Altın fiyatları, kar alma ve düzeltici satışların ortaya çıkmasıyla, Asya işlemlerinde daha önce ulaşılan iki haftalık zirveden geri çekilerek, Pazartesi günü Avrupa piyasalarında dört seanslık bir aradan sonra ilk kez düşüş gösterdi. Değerli metal ayrıca, ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı güçlenmesinden de baskı gördü.

Son dönemde ABD'de ek faiz artırımlarına ilişkin beklentilerin azalmasıyla birlikte, yatırımcılar şimdi bu hafta Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh başkanlığındaki ilk politika toplantısının tutanaklarından yeni sinyaller bekliyor; bu tutanaklar ABD para politikasının yönü hakkında daha fazla ipucu verebilir.

Fiyat

• Altın fiyatları, açılış seviyesi olan 4.175,01 dolardan %0,75 düşüşle ons başına 4.144,94 dolara geriledi. Gün içi en yüksek seviyesi olan 4.203,06 dolara ise 22 Haziran'dan bu yana ulaşmıştı.

• Cuma günkü kapanışta altın, ABD Hazine tahvil getirilerindeki düşüş ve doların değer kaybetmesiyle desteklenerek %1,3 oranında değer kazandı ve art arda üçüncü günlük yükselişini kaydetti.

• Altın geçen hafta %2,1 artarak beş haftanın ardından ilk haftalık kazancını ve Mayıs ayından bu yana en güçlü haftalık performansını kaydetti. Bu artışta, ABD'nin bu yıl faiz artırımlarına ilişkin beklentilerin azalması etkili oldu.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Pazartesi günü %0,2'den fazla yükselerek, doların iki haftanın en düşük seviyesinden toparlanmaya devam etmesi ve başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepete karşı genel olarak güçlenmesini yansıtmasıyla, art arda ikinci seansta da kazançlarını sürdürdü.

Doların güçlenmesi, diğer para birimlerini elinde bulunduranlar için dolar cinsinden altını daha pahalı hale getirdiğinden, bu durum değerli metale olan talebi azaltma eğilimindedir.

Birçok analist, ABD doları için olumlu bir görünüm sergileyerek, 2026 yılının ikinci yarısında %2-3 oranında mütevazı bir değer artışı gösterebileceğini öne sürdü.

ABD faiz oranları

• CME FedWatch aracına göre, piyasalar şu anda Federal Reserve'in Temmuz toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme olasılığını %76 olarak fiyatlandırırken, 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığı %24 seviyesinde bulunuyor.

• Aralık ayı için piyasalar, faiz oranlarının değişmeme olasılığını %24, 25 baz puan artma olasılığını ise %76 olarak değerlendiriyor.

• Yatırımcılar, ABD ekonomisinin gücüne dair ek bilgiler sunabilecek olan Haziran ayı ISM hizmetler sektörü raporunu bekliyor.

• Çarşamba günü, Federal Reserve, Başkan Kevin Warsh yönetimindeki ilk para politikası toplantısının tutanaklarını yayınlayacak ve bu tutanakların bu yıl ABD faiz oranlarının görünümüne ilişkin daha net bir yol gösterici olması bekleniyor.

Altın görünümü

• KCM Trade Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, piyasaların faiz artırımlarına ilişkin beklentilerini azaltmasıyla altının bir miktar istikrar kazandığını söyledi. Getiri baskılarının azalması destek sağlarken, ABD dolarının gücü değerli metaldeki kazançları sınırlamaya devam ediyor.

• JPMorgan, altın alımında kilit sektörlerden gelen talebin daha önce beklenildiği kadar güçlü olmayabileceğini ve bunun da metalin bu yılki yükselişini sınırlayabileceğini belirtti.

• Banka, altın fiyatlarının üçüncü çeyrekte ons başına ortalama 4.300 dolar civarında seyredeceğini, dördüncü çeyrekte ise 4.500 dolara doğru yükseleceğini öngörüyor.

SPDR Altın Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'taki varlıklar Cuma günü 1.001,37 metrik ton seviyesinde kalarak 24 Eylül 2025'ten bu yana en düşük seviyesini korudu.

Euro, Pazartesi günü Avrupa piyasalarında küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetti ve yatırımcıların kar alma ve düzeltici satış işlemlerine girmesiyle ABD doları karşısında iki haftanın en yüksek seviyesinden geriledi; ayrıca doların tercih edilen yatırım para birimi olarak yeniden talep görmesi de tek para birimi üzerinde baskı oluşturdu.

Beklenenden düşük enflasyon verileri ve Avrupa Merkez Bankası Başkanı'nın daha az şahin açıklamaları, Temmuz ayında Avrupa'da faiz artırımı beklentilerini düşürdü; yatırımcılar şimdi Euro Bölgesi genelinden ek ekonomik veriler bekliyor.

Fiyat

• EUR/USD, gün içi en yüksek seviyesi olan 1,1441 dolara ulaştıktan sonra, açılış seviyesi olan 1,1438 dolardan %0,1 düşüşle 1,1428 dolara geriledi.

• Euro, önceki seansta %0,5 yükselerek iki haftanın en yüksek seviyesi olan 1,1473 dolara ulaştıktan sonra Cuma günü dolar karşısında neredeyse değişmeden kapandı.

• Tek para birimi geçen hafta dolara karşı yaklaşık %0,5 değer kazandı ve bu da üç haftanın ardından ilk haftalık yükselişini işaret ediyor. Bu yükseliş, ABD'nin bu yıl ek faiz artırımları beklentilerinin azalmasıyla desteklendi.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Pazartesi günü %0,1'den fazla yükselerek, iki haftanın en düşük seviyesinden toparlanmaya devam eden ve küresel çapta önemli para birimlerinden oluşan bir sepete karşı genel olarak güçlenen dolar karşısında kazançlarını ikinci ardışık seansta da sürdürdü.

Birçok analist, ABD doları için olumlu bir görünüm sergileyerek, 2026 yılının ikinci yarısında %2-3 oranında mütevazı bir değer artışı gösterebileceğini öne sürdü.

Yatırımcılar bu hafta, politika yapıcıların yılın geri kalanına ilişkin faiz oranı beklentileri hakkında daha fazla bilgi edinmek için Federal Rezerv'in Haziran ayı toplantısının tutanaklarına odaklanıyor.

Bugün ilerleyen saatlerde, Tedarik Yönetimi Enstitüsü (ISM), ABD hizmet sektörü faaliyetlerine ilişkin Haziran ayı raporunu yayınlayacak ve bu raporun ikinci çeyrekteki iş büyüme hızına dair önemli ipuçları vermesi bekleniyor.

Avrupa faiz oranları

• Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, geçen hafta Portekiz'in Sintra kentinde yaptığı açıklamada, petrol fiyatlarındaki son düşüşün de etkisiyle, Euro Bölgesi'ndeki enflasyon ve ekonomik büyüme risklerinin birkaç hafta öncesine kıyasla daha dengeli hale geldiğini söyledi.

• Resmi Euro Bölgesi enflasyon verileri, Haziran ayında tüketici fiyatlarında beklenenden daha keskin bir yavaşlama olduğunu gösterdi; bu yavaşlama büyük ölçüde İran çatışmasının sona ermesinin ardından yakıt maliyetlerindeki düşüşten kaynaklandı.

• Bu yorumlar ve enflasyon rakamlarının ardından, para piyasaları Avrupa Merkez Bankası'nın Temmuz ayında 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığını %30'dan sadece %5'e düşürdü.

• Yatırımcılar, Avrupa para politikasının görünümünü yeniden değerlendirmek için Euro Bölgesi'nden enflasyon, işsizlik ve ücretlerle ilgili daha fazla veri bekliyor.

Japon yeni, Pazartesi günü Asya piyasalarında başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında değer kaybetti ve kar alma ve düzeltici satışların devam etmesiyle ABD doları karşısında ikinci ardışık seansta da kayıplarını sürdürerek iki haftanın en yüksek seviyesinden daha da uzaklaştı.

Yen, 40 yılın en zayıf seviyelerine doğru yeniden geriliyor ve yatırımcılar, özellikle merkez bankasının döviz piyasasına müdahalesinin geçen Perşembe günü para biriminde yalnızca kısa süreli bir toparlanmaya yol açmasının ardından, Japon yetkililerinin olası bir sonraki hamlesine odaklanmış durumda.

Fiyat

• USD/JPY kuru Pazartesi günü %0,35'ten fazla artarak 161,86 ¥'ye yükseldi; açılış seviyesi ise 161,26 ¥ idi. Gün içi en düşük seviyesi ise 161,24 ¥ oldu.

• Yen, Cuma günü seansın başlarında 160,48 yen ile iki haftanın en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra dolar karşısında %0,15 değer kaybetti.

• Japon para birimi geçen hafta dolara karşı %0,25 değer kazandı ve Mayıs ayından bu yana ilk haftalık yükselişini kaydetti. Bu yükseliş, Japonya Merkez Bankası'nın müdahale olasılığına dair spekülasyonlar ve ABD'den gelen beklenenden düşük istihdam verileriyle desteklendi.

Japon yetkililer

Yen'in son dönemdeki değer kaybı, para birimini yeniden gündeme getirdi ve son kırk yılın en zayıf seviyelerine yakın işlem görmesine neden olarak, Japon yetkililerinin döviz piyasasına bir kez daha müdahale edebileceği yönündeki spekülasyonları güçlendirdi.

Yen, geçen Çarşamba günü 162,84 seviyesine gerileyerek 1986'dan bu yana en düşük seviyesine indi ve bu durum Japonya Merkez Bankası'nın Perşembe günü müdahalesine yol açtı. Bu hamle, para biriminin %0,9 oranında değer kazanmasına ve Mayıs ayından bu yana en büyük günlük artışını kaydetmesine yardımcı oldu.

Görüşler ve analizler

• OCBC analistleri, müdahale risklerinin USD/JPY trendinde kalıcı bir tersine dönüşten ziyade, dalgalanma dönemlerini ve geçici düzeltmeleri tetikleme olasılığının daha yüksek olduğuna inanıyor.

• Ekonomik temellerde anlamlı bir değişim olmadığı sürece, sözlü uyarıların veya doğrudan müdahalenin tek başına döviz çiftinin genel yönünü değiştirmesinin olası olmadığını da eklediler.

• Bannockburn Global Forex'in Baş Piyasa Stratejisti Marc Chandler, piyasanın Japonya'nın müdahalesi riskinin tamamen farkında olduğunu söyledi.

• Chandler, opsiyon piyasası faaliyetlerinin, Japon yetkililerinin döviz piyasasına müdahale etmesi ihtimaline karşı uzun vadeli dolar pozisyonlarına karşı korunma amacıyla bazı büyük yatırımcıların kısa vadeli dolar put opsiyonları satın almaya devam ettiğini gösterdiğini de sözlerine ekledi.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Pazartesi günü %0,1'den fazla yükselerek, küresel para birimlerinden oluşan bir sepete karşı genel güçlenmesini yansıtan ve iki haftanın en düşük seviyesinden toparlanmaya devam eden dolar değerindeki artışla birlikte, ikinci ardışık seansta da kazançlarını sürdürdü.

Birçok analist dolar için olumlu bir görünüm sergiledi ve 2026'nın ikinci yarısında %2-3 oranında mütevazı bir değer artışı gösterebileceğini öne sürdü.

Yatırımcılar bu hafta, politika yapıcıların yılın geri kalanına ilişkin faiz oranı beklentileri hakkında daha fazla bilgi edinmek için Federal Rezerv'in Haziran ayı toplantısının tutanaklarına odaklanıyor.

Japonya faiz oranları

• Japonya Merkez Bankası'nın Temmuz toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımı yapma olasılığına ilişkin piyasa fiyatlandırması %25'in altında kalmaya devam ediyor.

• Yatırımcılar, gelecekteki faiz artırımlarının olasılığını yeniden değerlendirmek için Japonya'daki enflasyon, işsizlik ve ücret artışına ilişkin ek verileri bekliyor.

Altın fiyatları Cuma günü %1'den fazla yükseldi ve ABD'den gelen beklenenden zayıf istihdam verileri yatırımcıların Federal Rezerv'in faiz artırımlarına ilişkin beklentilerini düşürmesiyle beş haftanın ardından ilk haftalık kazancını kaydetme yolunda ilerliyordu.

Altın performans

Spot altın, GMT saatiyle 02:35 itibarıyla %1,4 artışla ons başına 4.179,94 dolara yükselerek 23 Haziran'dan bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Ağustos teslimatlı ABD altın vadeli işlemleri ise %1,6 artışla ons başına 4.193,20 dolara çıktı.

Değerli metal, ABD'nin sıkı para politikası beklentilerinin, beklenenden düşük istihdam verilerinin ardından yumuşamasıyla desteklenerek, 25 Mayıs'ta sona eren haftadan bu yana ilk kez haftalık yaklaşık %2,3'lük bir kazanç elde etme yolunda ilerliyor.

ABD dolarının zayıflaması da altın fiyatlarını destekleyerek, dolar cinsinden fiyatlandırılan bu metali diğer para birimlerini elinde bulunduranlar için daha cazip hale getirdi.

Federal Rezerv ve faiz oranı görünümü

OANDA'da Kıdemli Piyasa Analisti olan Kelvin Wong, ABD işgücü piyasasında yavaşlama belirtilerinin daha net ortaya çıkmasının ardından piyasaların bu yılın geri kalanında ve gelecek yılın ilk çeyreğinde ABD faiz artırımlarına ilişkin beklentileri yeniden fiyatlandırmaya başladığını söyledi.

ABD Çalışma Bakanlığı'ndan gelen verilere göre, ekonomi Haziran ayında sadece 57.000 yeni iş imkanı yarattı; bu rakam 110.000'lik beklentinin oldukça altında kaldı.

CME FedWatch aracına göre, raporun ardından Eylül ayında faiz artırımı olasılığı, veri açıklanmadan önceki %66'dan yaklaşık %54'e düştü.

Yüksek faiz oranları genellikle altın üzerinde baskı oluşturur çünkü altın getiri sağlamayan bir varlıktır; buna karşılık tahvil gibi sabit gelirli yatırımlar daha cazip hale gelir.

Son dönemdeki toparlanmaya rağmen, Wong piyasaların daha fazla faiz artırımını tamamen dışlamadığını belirtti. Yıl sonuna kadar bu beklentilerin devam etmesi halinde altının yeniden aşağı yönlü baskıyla karşılaşabileceğini ve potansiyel olarak ons başına 3.500 dolara kadar düşebileceğini kaydetti.

Merkez bankaları alıcı konumuna geri dönüyor.

Öte yandan, Dünya Altın Konseyi, en son verilere göre merkez bankalarının Mayıs ayında altın rezervlerini artırmaya yeniden başladığını ve net alımların toplam 41 metrik ton olduğunu bildirdi.

Diğer değerli metaller

Gümüşün fiyatı %2,3 artarak ons başına 62,43 dolara, platinin fiyatı ise %2,7 artarak ons başına 1.660,05 dolara yükseldi.

Paladyum da %1,3 artışla ons başına 1.284,40 dolara yükseldi ve her üç metal de haftalık kazançlara doğru ilerleyerek bir haftadan uzun süredir en yüksek seviyelerinde işlem gördü.