Altın fiyatları Perşembe günü Avrupa piyasalarında yükselerek, yedi ayın en düşük seviyelerinden ikinci ardışık seansta toparlanmasını sürdürdü ve zayıflayan ABD doları ve düşen küresel petrol fiyatlarının desteğiyle ons başına 4.000 dolar seviyesinin üzerine çıktı.

ABD Merkez Bankası Başkanı Kevin Warsh'ın daha az şahinvari açıklamaları ve ABD ekonomisine ait verilerin zayıflaması, bu yıl ek faiz artırımlarına ilişkin beklentileri azalttı.

Piyasalar şimdi Perşembe günü açıklanacak olan Haziran ayı ABD istihdam raporunu bekliyor. Rapor, ABD'de Cuma günü kutlanacak Bağımsızlık Günü tatili nedeniyle normalden 24 saat önce yayınlanacak.

Fiyat

• Altın fiyatları, gün içi en düşük seviyesi olan 4.031,37 dolara dokunduktan sonra, açılış seviyesi olan 4.031,37 dolardan %1,25 artarak ons başına 4.080,77 dolara yükseldi.

• Çarşamba günkü kapanışta altın %0,6 değer kazandı ve Salı günü ons başına 3.942,55 dolar ile yedi ayın en düşük seviyesine geriledikten sonra üç işlem günü sonra ilk kez yükseliş kaydetti.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Perşembe günü %0,5 düşerek bir haftanın en düşük seviyesi olan 100,92'ye geriledi ve üç seanslık aradan sonra ilk kez düşüşe doğru ilerliyor; bu da doların başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında zayıflamasını yansıtıyor.

ABD Merkez Bankası Başkanı Kevin Warsh, Çarşamba günü yaptığı açıklamada, enflasyon beklentilerinin ve fiyat risklerinin son haftalarda azaldığını belirtirken, Fed'in %2'lik enflasyon hedefine olan bağlılığını da yineledi.

Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nün son anketine göre, ABD özel sektörü Haziran ayında beklenenden daha az istihdam yaratırken, imalat faaliyetleri de beklenenden daha fazla yavaşladı.

Bu yorumlar ve açıklanan ekonomik veriler, Federal Reserve'in bu yıl en az bir kez daha faiz oranlarını artıracağına dair beklentileri azalttı.

Küresel petrol fiyatları

Petrol fiyatları Perşembe günü yaklaşık %1,0 oranında düşerek üçüncü ardışık seansta da kayıplarını sürdürdü ve Hürmüz Boğazı'ndaki gerilimlerin azalmaya devam etmesi ve daha fazla süper tankerin hayati önem taşıyan bu nakliye yolundan geçmesine izin verilmesiyle son beş ayın en düşük seviyelerine ulaştı.

Düşük petrol fiyatları, enflasyon endişelerini azaltmaya yardımcı oluyor ve merkez bankalarının bu yıl uzun bir süre boyunca para politikası ayarlarını değiştirmeden bırakabileceği beklentilerini güçlendiriyor.

ABD faiz oranları

• CME FedWatch aracına göre, Federal Reserve'in Temmuz toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme olasılığı %66'dan %71'e yükselirken, 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığı %34'ten %29'a düştü.

• Piyasalar ayrıca, faiz oranlarının Aralık ayına kadar değişmeden kalma olasılığını %15 olarak fiyatlandırırken, yıl sonuna kadar 25 baz puanlık bir artış olasılığını %85 olarak fiyatlandırıyor.

ABD iş raporu

Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden değerlendirmek için Perşembe günü açıklanacak olan aylık ABD istihdam raporunu bekliyor. Bu rapor, tarım dışı istihdam, işsizlik oranı ve ortalama saatlik kazançlar da dahil olmak üzere işgücü piyasası koşullarına ilişkin önemli bilgiler sağlayacak.

Raporun GMT saatiyle 12:30'da yayınlanması planlanıyor.

Piyasa beklentileri, ABD ekonomisinin Haziran ayında 114.000 yeni iş yaratacağını, bu rakamın Mayıs ayındaki 172.000'den düşük olduğunu gösteriyor. İşsizlik oranının %4,3'te sabit kalması beklenirken, ortalama saatlik kazançların ise bir önceki aya göre %0,3 artarak aynı seviyede kalacağı tahmin ediliyor.

Altın görünümü

• ABC Refinery'nin Kurumsal Piyasalar Küresel Başkanı Nicolas Frappell şunları söyledi: "Piyasa burada kısa pozisyon açma konusunda temkinli davranıyor çünkü bazı olumsuz sinyallerin hızla reddedildiğini görüyoruz."

• Frappell şunları ekledi: “ADP verileri beklentilerin biraz altında kaldı; bu da altın fiyatlarındaki yükselişin bir kısmını açıklıyor olabilir, çünkü bazı yatırımcılar bunun tarım dışı istihdam verilerinin zayıflayacağına işaret edebileceğine inanıyor.”

SPDR Altın Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın varlıkları Çarşamba günü 0,28 metrik ton artarak toplam varlıklarını 1.005,08 metrik tondan 1.005,36 metrik tona çıkardı. Bu rakam, 24 Eylül 2025'ten bu yana görülen en düşük seviyeydi.

Euro, Perşembe günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı hafifçe yükseldi ve Haziran ayı ABD istihdam raporunun açıklanması öncesinde doların zayıflamasından faydalanarak, üç seanslık aradan sonra ilk kez ABD doları karşısında değer kazanmaya doğru ilerliyor.

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde'ın daha az şahinvari açıklamaları ve Haziran ayına ait Euro Bölgesi enflasyon verilerinin beklenenden düşük gelmesinin ardından, piyasaların bu yıl içinde bir başka Avrupa Merkez Bankası faiz artırımına ilişkin beklentileri önemli ölçüde azaldı.

Fiyat

• EUR/USD, gün içi en düşük seviyesi olan 1,1372 dolara dokunduktan sonra, açılış seviyesi olan 1,1377 dolardan yaklaşık %0,1 artarak 1,1388 dolara yükseldi.

• Euro, Lagarde'ın açıklamaları ve Avrupa enflasyon verilerinin zayıflamasıyla baskı altında kalarak Çarşamba günü dolara karşı %0,4 değer kaybetti ve art arda ikinci günlük kaybını yaşadı.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Perşembe günü %0,1 oranında düştü ve üç seanslık bir aradan sonra ilk kez düşüşe doğru ilerliyor; bu durum, ABD dolarının küresel çapta önemli para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetmesini yansıtıyor.

ABD Merkez Bankası Başkanı Kevin Warsh, Çarşamba günü yaptığı açıklamada, enflasyon beklentilerinin ve fiyat risklerinin son haftalarda azaldığını belirtirken, merkez bankasının %2'lik enflasyon hedefine olan güçlü bağlılığını da yineledi.

Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nün son araştırmasına göre, ABD özel sektörü Haziran ayında beklenenden daha az istihdam yaratırken, imalat faaliyetleri de beklenenden daha keskin bir yavaşlama gösterdi.

Bu yorumlar ve açıklanan ekonomik veriler, Federal Reserve'ün bu yıl en az bir kez daha faiz oranlarını artıracağına dair beklentileri azalttı. Yatırımcılar şimdi, ABD'deki Bağımsızlık Günü tatili nedeniyle normalden bir gün önce açıklanacak olan Haziran ayı ABD istihdam raporunu Perşembe günü bekliyor.

CME FedWatch aracına göre, Federal Reserve'in Temmuz toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme olasılığı %66'dan %71'e yükselirken, 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığı %34'ten %29'a düştü.

Piyasalar ayrıca, faiz oranlarının Aralık ayına kadar değişmeden kalma olasılığını %15 olarak fiyatlandırırken, yıl sonuna kadar 25 baz puanlık bir artış olasılığını %85 olarak değerlendiriyor.

Küresel petrol fiyatları

Petrol fiyatları Perşembe günü yaklaşık %0,5 düşerek üçüncü ardışık seansta da kayıplarını sürdürdü ve Hürmüz Boğazı'ndaki gerilimlerin azalmaya devam etmesi ve daha fazla süper tankerin hayati önem taşıyan bu nakliye yolundan geçmesine izin verilmesiyle son beş ayın en düşük seviyelerine geriledi.

Düşük petrol fiyatları, enflasyon endişelerini azaltmaya yardımcı oluyor ve büyük merkez bankalarının bu yıl uzun bir süre boyunca para politikası ayarlarını değiştirmeden tutabileceği beklentilerini destekliyor.

Christine Lagarde

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, Çarşamba günü Portekiz'in Sintra kentinde yaptığı konuşmada, petrol fiyatlarındaki son düşüş nedeniyle Euro Bölgesi'ndeki enflasyon ve ekonomik büyüme risklerinin birkaç hafta öncesine kıyasla daha dengeli hale geldiğini söyledi.

Euro Bölgesi enflasyonu

Çarşamba günü açıklanan verilere göre, Euro Bölgesi'nde manşet tüketici fiyatları Haziran ayında yıllık bazda %2,8 arttı; bu oran piyasa beklentisi olan %3,0'ın altında ve Mayıs ayındaki %3,2'lik artıştan da düşük.

Çekirdek tüketici fiyatları Haziran ayında yıllık bazda %2,4 arttı; bu oran da bir önceki ayda %2,6 olan artışa kıyasla %2,5'lik beklentilerin altında kaldı.

Avrupa faiz oranları

• Lagarde'ın açıklamaları ve enflasyon verilerinin ardından, para piyasaları Temmuz ayında Avrupa Merkez Bankası'nın 25 baz puanlık faiz artırımı beklentilerini önemli ölçüde azalttı ve fiyatlama %30'dan sadece %5'e düştü.

• Yatırımcılar, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) politika görünümünü yeniden değerlendirmek için enflasyon, işsizlik ve ücret artışına ilişkin ek Euro Bölgesi verilerini bekliyor.

• Haberlere göre, enerji fiyatları mevcut seviyelere yakın seyrederse, Avrupa Merkez Bankası (ECB) Temmuz ayında politika normalleştirme sürecini durdurmayı düşünüyor.

Japon yeni, Perşembe günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı hafifçe yükselerek, ABD doları karşısında 40 yılın en düşük seviyesinden toparlanmaya çalıştı ve düşük seviyelerde sınırlı alım ilgisinin desteğiyle dört seanslık aradan sonra ilk kez yükselişe doğru ilerledi.

Petrol fiyatlarının son beş ayın en düşük seviyelerine gerilemesiyle ABD doları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşuyor; bu durum, Federal Rezerv üzerindeki enflasyonist baskıların hafifleyebileceği ve bu yıl ABD'de faiz artırımlarının olasılığının azalabileceği beklentilerini güçlendiriyor.

Yen'in 1986'dan bu yana en zayıf seviyesine yaklaşması, Japon yetkililerinin yerel para birimini desteklemek için döviz piyasasına müdahale edebileceği yönündeki spekülasyonları yoğunlaştırdı; yatırımcılar, Cuma günkü ABD piyasa tatilini potansiyel bir müdahale fırsatı olarak görüyor.

Fiyat

• USD/JPY kuru, açılış seviyesi olan 162,57 ¥'den 162,48 ¥'ye gerileyerek %0,1'den daha az bir düşüş gösterdi ve gün içi en yüksek seviyesi olan 162,60 ¥'ye dokundu.

• Yen, ABD Hazine tahvilleri ile Japon devlet tahvilleri arasındaki genişleyen getiri farkına ilişkin endişeler arasında, dolar karşısında %0,1'den az bir düşüşle Çarşamba günü günü kapatarak art arda üçüncü günlük kaybını yaşadı ve 162,84 yen ile 40 yılın en düşük seviyesine geriledi.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Perşembe günü %0,1 oranında düştü ve küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında doların hafif bir geri çekilmesini yansıtarak üç seanslık aradan sonra ilk kez kayıp yaşama yolunda ilerliyor.

ABD Merkez Bankası Başkanı Kevin Warsh, Çarşamba günü yaptığı açıklamada, enflasyon beklentilerinin ve fiyat risklerinin son haftalarda azaldığını belirtirken, Fed'in %2'lik enflasyon hedefine olan güçlü bağlılığını da yineledi.

Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nün son anketine göre, ABD özel sektörü Haziran ayında beklenenden daha az istihdam yaratırken, imalat faaliyetleri de beklenenden daha fazla yavaşladı.

Bu yorumlar ve ekonomik raporlar, Federal Rezerv'in bu yıl en az bir faiz artırımı yapacağı beklentilerini düşürdü. Yatırımcılar şimdi, Cuma günü kutlanacak Bağımsızlık Günü tatili nedeniyle normalden 24 saat önce açıklanacak olan Haziran ayı ABD istihdam raporunu Perşembe günü bekliyor.

CME FedWatch aracına göre, Federal Reserve'in Temmuz toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme olasılığı %66'dan %71'e yükselirken, 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığı %34'ten %29'a düştü.

Piyasalar ayrıca Aralık ayına kadar herhangi bir değişiklik olmaması olasılığını %15, yıl sonuna kadar 25 baz puanlık bir faiz artışı olasılığını ise %85 olarak fiyatlandırıyor.

Küresel petrol fiyatları

Petrol fiyatları Perşembe günü yaklaşık %0,5 düşerek üçüncü ardışık seansta da kayıplarını sürdürdü ve Hürmüz Boğazı'ndaki gerilimlerin azalmaya devam etmesi ve daha fazla süper tankerin hayati önem taşıyan bu nakliye yolundan geçmesine izin verilmesiyle son beş ayın en düşük seviyelerine ulaştı.

Düşük petrol fiyatlarının enflasyon endişelerini azaltması bekleniyor; bu da büyük merkez bankalarının bu yıl uzun bir süre boyunca para politikası ayarlarını değiştirmemesi gerektiği yönündeki görüşü destekliyor.

Japon yetkililer

Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama, hükümetin aşırı döviz kuru dalgalanmalarına karşı uygun önlemleri almaya hazır olduğunu belirterek, Japonya ile Amerika Birleşik Devletleri arasında varılan anlaşmalar doğrultusunda kararlı tedbirlerin masada kaldığını sözlerine ekledi.

Yen'in 40 yılın en düşük seviyesine gerilemesi, Japon yetkililerinin Nisan ve Mayıs aylarında para birimini aşırı hareketlere karşı korumak için rekor düzeyde 11,7 trilyon yen (73,5 milyar dolar) harcadıktan sonra piyasaya yeniden müdahale edebilecekleri yönündeki spekülasyonları yeniden canlandırdı.

Analiz ve yorumlar

• Franklin Templeton Enstitüsü Küresel Piyasa Stratejisti Kristy Tan, müdahalenin para biriminin düşüş hızını yavaşlatabileceğini, aşırı spekülasyonu dizginleyebileceğini ve yetkililerin mevcut piyasa koşullarından rahatsız olduklarına dair bir sinyal gönderebileceğini, ancak daha geniş trendi değiştiremeyeceğini söyledi.

• Tan, yatırımcılar yen cinsinden ucuz borç alıp dolar cinsinden varlıklar aracılığıyla daha yüksek getiri elde edebildikleri sürece, carry trade işlemlerinin Japon para birimi üzerinde baskı oluşturmaya devam edeceğini de sözlerine ekledi.

• Yatırımcılar, Cuma günkü ABD tatilini Japonya Merkez Bankası'nın yen satın alması için elverişli bir fırsat olarak görüyor; zira likiditenin azalması, herhangi bir müdahalenin etkisini artırırken maliyetini düşürebilir.

• StoneX'te Kıdemli Piyasa Analisti Matt Simpson, Japonya Maliye Bakanlığı'nın mümkün olsa müdahale edeceğini, ancak şu anda şahin bir Federal Rezerv'in baskısına karşı yüzmek zorunda olduğunu anladığını söyledi.

• Simpson, ABD verilerinin parasal gevşeme savunucuları lehine sürpriz bir sonuç vermesi durumunda, Japon yetkililerinin daha zayıf bir dolardan yararlanarak daha agresif bir şekilde müdahale edebileceğini de sözlerine ekledi. O zamana kadar, piyasa resmi uyarıları söylemden öteye taşımayacaktır.

Japonya faiz oranları

• Japonya Merkez Bankası'nın Temmuz toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığına ilişkin piyasa fiyatlandırması %25'in altında kalmaya devam ediyor.

• Yatırımcılar, beklentilerini yeniden değerlendirmek için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücret artışına ilişkin ek verileri bekliyor.

Altın fiyatları, Haziran ayında sona eren üç aylık dönemde son 13 yılın en kötü performansını sergilemesinin ardından, önceki kayıplardan toparlanarak Çarşamba günü pozitif bölgeye geçti.

Altın, 2026 yılının ikinci yarısına baskı altında başladıktan sonra öğleden sonraki işlemlerde bir miktar toparlandı. Altın vadeli işlemleri son olarak ons başına 4.041,30 dolardan hafifçe yukarı yönlü işlem görürken, spot altın %0,49 artışla ons başına 4.025,89 dolara yükseldi.

Altın, 29 Ocak'ta 5.586,20 dolarlık rekor seviyeye ulaştıktan sonra, faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalabileceği beklentisiyle yatırımcıların bu getiri sağlamayan varlığa karşı daha temkinli bir bakış açısı benimsemesiyle keskin bir düşüş yaşadı.

Altın, 30 Haziran'da sona eren üç aylık dönemde yaklaşık %16 değer kaybetti ve bu, 2013'ün ikinci çeyreğinden bu yana en kötü üç aylık performansı oldu. Metal ayrıca yıl başından bu yana %7,76 düşüş gösterdi.

Güçlü ABD ekonomisi ve dolar, altın fiyatları üzerinde baskı oluşturuyor.

UBS'de emtia analisti olan Giovanni Staunovo, altının geleneksel güvenli liman olma özelliğinin son zamanlarda beklenenden daha güçlü ABD ekonomik verileri, yükselen reel getiriler, daha güçlü bir ABD doları ve Federal Rezerv'in daha az destekleyici bir politika görünümüne yönelik değişen piyasa beklentileri nedeniyle baskı altında olduğunu söyledi.

Staunovo, CNBC'ye e-posta yoluyla yaptığı açıklamada, "Son fiyat hareketleri, önceki jeopolitik krizlerde gördüğümüz gibi, keskin bir yükselişin ardından gelen bir konsolidasyon aşamasını yansıtıyor" dedi. "Ancak altın, bu döneme zaten yüksek değerlemelerle ve Federal Rezerv politikasına yönelik destekleyici beklentilerle girdi; bu da onu bu aşamada makroekonomik faktörlere karşı daha hassas hale getiriyor."

Amundi Yatırım Enstitüsü'ne göre, düşüşe rağmen altın, özellikle varlık sınıfları arasındaki geleneksel korelasyonların güvenilirliğinin azalmasıyla birlikte, yatırımcı portföylerinde önemli bir rol oynamaya devam ediyor.

Merkez bankası talebinin destekleyici nitelikte kalması bekleniyor.

Amundi Yatırım Enstitüsü, altı aylık küresel yatırım görünümü raporunda, daha zorlu bir para politikası ortamı, artan kamu borç seviyeleri ve merkez bankalarının rezervlerini dolar cinsinden varlıklardan uzaklaştırarak çeşitlendirme çabalarının, yılın ikinci yarısında altın ve diğer değerli metallere olan talebi desteklemeye devam edeceğini belirtti.

Amundi Yatırım Enstitüsü Başkanı Monica Defend şunları söyledi: "Yatırımcılar, merkez bankası bağımsızlığının sınandığı, enflasyonun daha değişken hale geldiği ve yoğunlaşma risklerinin arttığı bir dünyayla karşı karşıya."

Şunları da ekledi: “Bu yeni ortamda en iyi portföyler farklı senaryolara dayanabilmelidir. Para birimleri arasında çeşitlendirme, reel varlıklara ve altına yatırım, ayrıca hisse senedi sektörlerine ve uzun vadeli yapısal temalara disiplinli katılım gereklidir.”

Dünya Altın Konseyi'nin merkez bankalarının altın rezervlerine ilişkin son yıllık araştırması, dünya genelinde giderek artan sayıda merkez bankasının önümüzdeki yıl altın rezervlerini artırmayı planladığını gösterdi.

Staunovo, "Merkez bankalarının altına olan talebinin, ABD dolarından uzaklaşmaya yönelik devam eden çeşitlendirmenin ve küresel borç seviyelerine ilişkin endişelerin önemli yapısal destek faktörleri olmaya devam edeceğine inanıyoruz" dedi.

"Kısa vadeli ortam bir konsolidasyon evresine giriyor gibi görünse de, yatırımcı pozisyonlanması aşırı kalabalık değil ve önümüzdeki 12 ay içinde altına ilişkin olumlu görüşümüzü koruyoruz."