Altın fiyatları Cuma günü Avrupa piyasalarında düşüş göstererek, art arda ikinci seansta da kayıplarını sürdürdü ve hızlanan düzeltme hareketleri ve kar alma işlemleriyle birlikte, küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı toparlanma evresine giren ABD dolarının baskısı altında, tüm zamanların en yüksek seviyelerinden daha da uzaklaştı.

Mevcut geri çekilmeye rağmen, altın, süregelen ve tırmanan küresel jeopolitik ve ekonomik gerilimler ile ABD varlıklarına ilişkin yenilenen endişeler arasında güvenli liman varlıklarına yönelik artan yatırımcı talebinin desteğiyle, Ocak 1980'den bu yana en büyük aylık kazancını kaydetme yolunda ilerliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, açılış seviyesi olan 5.378,25 dolardan yaklaşık %5,0 düşüşle 5.112,57 dolara geriledi. Gün içi en yüksek seviyesi ise 5.451,02 dolardı.

• Perşembe günkü kapanışta, değerli metal, düzeltme hareketleri ve kar alma nedeniyle %0,7 değer kaybetti ve dokuz işlem gününün ardından ilk günlük düşüşünü kaydetti. Bu düşüş, daha önce ons başına 5.598,13 dolarlık rekor seviyeye ulaşmasının ardından gerçekleşti.

ABD Doları

ABD dolar endeksi Cuma günü %0,6 artarak dört yıllık en düşük seviyesinden kısa vadeli toparlanmasını sürdürdü ve bu da ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı devam eden gücünü yansıtıyor.

ABD Başkanı Donald Trump'ın Federal Rezerv başkanlığına aday göstereceği ismin yakında açıklanacağına dair yorumları ve yaklaşan ABD hükümetinin kapanmasının önlenebileceğine dair iyimserlik, doların toparlanmasını destekledi.

Trump, eski Fed Başkanı Kevin Warsh'ın Beyaz Saray'ı ziyaret ettiği yönündeki haberlerin ardından, Cuma günü ilerleyen saatlerde Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın yerine geçecek adayın adını açıklayacağını söyledi. Bu durum, piyasalarda daha şahin bir atama beklentisini körükleyerek dolara ek destek sağladı.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, Japon yenine müdahale spekülasyonları ve doların çok yıllık düşük seviyelerine gerilemesiyle ilgili olarak, ABD'nin döviz piyasalarına müdahale edebileceği yönündeki haberleri Çarşamba günü yalanladı.

Bessent, Amerika Birleşik Devletleri'nin uzun zamandır güçlü dolar politikası izlediğini belirterek, bu politikanın sağlam temellere dayandığını sözlerine ekledi. Politikaların sağlam olması durumunda sermayenin akacağını ve ticaret açığını azaltma çabalarının zamanla doğal olarak daha güçlü bir doları destekleyeceğini kaydetti.

Federal Rezerv

• Federal Reserve, yılın ilk olağan politika toplantısının sonunda ve çoğu beklentiye paralel olarak, Çarşamba günü faiz oranlarını Eylül 2022'den bu yana en düşük seviye olan %3,50-%3,75 aralığında sabit tuttu.

• Karar oy birliğiyle alınmadı; Federal Açık Piyasa Komitesi 10'a 2 oyla karar aldı, çünkü iki üye, Stephen Miran ve Christopher Waller, ek 25 baz puanlık bir indirimden yana muhalefet şerhi verdi.

• Fed, mevcut göstergelerin ekonomik faaliyetin istikrarlı bir hızda genişlemeye devam ettiğini gösterdiğini, enflasyonun bir miktar yüksek kaldığını ve işgücü piyasası göstergelerinin göreceli istikrara işaret ettiğini belirtti.

• Fed Başkanı Jerome Powell, mevcut para politikasının uygun olduğunu belirterek, politika yapıcıların faiz oranlarında yapılacak herhangi bir ek ayarlamanın zamanlamasını ve kapsamını belirlemek için iyi bir konumda olduklarını sözlerine ekledi.

ABD Faiz Oranı Beklentileri

• Toplantının ardından ve CME FedWatch aracına göre, Mart ayında faiz oranlarının sabit tutulması olasılığı %82'den %88'e yükselirken, 25 baz puanlık bir indirim olasılığı %18'den %12'ye düştü.

• Yatırımcılar önümüzdeki yıl iki faiz indirimi bekliyor, ancak Federal Rezerv'in tahminleri tek bir 25 baz puanlık indirime işaret ediyor.

• Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden değerlendirmek için ABD'nin açıklayacağı ekonomik verileri ve Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarını yakından takip ediyor.

Altın Görünümü

KCM Trade'in baş piyasa analisti Tim Waterer, daha az güvercin bir Federal Rezerv başkanının atanması ihtimali, doların toparlanması ve altının aşırı alım bölgesine girmesinin, fiyatlardaki son düşüşe katkıda bulunduğunu söyledi.

StoneX'in kıdemli analisti Matt Simpson, Kevin Warsh'ın potansiyel olarak Fed başkanı olabileceğine dair spekülasyonların Asya piyasalarındaki işlemlerde altın üzerinde baskı oluşturduğunu söyledi.

Aylık Performans

• Bugünkü kapanışla resmi olarak sona eren Ocak ayı işlemlerinde altın fiyatları yaklaşık %20 artış göstererek, üst üste altıncı aylık kazancına ve Ocak 1980'den bu yana en güçlü aylık performansına doğru ilerliyor.

• Yaklaşık yarım yüzyıldır görülen bu olağanüstü aylık artış, küresel jeopolitik ve ekonomik gerilimlerin yoğunlaşması ve Trump'ın istikrarsız politika duruşu nedeniyle ABD varlıklarına ilişkin yenilenen endişeler arasında, altın yatırım aracı olarak tercih edilen altın arayan merkez bankaları, kurumlar ve bireysel yatırımcılar tarafından yapılan yoğun alımlara bağlanıyor.

SPDR Altın Fonu

• Dünyanın en büyük altın destekli ETF'si olan SPDR Gold Trust'taki altın rezervleri Perşembe günü 0,85 metrik ton azalarak toplam 1.086,53 metrik tona düştü. Bu düşüş, 3 Mayıs 2022'den bu yana ulaşılan en yüksek seviye olan 1.087,38 tondan gerçekleşti.

Euro, Cuma günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında geriledi, ABD doları karşısındaki kayıplarını sürdürdü ve beş yıllık zirvesinden uzaklaştı. Bu gerileme, yenilenen düzeltme hareketleri ve kar alma işlemleriyle birlikte, Avrupa para otoritelerinin euronun aşırı değerlenmesine ilişkin uyarılarının baskısı altında gerçekleşti.

Euro'nun bu hafta başlarında 1,20 dolar seviyesinin üzerine çıkması, Avrupa Merkez Bankası'ndaki politika yapıcılar arasında endişelere yol açtı; yetkililer, para biriminin hızlı bir şekilde güçlenmesinin deflasyonist etkilere yol açabileceği konusunda uyardılar.

Mevcut geri çekilmeye rağmen, Avrupa Birliği'nin tek para birimi, ABD varlıklarındaki geniş çaplı satış dalgası ve Avrupa Birliği ile Hindistan arasında imzalanan tarihi ticaret anlaşmasının ardından, art arda üçüncü aylık kazancını kaydetme yolunda ilerliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Euro kuru bugün: Euro, gün içi en yüksek seviyesi olan 1,1975 dolara dokunduktan sonra, açılış seviyesi olan 1,1971 dolardan 1,1865 dolara gerileyerek dolar karşısında %0,65 oranında değer kaybetti.

• Euro, perşembe günü dolara karşı %0,15 değer kazanarak günü kapattı. Önceki gün ise düzeltme hareketleri ve 1,2082 dolar seviyesindeki beş yıllık zirveden kar alma işlemleri nedeniyle %0,7 değer kaybetmişti.

Avrupa Para Otoriteleri

Euro'nun beş yıl sonra ilk kez 1,20 dolar eşiğinin üzerine çıkması, Avrupa para otoriteleri arasında endişelere yol açtı ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) politika yapıcıları, güçlü bir para biriminin enflasyon dinamikleri ve ekonomik büyüme üzerindeki etkisine ilişkin bir dizi uyarı açıklaması yayınladı.

Ekonomistler, euronun güçlenmesinin Çin'in güçlü ihracatının deflasyonist etkisini artırabileceğini, bunun da Avrupa Merkez Bankası'nı "konfor alanından" çıkararak daha fazla faiz indirimi yapmaya zorlayabileceğini belirtti.

Bank of New York'un EMEA makro stratejisti Jeff Yu, geçen yıl euro-dolar kurunun Avrupa Merkez Bankası'nın temel senaryosunun oldukça üzerinde kaldığını ve güçlü deflasyonist riskleri tetiklemediğini, ancak ticaretle ilgili belirsizliğin yüksek seviyede devam ettiğini söyledi.

National Australia Bank'ın döviz stratejisi başkanı Ray Attrill, Avrupa Merkez Bankası'nın açıklamalarının bağımsız olduğuna inandığını ancak 1,20 dolar seviyesinin açık bir tetikleyici nokta görevi gördüğünü belirtti.

Attrill, yakın zamana kadar özellikle güçlü görünmeyen euro-dolar hareketinin, euronun genel gücünü gizlediğini ve bunun da Avrupa Merkez Bankası'nın enflasyon görünümüne yansıdığını sözlerine ekledi.

Aylık Performans

Bugünkü kapanışla resmen sona eren Ocak ayı işlemlerinde, Avrupa Birliği'nin tek para birimi ABD doları karşısında %1,5'ten fazla değer kazanarak üst üste üçüncü aylık kazancına doğru ilerliyor.

Avrupa Faiz Oranları

• Avrupa Merkez Bankası Yönetim Kurulu üyesi Isabel Schnabel Çarşamba günü yaptığı açıklamada, para politikasının "iyi bir durumda" olduğunu ve faiz oranlarının uzun bir süre mevcut seviyelerde kalmasının beklendiğini, finans piyasalarının 2027 yılının başlarına kadar istikrarı fiyatlandırdığını söyledi.

• Avrupa Merkez Bankası'nın Şubat ayında 25 baz puanlık faiz indirimi yapması olasılığına ilişkin para piyasası fiyatlandırması şu anda %25'in altında kalmaya devam ediyor.

• Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden değerlendirmek için özellikle enflasyon, işsizlik ve ücretler konusunda Euro Bölgesi'nden gelecek ek ekonomik verileri bekliyor.

Avrupa Ekonomisi

Hindistan ile yapılan ticaret anlaşmasının ardından, stratejik ortaklığın tedarik zincirlerini çeşitlendirmeye ve hizmet sektörünün geniş bir tüketici pazarındaki etkisini artırmaya yardımcı olması nedeniyle, piyasalar Avrupa ekonomisinin geleceğine ilişkin daha iyimser bir bakış açısına sahip oldu. Bu durum, daha sürdürülebilir bir Avrupa büyümesini destekliyor ve küresel ticaret anlaşmazlıklarına karşı kırılganlığı azaltıyor.

Avrupa Birliği ve Hindistan, yaklaşık 20 yıllık müzakerelerin ardından bu hafta tarihi bir ticaret anlaşmasına vardılar; Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen bu anlaşmayı "tüm anlaşmaların anası" olarak nitelendirdi.

Tokyo'dan gelen beklenenden düşük enflasyon verilerinin ardından yaşanan düzeltme hareketleri ve kar alma eğilimiyle birlikte, Japon yeni Cuma günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı geriledi, ABD doları karşısında negatif bölgeye geçti ve üç aylık zirvesinden uzaklaştı.

Veriler, Japonya Merkez Bankası'ndaki politika yapıcılar üzerindeki enflasyon baskısının azaldığını ve bunun da Mart ayında Japonya'da faiz artırımı beklentilerinin düşmesine yol açtığını gösterdi. Mevcut geri çekilmeye rağmen, yen, ABD ve Japonya para otoritelerinin döviz piyasasına koordineli müdahalesine ilişkin artan spekülasyonların desteğiyle, geçen Ağustos ayından bu yana ilk aylık kazancını kaydetme yolunda ilerliyor.

Fiyat Genel Bakışı

• Japon yeni bugün: Dolar, açılış seviyesi olan 153,08'den 153,99'a yükselerek yen karşısında %0,6 değer kazandı; seansın en düşük seviyesi ise 152,86 olarak kaydedildi.

• Yen, perşembe günü dolar karşısında %0,2 değer kazanarak günü kapattı. Önceki gün ise düzeltme hareketleri ve üç ayın en yüksek seviyesi olan 152,09'dan kar alma işlemleri nedeniyle %0,8 değer kaybetmişti.

Tokyo Çekirdek Enflasyonu

Japonya'da bugün açıklanan verilere göre, Tokyo'nun çekirdek tüketici fiyat endeksi Ocak ayında %2,0 oranında artarak Ekim 2024'ten bu yana en yavaş büyüme oranını kaydetti. Aralık ayındaki %2,3'lük artışa kıyasla, piyasa beklentisi olan %2,2'lik artışın altında kaldı.

Fiyatlardaki yavaşlama, Japonya Merkez Bankası politika yapıcıları üzerindeki enflasyon baskısını açıkça azaltıyor ve bu yıl faiz oranlarında daha fazla artış olasılığını daraltıyor.

Japonya Faiz Oranları

• Verilerin ardından, Japonya Merkez Bankası'nın Mart ayındaki toplantısında çeyrek puanlık faiz artırımı yapma olasılığına ilişkin piyasa beklentileri %20'den %10'a düştü.

• Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden değerlendirmek için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücretlerle ilgili daha fazla veriyi bekliyor.

Aylık Performans

• Bugünkü kapanışla resmen sona eren Ocak ayı işlemlerinde, Japon yeni ABD doları karşısında yaklaşık %2,0 değer kazandı ve geçen Ağustos ayından bu yana ilk aylık kazancına doğru ilerliyor.

• 14 Ocak 2026'da yen, dolar karşısında 18 ayın en düşük seviyesi olan 159,45'e gerileyerek psikolojik 160 seviyesine yaklaştı. Bu durum, Japon yetkililerinin para biriminin düşüşünü durdurmak ve döviz piyasasında istikrarı desteklemek amacıyla net uyarı açıklamaları yapmasına yol açtı.

ABD-Japonya Koordineli Müdahalesi

Reuters'e konuşan kaynaklar, New York Merkez Bankası'nın 23 Ocak Cuma günü piyasa katılımcılarıyla dolar-yen döviz kurlarını gözden geçirdiğini, bunun da ABD ve Japon yetkililer arasında piyasadaki keskin dalgalanmaları ele almak için devam eden yoğun koordinasyonun ortasında potansiyel bir müdahale sinyali olarak geniş çapta değerlendirildiğini belirtti.

Japonya'nın üst düzey yetkilileri, Maliye Bakanı ve en üst düzey diplomatlar da dahil olmak üzere, Pazartesi günü yaptıkları açıklamada, Eylül 2025'te yayınlanan ortak bildiriye dayanarak, döviz konularında Amerika Birleşik Devletleri ile "yakın koordinasyon" halinde olduklarını belirttiler.

Başbakan Sanae Takaichi, hükümetin piyasadaki her türlü anormal veya spekülatif harekete karşı "gerekli adımları atacağı" uyarısında bulundu.

Bu arada, Japonya Merkez Bankası'nın para piyasası verileri, yenin dolara karşı son dönemdeki sert yükselişinin doğrudan resmi müdahaleden kaynaklanmış olma ihtimalinin düşük olduğunu gösterdi.

Çin'in yapay zeka inovasyonunda küresel liderlik yarışındaki potansiyel gizli silahı, muazzam elektrik kaynaklarında yatıyor olabilir. Çin, büyük dil modellerinin geliştirilmesi ve entegrasyonunu sessizce hızlandırırken, Batı ülkeleri veri merkezlerinin çalışır durumda kalması için enerji güvenliğiyle ilgili giderek artan ikilemlerle karşı karşıya kalıyor.

Artan enerji talebi ve yapay zekanın artan hesaplama yüklerini desteklemek için gereken şebeke kapasitesi, Batı'daki elektrik şebekeleri üzerinde muazzam bir baskı oluşturuyor. Elektrikleşmenin hızlanması ve güneş ve rüzgar enerjisi kapasitesinin destekleyici altyapı yatırımlarını aşan bir hızda eklenmesiyle, bu şebekeler zaten Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'da kırılgan durumdaydı. Sonuç olarak, büyük ölçekli elektrik kesintileri daha sık hale geldi ve enerji fiyatlarında da acı verici artışlar yaşandı.

Straighten Energy'nin stratejik tedarikten sorumlu kıdemli başkan yardımcısı Jeremy Forre, Utility Dive için yazdığı son bir görüş yazısında şunları belirtti: "Enerji talebi artarken ve şebeke modernizasyonu hızlanırken, enerji şirketleri ve geliştiriciler küresel ticaret belirsizliği ve şebeke güvenilirliği olmak üzere iki yönlü bir baskıyla karşı karşıya kalıyor."

Paradoksal olarak, dünyanın en büyük yenilenebilir enerji kurulumcusu ve fiilen ilk gerçek "elektrik ülkesi" olan Çin, aynı sorunlardan, ya da en azından aynı varoluşsal boyutta, muzdarip değil.

En önemli farklardan biri, Çin'in elektrik şebekelerini genişletmeye ve modernize etmeye büyük yatırımlar yapmış olması ve şebeke kapasitesini talebe Batılı muadillerine göre çok daha etkili bir şekilde uyarlamayı başarmış olmasıdır. Çin, on yılın başlarında bir dizi bölgesel elektrik kesintisi yaşamış olsa da, o zamandan beri ülke çapında büyük veya tehlikeli bir kesintiyle karşılaşmamıştır.

Bu durum Çin'i son derece güçlü bir ekonomik ve jeopolitik konuma yerleştiriyor. Göreceli bolluk, istikrar ve düşük elektrik maliyetleri, ülkeye küresel yapay zeka yarışında önemli bir avantaj sağlayabilir. Danışmanlık şirketi Dezan Shira & Associates'in yönetici ortağı Alberto Vettoretti, South China Morning Post'a verdiği demeçte şunları söyledi: "Enerji kapasitesi açısından Çin ile Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa Birliği arasındaki farklar büyük ve Çin açıkça ölçek, yapı ve büyüme ivmesi açısından öne geçiyor."

Dahası, Guardian'ın yakın tarihli bir raporuna göre, Çinli teknoloji firmalarının "Nvidia çiplerinden daha az verimli olan yerli üretim yarı iletkenlerin kullanımından kaynaklanan" enerji maliyetlerinden şikayet etmesinin ardından Çin, veri merkezleri için enerji fiyatı sübvansiyonları sunmaya başladı. Bu sübvansiyonlar, Çin'deki yapay zeka şirketlerini desteklemeyi amaçlayan daha geniş bir teşvik paketinin parçasıdır. Time dergisi bu hafta şöyle bildirdi: "Yapay zeka hakimiyeti merkezi hükümetin politika hedefi haline geldikçe, her şehir ve bölge sektördeki girişimlere teşvikler sunuyor."

Çin, yapay zeka teknolojilerinin geliştirilmesi ve tasarımında hâlâ Amerika Birleşik Devletleri'nin gerisinde olsa da, Çinli teknoloji firmaları çok uzak olmayan bir gelecekte Silikon Vadisi'ni yakalamaya ve hatta potansiyel olarak geçmeye hazır durumda. Hükümetin geçen Ağustos ayında duyurduğu "Yapay Zeka Artı" girişimi, 2030 yılına kadar Çin ekonomisinin %90'ına yapay zekayı entegre ederek "üretim modellerini ve insan yaşamını yeniden şekillendirme" hedefini ortaya koyuyor.

Dünyanın ikinci büyük ekonomisi için bu, muazzam miktarda elektrik ve geniş şebeke kapasitesi gerektirecektir. Ancak Pekin, şebeke verimliliğini artırmak için yapay zekayı da kullanabilir. Yapay zeka, giderek daha değişken enerji kaynaklarına bağımlı hale gelen ve aynı zamanda günün her saati artan talebe karşı koyan bir elektrik şebekesinin yönetiminde merkezi bir rol oynayabilir. Büyük dil modelleri, arz ve talep verilerini kullanarak, birçok geleneksel hesaplama modeline göre daha düşük maliyetle, gerçek zamanlı olarak ince taneli dalgalanmaları hesaplayabilir.

Xi'an Jiaotong-Liverpool Üniversitesi'nden Fang Luorui, bu ayın başlarında Reuters'e şunları söyledi: "Yapay zeka modelleri, gün boyunca ne kadar yenilenebilir elektrik üretileceğini ve ilgili zamanlarda ne kadar güce ihtiyaç duyulacağını doğru bir şekilde tahmin edecek şekilde iyi eğitilirse, şebeke operatörleri arz ve talebi nasıl dengeleyeceklerine önceden, daha verimli ve güvenli bir şekilde karar verebilirler."

Çin, önümüzdeki yıla kadar yapay zekayı elektrik şebekesine kapsamlı bir şekilde entegre etmeyi planlıyor.