Altın fiyatları, Avrupa piyasasında Perşembe günü, düzeltme ve kar satış faaliyetlerinin yoğunlaşmasının yanı sıra döviz piyasasında güçlenen ABD dolarının baskısı nedeniyle tüm zamanların en yüksek seviyelerinden uzaklaşarak geriledi.

Zayıf ABD üretici fiyat verileri, gelecek hafta Fed'in faiz indirimi beklentilerini artırdı. Daha fazla netlik için yatırımcılar, ABD enflasyonunun ana göstergesi olarak kabul edilen tüketici fiyat verilerini bugün açıklayacak.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, açılış seviyesi olan (3.640,59 $) seviyesinden %0,5 düşüşle (3.621,62 $) seviyesine geriledi ve en yüksek seviyeyi (3.649,21 $) olarak kaydetti.

• Çarşamba günkü kapanışta altın fiyatları %0,4 yükseldi ve bir önceki gün ons başına 3.674,80 dolar seviyesindeki tüm zamanların en yüksek seviyesinden düzeltme ve kar satışları nedeniyle duraklayan kazanımlarına yeniden başladı.

ABD Doları

Dolar endeksi, Perşembe günü yaklaşık %0,2 oranında yükselerek, üst üste üçüncü seansta da kazanımlarını sürdürdü. Bu durum, ABD para biriminin önemli ve küçük para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değer kazanmaya devam ettiğini gösteriyor.

Bildiğimiz gibi, güçlenen ABD doları, dolar fiyatlı külçe altınları, diğer para birimlerini elinde tutan alıcılar için daha az cazip hale getiriyor.

ABD Faiz Oranları

• ABD'de Ağustos ayı üretici fiyat verileri yıllık bazda piyasa tahminlerinden zayıf gelirken, aylık bazda beklenmedik şekilde daraldı ve Eylül ayında tüketici fiyatlarında olası bir yavaşlamaya işaret etti.

• CME FedWatch aracına göre: Eylül ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığı şu anda %100, 50 baz puanlık bir indirim olasılığı ise %8 olarak fiyatlanıyor.

• Ekim ayında 25 baz puanlık bir indirimin olasılığı da %100 olarak fiyatlandı, 50 baz puanlık bir indirimin olasılığı ise %6 olarak belirlendi.

ABD Enflasyon Verileri

Yatırımcılar bu olasılıkları teyit etmek için bugün ilerleyen saatlerde açıklanacak olan Ağustos ayına ait önemli ABD enflasyon verilerini bekliyor. Bu verilerin Fed'in politika yolunu önemli ölçüde etkilemesi bekleniyor.

TSİ 12:30'da açıklanacak olan ana tüketici fiyat endeksinin (TÜFE) Ağustos ayında Temmuz ayındaki %2,7'den yıllık bazda %2,9 artması bekleniyor. Çekirdek TÜFE'nin ise önceki okumayla aynı kalarak yıllık bazda %3,1 artması bekleniyor.

Altın Görünümü

• Finans Piyasaları Stratejisti Ilya Spivak, "Piyasalar ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) raporunu ve bunun Fed'in faiz indirimi beklentileri üzerindeki etkisini beklerken, altın son dönemdeki kazanımlarını koruyor gibi görünüyor." dedi.

• Spivak, "Altın fiyatlarındaki mevcut eğilim yukarı yönlü, ancak güçlü bir TÜFE raporu doları güçlendirebilir ve kısa vadede altını olumsuz etkileyerek aşağı yönlü hareket ettirebilir" dedi.

• Şöyle açıkladı: "Piyasaların faiz indirimi bahislerinden vazgeçmesi pek olası olmadığından kayıplar sınırlı olabilir, hatta gevşeme biraz gecikse bile."

SPDR Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın altın varlıkları dün yaklaşık 0,28 ton artarak 979,96 tona çıktı. Bu rakam, 29 Ağustos'tan bu yana en düşük seviye olan 979,68 tondan toparlanmayı başardı.

Euro, Perşembe günü Avrupa piyasalarının açılışında küresel para birimlerine karşı değer kazandı ve ABD doları karşısında iki günlük kayıpların ardından yükselişini sürdürerek yedi haftanın en yüksek seviyesine doğru ilerledi. Ancak, Doğu Avrupa'da devam eden jeopolitik gerginlikler nedeniyle yükseliş sınırlı kaldı.

Avrupa Merkez Bankası'nın bugün açıklayacağı para politikası kararları öncesinde, faiz oranlarının üst üste ikinci toplantıda da sabit kalması bekleniyor.

Küresel finans piyasaları, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) yılın geri kalanında parasal genişleme döngüsüne devam etme olasılığına ilişkin sinyallerini bekliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Euro'nun bugünkü döviz kuru: Euro, ABD doları karşısında bugün açılış fiyatı olan ($1,1695) seviyesinden %0,1 artışla ($1,1707) seviyesine yükseldi ve en düşük seviyeyi ($1,1693) olarak kaydetti.

• Euro, Çarşamba günkü işlemlerini ABD doları karşısında %0,1 düşüşle tamamlayarak, üst üste ikinci günlük kaybını kaydetti. Düzeltme ve kar satışları, yedi haftanın en yüksek seviyesi olan 1,1780 dolardan devam etti.

Jeopolitik Gerilimler

Avrupa'nın doğu cephesinde jeopolitik gerginlik tırmanırken, Polonya Çarşamba günü NATO uçaklarının desteğiyle hava sahasını ihlal ettiğinden şüphelenilen Rus insansız hava araçlarını durdurup düşürdüğünü duyurdu.

Bu olay, Rusya-Ukrayna savaşının patlak vermesinden bu yana bir NATO ülkesinin ilk kez doğrudan askeri güç kullanacağını duyurması nedeniyle önemli bir emsal teşkil ediyor. Bu durum, durumun ciddiyetini ve çatışmanın genişleme riskini ortaya koyuyor.

Avrupa Merkez Bankası

Avrupa Merkez Bankası, 2025'in altıncı para politikası toplantısını bugün tamamlayacak ve faiz indirimlerine ara verilmesi bekleniyor. Beklenen açıklamanın, yılın geri kalanında faiz oranlarının gelecekteki seyri hakkında daha fazla sinyal ve açıklama sağlaması bekleniyor.

ECB'nin faiz oranlarını üst üste ikinci toplantıda da Ekim 2022'den bu yana en düşük seviye olan %2,15 aralığında sabit tutması yönündeki beklentiler şimdilik istikrarlı.

Avrupa Merkez Bankası'nın faiz kararı ve politika açıklaması TSİ 12.15'te açıklanacak, ardından TSİ 12.45'te Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde ile bir basın toplantısı düzenlenecek.

Euro Görünümü

Economies.com olarak beklentimiz şu: ECB'nin açıklamaları piyasaların beklediğinden daha şahin çıkarsa, yıl sonundan önce faiz indirimi ihtimali azalacak ve bu da euronun küresel para birimlerine karşı daha fazla değer kazanmasına yol açacak.

Avustralya doları, Perşembe günü Asya piyasasında küresel para birimlerine karşı değer kazandı ve ABD doları karşısında üst üste ikinci gün de yükselişini sürdürerek, dünkü önceki işlemlerde kaydedilen on aylık zirveye yakın bir seviyede işlem gördü. Bu yükseliş, küresel piyasalardaki emtia ve temel metal fiyatlarındaki artışın etkisiyle gerçekleşti.

Avustralya dolarının kazanımları, Avustralya Merkez Bankası'ndaki politika yapıcılar üzerindeki yenilenen enflasyonist baskılarla da desteklendi. Bu durum, Eylül ayında faiz indirimi ihtimalinin azalmasına yol açtı.

Fiyat Genel Bakışı

• Avustralya dolarının bugünkü döviz kuru: Avustralya doları, ABD doları karşısında bugün (0,6613) seviyesindeki açılış fiyatından yaklaşık %0,15 artarak (0,6621) seviyesine yükseldi ve en düşük seviyeyi (0,6608) olarak kaydetti.

• Çarşamba günü Avustralya doları, ABD doları karşısında %0,45 değer kazanarak son dört günde üçüncü kez yükselişe geçti ve Avustralya para birimindeki güçlü alımların etkisiyle 66,36 sentle on ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

Küresel Emtia Fiyatları

Küresel emtia ve metal fiyatlarında son dönemde, özellikle Çin ve ABD olmak üzere büyük ekonomilerden gelen talebin artması ve yatırımcıların güvenli liman olarak temel emtialara yönelmesini güçlendiren jeopolitik gerginliklerin etkisiyle güçlü bir yükseliş dalgası yaşandı.

Bu artış, dünyanın en büyük demir cevheri, kömür ve altın ihracatçılarından biri olan Avustralya ekonomisine olumlu yansıyor ve madencilik sektöründe faaliyet gösteren şirketlerin dış ticaret fazlasının güçlenmesine ve gelirlerinin artmasına katkıda bulunuyor.

Ayrıca, daha yüksek tarife ve vergi gelirleri yoluyla hükümetin bütçesine güçlü bir destek sağlayarak, Avustralya ekonomisine küresel enflasyonist baskılara dayanma ve istikrarlı büyüme oranlarını sürdürme konusunda daha fazla esneklik kazandırıyor.

Avustralya Faiz Oranları

• Sidney'den gelen son veriler, ülkedeki enflasyonun bir yılın en yüksek seviyesine çıktığını gösterdi ve bu durum Avustralya Merkez Bankası'ndaki politika yapıcılar üzerindeki enflasyonist baskıları yeniden canlandırdı.

• Yukarıdaki enflasyon verilerinin ardından, Avustralya Merkez Bankası'nın Eylül ayında 25 baz puanlık faiz indirimine ilişkin piyasa fiyatlandırması %30'dan %22'ye düştü.

• Yatırımcılar bu olasılıkları yeniden fiyatlandırmak için, 30 Eylül'deki toplantı öncesinde Avustralya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlerle ilgili daha fazla veri bekliyor.

Çarşamba günü varlık fiyatları iyimser bir havayı yansıttı. Bitcoin (BTC) 112.000 dolar seviyesini yeniden yakalayarak 112.366,98 dolardan işlem gördü. Avrupa hisseleri ise yükselişle açıldı. Analistler, şok edici ABD istihdam verilerinin ortaya çıkardığı durgunluk veya durgun enflasyon olasılığının azaldığını giderek daha fazla vurguladı.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) Salı günü çarpıcı bir güncelleme yayınladı ve ekonominin Mart 2025'e kadar olan 12 aylık dönemde daha önce bildirilenden muhtemelen 911.000 daha az iş eklediğini gösterdi.

Geçtiğimiz yılın büyük bir bölümünde, hisse senedi ve kripto yatırımcıları, güçlü bir işgücü piyasasının, kalıcı enflasyona rağmen ekonomiyi rayında tutacağına inanıyordu. Bu iyimserlik, Salı günü Bitcoin'in 113.000 dolardan 110.800 dolara hızla düşmesiyle sarsıldı.

Bazı piyasa katılımcıları, BLS revizyonunu yakın bir durgunluğun kanıtı olarak gördü ancak Action Economics Baş Ekonomisti Michael Englund, verilerin iş döngüsü veya ekonominin sağlığı hakkında çok az şey ortaya koyduğunu söyledi.

Englund, CoinDesk'e gönderdiği bir e-postada şöyle yazdı: "Bu revizyonlar, iş döngüsünde nerede olduğumuzdan ziyade ABD iş gücünün yapısal yolu hakkında bize daha fazla bilgi veriyor. Aylık iş büyümesi için uzun vadeli eğilimin yüz binlerden on binlere kaydığını gösterseler bile, durgunluk riskleri değerlendirmemizi yükseltmediler. Mevcut büyümenin büyük bölümünde 150.000-200.000 iş olan yapısal iş gücü büyümesinin, şu anda aylık 90.000 iş olduğunu varsayıyoruz."

ABD iş gücünde, ekonomistlerin beklentilerini aşan COVID sonrası keskin büyümenin, büyük ölçüde yıllık yaklaşık bir milyon kişilik net göçten kaynaklandığını açıkladı. Ancak bu eğilim, şimdi bir ila iki milyon kişi arasında tahmin edilen negatif net göçe dönüştü.

Englund şunları ekledi: "Daha düşük ve daha istikrarlı bir işgücü büyüme yoluna doğru bu kayma, hane halkı anketleri veya tarım dışı bordrolarla ölçülen sivil istihdamdaki büyümenin daha yavaş olması anlamına geliyor."

Finans piyasaları bu görüşü benimsiyor gibi görünüyor; Avrupa hisseleri bugün yükselişle açılırken, Bitcoin 112.000 dolar seviyesini yeniden kazandı. Ether (ETH), Ripple (XRP 2,9722 dolar) ve Dogecoin (DOGE 0,2401 dolar) gibi alternatif token'lar da Salı günkü kayıplarının çoğunu telafi etti. Solana (SOL), 1 Şubat'tan bu yana en yüksek seviyesi olan 222 dolara yükseldi. S&P 500 vadeli işlemleri %0,3 yükseldi ve Avrupa hisseleri erken seansta kazançlar kaydetti.

Durgunluk Enflasyon Korkuları "Abartıldı"

BLS revizyonları ve enflasyonun %3 civarında (Fed'in %2 hedefinin oldukça üzerinde) seyretmesi beklenen yaklaşan ABD tüketici fiyat endeksi (TÜFE) verileri, yüksek enflasyon, yüksek işsizlik ve zayıf büyümenin bir araya gelmesiyle oluşan ve Bitcoin gibi yüksek riskli varlıklar için en kötü senaryo olarak kabul edilen durgun enflasyon tartışmalarını yeniden alevlendirdi.

Ancak Bannockburn Global Forex'in Yönetici Ortağı ve Baş Piyasa Stratejisti Marc Chandler'a göre bu korkular abartılı görünüyor. Chandler, ABD GSYİH'sinin hâlâ Fed'in "enflasyonsuz yol" tahminlerinin üzerinde büyüdüğünü belirtti.

Chandler, CoinDesk'e şunları söyledi: "Durgun enflasyon söyleminin abartılı olduğunu düşünüyorum. Atlanta Fed GSYİH takipçisi, Fed'in enflasyonsuz yolunun oldukça üzerinde bir büyüme gösteriyor."

"Evet, enflasyon biraz yüksek ve Perşembe günkü TÜFE verileriyle birlikte yükselebilir, ancak Waller ve Bowman gibi Fed yetkilileri tarife kaynaklı artışları incelemek istiyor. Bana göre Fed'in önümüzdeki hafta faiz indirimlerine devam edeceği açık."

CME FedWatch aracına göre, yatırımcılar 17 Eylül toplantısında Fed'in 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığını %91 olarak fiyatlıyor. Bazı yatırım bankaları ve piyasa katılımcıları da 50 baz puanlık daha büyük bir indirim bekliyor.

ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Verilerine Odaklanma

Çarşamba günkü üretici fiyat endeksi (ÜFE) ve perşembe günkü tüketici fiyat endeksi (TÜFE) enflasyonda sürpriz düşüş sinyalleri verirse, beklentilerdeki gevşeme güçlenebilir ve bu durum yakın vadede yüksek riskli varlıkları yüksek seviyelerde destekleyebilir.

Ancak bu yüksek beklentiler piyasalarda hayal kırıklığına yol açabilir.

Amberdata Türevler Direktörü Greg Magadini, "Bu haftanın TÜFE verilerinin bize daha fazla bağlam sağlayacağını düşünüyorum... Piyasalar 50 baz puanlık bir indirim beklerken Fed 17 Eylül toplantısında sadece 25 baz puanlık bir indirim yaparsa, geniş tabanlı satışlar göreceğiz." dedi.