Londra Metal Borsası'nın takip ettiği bakır stoklarının altı yıldan fazla bir süredir en yüksek seviyelerine çıkmasıyla bakır fiyatları düştü; öte yandan yüksek fiyatlar nedeniyle fiziksel metal talebi baskı altında kalmaya devam ediyor.

Önemli bir endüstriyel metal olan altın vadeli işlemleri, Londra'daki öğlen işlemlerinde %0,9 düşüşle ton başına 12.740 dolara yakın seviyede işlem gördü. Bu arada, borsadaki stoklar yaklaşık 19.000 ton artarak 330.375 tona ulaştı ve Eylül 2019'dan bu yana en yüksek seviyeye çıktı.

Yıl başından bu yana borsalardaki stokların hızla artması, Çin'deki talebin zayıflamasıyla satıcıların sevkiyatlarını elden çıkarmakta zorlanması ve potansiyel gümrük vergileri öncesinde ABD'ye metal sevkiyatı telaşının azalması nedeniyle fiziksel bakır piyasasında artan düşüş eğilimini yansıtıyor. Ocak ayı sonunda 14.500 doların üzerinde rekor seviyeye ulaşan ve geçen yıla göre yaklaşık %30 daha yüksek seyreden fiyatlar da birçok alıcının beklemede kalmasına neden oldu.

Öte yandan, İran'daki savaşın süresine ilişkin belirsizlik, bölgedeki büyük tesislerde olası üretim kesintilerine dair endişeleri körüklemeye devam ederken, alüminyum fiyatları iki günlük düşüşün ardından toparlandı.

Hürmüz Boğazı'nın neredeyse tamamen kapanması, metal eritme tesislerinden yapılan sevkiyatları ve bu tesislere hammadde tedarikini aksattı. Birçok şirket üretimini zaten azalttı, analistler ise çatışmanın devam etmesi halinde daha fazla kapanma riskinin artacağı konusunda uyarıyor.

Çinli araştırma şirketi Mysteel'in tahminlerine göre, boğazın kapanması bir ila iki hafta sürerse, bölgedeki üreticiler yıllık üretimlerinde ek olarak 500.000 tona kadar bir azalma yaşayabilirler.

Mysteel, mevcut alüminyum fiyatlarının, arz kesintilerinin ve artan maliyetlerin sektör üzerindeki etkisini yeterince yansıtmadığını belirterek, çatışmanın hızlı bir şekilde çözülmesine dayanan önceki fiyat tahminlerinin artık geçerli olmadığını sözlerine ekledi.

Ayrı bir gelişme olarak, Pazartesi günü yaşanan teknik bir sorun, Londra Metal Borsası'ndaki tüm sözleşmelerde elektronik ticareti iki saatten fazla süreyle durdurarak, yatırımcıların alüminyumdan çinkoya kadar çeşitli piyasalarda emir vermesini engelledi.

Yerel saatle 10:52 itibarıyla, Londra Metal Borsası'nda bakır vadeli işlemleri ton başına 12.750,50 dolardan işlem görüyordu. Diğer metaller karışık bir performans sergilerken, alüminyum %0,8 artarken nikel %0,4 düştü.

Bitcoin, Salı günü Ortadoğu'daki savaşla bağlantılı petrol fiyatlarındaki dalgalanmayı izleyen ve merkez bankası kararlarını bekleyen yatırımcılar nedeniyle, 74.000 dolar seviyesine yakın nispeten istikrarlı bir seyir izledi ve kısa süreliğine 76.000 dolara yaklaştıktan sonra kazançlarını azalttı.

Dünyanın en büyük kripto para birimi, son 24 saatte 75.991,2 dolara kadar yükseldikten sonra %0,2'lik hafif bir artışla 74.291,5 dolara ulaştı.

Kısa pozisyonların kapatılması ve fon girişlerinden gelen destek

Bitcoin, Şubat başındaki satış dalgası sırasında oluşan düşüş pozisyonlarının kapatılmasıyla kısa pozisyonların kapatılmasından destek aldı. Ancak, bu ivme seansın sonuna doğru yavaşladı ve para birimi genel olarak istikrarlı seviyelere yakın işlem gördü.

Kurumsal talebin yeniden canlanması ve spot borsa yatırım fonlarına (ETF'lere) devam eden girişler de fiyatları destekledi.

IG'de piyasa analisti olan Axel Rudolph, toparlanmaya rağmen Bitcoin'in Mart ayı boyunca izlediği yolun tamamen sorunsuz olmadığını, her yukarı yönlü hareketin, yatırımcıların hızlı kazançların ardından kar alma işlemleri nedeniyle önceki direnç seviyelerine yakın satış baskısıyla karşılaştığını söyledi.

Piyasanın daha net bir yön arayışı içinde olduğu bu durumun, yükselişlerin ardından konsolidasyon dönemlerine yol açtığını da sözlerine ekledi.

İran'daki savaş ve petrol fiyatları gündemde.

ABD, İsrail ve İran arasındaki çatışmanın üçüncü haftasına girilmesiyle jeopolitik gerilimler piyasalar için önemli bir odak noktası olmaya devam ediyor ve küresel piyasalarda risk iştahını kırılgan tutuyor.

Gece boyunca yaşanan düşüşe rağmen, petrol fiyatları Salı günü tekrar yükselerek varil başına 100 doların üzerinde kaldı; bu yükselişin nedeni ise Hürmüz Boğazı'ndan kaynaklanan arz kesintilerine ilişkin devam eden endişeler.

Yüksek enerji fiyatları, kalıcı enflasyon konusundaki endişeleri artırarak, kripto paralar da dahil olmak üzere tüm varlık sınıflarındaki yatırımcıların pozisyon almasını etkiledi.

Rudolph, küresel gerilimlerin başlangıçta yüksek riskli varlıklarda satış dalgasına yol açtığını, ancak durumun gelişmesiyle birlikte dijital para birimlerinin savunma amaçlı varlıklar gibi işlem görmeye başladığını belirtti.

Federal Rezerv kararına odaklanın

Yatırımcılar şu anda Çarşamba günü açıklanacak olan Federal Rezerv'in para politikası kararını bekliyor; beklentiler genel olarak faiz oranlarında bir değişiklik olmayacağı yönündeyken, dikkatler enflasyon risklerine ilişkin sinyallere odaklanacak.

Bu hafta ayrıca küresel merkez bankalarının bir dizi toplantısı da gerçekleşecek ve bu da piyasaların para politikasındaki gelişmelere karşı duyarlılığını artıracak.

Diğer kripto para hamleleri

Dünyanın en büyük ikinci kripto para birimi olan Ethereum, %1,5 artışla 2.314,73 dolara yükseldi.

Üçüncü en büyük kripto para birimi olan Ripple da, altcoin piyasasındaki dalgalı işlemlere rağmen %3 artışla 1,53 dolara yükseldi.

Petrol fiyatları Salı günü %1'den fazla artarak, İran'ın Birleşik Arap Emirlikleri'ne yönelik saldırılarının arz endişelerini yeniden alevlendirmesi ve Hürmüz Boğazı'nın büyük ölçüde kapalı kalması nedeniyle önceki seanstaki kayıplarının bir kısmını telafi etti.

GMT saat 13:15 itibarıyla Brent petrol vadeli işlemleri 1,73 dolar veya %1,7 artarak varil başına 101,94 dolara yükselirken, ABD Batı Teksas Orta Ham Petrolü (WTI) ise 1,23 dolar veya %1,3 artarak varil başına 94,73 dolara çıktı.

Önceki seansta fiyatlar düşmüştü; Brent petrolü %2,8, ABD ham petrolü ise Hürmüz Boğazı'ndan bazı gemilerin geçmesinin ardından %5,3 değer kaybetmişti.

ABD, İsrail ve İran arasındaki savaş, İran'ın BAE'ye yönelik saldırılarının yeniden başlamasıyla birlikte, sona erme belirtisi göstermeden üçüncü haftasına girdi. Fujairah limanındaki petrol yükleme işlemleri, dört gün içinde gerçekleşen üçüncü saldırının ardından ihracat terminalinde çıkan yangın nedeniyle Salı günü kısmen durduruldu; Şah doğalgaz sahasındaki işlemler ise daha önceki bir saldırının ardından askıya alınmış durumda.

Umman Körfezi'nde, Hürmüz Boğazı'nın hemen dışında yer alan Fujairah limanı, küresel petrol talebinin yaklaşık %1'i için hayati bir geçiş noktasıdır.

Aynı zamanda, küresel petrol ve sıvılaştırılmış doğal gaz ticaretinin yaklaşık %20'sinin geçtiği Hürmüz Boğazı'ndan yapılan sevkiyatlardaki aksamalar, arz kıtlığı, daha yüksek enerji maliyetleri ve yükselen enflasyon konusundaki endişeleri artırdı.

IG'de piyasa analisti olan Tony Sycamore, bir notunda, İranlı milislerin tek bir eylemiyle füze fırlatmaları veya geçen bir tankere mayın yerleştirmelerinin durumu tamamen yeniden alevlendirebileceği için risklerin yüksek kaldığını belirtti.

Aynı bağlamda, ABD'nin bazı müttefikleri Pazartesi günü Başkan Donald Trump'ın boğazdan geçen gemilere eşlik etmek üzere savaş gemileri gönderme çağrısını reddetti ve bu durum Trump'ın eleştirisine yol açtı. Trump, Batılı ortakları yıllarca süren desteğe rağmen takdir eksikliği göstermekle suçladı.

Beyaz Saray ekonomi danışmanı Kevin Hassett, Salı günü CNBC'ye verdiği demeçte, petrol tankerlerinin Hürmüz Boğazı'ndan kademeli olarak geçmeye başladığını belirterek, Trump yönetiminin çatışmanın aylarca değil haftalarca süreceğini tahmin ettiğini söyledi.

Bu durum Orta Doğu'dan kaynaklanabilecek ani bir arz şoku hakkındaki endişeleri hafifletmiş olsa da, yatırım bankası Cavendish, yatırımcıların hala önemli piyasa aksaklıkları beklediğini söyledi.

Orta Doğu ham petrol fiyatları rekor seviyelere ulaşarak küresel olarak en pahalı hale geldi. Tüccarlar, bu yükselişin ana nedeninin teslim edilebilir arz kıtlığı olduğunu iddia ediyor.

Reuters'e konuşan kaynaklar, Hürmüz Boğazı'nın fiilen kapanmasının, OPEC'in üçüncü büyük üreticisi olan Birleşik Arap Emirlikleri'ni üretimini yarıdan fazla azaltmaya zorladığını belirtti.

OANDA analisti Kelvin Wong'un teknik analizlere dayanarak Batı Teksas Ham Petrolü için orta vadeli direnç seviyesinin varil başına 124 dolar olduğunu belirtmesi üzerine, petrol fiyatlarının Mart ayı sonuna kadar daha da yükselmesi muhtemel görünüyor.

Uluslararası Enerji Ajansı başkanı, artan enerji maliyetlerini dizginlemek amacıyla, üye ülkelerin stratejik rezervlerden daha önce kararlaştırılan 400 milyon varile ek olarak daha fazla petrol pompalamalarını önerdi.

ABD doları Salı günü, Ortadoğu'daki savaş ve petrol fiyatı beklentileriyle ilgili belirsizlik ortamında yatırımcıların dikkatini merkez bankası toplantılarına çevirmesiyle hafifçe değer kaybetti.

Ham petrol vadeli işlemleri, Hürmüz Boğazı'nın büyük ölçüde kapalı kalması nedeniyle arz endişelerinin desteğiyle varil başına 100 dolar seviyesinin üzerinde kaldı; önceki seansta bazı gemilerin bu hayati su yolundan geçmesinin ardından yaşanan geri çekilmeye rağmen bu durum devam etti.

Jefferies ekonomisti Mohit Kumar, İran'ın Hindistan, Çin ve Güney Asya'ya giden gemilerin geçişine izin vermesinin, arz baskısını önemli ölçüde hafifletebileceğini söyledi.

ABD dolarının altı büyük para biriminden oluşan bir sepete karşı değerini ölçen ABD dolar endeksi, yatırımcıların güvenli liman varlıklarına yönelmesi ve euro ile yen gibi para birimlerinin yükselen petrol fiyatlarının etkisine daha fazla maruz kalması nedeniyle Cuma günü 100,54 puana ulaşarak Mayıs 2025'ten bu yana en yüksek seviyesine çıktıktan sonra %0,10 düşüşle 99,75 puana geriledi.

UBS stratejisti Bhanu Baweja, Hürmüz Boğazı'nın Mart ayı sonuna kadar kapalı kalması durumunda petrol fiyatlarının 120 dolara, Nisan ayı sonuna kadar kapalı kalması durumunda ise 150 dolara ulaşabileceğini tahmin etti.

Gerilimin tırmanmasıyla birlikte, üst düzey bir İranlı yetkili, yeni Yüksek Liderin arabulucular tarafından iletilen gerilimi azaltma önerilerini reddettiğini ve öncelikle Amerika Birleşik Devletleri ve İsrail'in "boyun eğdirilmesini" talep ettiğini söyledi.

Piyasanın odağı merkez bankasının tepkisine odaklanıyor.

Yatırımcılar, merkez bankalarının agresif bir sıkılaştırma döngüsü başlattığı 2022 yılına benzer koşullara küresel ekonomilerin geri dönüp dönmediğini sorguluyor.

ABD Merkez Bankası'nın (Federal Reserve) para politikası kararını Çarşamba günü açıklaması bekleniyor; bunu ertesi gün Avrupa Merkez Bankası, İngiltere Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası'nın kararları takip edecek.

Bu bankaların faiz oranlarını değiştirmemesi yaygın olarak bekleniyor, ancak yatırımcılar Ortadoğu'daki savaşın etkileriyle politika yapıcıların nasıl başa çıkmayı planladığına dair sinyallere odaklanacaklar.

Commerzbank'ta döviz analisti olan Antje Praefcke, merkez bankalarının önceki fiyat şokundan ders çıkararak enflasyon beklentilerini yakından izleyeceğine inandığını ve koronavirüs pandemisini takip eden döneme kıyasla daha hızlı hareket edebileceklerini söyledi.

Piyasa fiyatlandırması şu anda Avrupa Merkez Bankası'nın 2026 yılında yaklaşık iki faiz artırımı yapacağı beklentisini gösteriyor; bu, daha önceki faiz indirimlerine işaret eden beklentilerden önemli bir sapma anlamına geliyor. Federal Rezerv'in faiz indirimi beklentileri de azaldı ve piyasalar artık bu yıl sadece yaklaşık 25 baz puanlık bir indirim öngörüyor.

HSBC'nin küresel döviz araştırmaları başkanı Paul Mackel, durumun Rusya-Ukrayna savaşının başladığı 2022 yılından farklı olduğunu belirterek, o dönemde doların ABD'nin parasal sıkılaştırması ve zayıf küresel büyüme gibi ek faktörlerle desteklendiğini, ancak şu anda bunların mevcut olmadığını kaydetti.

Önemli para birimi hareketleri

Euro, Pazartesi günü Ağustos 2025'ten bu yana en düşük seviyesi olan 1,1409 dolara geriledikten sonra %0,1 artışla 1,1515 dolara yükseldi. Mackel, Körfez'deki enerji arzı kısıtlamalarının devam etmesi halinde euro/dolar paritesinin 1,10 ile 1,12 arasında işlem göreceğini öngörüyor.

Almanya'da yatırımcı güveni Mart ayında beklenenden daha fazla düşüş göstererek Şubat 2022'den bu yana en büyük düşüşünü kaydetti.

Japon yeni, Şubat ayı sonunda savaşın başlamasından bu yana %2'den fazla değer kaybettikten sonra, Japon yetkililerden gelen sözlü uyarılara rağmen dolar karşısında 159,03 seviyesine yükselerek kilit 160 seviyesine yaklaştı.

Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda, çekirdek enflasyonun bankanın %2'lik hedefine doğru hızlandığını belirterek, fiyat artışlarının güçlü ücret artışıyla desteklenmesi gerektiğini vurguladı.

Barclays analistleri, yüksek petrol fiyatlarının devam etmesi, Hürmüz Boğazı'nın uzun süreli kapalı kalması ve Japonya Merkez Bankası'nın gevşek para politikası duruşunun, dolar/yen paritesini 160 seviyesini ve ardından 2024'te görülen 161 civarındaki müdahale bölgesini test etmeye itebileceğine inanıyor.

Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama, hükümetin döviz ve finans piyasalarındaki dalgalanmaları gidermek için kararlı adımlar atmaya hazır olduğunu doğruladı.

Bu arada, Avustralya Merkez Bankası'nın faiz oranlarını artırma kararı almasının ardından Avustralya doları %0,2 artarak 0,7086 dolara yükseldi. Kararın oylama sonucu çok az farkla sonuçlandı.