ABD ekonomisindeki güçlü büyümenin metal talebi beklentilerini artırması ve arz kısıtlamalarının fiyatları desteklemeye devam etmesiyle bakır fiyatları, önceki seansta ulaşılan tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın seyretti.

Şanghay Vadeli İşlemler Borsası'nda en aktif işlem gören bakır kontratı, seansın başlarında 95.550 yuan ile rekor seviyeye ulaştıktan sonra, TSİ 03:02 itibarıyla %1,5 artışla metrik ton başına 95.100 yuan'a (13.532,0 $) yükseldi.

Bu arada, Londra Metal Borsası'ndaki üç aylık vadeli bakır sözleşmesi ton başına %0,1 artışla 12.076,5 dolara yükseldi.

Sözleşme Salı günü 12.159,50 dolarlık rekor seviyeye ulaşmıştı ve zayıflayan ABD doları, Federal Rezerv'in faiz oranlarında daha fazla indirim yapacağına dair beklentiler, yapay zekâ ve enerji dönüşümüyle bağlantılı artan talep ve maden arzındaki aksaklıkların metalde spekülatif yatırımları körüklemesiyle yıllık yaklaşık %38'lik bir kazanç elde etme yolunda ilerliyor.

ABD ekonomisi, güçlü tüketici harcamaları ve ihracattaki sağlam toparlanmanın desteğiyle üçüncü çeyrekte son iki yılın en hızlı büyüme oranını kaydetti.

Öte yandan, Çinli bir piyasa bilgi sağlayıcısı geçen ay, Çin'in en büyük bakır eritme tesislerinin, bakır konsantresi işleme ücretlerinde artan çarpıklıklara yol açan aşırı eritme kapasitesini gidermek amacıyla 2026'da üretimlerini %10'dan fazla azaltmayı planladığını bildirdi.

Genel metal piyasasındaki güçlenme, fiyatları daha da destekledi; zira ABD doları Çarşamba günü son yirmi yıldan fazla süredir en kötü yıllık performansını kaydedecek gibi görünüyor. Yatırımcılar, Federal Rezerv'in gelecek yıl ek faiz indirimleri yapabileceğine inanırken, küresel rakiplerinden bazılarının faiz oranlarını artırması bekleniyor.

Şanghay Vadeli İşlemler Borsası'nda işlem gören diğer baz metaller arasında nikel, art arda altıncı seansında da yükselişini sürdürerek ton başına 126.680 yuan seviyesine ulaştı ve yaklaşık dokuz ayın en yüksek seviyesine çıktı.

Londra Metal Borsası'ndaki gösterge niteliğindeki nikel fiyatları da %1 artarak ton başına 15.970 dolara yükseldi ve yedi ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

Şanghay'da alüminyum %0,5, çinko %0,8 ve kurşun %1,3 değer kazanırken, kalay %1,2 değer kaybetti.

Londra Metal Borsası'nda alüminyum %0,3, çinko %0,8 ve kurşun %0,6 artarken, kalay %0,2 düştü.

Petrol fiyatları, ABD'deki güçlü ekonomik büyüme ve Venezuela ile Rusya'dan kaynaklanabilecek arz kesintisi risklerinin desteğiyle Çarşamba günü üst üste altıncı seansında da hafifçe yükseldi; ancak fiyatlar 2020'den bu yana en sert yıllık düşüşünü kaydetmeye doğru ilerliyor.

Brent petrol vadeli işlemleri 16 sent veya %0,3 artarak 12:22 GMT itibarıyla varil başına 62,54 dolara yükselirken, ABD Batı Teksas Ham Petrolü (WTI) ise 23 sent veya %0,4 artarak varil başına 58,61 dolara çıktı.

Her iki sözleşme de 16 Aralık'ta beş yıllık en düşük seviyelerine yakın bir noktaya düştükten bu yana yaklaşık %6 oranında yükseldi.

IG'de piyasa analisti olan Tony Sycamore, geçen haftanın "geçen haftaki satış dalgasının ivme kazanmaması üzerine az işlem gören piyasalarda pozisyon kapatma işlemlerinin yanı sıra, ABD'nin Venezuela'ya uyguladığı abluka da dahil olmak üzere artan jeopolitik gerilimler ve dün gece açıklanan güçlü GSYİH verilerinden gelen desteğin bir kombinasyonunu" yansıttığını söyledi.

ABD verileri, dünyanın en büyük ekonomisinin üçüncü çeyrekte son iki yılın en hızlı büyüme oranını kaydettiğini gösterdi; bu büyüme, güçlü tüketici harcamaları ve ihracattaki keskin artıştan kaynaklandı.

Son dönemdeki toparlanmaya rağmen, hem Brent hem de WTI petrol fiyatlarının sırasıyla yıllık bazda yaklaşık %16 ve %18 oranında düşüş göstermesi bekleniyor; bu düşüşler, COVID-19 pandemisinin küresel petrol talebini çökerttiği 2020 yılından bu yana en büyük düşüşler olacak ve arzın talebi aşacağı beklentisiyle gerçekleşecek.

Haitong Futures'ın raporuna göre, arz cephesinde Venezuela ihracatındaki aksamalar fiyatları yükselten önemli bir faktör olurken, Rusya ve Ukrayna'nın enerji altyapısına yönelik devam eden karşılıklı saldırıları da piyasayı destekledi.

ABD'nin bu ayın başlarında "Skipper" adlı süper tankere el koymasının ve hafta sonu iki ek gemiyi hedef almasının ardından, şu anda Venezuela'da ham petrol yüklü bir düzineden fazla petrol tankeri yeni talimat bekliyor.

ABD Başkanı Donald Trump geçen hafta, Washington'un Venezuela'ya giriş veya çıkış yapan tüm yaptırım uygulanan gemilere "abluka" uyguladığını ve Venezuela Devlet Başkanı Nicolás Maduro üzerindeki baskıyı artırdığını söyledi.

Bu arada, piyasa kaynaklarının Salı günü Amerikan Petrol Enstitüsü'nden (API) aldığı verilere dayanarak verdiği bilgilere göre, ABD ham petrol stokları geçen hafta 2,39 milyon varil artarken, benzin stokları yaklaşık 1,09 milyon varil ve damıtılmış yakıt stokları ise 685.000 varil arttı.

ABD Enerji Bilgi İdaresi'nin resmi stok verilerinin, Noel tatili nedeniyle normalden daha geç bir tarihte, Pazartesi günü açıklanması planlanıyor.

ABD doları Çarşamba günü değer kaybetti ve yatırımcıların, Federal Rezerv'in gelecek yıl faiz oranlarını daha agresif bir şekilde düşürme imkanına sahip olacağına dair bahis oynaması, diğer büyük merkez bankalarının çoğunun ise gevşeme döngülerini büyük ölçüde tamamladığı görüşü nedeniyle, 2017'den bu yana en büyük yıllık kaybını kaydetme yolunda ilerliyor ve daha fazla düşüş potansiyeli taşıyor.

Salı günü açıklanan güçlü ABD gayri safi yurtiçi hasıla verileri, faiz oranı beklentilerini değiştiremedi; yatırımcılar, Federal Reserve'ün 2026'da yaklaşık iki ek faiz indirimi daha yapacağını fiyatlandırmaya devam ediyor.

Goldman Sachs'ın ABD baş ekonomisti David Mericle, yavaşlayan enflasyonu gerekçe göstererek, "Federal Açık Piyasa Komitesi'nin iki ek 25 baz puanlık faiz indirimi konusunda birleşerek faiz oranlarını %3-%3,25 aralığına çekmesini bekliyoruz, ancak risklerin daha fazla gevşeme yönünde olduğunu düşünüyoruz" dedi.

Hem euro hem de İngiliz sterlini Çarşamba günü üç ayın en yüksek seviyelerine yükseldikten sonra, daha sonra euro 1,180 dolar, sterlin ise 1,3522 dolar civarında sabitlendi.

Para birimleri sepeti karşısında dolar endeksi, son iki buçuk ayın en düşük seviyesi olan 97.767 puana geriledi. Endeks, 2017'den bu yana en sert yıllık düşüşünü kaydederek %9,8'lik bir yıllık kayıp yaşama yolunda ilerliyor. Yılın son haftasında yaşanacak herhangi bir zayıflama, endeksi 2003'ten bu yana en büyük yıllık düşüşe doğru itebilir.

Dolar, ABD Başkanı Donald Trump'ın uyguladığı kaotik gümrük vergilerinden büyük ölçüde etkilenerek çalkantılı bir yıl geçirdi; bu vergiler yılın başlarında ABD varlıklarına yönelik güven şokuna yol açmıştı. Trump'ın Federal Rezerv üzerindeki artan etkisi de merkez bankasının bağımsızlığı konusunda endişeleri artırdı.

Buna karşılık, euro yıl başından bu yana %14'ten fazla değer kazandı ve 2003'ten bu yana en güçlü yıllık performansını sergileme yolunda ilerliyor.

Avrupa Merkez Bankası geçen hafta faiz oranlarını değiştirmedi ve bazı büyüme ve enflasyon tahminlerini yukarı çekti; bu hamle, yakın vadede daha fazla parasal gevşemeye kapıyı kapatmak olarak geniş çapta yorumlandı.

Piyasa katılımcıları, gelecek yıl politika sıkılaştırmasının gerçekleşme ihtimalini düşük olarak fiyatlayarak karşılık verdi; bu görüş, bir sonraki adımın faiz artırımı olacağı yönündeki yaygın görüşü destekleyen Avustralya ve Yeni Zelanda'da da yankı buldu.

Bu görünüm hem Avustralya hem de Yeni Zelanda dolarını destekledi. Avustralya doları yıl başından bu yana %8,4 yükseldi ve Çarşamba günü 0,6710 dolar ile üç ayın en yüksek seviyesine ulaştı; Yeni Zelanda doları ise 0,58475 dolar ile iki buçuk ayın en yüksek seviyesine çıktı.

Sterlin bu yıl %8'den fazla değer kazandı. Yatırımcılar, İngiltere Merkez Bankası'nın 2026 yılının ilk yarısında en az bir faiz indirimi yapacağına inanıyor; piyasalar yıl sonundan önce ikinci bir indirim olasılığını yaklaşık %50 olarak fiyatlandırıyor.

Bununla birlikte, çoğu para birimi, başta Çarşamba günü yeni bir rekor seviyeye ulaşan altın olmak üzere, değerli metallere kıyasla önemli ölçüde değer kaybetti.

Genellikle düşük borç seviyeleriyle ilişkilendirilen bazı küçük Avrupa para birimleri, bu yıl en iyi performans gösterenler arasında yer aldı.

Dolar, Norveç kronu karşısında %12, İsviçre frangı karşısında %13 (0,7865 frank seviyesinde işlem görüyor) ve İsveç kronu karşısında %17 değer kaybetti ve Çarşamba günü 9,167 kron ile 2022 başından bu yana en düşük seviyesine geriledi.

Yatırımcılar, Japonya'nın yen'i desteklemek için olası bir müdahalesini yakından takip ediyor.

Japon yeni, döviz piyasalarında odak noktası olmaya devam ediyor ve yatırımcılar, Japon yetkililerinin para biriminin değer kaybını durdurmak için olası müdahalelerine karşı teyakkuzda bulunuyor.

Japonya Maliye Bakanı Satsuki Katayama Salı günü yaptığı açıklamada, Japonya'nın yenin aşırı hareketlerine karşılık verme konusunda tam yetkiye sahip olduğunu belirterek, Tokyo'nun piyasalara müdahale etmeye hazır olduğuna dair şimdiye kadarki en güçlü uyarıyı yaptı.

Yaptığı açıklamalar, yenin değer kaybını durdurmaya yardımcı oldu ve dolar, önceki seansta %0,5'lik bir düşüşün ardından Çarşamba günü Japon para birimi karşısında %0,3 değer kaybederek 155,83 yene geriledi.

Japonya Merkez Bankası nihayet geçen Cuma günü uzun zamandır beklenen faiz artırımını gerçekleştirdi, ancak bu hamle büyük ölçüde bekleniyordu ve Başkan Kazuo Ueda'nın açıklamaları, daha şahin bir ton bekleyen bazı yatırımcıları hayal kırıklığına uğrattı ve karar sonrasında yen üzerinde baskı oluştu.

Sonuç olarak, yatırımcılar özellikle yıl sonuna doğru işlem hacimlerinin azalmasıyla birlikte Japon yetkililerinin olası yen alım müdahalesine karşı tetikte kalıyorlar; analistler bunun resmi bir eylem için elverişli bir fırsat sunabileceğini söylüyor.

Altın fiyatları Çarşamba günü Avrupa piyasalarında yükselerek, dördüncü ardışık seansta da kazançlarını sürdürdü ve tarihinde ilk kez ons başına 4.500 dolar seviyesini aşarak rekor yüksek seviyeleri kırmaya devam etti. Bu hareket, döviz piyasasında ABD dolarının sürekli düşüşüyle desteklenen, değerli metale yönelik güçlü yatırım talebinden kaynaklandı.

Bu gelişmeler, ABD Merkez Bankası'nın gelecek yıl iki kez faiz indirimi yapacağı yönündeki artan beklentilerin ortasında yaşanıyor. Yatırımcılar, bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için bugün ilerleyen saatlerde ABD'nin üçüncü çeyrek ekonomik büyüme verilerini bekliyor.

Fiyat genel bakışı

• Altın fiyatları bugün: Altın, 4.467,84 dolar seviyesine kadar geriledikten sonra, açılış seviyesi olan 4.484,25 dolardan yaklaşık %0,95 artarak ons başına 4.525,96 dolara yükseldi ve tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

• Salı günü piyasa kapanışında altın fiyatları %0,9 artarak üst üste üçüncü günlük yükselişini kaydetti.

ABD doları

ABD dolar endeksi Çarşamba günü %0,1 düşerek üçüncü ardışık seansta da kayıplarını sürdürdü ve iki buçuk ayın en düşük seviyesine geriledi. Bu düşüş, ABD dolarının başlıca ve ikincil para birimlerinden oluşan bir sepet karşısında devam eden zayıflığını yansıtıyor.

Bilindiği üzere, ABD dolarının zayıflaması, dolar fiyatlı altın külçelerini diğer para birimlerini elinde bulunduran alıcılar için daha cazip hale getirir.

Bu kayıplar, Noel ve Yeni Yıl tatilleri öncesinde doların aktif olarak satıldığı bir dönemde ve bazı Federal Rezerv yetkililerinin ABD işgücü piyasasındaki zayıflığa ilişkin artan endişeleri vurgulayan temkinli açıklamalarının baskısı altında gerçekleşti.

Toronto'daki Silver Gold Bull şirketinde döviz ve kıymetli metaller risk yönetimi başkanı Eric Bregar, ABD dolarının gelecek yıl, en azından ilk çeyrekte, düşüş gösterebileceğini, çünkü Federal Rezerv'in işgücü piyasasının iyi durumda olmadığını giderek daha fazla kabul etmek zorunda kalacağını söyledi.

Bregar, piyasaların faiz indirimleri istediğini ve bu sonucu elde etmeyi hedefleyecek yeni, daha güvercin bir Federal Rezerv başkanı beklentilerinin arttığını belirterek, Fed'in faiz indirimlerinde daha büyük tavizler vermeye ve şimdiye kadar olduğundan daha hızlı bir tempoda hareket etmeye zorlanabileceğini sözlerine ekledi.

ABD faiz oranları

• CME FedWatch aracına göre, Ocak 2026 toplantısında ABD faiz oranlarının değişmeden kalma olasılığı %87 iken, 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığı %13 olarak fiyatlandırılmıştır.

• Yatırımcılar şu anda önümüzdeki yıl içinde ABD'de iki faiz indirimi olacağını tahmin ederken, Federal Reserve'in kendi tahminleri yalnızca 25 baz puanlık tek bir indirime işaret ediyor.

• Bu beklentileri yeniden fiyatlandırmak için yatırımcılar, ABD ekonomisine ait yeni verilerin açıklanmasını ve Federal Rezerv yetkililerinin açıklamalarını yakından takip ediyor.

Altın görünümü

Mitsubishi analistleri, kıymetli metallerin yılın bu geç döneminde -ki bu dönemde normalde insanlar bir iki Noel kartı yazarlardı- rekor fiyatlara ulaşmasının en önemli sonucunun, yatırımcıların tatil dönemini kar alma fırsatı olarak görmemiş olmaları olabileceğini söyledi.

OANDA'nın MarketPulse bölümünde piyasa analisti olan Zain Vawda, son ABD enflasyon ve işgücü piyasası verilerinin ardından faiz indirimlerine yönelik beklentilerin arttığını ve bunun da kıymetli metallere olan talebi desteklediğini söyledi.

Vawda ayrıca, Orta Doğu'daki gerilimler, Rusya ve Ukrayna arasında barış anlaşmasına varılması konusundaki belirsizlik ve ABD'nin Venezuela petrol tankerlerine karşı son eylemleri nedeniyle güvenli liman varlıklarına olan talebin de güçlü kalmasının beklendiğini sözlerine ekledi.

SPDR fonu

Dünyanın en büyük altın destekli borsa yatırım fonu olan SPDR Gold Trust'ın altın rezervleri Salı günü değişmeden kaldı ve toplam rezervler 1.054,56 metrik ton seviyesinde sabit kalarak 23 Haziran 2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.