ezici zaferin ardından ilk görüşme: Bu, Takaichi'nin 8 Şubat'taki tarihi genel seçim zaferinden bu yana ilk ikili görüşmeleri. Piyasalar, Takaichi'nin teşvik planlarını desteklemek için merkez bankasına gevşek para politikası duruşunu sürdürmesi yönünde baskı yapıp yapmayacağını izliyor.

• Zayıf büyüme verileri: Toplantı, GSYİH verilerinin geçen yılın son çeyreğinde çok mütevazı bir büyüme gösterdiğini ortaya koymasından saatler sonra gerçekleşti ve bu durum Takaichi'ye faiz artırımını erteleme çağrısında bulunmak için ek bir gerekçe sağlayabilir.

• Faiz oranı beklentileri: Piyasalar şu anda, özellikle enflasyonun hedef seviyesinin üzerinde kalması nedeniyle, Japonya Merkez Bankası'nın Nisan ayına kadar faiz oranlarını tekrar artırma olasılığını yaklaşık %80 olarak fiyatlıyor.

• Yeni atamalar: Takaichi, bu yıl merkez bankası yönetim kurulundaki iki boş koltuğu doldurma yetkisine sahip; bu da Ueda ile para politikasının gelecekteki yönü hakkındaki görüşmelerde önemli bir konu olabilir.

Japonya Faiz Oranları

• Para piyasaları şu anda Japonya Merkez Bankası'nın Mart toplantısında çeyrek puanlık faiz artırımı yapma olasılığını %10'un altında fiyatlıyor.

• Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlerle ilgili daha fazla veri bekliyor.

Yapay zekâ genellikle daha yüksek elektrik tüketiminin ve dolayısıyla daha hızlı karbonsuzlaştırmanın bir itici gücü olarak görülüyor. Ancak, en acil etkilerinden biri, birçok kişinin varsaydığının tam tersi olabilir. Yapay zekâ altyapısının hızlı genişlemesi, güvenilir enerjiye olan talebi artırıyor ve bu gerçeklik, doğal gaz ve diğer sevk edilebilir enerji kaynaklarının rolünü uzun yıllar boyunca güçlendirebilir.

Yarı iletken ve yazılım değerlemelerine odaklanan yatırımcılar, temel bir kısıtlamayı gözden kaçırıyor olabilirler. Yapay zeka elektrikle çalışır ve enerji sistemleri fiziksel ve ekonomik sınırlar dahilinde faaliyet gösterir.

Yapay Zeka, Yeni Bir Enerji Talebi Dalgası Yaratıyor

Enerji sektörü, geçtiğimiz on yılın büyük bölümünü elektrik yükündeki yavaş büyümeyle mücadele ederek geçirdi. Bu durum şimdi değişiyor; bu değişim, 2000'li yılların başlarında petrol talebinde ve ardından fiyatlarında yaşanan keskin artışı anımsatıyor.

Büyük dil modellerinin eğitilmesi ve gelişmiş yapay zeka sistemlerinin çalıştırılması, devasa bilgi işlem kaynakları gerektiriyor. Hiper ölçekli veri merkezleri hızla genişliyor ve geliştiriciler, enerji şirketlerinden gigawatt ölçekli şebeke bağlantıları talep ediyor. Birçok bölgede, yıllarca sabit kalan beklentilerin ardından elektrik talebi tahminleri yukarı yönlü revize edildi.

Bu değişimin önemi, yapay zeka iş yüklerinin aralıklı kullanım yerine sürekli, yüksek yoğunluklu talep oluşturmasıdır. Veri merkezleri, güç kaynağı kısıtlandığında basitçe kapanamaz. Güvenilirlik kritik hale gelir.

Güvenilirlik İhtiyaçları Enerji Üretim Karışımını Değiştiriyor

Rüzgar ve güneş enerjisi kapasitesi genişlemeye devam ediyor, ancak büyük ölçekli depolama veya yedek üretim olmadan, yalnızca aralıklı üretim, yapay zeka altyapısının sürekli kapasite ihtiyaçlarını karşılayamaz.

Pil depolama teknolojisi gelişiyor, ancak uzun süreli depolama büyük ölçekte hala pahalı. Nükleer projeler uzun geliştirme süreçleri ve karmaşık düzenlemelerle karşı karşıya. Ayrıca birçok bölgede iletim hatlarının genişletilmesi, talep artışının gerisinde kalıyor.

Bu kısıtlamalar, sevk edilebilir enerji kaynaklarını vazgeçilmez kılıyor. Doğalgaz santralleri, üretimi hızla artırabilir, sürekli çalışabilir ve birçok alternatife göre daha hızlı devreye alınabilir. Sonuç olarak, gazla çalışan enerji üretimi, yapay zeka odaklı yük artışını desteklemek için giderek daha pratik bir çözüm olarak görülüyor.

Bu durum yenilenebilir enerjinin rolünü ortadan kaldırmaz. Birçok pazarda, şebeke istikrarını korumak için yeni yenilenebilir enerji kapasitesi doğalgaz üretimiyle birlikte kullanılmaktadır. Önemli nokta şu ki, yapay zekâ destekli elektrifikasyon, yakın vadede fosil yakıt kullanımını artırma olasılığını yükseltmektedir.

Doğalgaz, Yapay Zekanın En Büyük Kazananlarından Biri Olabilir

Doğal gazın yakın vadede kazançlı çıkacağını destekleyen çeşitli faktörler bulunmaktadır.

Talep hızla arttığında, doğalgaz santrallerinin inşaat süreleri daha avantajlı hale gelir. Mevcut boru hattı altyapısı, genişleme engellerini azaltır. Veri merkezi operatörleri için ise, arızaların son derece maliyetli olması nedeniyle güvenilirlik genellikle ideolojik tercihlerden daha önemlidir.

Enerji şirketleri de yük tahminleri yükseldikçe kaynak planlarını revize ediyor. Bu değişim, iletim ağlarına, şebeke iyileştirmelerine ve esnek üretim varlıklarına daha fazla yatırım yapılmasını sağlayabilir.

Karbonsuzlaştırma Hikayesi Daha Karmaşık

Yaygın bir görüşe göre, yapay zekâ elektrifikasyonu artırdığı için fosil yakıtlardan uzaklaşmayı hızlandırıyor. Gerçek ise daha karmaşık.

Elektrik talebi düşük karbonlu kapasiteden daha hızlı artarsa, yenilenebilir enerji kaynakları pazar payı kazansa bile fosil yakıtlı enerji üretimi mutlak anlamda artabilir. Daha temiz kaynaklar arzda daha büyük bir paya sahip olurken, toplam emisyonlar artabilir ve karbon yoğunluğu azalabilir.

Enerji sistemleri nihayetinde sadece politika hedefleri veya piyasa söylemlerine değil, mühendislik ve ekonomiye dayalı olarak gelişir.

Yatırımcıların Gözden Kaçırdığı Şeyler

Yapay zekâ genellikle bir teknoloji öyküsü olarak ele alınsa da, aynı zamanda bir altyapı öyküsüdür.

Artan enerji talebi, iletim ve üretim kapasitesine yatırım yapan enerji şirketlerine fayda sağlayabilir. Doğalgaz üreticileri ve orta kademe altyapı şirketleri, enerji sektöründeki daha yüksek tüketimden kaynaklanan yapısal talep desteği görebilirler. Şebeke güvenilirliği ekipmanına ve gaz türbinlerine bağlı tedarikçiler de bundan fayda sağlayabilir.

Uzun vadede, nükleer enerji, depolama veya verimlilik alanlarındaki gelişmeler gidişatı değiştirebilir. Şimdilik, elektrik talebindeki ani artışa verilecek acil yanıt, hızlı ve güvenilir bir şekilde devreye alınabilen teknolojilere dayanacaktır.

Yapay zekâ, ekonomiyi derinden değiştirebilir. En az takdir edilen etkilerinden biri de, dünyanın yeni nesil bilgi işlem için gerekli enerji altyapısını kurarken doğal gazın önemini artırabilmesidir.