İran çatışması ve daha geniş Ortadoğu gerilimleri nedeniyle küresel arz konusunda artan endişeler arasında bakır fiyatları Perşembe günkü işlem seansında yükseldi ve bu durum birçok büyük finans kuruluşunun endüstriyel metal için beklentilerini yükseltmesine yol açtı.

Yeni bakır madenlerinin geliştirilmesi on yıldan fazla sürerken, yeni madencilik projelerinin sayısı giderek azalmaktadır. Sonuç olarak, arz açığı ancak daha yüksek fiyatlarla ve nihayetinde düşük değerli uygulamalarda bakır yerine alüminyum kullanılarak giderilebilir.

Önümüzdeki ay vadeli ABD bakır sözleşmeleri şu anda pound başına yaklaşık 6,53 dolardan işlem görüyor ve geçen ay ulaşılan rekor seviyeye yakın seyrediyor.

Raporda, ABD'nin gümrük tarifeleri politikaları nedeniyle ABD bakır fiyatlarının küresel piyasalara göre primli işlem görmeye devam ettiği belirtildi. Londra Metal Borsası'nda üç aylık vadeli bakır, metrik ton başına yaklaşık 13.600 dolardan işlem görüyor ve bu da ABD piyasasına göre yaklaşık %6'lık bir prim anlamına geliyor.

Amerika Birleşik Devletleri'nin bakır ithalat tarifeleri konusunda nihai kararını Temmuz ayı sonuna kadar vermesi bekleniyor, ancak piyasalar olası sonucu şimdiden fiyatlandırmaya başladı.

Citigroup ve Goldman Sachs bakır tahminlerini yükseltti.

Citigroup, ABD'nin gümrük tarifeleri politikasıyla ilgili belirsizliğin ve bu yaz Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması umutlarının bakır fiyatlarını yukarı çekeceğini belirterek bakır konusunda iyimser bir görüş benimsedi.

Bankanın analistleri, bakırın önümüzdeki yıl içinde metrik ton başına 15.000 dolara ulaşmasını bekliyor.

Citigroup analistleri şunları söyledi: “ABD'li politika yapıcılarından tarifeler konusunda net ve kesin bir açıklama yerine stratejik belirsizliğin devam etmesini bekliyoruz. Yönetimin rafine bakıra tarife uygulamayacağına inanıyoruz, ancak ABD içinde fazla bakır stoklarının birikmesini teşvik etmek amacıyla bunu açıkça belirtmesi olası değil.”

Benzer şekilde, Goldman Sachs Pazartesi günü yıl sonu bakır fiyat hedefini daha önceki 12.465 dolarlık tahminden 13.735 dolara yükseltti.

İran çatışması ve tedarik riskleri

İran çatışmasının başlangıcında, yüksek petrol fiyatları ve jeopolitik gerilimlerin bakır talebini zayıflatacağı endişesi vardı. Ancak şu ana kadar bu senaryo gerçekleşmedi.

Rapor, bakır piyasasının karşı karşıya olduğu yeni bir riske dikkat çekiyor: kükürt kıtlığı. Küresel kükürt arzının önemli bir kısmı, halen kapalı olan Hürmüz Boğazı üzerinden sevk ediliyor.

Kükürt, bakır üretiminde kritik bir girdi maddesidir. Kükürt olmadan üretim maliyetleri hızla artar, bu da fiyatları yükseltir ve maden üretimini potansiyel olarak yavaşlatır.

Morgan Stanley de bakırın 15.000 dolara ulaşacağını öngörüyor.

Morgan Stanley de bakırın metrik ton başına 15.000 dolara ulaşacağını öngörüyor ve metalin halihazırda rekor seviyelere yakın işlem gördüğünü, ABD COMEX borsasındaki net uzun pozisyonların ise rekor seviyelere çıktığını belirtiyor.

Banka şu açıklamayı yaptı: "Bakır zaten tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın işlem görüyor ve COMEX'teki net uzun pozisyonlar rekor seviyelere ulaşmış olsa da, artan arz aksamaları, ABD ithalatındaki devam eden güç ve Çin'in fiyat düşüşleri sırasında stoklarını yeniden oluşturmaya başladığına dair işaretler nedeniyle herhangi bir geri çekilmenin kısa süreli olacağına inanıyoruz."

Morgan Stanley, yaklaşan ABD gümrük tarifesi kararının piyasayı yönlendiren en önemli faktör olmaya devam ettiğini belirtti. Bununla birlikte, COMEX ve Londra Metal Borsası arasındaki mevcut fiyat farkı, bakırın Amerika Birleşik Devletleri'ne akışını şimdiden teşvik ediyor.

Bankanın belirttiğine göre, Washington nihayetinde gümrük vergilerini artırmaya karar verirse, yükseliş daha da hızlanabilir.

İran çatışmasıyla ilgili devam eden belirsizlik nedeniyle küresel piyasalarda risk iştahının azalmaya devam etmesiyle, çoğu kripto para birimi Perşembe günkü işlem seansında değer kaybetti.

CoinMarketCap'te işlem gören Bitcoin, GMT saatiyle 13:52 itibariyle %5 düşüşle 63.700 dolara geriledi.

İran çatışması hâlâ büyük bir belirsizlik kaynağı olmaya devam ediyor.

İsrail ve Lübnan Çarşamba akşamı geç saatlerde ateşkes uygulama konusunda anlaştıklarını açıkladılar; bu da Washington ve Tahran arasında olası bir anlaşma umutlarını artırdı. İran, herhangi bir anlaşmayı kısmen İsrail ile İran destekli Hizbullah hareketi arasındaki Lübnan'daki çatışmaların sona ermesine bağlamıştı.

PVM Oil analisti John Evans, İran'ın özellikle Hizbullah'a yönelik İsrail saldırganlığı olarak nitelendirdiği Lübnan'a karşı eylemlerine son verilmesi konusunda ısrarcı olmaya devam ettiğini ve şimdiden bir atılımın işaretleri olduğunu söyledi.

Lübnan Cumhurbaşkanı Joseph Aoun Perşembe günü yaptığı açıklamada, ateşkesin ilgili tüm taraflardan onay alındıktan sonra 24 saat içinde yürürlüğe gireceğini söyledi.

ABD Başkanı Donald Trump da Çarşamba günü İran ile müzakerelerde bu hafta sonu gibi erken bir tarihte ilerleme kaydedilebileceğinin sinyalini verdi.

İran Dışişleri Bakanı Abbas Araghchi Çarşamba günü yaptığı açıklamada, Tahran ile Washington arasındaki iletişimin kesilmediğini, ancak müzakerelerde herhangi bir ilerleme kaydedilmediğini kabul ederek, her iki tarafın da karşılıklı olarak gönderilen metinleri incelediğini söyledi.

Amerika Birleşik Devletleri'nde, Cumhuriyetçilerin kontrolündeki Temsilciler Meclisi Çarşamba günü Trump'ın İran'a karşı savaşı sürdürmesini engellemeyi amaçlayan bir kararı onayladı. Bu önlemin yürürlüğe girmesi için Senato'dan da geçmesi ve beklenen başkanlık vetosunu geçersiz kılmak için her iki mecliste de üçte iki çoğunluğu sağlaması gerekiyor.

Ekonomik veriler

Ekonomi cephesinde ise Çarşamba günü yayınlanan bir anket, ABD hizmet sektörünün ödenen fiyatlar bileşeninin geçen ay neredeyse dört yılın en yüksek seviyesine ulaştığını gösterdi ve bu da ekonomistlerin Federal Rezerv'in faiz oranlarını gelecek yıla kadar değiştirmeyeceği yönündeki beklentilerini güçlendirdi.

Perşembe günü Körfez bölgesindeki yeniden alevlenen çatışmaların risk iştahını baskılamasıyla ABD doları son iki ayın en yüksek seviyesine yakın işlem gördü; yatırımcılar ise Japon müdahalesi olasılığına karşı tetikte kalırken, yen dolar karşısında 160 seviyesindeki kritik noktasına yakın seyretti.

Yeniden saldırılar

Çarşamba günü İran'ın Kuveyt'e düzenlediği saldırılar Kuveyt Uluslararası Havalimanı'na hasar verdi ve onlarca kişi yaralandı. Öte yandan ABD ordusu Hürmüz Boğazı yakınlarında hava saldırıları düzenleyerek, çatışmaya diplomatik çözüm bulunması ihtimalini daha da karmaşık hale getirdi.

İsrail ve Lübnan ateşkes anlaşmasına varmış olsa da, daha geniş kapsamlı bir barış anlaşması hâlâ sağlanamamış durumda; bu durum petrol fiyatlarını yüksek tutuyor ve ABD dolarına olan talebi güvenli liman varlığı olarak destekliyor.

Euro %0,1 artarak 1,161 dolara yükselirken, Reuters anketine göre Avrupa Merkez Bankası'nın enflasyonu kontrol altına almak amacıyla 11 Haziran'da mevduat faizini %2,25'e çıkarması bekleniyor. İngiliz sterlini de %0,1 artışla 1,343 dolara ulaştı.

ABD dolarının başlıca para birimlerinden oluşan bir sepete karşı değerini ölçen ABD Dolar Endeksi, önceki seansta ulaşılan iki aylık en yüksek seviye olan 99,56'ya yakın kalarak 99,46 seviyesinde küçük bir değişiklik gösterdi.

ING'nin döviz stratejisti Francesco Pesole, doların şu anki gücüne karşı çıkmanın zor olduğunu söyledi.

Ekonomik verilerin ABD ekonomisinin dirençli olduğunu göstermeye devam ettiğini, buna karşılık ABD ve İran arasında yaşanan son askeri çatışmaların küresel piyasaları riskten kaçınma eğilimine ittiğini de sözlerine ekledi.

Risk algısına duyarlı olan Avustralya doları, Avustralya'nın mal ticaret dengesinin Nisan ayında tekrar fazlaya döndüğünü gösteren verilerin ardından 0,713 dolar seviyesinde sabit kaldı.

Ekonomik veriler

Ekonomi cephesinde ise Çarşamba günü yayınlanan bir anket, ABD hizmet sektörünün ödenen fiyatlar bileşeninin geçen ay neredeyse dört yılın en yüksek seviyesine sıçradığını gösterdi ve bu da Federal Rezerv'in faiz oranlarını gelecek yıla kadar değiştirmeyebileceği beklentilerini güçlendirdi.

Yen ve müdahale riskleri

Japon yeni, dolar karşısında 159,89 seviyesinde işlem gördü ve Çarşamba günkü düşük seviyesinden toparlandı. Yenin 30 Nisan'dan bu yana ilk kez kısa süreliğine 160 seviyesinin üzerine çıkması, Japon yetkililerden sözlü uyarılara yol açmıştı.

Piyasalar tarafından 160 seviyesi, Japon para birimini desteklemek için resmi müdahaleyi tetikleyebilecek bir kırmızı çizgi olarak geniş çapta kabul ediliyor.

Bu arada, Japonya Merkez Bankası Başkanı Kazuo Ueda, enflasyon konusunda belirgin şekilde daha şahin bir ton sergileyerek Haziran ayında faiz artırımı beklentilerini güçlendirdi. İran çatışmasıyla bağlantılı olarak artan enerji maliyetleri, yukarı yönlü enflasyon risklerini artırdı ve borçlanma maliyetlerinde daha sık artışlara kapı açtı.

Barclays'in Japonya Araştırmaları Başkanı ve Baş Japonya Ekonomisti Naohiko Baba, merkez bankasının şahin tavrının daha belirgin hale geldiğini, enflasyon eğrisinin gerisinde kalma riskine ilişkin açık endişeyi dile getirdiğini, ancak bankanın Haziran ayında faiz artırımı beklentisini koruduğunu yazdı.

Altın fiyatları Perşembe günü Avrupa piyasalarında %1'den fazla yükseldi ve zayıflayan ABD doları ve düşük petrol fiyatlarının desteğiyle üç seansta ikinci kez yükselişe geçme yolunda ilerliyor. Bu hareket, Güney Lübnan'da ateşkes anlaşmasına varılmasının ardından geldi ve ABD ile İran'ın daha geniş kapsamlı bir barış anlaşmasına doğru ilerlediği beklentilerini güçlendirdi.

Petrol fiyatlarındaki düşüşün devam etmesi durumunda, Federal Rezerv politika yapıcıları üzerindeki enflasyonist baskılar azalacak ve bu da Aralık ayında ABD faiz artırımı olasılığını düşürecektir.

Fiyat genel bakışı

• Altın, açılış seviyesi olan 4.434,81 dolardan %1,1 artarak 4.484,08 dolara yükseldi. Seansın en düşük seviyesi ise 4.424,23 dolar oldu.

• Çarşamba günkü kapanışta, Körfez bölgesindeki askeri gerilimlerin yeniden artması ve güvenli liman varlıklarına olan talebin yükselmesiyle altın %1,2 değer kaybetti. Metal, önceki seansta %0,1 değer kazanmıştı.

ABD doları

ABD Dolar Endeksi Perşembe günü %0,2 düşerek iki ayın en yüksek seviyesi olan 99,55'ten geri çekildi ve dört seanslık bir aradan sonra ilk kez kayıp yaşama yolunda ilerledi. Bu düşüş, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında zayıflamasını yansıtıyor.

Kar realizasyonunun yanı sıra, Hizbullah ve İsrail arasında ABD arabuluculuğuyla varılan ateşkes anlaşmasının ardından risk iştahının artmasıyla dolar baskı altına girdi.

Küresel petrol fiyatları

Petrol fiyatları Perşembe günü %2'den fazla düşüş göstererek yaklaşık iki haftanın en yüksek seviyelerinden geriledi ve dört işlem gününün ardından ilk günlük kaybına doğru ilerledi.

Bu düşüş, Amerika Birleşik Devletleri ve İran'ın Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasını da içeren bir barış anlaşmasına varabileceğine dair artan iyimserliği yansıtıyor.

İran savaşı gelişmeleri

• Trump yönetimi Çarşamba günü geç saatlerde İsrail ve Lübnan'ın düşmanlıkları sona erdirmek için ateşkes uygulama konusunda anlaştığını duyurdu; bu da İran çatışmasını sona erdirebilecek daha geniş bir anlaşma umutlarını artırdı.

• Trump, İran'ın nükleer silahlardan vazgeçmeyi kabul ettiğini söyledi ancak pozisyonunun hala değişebileceği konusunda uyardı. Ayrıca, İran anlaşma memorandumunu imzaladıktan sonra Hürmüz Boğazı'nın "derhal" yeniden açılacağını belirtti.

• Cumhuriyetçilerin kontrolündeki ABD Temsilciler Meclisi Çarşamba günü, Başkan Donald Trump'ın İran'a karşı savaşı sürdürmesini engellemeyi amaçlayan bir karar tasarısını onayladı.

ABD faiz oranları

• New York Federal Rezerv Başkanı John Williams, Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan enflasyon risklerinin uzun süreli olmasını beklemediğini söyledi ve şu anda para politikasının yönünü değiştirmeye gerek olmadığını yineledi.

• CME'nin FedWatch aracına göre, Aralık ayı toplantısında Federal Rezerv'in faiz artırımı yapma olasılığı %59'dan %55'e düştü.

• Piyasalarda faiz oranlarının Haziran toplantısında değişmeden kalma olasılığı %96 olarak fiyatlandırılırken, 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığı %4 seviyesinde kalıyor.

• Yatırımcılar, faiz beklentilerini yeniden değerlendirmek için ABD'den gelen ekonomik verileri ve Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarını yakından takip etmeye devam ediyor.

• Haftalık işsizlik başvuruları verileri Perşembe günü ilerleyen saatlerde açıklanacak, ABD'nin Mayıs ayı tarım dışı istihdam raporu ise Cuma günü yayınlanacak.

Altın görünümü

KCM Trade Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, altının ABD doları ve petrol fiyatlarındaki hareketlerden büyük ölçüde etkilendiğini, çünkü değerli metalin her ikisinin de düşüşünden fayda sağladığını söyledi. Mevcut yukarı yönlü ivmenin sürdürülmesinin, ABD-İran ilişkilerindeki olumlu gelişmelerin devam etmesine bağlı olacağını da ekledi.

StoneX'in Kıdemli Piyasa Analisti Matt Simpson, genel boğa piyasasının sona erdiğine inanmadığını, ancak piyasa genelinde bir düzeltmenin gerekli göründüğünü belirtti. Yılın geri kalanında önemli bir volatilite beklediğini, ancak altın fiyatını yıl sonuna kadar 5.000 dolar seviyesine doğru itebilecek yükseliş eğilimini koruduğunu söyledi.

SPDR Altın Fonu

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'taki varlıklar Çarşamba günü 1,14 metrik ton azalarak üst üste beşinci günlük düşüşü kaydetti. Toplam varlıklar 1.026,86 metrik tona gerileyerek 15 Ekim 2025'ten bu yana en düşük seviyeye ulaştı.