İran'ın Hürmüz Boğazı'nı bir kez daha kapatacağını açıklamasının ardından ABD ve İran arasındaki askeri çatışmanın yoğunlaşması, küresel enflasyon endişelerini artırması ve faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalacağı beklentilerini yükseltmesiyle bakır fiyatları Pazartesi günü düştü.

Londra Metal Borsası'nda (LME) üç aylık vadeli bakırın fiyatı %0,64 düşüşle metrik ton başına 13.398,5 dolara gerilerken, Şanghay Vadeli İşlemler Borsası'nda en aktif işlem gören bakır kontratı da %0,68 düşüşle metrik ton başına 103.100 yuan (15.199,54 dolar) seviyesine indi.

Hindistan'da, Çoklu Emtia Borsası'nda (MCX) Temmuz vadeli bakır kontratı, gün içi en düşük seviyesi olan 1.283,80 rupiye (%0,75 düşüş) geriledikten sonra, kilogram başına 1.294,35 rupiye (%0,06 artış) yükseldi.

Savaş, riskten kaçınma eğilimini körükler.

ABD ve İran arasında hafta sonu askeri çatışmaların yoğunlaşması ve her iki tarafın da füze ve insansız hava aracı saldırılarıyla karşılık vermesi sonucu yatırımcıların riske duyarlı varlıklara olan maruziyetlerini azaltmasıyla, küresel emtia piyasalarında yaşanan daha geniş bir satış dalgasının parçası olarak bakır fiyatları geriledi.

Bu arada, Hürmüz Boğazı'ndaki gerilimlerin küresel enerji arzını aksatabileceği endişeleriyle petrol fiyatları yükselmeye devam etti ve Brent petrolün varil fiyatı %2,79 artarak 78,13 dolara yükseldi.

Enerji fiyatlarındaki artış, yeniden enflasyon baskısı korkularını canlandırdı ve merkez bankalarının faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutacağı beklentilerini güçlendirdi. Bu da ekonomik aktiviteyi yavaşlatabilir ve özellikle bakır olmak üzere temel metallere yönelik endüstriyel talebi zayıflatabilir.

Doların güçlenmesi metaller üzerinde baskı oluşturuyor

ABD dolarının mütevazı bir yükseliş göstermesiyle altın ve gümüş de baskı altına girdi. Daha güçlü bir dolar, diğer para birimlerini elinde bulunduranlar için dolar cinsinden emtiaları daha pahalı hale getirerek talebi azaltır ve fiyatlar üzerinde baskı oluşturur.

Zararlar, daha geniş endüstriyel metal kompleksine yayıldı. Alüminyum, Londra Metal Borsası'nda %0,33 ve Şanghay Vadeli İşlemler Borsası'nda %0,65 düşerken, çinko %0,88, kurşun %0,98, nikel %1,29 ve kalay %0,23 değer kaybetti.

ABD'nin bir hafta içinde İran'a yönelik dördüncü saldırı turunun ardından geleneksel varlıkların çoğunun baskı altına girmesiyle Bitcoin, Pazartesi günü 63.800 dolar civarında işlem gördü.

Dünyanın en büyük kripto para birimi son 24 saatte yaklaşık %0,3 değer kaybetti ancak haftalık bazda yaklaşık %2 daha yüksek seviyede kaldı.

Geleneksel piyasalar düşüşte

Jeopolitik gerilimlerin tırmanmasıyla küresel piyasalarda sert hareketler kaydedildi.

• Spot altın fiyatları %1,6'ya varan düşüşle ons başına yaklaşık 4.050 dolara geriledi.

• Brent petrolün fiyatı, Hürmüz Boğazı'nın durumuyla ilgili çelişkili raporlar ve arz kesintisi endişeleri arasında varil başına 79 doların üzerine çıkarak yaklaşık %4 arttı.

• ABD Hazine tahvillerinin fiyatları düştü ve iki yıllık tahvil getirisi Şubat 2025'ten bu yana en yüksek seviyesine çıktı.

• MSCI Asya-Pasifik Endeksi %1,6 düştü.

ABD Merkez Komutanlığı, bir konteyner gemisine yapılan saldırıya karşılık olarak Amerikan güçlerinin İran içindeki hedeflere saldırdığını açıkladı. Bu arada, Washington'ın Tahran'ın su yolunun "bir sonraki duyuruya kadar" kapalı olduğu yönündeki açıklamasını reddetmesinin ardından Hürmüz Boğazı'nın durumu belirsizliğini korudu.

Küresel deniz yoluyla yapılan petrol ticaretinin yaklaşık %20'si bu boğazdan geçiyor.

Piyasalar faiz oranlarının yüksek kalacağı yönünde bahis oynuyor.

Yatırımcılar, daha geniş kapsamlı bir çatışmanın petrol fiyatlarını yüksek tutabileceğine ve bunun da Federal Rezerv'i daha uzun süre yüksek faiz oranlarını korumaya zorlayabileceğine inanıyor.

Fed'in Haziran ayı toplantısının tutanakları, komitenin nihayetinde faiz oranlarını değiştirmeme kararı almasından önce bazı politika yapıcıların faiz oranlarını yükseltmenin gerekli olduğunu düşündüğünü de gösterdi.

Yüksek faiz oranları beklentisi, getiri sağlamayan altın fiyatları üzerinde baskı oluştururken, tahvil fiyatları üzerinde de baskı yarattı.

Kripto para piyasası daha fazla istikrar gösteriyor.

Buna karşılık, kripto para piyasası nispeten dirençli kaldı.

• Ethereum, hafta boyunca yaklaşık %2 artışla 1.800 dolar civarında işlem gördü.

• Solana, yedi gün içinde %5 düşüşle yaklaşık 76 dolara geriledi ve başlıca kripto para birimleri arasında en zayıf performans gösteren oldu.

• XRP 1,09 dolar civarında tutundu.

• Dogecoin 0,07 dolara yakın bir seviyede işlem gördü.

Yarı iletken hisselerinin etkisi

Raporda, kripto para birimleri ile hisse senedi piyasaları arasındaki en net bağlantının yarı iletken sektörü üzerinden kurulduğu belirtildi.

SK Hynix hisseleri, Cuma günü ilk işlem seansında şirketin Nasdaq'ta işlem gören hisselerinde yaşanan güçlü yükselişin ardından Seul'de %12 oranında değer kaybetti.

Bu düşüş, Güney Kore'nin Kospi endeksinde yaklaşık %7'lik bir düşüşe katkıda bulundu; ancak kripto para piyasası, oynaklığa rağmen genel olarak istikrarlı kaldı.

Bitcoin jeopolitik gelişmeleri umursamıyor.

Raporda, Bitcoin'in askeri saldırılara, risk duyarlı varlıkların çoğundaki zayıflığa ve ABD para politikası beklentilerinin yeniden fiyatlandırılmasına rağmen dar bir işlem aralığında kalabilmesinin, kripto para biriminin Körfez bölgesindeki herhangi bir gerginliğe sert tepki verdiği önceki yıllara kıyasla önemli bir değişiklik olduğu belirtildi.

Rapora göre, Bitcoin'in performansı artık ABD doları likiditesine ve yarı iletken döngüsüne daha yakından bağlıyken, petrol, altın ve tahvil piyasaları jeopolitik gelişmelerin daha doğrudan etkisini absorbe ediyor.

Pazartesi günü, ABD ve İran arasında yeniden başlayan askeri saldırılar, dünyanın en önemli petrol ihracat yollarından biri olan Hürmüz Boğazı üzerinden enerji sevkiyatında aksamalara ilişkin endişeleri yeniden gündeme getirdikten sonra petrol fiyatları yüzde 2'den fazla yükseldi.

Brent petrol vadeli işlemleri 09:55 GMT itibarıyla 1,67 dolar veya %2,2 artarak varil başına 77,68 dolara yükselirken, ABD Batı Teksas Ham Petrolü (WTI) ise 1,59 dolar veya %2,23 artarak varil başına 73,00 dolara çıktı.

UBS emtia analisti Giovanni Staunovo, "Piyasanın odağı, bölgeye giren petrol tankerlerinin sayısında kalacak çünkü bu sayıdaki bir düşüş nihayetinde üretimi etkileyebilir" dedi. "Bu nedenle, arz kesintisi riskinin yanı sıra jeopolitik risk priminin de fiyatları desteklediğini görmeye devam ediyoruz."

Yeni askeri gerilim, tedarik endişelerini artırıyor.

Hafta sonu ABD ve İran arasında yaşanan askeri çatışmalar, bölgede daha geniş çaplı bir gerilimin tırmanabileceği endişelerini artırdı.

Tahran, Pazar günü Körfez ülkelerindeki çeşitli ABD tesislerini hedef aldığını ve Hürmüz Boğazı'nın kapalı olduğunu yineledi. Pazartesi günü ise İran Devrim Muhafızları, Kuveyt ve Bahreyn'deki ABD askeri üslerine saldırılar düzenlediğini açıkladı.

Şubat sonlarında savaşın patlak vermesinden önce, dünyanın günlük petrol ve sıvılaştırılmış doğal gaz arzının yaklaşık %20'si Hürmüz Boğazı'ndan geçiyordu.

Nakliye trafiği yavaşlıyor

ANZ analistleri, güvenlik durumunun kötüleşmesi nedeniyle nakliye şirketlerinin daha temkinli davrandığını ve bunun da su yolundaki trafiğin yavaşlamasına yol açtığını belirtti.

Kpler'in verilerine göre, gemi takip verileri, Hürmüz Boğazı'ndan geçen gemi trafiğinin Pazar günü son beş haftanın en düşük seviyesine indiğini ve boğazdan sadece altı geminin geçtiğini gösterdi.

Son yaşanan gerilim, ABD ve İran arasında geçen ay imzalanan ve boğazın yeniden açılmasını ve 60 günlük ek müzakere süresinin ardından çatışmanın sona ermesini öngören geçici anlaşmanın geleceği konusunda da şüpheler uyandırdı.

İran, bir geminin yetkisiz bir rotadan geçtiği gerekçesiyle hedef alınmasının ardından boğazı kapattığını duyurmasına rağmen, ABD Başkanı Donald Trump, Hürmüz Boğazı'nın ticari gemi trafiğine açık kaldığı konusunda ısrar etti.

Goldman Sachs: Boru hattı genişletmesi riskleri azaltabilir

Goldman Sachs'ın tahminlerine göre, Orta Doğu'da boru hattı altyapısının genişlemesi, savaştan önce Hürmüz Boğazı'na bağımlı olan Körfez petrol ihracatının %60'ından fazlasının 2028 yılı sonuna kadar bu su yolunu bypass etmesine olanak sağlayabilir.

Bankanın tahminine göre, alternatif boru hattı kapasitesi 2027 yılının sonuna kadar günde 3,8 milyon varil, 2028 yılının sonuna kadar ise günde 7,3 milyon varil daha artarak toplam bypass kapasitesini günde 14 milyon varilin üzerine çıkaracak.

Diğer piyasa gelişmeleri

• Tahran'ın ABD ile geçici ateşkes sırasında ihracatı artırmasının ardından İran ham petrolünün yüzer depolama kapasitesi arttı. Ancak, bağımsız Çinli rafinerilerin Irak, BAE ve Katar'dan gelen daha ucuz ham petrol kaynaklarına yönelmesiyle satışlar yavaşladı.

• Abu Dabi Ulusal Petrol Şirketi (ADNOC), Ağustos vadeli Murban ham petrolünün resmi satış fiyatını varil başına 80,01 dolar olarak belirledi; bu fiyat bir önceki ay için 101,48 dolardı.

• Ayrı bir gelişme olarak, Ukrayna Güvenlik Servisi, Rusya'nın Stavropol bölgesindeki bir petrol depolama tesisine ve Rusya'nın güneyindeki Krasnodar bölgesindeki Kavkaz Limanı'ndaki üç petrol depolama tankına yönelik bir saldırı düzenlendiğini duyurdu.

Gümüş fiyatları Pazartesi günü Avrupa piyasalarında %3,5'ten fazla düşerek haftaya sert bir düşüşle başladı ve art arda ikinci seansta da kayıplarını sürdürdü. Düşüşün nedenleri arasında ABD dolarının güçlenmesi ve ABD ile İran'ın Hürmüz Boğazı'nın kontrolü konusunda karşılıklı askeri saldırılar düzenlemesinin ardından petrol fiyatlarındaki keskin artış yer aldı.

Piyasalar, ABD faiz oranlarının görünümüne ilişkin daha fazla ipucu elde etmek için bu hafta açıklanacak olan Haziran ayı ABD enflasyon verilerini ve Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'ın Kongre önündeki ifadesini yakından takip ediyor.

Fiyat

• Gümüş fiyatları, açılış seviyesi olan 59,89 dolardan %3,65 düşüşle ons başına 57,71 dolara geriledi; bu seviye aynı zamanda seansın en yüksek seviyesiydi.

• Cuma günkü kapanışta gümüş, ABD dolarının güçlenmesinin fiyatlar üzerinde baskı oluşturmasıyla son beş işlem gününde dördüncü kez düşüş göstererek %0,1 değer kaybetti.

• Beyaz metal geçen hafta %4 değer kaybetti ve Ortadoğu'daki gerilimlerin yeniden artması ve ABD faiz oranlarının yükseltileceğine dair beklentilerin artmasıyla son bir ayda üçüncü haftalık kaybını yaşadı.

ABD doları

Dolar endeksi Pazartesi günü %0,25 artarak ikinci ardışık seansta da yükselişini sürdürdü ve ABD dolarının küresel para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden gücünü yansıttı.

ABD ve İran arasında Hürmüz Boğazı'nın kontrolü konusunda askeri gerilimlerin tırmanması, çerçeve anlaşmasını tehlikeye atması ve iki taraf arasında doğrudan çatışmayı yeniden alevlendirmesiyle birlikte dolara olan güvenli liman talebi geri döndü.

Küresel petrol fiyatları

İran'ın Hürmüz Boğazı'nı kapatacağını açıklamasının ardından petrol fiyatları Pazartesi günü yüzde 4'ten fazla artarak birkaç haftanın en yüksek seviyesine ulaşma yolunda ilerledi; bu durum Körfez bölgesinden gelen arzda aksamalara ilişkin endişeleri artırdı.

Küresel petrol fiyatlarındaki keskin artış, enflasyonun hızlanması korkularını yeniden alevlendirdi ve merkez bankalarının yakın vadede faiz oranlarını artırma olasılığını yükseltti; bu da savaş öncesi dönemdeki faiz indirimleri veya uzun süreli politika değişikliği beklentilerinden keskin bir sapmayı işaret ediyor.

İran çatışmasındaki son gelişmeler

• ABD Merkez Komutanlığı (CENTCOM), İran kıyı şeridi boyunca üçüncü yoğun hava saldırısı dalgasını başlattı.

• ABD'nin saldırıları, İran Devrim Muhafızları Donanması'nın Hürmüz Boğazı'ndaki ticari gemilere yönelik saldırılarının ardından geldi.

• İran, ABD'nin saldırılarının ardından Körfez ülkelerine yönelik askeri operasyonlarını genişletti ve Hürmüz Boğazı'nı kapatacağını duyurdu.

• Başkan Donald Trump, Hürmüz Boğazı'nın askeri güç yoluyla "açık olduğunu ve açık kalacağını" söylerken, ABD Hazine Bakanlığı İran'ın petrol satışına izin veren geçici lisansları iptal etti.

• İran Dışişleri Bakanlığı, Washington'ın diplomatik çabaları baltaladığını ve çerçeve anlaşmasının şartlarını ihlal ettiğini söyledi.

İran Parlamentosu Başkanı Muhammed Bağher Ghalibaf, "eşitsiz anlaşmalar" döneminin sona erdiğini ve Washington'ın bunun bedelini ödeyeceğini açıkladı.

ABD faiz oranları

• Yükselen petrol fiyatları karşısında, CME Group'un FedWatch aracı, Federal Reserve'in Temmuz toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme olasılığının %78'den %68'e düştüğünü, buna karşılık 25 baz puanlık faiz artırımı olasılığının ise %22'den %32'ye yükseldiğini gösterdi.

• Piyasalar şu anda Federal Reserve'in Aralık toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme olasılığını %24 olarak fiyatlandırırken, 25 baz puanlık bir artış olasılığı %76 seviyesinde bulunuyor.

• Yatırımcılar, beklentilerini yeniden değerlendirmek için ABD'den gelecek ekonomik verileri ve Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarını yakından takip ediyor.

• Haziran ayı ABD enflasyon verileri Salı günü açıklanacak ve ABD faiz oranlarının görünümünü şekillendirmede önemli bir rol oynaması bekleniyor.

• Piyasalar ayrıca Salı ve Çarşamba günleri Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'ın Kongre önünde vereceği ilk altı aylık ifadesini de yakından takip edecek.